Precificador

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Apresentação do serviço de precificação de intrumentos financeiros de renda fixa - recebiveis, debentures, letras, securitizados, etc

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Precificador

  1. 1. Serviços de precificação de Privados leo@sophosprojetos.com Apresentação conceitual e técnica da solução. Sophos Projetos Praia de Botafogo 501, Torre Corcovado 2 andar sala 211, RJ (21) 2546 9919 (21) 2586 6001 5/11/2010
  2. 2. Praia de Botafogo 501, Torre Corcovado 2 andar sala 211, RJ SOPHOS PROJETOS 5/11/2010 Serviços de precificação de ativos privados A solução A solução apresentada objetiva a estruturação e disponibilização, em forma de serviços, dos processos de precificação de ativos privados, tanto do universo de títulos que compõe o mercado interbancário e de captação de clientes como de instrumentos financeiros. Os calculos estão disponiveis para efeito de precificação e, consequentemente, de marcação a mercado e os métodos requeridos para o carregamento das carteiras em face às politicas estabelecidas para o calculo do preço contábil das posições vigentes. A solução é complementada com uma estrutura de cadastro dos ativos e de planilha Excel, versões 2003 e 2007, para simulações, consultas e comparações de cupons.  (21) 2546 9919 Atenciosamente leo@sophosprojetos.com Sophos Projetos  l eo@tradeway.com.br
  3. 3. Conteúdo Conteúdo ............................................................................................................................... 3 Objetivos da solução .............................................................................................................. 5 Visão geral das camadas da solução .................................................................................... 7 Universo dos ativos atingidos ............................................................................................... 10 Privados cetipados ............................................................................................................ 10 Instrumentos financeiros................................................................................................... 11 Estrutura conceitual de dados .............................................................................................. 12 Instrumentos financeiros................................................................................................... 13 Modelo detalhado .......................................................................................................... 14 Privados cetipados ............................................................................................................ 15 As classes ............................................................................................................................ 16 Conceito geral ................................................................................................................... 17 Visão geral – classes principais ......................................................................................... 20 AttivoRF ............................................................................................................................ 20 Visão Geral .................................................................................................................... 22 Calculo de ativos “flat” da taxa para o preço................................................................... 22 Calculo de ativos “flat” do preço para a taxa................................................................... 23 Propriedades gerais ....................................................................................................... 24 Métodos da classe.......................................................................................................... 29 FluxoPapeis....................................................................................................................... 30 Calculo de ativos com fluxo de caixa – a partir da taxa para o preço .............................. 31 Calculo de ativos com fluxo de caixa do preço para a taxa ............................................ 32 Modelo de calculo Duration............................................................................................ 34 3
  4. 4. Métodos......................................................................................................................... 35 Propriedades .................................................................................................................. 36
  5. 5. Objetivos da solução Oferecer, em forma de serviços, os mecanismos necessários para: 1. precificação de ativos privados, para efeito de marcação a mercado; 2. os calculos dos preços de carregamento ou contabil, considerando os critérios de tratamento de agio ou deságio; 3. calculo dos valores: nominal e par dos ativos; 4. calculo dos eventos financeiros: a. cupom; b. amortização; c. premio; d. eventos extraordinários. 5. calculo de acumulados por indexadores, considerando as datas: base e final, e as especificidades de cada uma das classes específicas de moedas ou indexadores; 6. calculo das modalidades de taxas, com os respectivos métodos de conversões entre elas; 7. serviços típicos de calendário, com métodos de calculos de intervalos em dias úteis, dias corridos ou prazos ajustados a 360 dd – mes comercial. A solução contém, em sua camada visual, as janelas de cadastramento de ativos e seus acessórios, diretamente relacionados, que fornecem os parâmetros requeridos pelos calculos que serão realizados, e as janelas para simulação das precificações. Os serviços de calculo não se referenciam a um determinado ativo para efeito dos tratamentos específicos. Estes são considerados a partir das propriedades de cada ativo e que determinam, para a solução, o comportamento matemático específico e requerido para cada ativo a ser precificado. Estas condições implicam numa forte relação entre o cadastro correto dos ativos com os resultados dos calculos. 5
