“LA LIBRA ESTERLINA PODRÍA CONVERTIRSE EN LA DIVISA MÁS IMPORTANTE DEL MUNDO” Blog Ethika Global Consulting, CEO Manuel Nogueron Diego Katzman (28.10.2016)

1. “LA LIBRA ESTERLINA PODRÍA CONVERTIRSE EN LA DIVISA MÁS IMPORTANTE DEL MUNDO”
Blog Ethika Global Consulting, CEO Manuel Nogueron
Diego Katzman (28.10.2016)

2. Blog Ethika Global Consulting
“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”
Experto economista y Market Analyst
de Ethika Global. Combina el Análisis
Técnico con una profunda comprensión
geopolítica y macroeconómica.
Especializado en el aprovechamiento de
las ineficiencias en el precio utilizando
una variedad de herramientas
avanzadas como el reconocimiento de
Patrones Clásicos y Armónicos, Perfiles
de Volumen, Fibonacci, Ichimoku, y
Elliot Wave.Diego Katzman, Market Analyst de
Ethika Global Consulting

3. La libra esterlina ha sido durante muchos años la moneda más fuerte del mundo, y
aún lo sigue siendo, sin embargo, ha jugado un papel secundario al dólar
estadounidense en lo que a moneda de referencia para la negociación de divisas se
refiere, incluso a pesar de que los bancos Tier 1 (el nivel más alto de los
proveedores de la liquidez con la que los mercados de divisas en realidad están
creados), y el flujo de órdenes manejado para el mundo entero se encuentran en
Londres.
Obviamente, el dólar estadounidense es un estándar global para el comercio en
todos los sectores de la industria, a través de todo el planeta; y para la creación de
precios y valoraciones, comparaciones y estadísticas de rendimiento. Efectivamente,
el dólar estadounidense es la medida con la que se calcula absolutamente todo, en
todas partes; sin embargo, la libra esterlina sigue siendo la divisa más valiosa.
Diego Katzman, Market Analyst de
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”

4. Las voces que discrepan se han acumulado desde que la población del Reino Unido
votó su salida de la Unión Europea. La libra esterlina explosionó en su precio, –
tocando de inmediato un mínimo de hacía 31 años – pero sin abandonar su
posición como la moneda de mayor en valor entre todas las divisas.
Es muy fácil ponderar la diferencia en los valores nominales de la divisa, y dejarse
convencer por las cabezas parlantes que dominan los análisis de mercado que
ofrecen valoraciones ‘vainilla’ sin profundizar en lo que hay detrás de estos
movimientos.
Una mirada más profunda debajo de la superficie revela un conjunto totalmente
diferente de circunstancias y muestra por qué la libra podría estar encaminada a un
aumento masivo a largo plazo, y por qué la divisa inglesa será la mejor posicionada
con diferencia.
Diego Katzman, Market Analyst de
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”

5. La confianza en las empresas británicas es alta: el valor del FTSE 100 y de sus
empresas cotizadas no ha alcanzado los valores actuales –máximos históricos-
desde 1986, siendo esta una indicación de la confianza que los inversores (algunos
de los cuales son accionistas mayoritarios) tienen en las empresas británicas una
vez que la nación se libere de la carga improductiva de patrocinar la Unión Europea
por una suma de varios miles de millones por año, y de ser expuesta a la deuda del
Banco Central Europeo creada por su política de entrega de dinero gratis a países y
grandes corporaciones en quiebra una y otra vez.
Esto no le sucede a la altamente productiva Gran Bretaña, cuyos sectores
financieros y de FinTechdominan el mundo. El sector financiero de Londres emplea
solo 0,0009% de la fuerza laboral de Europa, sin embargo, es responsable del 19%
de todos los ingresos fiscales. Eso es un importante indicador de la eficiencia de la
economía británica.
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”

6. Si los precios del sector inmobiliario continúan siendo altos, y la confianza en el
futuro rendimiento y en la capacidad de negociar acuerdos de libre comercio a nivel
mundial con regiones críticas en Asia, América del Norte y Australia -todas boyantes
economías modernas con sectores financieros muy desarrollados a diferencia de
Europa, que está desbordada por el socialismo, la deuda y la dependencia-, y los
inversores internacionales de capital de riesgo están invirtiendo en la destreza y
eficiencia de las empresas británicas, ¿Cuál es la justificación para el precio tan
bajo de la Libra? Es puramente debido a la re-negociación de los acuerdos de
liquidez. Una Gran Bretaña independiente significa que será necesario realizar
nuevas negociaciones y acuerdos, por tanto, una caída en el valor de la libra es
inevitable debido a la escasez de liquidez. No es la falta de confianza, la idea de que
el Reino Unido necesita de Bruselas, o la noción de que pueda perder el sector
financiero, sino simplemente la falta de liquidez.
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7. Cuando el gobierno de Theresa May haya completado la ejecución del artículo 50, y
Gran Bretaña se convierta en completamente independiente, y los acuerdos de
liquidez con los bancos de todo el mundo se hayan reactivado, podremos ver a la
libra explotar en valor.
Bruselas dificulta los acuerdos comerciales, y dicta qué estado miembro de la UE
puede hacer negocios con otras regiones, por lo general cuidando de sus propios
intereses y restringiendo el acceso a los importantes mercados del Lejano Oriente y
América del Norte.
La aversión al riesgo de los bancos que ofrecen liquidez (Liquidity Providers) y la
problemática del riesgo de crédito de la contraparte (counterparty credit risk)
también han desempeñado un papel importante en este tema, y continuarán
haciéndolo.
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8. Diego Katzman, Market Analyst de
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”
Source: Financial Express La dificultad radica en que los
bancos de Londres miden la capitalización de las empresas a
las que otorgan crédito en dólares y euros solamente, no en
libras esterlinas.

