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Perspectivas para o mercado do boi e das
          commodities em 2013

                Agroceres


         Alexandre Mendonça de Barros

              21 de Março de 2013
Índice


o    Conjuntura
o    Soja
o    Milho
o    Carnes
o    Insumos




                           2
CLIMA	
  EUA	
  –	
  DROUGHT	
  MONITOR	
  




                                              3
DROUGHT	
  OUTLOOK	
  




                         4
EUA	
  -­‐	
  Neve	
  




                     5
Precipitação	
  por	
  estado	
  –	
  Fev/13	
  




                                               6
EUA	
  –	
  previsão	
  precipitação	
  –	
  Mar/Abr/Mai
                                                                          	
  




Abaixo	
  da	
  
 Média	
                                                     Acima	
  da	
  
                                                              Média	
  




                                                                               7
EUA	
  –	
  precipitação	
  previsão	
  




                                       8
Europa	
  –	
  precipitação	
  




                                  9
Ásia	
  –	
  precipitação	
  acumulada	
  e	
  anomalia	
  




                                                         10
Austrália	
  –	
  anomalia	
  da	
  precipitação	
  




                                                  11
EUA – Plantio Trigo de Inverno




                                                Lavoura em dormência e em
                                                condições ruins quando
                                                comparada a safras
                                                passadas devido a seca



                         Plantio	
  (%)                Emergência	
  (%)         Área
Trigo	
  de	
  inverno 25/nov 18/nov 25/nov Média 25/nov 18/nov 25/nov Média     2.012
Plantio	
  (%)           2011 2012 2012 2007-­‐2011 2011 2012 2012 2007-­‐2011   mil	
  ha
Colorado                  100          100   100 100 99    91     94     98       2.400
Kansas	
  	
              100          98    99   97 97    95     97     94       9.600
Montana	
                 98           90    91   99 89    66     68     95       2.200
Nebraska	
  	
            100          100   100 100 100   92     95    100       1.400
Oklahoma	
  	
            96           96    97   95 96    86     89     93       5.400
South	
  Dakota	
  	
     100          100   100 100 100   53     60    100       1.350
Texas	
  	
               86           87    91   88 71    79     85     78       5.800
Washington                100          99    100 100 97    93     97     95       1.700
18	
  States	
  	
        95           92    95   94 91    84     88     90      41.815
Fonte:	
  USDA.	
  Elaboração	
  MB	
  Agro.                                                 12
Rentabilidade 2013 Corn Belt



                                                                                                                               Milho                       Milho    Milho      Soja           Soja
            Safra	
  2013/14	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  	
  
                                                                                                                                   após                    após    Contínuo   após        após	
  2	
  anos
   Projeção	
  de	
  Rentabilidade
                                                                                                                                     Soja                  Milho              Milho	
       Milho	
  
     Produtividade                              bu/ac                                                                                 198                   188      180        57             59
Preço	
  Corn	
  Belt	
  (set/13) US$/bu                                                                                            5,20                   5,20      5,20     12,18          12,18
           Receita                         US$/ac                                                                               1.030                       978      936       694            718
   Custo	
  operacional                    US$/ac                                                                                     456                   471      471       259            259
           Margem                          US$/ac                                                                                     574                   507      465       435            459
           Margem                                              %                                                                126%                       108%      99%      168%           177%
Fonte:	
  FBFM,	
  CME.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro




                                                                                                                                                                                                              13
Relação de preços milho x soja: safra 2013/14 EUA


                                                                                         Variação	
  área	
  EUA	
  (mi	
  ha)
                                                                                                      Milho         Soja

                                                                                            1,9                     2013/14	
  Forum
                     787                                                                 1,0                           Outlook

                                                                                                2,5
Milho	
  (US$c/bu)




                     737                                                                 0,8
                                                                                                                    2013/14	
  MB	
  Agro


                     687                                                                       2,1                  2012/13
                                                                                         0,9
                                                                  2011/12
                     637                                          2012/13          0,0    2,0        4,0      6,0

