O documento analisa se houve substituição de importações no Brasil em 2015 devido à queda nas importações e no coeficiente de penetração de importações (CPI) durante a recessão. A autora argumenta que a queda do CPI em 2015 foi provavelmente resultado da rigidez estrutural da economia brasileira e da recessão, em vez de mudanças na estrutura produtiva, e que as importações tendem a acompanhar as flutuações do PIB.

1. A redução do coeficiente de
penetração de importações
(CPI) em 2015 e seu
movimento pró-cíclico
Clarissa Black
NEPE/CEES/FEE

2. Conjuntura 2015
• Deterioração em vários indicadores econômicos;
Redução das importações em 2015, não apenas em
valor (-25,2%), mas também em volume (-15,1%);
• Diante do fato do que em muitos setores a contração
das importações foi mais significativa do que a da
produção – com consequente redução do coeficiente de
penetração de importações (CPI) - algumas análises
sugerem a ocorrência de um movimento de substituição
de importações (SI) no Brasil;

3. Objetivo e Hipótese
• Frente a essa conjuntura, e com base em aspectos históricos,
teóricos, conceituais e estruturais, o objetivo principal é
avaliar criticamente os dados mencionados como base para
sugerir o movimento de SI no Brasil em 2015;
• A hipótese adotada é a de que a redução do coeficiente de
importações em 2015 é um fato conjuntural associado à
recessão e à presença de certa “rigidez
estrutural”(MEDEIROS) na economia nos anos 2000;
• A ausência de mudanças na estrutura produtiva para tentar
reduzir as lacunas no tecido produtivo estão na base das
marcadas variações cíclicas das importações e do coeficiente
de penetração de importações (CPI), as quais acompanham
as variações do PIB e da produção industrial;

4. Contribuição de cada categoria de
uso na redução das importações em
valor– Brasil - 2015
Fonte dos dados brutos: FUNCEX (2016).
-10,71
-8,65
-3,14
-1,53
-1,15
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
Bens intermediários
Combustíveis
Bens de capital
Bens de consumo duráveis
Legenda:
(p.p.)

5. Participação de cada categoria de
uso nas importações totais - 2014
Fonte dos dados brutos: FUNCEX (2016).
0,1444
0,5341
0,0513
0,0853
0,1849
bens de capital
bens intermediários
bens de consumo duráveis
bens de consumo não duráveis
combustíveis

6. Substituição de importações em
2015?
• A performance “melhor” da produção industrial em
relação às importações;
• A redução do coeficiente de penetração de
importações (CPI);
• 𝐶𝑃𝐼 =
𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎çõ𝑒𝑠
𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢çã𝑜 𝑖𝑛𝑑𝑢𝑠𝑡𝑟𝑖𝑎𝑙+𝑖𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎çõ𝑒𝑠−𝑒𝑥𝑝𝑜𝑟𝑡𝑎çõ𝑒𝑠

7. Variação da produção industrial e do
volume de importações 2015
Fonte dos dados brutos: IBGE e Funcex.
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
Bens de capital Bens
intermediários
Bens de
consumo
duráveis
Bens de
consumo não
duráveis
Importações Produção industrialLegenda:
%

8. Principais itens de cada categoria de
uso importada
Fonte: Dos Santos et al (2015, p. 12)

9. Estrutura de importações – 1974,
1994 e 2014
0,16
0,55
0,07
0,08
0,13
1994
0,17
0,54
0,01
0,03
0,23
1974
0,14
0,53
0,05
0,09
0,18
bens de capital
bens intermediários
bens de consumo duráveis
bens de consumo não duraveis
combustíveis
2014

10. Importações de bens intermediários e
PIB industrial no Brasil — 1996-2015
Fonte dos dados brutos: IBGE, Funcex e Bacen.
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
45
65
85
105
125
145
165
185
205
Preço das importações dos bens intermediários em R$ (eixo da esquerda)
Volume das importações dos bens intermediários (eixo da esquerda)
PIB industrial (eixo da direita)
Índice do PIB
Índice de preços das importações dos
bens intermediários e índice de volume
das importações dos bens intermediários
Legenda:

