Embraer divulga resultados do 4T e 2007 com recorde de entregas e pedidos

RESULTADOS 4º TRIMESTRE
DE 2007 E DO EXERCÍCIO DE 2007
EM LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA

EMBRAER DIVULGA OS RESULTADOS DO 4O
TRIMESTRE E DO EXERCÍCIO DE 2007
As informações operacionais e financeiras da Empresa, exceto quando de
outra forma indicadas, são apresentadas com base em números consolidados
e em reais, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

São José dos Campos, 13 de março de 2008 – A Embraer (BOVESPA: EMBR3,
NYSE: ERJ), empresa líder na fabricação de jatos comerciais com até 120 assentos,
apresentou no quarto trimestre de 2007 (4T07), receita líquida de R$ 3.310,8 milhões e
BOVESPA: EMBR3 lucro líquido de R$ 212,7 milhões, correspondente a um lucro por ação de R$ 0,28723.
NYSE: ERJ No exercício de 2007 a receita líquida atingiu R$ 9.983,4 milhões e o lucro líquido R$
657,0 milhões, o que corresponde a um lucro por ação de R$ 0,88724.
www.embraer.com.br
No 4T07, a Embraer ampliou a sua atuação geográfica com a conquista de novos
Relações com Investidores clientes para sua carteira de pedidos firmes de jatos da família EMBRAER 170/190 após
Carlos Eduardo Camargo a assinatura de contratos de venda com a Suzuyo & Co do Japão, a TACA de El
Caio Pinez Salvador, a NAS Air da Arábia Saudita e a Virgin Nigeria da Nigéria. No segmento da
Juliana Villarinho Aviação Executiva, diversos contratos firmes de venda de jatos da família Phenom
Paulo Ferreira
foram assinados no último trimestre, ultrapassando 700 unidades vendidas. No mesmo
Tel: +55 (12) 3927 4404 período, o segmento de Defesa e Governo assinou contratos com o Exército e a
Marinha da Tailândia.
investor.relations@embraer.com.br

A carteira de pedidos firmes da Embraer atingiu ao final de 2007, o nível recorde de
US$ 18,8 bilhões com destaque para a venda de aeronaves para o mercado de Aviação
Executiva, e o bom desempenho de vendas da família EMBRAER 170/190, acumulando
um total de 764 pedidos firmes e 786 opções de compra.

Durante 2007, a Empresa envidou grandes esforços para aprimorar seus processos
produtivos e cumprir seus planos de crescimento e compromissos de entregas com os
clientes. Ações como a contratação de empregados, a implementação do terceiro turno
em algumas áreas industriais e a adoção de práticas baseadas na filosofia lean,
juntamente com a determinação de todos os empregados, resultaram em um aumento
de 30% no volume de entregas em comparação com o ano anterior.

No 4T07, a Embraer entregou 61 jatos para os segmentos de aviação comercial,
aviação executiva e de Defesa e Governo, totalizando 169 unidades em 2007, que além
de representar um recorde na história da Empresa, guardou consistência com a meta
divulgada ao mercado de entregar entre 165 e 170 aeronaves em 2007. A estimativa de
entregas para 2008 está mantida entre 195 e 200 aeronaves, além de 10 a 15 jatos
Phenom 100, cuja certificação está prevista para o segundo semestre de 2008.

No 4T07 a receita líquida da Embraer totalizou R$ 3.310,8 milhões, comparada a R$
2.322,7 milhões registrada no 4T06, representando um crescimento de 42,5%. Neste
trimestre foram entregues 61 aeronaves, 64,9% a mais que em igual período do ano
anterior, quando a Embraer entregou 37 jatos. No exercício 2007, a receita líquida
totalizou R$ 9.983,4 milhões, 20,8% maior que os R$ 8.265,2 milhões do exercício de
2006.

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As margens brutas apuradas de 15,5% e 16,1% no 4T07 e em 2007 respectivamente, registraram queda quando
comparadas ás margens de 19,8% e 21,6% no 4T06 e em 2006 respectivamente. Esta queda deveu-se, entre outros
motivos, à valorização do real perante o dólar norte-americano. A cotação média do real frente ao dólar médio
apresentou valorização de 17,0% na comparação entre os trimestres e 11,7% na comparação entre os exercícios.
Além do efeito cambial, a contratação e o treinamento de cerca de 4.500 empregados durante o primeiro semestre de
2007, bem como a implantação do terceiro turno de trabalho, pressionaram os custos industriais da Empresa de forma
concentrada em 2007.

No 4T07 as despesas operacionais incluindo a Participação dos Empregados nos Lucros e Resultados (PLR) somaram
R$ 368,9 milhões, representando um crescimento de 18,4% em relação aos R$ 311,6 milhões apurados no 4T06. A
margem operacional ficou em 4,4% no 4T07, apresentando queda em relação aos 6,3% do 4T06, reflexo direto da
redução da margem bruta, mas parcialmente compensada pelo ganho extraordinário da reversão da provisão de R$
51,7 milhões relativos á disputa do alargamento da base do PIS. No exercício de 2007, as despesas operacionais
registraram uma queda de 7,4%, totalizando R$ 1.079,8 milhões, ante os R$ 1.166,2 milhões apurados em 2006.

O aumento de 41,5% nas despesas comerciais, que passaram de R$ 477,7 milhões em 2006 para R$ 675,7 milhões
em 2007, é devido á intensificação das campanhas de marketing para os produtos da Empresa, principalmente as
relativas á Aviação Executiva, despesas comerciais variáveis e pela de reversão de provisões de garantias financeiras
ocorrida em 2006, que afetou a base de comparação entre os períodos.

As despesas administrativas reduziram 14,0%, de R$ 512,7 milhões em 2006 para R$ 440,9 milhões em 2007,
explicado em parte pelo programa de otimização de processos adotados pela Empresa. Em 2007, a Embraer obteve
ganhos extraordinários de R$ 342,1 milhões, contabilizados em “Outras Despesas Operacionais”, resultado de
decisões judiciais transitadas em julgado referente ao questionamento da expansão da base de cálculo da PIS /
COFINS determinada pela Lei 9718/98. Assim, a margem operacional no exercício de 2007 foi 5,3% comparada a
7,5% em 2006.

O resultado líquido do 4T07 foi de R$ 212,7 milhões, com margem líquida de 6,4%, apresentando queda quando
comparado aos R$ 215,6 milhões e margem líquida de 9,3% do 4T06. O resultado líquido do exercício de 2007
apresentou elevação de 5,7% em relação ao exercício anterior, subindo de R$ 621,7 milhões em 2006 para R$ 657,0
milhões em 2007, com margem líquida de 7,5% e 6,6%, respectivamente.

