O documento discute o uso de derivativos, especificamente opções, para proteger os resultados financeiros de uma empresa do setor agroquímico contra a volatilidade cambial. Ele descreve como a empresa comprou opções de compra (calls) para 80% do seu volume do primeiro trimestre a um preço strike próximo ao preço de mercado, gastando US$ 5,3 milhões em prêmios. A estratégia resultou em um ganho de US$ 2,7 milhões no primeiro semestre do ano fiscal.

1. DERIVATIVO NÃO É
UMA TORMENTA
Proteger e Otimizar Resultado com Opções

2. O NEGÓCIO

3. O NEGÓCIO
INDÚSTRIA AGROQUÍMICA

4. EM UM AMBIENTE DE
MERCADO MUITO
TRANQUILO

5. MAIO
2017

6. JULHO
2017

7. JULHO
2017

8. AGOSTO
2017

9. AGOSTO
2017

11. O DESAFIO RECEBIDO

12. O DESAFIO RECEBIDO
386
213
-58
46
-100
-50
-
50
100
150
200
250
300
350
400
450
1QFY18 2QFY18 3QFY18 4QFY18
EBT ($M)
1. Proteger o resultado contra
variação cambial (hedge cambial)
2. Evitar o descasamento
(mismatch) no caixa: otimizar
ajustes (quando negativo)
3. Reduzir a volatilidade e impactar
minimamente o resultado
4. Efetuar um hedge eficiente
$ 599M

13. 3.00
3.05
3.10
3.15
3.20
3.25
3.30
3.35
3.40
1/2/2017 2/2/2017 3/2/2017 4/2/2017 5/2/2017 6/2/2017
USD/BRL
?
JUNHO 2017

15. CENÁRIOS E POSSIBILIDADES
1. Montar Cenários de USD/BRL
2. Montar Cenários Econômicos e de Negócios
3. Instrumentos de Derivativos e Custos
4. Sensibilidades
5. Decisão, Aprovação e Execução

16. COMPRAR CALL (OPÇÃO DE COMPRA)
80% DO VOLUME 1Q
Volume $ 262M
Strike: ATM 5%
Prêmio: $ 5.3 M

17. Expectativa Realidade

18. Seja o parceiro número 1
do CFO e influencie em
conjunto seus
stakeholders.
#TamoJunto

20. 1/5 Desenvolva com a cultura de proteção
(hedge) dentro da companhia. Não existe
“perder” ou “ganhar”, mas sim ajustes.
2/5
Tenha Call/Put (Opção) como possibilidade de
trade dentro da política de Risco e Tesouraria.
Utilize nos limites máximos permitidos para
proteger o negócio.

21. 3/5Tenha alocado, se possível, prêmio de opção no
orçamento (budget). Organize a estratégia com os
interesses dos donos (ou matriz). Molde a estratégia ao
momento.
4/5
OPÇÃO nem sempre é a alternativa mais barata.
Avalie e Compare outros instrumentos de
derivativos em seu plano. Lembrem-se da clássica
comparação com o NDF.

22. 5/5
Compartilhe os resultados e valor gerado para
a companhia. Demonstre como a Tesouraria
contribui com número final. Colha os
resultados e se posicione como parte
estratégica do negócio. Seja responsável com
a estratégia de proteger todo o seu ambiente
de negócio ;)

23. EM NEGRITO
Desenvolva cultura de proteção (hedge)
Call/Put (Opção) dentro da política de Risco e Tesouraria
Prêmio de opção no orçamento
Molde a estratégia ao momento
Avalie e Compare
Lembrem-se (NDF)
Compartilhe, Demonstre e Colha os resultados
Seja responsável

25. +$ 2.7
+$ 52
= $50
= ($ 2.1)
FINAL DO DIA Q1 e Q2 FY18
78%
78% Option (Call)
~ ATM 3%
Prêmio:
($ 4.8M)
Hedge Ratio: ~80%
($ 4.8)
$ milhões
Prêmio NDF Deriv. Translation All-in

26. DERIVATIVO NÃO É
UMA TORMENTA
Proteger e Otimizar Resultado com Opções

27. Muito obrigado!
Bruno Nespoli Damasceno
brunonesdamasceno@hotmail.com
https://www.linkedin.com/in/bruno-nespoli-damasceno-39102524/