suzano 1t23

RESULTADOS
1T23
Dívida líquida estável em meio a forte ciclo de investimento
São Paulo, 27 de abril de 2023. Suzano S.A. (B3: SUZB3 | NYSE: SUZ), uma das maiores produtoras de celulose
e integradas de papel do mundo, anuncia hoje os resultados consolidados do 1º trimestre de 2023 (1T23).
DESTAQUES
• Vendas de celulose de 2.455 mil ton (+3% vs. 1T22).
• Vendas de papel³ de 280 mil ton (-10% vs. 1T22).
• EBITDA Ajustado1
e Geração de caixa operacional²: R$ 6,2 bilhões e R$ 4,7 bilhões, respectivamente.
/ton de celulose em R$ 2.174/ton (14% vs. 1T22).
/ton3
de papel em R$ 2.921/ton (+63% vs. 1T22).
• Preço médio líquido de celulose – mercado externo: US$ 719/ton (+12% vs. 1T22).
• Preço médio líquido de papel3
de R$ 7.408/ton (+32% vs. 1T22).
• Custo caixa de celulose sem paradas de R$ 937/ton (+8% vs. 1T22).
• Queda da alavancagem em USD para 1,9x e 1,9x em BRL.
• Projeto Cerrado atinge 57% de progresso físico e 43% de progresso financeiro.
Dados Financeiros Consolidados
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Receita Líquida 11.276 14.370 -22% 9.743 16% 51.364
EBITDA Ajustado1
6.155 8.175 -25% 5.121 20% 29.228
Margem EBITDA Ajustado1
55% 57% -2 p.p. 53% 2 p.p. 57%
Resultado Financeiro Líquido 2.470 2.000 24% 12.935 -81% (4.032)
Resultado Líquido 5.243 7.459 -30% 10.306 -49% 18.332
Geração de Caixa Operacional2
4.689 6.463 -27% 3.890 21% 23.362
Dívida Líq./EBITDA Ajustado1
(x)
(R$)
1,9 x 2,0 x -0,1 x 2,1 x -0,2 x 1,9 x
Dívida Líq./EBITDA Ajustado1
(x)
(US$)
1,9 x 2,0 x -0,1 x 2,4 x -0,4 x 1,9 x
Dados Operacionais
(mil ton)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Vendas 2.735 3.097 -12% 2.694 2% 11.947
Celulose 2.455 2.759 -11% 2.382 3% 10.673
Papel3
280 338 -17% 312 -10% 1.274
¹Desconsidera itens não recorrentes. | 2
Considera o EBITDA Ajustado menos o capex de manutenção (regime caixa) | 3
Considera os resultados da Unidade
Bens de Consumo (tissue).

RELEASE DE RESULTADOS 1T23
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As informações trimestrais consolidadas foram preparadas de acordo com as normas da CVM e os CPCs, e
estão em conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) emitidas pelo International
Accounting Standards Board (IASB). As informações operacionais e financeiras são apresentadas com base
em números consolidados em Reais (R$). Os somatórios podem divergir devido a arredondamentos.
SUMÁRIO
SUMÁRIO EXECUTIVO .........................................................................................................................................................3
DESEMPENHO DO NEGÓCIO DE CELULOSE...................................................................................................................3
VOLUME DE VENDAS E RECEITA DE CELULOSE...............................................................................................3
CUSTO CAIXA DE CELULOSE...............................................................................................................................5
EBITDA DO SEGMENTO CELULOSE....................................................................................................................7
GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL DO SEGMENTO CELULOSE ...................................................................8
DESEMPENHO DO NEGÓCIO DE PAPEL ......................................................................................................................... 9
VOLUME DE VENDAS E RECEITA DE PAPEL ......................................................................................................9
EBITDA DO SEGMENTO PAPEL .........................................................................................................................11
GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL DO SEGMENTO PAPEL.........................................................................12
DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO................................................................................................................. 13
RECEITA LÍQUIDA ..............................................................................................................................................13
CALENDÁRIO DE PARADAS PROGRAMADAS PARA MANUTENÇÃO .............................................................13
CUSTO DO PRODUTO VENDIDO .......................................................................................................................14
DESPESAS DE VENDAS.......................................................................................................................................14
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS.......................................................................................................15
EBITDA AJUSTADO.............................................................................................................................................15
RESULTADO FINANCEIRO.................................................................................................................................16
OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS......................................................................................................................17
RESULTADO LÍQUIDO........................................................................................................................................21
ENDIVIDAMENTO...............................................................................................................................................21
INVESTIMENTOS DE CAPITAL..........................................................................................................................24
PROJETO CERRADO ............................................................................................................................................24
GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL ................................................................................................................24
FLUXO DE CAIXA LIVRE.....................................................................................................................................25
EVOLUÇÃO DA DÍVIDA LÍQUIDA.....................................................................................................................26
ESG........................................................................................................................................................................26
DESEMBOLSO TOTAL OPERACIONAL – CELULOSE........................................................................................26
MERCADO DE CAPITAIS.................................................................................................................................................... 27
RENDA FIXA..........................................................................................................................................................................28
RATING ...................................................................................................................................................................................28
PRÓXIMOS EVENTOS..........................................................................................................................................................29
ANEXOS ..................................................................................................................................................................................30
ANEXO 1 – Dados Operacionais ....................................................................................................................30
ANEXO 2 – Demonstração de Resultado Consolidado e Amortização da Mais Valia......................32
ANEXO 3 – Balanço Patrimonial Consolidado ...........................................................................................33
ANEXO 4 – Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado ...................................................................34
ANEXO 5 – EBITDA ...........................................................................................................................................35
ANEXO 6 – Demonstração de Resultado Segmentado ...........................................................................36
Afirmações sobre Expectativas Futuras.........................................................................................................37

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SUMÁRIO EXECUTIVO
O contexto macroeconômico e os fundamentos do mercado de celulose mais desafiadores pressionaram a
receita do trimestre. A queda do preço e dos volumes vendidos de celulose em relação ao trimestre anterior
resultaram na redução do EBITDA ajustado neste segmento, na comparação com o 4T22. Na unidade de
negócios de papel, houve expansão do EBITDA por tonelada, beneficiado pela melhor performance de
preços, a despeito da queda de volume associada a uma estratégia de recompor estoques. Dessa forma, o
EBITDA ajustado no trimestre atingiu R$ 6,2 bilhões, 25% inferior ao 4T22, e 20% superior ao mesmo
período do ano anterior.
Em relação à gestão financeira, a alavancagem em dólar, medida pela dívida líquida/EBITDA Ajustado dos
últimos doze meses, atingiu o menor patamar pós fusão encerrando o trimestre em 1,9x, a despeito do ciclo
de investimentos. O resultado das operações de hedge de fluxo de caixa novamente evidenciou a
consistência no longo prazo da política financeira na gestão de risco cambial, com marcação a mercado e
ajuste caixa positivos nas operações de fluxo de caixa (ZCC) e swaps.
Em continuidade aos avanços em sua estratégia, no contexto das avenidas “Manter a relevância em celulose,
via bons projetos” e “Ser best in-class na visão de custo total de celulose”, o cronograma físico do Projeto
Cerrado continua dentro do esperado e atingiu 57%, enquanto o progresso financeiro ficou em 43%.
Em linha com a avenida de “Avançar nos elos da cadeia”, a Companhia recebeu em abril a aprovação do
Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) para dar andamento à operação de compra do negócio
de tissue da Kimberly-Clark. Após a aprovação do CADE, a conclusão da negociação está ainda sujeita à
verificação de outras condições precedentes comumente praticadas pelo mercado nesse tipo de transação.
Por fim, no contexto da avenida “Ser protagonista em sustentabilidade”, a certificadora Verra concluiu a
certificação de 1,7Mt CO2e elegíveis para emissão de créditos. A Companhia ainda não efetuou a emissão
dos referidos créditos. As receitas serão reconhecidas quando da efetivação da comercialização destes
créditos, descontando-se eventuais custos envolvidos.
DESEMPENHO DO NEGÓCIO DE CELULOSE
VOLUME DE VENDAS E RECEITA DE CELULOSE
O primeiro trimestre foi marcado por uma conjuntura macroeconômica adversa em mercados relevantes e
por dinâmicas distintas entre os segmentos de papel e celulose.
Na China, a produção de papeis de imprimir e escrever - o segundo segmento de maior consumo de fibra
curta de mercado, atrás apenas dos papeis sanitários - manteve os saudáveis patamares históricos para o
período, principalmente devido a fatores sazonais (e.g. compras para o período escolar). No segmento de
papelcartão, observou-se a continuidade de um cenário de retração num contexto de fundamentos de
mercado desfavoráveis, notoriamente devido às entradas recentes de novas capacidades, ao menor fluxo
de exportações e à menor rentabilidade. A demanda de papeis sanitários na China foi um destaque positivo:
o sentimento de otimismo e de recuperação econômica no país, especialmente após o Ano Novo Chinês,
refletiu-se em níveis significativamente maiores de produção frente ao mesmo trimestre de 2022.
Na América do Norte e Europa, o segmento de papeis sanitários seguiu uma esteira resiliente de desempenho
quando comparado aos outros segmentos. Na Europa, a redução nos custos de energia e fibra,
comparativamente ao ano e trimestre anterior, contribuiu positivamente para os produtores de papel.
Também na Europa, nos segmentos de papeis gráficos e especiais, a continuidade do processo de consumo
dos altos estoques nos elos finais da cadeia refletiu em menores níveis de produção, culminando, assim, em
um menor consumo de celulose.
Com relação à oferta de celulose de fibra curta de mercado, ainda que o volume oriundo dos novos projetos
na América do Sul não estivesse fisicamente disponível nos mercados finais, a perspectiva de sua
disponibilidade no curto prazo impactou o ambiente de negócios, sobretudo na China.

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Os índices PIX/FOEX médios do trimestre para a celulose de fibra curta registraram uma redução de 12% no
mercado chinês e 3% no europeu, quando comparados ao trimestre anterior. A diferença de preço entre
fibras longa e curta no trimestre foi de USD 63/t na Europa e USD 139/t na China.
As vendas de celulose da Suzano apresentaram queda na comparação com o trimestre anterior em função
da sazonalidade do período, totalizando em 2.455 mil toneladas, uma redução de 11% em relação ao 4T22 e
um aumento de 3% em relação ao 1T22. O preço líquido médio em USD da celulose comercializada pela
Suzano foi de US$ 721/t, representando uma redução de 13% frente ao 4T22 e um aumento de 13%
comparado ao 1T22. No mercado externo, o preço médio líquido realizado pela Companhia ficou em US$
719/t, uma queda de 13% e aumento de 12% na mesma base comparativa.
O preço líquido médio em reais foi de R$ 3.748/ton no 1T23, uma queda de -14% em relação ao 4T22, em
função do cenário de preços mais desafiadores, sobretudo na China. Em relação ao 1T22, o aumento de 12%
ocorreu principalmente em função do maior preço médio líquido em USD no período.
A receita líquida de celulose teve queda de 23% em relação ao 4T22, em função do menor volume vendido
(-11%), menor preço médio líquido em USD (-13%) e da desvalorização do USD médio frente ao BRL médio
(-1%). Na comparação com o 1T22, o aumento de 15% se deveu ao maior preço médio líquido em USD
(+13%) e ao maior volume vendido (+3%), parcialmente compensado pela desvalorização do USD médio
frente ao BRL médio (-1%).