                                                                  2013/14
                     587


                     537
                        1240               1440            1640

            Fonte:	
  CME.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro        Soja	
  (US$c/bu)


                                                                                                                                       14
Safra EUA 2013/14
                                                  MB Agro      Forum
        Área (milhões ha)        2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Outlook
Soja                               30,3    31,2     31,1        31,3
Milho                              37,1    39,3     39,6        39,0

Var área                         2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Forum
Soja                               -1,0    0,9       0,8        1,0
Milho                               1,5    2,1       2,5        1,9

Produção                         2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Forum
Soja                                83      82       90          92
Milho                              314     274      361         362

Produtividade                    2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Forum
Soja                               2,80    2,67     2,93        3,00
Milho                              9,25    7,76     9,81       10,25
Fonte: USDA. Projeção: MB Agro

                                                                         15
Balanço interno EUA 2013/14
Balanço interno EUA                               MB Agro      Forum
Soja                             2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Outlook
Estoque inicial                    5,9     4,6       3,4         3,4
Produção                            83      82       90          92
Consumo                             49      47       48          49
Exportação                          37      37       39          41
Estoque final                      4,6     3,4       6,7         6,8
Estoque/Uso                        9%      7%       14%         14%
Fonte: USDA. Elaboração e projeção: MB Agro
                                                  MB Agro      Forum
Milho                            2011/12 2012/13 2013/14 (P)   Outlook
Estoque inicial                     29      25       16          16
Produção                           314     274      361         369
Consumo                            279     265      281         292
  Alimento e Indústria             164     150      156         155
    Etanol                         127     114      119         119
  Ração                            116     116      125         137
Exportação                          39      21       45          38
Estoque final                       25      16       51          55
Estoque/Uso                        9%      6%       18%         19%
Fonte: USDA. Projeção: MB Agro

                                                                         16
EUA safra 2013/14

Trigo                 2012/13 2013/14	
  (P)             Var
Área          mi	
  ha 22,5      22,6                   0,5%
Produtividade t/ha       3,1      3,0                 -­‐2,4%
Produção      mi	
  t   61,7     57,1                 -­‐7,4%

Estoque	
  inicial mi	
  t   20,2              18,8      -­‐7%
Produção             mi	
  t 61,7              57,1      -­‐7%      Algodão              2012/13       2013/14       Var
Consumo              mi	
  t 66,6              62,1      -­‐7%       Área	
      m	
  ha    5,0           4,0    -­‐19%
Exportação           mi	
  t 28,6              25,8   -­‐10%     Área	
  Colhida m	
  ha    3,8           3,4    -­‐11%
Estoque	
  final mi	
  t     18,8              17,4      -­‐8%   Produtividade t/ha       0,974         0,898       -­‐8%
Estoque/Uso mi	
  t          20%               20%         0%      Produção      mi	
  t   3,70          3,05    -­‐18%
Fonte:	
  USDA.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro
                                                                 Estoque	
  inicial   mi	
  t   0,74    0,98       32%
                                                                 Produção             mi	
  t   3,70    3,05     -­‐18%
                                                                 Consumo              mi	
  t   3,46    3,22        -­‐7%
                                                                 Exportação           mi	
  t   2,72    2,46     -­‐10%
                                                                 Estoque	
  final     mi	
  t   0,98    0,81     -­‐18%
                                                                 Estoque/Uso          mi	
  t   28%     25%



                                                                                                                            17
Levantamento de safra – Área

Área - Safra
           mil ha                2010/11 2011/12 2012/13     Var

 ALGODÃO (pluma)                  1.400    1.393      977   -30%
AMENDOIM TOTAL                       85       94       96     2%
ARROZ                             2.820    2.427    2.420    -0%
FEIJÃO TOTAL                      3.990    3.262    3.172    -3%
MAMONA                              219      128      129     0%
MILHO (1ª SAFRA)                  7.638    7.559    7.149    -5%
SOJA                             24.181   25.042   27.646    10%
SORGO                               817      787      787     0%
Outros                              264      271      294     8%
Total                            41.414   40.963   42.668     4%

