2. Destaques
Mercado Destaques
Reajuste Tarifário e Performance Performance Operacional
Operacional
Contrato Bilateral
Performance Financeira
Performance Financeira
Perfil da Dívida
Fluxo de Caixa
Conclusão
3.
4. Destaques do Trimestre
• EBITDA Ajustado de R$ 582,4 milhões e lucro líquido de R$
25,1 milhões
1Tri06 •Adequação ao novo regulamento do Nível 2 da Bovespa
• Aumento do tag along de 70% para 80%
• Conselho de administração com no mínimo 20% de
membros independentes
• Redução da dívida líquida consolidada em 12% nos últimos
12 meses e conclusão da liquidação antecipada da dívida
2Tri06 renegociada
• EBITDA Ajustado de R$ 1.253,6 milhões no 1S06 e R$
671,2 milhões no 2T06 - aumentos de 15,7% e 15,3% em
relação aos períodos equivalentes de 2005
• Lucro líquido de R$ R$ 227 milhões no 1S06 (R$ 107
milhões superior ao 1S05) e R$ 201,9 milhões no 2T06 (R$
176,8 milhões superior ao 1T06)
• Reajuste Tarifário – 11,45% (4/07/2006)
Eventos
• Elevação do Rating pela S&P em 7/07/2006 (escala
Subseqüentes nacional - de “BBB”a “BBB+”)
• Aprovada em AGE (11/07/2006) a criação da nova classe B
de ações preferenciais da Eletropaulo, que oferecerá 100%
de tag along 4
5. Comparação do Consumo em GWh
Tarifa média R$/MWh Obs: Os gráficos não consideram consumo próprio
2Tri05 2Tri06 Variação %
RESIDENCIAL 307,3 306,1 - 0,4%
INDUSTRIAL 219,6 242,5 + 10,5%
COMERCIAL 272,1 281,0 + 3,2%
4,7%
DEMAIS 210,4 230,5 + 9,5%
TOTAL 267,3 279,1 + 3,9% 9.578
-0,6% 9.150
8,7% 7.968 7.924
3.209
2.952
-12,5%
2.434 2.433 39,9%
1.902 1.663 1.654
-8,9%
1.182
680 619
Residencial Industrial Comercial P. Públicos e Cons. Livres Mercado Cativo Mercado Total
Outros
2T05 2T06 5
7. Evolução da Tarifa
18,6%
17,6%
13,8% 14,3%
11,1% 11,6% 11,5%
7,6% 12,1% 16,9%
2,1%
11,8%
7,5% 7,3%
9,9%
1,6%
6,3%
3,7% 4,5% 3,6% 4,8%
2,5% 1,7% 1,6%
-4,3%
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Parcela B Parcela A PIS/COFINS IGPM
Reajuste Tarifário 2006 por Classe de Consumo Índice
Baixa Tensão -1,91%
Alta Tensão 8,26%
A2 (88 a 138 kV) 4,57%
A3a (34,5 kV) 6,20%
A4 (2,3 a 25 kV) 9,08%
7
8. Destaques Operacionais
Evolução das Perdas (%) Taxa de Arrecadação Total -
% sobre receita bruta
13,5 12,9 13,4
12,2 97,5 99,0 97,7 99,0
7,9 7,3 7,8 6,6
+1,4%
-9%
5,6 5,6 5,6 5,6
2004 2005 1S05 1S06 2004 2005 1S05 1S06
Perdas Técnicas Perdas Com erciais
Combate à Fraudes:
Taxa de arrecadação (faturas correntes)
239 mil Inspeções e 33 mil Fraudes detectadas
Poderes Públicos: 102,6%
Custo de R$ 29 milhões
Setor Privado: 98,8%
Energia retroativa negociada + energia adicionada –
135 GWh (R$ 64 milhões) Aumento da média mensal de cortes de 75 mil para 111
mil (1S05x1S06)
Regularizações de Ligações Clandestinas:
38 mil regularizações – Receita de R$ 26 milhões
Investimento – R$17 milhões 8
9. Investimentos 2T06
R$ milhões
404
Investimentos 2T06
(R$ 91,9 milhões)
49
330
Serviço ao Consumidor e