11. Fonte dos dados brutos: IBGE, Funcex e Bacen.
SETORES DA CNAE
2015 2009
Produção
(Variação %)
Importações
(Variação %)
Diferença
(em p.p.)
Produção
(Variação %)
Importações
(Variação %)
Diferença
(em p.p.)
Produtos alimentícios ................................ -2,20 -9,80 -7,60 -1,60 10,13 11,73
Bebidas ...................................................... -5,40 -10,73 -5,33 7,10 1,64 -5,46
Produtos do fumo ...................................... -9,30 14,54 23,84 -2,40 8,28 10,68
Produtos têxteis ......................................... -14,60 -20,45 -5,85 -7,00 -9,51 -2,51
Confecção de artigos do vestuário e
acessórios .................................................. -11,40 -3,26 8,14 -6,30 8,10 14,40
Couros, artefatos de couro, artigos para
viagem e calçados ..................................... -7,70 -15,39 -7,69 -8,60 -16,95 -8,35
Produtos de madeira ................................. -4,60 -20,08 -15,48 -17,70 -23,24 -5,54
Celulose, papel e produtos de papel ......... -0,70 -25,11 -24,41 -1,80 -13,86 -12,06
Derivados do petróleo, biocombustíveis e
coque ......................................................... -6,00 -18,78 -12,78 -0,80 -21,99 -21,19
Produtos farmoquímicos e farmacêuticos -12,40 2,01 14,41 8,00 -0,17 -8,17
Produtos de borracha e de material
plástico ....................................................... -9,20 -17,50 -8,30 -9,30 -16,28 -6,98
Produtos de minerais não metálicos ......... -7,90 -30,22 -22,32 -4,60 -19,80 -15,20
Metalurgia .................................................. -8,80 -11,07 -2,27 -17,60 -20,06 -2,46
Produtos de metal, exceto máquinas e
equipamentos ............................................ -11,50 -21,13 -9,63 -14,70 -14,25 0,45
Equipamentos de informática, produtos
eletrônicos e ópticos .................................. -30,10 -27,13 2,97 -18,80 -21,26 -2,46
Máquinas, aparelhos e materiais elétricos -12,00 -11,71 0,29 -9,70 -8,09 1,61
Máquinas e equipamentos ......................... -14,60 -21,31 -6,71 -27,40 -21,50 5,90
Veículos automotores, reboques e
carrocerias ................................................. -25,90 -25,97 -0,07 -12,10 -15,43 -3,33
Outros equipamentos de transporte,
exceto veículos automotores ..................... -9,20 3,29 12,49 2,30 -19,30 -21,60
Móveis ....................................................... -14,70 -9,32 5,38 -5,00 -16,89 -11,89
Indústrias diversas ..................................... -4,40 -8,08 -3,68 -8,10 -6,74 1,36

12. Variação do coeficiente de penetração de importações
ATIVIDADES
3.º trim./15
2.º trim./15
3.º trim./15
3.º trim./14
4.º trim./2009
3.º trim. 2009
4.º trim./2009
4.º trim./2008
Indústria de transformação ...................................................... -0,36 -0,59 -0,34 -1,78
Produtos alimentícios .................................................................. -0,11 -0,02 0,22 0,40
Bebidas ....................................................................................... -0,12 -0,25 -0,08 -0,18
Produtos do fumo ........................................................................ 0,06 0,14 -0,11 0,29
Produtos têxteis .......................................................................... -0,32 1,56 0,27 -0,62
Confecção de artigos do vestuário e acessórios ........................ 0,05 1,55 -0,11 0,69
Couros, artefatos de couro, artigos para viagem e calçados ...... -0,09 -0,59 -0,33 -0,98
Produtos de madeira ................................................................... -0,15 -0,22 -0,18 -0,39
Celulose, papel e produtos de papel ........................................... -0,74 -1,23 -0,01 -0,60
Impressão e reprodução de gravações ....................................... -0,03 -0,15 -0,04 -0,24
Derivados do petróleo, biocombustíveis e coque ....................... -1,62 -1,16 -0,48 -2,65
Produtos químicos ...................................................................... -0,61 -0,70 -0,01 -3,74
Produtos farmoquímicos e farmacêuticos ................................... 1,26 4,68 -0,04 -1,46
Produtos de borracha e de material plástico ............................... -0,24 -0,73 -0,56 -0,92
Produtos de minerais não metálicos ........................................... -0,40 -1,36 -0,21 -0,87
Metalurgia ................................................................................... 0,07 2,53 -0,63 -0,06
Produtos de metal, exceto máquinas e equipamentos ............... -0,18 -1,17 -0,31 0,01
Equipamentos de informática, produtos eletrônicos e ópticos ... 0,45 2,05 0,21 -1,10
Máquinas, aparelhos e materiais elétricos .................................. 0,60 1,17 -0,03 -0,29
Máquinas e equipamentos .......................................................... -0,46 -1,95 -1,61 0,61
Veículos automotores, reboques e carrocerias .......................... 0,31 -0,01 -0,52 -1,38
Outros equipamentos de transporte, exceto veículos
automotores ................................................................................ 0,90 -6,76 -2,75 -8,90
Móveis ......................................................................................... 0,21 0,35 -0,14 -0,51
Indústrias diversas ...................................................................... 0,27 -0,49 -0,53 0,17