9. El Bank of International Settlements (BIS), que es propiedad de los bancos centrales
y cuya función principal es la de fomentar la cooperación monetaria y financiera
internacional, además de servir como un banco para los bancos centrales, sólo
utiliza tres divisas como punto de referencia para la liquidez global, y la libra
esterlina no es uno de ellos, por lo tanto, los métodos de medición de liquidez de la
libra no son transparentes en absoluto.
El término “liquidez global” es utilizado por el Banco de Pagos Internacionales para
referirse a la facilidad o falta de ella de financiación en los mercados financieros
globales.
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10. El crédito es uno de los indicadores clave de la liquidez global y el enfoque de los
indicadores de liquidez globales construidos por el BIS (Domanski et al (2011)). La
liquidez global en general y del crédito, en particular, influencia la acumulación de
vulnerabilidades en el sistema financiero en forma de inflación de precios de
activos, apalancamiento, o de desajustes en la curva de madurez o de financiación.
El BIS construye tres indicadores de liquidez global: Crédito bancario internacional
total, Crédito en el sector privado no financiero, Crédito total por moneda de
denominación. Estos indicadores se basan en datos nacionales y en las estadísticas
financieras y bancarias internacionales del BIS, aunque estos solamente se generan
en yen, euro y dólar… Dejando a la libra sin abarcar.
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11. El Flash Crash de la Libra Esterlina
Cuando la libra esterlina sufrió una caída en su precio como resultado del ‘Flash
Crash’ a principios de octubre, una vez más la Comisión Europea, así como la
brigada pro-UE en los medios británicos comenzaron a asumir una vez más que la
moneda soberana de calidad superior de cómo es la divisa de Gran Bretaña se
tambaleaba porque el país se atrevió a salir de la Unión Europea.
Afortunadamente, los astutos líderes de negocios de la Square Mile saben que este
no es el caso, y han examinado las posibles razones más en profundidad.
Diego Katzman, Market Analyst de
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12. Inmediatamente se oyeron explicaciones señalando al clásico “fat finger”, en la que
alguien escribió un número equivocado en una orden, lo que no es extraño de oír a
estas alturas. Otra teoría es que se trataba de un fallo en un algoritmo usado para
automatizar las operaciones – en la línea del “flash crash” en la bolsa Estados
Unidos 2010 o el aumento explosivo en los bonos del Tesoro estadounidense del
2014.
Si se hubiera tratado de un “dedo gordo”, la convención del mercado es que las
contrapartes se pondrán de acuerdo para limpiar las operaciones problemáticas y
borrarlas de los registros en cuestión de horas. El hecho de que aún no haya
ocurrido aún hace la teoría de un dedo gordo menos probable.
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13. Diego Katzman, Market Analyst de
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”
Source: Financial Express Las
mediciones de liquidez se realizan
en EUR, JPY y USD por desde el BIS
– Resultado: Falta de transparencia
con respecto a la liquidez
interbancaria en GBP

14. Un día después de su aparición, algunos expertos consideran que el Flash
Crash podría haber sido programado por adelantado para aprovecharse de la baja
liquidez típica del horario, aunque no hay ninguna prueba de que haya sido
deliberado… Pero si alguien quisiera mover el mercado fuertemente, entonces la
hora a la que se produjo el evento hubiera sido perfecta para buscar tal resultado,
con Wall Street terminando su jornada de trabajo, la región de Asia y el Pacífico
todavía en las primeras horas de la mañana y Australia ya en su siguiente día de
trabajo con la mañana de Singapur habiendo comenzado. Singapur es el centro más
grande de Asia para el trading de FOREX institucional e interbancaria.
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15. Diego Katzman, Market Analyst de
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Source: Financial Express

16. Otras teorías consideran que el Flash Crash está conectado a los vencimientos
de opciones porque el viernes es el día en que las opciones de divisas tienden a
expirar y esto puede causar movimientos extremos si los dueños de esas opciones -
bancos- de repente necesitan para protegerse a sí mismos con coberturas (hedge)
contra una gran caída de una divisa.
Basándome en datos de la depositaria de órdenes DTCC, el grupo más grande de
opciones libra esterlina-dólar en vencimiento ese día estaba en el nivel de $ 1,25,
con un valor nocional de $ 1.23 miles de millones USD en cartera. En otras palabras,
la súbita bajada de la libra por debajo de $ 1,25 desencadenó una estampida de
dueños de opciones para vender la libra y protegerse de las pérdidas.
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“La libra esterlina podría convertirse en la divisa más importante del mundo”

17. Si, como algunos otros analistas creen, la caída se hubiera debido a órdenes stop-
loss por debajo $ 1.26 entonces podríamos pensar que la explicación es demasiado
genérica y que abarca en su explicación muchos –demasiados- movimientos fuertes
y sin causa aparente. Los inversores dejan órdenes con sus bancos para reducir o
cerrar sus posiciones en niveles pre-acordados – para mitigar el riesgo de un fuerte
movimiento cuando, por ejemplo, están durmiendo. El problema es que una
acumulación de pedidos en el mismo nivel provoca un movimiento de los precios
cuando se activan simultáneamente todos a la vez.
Si los autores del estudio que motivó este artículo, Financefeeds, están en lo
correcto, la libra casi ha visto su peor momento. Sería entonces realmente
interesante poner ahora un largo de la libra a largo plazo, y luego mirar atrás en el
tiempo y sonreír rememorando el pasado; una circunstancia que no es probable
que vuelva a producirse nunca.
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18. Ethika Global Consulting
Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España
inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia
que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting
ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de
divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
Twitter @EthikaGlobal