Bitcoin e as Tecnologias de Criptomoeda

Bitcoin e as Tecnologias
de Criptomoeda
Ruy J.G.B. de Queiroz (CIn-UFPE)
5o Seminário sobre Informação na Internet
Brasília (DF), Agosto 2015

Pagamento Digital
• Apple Pay
• Samsung Pay
• Google Wallet
• PayPal (adquiriu Braintree)
• WePay ($74M), Dwolla ($32M), Braintree, Stripe
($190M), Square ($590M), Quisk ($6.3M), Abra,
BitPesa ($1.7M), Blockchain ($30M), Blockstream
($21M), Case ($1.5M)

Euromonitor: Consumer Payments 2015:
Trends, Developments and Prospects
• Mercado de pagamento do consumidor duplica em
valor na última década
• Atinge US$47 trilhões em volume de pagamentos em
2014.
• Pagamentos digitais ultrapassam métodos de
pagamento em papel em termos de popularidade
• 2014 foi o primeiro ano em que a fatia de mercado do
pagamento digital foi maior que a do pagamento em
papel.

The Year of Payments: 2015
• (1) Samsung comprou LoopPay. (2) PayPal comprou
Paydiant. (3) Amazon lançou Home Delivery Services
em mais de 20 cidades. (4) Google comprou Softcard.
(5) Facebook lançou pagamentos dentro do Messenger.
(6) Apple Pay atraiu mais comerciantes e bancos. (7)
Amex perdeu o acordo com a Costco e 20% de seus
empréstimos e 10% de seu volume nos cartões no
processo. (8) Square descartou sua carteira do
consumidor e duplicou esforços nos serviços projetados
para atrair comerciantes. (9) Bitcoin continuou a atrair
investidores apesar da queda do valor e dos casos de
envolvimento com mercado negro …

Accenture Report: Digital
Payments Transformation
• Tendências:
• Aplicativos de portais de venda
• Micropagamentos
• Inovação em venda a varejo
• Criptocmoedas
• Pagamentos em tempo-real
• Adoção sem contato
• Convergência de canal
• Soluções de pagamento baseada em Computação em Nuvem
• Soluções móveis de ponto-de-venda

“Cryptocurrencies are looking
less and less like a “fad” ”
• “conforme a Juniper Research, o volume diário de
transações em criptomoedas aumentou em 50%
nos últimos 12 meses, e espera-se que 4,7 milhões
de consumidores venham a usar Bitcoin até 2019.
A prova do sucesso das criptomoedas está na
integração das moedas com os sites de varejo-
online, com diversos sites top de eCommerce nos
U.S. hoje já aceitando Bitcoin como uma forma de
pagamento.” (FPS Blog, Abril 2015)

Top Venture Capital Deals of
Bitcoin
• itBit. Investors: RRE Ventures, Liberty City Ventures, Jay W Jordan
II, James Pallotta. Investment: $25 million, 7 May 2015.
• Cryex. Investors: White Star Capital, Northzone Ventures.
Investment: $10 million, 7 May 2015.
• Circle Internet Financial. Investors: Goldman Sachs, IDG Capital
Partners, Breyer Capital, General Catalyst Partners, Accel Partners.
Investment: $50 million, 30 April 2015.
• Coinbase. Investors: New York Stock Exchange (NYSE), USAA,
BBVA, DoCoMo, Draper Fisher Jurvetson (DFJ) Growth Fund, Tim
Draper, Union Square Ventures, Ribbit Capital and Andreessen
Horowitz, Vikram Pandit, CEO Tom Glocer. Investment: $75 million,
20 January 2015.

US Government Funds $3 Million
Cryptocurrency Research Initiative
• “Três universidades americanas estão prontas para
conduzir pesquisas de amplo alcance sobre
criptomoedas usando cerca de US$3M em
ﬁnanciamento da National Science Foundation.
• Cornell, University of Maryland e University of California
Berkeley vão se concentrar no desenvolvimento de
novos sistemas de criptomoeda que, segundo a
pesquisadora principal Elaine Shi, vão tratar “pontos
problemáticos” atribuídos ao bitcoin e outras redes
existentes.” (Coindesk Blog, 29 Julho 2015)

Foco em smart contracts
• “A iniciativa dedicará recursos ao desenvolvimento
de novos sistemas que permitam a escalabilidade
de transações espandidas, privacidade e
funcionalidade para o usuário.
• Os smart contracts serão o principal foco da
iniciativa, aproveitando os resultados nessa área já
obtidos por pesquisadores da University of
Maryland.”