  6. 6. Os ativos são segregados, inicialmente, em dois grupos principais: ativos com pagamento final – flat; ativos com pagamentos periódicos de juros e/ou amortização de principal. Esta segregação esta baseada nos parâmetros diretamente relacionados a estas condições: tipo de pagamente de juros; tipo de pagamento do principal. Os calculos realizados são, para efeito de precificação, realizados a valor presente, partindo dos valores nominais remanescentes e par projetados dos títulos e seus respectivos descontos pela taxa de negociação. Alternativamente os calculos de precificação poderão ser realizados a partir da informação do preço de negociação para o calculo da correspondente TIR. Os valores nominais são calculados, ou nos casos possiveis, podem ser baixados da internet. Para efeito dos valores nominais as diretivas principais são determinadas pelo comportamento do indexador associado ao título, sua taxa nominal quando houver, ou o percentual de aplicação do indexador, da projeção ou não do valor nominal, para titulos indexados a índice de inflação e das possiveis repactuações que o título, eventualmente, tiver sofrido ou vai sofrer. Os mecanismos de calculo, podem ser solicitados através dos serviços, as opções disponibilizadas: 1. calculo de preço a partir de uma taxa de negociação; 2. calculo da TIR a partir de um preço de negociação; 3. calculo do duration, para titulos com fluxo periódico, a partir de uma determinada taxa; 4. calculo dos valores nominal e par de um determinado título em uma determinada data, considerando: a. curva vigente e repactuações passadas que ainda produzam efeitos; b. curva vigente e repactuações futuras; c. tipo de pagamento de juros; d. tipo de pagamento de amortizações; e. valor nominal cadastrado do papel. 5. Projeção dos valores nominais, para os ativos com esta condição, considerando: a. Projeção dos juros para titulos indexados a taxas flutuantes; b. Projeção de inflação para títulos com esta categoria de correção. 6. Calculo dos preços de carregamento, contabil, para posições vigentes em carteira, considerando os critérios:
  7. 7. a. Amortização do ágio ou deságio embutido na taxa interna de retorno das posições; b. Amortização do ágio ou deságio face a comparação do preço anterior contra o par do respectivo papel, critério atual da organização. Estes mecanismos são oferecidos aos clientes da solução, na forma de serviços que compõe a camada de interface, de tal maneira que alterações internas nas classe não impactam em necessidades de alterações nos serviços e, os serviços, por sua natureza, podem ser acionados remotamente: via internet mobile, e nos demais casos onde a organização julgar razoavel. Visão geral das camadas da solução A camada de interface esta composta pelos serviços que oferecem os métodos necessários para os calculos para quaisquer tipos de clientes, inclusive, considerando as necessidades da organização, para acesso de clientes remotos via internet. 7
  8. 8. Camada visual & outros clientes Interface •Planilhas •Attivo Negócio •Etc Infra Dados Os mecanismos de calculo e tratamentos específicos, estão encapsulados na camada interna da solução, a camada de classes do negócio, e estão estruturadas de maneira que necessidades de alterações não tenham um impacto extensivo por toda a composição da funcionalidade. Com esta estruturação a complexidade dos tratamentos requeridos estão encapsulados de forma que as informações solicitadas e a maneira com que os serviços são acessados fiquem o mais simples possivel, não exigindo qualquer conhecimento mais específico dos processamentos internos.
  9. 9. O fluxo de sequencia de instancias das classes e das execuções dos métodos ocorrem atrás ( behind the scene) do acionamento do método requerido no serviço, conforme o fluxo a seguir. 9
  10. 10. Universo dos ativos atingidos A solução abrange, no seu escopo atual, os tratamentos matematicos requeridos para os títulos do mercado interbancário, de captação de clientes e dos instrumentos financeiros, tipicamente relacionados às captações do mercado não financeiros, certificados e recebiveis do mercado bancário e imobiliário, fundos de recebives, instrumentos governamentais sob responsabilidade da secretaria do tesouro nacional e dividas internas securitizadas. Privados cetipados 1. CDB´s; 2. CDI´s; 3. Notas; 4. LH; 5. RDB´s. Os indexadores associados aos títulos cetipados abrangem todos os, atualmente, aceitos pela Cetip para correção destes ativos. Os títulos poderão ter condições de repactuações considerando dois critérios: 1. Repactuação da curva desde a emissão; 2. Repactuação da curva a partir da data de alteração. As formas de pagamento de juros e resgate do principal podem ser nas modalidades: 1. Liquidação de juros em ciclos periódicos; 2. Liquidação do principal em ciclos periódicos; 3. Juros e principal com pagamento no resgate A composição de juros poderá envolver : 1. taxa pré e taxa pós (CDI, Selic), neste caso o indexador é classificado como integrante dos juros; 2. taxa pré neste caso o indexador deverá ser, caso exista, classificado como correção do principal. Os casos mais típicos: indices de inflação, cambiais, taxas referenciais (TR, TBF), etc.