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CUSTO CAIXA DE CELULOSE
O custo caixa sem paradas do 1T23 foi de R$ 937/t, apresentando estabilidade em comparação com o 4T22
em decorrência: i) menores preços de insumos, sobretudo energéticos explicado por menores preços do gás
natural, por sua vez correlacionado ao Brent; e ii) menores custos de madeira, principalmente pelo menor
raio médio e menor custo com diesel, parcialmente compensados pelo maior consumo de madeira nas
fábricas de Aracruz, Mucuri e Três Lagoas em função de qualidade (maior sujidade e tempo pós corte), dado
impacto de fortes chuvas no 4T22 nestas regiões; iii) pela elevação do custo fixo em função do menor volume
de produção, em decorrência dos efeitos já mencionados sobre a qualidade da madeira e maiores custos
com manutenção; e iv) pelo menor resultado com utilidades devido ao menor volume exportado e menor
preço realizado.
:

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¹Exclui o efeito de paradas gerais para manutenção e paradas administrativas.
O custo caixa sem paradas do 1T23 foi 8% superior ao 1T22 em função: i) do maior custo com madeira,
sobretudo devido aos maiores custos de logística em função de maiores tarifas na contratação de
transporte, além da elevação dos custos com colheita devido a maiores custos de mão de obra, reajustes de
contratos de serviços e maior preço do diesel; ii) da elevação do custo com insumos, explicado pelos maiores
preços de químicos (sobretudo soda cáustica devido ao aumento dos preços internacionais - IHS) e por
maiores preços de energéticos (principalmente gás natural dada a alta do Brent); e iii) do maior custo fixo
em função de maiores custos com manutenção. Esses efeitos foram parcialmente compensados pela
depreciação do USD médio frente ao BRL (-1%) e pelo maior resultado com utilidades devido ao maior
volume de exportação, apesar do menor preço de venda.
¹Exclui o efeito de paradas gerais para manutenção e paradas administrativas.

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¹Considera o custo caixa sem paradas. Não considera venda de energia.
EBITDA DO SEGMENTO CELULOSE
Segmento Celulose 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado (R$ milhões)¹ 5.336 7.274 -27% 4.560 17% 25.875
Volume Vendido (mil ton) 2.455 2.759 -11% 2.382 3% 10.673
EBITDA Ajustado¹ Celulose (R$/ton) 2.174 2.636 -18% 1.915 14% 2.424
¹Desconsidera itens não recorrentes.
O EBITDA Ajustado da celulose caiu 27% em relação ao 4T22, em função: i) do menor preço médio líquido
de celulose em USD (-13%); ii) do menor volume vendido (-11%); e iii) depreciação do USD médio em relação
ao BRL (-1%). Esses fatores foram parcialmente compensados pelo menor CPV (-13%), grande parte em
função de menores custos logísticos e efeito mix de fábrica e pelo menor G&A (-36%), por sua vez explicado
menores gastos com pessoal relacionados à remuneração variável e serviços de terceiros. A redução de 18%
no EBITDA ajustado por tonelada é explicada pelos mesmos fatores, com exceção do efeito volume.
Na comparação com o 1T22, a elevação de 17% do EBITDA Ajustado da celulose é resultado do aumento no
preço médio líquido em USD (+13%) e do maior volume vendido (+3%). O aumento no EBITDA Ajustado foi
parcialmente compensado: i) pelo maior CPV (+11%) devido principalmente ao maior custo caixa de
produção, apesar do menor efeito das paradas programadas para manutenção; e ii) pela elevação do SG&A
com maiores despesas administrativas, por sua vez, em função principalmente do aumento de gastos com
mão de obra. Na análise do EBITDA Ajustado por tonelada, o aumento de 14% do indicador ocorreu em
função sobretudo dos maiores preços no período, parcialmente compensado pelo fator custo e maior SG&A,
conforme explicado acima.

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GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL DO SEGMENTO CELULOSE
Segmento de Celulose
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado¹ 5.336 7.274 -27% 4.560 17% 25.875
Capex Manutenção² (1.338) (1.554) -14% (1.132) 18% (5.355)
Geração de Caixa Operacional 3.998 5.720 -30% 3.428 17% 20.520
²Regime caixa.
A geração de caixa operacional por tonelada do segmento de celulose foi 21% inferior em relação ao 4T22
devido ao menor EBITDA por tonelada, parcialmente compensada pelo menor capex de manutenção por
tonelada. Já em relação ao 1T22, a geração de caixa operacional por tonelada do segmento de celulose foi
superior em 13% devido ao maior EBITDA por tonelada, parcialmente compensado pelo maior capex de
manutenção por tonelada.

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DESEMPENHO DO NEGÓCIO DE PAPEL
Os dados e as análises a seguir incorporam os resultados conjuntos dos negócios de papel e bens de consumo
(tissue).
VOLUME DE VENDAS E RECEITA DE PAPEL
De acordo com os dados publicados pelo IBÁ (Indústria Brasileira de Árvores), a demanda de Imprimir e
Escrever no Brasil, considerando importações, apresentou uma queda de 3,2% nos dois primeiros meses do
1T23 em relação ao mesmo período do ano anterior. Essa redução deve-se a uma base de comparação muito
forte no 1T22, em razão dos volumes de papéis não revestidos destinados ao segmento de papelão no
período.
Estima-se que, desconsiderando tais volumes, a demanda nacional tenha se mantido saudável, ainda se
beneficiando do desempenho sólido dos mercados editorial, didático e papéis escolares e de escritórios visto
nos últimos meses.
Em relação aos mercados internacionais, com a normalização da oferta e da cadeia logística, houve um
movimento de recomposição de estoques iniciado em 2022. Além disso, com a queda na atividade econômica
em mercados maduros como Europa Ocidental e América do Norte no início de 2023, foram observados
níveis altos de estoques na cadeia, o que antecipou o retorno às quedas estruturais históricas da demanda
no segmento de Imprimir & Escrever, que ficaram por volta de 5% ao ano em tais mercados em períodos
anteriores à pandemia (2012 a 2019 segundo a RISI).
Na América Latina e em outros mercados emergentes, a demanda por papéis gráficos foi mais resiliente,
impulsionada sobretudo pelo segmento de livros didáticos e venda de papéis para o segmento corporativo.
Os preços de papéis para imprimir e escrever permaneceram em patamares saudáveis e acima do histórico
para o período em todos os mercados de atuação da Suzano.
As vendas domésticas de papelcartão no Brasil seguiram robustas, com crescimento de 3% nos dois
primeiros meses de 2023 em relação ao mesmo período do ano anterior, com consumo sustentado por bens
essenciais e recomposição de níveis de estoque na cadeia.
Consolidando ambos os segmentos de mercado (mercado de papel acessível à Suzano), as vendas
domésticas caíram 3,9% na comparação com os dois primeiros meses do 1T23 em relação ao mesmo período
do ano passado, com menor atividade econômica no período e um aumento de estoques trazendo uma
normalização ao longo da cadeia.
As vendas de papel da Suzano (imprimir & escrever, papelcartão e tissue) no mercado interno totalizaram
210 mil toneladas no 1T23, quedas de 19% e 4% em comparação ao trimestre anterior e ao 1T22,

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respectivamente, acompanhando a queda do mercado associada a uma estratégia de recompor estoques de
volta aos níveis históricos do período, para garantir melhor atendimento aos clientes.
As vendas de papel nos mercados internacionais totalizaram 70 mil toneladas, uma queda de 13% e 25%
frente ao trimestre anterior e ao 1T22, respectivamente, representando 25% do volume total de vendas no
1T23. A queda no volume de exportações ocorreu em função de estratégia comercial, em um momento em
que os estoques de papel nos mercados internacionais encontravam-se acima do normal.
¹Inclui a unidade de bens de consumo.
O preço médio líquido apresentou um aumento de 5% em relação ao trimestre anterior e de 32% em relação
ao 1T22, em função das implementações de aumentos de preço no mercado doméstico.
A receita líquida de papel foi de R$ 2.075 milhões, um decréscimo de 13% em relação ao 4T22, em função
do menor volume de vendas (-17%), parcialmente compensado pelo aumento de 5% no preço médio líquido.
Em comparação ao 1T22, a elevação de 18% ocorreu em função da implementação de aumentos de preços,
parcialmente compensados pela queda no volume de vendas (-10%).

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¹Inclui a unidade de bens de consumo.
EBITDA DO SEGMENTO PAPEL
Segmento Papel 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado (R$ milhões)¹ 818 901 -9% 561 46% 3.353
Volume Vendido (mil ton) 280 338 -17% 312 -10% 1.274
EBITDA Ajustado¹ Papel (R$/ton) 2.921 2.664 10% 1.797 63% 2.632
O EBITDA Ajustado do papel teve decréscimo de 9% na comparação com o 4T22 em decorrência, sobretudo,
do menor volume de vendas (-17%) e maior CPV caixa (destaque para o maior efeito das paradas
programadas), parcialmente compensados pela queda nas despesas administrativas e comerciais (destaque
para a redução da despesa com remuneração variável), e maior preço médio líquido (+5%). Na análise do
EBITDA ajustado por tonelada, o aumento de 10% é principalmente devido à redução no SG&A e aumento
de preço, parcialmente compensados pela elevação no CPV caixa.
Em relação ao 1T22, a elevação de 46% ocorreu em função dos aumentos de preço implementados, apesar
da elevação de custos e queda no volume de vendas. Na análise do EBITDA ajustado por tonelada, houve um
aumento de 63% devido ao fator preço, parcialmente compensado pelos maiores custos.

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GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL DO SEGMENTO PAPEL
Ger. Operacional – Papel
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado¹ 818 901 -9% 561 46% 3.353
Capex Manutenção² (127) (158) -19% (99) 29% (511)
Geração de Caixa Operacional 691 744 -7% 462 49% 2.842
²Em regime caixa.
A geração de caixa operacional por tonelada do papel foi de R$ 2.467/t no 1T23, uma elevação de 12% em
comparação ao 4T22, como resultado do maior EBITDA e menor capex de manutenção por tonelada. Em
relação ao mesmo período do ano anterior, o aumento de 67% ocorreu em função do maior EBITDA por
tonelada, parcialmente compensado pelo maior capex de manutenção por tonelada.