 Safra inverno/safrinha           2011    2012     2013      0%
MILHO (2ª SAFRA)                  6.168   7.620    8.267     9%
TRIGO                             2.150   2.166    1.895    -13%

 Total milho                     13.806   15.178   15.417   2%
 TOTAL BR                        49.873   50.885   52.982   4%
Fonte: Conab, MB Agro (mar/13)

                                                                         18
Levantamento de safra - Produção

Produção - Safra

            mil t                2010/11 2011/12 2012/13      Var

ALGODÃO (pluma)                   1.960     1.877    1.400   -25%
AMENDOIM TOTAL                      227       295      321     9%
ARROZ                            13.613    11.600 12.050       4%
FEIJÃO TOTAL                      3.733     2.919    3.284    13%
MAMONA                              141        25       78   215%
MILHO (1ª SAFRA)                 34.947    33.867 34.792       3%
SOJA                             75.324    66.383 82.064      24%
SORGO                             2.314     2.222    2.247     1%
Outros                              864       891      868    -3%
Total                            133.123   120.078 137.103    14%

 Safra inverno/safrinha           2011      2012     2013
MILHO (2ª SAFRA)                 22.460    39.113   41.276    6%
TRIGO                             5.882     5.789    4.300   -26%

 Total milho                     57.407    72.980   76.068   4%
 TOTAL BR                        162.803 166.172 183.583     10%
Fonte: Conab, MB Agro (mar/13)
                                                                          19
Colheita 1ª safra
Colheita soja (em % da área)
          25/jan 01/fev 08/fev 15/fev 22/fev 01/mar 08/mar 15/mar 11/12
RS           0      0      0      0     0       0      2     10     6
PR           2      9     20     25     36     48     58     67    58
MT           7     14     16     25     49     60     74     87    86
MS           2      8     15     26     38     59     77     92    81
GO           2      3      8     14     40     55     70     80    79
SP           0      0      0      0     10     30     56     87    85
MG           1      1      2      6     16     22     25     35    40
BA           0      0      0      0     0       2      6     10    16
SC           0      0      0      0     1       3      7     13    10
Outros       0      0      0      0     0       4      8     12    15
BR           3      6     10     15     28     37     48     58    55
Fonte: Safras e Mercados
                                   Milho (em % área)
                                                 08/fev   15/fev   22/fev   01/mar   08/mar   15/mar   11/12
                                   RS            32     45          52       58       67       69       72
                                   SC             8     16          19       27       38       44       38
                                   PR             6     10          16       21       34       38       46
                                   SP            12     21          34       38       46       52       45
                                   MS             2      5          12       15       24       27       28
                                   GO             2      4          10       13       17       19       34
                                   MG             1      4          8        12       19       26       24
                                   MT             0      1          5        10       15       25       45
                                   Centro-Sul    11     17          24       29       37       42       44
                                   Fonte: Safras e Mercados
                                                                                                               20
Colheita soja – Mato Grosso
                          MT	
  (7,9	
  mi	
  ha)                                      Nordeste	
  (1,2	
  mi	
  ha)
100%                                                            100%
                2011/12                                                              2011/12

80%             2012/13
                                                                80%                  2012/13


60%                                                             60%

40%                                                             40%

20%                                                             20%

 0%                                                              0%
       06/jan    27/jan         14/fev        07/mar   28/mar          06/jan         27/jan       14/fev       07/mar    28/mar



                  Médio	
  Norte	
  (3	
  mi	
  ha)                                       Sudeste	
  (1,65	
  mi	
  ha)
100%                                                              100%
                                                                                       2011/12
                2011/12
 80%                                                               80%                 2012/13
                2012/13

                                                                   60%
 60%

                                                                   40%
 40%
                                                                   20%
 20%
                                                                       0%
  0%
                                                                            06/jan       27/jan      14/fev      07/mar   28/mar
       06/jan   27/jan          14/fev       07/mar    28/mar
            Fonte: IMEA
                                                                                                                                   21
Plantio milho 2ª safra