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DESTAQUES DE 2007
Em abril de 2007 o Conselho de Administração da Embraer elegeu Frederico Fleury Curado como Diretor Presidente,
concluindo o processo de sucessão executiva de Maurício Botelho, que permaneceu como Presidente do Conselho de
Administração da Companhia.

A Embraer encerrou o ano de 2007 com o maior valor de pedidos firmes em carteira da sua história - US$ 18,8 bilhões.
Nesse período, 145 novas vendas firmes de aeronaves da família EMBRAER 170/190 foram realizadas. Outro destaque
foi o sucesso da família Phenom que ultrapassou a marca de 700 unidades vendidas. Os jatos executivos Legacy 600 e
Lineage 1000 também mantiveram boa performance de novas vendas firmes no período.

Em 2007, a carteira de clientes da Embraer se diversificou ainda mais com a entrada de novos clientes de várias
regiões do mundo: da Europa, a Montenegro Airlines de Montenegro, a italiana Alpi Eagles, a alemã Lufthansa e o
grupo franco-holandês Air France/KLM; da América Latina, a mexicana Aeroméxico e a TACA de El Salvador; da África,
a nigeriana Virgin Nigéria; do Oriente Médio a saudita NAS Air e a libanesa M1 Travel; e da Ásia, as japonesas JAL e
Suzuyo, também passaram a integrar o grupo de clientes da Empresa nesse período.

No primeiro trimestre foi concluída, com sucesso, uma oferta secundária de ações nos mercados nacional e
internacional, que envolveu os acionistas BNDES Participações S.A. - BNDESPAR, Caixa de Previdência dos
Funcionários do Banco do Brasil - PREVI, Fundação SISTEL de Securidade Social, European Aeronautic Defence and
Space Company - EADS France e Dassault Aviation S.A, e representou 11,3% do capital da Empresa.

Já no segundo trimestre, a Embraer criou uma nova área de negócios, denominada Serviços Aeronáuticos, visando
reforçar sua crescente presença no mercado pós-venda de seus produtos e atendendo à expansão da frota de E-Jets e
dos jatos executivos Legacy e, brevemente, Phenom, em todo o mundo. Nesse sentido, iniciou-se a construção de dois
novos centros de serviços próprios nos Estados Unidos, localizados no aeroporto de Bradley, Windsor Locks – CT, e no
aeroporto de Williams Gateway, Mesa – AZ. A inauguração destas instalações, que serão dedicadas ao atendimento
completo dos jatos executivos Phenom 100, Phenom 300 e Legacy 600, está programada para o 2º semestre de 2008.

O primeiro protótipo do Phenom 100 realizou seu vôo inaugural em julho de 2007, completando, no prazo previsto, uma
importante etapa do processo de desenvolvimento e dando início à campanha de ensaios em vôo, que atualmente já
conta com três aeronaves e tem conclusão prevista para o 2º semestre de 2008.

Nas instalações da Harbin Embraer Aircraft Industry Co Ltd (HEAI), em Harbin, na China o milésimo jato da família ERJ
145 foi entregue. Esta expressiva marca confirma o sucesso dessa plataforma, que ainda deverá prosseguir com
produção ativa por vários anos, tanto na aviação comercial, quanto no setor de Defesa e Governo e na aviação
executiva, com o Legacy 600.

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DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS
A tabela abaixo apresenta uma análise comparativa dos principais indicadores da demonstração de resultados
consolidados da Embraer, referentes ao 3T07, 4T06 e 4T07, juntamente com os 12 meses encerrados em 31 de
dezembro de 2006 e 2007.
(2) (1)
Demonstração de Resultado 3º Trimestre 4º Trimestre Doze meses encerrados
2007 2006 2007 2006 2007
em milhões de R$ exceto %,quantidade de ações e lucro por ação
Reclassificado
Receita líquida 2.728,7 2.322,7 3.310,8 8.265,2 9.983,4
Lucro bruto 436,2 458,8 513,0 1.788,1 1.607,4
Margem bruta 16,0% 19,8% 15,5% 21,6% 16,1%
Despesas operacionais (50,4) (275,1) (301,6) (1.068,0) (949,9)
Participação nos lucros (38,8) (36,6) (67,3) (98,2) (129,8)
Lucro operacional antes das receitas(despesas) financeiras 347,0 147,2 144,1 621,9 527,6
Margem operacional 12,7% 6,3% 4,4% 7,5% 5,3%
Depreciação e amortização 85,8 85,5 119,8 330,4 361,4
EBITDA 432,8 232,7 263,9 952,3 889,1
Margem EBITDA 15,9% 10,0% 8,0% 11,5% 8,9%
Receitas (despesas) financeiras líquidas 29,4 78,1 9,3 218,8 89,0
Variações monetárias e cambiais líquidas 22,5 29,2 43,6 (28,6) 213,8
Outras receitas(despesas)não operacionais líquidas (1,0) (22,2) (0,9) (14,7) (2,7)
Lucro antes dos impostos 397,9 232,3 196,1 797,5 827,8
Imposto de renda e contribuição social (85,8) (9,4) 18,7 (155,6) (162,0)
Participação dos minoritários (6,0) (7,3) (2,1) (20,1) (8,7)
Lucro líquido 306,1 215,6 212,7 621,7 657,0
Margem líquida 11,2% 9,3% 6,4% 7,5% 6,6%
Quantidade de ações ao final do período 740.203.755 739.903.914 740.465.044 739.903.914 740.465.044
Lucro por ação 0,41345 0,29135 0,28723 0,84028 0,88724

Reclassificado : Os valores apresentados referentes ao ano de 2006 contemplam as reclassificações realizadas devido à mudança de
práticas contábeis.

(1) Extraído das Demonstrações Financeiras auditadas
(2) Extraído das Demonstrações Financeiras revisadas

O EBITDA, de acordo com o Oficio Circular CVM nº.1/2005 representa o lucro líquido adicionado de receitas (despesas)
financeiras líquidas, imposto de renda e contribuição social, depreciação e amortização, receitas (despesas) não
operacionais, participações minoritárias e equivalência patrimonial.