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DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO
RECEITA LÍQUIDA
A receita líquida da Suzano no 1T23 foi de R$ 11.276 milhões, sendo 81% gerada no mercado externo (vs.
83% no 4T22 e 81% no 1T22). Em relação ao 4T22, a queda de 22% da receita líquida ocorreu em função
menor volume vendido (-12%) e pelo menor preço médio líquido de celulose em dólar (-13%) A elevação de
16% da receita líquida consolidada em relação ao 1T22 é explicada pelo maior preço médio líquido da celulose
em dólar (+13%) e preço médio líquido de papel (+32%), além do maior volume vendido no período (+2%),
apesar da depreciação do USD médio em relação ao BRL (-1%).
¹Não inclui a receita de serviços de Portocel.
CALENDÁRIO DE PARADAS PROGRAMADAS PARA MANUTENÇÃO
Fábrica – Capacidade celulose
2022 2023 2024
1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23 3T23 4T23 1T24 2T24 3T24 4T24
Aracruz - Linha A (ES) – 590 kt Sem parada
Aracruz - Linha B (ES) – 830 kt Sem parada
Aracruz - Linha C (ES) – 920 kt Sem parada
Imperatriz (MA)¹ – 1.650 kt
Jacareí (SP) – 1.100 kt
Limeira (SP)¹ – 690 kt
Mucuri - Linha 1 (BA)¹ – 600 kt Sem parada
Mucuri - Linha 2 (BA) – 1.130 kt Sem parada
Suzano (SP)¹ – 520 kt Sem parada
Três Lagoas - Linha 1 (MS) – 1.300 kt Sem parada
Três Lagoas - Linha 2 (MS) – 1.950 kt Sem parada
Veracel (BA)² – 560 kt Sem parada
¹ Inclui as capacidades integradas e fluff.
² Veracel é uma joint operation entre Suzano (50%) e Stora Enso (50%) e sua capacidade total anual é de 1.120 mil t.

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CUSTO DO PRODUTO VENDIDO
CPV (R$ milhões) 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
CPV 5.969 6.793 -12% 5.433 10% 25.357
(-) Depreciação, exaustão e
amortização
1.520 1.678 -9% 1.463 4% 6.464
CPV base caixa 4.449 5.115 -13% 3.970 12% 18.894
Volume de vendas 2.735 3.097 -12% 2.694 2% 11.947
CPV base caixa/t (R$/ton) 1.627 1.651 -1% 1.474 10% 1.581
O CPV base caixa no 1T23 totalizou R$ 4.449 milhões ou R$ 1.627/ton. Na comparação com o 4T22, o CPV
caixa teve redução de 13%, em função principalmente do menor volume vendido, da redução dos custos
logísticos (menores custos com terminais por maior eficiência e menores custos associados à redução do
Brent) e do mix de fábrica, parcialmente compensados pelo maior impacto de paradas programadas para
manutenção e efeito do giro dos estoques. Na análise por tonelada, a queda de 1% é explicada pela redução
dos custos logísticos e do efeito mix de vendas, em parte compensados pelo maior impacto das paradas e
giro dos estoques.
Na comparação com o 1T22, o CPV base caixa teve elevação de 12% em função sobretudo do maior custo
caixa de produção, sendo parcialmente compensado pelo menor efeito das paradas programadas para
manutenção. Na análise por tonelada, o indicador foi 10% maior que no mesmo período do ano anterior
devido aos mesmos fatores explicados anteriormente.
DESPESAS DE VENDAS
Despesas de Vendas (R$ milhões) 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Despesas de vendas 604 660 -8% 572 6% 2.515
amortização
238 239 -1% 238 0% 951
Despesas de vendas base caixa 367 421 -13% 334 10% 1.564
Volume de vendas 2.735 3.097 -12% 2.694 2% 11.947
Despesas de vendas base caixa/t
(R$/ton)
134 136 -1% 124 8% 131
As despesas com vendas base caixa apresentaram queda de 13% em relação ao 4T22, em função
principalmente do menor volume vendido e menores gastos com serviços de terceiros e mão de obra. Na
análise por tonelada, as despesas de vendas base caixa tiveram redução de 1% devido aos menores gastos
mencionados acima.
Quando comparado ao 1T22, o aumento de 10% nas despesas de vendas base caixa é explicado pela
desvalorização do BRL médio frente ao USD e maior volume vendido, que impactaram as despesas com frete
inland. As despesas com vendas base caixa por tonelada tiveram uma elevação de 8%, em função dos fatores
mencionados acima.

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DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS
Despesas Gerais e Administrativas (R$
milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Despesas gerais e administrativas 390 616 -37% 336 16% 1.764
amortização
27 25 6% 24 9% 104
Despesas gerais e administrativas base
caixa
364 591 -38% 312 17% 1.660
Volume de vendas 2.735 3.097 -12% 2.694 2% 11.947
Despesas gerais e administrativas base
caixa/t (R$/ton)
133 191 -30% 116 15% 139
Na comparação com o 4T22, a redução de 38% das despesas gerais e administrativas base caixa é explicada
principalmente por menores gastos com pessoal (remuneração variável) e serviços de terceiros. A mesma
análise explica o decréscimo de 30% na comparação por tonelada.
Na comparação com o 1T22, as despesas gerais e administrativas base caixa foram 17% superiores em
função principalmente de maiores gastos com mão de obra e serviços de terceiros. Na análise por tonelada,
o aumento de 15% é justificado pelos mesmos fatores.
A rubrica “outras receitas (despesas) operacionais” totalizou despesa de R$ 21 milhões no 1T23, em
comparação a uma receita de R$ 981 milhões no 4T22 e despesa de R$ 3 milhões no 1T22. A variação em
relação ao 4T22 é explicada sobretudo pela ausência da atualização do valor justo do ativo biológico (que
ocorre no segundo e quarto trimestre de cada ano). Na comparação com o 1T22, a variação é explicada
principalmente por eventos diversos de baixa materialidade.
EBITDA AJUSTADO
Consolidado 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado (R$ milhões)¹ 6.155 8.175 -25% 5.121 20% 29.228
Margem EBITDA Ajustado 55% 57% -2 p.p. 53% 2 p.p. 57%
Volume Vendido (mil ton) 2.735 3.097 -12% 2.694 2% 11.947
EBITDA Ajustado¹ Consolidado
(R$/ton)
2.250 2.639 -15% 1.901 18% 2.446
A redução de 25% do EBITDA Ajustado do 1T23 em relação ao 4T22 é explicada: i) pelo menor preço médio
líquido da celulose em dólar (-13%); ii) pelo menor volume vendido (-12%); e iii) pela depreciação do USD
médio em relação ao BRL (-1%). Esses fatores foram parcialmente compensados pelo menor G&A (-37%),
por sua vez explicado por menores despesas administrativas (menores gastos com pessoal relacionados à
remuneração variável e serviços de terceiros), menor CPV conforme explicado acima e menores despesas de
vendas. O EBITDA Ajustado por tonelada foi 15% menor devido aos mesmos fatores explicados
anteriormente, com exceção do efeito volume.
Já em relação ao 1T22, o aumento de 20% no EBITDA Ajustado deveu-se ao maior preço médio líquido da
celulose em dólar (+13%), do maior preço médio líquido de papel (+32%), além de maiores volumes vendidos
(+2%). O resultado do EBITDA Ajustado foi parcialmente compensado, sobretudo pelo aumento do CPV base
caixa por tonelada, pelo maior SG&A e pela desvalorização do USD médio frente ao BRL (-1%). O EBITDA
ajustado por tonelada teve um aumento de 18% devido aos mesmos fatores, exceto pelo fator volume.

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RESULTADO FINANCEIRO
Resultado Financeiro
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Despesas Financeiras (1.159) (1.190) -3% (1.050) 10% (4.699)
Juros sobre empréstimos e
financiamentos em moeda local
(371) (338) 10% (301) 24% (1.423)
Juros sobre empréstimos e
financiamentos em moeda
estrangeira
(781) (768) 2% (591) 32% (2.846)
Juros capitalizados1
233 153 53% 43 449% 550
Outras despesas financeiras (240) (238) 1% (201) 19% (981)
Receitas Financeiras 386 345 12% 158 144% 1.194
Juros sobre aplicações
financeiras
277 286 -3% 136 104% 960
Outras receitas financeiras 109 59 86% 23 - 234
Variação Cambial e Monetária 1.248 1.594 -22% 7.631 -84% (3.088)
Variação cambial dívida 1.511 2.162 -30% 9.799 -85% (4.339)
Outras variações cambiais e
monetárias
(263) (567) -54% (2.168) -88% 1.252
Resultado de operações com
derivativos2 1.995 1.251 59% 6.196 -68% 2.561
Hedge de Fluxo de caixa -
Operacional
1.225 545 125% 2.322 -47% 964
Hedge do Fluxo de caixa -
Cerrado
273 340 -20% 385 -29% 510
Hedge de dívida 484 399 21% 3.606 -87% 944
Outros³ 12 (33) - (117) - 142
Resultado Financeiro Líquido 2.470 2.000 24% 12.935 - (4.032)
1
Capitalização de juros referente a obras em andamento.
2
Variação da marcação a mercado (1T23: R$ 1.656 milhões | 4T22: R$ 27 milhões), somada aos ajustes pagos e recebidos (1T23: R$ 365 milhões).
3
Considera hedge de commodities e derivativo embutido.
As despesas financeiras foram 3% inferiores em relação ao 4T22 devido principalmente ao aumento em juros
capitalizados (atrelados à evolução do Projeto Cerrado). Esse efeito foi parcialmente compensado principalmente
pelo: (i) aumento nas despesas de juros em moeda local, explicado pelo aumento do IPCA (1T23: 2% | 4T22: 0,71%),
indexador de parte dos contratos de financiamento com o BNDES e CRA: (ii) aumento nas despesas de juros em
moeda estrangeira, por sua vez explicados pelo aumento da taxa de juros Libor (1T23: 1,23% | 4T22: 1,13%),
indexador dos contratos de Pré-pagamento de Exportação (PPEs). Em relação ao 1T22, as despesas financeiras
tiveram aumento de 10%, principalmente em função: (i) da taxa de juros Libor (1T23: 1,23% | 1T22: 0,13%), que
impactou as despesas de juros em moeda estrangeiro (ii) o aumento do CDI (1T23: 3,25% | 1T22: 2,42%) que
impactou as despesas financeiras em moeda local (iii) o aumento das outras despesas financeiras de naturezas
diversas, efeitos parcialmente compensados pelo aumento em juros capitalizados.
As receitas financeiras apresentaram uma elevação de 12% em relação ao 4T22, devido principalmente ao aumento
de outras receitas financeiras. Na comparação com o 1T22, o aumento de 144% ocorreu em função da elevação do
CDI no (1T23: 3,25% | 1T22: 2,42%), incidente sobre a parcela do caixa em moeda nacional e da taxa de juros
americana (1T23: 1,17% | 1T22: 0,07%, em média), incidente sobre parcela do caixa em dólares.
As variações cambiais e monetárias aumentaram o resultado financeiro da Companhia em R$ 1.248 milhões como
consequência da valorização de 3% do BRL frente ao USD de fechamento do 4T22, impactando a parcela da dívida
em moeda estrangeira em R$ 1.511 milhões (US$ 11,631 milhões ao final do 1T23). Esse efeito foi parcialmente
compensado pelo resultado negativo da variação cambial sobre outros itens do balanço em moeda estrangeira (R$
263 milhões), com destaque para o impacto sobre a posição de caixa da Companhia (56% em USD ao final do 1T23).
Importante ressaltar que o impacto contábil da variação cambial na dívida em moeda estrangeira tem efeito caixa
somente nos respectivos vencimentos.
O resultado de operações com derivativos foi positivo em R$ 1.995 milhões no 1T23 em função do impacto positivo
da valorização cambial e da movimentação da curva pré (com a expectativa da diminuição da taxa de juros brasileira)
sobre as operações de hedge de dívida e fluxo de caixa. A marcação a mercado dos instrumentos financeiros
derivativos em 31 de março de 2023 foi positiva em R$ 1.656 milhões, vis a vis à marcação positiva de R$ 27 milhões