13. Variação do CPI e da produção da
industrial de transformação
Fonte: Black (2016).
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
-15
-10
-5
0
5
10
15
1.ºtrim./08
2.ºtrim./08
3.ºtrim./08
4.ºtrim./08
1.ºtrim./09
2.ºtrim./09
3.ºtrim./09
4.ºtrim./09
1.ºtrim./10
2.ºtrim./10
3.ºtrim./10
4.ºtrim./10
1.ºtrim./11
2.ºtrim./11
3.ºtrim./11
4.ºtrim./11
1.ºtrim./12
2.ºtrim./12
3.ºtrim./12
4.ºtrim./12
1.ºtrim./13
2.ºtrim./13
3.ºtrim./13
4.ºtrim./13
1.ºtrim./14
2.ºtrim./14
3.ºtrim./14
4.ºtrim./14
1.ºtrim./15
2.ºtrim./15
3.ºtrim./15
Variação percentual da produção industrial (eixo da esquerda)
Coeficiente de importação (em ponto percentual) (eixo da direita)
(%) (p.p)
Legenda:

14. CPI e índice da produção da
indústria de transformação
Fonte: IBGE e Funcex.
0
5
10
15
20
25
75 80 85 90 95 100 105

15. Participação de cada setor nas
importações totais
Fonte dos dados brutos: Funcex.
SETORES 2003 2009 2015
Produtos alimentícios 3,0% 2,8% 3,0%
Bebidas 0,6% 0,7% 0,6%
Produtos do fumo 0,0% 0,0% 0,0%
Produtos têxteis 1,3% 1,6% 1,6%
Confecção de artigos do vestuário e acessórios 0,2% 0,6% 1,4%
Couros, artefatos de couro, artigos para viagem e calçados 0,5% 0,5% 0,6%
Produtos de madeira 0,1% 0,1% 0,1%
Celulose, papel e produtos de papel 1,2% 1,0% 0,8%
Impressão e reprodução de gravações 0,2% 0,2% 0,1%
Derivados do petróleo biocombustíveis e coque 5,3% 4,5% 6,0%
Produtos químicos 18,3% 15,8% 17,4%
Produtos farmoquímicos farmacêuticos 4,2% 4,4% 4,7%
Produtos de borracha e de material plástico 2,6% 2,6% 2,8%
Produtos de minerais não-metálicos 0,9% 0,8% 0,9%
Metalurgia 3,4% 4,5% 4,4%
Produtos de metal, exceto máquinas e equipamentos 1,7% 2,0% 2,1%
Equipamentos de informática, produtos eletrônicos e ópticos 14,2% 13,6% 11,5%
Máquinas, aparelhos e materiais elétricos 5,1% 4,1% 4,4%
Máquinas e equipamentos 10,9% 10,9% 9,9%
Veículos automotores, reboques e carrocerias 7,1% 10,1% 9,2%
Outros equipamentos de transporte, exceto veículos automotores2,9% 4,1% 4,7%
Móveis 0,1% 0,2% 0,3%
Indústrias diversas 1,0% 1,5% 1,9%
Produtos não classificados 0,0% 0,0% 0,0%

16. Impacto do consumo doméstico
sobre a estrutura produtiva e
participação no VBP do setor
Fonte dos dados brutos: Medeiros (2015, p. 123).

17. Fonte dos dados brutos: Medeiros (2015, p. 124).

18. Caráter pró-cíclico do CPI
• Relacionar o CPI da indústria de transformação
brasileira à formação bruta de capital fixo e ao consumo
das famílias, no que tange aos seus componentes não
observáveis, quais sejam, o nível, a inclinação e o ciclo;
• Justificativa: investimento tem maior conteúdo importado
entre os componentes da demanda e importações totais
tem como principal destino o consumo das famílias
(FEVEREIRO, 2016).