Plantio Milho 2ª safra (em % área)
                08/fev   15/fev      22/fev 01/mar 08/mar 15/mar   11/12
PR                16       24          42     57     74     88      82
SP                 1       5           18     34     47     72      78
MS                 5       7           14     35     46     69      77
GO                 6       26          44     68     86     94      96
MT                26       57          68     88     94     96      99
Centro-Sul        17       34          47     66     78     88      89
Fonte: Safras e Mercados




                                                                             22
Plantio Milho 2ª safra Mato Grosso
                                                                                     Oeste	
  (0,4	
  mi	
  ha)
                           MT	
  (2,8	
  mi	
  ha)
                                                                  100%
  100%                                                                             2011/12
                  2011/12
                                                                  80%              2012/13
  80%             2012/13
                                                                  60%
  60%
                                                                  40%
  40%
                                                                  20%
  20%

                                                                   0%
   0%
                                                                         10/jan     24/jan      07/fev       21/fev    07/mar
         10/jan     24/jan       07/fev       21/fev     07/mar

                                                                                      Sudeste	
  (0,6	
  mi	
  ha)
                   Médio	
  Norte	
  (1,4	
  mi	
  ha)
                                                                  100%
100%
                                                                                    2011/12
                2011/12
                                                                   80%              2012/13
80%             2012/13

                                                                   60%
60%

                                                                   40%
40%

                                                                   20%
20%

                                                                    0%
 0%
                                                                          10/jan     24/jan      07/fev       21/fev   07/mar
       10/jan     24/jan      07/fev       21/fev      07/mar
                                                                                                                                23
Brasil	
  –	
  precipitação	
  acumulada	
  e	
  anomalia	
  




                                                           24
Brasil	
  –	
  Umidade	
  do	
  solo	
  
21	
  –	
  28/02/2013	
               01	
  –	
  10/03/2013	
  




                                                                       25
América	
  do	
  Sul	
  –	
  precipitação	
  previsão	
  




                                                       26
Evolução	
  da	
  Anomalia	
  da	
  Precipitação	
  –	
  PlanSo	
  Safrinha	
  2011	
  
               JAN	
                             FEV	
                             MAR	
  




               ABR	
                             MAI	
                             JUN	
  




Fonte: NOAA.
                                                                                                      27
Evolução	
  da	
  Anomalia	
  da	
  Precipitação	
  –	
  PlanSo	
  Safrinha	
  2012	
  
               JAN	
                             FEV	
                             MAR	
  




               ABR	
                             MAI	
                             JUN	
  




Fonte: NOAA.
                                                                                                      28
Evolução	
  da	
  Anomalia	
  da	
  Precipitação	
  –	
  PlanSo	
  Safrinha	
  2013	
  
               JAN	
                             FEV	
  




Fonte: NOAA.
                                                                                                      29
Previsão	
  Precipitação	
  –	
  Março	
  a	
  Maio	
  
 N o r t e :	
   C h u v a s	
                                  Nordeste:	
   Chuvas	
  
 variando	
  de	
  normal	
  a	
                                variando	
   de	
   normal	
  
 acima	
   da	
   normal	
                                      a	
   abaixo	
   da	
   normal	
  
 para	
   o	
   norte	
   da	
                                  p a r a 	
   t o d o s 	
   o s	
  
 região	
   e	
   abaixo	
   para	
                             estados.	
  
 o 	
   T o c a n S n s 	
   e	
  
 nordeste	
  do	
  Pará.	
  
                                                                S u d e s t e :	
   C h u v a s	
  
                                                                dentro	
   do	
   normal	
  
 C e n t r o -­‐ O e s t e :	
                                  para	
  o	
  período.	
  
 Chuvas	
   dentro	
   do	
  
 n o r m a l	
   p a r a	
   o	
  
                                                                Sul:	
  Chuvas	
  variando	
  
 período.	
  
                                                                de	
   normal	
   a	
   acima	
  
                                                                da	
   normal	
   para	
   o	
  
                                                                centro-­‐sul	
   da	
   região,	
  
                                                                estendendo-­‐se	
   até	
   o	
  
                                                                leste	
  do	
  Paraná.	
  