Dinheiro Digital e
o Conceito de Criptomoeda
• “A Era da Internet finalmente nos trouxe um novo
fenômeno conhecido como criptomoeda. Satoshi
Nakamoto introduziu seu trabalho inovador Bitcoin
para o mundo em 2009, marcando o alvorecer de
uma nova era na história financeira da civilização
humana.”
• “Uma criptomoeda é um meio de troca concebido
em torno do intercâmbio de informações de forma
segura, um processo viabilizado por meio de
certos princípios da criptografia.”

“Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” 
(bitcoin.org, 2008)
• “Uma versão puramente peer-to-peer de dinheiro eletrônico
permitiria que pagamentos online fossem enviados diretamente
de uma parte a outra sem passar por uma instituição ﬁnanceira.
• Assinaturas digitais propiciam parte da solução, mas os
principais benefícios são perdidos se uma terceira parte
conﬁável ainda for necessária para evitar o duplo-gasto.
• Propomos uma solução ao problema do duplo-gasto usando
uma rede peer-to-peer.”
• Publicado inicialmente na “The Cryptography Mailing list” em
metzdowd.com

Marcos Tecnológicos
• Nome Ano Criador Inovações
• RSA 1977 Ron Rivest criptograﬁa de chave públ.
• Pr.Gen. Biz. 1982 Leslie Lamport mensagens inforjáveis
• ecash 1993 David Chaum pagto anônimo na Internet
• e-gold 1996 Douglas Jackson pagto em ouro digital
• hashcash 1997 Adam Back anti-spam proof-of-work
• Napster 1999 Shawn Fanning peer-to-peer ﬁle sharing
• Tor 2002 Roger Dingledine rede de anonimização
• Second life 2003 Philip Rosedale moeda e econ. virtual
• rpow 2004 Hal Finney proof-of-work token money

“Why Bitcoin Matters”
Marc Andreessen, NYT Jan/2014
• “Uma misteriosa nova tecnologia emerge,
aparentemente do nada, mas na realidade como
resultado de duas décadas de intensa pesquisa e
desenvolvimento por pesquisadores quase anônimos.
• Idealistas políticos projetam sobre ela visões de
liberação e revolução; elites do establishment revelam
desprezo e descaso sobre ela.
• Por outro lado, tecnologistas – nerds – ﬁcam fascinados
por ela. Eles vêem nela um enorme potencial e passam
noites e ﬁnais de semana mexendo com ela.”

Marc Andreessen, NYT Jan/2014
• “Em algum momento no futuro produtos
mainstream, empresas e indústrias emergem para
comercializá-la; seus efeitos se tornam profundos;
e mais tarde, muitas pessoas se perguntam por
que sua grande promessa não estava mais óbvia
desde o início.
• De que tecnologia estou falando? Computador
pessoal em 1975, a Internet em 1993, e – acredito
– Bitcoin em 2014.”

Marc Andreessen, NYT, 2014
• “Bitcoin no seu nível mais fundamental é um
grande avanço em ciência da computação – um
avanço que resulta de 20 anos de pesquisa em
moeda criptográﬁca, e 40 anos de pesquisa em
criptograﬁa, por milhares de pesquisadores em
todo o mundo.”
• “Bitcoin é a primeira solução prática de um
problema em aberto em ciência da computação
chamado de Problema dos Generais
Bizantinos.”

Problema dos
Generais Bizantinos
• “[Imagine] um grupo de generais do Exército
Bizantino acampados com suas tropas em torno
de uma cidade inimiga. Comunicando-se apenas
por mensageiros, os generais têm que chegar a
um acordo sobre um plano comum de ataque.
Entretanto, um ou mais deles podem ser traidores
que tentarão confundir os outros. O problema é
encontrar um algoritmo para garantir que os
generais leais vão chegar a um acordo.” (Lamport,
Shostak & Pease, Journal of the ACM 1982)

Lamport, Shostak & Pease
1982
• “Mostramos que, usando apenas mensagens orais,
esse problema é resolvido se e somente se mais
de 2/3 dos generais forem leais; portanto, um único
traidor pode confundir 2 generais leais.
• Com mensagens secretas inforjáveis, o
problema é solúvel para qualquer número de
generais e possíveis traidores.”