Entregas, Receita Líquida e Margem Bruta

No 4T07 foram entregues 61 jatos, 64,9% a mais que os 37 entregues no 4T06. O faturamento líquido do 4T07 foi R$
3.310,8 milhões, 42,5% maior em relação aos R$ 2.322,7 milhões apurados no 4T06, justificado principalmente pelo
maior número de aeronaves entregues. Na comparação entre os exercícios o crescimento da receita foi de 20,8%, uma
vez que em 2007 a receita líquida de vendas apurada pela Embraer foi de R$ 9.983,4 milhões enquanto em 2006 a
mesma totalizou R$ 8.265,2 milhões. Em 2007, foram entregues 169 jatos, 30% a mais que os 130 entregues em 2006,
o que representa a maior quantidade de aeronaves entregues em um ano pela Empresa.

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Entregas por Segmento 3T07 4T06 4T07 2006 2007
Aviação Comercial 38 25 45 98 130
ERJ 145 2 2 5 12 7
EMBRAER 170 4 6(1) 2 32(2) 11
EMBRAER 175 9 3(1) 13 11(1) 34
EMBRAER 190 20 12 22 40 68
EMBRAER 195 3 2 3 3 10
Defesa e Governo - 2 2 5 4
EMB 145 - - - - 1
EMBRAER 170 - 2(1) - 4 (1) -
EMBRAER 190 - - 2 1 2
Legacy 600 - - - - 1
Aviação Executiva 9 10 14 27 35
Legacy 600 9 10 14 27 35
Total 47 37 61 130 169
Entregas identificadas em parênteses representam leasing operacional.

A receita líquida do segmento de Aviação Comercial representou 61,0% do total das receitas da Embraer no 4T07,
enquanto os outros segmentos da Empresa representaram 39,0% da receita total, comparados a uma participação de
43,6% em igual período de 2006. A Embraer continua empenhada para manter a diversificação das suas receitas. No
exercício de 2007, a participação da receita líquida do segmento de Aviação Comercial totalizou 63,8%, comparada a
uma participação de 62,3% no total das receitas em 2006.

(2) (1)
Receita Líquida 3º Trimestre 4º Trimestre
por Segmento 2007 2006 2007 2006 2007
(milhões) Reclassificado
R$ % R$ % R$ % R$ % R$ %
Aviação Comercial 1.874,7 68,7 1.310,5 56,4 2.018,6 61,0 5.149,0 62,3 6.373,0 63,8
Defesa e Governo 112,4 4,1 160,7 6,9 272,8 8,2 492,0 6,0 659,0 6,6
Aviação Executiva 402,2 14,7 479,9 20,7 612,5 18,5 1.309,4 15,8 1.593,7 16,0
Serviços Aeronáuticos 296,3 10,9 296,8 12,8 250,9 7,6 1.057,6 12,8 1.067,9 10,7
Outros 43,1 1,6 74,8 3,2 156,0 4,7 257,2 3,1 289,8 2,9
Total 2.728,7 100,0 2.322,7 100,0 3.310,8 100,0 8.265,2 100,0 9.983,4 100,0


A receita do segmento de Defesa e Governo aumentou de R$ 160,7 milhões no 4T06 para R$ 272,8 milhões no 4T07.
Na comparação entre os exercícios de 2007 e 2006, a receita de vendas desse segmento também apresentou variação
positiva passando de R$ 492,0 milhões em 2006 para R$ 659,0 milhões em 2007. A variação apresentada é
conseqüência do andamento dos contratos em carteira, em função da etapa em que estes se encontram.

Com a entrega de 14 jatos Legacy 600 no 4T07, quatro a mais que no mesmo período do ano anterior, a receita do
segmento de Aviação Executiva atingiu R$ 612,5 milhões, representando um aumento de 27,6% na comparação com os
R$ 479,9 milhões apurados no 4T06. A área de Aviação Executiva encerrou 2007 com receita de R$ 1.593,7 milhões,
um crescimento de 21,7% em comparação aos R$ 1.309,4 milhões registrados em 2006.

O segmento de Serviços Aeronáuticos registrou faturamento de R$ 250,9 milhões no 4T07, inferior aos R$ 296,8
milhões registrados no 4T06. No entanto, no ano de 2007 a receita desse segmento foi de R$ 1.067,9 milhões,
mostrando um pequeno aumento em relação aos R$ 1.057,6 milhões apurados em 2006. A participação relativa deste
segmento na receita total da Empresa foi de 10,7% em 2007, abaixo dos 12,8% de 2006, principalmente em função do
crescimento relativo da receita do segmento de Aviação Comercial no período.

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A margem bruta de vendas no 4T07 foi de 15,5%, menor que os 19,8% obtidos em igual período do ano anterior,
enquanto que na comparação entre períodos também verificamos a redução da margem bruta de 21,6% em 2006 para
16,1% em 2007. A queda da margem bruta pode ser explicada principalmente pelas seguintes razões: em função da
valorização média de 11,7% verificada do real frente ao dólar norte-americano verificada em 2007, por conta do custo
de contratação e treinamento de aproximadamente 4.500 empregados admitidos no período, da quantidade de horas-
extras efetuadas para o cumprimento da meta de entregas do período, que provocaram aumento dos custos de
produção.

DESPESAS OPERACIONAIS E LUCRO OPERACIONAL
As despesas operacionais, incluindo a Participação dos Empregados nos Lucros e Resultados (PLR), totalizaram R$
368,9 milhões no 4T07, 18,4% acima dos R$ 311,6 milhões apurados no 4T06. As despesas administrativas somaram
R$ 117,7 milhões no 4T07 representado uma queda de 34,9% quando comparadas aos R$ 180,9 milhões apurados no
4T06 explicado em parte pelo programa de otimização de processos adotado pela Empresa em 2007 denominado P3E
(Programa de Excelência Empresarial Embraer).

As despesas comerciais totalizaram R$ 178,8 milhões no 4T07, representando um crescimento de 198,5% em relação
aos R$ 59,9 milhões do 4T06, por conta da intensificação das campanhas de marketing para os produtos da Empresa,
principalmente da Aviação Executiva, despesas comerciais variáveis e pela de reversão de provisões de garantias
financeiras no valor de R$ 43,0 milhões ocorrida no trimestre, que afetou a base de comparação entre os períodos.

Na comparação entre o ano de 2007 e 2006, as despesas administrativas apresentaram uma queda de 14,0% atingindo
R$ 440,9 milhões e R$ 512,7 milhões respectivamente. As despesas comerciais apresentaram crescimento de 41,5%,
passando de R$ 477,7 milhões em 2006 para R$ 675,7 milhões em 2007, por conta dos mesmos fatores já citados.

