Project Work Pinarello Master SBS X ed.

1. Presentazione azienda
Project Work a cura di: Baccarani Daniela, Cortelli Mattia, Mocavini Riccardo,
Pagnozzi Giorgio, Preziosa Vincenzo, Tornese Stefano.

2. Agenda
• Il Mercato di Riferimento
• Pinarello S.p.A.
• Bilancio Aziendale e indici
• Conclusioni
• Sito e bibliografia

3. 2000
8%
2001
7%
2002
6%
2003
6%
2004
7%
2005
Produzione Europea
2006 8%
9%
2007
9%
2010
8%
2009
9%
2011
8%
2008
8%
2012
7%
2000
11%
2001
11%
2002
9%
2003
9%
2004
11%
2005
12%
2007
13%
2006
13%
2008
11%
Vendite europee
Il Mercato
Europeo

4. Produzione BICICLETTE
per paese
Produzione BICICLETTE &
ACCESSORI per paese

5. Produzione Vs Vendite
in Italia
2585
2489
2310
2195
1927
1771 1750
1606
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2009 2010 2011 2012
produzione vendite
Vendite 2012 in Italia
MBK
30%
per Tipologia
Trekking o
City Bike
32%
Bici da
bambino
18%
Classiche
10%
Da corsa
7%
Elettriche
3%

6. Mission: continuare ad accrescere la presenza sul mercato come uno dei
costruttori leader di bici del mondo.
La vita è come una corsa di bici:
Chi c'è c'è… chi non c'è… Insegue.
Fausto Pinarello

7. Pinarello
Holding S.p.A.
Cicli Pinarello
S.p.A.
Pinarello
Commerciale
S.r.l.
Sara Sport Xevents

8. 1922
1951
1953
1961
1975
1988
Anni 90:
2000
2011
• Dogma
• Prince Carbon
• Dogma 60.1
1998
La Storia

9. Sponsor ed Eventi
1990
Team
Telekom
Fine anni 90
Team Fassa
2011
Team
Sky
(Jaguar)
Caisse d’Epargne

10. Le Principali
Vittorie
1975
1981
1992
1993
1988
1992
1993
1994
1995
1996
1997
2006
2012
2013
1981
1989
1998
1999
2009
2013 Campionato del
Mondo in Linea: Alberto
Rui Costa

11. STRENGHTS
Brand Equity
Racing Brand
Design & Tecnologia
Eccellente rete di fornitori
R&S - Qualità
WEAKNESSES
Alti costi di produzione
Sicurezza e Aspetti Legali
OPPORTUNITIES
Norme Ambientali
Nuove tecnologie di produzione
Licensing
Nuovi mercati
Sviluppo portafoglio prodotti
THREATHS
Evoluzione tecnologica dei concorrenti
Congiuntura economica internazionale
Falsi
SWOT
Analysis

12. • ROAD
• MTB
• CRONO
• PISTA
• TRIATHLON
• CITY
• KIDS
• CROSS
• FIXIE
Posizionamento
Prezzo/Gamma
Portafoglio Prodotti
Pinarello

13. La Rete di Distribuzione
• Canali diretti: Negozi di proprietà
• Canali indiretti: Rivenditori autorizzati
• E-commerce: Negozio on-line

14. Il Bilancio di Pinarello S.p.A.
Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: attivo
2010 2011 2012 2013
Totale Liquidità Immediate
10.356.157,00 10.732.423,00 8.801.918,00 13.930.247,00
Totale Liquidità differite
11.068.442,00 11.658.126,00 11.167.941,00 11.260.773,00
Totale Rimanenze
6.532.381,00 5.924.085,00 6.990.143,00 7.839.870,00
Totale Attivo corrente
27.956.980,00 28.314.634,00 26.960.002,00 33.030.890,00
Imm. immateriali
140.134,00 161.257,00 161.730,00 505.503,00
Imm. materiali
1.460.709,00 1.398.720,00 1.322.537,00 1.132.023,00
Imm. finanziarie
210.064,00 314.007,00 320.091,00 500.940,00
Tot. immobilizzazioni
1.810.907,00 1.873.984,00 1.804.358,00 2.138.466,00
Totale Attivo Netto / Impieghi
29.767.887,00 30.188.618,00 28.764.360,00 35.169.356,00

15. Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: Passivo
2010 2011 2012 2013
Patrimonio Netto 12.578.419,00
8.597.027,00 8.868.615,00 5.992.582,00
Totale Passivo corrente 16.670.066,00
21.022.274,00 19.308.461,00 28.521.818,00
Totale Passività consolidate
519.403,00 569.317,00 587.342,00 654.956,00
Mezzi Terzi
17.189.469,00 21.591.591,00 19.895.803,00 29.176.774,00
Totale Fonti
29.767.888,00 30.188.618,00 28.764.418,00 35.169.356,00

16. 2010 2011 2012 2013
VAL DELLA PRODUZIONE 42.048.967 42.637.090 45.851.295 39.994.245
Tot. Costi produzione esterni 31.674.681 32.539.728 36.581.058 35.471.053
VALORE AGGIUNTO 10.374.286 10.097.362 9.270.237 4.523.192
Tot. costi del personale 1.202.525 1.228.124 1.223.996 1.016.625
MOL (EBITDA) 9.171.761 8.869.238 8.046.241 3.506.567
TOT. ACCANT.+ AMMORT. 754.181 430.343 411.372 770.347
RIS. OP. CARATTERISTICO 8.417.580 8.438.895 7.634.869 2.736.220
Tot. Proventi netti
-35.439 1.339.087
146.684
gestione patrimoniale
-624.742
RIS. OP. EBIT 8.382.141 7.099.808 7.010.127 2.882.904
Tot oneri finanziari 911.046 634.817 211.720 324.243
RISULTATO ORDINARIO (Rlc) 7.471.095 6.464.991 6.798.407 2.558.661
Tot. Proventi e Oneri Straordinari -3 0 0 109.752
REDDITO ANTE IMPOSTE 7.471.092 6.464.991 6.798.407 2.668.413
Tot. Imposte 2.510.981 2.221.384 2.326.819 1.064.447
REDDITO NETTO 4.960.111 4.243.607 4.471.588 1.603.966
Conto
economico
riclassificato
a Valore
Aggiunto
della
Produzione