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em 31 de dezembro de 2022, perfazendo a variação positiva de R$ 1.629 milhões. Importante destacar que o
impacto da valorização do BRL sobre a carteira de derivativos só terá efeito caixa nos respectivos vencimentos. O
efeito líquido no caixa referente ao vencimento de operações com derivativos no primeiro trimestre foi positivo em
R$ 365 milhões (sendo R$ 33 milhões negativos referentes a hedge de dívida e R$ 398 milhões positivos referentes
a hedge de fluxo de caixa).
Em decorrência dos fatores listados, e considerando todas as linhas de despesas e receitas financeiras, o resultado
financeiro líquido foi positivo em R$ 2.470 milhões no 1T23, em comparação aos resultados positivos de R$ 2.000
milhões no 4T22 e de R$ 12.935 milhões no 1T22.
OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS
A Suzano tem operações com derivativos exclusivamente com a finalidade de proteção (hedge). A tabela a
seguir reflete a posição dos instrumentos derivativos em 31 de março de 2023:
Hedge1
Nocional (US$ milhões) Valor justo (R$ milhões)
Mar/23 Dez/22 Mar/23 Dez/22
Dívida 5.573 5.868 (1.251) (1.768)
Fluxo de caixa – Operacional (ZCC + NDF) 5.474 5.888 1.984 1.112
Fluxo de caixa - Cerrado2
(ZCC + NDF) 1.599 1.771 871 643
Outros3
228 125 53 40
Total 12.873 13.653 1.656 27
¹Vide nota 4 do ITR do 1º trimestre de 2023 para maiores detalhes e análises de sensibilidade do valor justo.
2
Programa de hedge referente ao CAPEX em reais (ZCC) e em euros (NDF) do Projeto Cerrado.
3
Considera hedge de commodities e derivativo embutido .
A política de exposição cambial da Companhia tem como objetivo minimizar a volatilidade da geração de caixa da
Suzano e garantir maior flexibilidade na gestão do fluxo de caixa. Atualmente, a política estipula que o excedente de
dólares pode ser parcialmente “hedgeado” (mínimo de 40% e até 75% da exposição cambial para os próximos 24
meses) por meio de instrumentos plain vanilla, como Zero Cost Collar (ZCC) e Non-Deliverable Forward (NDF). Ao
final do 1T23, a cobertura estava em 69% da exposição cambial.
Considerando a exposição cambial relacionada ao investimento de capital no Projeto Cerrado, dado que cerca de 67%
do CAPEX está atrelado à moeda local, o Conselho de Administração aprovou, em 28 de outubro de 2021, um
programa de contratação de operações de hedge adicionais específico para proteção de tal exposição. O programa
aprovado (previsto na Política de Gestão de Derivativos disponível no website de Relações com Investidores),
possuía inicialmente montante máximo (notional) de até US$ 1 bilhão e prazo das operações de até 36 meses. Em
27 de julho de 2022, o Conselho de Administração aprovou a ampliação do programa, aumentando o montante
máximo (notional) para US$ 1,5 bilhão, mantendo-se o prazo estabelecido anteriormente. Com o objetivo de
proporcionar transparência sobre o programa de hedge do Projeto Cerrado, desde o 4T21 a Companhia passou a
divulgar de forma destacada as respectivas operações contratadas.
Dado que cerca de 33% do CAPEX do Projeto Cerrado está denominado na moeda estrangeira Euro, no 3T22 a
Companhia contratou operações de hedge através de NDFs para proteger a exposição em Euros do CAPEX do Projeto
Cerrado, convertendo-a para USD. Este tipo de hedge está previsto na Política de Gestão de Derivativos disponível
no website de Relações com Investidores.
As operações de ZCC estabelecem limites inferiores e superiores da taxa de câmbio com objetivo de minimizar
impactos negativos em casos em que ocorra uma elevada apreciação do BRL. Dessa forma, quando a taxa de câmbio
ficar entre os limites estabelecidos, a Companhia não paga e nem recebe ajustes financeiros. Tal característica
permite que se capture um maior benefício nas receitas de exportação em um eventual cenário de valorização do
Real frente ao dólar, dentro do intervalo contratado. Para cenários extremos de valorização do Real, a Companhia
está protegida pelos limites inferiores, considerados adequados para a operação. Ao mesmo tempo, esse
instrumento de proteção limita, temporária e parcialmente, os potenciais ganhos em cenários extremos de
desvalorização do Real, em que as taxas de câmbio superam os limites superiores contratados.
Em 31 de março de 2023, o valor em aberto das operações (notional) para venda futura de dólares através de ZCC
relacionadas a Fluxo de Caixa (incluindo aquelas relacionadas ao Projeto Cerrado) era de US$ 6.320 milhões,
contratadas pelo intervalo médio de R$ 5,63 a R$ 6,57, e vencimentos distribuídos entre abril de 2023 e fevereiro
de 2025. Nesta mesma data, o valor em aberto das operações (notional) para venda futura de dólares por meio de
NDF era de US$ 248 milhões, com vencimentos distribuídos entre agosto e novembro de 2023 e taxa média

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contratada de R$ 5,54. Em relação ao hedge da exposição cambial em Euro, o valor em aberto das operações de
compra de Euro futuro (notional) ao final do 1T23 era de € 493 milhões (USD 505 milhões), com taxa média
contratada de 1,02 EUR/USD e vencimentos até julho de 2024. O resultado com operações de hedge operacional de
Fluxo de Caixa e do Projeto Cerrado no 1T23 foi positivo em R$ 1.498 milhões. Já a marcação a mercado (“MtM” ou
“valor justo”) dessas operações totalizou R$ 2.855 milhões, sendo R$ 1.984 milhões relacionados a hedge operacional
de Fluxo de Caixa e R$ 871 milhões referentes ao hedge operacional do Projeto Cerrado.
A tabela abaixo apresenta uma análise de sensibilidade em relação ao impacto caixa que a Companhia poderá ter em
suas carteiras de hedge de Fluxo de Caixa (ZCC e NDF) caso a taxa de câmbio permaneça a mesma da cotação de
fechamento do 1T23 (R$/US$ = 5,08) nos próximos trimestres; bem como qual deve ser o impacto no caixa para
variações de R$ 0,10 abaixo/acima do patamar de strike da put/call, respectivamente, definidas a cada trimestre.
Faz-se necessário ressaltar que os valores apresentados na tabela refletem estimativas da Companhia considerando
as curvas de fechamento no período e que podem sofrer oscilações dependendo das condições de mercado.
Ajuste caixa (R$ milhões)
Prazo
(até)
Strike Range
Nocional
(US$ milhões)
Realizado
Com câmbio de
fechamento
1T23
(R$ 5,08)
Sensibilidade a R$
0,10 / US$ de
variação (+/-)
Zero Cost Collars
1T23 - - 340 - -
2T23 5,73 - 6,84 1.074 - 700 107
3T23 5,42 - 6,20 729 - 246 73
4T23 5,55 - 6,34 1.046 - 487 105
1T24 5,45 - 6,20 577 - 215 58
2T24 5,56 - 6,40 560 - 267 56
3T24 5,66 - 6,53 555 - 321 56
4T24 5,71 - 6,63 505 - 316 51
1T25 5,61 - 6,51 180 - 95 18
Total 5,59 - 6,47 5.226 340 2.649 523
NDF
1T23 - - 14 - -
2T23 - - - - -
3T23 5,53 215 - 96 22
4T23 5,64 34 - 19 3
Total 5,54 248 14 114 25
Zero Cost Collars – Projeto Cerrado
1T23 - - 33 - -
2T23 5,68 - 6,78 292 - 175 29
3T23 5,87 - 7,22 300 - 238 30
4T23 5,85 - 7,00 341 - 261 34
1T24 5,87 - 6,98 95 - 75 9
2T24 6,10 - 7,44 58 - 59 6
3T24 6,35 - 8,34 9 - 11 1
Total 5,83 - 7,03 1.094 33 819 109