A rubrica Outras (Despesas) Receitas Operacionais Líquidas apresentou no 4T07 despesa de R$ 5,1 milhões
comparada a uma despesa de R$ 33,7 milhões no 4T06, principalmente em função da decisão judicial transitada em
julgado favorável no Superior Tribunal de Justiça sobre o questionamento do cálculo do PIS, resultando na reversão de
R$ 51,7 milhões. Na comparação entre os exercícios de 2006 e 2007 a rubrica variou de uma receita de R$ 166,1
milhões em 2007, para uma despesa de R$ 78,2 milhões em 2006, basicamente em função de ganho extraordinário de
R$ 342,1 milhões, contabilizado em outras despesas operacionais, devido a decisões judiciais transitadas em julgado
referente ao questionamento da expansão da base de cálculo da PIS/COFINS, determinada pela lei 9718/98.

O lucro operacional da Embraer antes das receitas e despesas financeiras foi de R$ 144,1 milhões no 4T07, ante R$
147,2 milhões apurados no 4T06. A margem operacional atingiu 4,4% no 4T07, abaixo dos 6,3% apurados no 4T06. No
exercício de 2007, o lucro operacional da Embraer foi R$ 527,6 milhões, com margem operacional de 5,3%, abaixo dos
R$ 621,9 milhões que representaram margem operacional de 7,5% em 2006, por conta do crescimento das despesas
operacionais.

A VARIAÇÃO DO LUCRO LÍQUIDO
No 4T07 a Embraer apresentou uma receita financeira líquida de R$ 9,3 milhões, abaixo dos R$ 78,1 milhões apurados
no 4T06, principalmente por conta da queda da taxa de juros no período. Durante o ano de 2007 a Embraer manteve
uma sólida posição de caixa que contribuiu para uma receita financeira líquida de R$ 89,0 milhões enquanto em 2006 a
receita financeira líquida foi R$ 218,8 milhões, diferença também explicada principalmente pela queda nas taxas de
juros durante o período.

A Embraer registrou no 4T07 uma receita com variações monetárias e cambiais de R$ 43,6 milhões, ante uma receita
de R$ 29,2 milhões apresentada em igual período do ano passado. Tal oscilação é explicada pelo impacto de variações
cambiais sobre ativos e passivos denominados em outras moedas. Já no somatório dos 12 meses de 2007, a Empresa
apurou uma receita com variações monetárias e cambiais de R$ 213,8 milhões enquanto no mesmo período de 2006
apuramos uma despesa de R$ 28,6 milhões.

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No 4T07, a Embraer contabilizou uma receita de Imposto de Renda e Contribuição Social de R$ 18,7 milhões,
comparada com uma despesa de R$ 9,4 milhões no 4T06. Para o exercício de 2007 a taxa efetiva de imposto apurada
foi de 19,6%, comparada à taxa efetiva de imposto de 19,5% apurada em 2006.

O Lucro Líquido apresentado pela Embraer no 4T07 foi de R$ 212,7 milhões, com margem líquida de 6,4%,
apresentando uma redução na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior quando o lucro líquido foi R$ 215,6
milhões e a margem líquida 9,3%. No exercício 2007, o lucro líquido totalizou R$ 657,0 milhões, 5,7% acima do lucro
líquido de R$ 621,7 milhões apurado em 2006. A margem líquida foi 6,6% em 2007, apresentando queda na
comparação como exercício de 2006, quando a margem líquida foi 7,5%.

GESTÃO FINANCEIRA
Em 31 de dezembro de 2007 a posição de caixa da Embraer, incluindo aplicações financeiras e títulos e valores
mobiliários, totalizava R$ 4.442,0 milhões. Na mesma data, o endividamento total era de R$ 3.127,8 milhões. Assim, no
final do 4T07, a Empresa apresentava uma posição de caixa líquido de R$ 1.314,2 milhões.

Dados de Balanço (2) (1) (1)
(R$ milhões) 3T07 2006 2007
Reclassificado
Disponibilidades (*) 4.144,0 3.774,0 4.442,0
Contas a receber-total 638,6 641,2 698,5
Financiamentos a clientes 433,9 464,8 65,2
Estoques 5.571,2 4.683,0 5.040,0
Ativo permanente 2.893,0 2.658,5 3.039,9
Fornecedores 1.917,6 1.950,0 1.620,0
Endividamento bancário 3.334,0 2.896,7 3.127,8
Patrimônio líquido 5.251,6 5.040,6 5.262,3
Caixa (endividamento) líquido 810,0 877,3 1.314,2
* Inclui Caixa/Aplicações financeiras e Titulos e Valores Mobiliários


DISPONIBILIDADES
O Caixa da Embraer aumentou R$ 298,0 milhões no 4T07, acumulando o montante de R$ 4.442,0 milhões,
principalmente em função da geração de caixa operacional dada a entrega de aeronaves. Deste total, que inclui
aplicações financeiras de curto prazo e títulos e valores mobiliários, 42,9% são aplicações denominadas em reais e os
demais 57,1% em moeda estrangeira, principalmente em dólar. A estratégia de investimento do caixa da Embraer está
baseada no equilíbrio entre ativos e passivos quanto à exposição cambial e na perspectiva dos investimentos futuros
que são em sua maioria realizados em reais.

CONTAS A RECEBER E ESTOQUES
A rubrica de contas a receber e financiamento a clientes apresentaram redução de R$ 308,6 milhões, ou 28,8% em
relação ao trimestre anterior, passando de R$ 1.072,4 milhões no 3T07, para R$ 763,8 milhões no 4T07, principalmente
pela redução da linha financiamentos - ponte a clientes por conta da venda da carteira de financiamento garantida por
aeronaves ERJ 145 e EMBRAER 170/190. A operação, no montante de R$ 343,4 milhões, é oriunda de financiamentos-
ponte concedidos a clientes do mercado de aviação comercial nos últimos anos.

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Os estoques apresentaram redução de R$ 531,1 milhões na comparação entre o 3T07 e o 4T07, totalizando R$ 5.040,0
milhões em 31 de dezembro de 2007. A redução se deve principalmente ao crescimento no número de entregas de
aeronaves o que diminui a quantidade de produtos em fase final de produção.