Bitcoin
• Moeda global (abrev. BTC)
• Bem diferente de moedas ﬁduciárias
• Circula desde Janeiro de 2009
• Não é emitida por nenhuma entidade
• Peer-to-peer / descentralizada
• Negociada pela internet
• O protocolo é de código aberto
• Até certo ponto anônima
• Protegida por encriptação forte (criptoMoeda)
• (traduzido/adaptado de slide by J.Coman)

Bitcoin (cont.)
• Se você souber o número da conta secreta as
moedas são suas
• Os que transmitem as transações são chamados
de mineradores
• O número máximo de Bitcoins será cerca de 21
milhões
• Um bitcoin é uma unidade de medida
• Um satoshi é um trilionésimo de bitcoin
• Não é completamente ilegal ainda
• Não é uma enrolação ou esquema do tipo
“enriqueça-rápido”
• Pode mudar para sempre o conceito de dinheiro

O Mecanismo Básico
• As transações são publicadas na rede P2P Bitcoin
• Os mineradores (computadores) competem para
resolver um problema do tipo “prova-de-trabalho” em
média a cada 10 minutos
• O minerador que vence publica um resumo das
transações recentes em um bloco
• Os mineradores são premiados com novas moedas
por terem publicado um bloco válido
• Os blocos são encadeados a blocos anteriores,
criando assim uma “cadeia de blocos” (“block chain”)
• O valor de cada conta ﬁca evidente no blockchain
• Espera-se que todos tenham acesso ao blockchain

Surgimento do Bitcoin
• A versão original do programa Bitcoin-QT foi
aparentemente escrita e publicada por uma pessoa que
atende pelo nome de Satoshi Nakamoto.
• Algum tempo depois de ter iniciado o software, Sr.
Nakamoto parou de se comunicar com os
desenvolvedores que assumiram o projeto.
• Ninguém sabe quem Satoshi realmente é, mas seu inglês
é muito bom assim como sua habilidade em programação
• Satoshi detém cerca de 1M bitcoins
• Ele/Ela entregou o software Bitcoin com algumas decisões
de projeto incrivelmente perspicazes, mas até agora se
recusou a aceitar o reconhecimento.
• O software é de código aberto e não é patenteado

Existem os Desenvolvedores
“Core”
• Os desenvolvedores que escreveram o núcleo do
programa Bitcoin-QT ainda estão, na sua maioria,
trabalhando no software
• São apaixonados pelo Bitcoin
• Há muitos outros desenvolvedores e ferramentas que
emulam o protocolo
• Carteiras digitais de alta-segurança
• Mineradores
• Casas de Câmbio
• Intermediários
• Ninguém está realmente “em controle” mas algumas
pessoas têm muito mais inﬂuência que outras
• É possível que desenvolvedores se distanciem e se
tornem irrelevantes

Existe uma
“Bitcoin Foundation”
• Tenta representar Bitcoin
• Sem ﬁns lucrativos
• Modelada à imagem da Linux Foundation
• Trata-se de uma coalizão frágil de partes
interessadas
• É ela quem paga aos desenvolvedores
• Pequenos desentendimentos têm levado a
convocações para formar uma nova entidade
• Parece muito próxima ao governo americano
• Um membro foi preso até agora (Silk Road)

Moedas Físicas
• Fotos de moedas Bitcoin existem
• Algumas delas são de “brincadeira”
• Não são “Bitcoins de verdade” mas moedas de Casascius são
supostamente negociáveis com Bitcoins
• Não são a melhor maneira de guardar Bitcoins
• Um cara em Utah as fabrica (Casascius)
• Elas têm até uma numeração!
• O US Government (FinCEN) fechou Casascius

Carteiras Bitcoin
• O termo “carteira Bitcoin" se refere a um arquivo que
contém o número ou números de contas que guardam
valor
• Há também o software de carteira Bitcoin que serve
para gerenciar transações
• Como Bitcoins têm valor, as carteiras devem ser
encriptadas
• A numeração secreta pode ser impressa, geralmente
como um código de barra
• Os valores Bitcoin impressos podem ser
• Guardados num cofre
• Mantidos em um backup sob forma de carteira eletrônica
• Usados como dinheiro impresso
• (traduzido/adptado de slide by J.Coman)

Particularidades do Bitcoin
• Totalmente eletrônica
• Valor demonstrável
• Transações rápidas
• Transações de baixo custo
• Divisível até 0,00000001 BTC
• Nenhuma necessidade de usar terceiros
• Incontrolável (Descentralizada)
• Transações irreversíveis
• Nada de duplo-gasto
• Algum anonimato (pseudonimato)
• Resistente à inﬂação
• Deﬂacionária (Máximo de 21M serão emitidos)
• Internacional
• Amplamente aceita como moeda

Usos para o Bitcoin
• Compras online
• Gorjetas e doações
• Micro-pagamentos
• Transações que têm que ser irreversíveis
• Quando informação é transferida
• Quando uma ação irreversível é realizada
• Transações inconfessáveis
• Transações no mercado negro
• Uma guarda de valor