17. 2010 2011 2012 2013
Totale ricavi 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
VAL DELLA PRODUZIONE 100,79800% 99,1149% 99,5173% 102,4846%
Tot. Costi produzione esterni 75,92920% 75,6424% 79,3968% 90,8940%
VALORE AGGIUNTO 24,86880% 23,4725% 20,1204% 11,5906%
Tot costi del personale 2,88264% 2,8549% 2,6566% 2,6051%
M O L (EBITDA) 21,98616% 20,6176% 17,4638% 8,9855%
TOT. ACCANT.+AMMORT. 1,80789% 1,0004% 0,8929% 1,9740%
RISULTATO OP CARATTERISTICO 20,17827% 19,6172% 16,5710% 7,0115%
Tot. Proventi netti gestione
-0,08495% -3,1129% -1,3560% 0,3759%
patrimoniale
RIS. OPERATIVO AZ. (EBIT) 20,09331% 16,5043% 15,2150% 7,3874%
Tot oneri finanziari 2,18392% 1,4757% 0,4595% 0,8309%
RISULTATO ORDINARIO (LdC) 17,90939% 15,0286% 14,7555% 6,5565%
Tot. Proventi e oneri straordinari -0,00001% 0,0000% 0,0000% 0,2812%
REDDITO ANTE IMPOSTE 17,90938% 15,0286% 14,7555% 6,8378%
Tot. Imposte 6,01922% 5,1639% 5,0502% 2,7276%
REDDITO NETTO 11,89017% 9,8648% 9,7053% 4,1101%
Conto
economico
in %
riclassificato
a Valore
Aggiunto
Della
Produzione

18. 2010 2011 2012 2013
ROE 39% 49% 50% 27%
ROA 28% 24% 24% 8%
ROS 20% 17% 15% 7%
ASSET TURNOVER 1,40 1,42 1,60 1,11
ROD 5% 3% 1% 1%
INC. GEST. STR.
FISC.
0,66390683 0,656397975 0,657740556 0,626877105
Indici
reddituali
2
1.5
1
0.5
0
2010 2011 2012 2013
INC. GEST. STR. FISC. ASSET TURNOVER
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2010 2011 2012 2013
ROE ROA ROS ROD

19. Indici Patrimoniali
2010 2011 2012 2013
ELASTICITA' DEGLI IMPIEGHI 94% 94% 94% 94%
RIGIDITA' DEGLI IMPIEGHI 6% 6% 6% 6%
TASSO INDEBITAMENTO 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145
Incidenza Debiti a Breve 97% 97% 97% 98%
Incidenza Debiti a Medio Lungo 3% 3% 3% 2%
Margine di sicurezza (CCN) 11.286.914,00 7.292.360,00 7.651.541,00 4.509.072,00
Indice Disponibilità 1,677076743 1,346887306 1,396279175 1,158092026
Margine di Tesoreria 4.754.533,00 1.368.275,00 661.398,00 -3.330.798,00
Indice Liquidità 1,2852138078 1,0650869169 1,0342543095 0,8832192955
% da vendere di magazzino 0,73 0,23 0,09 - 0,42

20. Leva Finanziaria 2010 2011 2012 2013
Differenziale di Leva 23% 21% 23% 7%
Moltiplicatore di leva 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145
ROE LORDO 59% 77% 76% 42%
Roe 39% 50% 50% 26%
ROE= [ ROA + (ROA – ROD) * MT / PN ] * RN / RLC
Differenziale
di Leva
Moltiplicatore
di Leva
Effetto Leva

21. Periodo medio di copertura delle rimanenze GG Durata media dei crediti
verso clienti GG
Durata media dei debiti
verso fornitori GG
Durata del ciclo monetario GG
2010 2011 2012 2013
Rotazione Attivo Corrente 1,492152335 1,519279606 1,708965341 1,181459083
Rotazione Rimanenze 5,097451144 5,837011285 5,499006244 4,628702389
GG rimanenze 71 62 65 78
Rotazione Clienti 4,50249328 5,256482128 5,786507859 4,403847367
GG Clienti 80 68 62 82
GG Fornitori 58 54 51 51
Durata ciclo monetario 93 76 76 108

22. Conclusioni
• Solidità Patrimoniale
• Solidità Reddituale
• Cash Flow (MOL)
Elementi critici:
• Tasso di Indebitamento
• Margine di sicurezza
• Calo Roa (ros*asset
turnover)

23. Bibliografia e Sitografia
• Bilancio aziendale 2011 2012 2013 Pinarello S.p.A.
• Laboratorio di Marketing ‐ Università degli Studi di
Napoli Federico II
• http://www.pinarello.com/it
• http://www.ancma.it/
• http://www.colibi.com/
• http://www.slideshare.net/
• http://www.bicycle-and-bikes.com/
• http://www.teamsky.it/

24. Grazie per
l’attenzione