  11. 11. Instrumentos financeiros 1. Debentures; 2. Recebiveis imobiliários; 3. Recebiveis bancários; 4. Mops; 5. Divida interna securitizada; 6. Tda‟s; 7. FDIC; 8. CINE Os indexadores associados aos títulos cetipados abrangem todos os, atualmente, aceitos pela Cetip para correção destes ativos. Os títulos poderão ter condições de repactuações considerando o critério de repactuação da curva a partir da data de alteração. As formas de pagamento de juros e resgate do principal podem ser nas modalidades: 1. Liquidação de juros em ciclos periódicos; 2. Liquidação do principal em ciclos periódicos; 3. Juros e principal com pagamento no resgate A composição de juros poderá envolver : 1. taxa pré e taxa pós (CDI, Selic), neste caso o indexador é classificado como integrante dos juros; 2. taxa pré neste caso o indexador deverá ser, caso exista, classificado como correção do principal. Os casos mais típicos: indices de inflação, cambiais, taxas referenciais (TR, TBF), etc. Os tratamentos matemáticos estão fortemente orientados pelos parâmetros chave do grupo de entidades relacionadas e estes papéis. 11
  12. 12. Estrutura conceitual de dados A estrutura conceitual dos dados que fornecem a sustentação requerida às funcionalidades da solução, estão diretamente relacionadas às questões de precisões que devem ser observadas em diversos momentos dos calculos, parametrização das projeções e precisão dos valores nominais e par. Cada momento esta baseado em entidades diferenciadas: 1. nominal – forneçe as precisões diretamente relacionadas às atualizações do valor nominal e a modalidade das taxas utilizadas; 2. carregamento - forneçe as precisões diretamente relacionadas às atualizações do pu contábil e a modalidade das taxas utilizadas; 3. negociação - forneçe as precisões diretamente relacionadas aos calculos de precificação e a modalidade das taxas utilizadas. Esta estrutura promove as possibilidade de modalidades de taxas diferenciadas nos tratamentos contábeis, nominal e de precificação de tal forma que caso a pratica de mercado para negociação ou precificação é baseado em taxa over ano ( dias úteis ) o modelo de carregamento poderá trabalhar com um modelo de taxa exponencial em dias corridos, face aos atendimentos legais, e outro modelo para a atualização do valor nominal dos ativos. Para os calculos relativos aos intrumentos financeiros as informações de cadastro e destas novas entidades são as necessárias e suficientes para que os métodos possam ser executados. Para os calculos dos ativos cetipados é necessário, de forma complementar, as informações da cada ativo que vai ser precificado a mercado ou para os seus carregamentos. As informações de cadastro destes ativos são complementadas com as posições dos ativos cetipados com as informações necessárias de forma que as variaveis requeridas estejam disponiveis. Estas informações podem ser capturadas das carteiras, através de serviços ou manualmente informadas em janela específica da camada visual.
