O documento discute o gerenciamento de risco no financiamento e securitização do agronegócio brasileiro. Aborda os principais riscos do setor, como riscos climáticos e fitossanitários, além de aspectos de mercado. Também analisa as tendências de financiamento privado e operações estruturadas como trocas, securitizações e cessão de créditos agrícolas. Por fim, discute a modelagem de rating para produtores, revendas e carteiras de crédito no agronegócio.

1. Gerenciamento de Risco no Financiamento, Securitização e Crédito no Agronegócio Fernando Lobo Pimentel Julho 2011

3. Evolução das operações de securitização no campo

4. Situação de viabilidade e liquidez no campo

5. Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola (RatingJulgamental)

7. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Soja

8. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Verão

9. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Milho Safrinha

10. MAPAS TEMÁTICOS – Produtividade Algodão

11. MAPAS TEMÁTICOS – Qualidade Sementes

13. Risco Volatilidade CBOT

14. Risco de Default Liquidez

15. Risco Macroeconômico

17. Risco Qualidade

19. Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool Exportadores $ $ Produção Industrial da Usina SistemaFinanceiro $ $ Produtores Energia Açúcar Álcool $ $ Cooperativas $ Fertilizantes $ $ ProduçãoAgrícola da Usina Cana Arrendada $ Defensivos Cana Própria $

20. Fluxos de Recursos – Açúcar e Álcool SistemaFinanceiro $ $ Exportadores e Agroindústria $ Produtor $ Produtor Insumos $ Produtor Produtor Produtor $ Cooperativas Fertilizantes Produtor $ Produtor Produtor Defensivos $ Distribuidores $ Sementes $ $ Intercompany Fluxosde Recursos– Grãos

21. As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas

22. As operações de Troca e Securitização se tornaram estratégicas Participação das Operações de Troca e Securitização no segmento Algodão ~23% ~8% ~16% Fonte: Agrosecurity/Bayer 1997

23. Principais Modalidades de Operações Estruturadas Tipo Conceito Aplicação Restrição Troca Pre-fixação de paridade insumo X grão com liquidação física Mercados com tendência mista ou de baixa Mercados muito voláteis Índice Pre-fixação de paridade insumo X grão com liquidação financeira Mercados com tendência mista ou de baixa Mercados muito voláteis Securitização Utilização do grão fisico ou penhor do mesmo como garantia Em qualquer situação de mercado Sem restrição Opções Pre-fixação de preço mínimo para uma determinada commodity Mercados com tendência mista ou de baixa Sem restrição Cessão de Crédito Habilitaçãodo seurecebível, emcontrato de C/V ou CPR do produtorjácelebrado com uma trading. Verificar a qualidade do Contrato (off taker) pois neste momento assume-se um risco adicional* * Existem salvaguardas jurídicas mas o default de uma trading geraria transtornos legais

24. Cessão de Crédito – Forte Crescimento Trading (off taker) Delivery Contrato de Compra e Venda ou CPR R$ Produtor Empresa de Defensivos Produtor Produtor Cessão de Crédito

25. Operações com Direitos Creditórios $ Trading (off taker) Delivery CPRs Emissão de CDCA ou CRA Produtor Recebíveis* Empresa de Fertilizantes Fundo, Banco, etc… Produtor Produtor CPRs $ RiskSharingnova tendência, substitui FirstLoss Análise da qualidade da carteira e estima o seu valor. * CPRs originadas das operaçõesnatroca

26. Operações Estruturadas – Commodity Finance $ Fertilizantes CPR,CDA/WA,Penhor, etc… Fertilizantes $ Garantia Parcial $ Soja Fertilizante Soja Garantia Parcial $ Relatórios de Monitoramento Brasil Europa Canadá Trader de Fertilizantes Produtor de Fertilizantes Grower Local Trading Banco Inspect/Coll. Manager Global Trader (off taker) Afiliada no exterior Garantias Relação Negocial Fluxo Financeiro Fluxosde Recursos– Grãos

27. Situação de viabilidade e liquidez no campo

28. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Verão

29. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Milho Safrinha

30. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Soja

31. MAPAS TEMÁTICOS – Rentabilidade Algodão

32. Variações Conjunturais Ijuí-RS Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Safra Verão Safra Inverno Total Fonte: www.climasecurity.com.br

33. Variações Conjunturais Londrina-PR Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Safra Verão Safra Inverno Total Fonte: www.climasecurity.com.br

34. Variações Conjunturais Sapezal-PR Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Safra Verão Safra Inverno Total Fonte: www.climasecurity.com.br

35. Variações Conjunturais Rio Verde-GO Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Safra Verão Safra Inverno Total Fonte: www.climasecurity.com.br

36. Variações Conjunturais Uberlândia-MG Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Milho Verão Soja Total Fonte: www.climasecurity.com.br

37. Variações Conjunturais Luiz Eduardo Magalhães-BA Lucro Operacional (R$/ha) 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 Soja Algodão Milho Verão Total Fonte: www.climasecurity.com.br

38. Quadro – Crescimento do Recurso Próprio

39. Descompasso Custo X Receita Custo Commodities Receita Insumos (Custo) Commodities (Receita) Hoje muitos produtores têm reserva

40. Modelagem analítica de indivíduos e carteiras agrícola

43. Índices Setoriais

44. Geração de Caixa

46. Acompanhamento – Risco Safra

47. Gestão de Carteira

48. Consulta simples aos SPCs

50. Cenário Macro econômico

51. Qualidade dos Recebíveis – Risco Safra

52. Exposição aos Derivativos

53. Analise de Balanço

54. Índices SetoriaisIndústria Insumos e Cooperativas

55. Modelo Conceitual de Gestão de Risco de Crédito

56. Rating para Cooperativas, Revendas com Inteligência Ativa

61. Gestão de Carteiras para Emissões de CDCA

62. Gestão de Carteiras Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings

63. Gestão de Carteiras Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings Desvalorização Cambial de 25%

64. Gestão de Carteiras Cálculo do Valor Estimado em Função da Migração de Ratings Quebra de Safra de 22%

65. Gestão de Carteiras Montagem de Carteiras de CDCA FiltragempelaFaixa de Rating Desejada

66. Gestão de Carteiras Montagem de Carteiras de CDCA

67. MAPAS TEMÁTICOS – Rating Produtores

68. MAPAS TEMÁTICOS – Rating Revendas de Insumos

69. Tendência de mercado e financiamento privado

70. CENÁRIO INTERNACIONAL-Enchentes no Rio Mississipi

71. Tendências Bancos voltam a se interessar pela agricultura Operações de RiskSharing em Direitos Creditórios são a nova tendência Safra 2012 deve ser relativamente tranqüila para C&C Operações de Troca e Securitização devem seguir crescendo no Sul do País A volatilidade deve voltar a partir nos próximos dias (WeatherMarketE.Norte) Produtores devem capitalizar mais em 2012

72. Fernando Lobo Pimentel pimentel@agrosecurity.com.br 55.19.38264224 Agrosecurity Gestão de Agro-Ativos Ltda www.agrosecurity.com.br