Usos para o Bitcoin (cont.)
• Investimento
• Um local para esconder dinheiro
• Jogos de Azar
• Resgate
• Fuga de moedas que estão em crise
• Transações e ﬁnanciamentos internacionais
• Compra de bens no exterior (lingua franca de
moedas)
• Pagamento a funcionários estrangeiros

Comparação ao Dólar Americano
US Dollar (Espécie)
• Garantido pelos EUA
• Controlado pelos EUA
• Em princípio, apenas EUA
• Criado pelo governo
• Suprimento controlado por
política
• Fácil de ser roubado por
assaltantes
• Difícil de ser roubado por
hackers
• Difícil de transmitir
• Difícil de rastrear
Bitcoin
• Garantido apenas por
outros usuários
• Controlado por usuários
• Internacional
• Criado com base em
trabalho realizado
• Emissão em quantidade
ﬁxada
assaltantes
• Mais fácil de ser roubado
por hackers

Comparação ao Ouro
Ouro
• Garantido por si mesmo?
• Internacionalmente aceito
• Suprimento controlado por
mineradores
• Difícil/caro de armazenar
• Não é fácil dividir
• Difícil de usar para transações
• Pode ser usado para fabricar
jóias
assaltantes/invasores
hackers
Bitcoin
• Apoiado apenas por
outros usuários
• Internacionalmente
aceito
• Suprimento é ﬁxo
• Fácil de armazenar
• Fácil de dividir
• Fácil de usar para
transações
• Fácil de fazer backups
assaltantes/invasores

Divisibilidade
• 1000 MilliBits = 1 BTC
• MilliBits é abreviado como mBTC
• No momento, sanduíches têm chance de ter seu
preço em millibit
• Se Bitcoin vier a valer US$1.000.000, a menor
quantidade de dinheiro que você será capaz de
transacionar é de US$0,01 em valor

Transações Reversíveis:
O Lado Bom
• Tomam a forma de reembolsos
• Reversibilidade “protege consumidores” permitindo que
uma autoridade (no ﬁnal das contas, o governo) possa
mediar transações
• Proteção de vendedores inescrupulosos
• Recuperação de roubo de identidade
• Transferências acidentais podem ser corrigidas
• Embora sejam caras, a maioria das pessoas demandam
transações reversíveis de seus governos
• O governo dos EUA acha que reembolsos são
importantes
• Nos US, quase todas as transações que não envolvem
dinheiro em espécie são reversíveis

Transações Reversíveis:
O Lado Ruim
• Permitem que vendedores sejam trapaceados,
aumentando os custos para todos
• Exigem muito trabalho dos vendedores de coordenar
• Exigem ﬁscalização intensa por parte do governo
• Torna óbvia a necessidade de coleta intensa de
dados do consumidor para veriﬁcação do crédito na
praça
• Cara e lenta
• Impede micro-pagamentos
• Deixa o pobre de fora de muitas transações de crédito
• (traduzido/adptado de slide by J.Coman)

Transações Irreversíveis
• Transações em Bitcoin são todas irreversíveis
• Mas, para algumas transações, as pessoas não
desejam carregar o peso da ﬁscalização do
governo
• Se você usa dinheiro em espécie ou moedas, você
está familiarizado com irreversibilidade

Anonimato
• Bitcoin propicia algum anonimato
(pseudonimato)
• Endereços Bitcoin são como contas bancárias
numeradas com uma senha
• O ﬂuxo de dinheiro de endereço a endereço é
completamente público
• Você pode tentar negar que você “tem” BTC
• Você pode tentar negar para onde foram os BTC
• Há maneiras de se aumentar o anonimato

Silk Road Website
• Um website do mercado negro que começou na rede TOR
network a partir de Fevereiro de 2011
• Bitcoin é anterior ao Silk Road
• Transações são pagas com Bitcoin
• Usa um sistema de custódia para reduzir o abuso
• Parece com o eBay, mas a maioria é ilegal—mais notadamente,
drogas
• Fechado pelo FBI em 02/Out/2013 e um líder suspeito (Dread
Pirate Roberts) foi preso
• Muitos milhões de dólares em BTC foram conﬁscados de pessoas
de todo o mundo, embora elas não tenham violado nenhuma lei
• Em 06/Nov/2013 o website reabriu como 2.0, aparentemente com
nova direção, mas ele se autodenomina DPR
• Silk Road é apenas o marketplace mais bem sucedido para bens
do mercado negro. Existem outros