19. CPI indústria de transformação – a
preços constantes – 1997-2015
Valor das exportações/importações:
𝑉𝑘,𝑗𝑡 =
𝑉𝑘,𝑡=2007 ∗ 𝑒𝑡=2007
4
𝑥
𝑄 𝑘,𝑗𝑡
𝑄 𝑘,𝑡=2007
𝑄 𝑘,𝑗𝑡 =
𝑤𝑖,𝑚𝑡 𝑄𝑖,𝑚𝑡
22
𝑖=1
3
𝑚=1
3
Valor da produção:
𝑉𝑃𝑘,𝑗𝑡 =
𝑉𝑃𝑘,𝑡=2007
4
𝑥
𝑃𝐹𝑘,𝑗𝑡
𝑃𝐹𝑘,𝑡=2007

20. CPI indústria de transformação – a
preços constantes – 1997.I-2015.IV

21. Modelo multivariado estrutural de
séries de tempo
𝒚 𝑡 = 𝝁 𝑡 + 𝝍 𝑡 + 𝜺 𝑡 𝜺 𝑡~𝑁𝐼𝐷(0, 𝚺 𝜀)
𝝁 𝑡 = 𝝁 𝑡−1 + 𝜷 𝑡−1 + 𝜼 𝑡 𝜼 𝑡 ~𝑁𝐼𝐷(0, 𝚺 𝜂)
𝜷 𝑡 = 𝜷 𝑡−1 + 𝜻 𝑡 𝜻 𝑡~𝑁𝐼𝐷(0, 𝚺 𝜁)
𝝍 𝑡
𝝍 𝑡
∗ = 𝜌
𝑐𝑜𝑠𝜆 𝑐 𝑠𝑒𝑛𝜆 𝑐
−𝑠𝑒𝑛𝜆 𝑐 𝑐𝑜𝑠𝜆 𝑐
⊗ 𝑰 𝑁
𝝍 𝑡−1
𝝍 𝑡−1
∗ +
𝒌 𝑡
𝒌 𝑡−1
∗
𝐸 𝒌 𝑡 𝒌 𝑡
′
= 𝐸 𝒌 𝑡
∗
𝒌 𝑡
∗′
= 𝚺 𝑘, 𝐸 𝒌 𝑡 𝒌 𝑡
∗′
= 0
Filtro de Kalman (previsão, atualização) + suavização

22. Matrizes de covariância dos resíduos
da inclinação 𝜮 𝜻, do ciclo 𝜮 𝒌 e do
componente irregular 𝜮 𝜺
Σ 𝜁 =
0,000056 1,000000 0,842000
0,000025 0,000011 0,842000
0,000062 0,0000274 0,000010
Σ 𝑘 =
0.0003276 0,218000 0,723300
0,000017 0,000018 −0,294200
0,000297 −0,000028 0,000513
Σ 𝜀 =
0,000000 0,005325 −0,000609
0,000001 0,000007 −0,158300
0,000000 −0,000012 0,000736

23. Inclinações similares do CPI da
indústria de transformação, do
consumo e da FBCF

24. Ciclos similares do CPI da indústria
de transformação, do consumo e da
FBCF

25. Algumas referências
• DOS SANTOS, C. H. M. et al. Por que a elasticidade-câmbio das
importações é baixa no Brasil? Evidências a partir das desagregações
das importações por categorias de uso. Texto para Discussão IPEA,
Rio de Janeiro, n. 2046, mar./2015;
• FEVEREIRO, J. B. Nota técnica – decomposição da taxa de crescimento
do PIB pelo lado da demanda: uma metodologia alternativa. Carta de
Conjuntura IPEA, Rio de Janeiro, abr./2016. Disponível em:<
http://www.ipea.gov.br/portal/images/stories/PDFs/conjuntura/160413_cc
30_decomposicao_taxa_crescimento.pdf >. Acesso em 15 jun./2016;
• MEDEIROS, C. Inserção externa, crescimento e padrões de
consumo na economia brasileira. Brasília, DF: IPEA, 2015.

26. NEPE/CEES/FEE
Apresentador:
Clarissa Black(Pesquisadora em Economia)
clarissa@fee.tche.br
Fundação de Economia e Estatística
Siegfried Emanuel Heuser
Rua Duque de Caxias, 1691
Centro Histórico, Porto Alegre
CEP: 90010-283
(51) 3216.9000