17% Expansão do Sistema
33
Manutenção
217 6% 39% Recuperação de Perdas
32
355 Tecnologia da Informação
11%
297
Outros
81 92
186 12%
11 16 15% Autofinanciados
76
70
2003 2004 2005 1T06 2T06
Capex Auto Financiados
R$ 173 milhões investidos no primeiro semestre de 2006
9
10. Resultados
R$ milhões
Receita Bruta Despesas Operacionais EBITDA
-5,7%
+1,2%
2911,2 2744,2 -12,2% 33,4% 33,4%
2711,4 2744,2 -4,4% 29,4%
1777,7 28,3%
635,7 1561,5 1633,3 1561,5 15,3%
737,1 730,7 737,1 4,2% 671,2 671,2
644,2
582,4
1243,4 72,6 147,9 147,9
1055,9 1036,4 1055,9 158,6
2275,5 2007,1 1980,6 2007,1
168,5 157,6 188,9 157,6 523,3
523,3 423,8
365,8 408,0 348,0
348,0 571,6
2T05 2T06 1T06 2T06 2T05 2T06 1T06 2T06 2T05 2T06 1T06 2T06
Despesas Operacionais Encargos do Setor
Receita Líquida Deduções à Receita Operacional EBITDA Ajuste Margem EBITDA ajustado
Eletricidade +Transporte
• Aumento sobre 1T06: Crescimento de 1,4% no • Redução sobre 1T06: Diminuição de 50% • EBITDA ajustado 2T06:
consumo faturado e 2,8% no total em “Outras despesas Operacionais” – Despesas com passivo do Fundo
• Redução sobre 2T05: • Reversão de contingência com de Pensão: R$ 60,6 milhões
• Conclusão RT 2003 (receita adicional de impacto de R$ 13,8 milhões no – RTE: R$ 82,2 milhões
R$ 106,9 milhões no 2T05) resultado – Provisão de recuperação da RTE:
• Reversão de receita de R$ 35 milhões no • Redução sobre 2T05: Queda de 25,2% nos R$ 5,0 milhões
2T06 (devolução na tarifa da majoração gastos com compra de energia
alíquotas Pis/Cofins sobre Contratos
Iniciais)
• Alteração do mix de compra de
energia, com maior volume
adquirido via leilões
10
11. Resultados
R$ milhões
Resultado Financeiro Lucro Líquido
2T05 2T06 1T06 2T06 201,9
201,9
47,7%
136,8
705,0%
61,9%
(77,9)
3,7% 25,1
(126,1) (121,7) (126,1) 2T05 2T06 1T06 2T06
• As variações negativas devem-se:
• Elevação do Lucro Líquido no trimestre:
• À redução de receitas financeiras no período:
• Redução nas Despesas Operacionais
– Redução da taxa Selic de 19,75% no 2T05 para 16,50% no
• Redução de despesas com IR/CS (71% com relação ao
1T06 e 15,25% no 2T06, que diminuiu a remuneração dos
1T06 e 84% comparado ao 2T05)
ativos regulatórios
– Diminuição do saldo de ativos regulatórios sobre os quais
incide a remuneração da Selic
• À menor apreciação do Real perante o dólar (0,4% no
2T06, contra 11,8% no 2T05 e 7,2% no 1T06) - contribuiu
para reversões de despesas de variação monetária de R$
229 milhões no 2T05 e R$ 85 milhões no 1T06
11
13. Dívida Consolidada
R$ milhões
Evolução da taxa de juros Custo Médio e Prazo Médio
CDI +
6,84%
112,0% 3,9
-17,4%
% 3,81
-1,6%
-1,4%
%
CDI +
2,90% CDI + 100,8% 100,4%
2,50% CDI +
1,82%
2,05
Bonds 8ª Debentures 9ª Debentures CCB
2T05 1T06 2T06
Custo Médio - %CDI Prazo Médio - anos
Destaques do Endividamento – últimos 12 meses Rating
S&P
• Dívida Bruta: redução em 7% (R$ 380 milhões) Escala Nacional BBB+
