1. EJERCICIOS COMPLEMENTARIOS DEL TEMA 8
8.1.1. El banco BKL, S.A. compra una opción put (en febrero) a EXPIMP, S.A. sobre HKD, ya.
que prevé una tendencia al alza de cotización EUR/HKD durante los próximos tres meses.
Los elementos de la opción son:
- Divisa subyacente: HKD (Dólar Hong Kong)
- Montante: 500.000 HKD
- Opción put
- Precio ejercicio: 0,111496 EUR/HKD
- Fecha vencimiento: mayo/20XX
- Prima (premio): 500 EUR
Si la cotización de mercado (spot) a 30-05-2005 fuese de 9,85256 HKD/EUR, se pide:
- Actuación del BKL, S.A. (justificación)
8.1.2. El banco BCD, S.A. compra una opción call (en febrero) a EXPIMP, S.A.,. sobre GBP, ya
que prevé una tendencia a la baja de cotización EUR/USD durante los próximos dos meses.
Los elementos de la opción son:
- Divisa subyacente: GBP (Libras)
- Montante: 500.000 GBP
- Opción call
- Precio ejercicio: 0,864023 GBP/EUR
- Fecha vencimiento: abril/20XX
- Fecha liquidación: marzo/20XX
- Prima (premio): 0,06 EUR/GBP
Si la cotización de mercado (spot) a 30-05-20XX fuese de 1,17738 EUR/GBP, se pide:
- Actuación del BCD, S.A. (justificación)
8.1.3. Una empresa exportadora española cierra una operación comercial con un importador
inglés por valor 200.000 GBP a cobrar en tres meses. Dispone de la siguiente información:
. Tipo de cambio spot (hoy): 1,1253 EUR/GBP
. Tipo de cambio spot (1 mes) hipótesis: 1,1265 EUR/GBP
. Tipo de cambio spot (2 meses) hipótesis: 1,1245 EUR/GBP
. Tipo de cambio spot (3 meses) hipótesis: 1,1420 EUR/GBP
. Tipo de cambio contrato forward (3 meses): 1,1405 EUR/GBP
. Tipo interés euro (euribor): 285%-3,35% anual (depósito-préstamo)
. Tipo interés libra (libor): 3,35-4,45% (depósito-préstamo)
. Contrato de futuro a 50.000 GBP (estándar), a tres meses a un precio de1,1325 EUR/GBP.
.Contrato de put option, con los siguientes elementos:
- Montante: 200.000 GBP
- Precio de ejercicio: 1,1375 EUR/USD
- Vencimiento: 3 meses
- Fecha de liquidación: estilo europeo (último día fecha vencimiento)
- Prima opción: 2% euros por libra.
Determinar:
a) Las posibles alternativas y elección de la mejor en el supuesto de que el exportador en
cuestión necesite financiación hoy. .
b) Las posibles alternativas y elección de la mejor en el supuesto de que el exportador en
cuestión pueda esperar a la fecha de cobro de la exportación.

2. 8.1.4. Hoy lunes, un inversor compra en el CBE (Chicago Board Exchange) dos contrato de
futuros en dólares USA con vencimiento el viernes próximo. Dadas las cotizaciones de cierre
diarias, determinar las pérdidas o ganancias diarias (mark-to-market) generadas por este
contrato. Normalización del contrato 50.000 GBP. Datos:
. Lunes: Compra contrato futuro: 1,620 USD/GBP
. Cierre lunes: Precio del futuro: 1,640USD/GBP
. Cierre martes: Precio del futuro: 1,720 USD/GBP
. Cierre miércoles: Precio del futuro: 1,680 USD/GBP
. Cierre jueves: Precio del futuro: 1,730 USD/GBP
. Cierre viernes: Precio del futuro: 1,735 USD/GBP
8.1.5. Una empresa exportadora española cierra una operación comercial con un importador
inglés por valor 200.000 $ a cobrar en tres meses. Dispone de la siguiente información:
. Tipo de cambio spot (hoy): 1,4494 $/€
. Tipo de cambio spot (1 mes) hipótesis: 1,4544 $/€
. Tipo de cambio spot (2 meses) hipótesis: 1,4624 $/€
. Tipo de cambio spot (3 meses) hipótesis: 1,4574 $/€
. Tipo de cambio contrato forward (3 meses): 1,4583 $/€
. Tipo interés euro (euribor): 2,75%-3,45% anual (depósito-préstamo)
. Tipo interés libra (libor): 3,25-4,15% (depósito-préstamo)
. Contrato de futuro a 50.000 $ (estándar), a tres meses a un precio de 1,4924 $/€
.Contrato de cal! option, con los siguientes elementos:
- Montante: 200.000 $
- Precio de ejercicio: 1,4534 $/€
- Vencimiento: 3 meses
- Fecha de liquidación: estilo europeo (último día fecha vencimiento)
- Prima opción: 2% euros por libra.
Determinar:
a) Las posibles alternativas y elección de la mejor en el supuesto de que el exportador en
cuestión necesite financiación hoy. .
b) Las posibles alternativas y elección de la mejor en el supuesto de que el exportador en
cuestión pueda esperar a la fecha de cobro de la exportación.
8.1.6. Hoy lunes, un inversor compra en el CBE (Chicago Board Exchange) dos contratos de
futuros en dólares USA con vencimiento el viernes próximo. Dadas las cotizaciones de cierre
diarias, determinar las pérdidas o ganancias diarias (mark-to-market) generadas por este
contrato. Normalización del contrato 50.000 $. Datos:
. Lunes: Compra contrato futuro: 1,4494 $/€
. Cierre lunes: Precio del futuro: 1,4574 $/€
. Cierre martes: Precio del futuro: 1,4384 $/€.
. Cierre miércoles: Precio del futuro: 1,45294 $/€
. Cierre jueves: Precio del futuro: 1,4454 $/€
. Cierre viernes: Precio del futuro: 1,4534 $/€