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Prazo
(até)
Strike Range
Nocional
(US$ milhões)
Realizado
Com câmbio de
fechamento 1T23
(€ 1,09)
Sensibilidade a
€ 0,10 / US$ de
variação (+/-)
NDF – Projeto Cerrado (EUR/USD)
1T23 - - 12 - -
2T23 1,01 49 - 20 25
3T23 1,01 96 - 36 48
4T23 1,02 97 - 32 48
1T24 1,03 98 - 29 48
2T24 1,03 96 - 27 47
3T24 1,04 69 - 17 34
Total 1,02 505 12 160 250
Com o objetivo de minimizar os efeitos das variações cambiais e taxas de juros sobre o valor da dívida e do
fluxo de caixa, também são celebrados contratos de swaps de moedas e juros. Contratos de swap são
celebrados considerando diferentes taxas de juros e índices de correção como forma de mitigar o
descasamento entre os diferentes ativos e passivos financeiros.
Em 31 de março de 2023, a Companhia possuía em aberto (notional) US$ 5.573 milhões em contratos de
swap distribuídos conforme a tabela abaixo. O resultado com operações de hedge de dívida no 1T23 foi
positivo em R$ 484 milhões, principalmente devido ao impacto positivo da variação das curvas pre, cupom
e Libor e da valorização cambial no período. A marcação a mercado (valor justo) dessas operações foi
negativa em R$ 1.251 milhões.
Nocional
(US$ milhões)
Valor justo
(R$ milhões)
Hedge de Dívida
Prazo
(até)
Moeda Mar/23 Dez/22 Mar/23 Dez/22
Swap (PRÉ x USD) 2024 USD 350 350 (461) (504)
Swap (CDI x USD) 2026 USD 1.650 1.864 (1.986) (2.566)
Swap (IPCA x USD) 2023 USD - 121 - (30)
Swap (LIBOR x USD) 2026 USD 3.230 3.200 890 1.053
Swap (IPCA x CDI) 2036 BRL 343¹ 334 306 279
Total 5.573 5.868 (1.251) (1.768)
1
Convertido pela taxa de fechamento do trimestre (5,08).
A tabela abaixo apresenta uma análise de sensibilidade¹ em relação ao impacto caixa que a Companhia poderá
ter em sua carteira de hedge de dívida (swaps) caso a taxa de câmbio permaneça a mesma da cotação de
fechamento do 1T23 (R$/US$ = 5,08) nos próximos trimestres; bem como qual deve ser a variação do
impacto caixa para variações de R$ 0,10 sobre a mesma taxa de câmbio de referência (1T23). Importante
ressaltar que os valores apresentados na tabela refletem estimativas da Companhia considerando as curvas
de fechamento do período e podem sofrer oscilações dependendo das condições de mercado.

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Prazo (até)
Nocional
(US$ milhões)
Realizado
R$ / US$ = 5,08
(1T23)
Sensibilidade a
R$ 0,10 / US$ de
variação (+/-)1
1T23 - (33) - -
2T23 413 - 405 2
3T23 458 - 273 2
4T23 385 - 240 1
2024 1.615 - 122 38
2025 1.527 - (790) 88
2026 995 - (980) 85
>=2027 179 - 65 -
Total 5.573 (33) (665) 211
¹Análise de sensibilidade assume variação apenas na taxa de câmbio (R$/US$), considerando demais variáveis constantes.
As demais transações com derivativos da Companhia referem-se a derivativo embutido em função de
parceria florestal e hedge de commodities, conforme tabela abaixo.
Nocional
(US$ milhões)
Valor justo
(R$ milhões)
Ajuste caixa
(R$ milhões)
Outros hedges
Prazo
(até)
Indexador Mar/23 Dez/22 Mar/23 Dez/22 Mar/23 Dez/22
Derivativo
embutido
2038
Dólar Fixo |
Dólar US-CPI
127 125 31 40 - -
Commodities 2024
Brent/VLSFO/
Outros
101 - 22 - - -
Total 228 125 53 40 - -
Parte dos contratos de parceria florestal e de fornecimento de madeira em pé assinados tem seus preços
denominados em dólar norte-americano por m3
de madeira em pé, reajustado de acordo com a inflação
americana medido pelo CPI (Consumer Price Index), o qual não é considerado como relacionado ao ambiente
econômico onde as áreas estão localizadas, caracterizando-se, portanto, um derivativo embutido. Tal
instrumento apresentado na tabela acima é um contrato de swap de venda das variações do US-CPI e de
dólar nos prazos dos contratos - vide nota 4 das Demonstrações Financeiras do 1T23 para maiores detalhes
e análise de sensibilidade do valor justo frente à possível variação acentuada do US-CPI e do dólar. Em 31 de
março de 2023, o valor em aberto (notional) referente à operação era de US$ 127 milhões. O resultado deste
swap no 1T23 foi negativo em R$ 9 milhões. A marcação a mercado (valor justo) de tais operações foi positiva
em R$ 31 milhões ao final do trimestre.
A Companhia também está exposta ao preço de algumas commodities e, portanto, avalia continuamente a
contratação de instrumentos financeiros derivativos para mitigar tais riscos. Em 31 de março de 2023 o
valor em aberto (notional) referente à operação era de US$ 101 milhões. O resultado deste swap no 1T23
foi positivo em R$ 22 milhões. A marcação a mercado (valor justo) de tais operações foi positiva em R$ 22
milhões ao final do trimestre.

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RESULTADO LÍQUIDO
No 1T23, a Companhia registrou lucro líquido de R$ 5.243 milhões, contra lucro de R$ 7.459 milhões no 4T22
e lucro de R$ 10.306 milhões no 1T22. A redução em relação ao 4T22 foi decorrente do menor lucro
operacional, explicado principalmente pela queda da receita líquida e pela variação negativa na rubrica outras
receitas/despesas operacionais, (apesar da queda do CPV), parcialmente compensadas pela variação positiva
no resultado financeiro e menor despesa de IR/CSLL.
O menor lucro líquido em comparação ao 1T22 é explicado pela variação negativa no resultado financeiro,
como resultado da desvalorização cambial sobre a dívida e sobre a marcação a mercado das operações com
derivativos, parcialmente compensado pelo aumento no resultado operacional, por sua vez em função da
elevação da receita líquida, a despeito do maior CPV e maior SG&A.
ENDIVIDAMENTO
Endividamento (R$ milhões) 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Moeda Nacional 13.536 13.357 1% 13.221 2%
Curto Prazo 3.087 2.228 38% 1.171 164%
Longo Prazo 10.449 11.129 -6% 12.050 -13%
Moeda Estrangeira 59.091 61.218 -3% 55.545 6%
Curto Prazo 1.037 1.107 -6% 1.045 -1%
Longo Prazo 58.054 60.111 -3% 54.500 7%
Dívida Bruta Total 72.627 74.575 -3% 68.766 6%
(-) Caixa 17.400 17.472 0% 19.097 -9%
Dívida Líquida 55.227 57.103 -3% 49.669 11%
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado1
(x) - R$ 1,9x 2,0x -0,1x 2,1x -0,5x
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado1
(x) - US$ 1,9x 2,0x -0,1x 2,4x -0,4x
1
Desconsidera itens não recorrentes.
Em 31 de março de 2023, o total da dívida bruta era de R$ 72,6 bilhões, sendo 94% dos vencimentos
concentrados no longo prazo e 6% no curto prazo. A dívida em moeda estrangeira representava, no final do
trimestre, 81% da dívida total da Companhia. Já o percentual da dívida bruta em moeda estrangeira
considerando o efeito do hedge de dívida ficou em 93%. Em comparação ao 4T22, a dívida bruta teve queda
de 3%, em função sobretudo da valorização de 3% do BRL de fechamento frente ao USD.
A Suzano realiza a contratação de dívida em moeda estrangeira como estratégia de hedge natural, uma vez
que a geração de caixa operacional líquida é denominada, em sua maior parte, em moeda estrangeira (dólar)

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devido à sua condição predominantemente exportadora. Essa exposição estrutural permite que a
Companhia concilie os pagamentos dos empréstimos e financiamentos em dólar com o fluxo de recebimento
das vendas.
*Correspondem principalmente a custos de transação (emissão, captação, ágio, deságio e menos valia de combinação de negócios, etc.).
Em 31 de março de 2023, o custo médio total da dívida em dólar era de 4,7% a.a. (considerando a dívida em
BRL ajustada pela curva de swap de mercado), em 31 de dezembro de 2022 este custo foi de 4,7%. O prazo
médio da dívida consolidada no encerramento do trimestre foi de 77 meses versus 80 meses ao final do
4T22.
¹Considera a parcela da dívida com swap para moeda estrangeira. A dívida original era 81% em USD e 19% em BRL.
²Considera a parcela da dívida com swap para taxa fixa em moeda estrangeira. A exposição na dívida original era: Fixa (US$) – 58%, Libor/SOFR – 23%, CDI
– 11%, Outros (Fixa R$, IPCA, TJLP, outros) – 7%.
A posição de caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras em 31 de março de 2023 era de R$ 17,4
bilhões, dos quais 56% em moeda estrangeira, alocados em conta remunerada ou aplicados em
investimentos de renda fixa de curto prazo no exterior. O percentual remanescente de 44% estava aplicado
em moeda nacional, em títulos de renda fixa (principalmente em CDBs, mas também em títulos públicos e
outros), com remuneração indexada ao CDI.
Em 31 de março de 2023, a empresa possuía também duas linhas de crédito rotativo (stand by credit
facilities) no valor total de R$ 6,5 bilhões (US$ 1,3 bilhão), com prazo de disponibilidade até fevereiro de
2024 (US$ 100 milhões) e fevereiro de 2027 (US$ 1,2 bilhão). A disponibilidade deste recurso contribui para
fortalecer as condições de liquidez da empresa e pode ser utilizado em momentos de incerteza. Desta forma,
a posição de caixa e equivalentes de R$ 17,4 bilhões somada à linha de crédito rotativo totalizava, em 31 de
março de 2023, totaliza uma posição de liquidez imediata no valor de R$ 23,9 bilhões. Adicionalmente, a
companhia tem contratos de financiamento com IFC (US$ 600 milhões) e Finnvera (US$ 800 milhões)
relacionados ao Projeto Cerrado, conforme Comunicados ao Mercado de 01/11/22 e 22/12/22, ainda não
sacados, fortalecendo ainda mais sua condição de liquidez.

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Em 31 de março de 2023, a dívida líquida era de R$ 55,2 bilhões (US$ 10,9 bilhões) versus R$ 57,1 bilhões
(US$ 10,9 bilhões) observados em 31 de dezembro de 2022. A diminuição da dívida líquida em moeda
nacional é explicada principalmente pelo impacto da variação cambial sobre o saldo de dívida em USD.
O índice de alavancagem financeira medido pela relação dívida líquida/EBITDA Ajustado em Reais ficou em
1,9x em 31 de março de 2023 (2,0x no 4T22). Esse mesmo indicador, apurado em USD (medida estabelecida
na política financeira da Suzano), diminuiu para 1,9x em 31 de março de 2023 (2,0x no 4T22).
A distribuição das linhas de trade finance e non-trade finance da dívida bruta total em 31 de março de 2023
ficou conforme abaixo:
2023 2024 2025 2026 2027
2028 em
diante
Total
Trade Finance¹ 7% 95% 57% 50% 51% 0% 26%
Non-Trade Finance² 93% 5% 43% 50% 49% 100% 74%
¹NCE, PPE
²Bonds, BNDES, CRA, Debêntures, entre outros.