ENDIVIDAMENTO
Durante o 4T07, o endividamento da Embraer diminuiu R$ 206,2 milhões, encerrando o período em R$ 3.127,8 milhões.
O endividamento de curto prazo representou 52,9% do total das linhas de crédito da Empresa no 4T07 enquanto no
3T07 correspondia a 39,1%. O crescimento da participação de linhas de curto prazo no endividamento total da Empresa
deve-se principalmente a aproximação do vencimento de linhas de crédito antes classificadas como de longo prazo.

No 4T07, 44,8% do endividamento total estava denominado em Reais, a um custo médio ponderado de 8,03% ao ano,
enquanto os restantes 55,2% estavam denominados em moedas estrangeiras, basicamente em dólares, estando
sujeitos a juros médios ponderados de Libor + 1,64% ao ano, acrescidos da variação cambial. O prazo médio do
endividamento da Embraer é de 3,5 anos.

INVESTIMENTOS EM P&D E PRODUTIVIDADE
Pesquisa e Desenvolvimento (P&D)

No 4T07 foram investidos R$ 273,2 milhões no desenvolvimento de novos e atuais projetos das diversas áreas da
Empresa e, em especial, os lançados pelo segmento de Aviação Executiva. A Embraer busca constantemente o
aperfeiçoamento de seus produtos para a geração de valor aos operadores e usuários das suas aeronaves, fonte de
geração dos seus resultados e criação de valor aos seus acionistas.

Produtividade e Capacitação Industrial

Os investimentos realizados em capacitação industrial da Empresa, incluindo melhorias e modernização dos processos
industriais e de engenharia, máquinas e equipamentos totalizaram R$ 64,1 milhões no 4T07, visando o aumento da
cadência de produção das aeronaves da família EMBRAER 170/190, bem como os investimentos na produção dos jatos
executivos.

INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES EM US GAAP
A Embraer, nessa mesma data, divulgou os resultados do 4T07 e do exercício 2007, não auditados, de acordo com os
princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (US GAAP). A seguir, são apresentados alguns dos
resultados consolidados em US GAAP, em dólares.

A receita líquida no 4T07 foi de US$ 1.875,0 milhões, totalizando US$ 5.245,2 milhões no exercício 2007;

O lucro bruto apurado no 4T07 foi de US$ 439,1 milhões correspondendo a uma margem bruta de 23,4%. No
exercício 2007 o lucro bruto foi de US$ 1.180,4 milhões e a margem bruta foi 22,5%;

O lucro operacional no 4T07 foi de US$ 178,8 milhões, com uma margem operacional de 9,5%. No exercício
2007, o lucro operacional foi de US$ 455,7 milhões e a margem operacional foi de 8,7%;

No 4T07, o lucro antes dos impostos totalizou US$ 189,9 milhões, representando 10,1% da receita líquida, No
exercício 2007, o lucro antes dos impostos totalizou US$ 499,9 milhões representando 9,5% da receita líquida;

O lucro líquido no 4T07 foi de US$ 200,9 milhões, com uma margem líquida de 10,7%. Em 2007, o lucro
líquido totalizou US$ 489,3 milhões, com margem líquida de 9,3%.

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PEDIDOS EM CARTEIRA E PREVISÃO DE ENTREGAS
A Embraer entregou 61 aeronaves no 4T07, 24 aeronaves a mais que o 4T06. No ano de 2007 a Empresa entregou um
total de 169 aeronaves, cumprindo o seu compromisso de entregar entre 165 e 170 aeronaves no ano, e também
registrando o maior número de aeronaves entregues em um ano pela Empresa. Por conta do sucesso das medidas
tomadas em relação aos processos produtivos da Empresa, estimamos entregar entre 195 e 200 unidades, juntamente
com mais 10 a 15 aeronaves Phenom 100, cuja certificação está programada para o segundo semestre do ano.
Em 31 de dezembro de 2007, a Embraer apresentava o seguinte quadro de pedidos em carteira:

Pedidos em
Aeronave Pedidos Firmes Opções Entregas
Carteira
ERJ 135 108 - 108 -
ERJ 140 74 - 74 -
ERJ 145 733 131 687 46
EMBRAER 170 170 127 139 31
EMBRAER 175 129 148 59 70
EMBRAER 190 405 452 123 282
EMBRAER 195 60 59 13 47
TOTAL 1.679 917 1.203 476

A carteira total de pedidos firmes da Embraer encerrou o ano de 2007 totalizando o valor recorde de US$ 18,8 bilhões.
Na figura abaixo apresentamos a evolução dos pedidos em carteira da Embraer nos últimos trimestres:

Pedidos Firmes em Carteira (US$ Bilhões)

18,8
17,2
15,0 15,6
14,8

4T06 1T07 2T07 3T07 4T07

RELAÇÕES COM INVESTIDORES
No mercado doméstico as ações ordinárias da Embraer negociadas no Novo Mercado da Bolsa de Valores de São
Paulo (BOVESPA) encerraram o ano de 2007 cotadas a R$ 20,15, com desvalorização de 8,6% em relação ao
fechamento de R$ 22,05 de dezembro de 2006. Por sua vez o índice Bovespa valorizou-se em 43,6 % no mesmo
período de apuração, registrando fechamento a 63.886 pontos em dezembro de 2007, contra o fechamento de 44.474
pontos de dezembro de 2006.
Já as ADS (American Depositary Shares) da Empresa, representadas por quatro ações ordinárias e negociadas na
Bolsa de Valores de Nova York (NYSE), atingiram a cotação de US$ 45,59 no último pregão de 2007, apresentando
valorização de 10,0% em relação ao fechamento de US$ 41,43 em dezembro de 2006.

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O volume médio diário das ações ordinárias (ON) da Embraer em 2007 foi de 967 mil títulos negociados, representando
um volume financeiro médio diário de R$ 21,4 milhões, maiores que o volume médio diário de 558 mil títulos, e o volume
médio financeiro diário de R$ 11,7 milhões registrados em 2006. O volume médio diário das ADS’s foi de 826 mil títulos
negociados, equivalentes a uma média financeira diária de US$ 37,6 milhões durante o exercício de 2007, com
crescimento frente ao volume médio diário negociado de 589 mil títulos, e o volume médio financeiro diário de US$ 22,4
milhões negociados durante 2006.

A partir do lucro líquido consolidado de R$ 657,0 milhões, a Embraer distribuiu aos seus acionistas em 2007 R$ 448,8
milhões, sob a forma de juros sobre capital próprio e dividendos, equivalente a R$ 0,60976 por ação ordinária. A
distribuição de juros sobre capital aos acionistas, foi aprovada pelo Conselho de Administração no final de cada
trimestre de 2007 e foram pagos em abril, julho, outubro de 2007 e janeiro de 2008. A distribuição de dividendos foi
aprovada pelo Conselho de Administração em março de 2008 e serão pagos em abril de 2008. A distribuição de
proventos deste ano representou 68,3% do lucro líquido consolidado da Empresa, mantendo assim a sua política de
distribuição aos seus acionistas acima do mínimo obrigatório de 25%.