A Tecnologia por trás do
BTC
• Hashing (duplo-SHA256, RIPEMD-160)
• Prova-de-trabalho (prova de hashcash)
• Encriptação de chave pública (Algoritmo de
Assinatura Digital em Curvas Elípticas, Árvores de
Merkle)
• Peer-To-Peer (semelhante ao IRC Internet Relay
Chat)

Hashing
• Hashing é aplicar um algoritmo para encontrar uma
sequencia curta de números (“digest”) para garantir a
integridade de um bloco de dados
• Um checksum é um exemplo de algoritmo de hashing
• Hashes são unidirecionais. Se você tem os dados (e a
chave-semente), você pode encontrar o hash. Mas, se
você tem o hash, não dá para adivinhar os dados.
• Hashes são úteis para verificar a integridade de dados

Checksum como Hash
• Checksums são ruins como hash (embora fácil de
fazer)
• SHA256 é um “algoritmo de hash seguro” que produz
256 bits de saída (equivalente a um número de 78-
dígitos)
• Um checksum não muda se a ordem for alterada
• Com o SHA256, qualquer mudança mínima nos dados
sendo hashed vai mudar completamente o valor de
hash de saída

Prova-de-Trabalho
• Algoritmo hashcash concebido para prevenir spam
• Um hash parece uma cadeia aleatória de 256 bits
• A cada vez que você modiﬁca algo sendo hashed, (por
exemplo, com um vetor de inicialização) o hash muda
completamente
• Há uma chance de 50% de que o primeiro bit seja 0
• Se você modiﬁcar um pouquinho o dado a ser hashed,
você poderia tentar algumas vezes a obter um com o
primeiro bit 0
• Primeiros 2 bits: 25%
• Primeiros 10 bits: 0.0977%
• Encontre um hash com os primeiros 63 bits como 0
(0.00000000000000001%), e aí você pode publicar um
bloco e ganhar 25 Bitcoins

Assinatura Digital
• Assinaturas digitais provam que os dados que vieram assinados foram de
fato do signatário
• Para assinar um texto devo
• Produzir um hash do texto com a chave simétrica privada de uma
função de hash
• Produzir um outro hash com a chave assimétrica privada do sistema de
chave dual
• Enviar esse hash resultante juntamente com o texto
• Para provar que assinei o texto
• Usar a chave simétrica privada para produzir um hash a partir do texto
• Usar a chave assimétrica pública para produzir um hash a partir do
hash que foi recebido
• Veriﬁcar se os valores calculados nos dois passos anteriores são iguais

Peer-to-Peer
• Bitcoin originalmente usava Internet Relay Chat
• Quando um peer inicializa, ele obtém uma lista de
outros peers e vai procurar por peers que não
estejam muito ocupados
• Peers compartilham informações sobre transações
recentes e blocos históricos
• Blocos são veriﬁcados com assinatura baseada em
árvores de Merkle

Ameaças ao Bitcoin
• Criptomoedas concorrentes (Efeitos de rede)
• Bifurcação do blockchain devida a conflitos
filosóficos
• Ataques do governo
• Ataques de negação de serviço
• Hackers roubando moedas
• Erro irrecuperável no protocolo
• Avanços na quebra da criptografia
(computadores quânticos?)
• Perda de confiança devido à volatilidade
• Abandono por parte dos entusiastas iniciais

Ameaças ao Bitcoin (cont.)
• Redlisting
• Imposição por poder de processamento
• Pressão das empresas Visa/MasterCard
• Pressão de Provedores de Internet
• Aumento esmagador no volume
• Problema dos mineradores egoístas
• Transações mutáveis
• Alguns receiam que o número de transações
diárias chegue em breve ao máximo de 300.000
• Outros acreditam que o tamanho do blockchain,
que hoje (Ago/15) está em 39GB, acabe impossível
de armazenar para muitos participantes da rede

Regulação do Bitcoin
• Falta de regulação está impedindo que grandes
instituições entrem no mercado
• Bitcoin é um sistema peer-to-peer (difícil de apreender)
• Bitcoins não são sequer presos ao protocolo de rede
atual
• Bitcoin é em grande parte “externa” aos EUA –
grandes casas de câmbio estão fora dos EUA
• Para interromper negociações com o bitcoin, o
governo dos EUA vai ter que entrar no seu computador
• Bloquear os EUA de usar Bitcoins vai atrapalhar sua
participação em uma provável revolução tecnológica;
empresas americanas perderão contratos