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INVESTIMENTOS DE CAPITAL
No 1T23, os investimentos de capital (em regime caixa) totalizaram R$ 3.720 milhões. A redução de 28% em
relação ao 4T22, ocorreu em função principalmente do menor investimento no Projeto Cerrado, além do
menor desembolso na linha de manutenção, com destaque para a manutenção industrial devido à maior
concentração de projetos executados no 4T22.
Em relação ao 1T22, o aumento de 39% deve-se principalmente à evolução na execução do Projeto Cerrado
e pelo aumento na linha de manutenção em função de aumento de preço de madeira e investimentos em
recuperação de estradas para logística florestal e colheita.
Investimentos
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
Guidance
2023
Manutenção 1.465 1.712 -14% 1.231 19% 5.866 6.360
Manutenção Industrial 209 391 -47% 184 13% 1.066 1.301
Manutenção Florestal 1.237 1.241 0% 1.037 19% 4.648 4.809
Outros 20 80 -75% 10 109% 152 250
Expansão e Modernização 128 137 -7% 84 52% 505 732
Terras e Florestas 377 193 95% 90 - 2.922 2.420
Terminais Portuários 3 4 -4% 45 -92% 53 12
Outros 12 100 -88% 1 - 130 34
Projeto Cerrado 1.735 2.999 -42% 1.232 41% 7.870 8.937
Total 3.720 5.144 -28% 2.683 39% 17.346 18.495
PROJETO CERRADO
O cronograma do Projeto Cerrado segue conforme o previsto nas curvas de evolução física e financeira,
fechando o primeiro trimestre de 2023 com a execução “dentro da cerca” (que corresponde aos
investimentos industriais e de infraestrutura) atingindo avanço físico acumulado de 57% e 43% de
respectivo progresso financeiro (R$ 6.796 milhões). A Companhia estima a entrada em operação da nova
planta de celulose, localizada no município de Ribas do Rio Pardo (MS) e com capacidade anual de 2.550 mil
toneladas, para o segundo semestre de 2024.
Conforme divulgado em Fato Relevante no dia 27/04/2023, o investimento de capital relativo à plena
execução do Projeto Cerrado foi revisado de R$ 19,3 bilhões para R$ 22,2 bilhões, dos quais R$ 15,9 bilhões
referem-se ao investimento de capital industrial e R$ 6,3 bilhões relativos a investimentos florestais,
logísticos e outros. As estimativas de custo caixa de produção (não incluindo paradas programadas para
manutenção), estão mantidas em aproximadamente R$ 500 por tonelada, a partir da conclusão da curva de
aprendizagem da nova planta industrial e de aproximadamente R$ 400 por tonelada a partir do início do
segundo ciclo florestal.
GERAÇÃO DE CAIXA OPERACIONAL
Geração de caixa operacional
(R$ milhões)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado¹ 6.155 8.175 -25% 5.121 20% 29.228
Capex Manutenção² (1.465) (1.712) -14% (1.231) 19% (5.866)
Geração de Caixa Operacional 4.689 6.463 -27% 3.890 21% 23.362
Geração de Caixa Operacional
(R$/ton)
1.714 2.087 -18% 1.444 19% 1.955
²Em regime caixa.

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A geração de caixa operacional, medida pelo EBITDA Ajustado menos o capex de manutenção (em regime
caixa), foi de R$ 4.689 bilhões no 1T23. A queda da geração de caixa operacional por tonelada de 18% vs. o
4T22 está relacionada ao menor EBITDA Ajustado por tonelada, parcialmente compensada pelo menor capex
de manutenção por tonelada. Em relação ao 1T22, o aumento de 19% na geração de caixa operacional por
tonelada deve-se ao maior EBITDA Ajustado por tonelada, parcialmente compensado pelo maior capex de
manutenção por tonelada.
FLUXO DE CAIXA LIVRE
Fluxo de Caixa Livre (R$ milhões) 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
UDM
1T23
EBITDA Ajustado 6.155 8.175 -25% 5.121 20% 29.228
(-) Capex Total¹ (3.843) (4.088) -6% (2.734) 41% (18.027)
(-) Contratos de arrendamentos – IFRS 16 (293) (301) -3% (255) 15% (1.082)
(+/-)  Capital de Giro (442) (1.578) -72% 920 - (3.684)
(-) Juros Líquidos² (1.429) (404) - (1.312) 9% (3.591)
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (43) (90) -53% (70) -39% (279)
(-) Pagamento de Dividendos/Recompra de ações (87) (2.349) -96% (1.000) - (5.143)
(+/-) Ajustes Derivativos 366 256 43% (287) - 935
Fluxo de Caixa Livre 384 (379) - 383 0% (1.643)
(+) Capex ex-manutenção 2.487 1.731 44% 1.564 59% 10.379
(+) Pagamento de Dividendos/Recompra de ações 87 2.349 -96% 1.000 - 5.143
Fluxo de Caixa Livre Ajustado³ 2.958 3.701 -20% 2.947 0% 13.878
¹Em regime competência, exceto deal de Parkia em regime caixa (desembolso de R$ 1,7 bilhão no 2T22, conforme Demonstração do Fluxo de Caixa) e exclui
o efeito não caixa referente ao Projeto Cerrado no 1T23 e 4T22, conforme nota explicativa 15 (Imobilizado) das Demonstrações Financeiras.
²Considera juros pagos sobre dívida, juros recebidos sobre aplicações financeiras e prêmios pagos resultantes de operações de liability management.
³Fluxo de caixa livre antes do pagamento de dividendos e de capex ex-manutenção (regime competência).
O Fluxo de Caixa Livre Ajustado foi de R$ 2.958 milhões no 1T23, em comparação a R$ 3.701 milhões no
4T22 e a R$ 2.947 milhões no 1T22. Em relação ao período anterior, o indicador teve queda de 20%, em
função principalmente da redução do EBITDA ajustado e da maior concentração de pagamento de juros
líquidos (sobretudo relacionados a bonds), parcialmente compensados pelo menor consumo de capital de
giro, por sua vez explicada em grande parte pelo decréscimo em contas a receber (em oposição à variação
negativa observada no 4T22) e variação em fornecedores (menor impacto em relação ao trimestre anterior),
e menor concentração de capex de manutenção no período.
Em relação ao 1T22, o indicador ficou estável. O aumento de 20% no EBITDA ajustado e o ajuste positivo de
derivativos (contrapondo o efeito negativo observado no mesmo período do ano anterior) foram
compensados pelo consumo do capital de giro (em relação à liberação observada no 1T22), pela elevação do

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capex de manutenção e maior desembolso de juros líquidos (aumento do CDI e Libor, e depreciação do BRL
médio vs. o USD).
EVOLUÇÃO DA DÍVIDA LÍQUIDA
A movimentação da dívida líquida no 1T23 ocorreu conforme abaixo:
1
Em regime competência exceto efeito não caixa no período de R$ 738 milhões, substancialmente referente ao Projeto Cerrado, alinhado com a
Demonstração de Fluxo de Caixa.
2
Líquidas das variações cambiais sobre caixa e aplicações financeiras.
3
Considera valores relativos a ajuste de derivativos, contratos de arrendamentos, entre outros itens.
ESG
Em busca de constante evolução em transparência, a Suzano direcionou seus esforços do trimestre para a
antecipação da divulgação de seu Relatório Anual de Sustentabilidade e da Central de Sustentabilidade de
2022 divulgando-os, em prazo inédito no dia 17 de abril, antes da realização da Assembleia Geral Ordinária
ocorrida no dia 26 do mesmo mês, buscando atender ao crescente interesse de orientação a voto de
acionistas em Assembleias.
O Relatório foi assegurado externamente, seguindo as Normas 2021 da Global Reporting Initiative (GRI) e
em linha com os 17 Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) definidos pela Organização das Nações
Unidas.
A Companhia também divulgou as suas informações não-financeiras com base em frameworks de relato
internacionalmente reconhecidos, como Sustainability Accounting Standards Board (SASB), Task Force on
Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) e Global Reporting Initiative (GRI), estando disponível em seu
website de relações com investidores. Neste hub é possível encontrar um amplo conjunto de indicadores
das citadas normas e padrões, incluindo as Métricas do Capitalismo Stakeholder, do Fórum Econômico
Mundial (World Economic Forum – WEF).
DESEMBOLSO TOTAL OPERACIONAL – CELULOSE
Conforme divulgada por meio de Fato Relevante em 28/02/2023, a previsão de desembolso total
operacional previsto para 2027 é de aproximadamente R$ 1.750 por tonelada e a evolução do indicador
segue conforme planejado, considerando as premissas cambiais e monetárias utilizadas.

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MERCADO DE CAPITAIS
Em 31 de março de 2023, as ações da Suzano estavam cotadas em R$ 41,60/ação (SUZB3) e US$ 8,21/ação
(SUZ). Os papéis da Companhia integram o Novo Mercado, mais alto nível de governança corporativa da B3
– Brasil. Bolsa e Balcão, e são negociados na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) – Nível II.
Fonte: Bloomberg.
Fonte: Bloomberg.
Em 28 de fevereiro de 2023, o Conselho de Administração da Companhia deliberou pelo cancelamento de
37.145.969 ações ordinárias mantidas em tesouraria, equivalentes a 92,9% do total de ações emitidas pela
Companhia adquiridas no âmbito dos programas de recompra de ações da Companhia aprovados em
reuniões do Conselho de Administração realizadas em 4 de maio de 2022 (Programa “Maio/22”) e em 27 de
julho de 2022 (Programa “Julho/22”), e executados totalmente entre os meses de maio e setembro do
mesmo ano.
Referente ao programa de recompra de ações vigente, divulgado em Fato Relevante de 27 de outubro de
2022 (Programa “Outubro/22”), até 31 de março de 2023, a Companhia havia negociado 1.961.900 ações,
ao custo médio de R$ 44,47, representando R$ 87 milhões em valor de mercado.
60
90
120
abr-22 mai-22 jun-22 jul-22 ago-22 set-22 out-22 nov-22 dez-22 jan-23 fev-23 mar-23 abr-23
Desempenho da Ação
Ibovespa
-16%
SUZB3
-20%
SUZ US
-26%
INDU
-4%