Fonte: CPTEC-INPE.
                                                                                                      30
Evolução do valor do frete de grãos (R$/t)


                               Rondonópolis	
  Paranaguá                                         Rio	
  Verde	
  Paranaguá
                               Londrina	
  Paranaguá                                             Rondonópolis	
  Santos
                               Rio	
  Verde	
  Santos
       250                                                                                                                     12	
  meses
                                                                                                                               48% e	
  55%

       200
R$/t




       150                                                                                                                          12	
  meses
                                                                                                                                   38% e	
   37%

       100
                                                                                                                              12	
  meses
                                                                                                                                31%
        50

         0

                                                                                      set/12
                                mar/12




                                                                                                                                               mar/13
                                                                    jul/12




                                                                                                        nov/12
                                                  mai/12
             jan/12




                                                                             ago/12




                                                                                                                          jan/13
                                                                                                                 dez/12
                      fev/12



                                         abr/12




                                                                                                                                      fev/13
                                                           jun/12




         Fonte:	
  AEdata.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro                                        out/12

                                                                                                                                                        31
Índice


o    Conjuntura
o    Soja
o    Milho
o    Carnes
o    Insumos




                           32
Balanço de oferta e demanda mundial: Soja




milhões t           2009/10                 2010/11   2011/12   2012/13    Var
Estoque inicial       43                      61         70       55      -21%
Produção              260                     264       239       268      12%
EUA                   91                      91         84       82       -3%
Brasil                69                      75         67       84       26%
Argentina             55                      49         40       52       28%
China                 15                      15         14       13      -13%
Outros                30                      34         33       38       15%
Consumo               243                     254       253       263       4%
Estoque Final         61                      70         55       60        9%
Rel. Estoque/Uso (%) 25%                     27%        22%      23%
Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (mar/13)




                                                                                  33
Safra 2013/14 – Simulação do balanço mundial




milhões t           2009/10        2010/11   2011/12   2012/13   2013/14 (P)     Var
Estoque inicial       43             61         70       55          55        -0,1%
Produção              260            264       239       263        280         6,6%
EUA                   91             91         84       82          92        12,1%
Brasil                69             75         67       81          82         1,2%
Argentina             55             49         40       49          54        10,2%
China                 15             15         14       13          13         3,2%
Outros                30             34         33       38          39         2,6%
Consumo               243            254       253       263        276         4,9%
Estoque Final         61             70         55       55          60         7,9%
Rel. Estoque/Uso (%) 25%            27%        22%      21%         22%
Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro




                                                                                       34
Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/
                                                                                bushel)


           1.800
 US$c/bu




           1.600
                                                                                                 +11,2%
                                                                                                                       -­‐6,5%
                                                   +43%                                 +25,8%
           1.400


           1.200

                                                            -­‐16,5%       +1,7%
           1.000

                                        +46%
            800

                                                                                                          Média 1998-­‐2012:
            600                                                                                            US$c	
  806,05/bu


            400
               jan/06           jan/07         jan/08     jan/09       jan/10      jan/11        jan/12       jan/13

Fonte:	
  CME.	
   Elaboração:	
  MB	
  Agro
Preço	
   futuro	
   de:	
   19/03/2013
                                                                                                                                 35
Soja – fundos



                                                                                                                                                         SOJA	
  
                   270
                                                                                                                                                                                                                                                                                                1.700
                   220
                                                                                                                                                                                                                                                                                                1.550
                   170                                                                                                                                                                                                                                                                          1.400
Mil	
  Contratos




                   120                                                                                                                                                                                                                                                                          1.250




                                                                                                                                                                                                                                                                                                        US$c/bu
                                                                                                                                                                                                                                                                                                1.100
                    70
                                                                                                                                                                                                                                                                                                950
                    20
                                                                                                                                                                                                                                                                                                800
                   -­‐30                                                                                                                                                                                          Net	
   -­‐	
   Non	
  Commercial
                                                                                                                                                                                                                                                                                                650
                                                                                                                                                                                                                  Preço	
  -­‐	
  1º	
  V encimento
                   -­‐80                                                                                                                                                                                                                                                                        500
                                    abr/06