ACONTECIMENTOS RECENTES
LOT POLISH AIRLINES COMPRA MAIS 12 JATOS EMBRAER 175
A Embraer assinou em 17 de janeiro de 2008, contrato com a LOT Polish Airlines para a compra de 12 jatos EMBRAER
175 (E175), com opções para outras duas aeronaves e direitos de compra para mais dez.
UNIVERSAL AIRLINES COMPRA SEIS JATOS EMBRAER 195
Em 7 de fevereiro de 2008, a Embraer assinou contrato com a JJH Capital, do empresário Juan José Hidalgo,
Presidente da Air Europa e Globalia, para a venda de seis jatos EMBRAER 195, com direitos de compra para outras
seis aeronaves.
EMBRAER CONFIRMA DUAS OPÇÕES DE E-JETS PARA A RÉGIONAL
A Embraer e a Régional, uma subsidiária integral da Air France, firmaram em 19 de fevereiro de 2008 um contrato para
mais dois E-Jets, sendo um EMBRAER 170 e um EMBRAER 190, confirmando opções contratadas em agosto de 2007.
EMBRAER CONFIRMA SEIS JATOS EMBRAER 170 PARA EGYPTAIR HOLDING
A Embraer recebeu em 19 de fevereiro de 2008, confirmação de seis opções do jato EMBRAER 170 da empresa
egípcia EgyptAir Holding Company. O início das entregas está previsto para 2009. O contrato original, com seis pedidos
firmes mais seis opções (agora confirmadas), foi anunciado em setembro de 2006.
EMBRAER RECEBE NOVA ENCOMENDA DE E-JETS DA VIRGIN BLUE
Em 20 de fevereiro de 2008, a Embraer e a Virgin Blue Airlines Pty Ltd, da Austrália, assinaram contrato para o
exercício de quatro direitos de compra de jatos EMBRAER 190 e a conversão de outros três em opções do mesmo
modelo.
EMBRAER E JETSCAPE FIRMAM PEDIDO PARA DEZ JATOS EMBRAER 190
A Embraer e a Jetscape, Inc., uma empresa norte-americana de leasing baseada em Fort Lauderdale, Estado da Flórida,
firmaram um acordo para a compra de dez jatos EMBRAER 190, com opções para outras dez aeronaves, mais dez direitos de
compra para o mesmo modelo.

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APRESENTAÇÃO DOS RESULTADOS DO 4T07 E DO EXERCÍCIO DE 2007
A Embraer realizará uma conferência com investidores, analistas e imprensa no dia 14 de março de 2008, às 8:30 no
Hotel Renaissance com entrada pela Alameda Jaú, 1620, São Paulo, SP. A apresentação será transmitida ao vivo pela
internet no endereço www.embraer.com.br

Na mesma data a Empresa realizará uma conferência telefônica para comentar os seus resultados em USGAAP
conforme descrito no quadro abaixo:

(US GAAP)
11:30 (SP)
09:30 (NY)

Telefones:
+1 800 860 2442 (America do Norte)
+1 412 858 4600 (Internacional)
+55 11 4688 6301(Brasil)
Código: Embraer

Número para Replay
+55 11 4688 6312
Código: 580

Para informações adicionais, favor contatar:

Relações com Investidores
Tel: +55 12 3927 4404
E-mail: investor.relations@embraer.com.br

INFORMAÇÕES SOBRE A EMBRAER
A Embraer (Empresa Brasileira de Aeronáutica S.A. - NYSE: ERJ; Bovespa: EMBR3) é uma Empresa líder na
fabricação de jatos comerciais de até 120 assentos e uma das maiores exportadoras brasileiras. Com sede em São
José dos Campos, no Estado de São Paulo, a Empresa mantém escritórios, instalações industriais oficinas de serviços
ao cliente no Brasil, Estados Unidos, França, Portugal, China e Cingapura. Fundada em 1969, a Embraer projeta,
desenvolve, fabrica e vende aeronaves para os segmentos de Aviação Comercial, Aviação Executiva, e Defesa e
Governo. A Empresa também fornece suporte e serviços de pós-vendas a clientes em todo o mundo. Em 31 de
dezembro de 2007, a Embraer contava com 23.734 empregados e sua carteira de pedidos firmes totalizava US$ 18,8
bilhões.

Este documento pode conter projeções, declarações e estimativas a respeito de circunstâncias ou eventos ainda não ocorridos. Estas
projeções e estimativas têm embasamento, em grande parte, nas atuais expectativas, projeções sobre eventos futuros e tendências
financeiras que afetam os negócios da Embraer. Essas estimativas estão sujeitas a riscos, incertezas e suposições que incluem, entre
outras: condições gerais econômicas, políticas e comerciais no Brasil e nos mercados onde a Embraer atua; expectativas de
tendências para o setor; os planos de investimento da Empresa; sua capacidade de desenvolver e entregar produtos nas datas
previamente acordadas, e regulamentações governamentais existentes e futuras. Palavras como “acredita”, “pode”, “poderá”, “estima”,
“continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e termos similares têm por objetivo identificar expectativas. A Embraer não se sente
obrigada a publicar atualizações nem a revisar quaisquer estimativas em decorrência de novas informações, eventos futuros ou
quaisquer outros acontecimentos. Em vista dos riscos e incertezas inerentes, tais estimativas, eventos e previsões sobre o futuro
podem não ocorrer. Portanto os resultados reais podem diferir substancialmente daqueles publicados anteriormente como expectativas
da Embraer.