Regulação do Bitcoin (cont.)
• Os EUA têm uma rede estabelecida de traﬁcantes de drogas
• Pagar por drogas com bitcoin faz sentido
• Aceitar bitcoins por drogas faz sentido
• Traﬁcantes vão provavelmente dispor de Bitcoin para vender
• O crime organizado não rejeitaria uma nova maneira de
ganhar dinheiro (Bitcoin trade)
• É possível controlar o uso legal de Bitcoin nos limites de
países dedicados, mas é muito difícil de pegar os criminosos
de bitcoin
• Bitcoin pode se adaptar em torno da regulação
• Os EUA já tem cerca de $1,5 Trilhões em espécie no exterior.
• A caixa de Pandora já está aberta
• Moedas virtuais representam uma ameaça crível à
capacidade de nações soberanas de governar

A República Popular da
China
• Tal qual Americanos, alguns Chineses têm um desejo de
esconder um pouco de sua riqueza
• É possível que o governo chinês não proíba Bitcoins—P’ra
eles seria pior que o Dólar Americano?
• Tal qual os EUA, o ambiente regulatório na China é ambíguo
• O povo chinês (talvez mais do que o americano) gosta de
jogos de azar
• Há indicações que o cidadão chinês já começa a se
apropriar de Bitcoins em larga escala
• Algumas das grandes casas de câmbio estão na China
• Mais nós completos da rede estão rodando na China do que
em qualquer outro país any
• O povo chinês pode comprar Bitcoins com Renminbi ou USD
• Os chineses guardam um monte de USD

Mineração
• Resultado da publicação no blockchain
• É dessa forma que novos Bitcoins são criados
• Mineradores publicam blocos no blockchain
• Como recompensa por publicar blocos, eles obtêm
o direito de ganhar Bitcoins. (50 pelos primeiros 4
anos, 25 atualmente, caindo pela metade cada 4
anos)
• Mineradores também recebem taxas de transação
• Corrida para encontrar um hash adequado a cada 10
minutos
• Não vale a pena (a menos que você tenha dinheiro,
tempo, e uma habilidade subutilizada de engenheiro
eletricista)

Mineração (cont.)
• Incrivelmente competitivo
• Arriscado
• Alto investmento inicial
• Tecnologia está evoluindo rapidamente
• Hoje demanda hardware especializado (ASIC
chip)
• Mineradores racionalmente devem se juntar a um
“guild”
• O poder computacional combinado dos
mineradores é milhares de vezes mais poderoso
que os super computadores mais potentes do
mundo

Como Bitcoins são Criados
• A cada 10 minutos (em média), mineradores tentam
resolver um problema de prova-de-trabalho
• O primeiro a resolver o problema publica um “bloco”
no “blockchain” que inclui todas as transações dos
últimos 10 minutos
• Em 2009, a recompensa por publicar um bloco era 50
Bitcoins. Hoje é 25. Em 2016 será 12,5 Bitcoins
• Com a divisão por 2 constante, em algum momento no
futuro haverá apenas cerca de 21 milhões de Bitcoins

Como Bitcoins NÃO são
Criados
• Não se pode pagar para criar extra coins. Elas só
podem ser mineradas
• Não há um banco central para criá-los
• Os desenvolvedores não podem adicionar extra
Bitcoins. Outros usuários se rebelariam e não
aceitariam a nova versão do software
• Mineradores não podem minerar extra ou mais rápido
em resposta a forças de mercado

Blockchain
• Mineradores publicam um bloco de transações recentes a
cada 10 minutos em média
• Cada bloco é demonstravelmente relacionado ao anterior
• Toda transação é armazenada no blockchain
• Se houver desacordos sobre blocos válidos, o blockchain
pode bifurcar
• Mineradores adicionam à cadeia boa mais longa
• Buscas nos blockchain pode revelar muita coisa interessante

Bitcoins Já Foram
Roubadas
• Um estudo realizado pelo laboratório da empresa
de segurança Kaspersky revelou que o número
de crimes envolvendo a moeda virtual bitcoin
cresceu 2,5 vezes em 2013, ano que ocorreram
surpreendentes 8,3 bilhões de incidentes.
• Virus podem roubar seus Bitcoins
• Botnets já mineraram Bitcoins
• O bitcoin foi notícia no início de 2014 quando a
bolsa com sede em Tóquio Mt. Gox entrou com
pedido de falência depois de comunicar a perda
de 750 mil bitcoins em um ataque de invasores.