  13. 13. Complementarmente a estrutura ainda forneçe as variaveis requeridas pelo serviço de fluxo de caixa genérico para efeito de montagem dos fluxos de eventos baseados nas parametrizações fornecidas. O universo de parametros relativos aos fluxos esta relacionado às condições possiveis de serem tratadas pela Cetip, em seus respectivos cadernos de fórmulas. Instrumentos financeiros Instrumentos financeiros são identificados, univocamente, por seus respectivos códigos, de acordo com o padrão adotado pela Cetip. O código de cada ativo é o necessário e suficiente para que a solução recupere todas as informações cadastrais necessárias para alimentação dos mecanismos de calculo. Estas informações são 13
  14. 14. carregadas nas propriedades das classes que compõe o conjunto relativo aos tratamentos específicos deste universo de títulos. Em face as características especificas destes ativos, o conjunto de entidades é relacionada a partir do código de cada instrumento. Modelo detalhado
  15. 15. Privados cetipados Títulos privados cetipados são identificados, univocamente, pelo conjunto de informações: 1. Emissor; 2. Data de emissão; 3. Data de vencimento; 4. Taxa nominal; 5. Percentual de aplicação. Este conjunto de dados é o necessário e suficiente para que a solução recupere todas as informações cadastrais, de um determinado título e necessárias para alimentação dos mecanismos de calculo. Em face às características especificas destes ativos, o conjunto de entidades esta relacionada ao conjunto de dados de identificação de cada título. 15
  16. 16. As classes O conjunto de classes que compõe esta solução esta subdividido em 3 grandes grupos: 1. As classes diretamente relacionadas aos tratamentos matemáticos dos ativos abrangidos por esta solução; 2. As classes relativas aos processos de cadastramentos das entidades e divididas em: a. Info: mapeamento objeto-relacional, as colunas da entidade de base de dados estão representadas em propriedades; b. Bl: execução dos métodos de CRUD ( incluir, alterar, excluir e consultar) para cada entidade de base de dados que faz parte desta solução; 3. As classes de infra estrutura e extensivamente usadas por todos os outros grupos: a. Componente de acesso a base de dados – AttivoDB; b. Componente de log de erros e/ou trajetória – Log; c. Componente de calendário. Este conjunto esta implementado em C# versão 3.5, Linq e Lâmbda para tratamentos de listas, coleções e navegações em estruturas XML. Toda a necessidade de acesso a base de dados é unica e exclusivamente efetuada pela classe AttivoDB, baseada sobre a estrutura Microsoft Entreprise Library versão 4.1. Cada componente deverá possuir, em seus parâmetros de configuração, app.config ou web.config, as strings de conexão com a base de dados que deverá ser fornecida ao componente de acesso.
  17. 17. Papéis •Privados financeiros •Instrumentos Moedas Taxas FluxoPapeis Calendário Log Dados Conceito geral As responsabilidades pelos tratamentos matemáticos, principal objetivo desta solução estão implementadas em um conjunto de classes, que se relacionam de forma colaborativa ou através de heranças. Estas classes implementam um conjunto de métodos e propriedades de tal forma que os calculos própriamente ditos estão encapsulados, sem redundância de código, e atuam baseados em propriedades de naturezas gerais e necessários e suficientes para que as questões específicas em relação a cada universo de títulos esteja atendida. 17
  18. 18. As funcionalidades estão disponiveis através de chamadas de serviços, que estão reunidos em camada especifica de interfaces, ou podem ser solicitados com a instancia dos próprios componentes. As principais classes que compõe este conjunto: 1. attivoTaxas; 2. attivoMoedas; 3. attivoRF; a. Instrumentos; b. Cetipados; 4. calendario; 5. Curvas; 6. fluxoPapeis. As classes AttivoRF e fluxoPapeis são classes abstratas e implementam os métodos gerais de calculos e tratamentos, para títulos flat e com fluxo de caixa respectivamente. Os tratamentos de títulos flat são resolvidos através de colaboração entre as classes: AttivoRF; AttivoTaxas; AttivoMoedas e Curvas. A classe Curvas implementa os métodos e propriedades relativas as projeções de juros, baseadas nas taxas referenciais de Swap DI x Pre. As funcionalidades estão acessiveis: 1. através do serviço AtivosRendaFixaServiceSL, com métodos especificos para os calculos para intrumentos financeiros e cetipados. Os nomes dos métodos identificam os universos dos títulos – instrumentos ou cetipados; 2. instancia dos componentes: para os títulos do universo instrumentos financeiros a classe Instrumentos e para os títulos cetipados financeiros a classe Cetipados. Estas classes por sua vez orquestram as instancias das classes abstratas ou mais internas que, com as associações estabelecidas de forma colaborativa ou por herança, vão executar os métodos necessários nas devidas sequencias. Consequentemente para que um cliente, deste serviço, utilize estes componentes será requerido apenas a instância relativa a classe do universo dos títulos relativos ao contexto necessário.