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EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONAUTICA S.A
BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

Em Milhares de Reais - Legislação Societária

ATIVO

31 de Dezembro 31 de Dezembro
2006 2007
(1) (1)
Reclassificado
CIRCULANTE
DISPON Disponível 3.769.111 4.437.250
TÍTULOS Titulos e valores mobiliários 4.930 4.769
CLIENTESContas a receber 679.872 695.811
Provisão para créditos de líquidação duvidosa (85.921) (67.529)
CCF CP Financiamento a clientes 34.669 7.603
COLLATERContas a receber vinculadas 151.755 7.240
IMP REC Impostos a recuperar 112.587 156.899
IR E CS Imposto de renda e contribuição social diferidos 249.099 209.132
OUT CR Outros créditos 122.395 165.064
ESTOQUESEstoques 4.615.798 4.902.909
DESP ANT espesas pagas antecipadamente
D 76.704 39.558
DEPÓSITOepósitos em garantia
D 680.010 -
Total Circulante 10.411.009 10.558.706

NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo Prazo
TVM LP Titulos e valores mobiliários 70.409 72.791
Contas a receber 47.287 70.255
CT REC F Financiamento a clientes 430.117 57.645
COLLATLP Contas a receber vinculadas 1.600.811 494.921
IMP R LP Impostos a recuperar 3.508 20.230
DEP LP Depósitos em garantia 617.990 831.721
EST LP Estoques 67.228 137.129
SOC Outros créditos
CON 26.879 26.987
IR CS LP Imposto de renda e contribuição social diferidos 337.889 335.266
DESP LP Despesas pagas antecipadamente 20.126 14.192
Total Realizável Longo Prazo 3.222.244 2.061.137

Investimentos 1.952 2.416
Imobilizado 1.411.580 1.387.565
Diferido 1.244.970 1.649.901

Total do não circulante 5.880.746 5.101.019

TOTAL DO ATIVO 16.291.755 15.659.725


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PASSIVO

31 de Dezembro 31 de Dezembro
2006 2007
(1) (1)
Reclassificado
CIRCULANTE:
FINANC Financiamentos 1.077.123 1.656.079
Dívidas com e sem direito de regresso 830.356 187.113
FORNECED Fornecedores 1.950.039 1.619.411
Contas a pagar 99.999 130.983
217032800 de parceiros
Contribuição 18.426 7.316
ADTO CLI diantamento de clientes
A 1.165.220 1.419.870
U REC A Receitas a Realizar 175.150 187.731
IR CS RE
Impostos e encargos sociais a recolher 299.207 166.890
Provisões diversas 619.677 504.453
Contingências 41.857 13.453
Dividendos 76.404 198.532
IR CS DI Imposto de renda e contribuição social diferidos 50.475 54.942
Total do Circulante 6.403.933 6.146.773

NÃO CIRCULANTE
Exigível a Longo Prazo
Financiamentos 1.819.549 1.471.745
DSDR LP Dívidas com e sem direito de regresso 943.666 329.232
FORN LP Fornecedores - 600
CP PREL a pagar
Contas 39.940 45.254
PV DIV L Provisões Diversas 14.817 189.270
CP PARCContribuição de parceiros 197.160 198.742
AD CLI L Adiantamento de clientes 392.620 651.763
IP REC L Impostos parcelados de longo prazo 777.753 618.646
CONT LP Contingências 60.073 81.052
PV IR LP Imposto de renda e contribuição social diferidos 405.059 459.397
REC REAReceitas a Realizar
LP - 23.980
Total do Exigível a Longo Prazo 4.650.637 4.069.681

PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS 151.548 139.308

RESULTADO DE EXERCÍCIOS FUTURO 45.027 41.648

PATRIMONIO LÍQUIDO
CAP SOCCapital social 4.782.846 4.789.617
252014001
Reserva de Capital - 8.094
RES LUCReserva de lucro
R 257.764 464.604
Total do Patrimônio Líquido 5.040.610 5.262.315

Total do não circulante 9.887.822 9.512.952

TOTAL DO PASSIVO 16.291.755 15.659.725


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EMBRAER - EMPRESA BRASILEIRA DE AERONÁUTICA S.A.

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS - CONSOLIDADO

Em Milhares de Reais - Legislação Societária

(2) (1)
Três meses encerrados Doze meses encerrados
em 31 de Dezembro de em 31 de Dezembro de
2006 2007 2006 2007
Reclassificado

VENDAS BRUTAS
Vendas brutas 2.366.670 3.447.070 8.414.489 10.295.127
Impostos/Dedução sobre Vendas (43.952) (136.271) (149.281) (311.683)

RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 2.322.718 3.310.799 8.265.208 9.983.444
CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS (1.863.934) (2.797.801) (6.477.102) (8.376.028)
LUCRO BRUTO 458.784 512.998 1.788.106 1.607.416
Administrativas (180.906) (117.714) (512.661) (440.932)
Comerciais (59.882) (178.827) (477.667) (675.718)
Outras Receitas (Despesas) Operacionais Líquidas (33.718) (5.109) (78.212) 166.107
Equivalência Patrimonial (556) 35 544 618
Participação nos Lucros e Resultados (36.550) (67.316) (98.199) (129.844)

LUCRO ANTES DAS (DESPESAS) e RECEITAS FINANCEIRAS 147.172 144.067 621.911 527.647
Despesas Financeiras (103.269) (93.412) (382.581) (355.341)
Receitas Financeiras 181.321 102.761 601.408 444.364
Variações Monetárias e Cambiais Líquidas 29.247 43.591 (28.598) 213.825

LUCRO OPERACIONAL APÓS AS (DESPESAS) RECEITAS FINANCEIRAS 254.471 197.007 812.140 830.495

Receitas (Despesas) não operacionais Líquidas (22.182) (863) (14.654) (2.734)

LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS 232.289 196.144 797.486 827.761

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL (9.418) 18.675 (155.648) (162.045)
-19,5% -19,6%
LUCRO APÓS OS IMPOSTOS 222.871 214.819 641.838 665.716

PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS (7.298) (2.138) (20.111) (8.744)

LUCRO LÍQUIDO DO PERIODO 215.573 212.681 621.727 656.972

QTDE AÇÕES AO FINAL DO PERIODO 739.903.914 740.465.044 739.903.914 740.465.044

LUCRO POR AÇÃO NO FINAL DO PERÍODO (em R$) 0,29135 0,28723 0,84028 0,88724


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EM B R AE R - EM PR E S A B R A SIL E IR A D E A E R O N ÁU T IC A S.A .