• Dívida Líquida: redução em 12% (R$ 572 milhões) ‘06
BBB B+
• Moeda estrangeira: redução de 12% para 3% do total
‘05
BB
• Hedge: 79% da dívida em moeda estrangeira B+
‘04
DDD
• Captação de R$ 300 milhões de CCB’s - amortização do B-
saldo remanescente da dívida renegociada (R$ 235 ‘03
milhões) e liquidação dos swaps relacionados com D Escala Internacional
esta dívida
13
14. Fluxo de Caixa
Eletropaulo - Fluxo de Caixa Consolidado (Milhões) 1T06 2T06 1S06
Saldo de caixa inicial 492 356 492
Geração de caixa operacional 687 653 1.340
Investimentos (101) (88) (189)
Despesa Financeira Líquida (196) (85) (281)
Amortizações Líquidas (245) (45) (290)
Fundo de Pensão (134) (108) (242)
Imposto de Renda (147) (67) (214)
Caixa Livre (136) 261 125
Saldo de caixa final 356 617 617
14
15. Conclusão
• Lucro líquido de R$ 227,0 milhões no 1S06, representando um aumento de
R$ 107,0 milhões com relação ao lucro do 1S05
• EBITDA ajustado de R$ 1.253,5 milhões, 17,2% superior ao do 1S05
• Evolução da dívida nos últimos 12 meses:
• Redução de 11,9% na dívida líquida consolidada
• Redução de 10,3% do custo médio
• Alongamento do prazo médio de vencimento de 2 para 4 anos
• Redução da dívida em moeda estrangeira de 12,2% para 3,3%
• Finalização do pré pagamento da dívida renegociada em Março de 2004
• Destaques Operacionais nos últimos 12 meses:
• Redução das perdas em 9,0%
• Melhoria da taxa de arrecadação em 1,4%
• Padrões diferenciados de Governança Corporativa:
• Criação da nova classe B de ações preferenciais com 100% de tag along e taxa de
conversão de 1:1 para os atuais acionistas detentores de ações preferenciais
15
17. Destaques do Trimestre
• A partir de jan/06 100% da energia assegurada passou a ser
vendida pelo contrato bilateral com a Eletropaulo
1Tri06 • EBITDA = R$ 274 milhões
• Lucro Líquido = R$ 153 milhões
• Prêmio “Melhores e Maiores 2005” da Revista Exame: Melhor
Empresa do Setor de Serviços Públicos
2Tri06 • Prêmio “Platinum List” da Revista Forbes: Melhor Empresa
de Capital Aberto de 2005
• EBITDA: R$ 269 milhões no 2T06 e R$ 543 milhões no 1S06
• Lucro Líquido: R$ 153 milhões no 2T06 e R$ 306 milhões no
1S06
• Reajuste de 0,9% no preço do contrato com a Eletropaulo
Eventos Subseqüentes • Reversão das penalidades aplicadas pela CCEE em
novembro e dezembro/05 (R$ 3,9 milhões)
17
18. Balanço Energético – 1S06
Geração Bruta x Energia Faturada em GWh
Caconde 2,9%
197,2
Euclides 4,0%
267,8
Limoeiro 1,1%
77,4
Água Vermelha 57,7%
82,3% Eletropaulo - Bilateral
3.891,2
5.557,0
Barra Bonita 4,4%
TOTAL FATURADA
299,5
Bariri 4,5% 6.748,9 6.748,9
301,0
17,7% MRE/CCEE*
Ibitinga 5,4% 1.191,9
366,1
Promissão 8,5%
573,0
Nova Avanhandava 11,2%
757,6
Mogi Guaçu 0,3%
18,2
*Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada primeiramente ao Mecanismo de Realocação de Energia –
MRE e, então, à Câmara de Comercialização de Energia Elétrica – CCEE. 18