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Em 31 de março de 2023, o capital social da Companhia era representado por 1.324.117.615 ações
ordinárias, sendo 16.727.500 ações ordinárias mantidas em Tesouraria. O valor de mercado da Suzano (ex-
ações em tesouraria), na mesma data, era de R$ 54,4 bilhões. O free float no 1T23 ficou em 52% do total
das ações.
RENDA FIXA
Unidade Mar/23 Dez/22 Mar/22 Δ Q-o-Q Δ Y-o-Y
Fibria 2025 - Preço USD/k 97,43 97,39 101,67 0% -4%
Fibria 2025 - Yield % 5,53 5,37 3,36 3% 65%
Suzano 2026 - Preço USD/k 100,44 100,41 107,18 0% -6%
Suzano 2026 - Yield % 5,60 5,62 3,91 0% 43%
Fibria 2027 - Preço USD/k 100,55 100,62 106,03 0% -5%
Fibria 2027 - Yield % 5,34 5,33 4,10 0% 30%
Suzano 2028 - Yield % 5,61 5,82 4,24 -4% 32%
Suzano 2029 - Yield % 5,86 6,08 4,64 -4% 26%
Suzano 2030 - Yield % 5,85 6,07 4,65 -4% 26%
Suzano 2031 - Yield % 5,87 6,34 4,58 -7% 28%
Suzano 2032 - Yield % 5,79 6,32 4,53 -8% 28%
Suzano 2047 - Yield % 6,82 6,96 6,01 -2% 14%
Treasury 10 anos % 3,47 3,88 2,34 -11% 48%
Nota: Senior Notes emitidos com valor de face de 100 USD/k.
RATING
Agência Escala Local Escala Global Perspectiva
Fitch Ratings AAA BBB- Estável
Standard & Poor’s br.AAA BBB- Estável
Moody’s Aaa.br Baa3 Estável

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PRÓXIMOS EVENTOS
Teleconferência de Resultados (1T23)
Data: 28 de abril de 2023 (sexta-feira)
Português (tradução simultânea)
10h00 (horário de Brasília)
09h00 (horário de Nova Iorque)
14h00 (horário de Londres)
Tel.: +55 (11) 4090-1621
Inglês
10:00 a.m. (horário de Brasília)
09:00 a.m. (horário de Nova York)
2:00 p.m. (horário de Londres)
Tel.: +1 844 204 8942
Favor ligar até 10 minutos antes do início da teleconferência.
A teleconferência será realizada em inglês e acompanhada por uma apresentação de slides e transmitida
simultaneamente via webcast. Os links de acesso estarão disponíveis no website de Relações com
Investidores da Companhia. (www.suzano.com.br/ri).
Se não for possível a sua participação, o link para o webcast estará disponível para futura consulta no site
de Relações com Investidores da Suzano S.A.
CONTATO DE RI
Marcelo Bacci
Camila Nogueira
Roberto Costa
Mariana Dutra
Luísa Puccini
Arthur Trovo
Tel.: +55 (11) 3503-9330
ri@suzano.com.br
www.suzano.com.br/ri

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ANEXOS
ANEXO 1 – Dados Operacionais
Abertura da Receita
(R$ mil)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Mercado Externo 9.125.564 11.950.321 -24% 7.907.380 15%
Celulose 8.534.778 11.246.458 -24% 7.342.773 16%
Papel 590.786 703.863 -16% 564.607 5%
Mercado Interno 2.150.819 2.419.386 -11% 1.835.455 17%
Celulose 666.301 728.455 -9% 645.533 3%
Papel 1.484.518 1.690.931 -12% 1.189.922 25%
Receita Líquida Total 11.276.383 14.369.707 -22% 9.742.835 16%
Celulose 9.201.079 11.974.913 -23% 7.988.306 15%
Papel 2.075.304 2.394.794 -13% 1.754.529 18%
Volume de Vendas
(em ton)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Mercado Externo 2.353.622 2.655.960 -11% 2.288.468 3%
Celulose 2.283.732 2.575.778 -11% 2.194.853 4%
Papel 69.890 80.182 -13% 93.615 -25%
Papelcartão 5.245 6.059 -13% 8.684 -40%
Imprimir e Escrever 64.600 73.599 -12% 84.332 -23%
Outros papéis1
45 524 -91% 599 -92%
Mercado Interno 381.554 441.372 -14% 405.287 -6%
Celulose 171.296 183.251 -7% 186.647 -8%
Papel 210.258 258.121 -19% 218.640 -4%
Papelcartão 37.669 39.443 -4% 38.480 -2%
Outros papéis1
33.089 38.539 -14% 32.996 0%
Volume Total 2.735.176 3.097.332 -12% 2.693.755 2%
Celulose 2.455.028 2.759.029 -11% 2.381.500 3%
Papel 280.148 338.303 -17% 312.255 -10%
Papelcartão 42.914 45.502 -6% 47.164 -9%
Outros papéis1
33.134 39.063 -15% 33.595 -1%
¹Papéis de outros fabricantes comercializados pela Suzano e papel tissue.

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Preço líquido médio
(R$/ton)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T23 Δ Y-o-Y
Mercado Externo 3.877 4.499 -14% 3.455 12%
Celulose 3.737 4.366 -14% 3.345 12%
Papel 8.453 8.778 -4% 6.031 40%
Mercado Interno 5.637 5.482 3% 4.529 24%
Celulose 3.890 3.975 -2% 3.459 12%
Papel 7.060 6.551 8% 5.442 30%
Total 4.123 4.639 -11% 3.617 14%
Celulose 3.748 4.340 -14% 3.354 12%
Papel 7.408 7.079 5% 5.619 32%
Preço líquido médio
(US$/ton)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Mercado Externo 746 856 -13% 661 13%
Celulose 719 831 -13% 640 12%
Papel 1.627 1.670 -3% 1.153 41%
Mercado Interno 1.085 1.043 4% 866 25%
Celulose 749 756 -1% 661 13%
Papel 1.359 1.247 9% 1.041 31%
Total 793 883 -10% 692 15%
Celulose 721 826 -13% 641 12%
Papel 1.426 1.347 6% 1.074 33%
¹Papéis de outros fabricantes comercializados pela Suzano e papel tissue.
Taxa R$/US$ 1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Fechamento 5,08 5,22 -3% 4,74 7%
Média 5,20 5,26 -1% 5,23 -1%

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ANEXO 2 – Demonstração de Resultado Consolidado e Amortização da Mais Valia
1
Desconsidera itens não recorrentes e efeitos do PPA.
Demonstração de Resultado
(R$ mil)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
Receita Líquida de Vendas 11.276.383 14.369.707 -22% 9.742.835 16%
Custo dos Produtos Vendidos (5.968.674) (6.792.853) -12% (5.432.840) 10%
Lucro Bruto 5.307.709 7.576.854 -30% 4.309.995 23%
Margem Bruta 47% 53% -6 p.p. 44% 3 p.p.
Receitas (Despesas) Operacionais (1.001.421) (277.969) - (920.914) 9%
Despesas com vendas (604.353) (660.372) -8% (572.141) 6%
Despesas gerais e
administrativas
(390.235) (615.872) -37% (336.464) 16%
Outras receitas operacionais,
líquidas
(21.304) 980.852 - (2.567) -
Equivalência Patrimonial 14.471 17.423 -17% (9.742) -
Lucro operacional antes do
resultado financeiro (EBIT)
4.306.288 7.298.885 -41% 3.389.081 27%
Depreciação, Exaustão e
Amortização
1.747.714 1.910.259 -9% 1.724.354 1%
EBITDA 6.054.002 9.209.144 -34% 5.113.436 18%
Margem EBITDA 54% 64% -10 p.p. 52% 2 p.p.
EBITDA Ajustado1
6.154.515 8.175.098 -25% 5.121.098 20%
Margem EBITDA Ajustada1
55% 57% -2 p.p. 53% 2 p.p.
Resultado Financeiro 2.470.107 1.999.957 24% 12.935.279 -81%
Receitas Financeiras 385.761 344.938 12% 158.284 -
Despesas Financeiras (1.159.025) (1.190.425) -3% (1.050.121) 10%
Variação Cambial 1.248.118 1.594.391 -22% 7.630.673 -84%
Resultado de operações com
derivativos
1.995.253 1.251.053 59% 6.196.443 -68%
Lucro antes do IRPJ e CSLL 6.776.395 9.298.842 -27% 16.324.360 -58%
Imposto de Renda e Contribuição
Social
(1.533.602) (1.839.952) -17% (6.018.250) -75%
Resultado Líquido do Exercício 5.242.793 7.458.890 -30% 10.306.110 -49%
Margem Líquida 46% 52% -6 p.p. 106% -59 p.p.
Amortização de mais valia - PPA
(R$ mil)
1T23 4T22 Δ Q-o-Q 1T22 Δ Y-o-Y
CPV (138.235) (113.657) 22% (122.883) 12%
Despesas com Vendas (207.626) (207.740) 0% (207.757) 0%
Despesas gerais e administrativas (2.457) (2.625) -6% (1.090) 125%
Outras receitas (despesas) operacionais 34.235 (2.161) - (1.085) -
Resultado financeiro - (4.722) - (4.722) -

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ANEXO 3 – Balanço Patrimonial Consolidado
Ativo (R$ mil) 31/03/2023 31/12/2022 31/03/2022
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 4.761.264 9.505.951 9.797.437
Aplicações financeiras 12.206.095 7.546.639 9.047.064
Contas a receber de clientes 9.403.901 9.607.012 4.515.673
Estoques 6.250.810 5.728.261 5.133.522
Tributos a recuperar 588.241 549.580 447.468
Instrumentos financeiros derivativos 3.694.528 3.048.493 1.870.977
Adiantamento a fornecedores 97.658 108.146 50.332
Dividendos a receber 4.868 7.334 6.604
Outros ativos 880.777 1.021.234 878.827
Total do Ativo Circulante 37.888.142 37.122.650 31.747.904
Não Circulante
Aplicações financeiras 432.882 419.103 252.227
Tributos a recuperar 1.355.526 1.406.363 1.258.690
Imposto de renda e contribuição social diferidos 2.577.003 3.986.415 2.772.622
Adiantamento a fornecedores 1.841.724 1.592.132 1.373.504
Depósitos judiciais 340.426 362.561 307.143
Outros ativos 325.210 279.955 267.249
Ativos biológicos 15.114.469 14.632.186 12.321.547
Investimentos 628.771 612.516 502.559
Imobilizado 53.065.353 50.656.634 39.137.734
Direito de uso sobre contratos de arrendamento 5.188.991 5.109.226 4.908.555
Intangível 14.964.964 15.192.971 15.843.938
Total do Ativo Não Circulante 97.483.079 96.075.318 81.188.040
Total do Ativo 135.371.221 133.197.968 112.935.944
Passivo e Patrimônio Líquido (R$ mil) 31/03/2023 31/12/2022 31/03/2022
Circulante
Fornecedores 6.655.038 6.206.570 3.241.621
Empréstimos, financiamentos e debêntures 4.124.665 3.335.029 2.216.304
Contas a pagar de operações de arrendamentos 708.567 672.174 580.282
Instrumentos financeiros derivativos 484.932 667.681 429.723
Tributos a recolher 489.779 449.122 398.852
Salários e encargos sociais 447.750 674.525 389.344
Contas a pagar de aquisição de ativos e controladas 1.812.867 1.856.763 93.571
Dividendos a pagar 5.097 5.094 6.059
Adiantamento de clientes 125.734 131.355 84.874
Outros passivos 458.208 494.230 266.733
Total do Passivo Circulante 15.312.637 14.492.543 7.707.363
Não Circulante
Empréstimos, financiamentos e debêntures 68.502.299 71.239.562 66.549.620
Contas a pagar de arrendamentos 5.517.038 5.510.356 5.034.988
Contas a pagar de aquisição de ativos e controladas 186.141 205.559 277.687
Provisão para passivos judiciais 3.214.209 3.256.310 3.222.375
Passivos atuariais 695.964 691.424 675.612
Imposto de renda e contribuição social diferidos 11.377 1.118 1.118
Pagamento baseado em ações 170.758 162.117 147.058
Adiantamento de clientes 136.161 136.161 149.540
Outros passivos 121.969 157.339 136.028
Total do Passivo Não Circulante 81.756.790 85.539.060 79.846.475
Patrimônio Líquido
Capital Social 9.235.546 9.235.546 9.235.546
Reservas de Capital 20.505 18.425 14.424
Ações em tesouraria (690.343) (2.120.324) (215.900)
Reservas de Lucros 22.690.645 24.207.869 3.840.935
Ajustes de Avaliação Patrimonial 1.670.888 1.719.516 2.071.992
Resultados acumulados 5.265.142 10.335.249
Patrimônio Líquido de acionistas controladores 38.192.383 33.061.032 25.282.246
Participação de acionistas não controladores 109.411 105.333 99.860
Total do Patrimônio Líquido 38.301.794 33.166.365 25.382.106
Total do Passivo e Patrimônio Líquido 135.371.221 133.197.968 112.935.944