F L U X O D E C A IX A - C O N S O L ID A D O

E m m ilh are s d e R e ais - L eg islaç ão So c ie tá ria

T rê s m ese s en c errad o s e m D o ze m e ses e n ce rra d o s em
31 /12/06 31/12 /07 31 /1 2/06 3 1/12 /0 7
(2) (1)
R eclas sifica d o
A T IVID A D E S O PE R A C IO N AIS :
L ucro líq uido p ara o pe ríodo 21 5.573 2 12.6 81 6 21.72 7 656 .972
Iten s qu e nã o afetam o caixa-
D epreciaçõ es e a m ortizaçõe s 8 5.530 1 19.8 46 3 30.36 1 361 .430
P ro visão p ara cré ditos de liquid ação d uvid osa (2.90 9) (5.7 08) (24.8 54) (18 .3 92 )
P ro visão p ara o bsole sce ncia (2.61 1) (2.0 86) 23.6 55 2 .7 68
P erdas (g anh os)n a alie na çã o de a tivo perm an ente (1.12 4) 2.1 21 (1.51 7) 2 .4 63
P ro visão p ara p erd as 98 (4 64) 68 2 5 .3 99
Im p osto de re nda e co ntrib uição so cia l diferidos (4 7.913 ) (39.6 88) 59.1 33 101 .395
Ju ros sobre parcelam entos de im postos e em p réstim os 5 6.853 21.1 57 2 19.86 0 158 .999
V ariação m one tá ria e ca m bial, líqu idas (7 4.465 ) (49.6 39) (2 72.74 1) (481 .290 )
V ariação ca m bia l d e subsid iárias co nsolid ada s 5 9.720 47.7 87 87.6 28 268 .915
E qu ivalê ncia p atrim o nial e m su bsidiá ria n ão con so lida da 556 (35) (54 4) (618 )
P articip ação d os Minoritá rio s 7.298 2.1 38 20.1 11 8 .7 44
B aixa de D iferid o - 64 - 344
O u tros (3.34 1) (30.3 20) (3.41 7) (15 .5 67 )
M U D AN Ç AS N O S A T IV O S E P A SS IV O S :
C ontas a re cebe r 23 6.541 (54.2 64) 4 51.67 7 (38 .9 06 )
C ontas a re cebe r fin an ciam en to a clientes (8 6.330 ) 3 68.6 36 2 09.16 4 399 .538
C ontas a re cebe r vinculada s 2 6.789 14.3 88 2 46.90 7 1.250 .404
E sto qu es (24 4.151 ) 5 88.2 62 (6 95.96 5) (309 .765 )
D espe sa s p aga s a ntecipa da m ente 4.440 16.4 37 (20.4 55) 43 .080
Im p osto s a recup era r 5 7.683 15.2 16 (8.97 0) (61 .0 33 )
O u tros crédito s 18 0.153 5.3 40 2 35.94 7 (42 .7 77 )
D epó sito s e m g ara ntia 5.932 19.9 84 (27.6 91) 466 .279
F o rne cedo re s 19 0.665 (2 97.5 84) 2 37.36 5 (330 .028 )
D ívida com direito de reg resso (2 7.181 ) (13.7 32) (1 43.60 4) (1.257 .677 )
Im p osto de R e nda e C SS L a re colh er (2 2.169 ) (42.5 91) (72.0 27) (11 .3 29 )
P ro visões (5 5.909 ) (52.8 15) (88.6 83) 59 .230
R eceitas a R e aliza r 9.435 33.5 45 31.8 06 36 .560
C ontrib uiçã o de pa rceiros 1.600 (9.1 75) 54.2 32 36 .830
A dia ntam e ntos de clie ntes (22 1.287 ) 94.0 62 1 93.13 8 513 .793
R esultad o de e xe rcício s futuros 714 (2 41) (4.24 1) (3 .380 )
P articip ação d os Minoritá rio s 7.194 (2.7 96) 4.2 67 (20 .9 84 )
C ontin gen cias 1 0.166 (7.6 90) 12.6 86 (7 .425 )
Im p osto s a recolh er (8 2.309 ) (24.0 09) (3 86.10 9) (280 .096 )
C ontas a P aga r (2 2.701 ) 26.4 96 # N /D 9.0 85 36 .298
C AIX A G E R AD O P E L AS ATIV ID AD E S O P E R AC IO N AIS 26 2.540 9 55.3 23 1 .2 98.61 3 1.530 .174
- - - -
A T IVID A D E S D E F IN A N C IA M EN T O :
V en da d e im ob ilizad o 345 4.9 95 1.9 21 7 .3 64
T ítu los e Va lore s M ob iliários 16 1.153 1.1 42 (39 3) 1 .1 42
A diçõ es ao im o biliza do (18 1.410 ) (83.4 28) (4 76.33 0) (301 .576 )
A diçõ es ao dife rido (13 5.445 ) (2 73.1 61) (4 43.73 8) (681 .536 )
A diçã o no in vestim en to (1.11 4) - (1.11 4) -

C AIXA (U S AD O ) N AS AT IVID A D E S D E IN V E ST IM E N T O (15 6.471 ) (3 50.4 52) (9 19.65 4) (974 .606 )
- - - -
A T IVID A D E S D E F IN A N C IA M EN T O :
F in an ciam en to s p ag os (1.76 3.97 8) (9 01.3 56) (3 .3 80.23 5) (2.931 .071 )
N ovo s fina nciam e ntos obtid os 1.14 2.67 3 7 30.4 15 2 .6 47.27 9 3.356 .780
D ivide ndo s e Ju ros s/C a pital P ró prio (12 7.155 ) (1 39.7 37) (3 51.96 2) (326 .589 )
S ub ven çã o pa ra in vestim en to s - 1.1 08 - 8 .0 94
A um e nto de ca pital 1 0.170 4.0 78 11.1 20 6 .7 71
A çõe s em T esou raria - (1.4 14) - (1 .414 )

C AIXA G ER A D O (U S AD O ) N A S A T IV ID A D ES F IN AN C EIR A S (73 8.290 ) (3 06.9 06) (1 .0 73.79 8) 112 .571
- - - -

A U M E N TO (R E D U Ç Ã O ) LÍQ U ID O D O D ISP O N ÍVE L (63 2.221 ) 2 97.9 65 (6 94.83 9) 668 .139
- - - -
D IS P O N ÍV EL N O IN ÍC IO D O E XER C ÍC IO 4.40 1.33 2 4 .1 39.2 85 4 .4 63.95 0 3.769 .111

D IS P O N ÍV E L N O F IN A L D O P E R ÍO D O 3 .7 6 9 .1 1 1 4 .4 3 7 .2 5 0 3 .7 6 9 .1 1 1 4 .4 3 7 .2 5 0

( 1 ) E x tr a íd o d a s D e m o n s t ra ç õ e s F in a n c e ir a s a u d ita d a s
( 2 ) E x tr a íd o d a s D e m o n s t ra ç õ e s F in a n c e ir a s r e v is a d a s

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