  19. 19. Os serviços relativos a calculo dos indexadores, tipicamente necessários para os calculos dos valores nominais e/ou par dos títulos podem ser instanciados diretamente ou através de serviços para os casos onde sejam necessários. Para utilizar diretamente o componente, ao invés de serviço, a classe a ser instanciada é AttivoMoeda, que utiliza o padrão “factory”. Através de classificação do indexador informado, a classe AttivoMoeda instancia a classe correspondente à classificação do indexador. Esta classe por sua vez implementa os tratamentos específicos que cada tipo de indexador requer para os seus calculos. Os métodos relativos aos calculos de taxas podem ser acionados através de serviços ou instanciando diretamente o componente. Esta classe requer a classificação das modalidades de taxas de juros tratadas nesta classe. Estas classificações estão implementadas em dominios na classe AttivoTipos, através de “enumerator”. Cada classe de „enum‟ são localizadas pelos seus nomes e no caso específico desta classe os dominios estão na sub-classe eModeloTaxa. 19
  20. 20. Visão geral – classes principais •Propriedades especiificas- info Instrumentos •Métodos de load - orquestração •Métodos calculo AtivoRF - abstrata •Propriedades gerais •Propriedades especificas TitulosCetipadosFinanceiros •Métodos de load •Métodos Calendário •Métodos Moedas •Métodos Taxas •Métodos FluxoPapeis - abstrata •acesso a dados Infra: AttivoDB e Log •log de erros e trajetória em arquivos txt •projeções de juros com base no Swap DI x Pre Curvas AttivoRF Classe abstrata que concentra as decisões e orquestrações requeridas para execução dos métodos para precificação e/ou calculo dos preços de carregamento de ativos de renda fixa, de uma forma geral. Os principais métodos desta classe: 1. calcular o pu de negociação a partir de uma determinada taxa 2. calcular a taxa de negociação a partir de um determinado pu 3. calculos os valores nominal, par, saldo do nominal corrigido, nominal e par projetados; 4. calculos das parcelas de juros e/ou amortização de principal, para títulos com fluxo de caixa; 5. calcular o preço de carregamento para um determinado ativo em uma determinada data.
  21. 21. Para efeito da execução destes métodos, esta classe requer todas as propriedades, de naturezas gerais, para, independentemente do tipo do ativo ( privado financeiro, instrumento ou públicos) , tomar as decisões corretas sobre as características do título, em processo de precificação ou carregamento, e decidir sobre a correta sequencia dos procedimentos requeridos. As classes específicas, uma para cada universo de ativos ( Instrumentos, CetipadosFinanceiros), são as primeiras a serem instanciadas, para um determinado título. As propriedades referentes ao ativo, instanciado nas classes específicas, são a base para a instancia da classe AttivoRF. Estas propriedades são analisadas, nos métodos de calculo ( calcularPuByTaxa ou calcular TaxaByPU). Esta analise determina a principal caraterística do ativo – “flat” ( pagamento final de juros e principal) ou “fluxoCaixa” (pagamentos periódicos de juros e principal ). É analisada, para todos os títulos a disponibilidade na data informada e relativamente ao ativo instanciado, as propriedades referentes aos preços: nominal, saldo do nominal corrigido e par. Caso não estejam disponiveis o método de calculo destes preços é solicitado. Para os ativos “flat” é solicitado o calculo dos preços nominal e ao par projetados para o resgate, e em seguida acionado os métodos correspondentes da classe AttivoTaxas. Para ativos com fluxo de caixa, são solicitados os métodos da classe FluxoPapeis que retornarão o pu ou taxa calculada e o duration. Os calculos dos valores nominal e par levam em consideração as possibilidades: 1. ativos com repactuações: a. de indexador; b. de taxa; c. de percentual do indexador. 21