Segurança da Carteira de
Bitcoins
• Mantenha chaves ofﬂine
• Encripte sua carteira
• Faça cópias em backup de sua carteira
• Se for guardar suas economias em casa, ponha em
um computador que você usa APENAS para
bitcoins
• Mantenha múltiplas carteiras
• Sempre receba dinheiro para um novo endereço
• Carteiras online: use autenticação de 2-fatores
• Não gaste de seus endereços de “poupança”
• Nada de ﬁcar falando p’ra todo mundo sobre seus
bitcoins

Bitcoins NÃO têm qualquer
Valor Intrínseco?
• Qual é o valor intrínseco de um US Dollar?
• Qual é o valor intrínseco do ouro? Será que jóias e
contatos elétricos lhe dão o valor?
• Problema clássico galinha/ovo
• A maioria das moedas têm valor porque as pessoas
lhe dão valor
• Qual é o valor intrínseco do eBay? Nenhum porque
eles não vendem nada, mas são apenas uma
plataforma?
• Será que os méritos do protocolo não têm valor
intrínseco?

Seria o Bitcoin um
Esquema de Ponzi?
• Charles Ponzi nos anos 1920s fraudou
investidores
• Bernie Madoff fez o mesmo em 2008
• Muito comum
• Esquema de Ponzi:
• Retornos exagerados são prometidos
• Retiradas iniciais: dinheiro dos outros
• Depende da falta de transparência
• Todos podem ver seus Bitcoins
• Já houve esquemas de Ponzi em Bitcoin

O Mercado de Bitcoin é
Ilíquido
• O mercado de Bitcoin é de atualmente cerca de
US$7 bilhões
• Mas, se alguém quisesse comprar tudo isso,
descobriria que o mercado se tornou bem maior
antes que ele adquirisse uma proporção
substancial
• Liquidez aumentará à medida que o mercado (e o
preço) expandir

Preço do Bitcoin é
Muito Volátil
• Bitcoin é uma tecnologia ainda nova, e a
tendência é que estabilize
• Até o preço do ouro é volátil
• Não se vê facilmente, mas o próprio Dólar é
volátil comparado com outras moedas e
commodities
• O preço é volátil porque as pessoas estão
comprando e vendendo
• Bitcoin é atraente aos traders porque é volátil

Mineração de Bitcoin é
Desperdício (?)
• O algoritmo Hashcash é quase inútil exceto
dentro do protocolo Bitcoin
• Tem que mostrar que trabalho foi realizado
• Tem que ser baseado no bloco anterior
• Tem que ser facilmente veriﬁcável
• Se o algoritmo for útil para alguém, esse alguém
provavelmente tem uma vantagem
• Mudar o algoritmo seria bastante disruptivo para
o Bitcoin
• Algumas altcoins tentam resolver esse problema,
mas abrem vulnerabilidades ao fazer isso
• Ninguém encontrou uma alternativa aceitável

Altcoins
• Moedas virtuais alternativas
• Algumas de destaque
• Litecoin
• Feathercoin
• Namecoin
• PPCoin/Peercoin
• Zerocoins
• Mastercoin
• Quark
• Devcoin
• Dogecoin
• Terracoin
• Bytecoin
• BRcoin
• etc
• Todas baseadas em versões do código-fonte do Bitcoin
• Todas aparentemente moribundas

Famosos sobre Bitcoins
• Sir Richard Branson vende viagem ao espaço por
bitcoin (Virgin Galactic)
• Os “Winklevoss Twins” (Facebook) têm 108,000
BTC e querem iniciar um Exchange Trade Fund ETF
• Muitos venture capitalists estão ﬁnanciando startups
(Fred Wilson, Marc Andreessen)
• Ben Bernanke: “pode ser uma promessa de longo
prazo”
• Marc Andreessen (fundador da Netscape) – “Bitcoin
oferece uma enorme janela de oportunidades”
• Jamie Dimon (CEO JPM) – “Bitcoin é uma guarda
terrível de valor.”

Famosos sobre Bitcoins
(cont.)
• David Woo (BofA/ML) “Como meio de troca, Bitcoin tem claro
potencial para o crescimento.”
• Goldman Sachs – “Bitcoin pode emergir como o padrão
reinante [de transações nativamente digitais]”
• Al Gore – “Sou um grande fã do Bitcoin”
• David Marcus (Pres. do PayPal) “Eu realmente gosto do
Bitcoin. Eu tenho bitcoins.”
• Jim Cramer (Mad Money) disse que sem um banco central
Bitcoin não é uma moeda e “o Tesouro deveria ter fechado o
Bitcoin”
• The Washington Post: “Bitcoin é uma loucura”
• The New York Times: “Como pode o bitcoin ser mais do que
uma moda passageira?”
• Paul Krugman (Nobel winning Keynesian Economist) –
“Bitcoin é do Mal”

Como obter Bitcoins
• Coinbase
• Bitstamp
• Localbitcoins
• Máquinas “ATM” Bitcoin em Chicago, Seattle,
Austin