19. Geração e Confiabilidade do Sistema
A energia assegurada é de 1.275 MW Médio Usina Período Sem
Acidentes – Anos
Geração no 1S06 foi 22% acima da energia Ibitinga 18,0
assegurada. A média dos últimos 20 anos é 18% Mogi-Guaçu 11,4
acima da energia assegurada Nova Avanhandava 8,5
Taxa de Falha (TF) e Disponibilidade da Unidade Água Vermelha 7,9
Geradora (DUG) superiores às metas Limoeiro 5,9
Barra Bonita 5,8
estabelecidas pela ANEEL – de 2,9% para TF e
Promissão 4,3
92,8% para DUG
Caconde 3,2
Média de 6,8 anos de operação sem acidentes Euclides da Cunha 2,9
com afastamento Bariri 0,5
Energia Gerada Taxa de Falha x Disponibilidade
123% 120% 123% 117% 122%
115%
109% 107%
98% 97,2% 96,8% 96,1%
94,2%
81% 90,9% 92,6%
95,7%
3,0%
1.617 1.619 1.581 2,8%
1.502 1.467 1.554 2,5%
1.258 1.392 1.363 2,2% 2,3% 2,2%
1.040
1,6%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06*
Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada Taxa de Falha - TF Disponibilidade da Unidade Geradora - DUG
19
*Anualizado
20. Contrato Bilateral
• Os contratos iniciais encerraram-se em 31/12/05
• A partir de jan/06, 1.268 MW (100% da energia assegurada) são vendidos para a
Eletropaulo:
Em julho de 2006 o preço foi reajustado em 0,86%, com base na variação do IGP-M
Preço = R$ 133,87 / MWh
Contrato válido até dezembro de 2015
Garantia: recebíveis
Receita Média – R$/ MWh
133,9
119,6
94,4
73,6
54,0
48,8
45,9
2000 2001 2002 2003 2004 2005 Contrato
Bilateral
20
21. Provisões Operacionais
PIS e Cofins
• Jun/06: Aneel divulgou Nota Técnica reafirmando seu entendimento sobre a
cumulatividade do PIS/Cofins sobre os contratos iniciais e determinou que os
valores pagos a maior pelas distribuidoras fossem reembolsados pelas geradoras
• Providências tomadas pela AES Tietê:
Fez consulta formal à SRF sobre qual o regime de tributação ao qual a empresa se
enquadraria
Iniciou procedimentos administrativos perante a Aneel solicitando a suspensão da
devolução dos valores às distribuidoras até que a Secretaria de Receita Federal
responda à consulta;
Interpôs mandados de segurança para não fazer os reembolsos para as
distribuidoras até que obtenha resposta da consulta feita à SRF
Provisionou os valores a serem reembolsados às distribuidoras, referente aos
contratos iniciais (R$ 15,3 milhões)
RTE
• Provisão referente à correção monetária do saldo a receber das distribuidoras
como Recomposição Tarifária Extraordinária (R$ 9,7 milhões, no 1S06)
21
22. Resultados
R$ milhões
Receita Líquida Custos e Despesas Operacionais
190
34%
30% 698 142 54
538 40
25
96
16 25 59% 22
30% 349 24 61
37 20
268 26 19 12
11 17
14
36 49 17 24
1S05 1S06 2T05 2T06
1S05 1S06 2T05 2T06 Compra de Energia Royalties
Despesas Operacionais Provisões
Outros
• Aumento no volume de vendas através do contrato • Compra de Energia: Transmissão – aumento de