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ANEXO 4 – Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado
Fluxo de Caixa (R$ mil) 1T23 1T22
Fluxos de Caixa das Atividades Operacionais
Resultado líquido do período 5.242.793 10.306.110
Depreciação, exaustão e amortização 1.681.182 1.680.930
Depreciação do direito de uso 66.532 56.098
Subarrendamento de navios - (7.952)
Apropriação de encargos financeiros de arrendamento 111.966 108.105
Resultado na alienação e baixa de ativos imobilizado e biológico, líquido 42.748 (17.424)
Resultado de equivalência patrimonial (14.471) 9.742
Variações cambiais e monetárias, líquidas (1.248.118) (7.630.673)
Despesas com juros sobre empréstimos, financiamentos e debêntures, líquidas 1.152.740 891.604
Custos de empréstimos capitalizados (233.418) (42.535)
Rendimentos sobre aplicações financeiras (196.013) (129.740)
Amortização do custo de transação, ágio e deságio 16.206 20.998
Perdas (ganhos) com derivativos, líquidos (1.995.253) (6.196.443)
Imposto de renda e contribuição social diferidos 1.419.825 5.959.316
Juros sobre passivo atuarial 17.307 14.815
Provisão de passivos judiciais, líquido 33.728 21.764
Constituição parcelamento do programa de redução de litigiosidade fiscal 14.031 -
Provisão (reversão) para perda estimada com créditos de liquidação duvidosa, líquida 2.890 600
Provisão (reversão) para perda estimada nos estoques, líquida (9.141) (13.727)
Provisão (reversão) para perda de créditos do ICMS, líquida 77.674 18.671
Outras 7.308 4.339
Decréscimo (acréscimo) em ativos (23.968) 980.121
Contas a receber de clientes 74.816 1.274.406
Estoques (371.738) (359.437)
Tributos a recuperar (69.807) (103.175)
Outros ativos 342.761 168.327
Acréscimo (decréscimo) em passivos (397.913) (60.491)
Fornecedores (144.111) 155.492
Tributos a recolher 88.148 157.724
Salários e encargos a pagar (226.775) (201.184)
Outros passivos (115.175) (172.523)
Caixa gerado das operações 5.768.637 5.974.228
Pagamento de juros sobre empréstimos. financiamentos e debêntures (1.597.534) (1.425.025)
Juros recebidos sobre aplicações financeiras 168.762 113.263
Pagamento de imposto de renda e contribuição social (42.653) (69.621)
Caixa gerado das atividades operacionais 4.297.212 4.592.845
Fluxos de Caixa das Atividades de Investimentos
Adições de imobilizado (2.449.752) (1.663.402)
Adições de intangível (17) (49.677)
Adições de ativos biológicos (1.393.291) (1.021.392)
Recebimentos por venda de ativo imobilizado e biológico 24.941 57.378
Aumento de capital em controladas e coligadas (20.263) (1.920)
Aplicações financeiras, líquidas (4.734.298) (2.075.606)
Adiantamento para aquisição de madeira de operações com fomento e parcerias (261.018) (103.568)
Caixa (aplicado) nas / gerado das atividades de investimentos (8.833.698) (4.858.187)
Fluxos de Caixa das Atividades de Financiamentos
Empréstimos, financiamentos e debêntures captados 50.691 242.070
Recebimento (pagamento) de operações com derivativos 365.724 (287.023)
Pagamentos de empréstimos. financiamentos e debêntures (59.053) (797.865)
Pagamento de contratos de arrendamentos (292.682) (255.065)
Pagamento de dividendos 5 (999.753)
Pagamento de aquisição de ativos e controladas (16.929) (109)
Recompra de ações (87.244) -
Caixa (aplicado) nas / gerado das atividades de financiamentos (39.488) (2.097.745)
Efeitos de variação cambial em caixa e equivalentes de caixa (168.712) (1.430.252)
Acréscimo (Decréscimo) no caixa e equivalentes de caixa (4.744.687) (3.793.339)
Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício 9.505.951 13.590.776
Caixa e equivalentes de caixa no final do exercício 4.761.264 9.797.437
Acréscimo (decréscimo) no caixa e equivalentes de caixa (4.744.687) (3.793.339)

Página 35 de 37
ANEXO 5 – EBITDA
(R$ mil. exceto quando indicado) 1T23 1T22
Resultado Líquido 5.242.793 10.306.110
Resultado financeiro. líquido (2.470.107) (12.935.279)
Imposto de renda e contribuição social 1.533.602 6.018.250
EBIT 4.306.288 3.389.081
Depreciação. amortização e exaustão 1.747.714 1.724.354
EBITDA1 6.054.002 5.113.436
Margem EBITDA 54% 52%
Ações sociais e gastos operacionais COVID-19 - 174
Créditos tributários - exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS e
da COFINS
- 1.324
Equivalência Patrimonial (14.471) 9.742
Operação de Tissue Kimberley Clark Brasil 6.354 -
Provisão (reversão) - Perda de crédito ICMS 77.673 18.670
Resultado na venda e baixa de ativo imobilizado e ativo biológico 30.957 (22.250)
EBITDA Ajustado 6.154.515 5.121.098
Margem EBITDA ajustado 55% 53%
1
EBITDA da Companhia calculado conforme a Instrução CVM n° 527. de 04 de outubro de 2012.

Página 36 de 37
ANEXO 6 – Demonstração de Resultado Segmentado
Demonstração de
Resultado Segmentado
(R$ mil)
1T23 1T22
Celulose Papel
Não
Segmentado
Total
Consolidado
Celulose Papel
Não
Segmentado
Total
Consolidado
Receita Líquida 9.201.079 2.075.304 - 11.276.383 7.988.306 1.754.529 - 9.742.835
Custo dos Produtos
Vendidos
(4.808.051) (1.160.623) - (5.968.674) (4.336.336) (1.096.504) - (5.432.840)
Lucro Bruto 4.393.028 914.681 - 5.307.709 3.651.970 658.025 - 4.309.995
Margem Bruta 48% 44% - 47% 46% 38% - 44%
Receitas (Despesas)
Operacionais
(766.979) (234.442) - (1.001.421) (684.127) (236.787) - (920.914)
Despesas com
vendas
(468.807) (135.546) - (604.353) (434.053) (138.088) - (572.141)
Despesas gerais e
administrativas
(275.655) (114.580) - (390.235) (239.931) (96.533) - (336.464)
Outras receitas
(despesas)
operacionais
(17.709) (3.595) - (21.304) (4.090) 1.523 - (2.567)
Equivalência
Patrimonial
(4.808) 19.279 - 14.471 (6.052) (3.689) - (9.742)
Lucro operacional
antes do resultado
financeiro (EBIT)
3.626.049 680.239 - 4.306.288 2.967.843 421.239 - 3.389.081
Depreciação. Exaustão
e Amortização
1.591.875 155.839 - 1.747.714 1.561.129 163.225 - 1.724.354
EBITDA 5.217.924 836.078 - 6.054.002 4.528.972 584.464 - 5.113.436
Margem EBITDA 57% 40% - 54% 57% 33% - 52%
EBITDA Ajustado1
5.336.202 818.313 - 6.154.515 4.559.871 561.228 - 5.121.098
Margem EBITDA
Ajustada1 58% 39% - 55% 57% 32% - 53%
Resultado Financeiro
líquido
- - 2.470.107 2.470.107 - - 12.935.279 12.935.279
Lucro antes do IRPJ
e CSLL
3.626.049 680.239 2.470.107 6.776.395 2.967.843 421.239 12.935.279 16.324.360
Imposto de Renda e
Contribuição Social
- - (1.533.602) (1.533.602) - - (6.018.250) (6.018.250)
Lucro Líquido do
Exercício
3.626.049 680.239 936.505 5.242.793 2.967.843 421.239 6.917.029 10.306.110
Margem Líquida 39% 33% - 46% 37% 24% - 106%
1
Desconsidera itens não recorrentes e efeitos do PPA.

Página 37 de 37
Afirmações sobre Expectativas Futuras
Algumas afirmações contidas neste documento podem ser projeções ou afirmações sobre expectativas
futuras. Tais afirmações estão sujeitas a riscos conhecidos e desconhecidos e incertezas que podem fazer
com que tais expectativas não se concretizem ou sejam substancialmente diferentes do que era esperado.
Estes riscos incluem entre outros. modificações na demanda futura pelos produtos da Companhia,
modificações nos fatores que afetam os preços domésticos e internacionais dos produtos, mudanças na
estrutura de custos, modificações na sazonalidade dos mercados, mudanças nos preços praticados pelos
concorrentes, variações cambiais, mudanças no cenário político-econômico brasileiro, nos mercados
emergentes e internacional. As afirmações sobre expectativas futuras não foram revisadas pelos auditores
independentes.

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