Últimas
• Mt. Gox havia declarado falência
• Maior casa de câmbio
• Problemas com os Feds
• Experimentou problemas com saques em moedas ﬁduciárias
• Também teve problemas com saques em Bitcoin
• Silk Road (ou hackers) roubou tudo do site
• ATMs estão sendo instaladas nos USA
• Nos EUA, pode ser usada como doação para campanha política
• Gêmeos Winklevoss (Facebook) entraram com um registro de ETF

Bitcoin como
“Internet do Dinheiro”
• “As pessoas estão simplesmente começando a se dar conta de
que o Bitcoin não é uma moeda e um sistema de pagamento, é a
Internet do Dinheiro,” David Johnston, co-fundador da BitAngels
• “Há um crescente reconhecimento, mesmo entre firmas
financeiras, de que o design subjacente do Bitcoin pode ser
usado para qualquer transação que exija algum grau de de
verificação. Em um report este mês, o Goldman Sachs Group Inc.
disse que, enquanto que o Bitcoin provavelmente não será viável
como uma moeda, a tecnologia básica “poderia ser uma grande
promessa.” O futuro do Bitcoin como a Internet do Dinheiro foi um
dos tópicos mais quentes na conferência CoinSummit em San
Francisco essa semana.” (Olga Kharif, 28/Março/2014)

Fatos
• Valor atual do Bitcoin US$445
• Recompensa por encontrar um bloco 25
• Diﬁculdade de mineração
• Número de blocos 301.643
• Dollars moving into Bitcoins per day: Bitcoin transactions
in February averaged $68 million a day, compared with
daily averages of $225 million for Western Union and $492
million for PayPal as of the end of 2013 (Market Watch,
Abr/2014)

Fungibilidade
• Substituição mútua (Trocabilidade)
• Crítico para o sucesso de uma moeda
• Dólares americanos têm número de série. Bitcoin tem o
blockchain
• Coin Validation empresa privada que planeja rastrear
bitcoins
• Redlisting (blacklisting) de contas Bitcoin pode signiﬁcar
um risco ao crescimento da moeda

Transações “m de n”
• Transações têm um endereço de entrada e um endereço de saída
• Endereços de saída podem ser scripts
• Scripts podem ter mais de um endereço (n)
• Às vezes apenas um certo número (m) dos endereços precisam
estar assinados
• Podem ser usados para custódia, planejamento de propriedade, e
muitos outros usos
• Trata-se de “dinheiro programável”

Incentivos
• Mineradores desejam publicar a blockchain, porque ganham por
isso
• Grupos querem agradar os mineradores para atraí-los
• Grupos e Mineradores querem que Bitcoin progrida porque
investiram bastante
• Consumidores querem guardar Bitcoins porque seu valor espera-
se que cresça
• Consumidores querem gastar Bitcoins porque os custos de
transação são baixos, imediatos, e existe algum anonimato
• Comerciantes querem aceitar Bitcoin
• Porque as transações não são reversíveis
• Recebem imediatamente
• Acumulam Bitcoin
• Podem ser ﬂexíveis com consumidores
• Podem fazer propaganda na comunidade Bitcoin

Transação em Bitcoin
• Vendedor cria um par de chaves (novo)
• Vendedor mostra ao cliente o código de barra pedindo ao
cliente que envie a quantia ao endereço criado
• Cliente faz a leitura do código de barra com o software de
carteira digital (em um smartphone, por exemplo)
• O software de carteira pergunta se confirma o envio da
quantia solicitada. Cliente aprova
• Senha é fornecida para descriptografar a chave privada
• Mensagem com a transação é enviada à rede bitcoin
• Vendedor recebe a notificação da transação na rede bitcoin
• Vendedor opcionalmente espera pela confirmação do bloco
• Cliente é informado de que a transação está completada

Provas de
Conhecimento-Zero
• Poderia propiciar completo
anonimato
• Proposto para o Bitcoin
• Implementado no Zerocoin

Mt. Gox
• A casa de câmbio original do Bitcoin
M Magic
t The
G Gathering
o Online
x eXchange
• Tem enfrentado diﬁculdade signiﬁcativa em lidar com o volume
• Tem colocado a culpa em transações mutáveis

Casas de Câmbio Bitcoin
• Mt. Gox – Tokyo, Japão
• Coinbase - EUA
• Bitstamp - Eslovênia
• BTC-e – Bulgária?
• Bitﬁnex – Hong Kong
• CampBx – Atlanta, Georgia, USA
• Kracken – San Francisco/Alemanha?
• BTCChina – Shanghai, PRC
• Huobi – Hong Kong?
• Bitcoin.de - Alemanha

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