com a Eletropaulo - 100% da energia assegurada, a R$ 6,8 milhões decorrente do maior volume
partir de jan/06 vendido pelo contrato bilateral
• Reajuste do preço de venda de energia em jul/05: de • Provisões –R$ 25,0 milhões no 1S06 referente à
R$ 117,59/MWh para R$ 132,73/MWh correção monetária da RTE (R$ 9,7 milhões) e
repasse do PIS / Cofins sobre contratos iniciais
(R$ 15,3 milhões)
22
23. Resultados
R$ milhões
EBITDA Resultado Financeiro Lucro Líquido
1S05 1S06 2T05 2T06
79,5% 83,4%
77,1% 43,8% 42,3% 43,8%
77,7%
39,1%
306
543
427 27% (24) 210 45%
(34) 35% 153
20% 269
223 (47)
30% 113
37%
(75)
1S05 1S06 2T05 2T06 1S05 1S06 2T05 2T06
• Aumento do volume de vendas • Aumento da receita financeira: • Aumento das vendas através
pelo contrato bilateral maior saldo em caixa do contrato bilateral
• Redução da despesa financeira • Melhor resultado financeiro
• Queda da margem EBITDA no semestre: queda do IGP-M, de
decorrente das provisões 1,8% no 1S05 para 1,4% 1S06
operacionais
23
24. Endividamento
Saldo de caixa em jun/06 = R$ 776,7 milhões
em R$ milhões
Credor Montante Vencimento Custo Garantia
Eletrobras 1.405,8 mai/13 IGP-M + 10% a.a. Recebíveis
FunCesp III 20,4 set/27 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis
Dívida Líquida – R$ bilhões Abertura das Aplicações Financeiras
3,2x
3,3x Títulos
3,0x 2,0x Títulos Priva dos -
1,4x Estra nge iros A3 1%
1,1x - US$ - Aa 1 -
0,7x
1,3 0,6x 6%
1,4
1,1 1,1 Títulos
1,1
0,9 Estra nge iros Títulos
0,7 0,6 - US$ - Aa 3 - Públicos
5% Fe de ra is -
Ba 3
88%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06
Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA 24
25. CAPEX
Obrigação de Aumento de Capacidade: aguardando a decisão da Aneel e Governo
do estado de SP
Capex – 1S06: R$ 11,1 milhões:
Usina de Bariri - re-capacitação e modernização da Unidade Geradora 2
Investimentos em reflorestamento
Revisão do Capex projetado para 2006: R$ 43,7 milhões
Capex – R$ milhões Capex – 1S06
43,7
7%
37,5
25%
30,5
27,5
21,9
17,7
12,4 11,1
68%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 1S06 2006
Revisado Equipamentos Meio Ambiente Outros
25
26. Dividendos
Pagamento de Dividendos
Distribuição de 100% do lucro apurado no 1S06: R$ 305, 5 milhões
R$ 3,06 por lote de mil ações ON
R$ 3,36 por lote de mil ações PN
Pagamento em 29/08/06
Pay-out Ratio Dividend Yield
11,8%
1S06*
1S06 305,5 milhões 100,0% 12,4%
13,6%
2005
14,1%
2005 538,9 milhões 96,9%
12,3%
2004
13,4%
2004 276,9 milhões 95,0%
6,6%
2003
11,4%
2003 185,6 milhões 95,0%
ON PN
* Anualizado
26
27. Conclusão
Geração 22% acima da energia assegurada
Excelência Operacional: TF e DUG acima das metas da ANEEL
Energia Assegurada totalmente vendida no longo-prazo
EBITDA de R$ 542,5 milhões no semestre – crescimento de 26,9% em
relação ao mesmo período de 2005
Lucro líquido de R$ 305,5 milhões no 1S06, 45,2% maior que no 1S05 –
com margem líquida de 43,8% no semestre
27