O documento discute IPD e WACC no contexto da avaliação de imóveis, explicando que IPD é um índice que mede a performance do mercado imobiliário e WACC é importante para a estimativa de valores. É ressaltada a discrepância entre os retornos do mercado de escritórios conforme o IPD e o relatório Prime Watch, levantando questões sobre a dependência de índices em fundos imobiliários. O autor sugere a leitura de artigos adicionais para um melhor entendimento dessas métricas.

1. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
http://www.formatos.pt
IPD,
wacc
e o avaliador de imóveis!

2. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Como ponto prévio, é necessário explicar o que entendemos por IPD
e por wacc.
IPD é a sigla de Investment Property Databank, responsável, em
conjunto com a Imométrica, pela publicação do Índice Imobiliário
Anual Português IPD. O IPD foi criado em 1095, em Londres, e
dedica-se à produção de medidas de performance de investimento e
análise do mercado imobiliário.
Já a wacc é o acrónimo de weighted average cost of capital (custo
médio ponderado de capital) e é muito útil para a avaliação de
imóveis, nomeadamente na estimativa do valor através de Fluxos de
Caixa Descontados.

3. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Para um melhor conhecimento deste conceito aconselhamos a leitura
dos nossos artigos:
http://avaliarpatrimonio.blogspot.pt/2012/02/as-taxa-de-atualizacao-custo-do-capital.html
http://avaliarpatrimonio.blogspot.pt/2012/03/as-taxa-de-atualizacao-custo-do-capital.html

4. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Como se pode verificar nestes artigos, um dos itens necessários à
estimativa da wacc, através da rentabilidade dos capitais próprios, é a
taxa de retorno esperado do mercado (Rm). A pergunta que surge,
naturalmente, é onde podemos encontrar esta taxa.
E é aqui que assume importância o Índice Imobiliário Anual Português
IPD.
Se bem repararmos, este documento fornece-nos o retorno total (%)
por mercado imobiliário.
O nosso Rm! O avaliador de imóveis e a avaliação de imóveis
agradecem!

5. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Existem outras publicações que também nos podem ajudar.
Lembramo-nos, por exemplo, da BPrime, com o seu Prime Watch, que
é um relatório do mercado de escritórios da cidade de Lisboa.
Curiosamente, existe uma discrepância muito elevada entre os dois
documentos, quanto ao valor do retorno do mercado de escritórios.
Enquanto o índice IPD apontou um retorno na ordem dos 5,9%, o
Prime Watch aponta um retorno de 22,4%!

6. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Existirão razões para esta diferença acentuada?
Talvez um dos índices esteja muito dependente dos fundos
imobiliários, cujas avaliações não desceram o que deveriam ter
descido quando o impacto da crise foi elevado e que da mesma forma
também não possam subir o que o mercado dita nos dias de hoje.
Será?

7. João Fonseca
Perito Avaliador de Imóveis
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Existirão razões para esta diferença acentuada?
Talvez um dos índices esteja muito dependente dos fundos
imobiliários, cujas avaliações não desceram o que deveriam ter
descido quando o impacto da crise foi elevado e que da mesma forma
também não possam subir o que o mercado dita nos dias de hoje.
Será?