                                                                                                            abr/08




                                                                                                                                                abr/09
                                                                        abr/07




                                                                                                                                                                                    abr/10




                                                                                                                                                                                                                        abr/11




                                                                                                                                                                                                                                                            abr/12
                           jan/06




                                                               jan/07




                                                                                                   jan/08




                                                                                                                                       jan/09




                                                                                                                                                                           jan/10




                                                                                                                                                                                                               jan/11




                                                                                                                                                                                                                                                   jan/12




                                                                                                                                                                                                                                                                                       jan/13
                                                      out/06




                                                                                          out/07




                                                                                                                              out/08




                                                                                                                                                                  out/09




                                                                                                                                                                                                                                                                              out/12
                                                                                                                                                                                                      out/10




                                                                                                                                                                                                                                          out/11
                                             jul/06




                                                                                 jul/07




                                                                                                                     jul/08




                                                                                                                                                         jul/09




                                                                                                                                                                                             jul/10




                                                                                                                                                                                                                                 jul/11




                                                                                                                                                                                                                                                                     jul/12
Fonte:	
  Commitments	
   of	
  Traders,	
   CBOT	
   	
  -­‐ Elaboração:	
   MB	
   Agro




                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  36
Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas
                                          Soja	
  -­‐ CBOT                                                                                                 Milho	
   -­‐ CBOT
                   148                                                                          16,0                            330          Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos   Preço	
  US$/bu
                                                                                                                                                                                                     7,6
                                                         Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos
                                                         Preço	
  US$/bu
                                                                                                15,6                            280                                                                  7,4




                                                                                                             Mil	
  Contratos
Mil	
  Contratos




                   124
                                                                                                15,2




                                                                                                                                                                                                           US$/bu
                                                                                                              US$/bu
                                                                                                                                230                                                                  7,2
                                                                                                14,8
                   100
                                                                                                                                180                                                                  7,0
                                                                                                14,4

                    76                                                                          14,0                            130                                                                  6,8




                                       Trigo	
  -­‐ CBOT                                                                                                 Algodão	
  -­‐ NY
                    10       Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos       Preço	
  US$/bu         8,3                              100                                                                  90
                                                                                                                                      Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos
                      0                                                                        8,1
                                                                                                                                 80   Preço	
  -­‐	
  	
  US$/lb
Mil	
  Contratos




                                                                                               7,9                                                                                                   85
                                                                                                     Mil	
  Contratos
                   -­‐10
                                                                                               7,7
                                                                                                        US$/bu



                                                                                                                                 60




                                                                                                                                                                                                           US$/lb
                   -­‐20                                                                                                                                                                             80
                                                                                               7,5
                   -­‐30                                                                                                         40
                                                                                               7,3
                   -­‐40                                                                                                                                                                             75
                                                                                               7,1                               20
                   -­‐50                                                                       6,9                                0                                                                  70
Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas


                                                            Açúcar	
  -­‐ NY                                                                                             Café	
  -­‐ NY
                             60                                                                             20,4                                 Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos              Preço	
  -­‐	
  	
  US$/lb
                                      Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos      Preço	
  -­‐	
  	
  US$/lb                                   0                                                                                  170
                             50




                                                                                                                   Mil	
  Contratos
                                                                                                            19,6                          -­‐4                                                                                 162
       Mil	
  Contratos




                             40
                             30




                                                                                                                    US$/lb
                                                                                                                                          -­‐8                                                                                 154




                                                                                                                                                                                                                                     US$/lb
                             20                                                                             18,8
                             10                                                                                                         -­‐13                                                                                  146
                              0                                                                             18,0
                                                                                                                                        -­‐17                                                                                  138
                          -­‐10
                          -­‐20                                                                             17,2                        -­‐21                                                                                  130