  22. 22. 2. ativos com fluxo de amortizações de principal decorrido; 3. indexador do ativo, com as possibilidades: a. integrante de juros; b. correção do principal. A classe AttivoRF colabora com as classes :AttivoMoedas e AttivoTaxas para execução dos métodos relacionados às atualizações dos valores nominais e par. Visão Geral Cetipados Attivo Moedas Taxas AtivoRF abstrata FluxoPapeis Instrumentos abstrata Calculo de ativos “flat” da taxa para o preço O calculo do preço de um ativo “flat” a partir de uma determinada taxa: = ( + 1 ) Onde: 1. valorFuturoAtivo: a. para indexadores com vigencia ( TR, TBF, TJLP, etc):
  23. 23. = ∗ ( + 1 ) b. para indices de inflação: = , ∗ ( + 1) c. para juros flutuantes ( DI, Selic) com percentual: valorFuturoAtivo = vna ∗ [ ( curva + 1)1252 vertice ∗ percentual ] d. para juros flutuantes ( DI, Selic) com spread: valorFuturoAtivo = vna ∗ ∗ curva + 1)1 252 vertice adec ∗ spread + 1)base anual ] 2. vna : valor nominal atualizado ou valor par para titulos indexados a juros flutuantes; 3. curva: curva de projeção de juros correspondente ao vencimento do titulo; 4. taxa: taxa de precificação Calculo de ativos “flat” do preço para a taxa O calculo da taxa de um ativo “flat” a partir de um determinado preço: = ( ) Onde: 1. valorFuturoAtivo: a. para indexadores com vigencia ( TR, TBF, TJLP, etc): 23
  24. 24. = ∗ ( + 1 ) b. para indices de inflação: = , ∗ ( + 1) c. para juros flutuantes ( DI, Selic) com percentual: valorFuturoAtivo = vna ∗ [ ( curva + 1)1 252 ∗ percentual vertice ] d. para juros flutuantes ( DI, Selic) com spread: valorFuturoAtivo = vna ∗ [ curva + 1)1 252 vertice ) a decorrer ∗ spread + 1)base anual ] 2. vna : valor nominal atualizado ou valor par para titulos indexados a juros flutuantes; 3. curva: curva de projeção de juros correspondente ao vencimento do titulo; 4. taxa: taxa de precificação Propriedades gerais Propriedade Descrição AttivoCalendart Classe responsavel pelo tratamento do Calendario. attivoDB Classe utilizada para o acesso ao banco de dados. AttivoMoedas Classe responsavel pelo tratamento de Moedas. AttivoTaxas Classe responsavel pelo tratamento de Taxas. Configuracao Propriedade com configuracoes necessarias
  25. 25. aos serviços componentes. Curvas Classe responsavel pelas Curvas de de projeção de juros. dataOperacao Data de operacao. InformacoesPapel Informacoes do Papel (vazio se nao tiver Papel). Tabela papel informacoes do papel, Tabela nominal informacoes do papel nominal, Tabela negociacao informacoes do papel negociacao. pApelidoPapel Apelido do papel. PapelSelecionado Informa se tem um Papel selecionado. pBaseAnual Base anual. pBookDefault Book padrao – circular 3068. pCurvasRepactuacao Curvas de Repactuacao. pCustodia Custodia. pDataBase Data Base. pDataInicioAcumulado Data de início para o fator acumulado pDataInicioRentabilidade Data Inicio Rentabilidade pDataProximaRepactuacao Data Proxima Repactuacao. pDatavencimento Data de Vencimento do Papel. pDiaPagamento Dia de Pagamento. pFatorAcumulado Fator Acumulado. pFatorCorrecao Fator de Correção pFatorProjecao Fator da Projeção pFatorTaxaComProjecao Fator da Taxa com Projeção. 25
  26. 26. pFatorTaxaSemProjecao Fator da Taxa sem Projeção. pFluxoPapeis Classe responsavel pelo Fluxo do Papel. pFracao Fração – sim ou não pMoeda Codigo do indexador vigente. pMultiploPU Multiplo do PU. pNegociacaoModeloBaseAnualAlter Modelo de Base anual alternativa. nativa pNegociacaoModeloBaseAnualPrinc Modelo de Base anual principal. ipal pNegociacaoModeloPrazoAlternativ Modelo de Prazo alternativa. a pNegociacaoModeloPrazoPrincipal Modelo de Prazo principal. pNegociacaoModeloTaxaAlternativa Modelo da Taxa alternativa. pNegociacaoModeloTaxaPrincipal Modelo da Taxa principal. pNegociacaoPrecisaoTaxaAlternativ Precisão da Taxa alternativa. a pNegociacaoPrecisaoTaxaPrincipal Precisão da Taxa principal. pNegociacaoProjetarIndice Informa se o Indece devera ser Projetado. pNegociacaoTipoProjecao Tipo de Projeção pNomeEmissor Nome do Emissor. pNominalResgate Pu nominal projetado p pPapel Codigo do Papel. pParData Pu ao par da data de instancia pParDataComProjecao Pu ao par projetado para o resgate pParProjetado pPercentualAcumuladoAmortizacoe Percentual Acumulado Amortizações Pagas. sPagas pPercentualNominal Percentual nominal do indexador pPrazoMinimo Prazo minimo.