                                        Suco	
  de	
  Laranja	
  -­‐ CBOT                                                                                       ARROZ	
  -­‐ CBOT
                   12,0                                                                                      140                         0,7                                                                               16,4
                                    Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos     Preço	
  -­‐	
  	
  US$c/lb
                   10,0                                                                                      132                         0,0                                                                               16,0
Mil	
  Contratos




                                                                                                                     Mil	
  Contratos
                          8,0                                                                                                           -­‐0,7                                                                             15,6




                                                                                                                                                                                                                                  US$c/cwt
                                                                                                             124
                                                                                                                      US$c/lb



                          6,0                                                                                                           -­‐1,4                                                                             15,2
                                                                                                             116
                          4,0                                                                                                           -­‐2,1                                                                             14,8
                          2,0                                                                                108                        -­‐2,8                                                                             14,4
                                                                                                                                                 Posição	
  Líquida	
  dos	
  Fundos   Preço	
  -­‐	
  	
  US$c/cwt
                          0,0                                                                                100                        -­‐3,5                                                                             14,0
Soja – share fundos


       Share	
  Commercials   Share	
  Non-­‐Commercials     Preço
100%                                                                      2.000

90%                                                                       1.800

80%                                                                       1.600

70%                                                                       1.400

60%                                                                       1.200




                                                                                  US$c/bu
50%                                                                       1.000

40%                                                                       800

30%                                                                       600

20%                                                                       400

10%                                                                       200

 0%                                                                       0




                                                                                        39
Oferta e Relação Estoque/Uso: soja e milho

Soja	
                                            MB	
  Agro
                    jan/13      fev/13   mar/13
(milhões	
  t)                                    mar/13
EUA                    82         82       82       82
BR                     83         84       84       81
AR                     54         53       52       49
Mundo                 269        270      268      263
Estoque/Uso                               23%      21%



Milho	
                                           MB	
  Agro
                    jan/13      fev/13   mar/13
(milhões	
  t)                                    mar/13
EUA                    274       274      274      274
BR                       71       73       73       71
AR                       28       27       27       25
Mundo                  852       854      854      851
Estoque/Uso                               14%      13%
Fonte:	
  USDA,	
  MB	
  Agro

                                                               40
Exportação de soja - USA
                                                 Exportação	
  EUA
             45.000
             40.000
                                                                                                                                              Fechamento ano comercial
             35.000
  Mil	
  t




             30.000                                                                                                                           Total - milhões de toneladas
             25.000                                                                                                                                         Quant.       var
             20.000                                                                                                                              2011        32,6
                                                                                                 2009                   2010                     2012        24,6       -25%
             15.000
                                                                                                 2011                   2012                     2013        32,1        30%
             10.000
                                                                                                 2013
              5.000
                 0
                                                       19ª
                                                             22ª
                                                                   25ª
                                                                         28ª




                                                                                                            43ª
                                                                                                                  46ª
                                                                                                                         49ª
                                                                                                                                52ª
                                     10ª
                                           13ª
                                                 16ª




                                                                               31ª
                                                                                     34ª
                                                                                                37ª
                                                                                                      40ª
                      1ª
                           4ª
                                7ª




                                                                                                                                        EUA:	
  exportação	
  para	
  China
                  Semana
                                                                                                27.000

                                                                                                24.000
               Fechamento ano comercial
                                                                                                21.000
                                                                                     Mil	
  t




             China - milhões de toneladas
                                                                                                18.000
                          Quant.          var
               2011        21,7                                                                 15.000
               2012        17,5         -19%                                                    12.000
               2013        20,4          17%
                                                                                                 9.000
                                                                                                                                                                                  2009            2010          2011
                                                                                                 6.000

Note: the axis "X" is the number of weeks of the commercial                                      3.000                                                                            2012            2013
calendar (Sep-Aug) used by the U.S
                                                                                                      0