  27. 27. pProjetaIndice Se projeta curva ou inflação ou não. pProRataProjecao ProRata da taxa de Projecao de Inflação pProximoCupom Data do próximo cupom pPuNegociado PU negociado. precisoesArredondamentoFatorRes Tipo Arredonda ou Trunca para o Fator ultante Resultante precisoesArredondamentoMoeda precisoesArredondamentoPercentu Tipo Arredonda ou Trunca para o Fator do al Percentual precisoesArredondamentoProdutori Tipo Arredonda ou Trunca para o o Produtório precisoesArredondamentoProjecao Tipo Arredonda ou Trunca para a Projeção precisoesArredondamentoPU Tipo Arredonda ou Trunca para o PU precisoesArredondamentoTaxa precisoesBaseAnual precisoesFatorPercentual Número de casas decimais do Fator do Percentual precisoesFatorResultante Número de casas decimais do Fator Resultante precisoesModeloPrazo Modelo de prazo de negociação precisoesModeloTaxa precisoesPrecisaoInternaMoeda Precisão interna para o calculo do produtório precisoesPrecisaoSaidaMoeda Pecisao Fator Resultante precisoesPrecisaoTaxa Precisão do fator da taxa de juros pré 27
  28. 28. precisoesProdutorio Número de casas decimais do Produtório precisoesProjecao Número de casas decimais da Projeção precisoesProjetarIndice Projetar o índice para o preço nominal ou não precisoesPU Número de casas decimais do PU precisoesTipoProjecao Tipo de projeção se existir pRepactuar Se repactua ou não. pSaldoNominalCorrigido Saldo Nominal Corrigido. pSaldoNominalCorrigidoComProjec Saldo Nominal Corrigido com Projecao. ao pSaldoNominalCorrigidoSemProjec Saldo do valor nominal corrigido sem ao projeção do indexador pSaldoNominalOriginal Saldo Nominal Original. pSalvaPuNominal Propriedade do construtor que serve para identificar de os cálculos de Pu Nominal serão gravados em tabela. pTaxaNominal Taxa de face do papel pTaxaProjecaoInflacao Taxa de projação de Inflação pTipoAmortizacao Tipo de amortização do Papel. pTipoFluxoJuros Tipo de juros do Papel. pTipoPapel Tipo de Papel. pTipoRepactuacao Tipo de repactuação. pTipoTaxaNegociada Tipo da Taxa negociada pTxCarrego Taxa de carregamento. pTxNegociacaoAlternativa Taxa de negociacao alternativa. pTxNegociacaoPrincipal Taxa de negociacao principal. pUltimoCupom Data do ultimo cupom pago, ou data de emissão se não houver pValorCurvaProjecao Valor da curva de projeção utilizado no
  29. 29. cálculo pValorNominalOriginal Valor Nominal Original. pVigenciaInflacao Vigência do período de Inflação para projeção Métodos da classe Nome do método Descrição acharDataInicioAcumulado Verifica a data inicial para o produtório do indexador: 1. data do ultimo cupom – para ativos com indexadores integrante de juros 2. data de inicio de rentabilidade – para ativos com indexadores de correção do principal calcularFatorTaxa calcularNominalResgate Calcula o Nominal de resgate do Papel calcularPrazos calcularPuByTaxaNegociacao Retorna o Pu de negociação data uma Taxa. calcularTaxaByPuNegociacao Retorna a Taxa de negociação dato um Pu. calcularValorNominal Método que calcula o Valor nominal do Papel. getPapeis Recupera Papeis. gravaPuNominal Método que deve ser implementado pelas sub classes que irá salvar o Pu Nominal do Papel. projetarNominal Projeta o Nominal do Papel. 29
  30. 30. projetarParResgate Projeta o Par de resgate do Papel. projetarParResgateCurva Projeta o Par de resgate do Papel utilizando uma Curva. setPapel Instância um ativo para precificação. FluxoPapeis Classe abstrata que implementa os tratamentos de fluxo de caixa. Os principais métodos desta classe: 1. calcular o pu de negociação a partir de uma determinada taxa 2. calcular a taxa de negociação a partir de um determinado pu 3. montar o fluxo de um ativo, a partir dos parâmetros fornecidos Projetar Fluxo Montagem Descontar dos fluxos Fluxo Fluxo Papeis Convexidade XIRR Duration
  31. 31. Calculo de ativos com fluxo de caixa – a partir da taxa para o preço O calculo do preço de um ativo com fluxo de caixa a partir de uma determinada taxa: 1. títulos indexados a taxas flutuantes ( DI, Selic): a. com spread + 1 252 + = + 1 252 ∗ − 1 ∗ ∗ +1 b. com percentual: + 1 100 + = 100 252 − 1 100 ∗ ∗ +1 ∗ 100 2. Restante dos títulos + 1 + %çã ∗ = ∗ 1 ( + 1 ) Onde: 1. : valor nominal do ativo a. para indexadores com vigencia ( TR, TBF, TJLP, etc): 31
  32. 32. = ∗ 1 + 1 ) b. para indices de inflação: = ∗ −1 −1 , ∗ ( + 1) c. para juros flutuantes ( DI, Selic) com percentual: vna = vne atual 1 ∗ DI ou Selic252 ultimoCupom percentual ∗ 100 d. para indices cambiais: = ∗ −1 −1 2. curva: curva de projeção de juros correspondente ao vencimento do titulo; a. baseado nos contratos DI x Pre 3. taxa: taxa de precificação 4. spread: taxa nominal (bookbuilding) 5. percentual nominal : percentual (bookbuilding) 6. percentual : percentual de precificação Calculo de ativos com fluxo de caixa do preço para a taxa Para convergencia de modelos não lineares o método implementa o algoritmo de NewtonRaphson: +1 = − ′
  33. 33. xi 1  xi a =  100 xi 1 f (x ) f [xi, f (xi)] (x i ) f (xi+1) θ x xi+2 xi+1 xi Grafico de convergencia 1 Onde: 1. : valor nominal do ativo a. para indexadores com vigencia ( TR, TBF, TJLP, etc): = ∗ 1 + 1 ) b. para indices de inflação: = ∗ −1 −1 , ∗ ( + 1) c. para juros flutuantes ( DI, Selic) com percentual: 33
  34. 34. atual 1 percentual vna = vne ∗ DI ou Selic252 ∗ 100 ultimoCupom d. para indices cambiais: = ∗ −1 −1 2. curva: curva de projeção de juros correspondente ao vencimento do titulo; a. baseado nos contratos DI x Pre 3. taxa: taxa de precificação 4. spread: taxa nominal (bookbuilding) 5. percentual nominal : percentual (bookbuilding) 6. percentual : percentual de precificação Modelo de calculo Duration O método implementado esta baseado no algoritmo de Macaulay:
  35. 35. Métodos Método Descrição calcularDuration Calcula a duration do papel. calcularPuByTaxaNegociacao Retorna o Pu de negociação data uma Taxa. calcularTaxaByPuNegociacao Retorna a Taxa de negociação dato um Pu. convergirFluxo Converge o fluxo pelo algoritmo de NewtonRaphson. DeletaFluxoCaixa Limpa os registros da tabela FluxoCaixa Descontar Descontar, retorna o Pu de negociação dada uma Taxa descontarFluxo Desconta o fluxo para uma taxa. GetFluxoRest Recupera o fluxo do papel do Rest. InserirFluxoVetorCapitais Inclui o fluxo na tabela FluxoVetorCapitais e chama a procedure que Projeta o fluxo de Capitais. InsertFluxoCaixa Insere o fluxo atual na tabela FluxoCaixa. LimpaDataSetFluxo Limpa todas as tabelas do DataSet de fluxo. LoadFluxoCaixa Carrega a tabela FluxoCaixa para o DataSet. montarFluxo Monta o fluxo de juros e a amortizacao de um papel. montarFluxoAmortizacao Monta o fluxo de amortizacao de um papel. montarFluxoJuros Monta o fluxo de juros de um papel. procProjetaFluxo Chama a procedure que vai projetar o fluxo na tabela FluxoCaixa. 35
  36. 36. Projetar Projetar os capitais do fluxo recuperaFluxoVetorCapitais Recupera o vetor de capitais da base de dados TotalizaColuna Faz o somatorio da coluna de saldo do DataSet. Propriedades Método Descrição AjusteDiaUtil Se o fluxo possui ajuste por dia util. AttivoCalendart Classe responsavel pelo tratamento do Calendario. AutoSaveFluxoDB True grava automaticamente o fluxo no Banco de Dados se o mesmo nao existir. Por default 'true'. Curvas DataOperacao Data de operacao. Duration Valor do duration encontrado Fluxo Fluxo atual do papel. FluxoCaixa Recupera o fluxo de caixa do papel. guid Guid da instancia e identificador do vetor de eventos. HasFluxo Verifica se existem objetos da classe de fluxo. Se existir é marcada a propriedade com true – representando a característica de ativo com fluxo. HasFluxoProjetado Verifica se o fluxo esta projetado ou nao. Atravez de um somatorio na coluna 'FluxoCapital': total 0 retorna true, caso contrario false. pValorCurvaProjecao Valor da curva de projeção utilizado no cálculo
  37. 37. 37

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