                                                                                                                                                                                            40ª
                                                                                                                                                                                                  43ª
                                                                                                                                                                                                         46ª
                                                                                                                                                                                                               49ª
                                                                                                                                                                                                                     52ª
                                                                                                                               10ª
                                                                                                                                      13ª
                                                                                                                                            16ª
                                                                                                                                                  19ª
                                                                                                                                                        22ª
                                                                                                                                                              25ª
                                                                                                                                                                    28ª
                                                                                                                                                                          31ª
                                                                                                                                                                                34ª
                                                                                                                                                                                      37ª
                                                                                                            1ª
                                                                                                                  4ª
                                                                                                                        7ª




                                                                                                                                                                                                                       41
                                                                                                      Semana
Vendas antecipadas de soja - EUA
                                            Vendas	
  Antecipadas	
  	
  de	
  Soja	
   -­‐ EUA	
  
                             24
                                            2009
                             21
Milhões	
  de	
  Toneladas




                                            2010
                             18
                                            2011
                             15
                                            2012
                             12
                                            2013
                              9
                              6
                              3
                              0
                                                 10ª

                                                       13ª

                                                             16ª




                                                                                           31ª

                                                                                                 34ª

                                                                                                       37ª




                                                                                                                                        49ª

                                                                                                                                                            52ª
                                                                   19ª

                                                                         22ª

                                                                               25ª

                                                                                     28ª




                                                                                                             40ª

                                                                                                                   43ª

                                                                                                                         46ª
                                  1ª

                                       4ª

                                            7ª




                                                                                                                                                                            Vendas	
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                                                                                                                                                                            2009


                                                                                                                               Milhões	
  de	
  Toneladas
                                                                                                                                                            12              2010

                                                                                                                                                                            2011
                                                                                                                                                             9
                                                                                                                                                                            2012

                                                                                                                                                             6              2013


                                                                                                                                                             3


                                                                                                                                                             0
                                                                                                                                                                                 10ª

                                                                                                                                                                                       13ª

                                                                                                                                                                                             16ª




                                                                                                                                                                                                                           31ª

                                                                                                                                                                                                                                 34ª

                                                                                                                                                                                                                                       37ª




                                                                                                                                                                                                                                                               49ª

                                                                                                                                                                                                                                                                     52ª
                                                                                                                                                                                                   19ª

                                                                                                                                                                                                         22ª

                                                                                                                                                                                                               25ª

                                                                                                                                                                                                                     28ª




                                                                                                                                                                                                                                             40ª

                                                                                                                                                                                                                                                   43ª

                                                                                                                                                                                                                                                         46ª
                                                                                                                                                                  1ª

                                                                                                                                                                       4ª

                                                                                                                                                                            7ª




                                                                                                                                 Fonte:	
  USDA	
  -­‐ Elaboração:	
  MB	
  Agro
                                                                                                                                 *	
  Período:	
  Setembro	
  -­‐ Agosto.
                                                                                                                                                                                                                                                                     42
Curva	
  de	
  exportação	
  de	
  soja	
  (ano	
  comercial:	
  jan-­‐dez)	
  	
  
                      Soja	
  (1000	
  t)    Total   Acumulado
                          2011              32.973         433                         Preço
                          2012              32.910       2.580             jan/13     fev/13        Var
                          2013              38.500         960               745        538     -­‐27,8%
                        Variação            17,0%      -­‐62,8%
            8.000

            7.000

            6.000
1000	
  t




            5.000

            4.000

            3.000

            2.000

            1.000

               0
                jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13
                    Fonte:	
  Secex.                                                                               43
Margem	
  de	
  esmagamento	
  (US$/t	
  e	
  %)	
  

        60                                                                                                                                                                                                                           16%

                                                                                                                                                                                                                                     14%
        50
                                                                                                                                                                                                                                     12%
        40
                                                                                                                                                                                                                                     10%
US$/t




        30                                                                                                                                                                                                                           8%




                                                                                                                                                                                                                                           %
                                                                                                                                                                                                                                     6%
        20
                               Margem	
  (US$/t)
                                                                                                                                                                                                                                     4%
                               Margem	
  (%)
        10
                                                                                                                                                                                                                                     2%

        0                                                                                                                                                                                                                            0%
                                                          nov/10




                                                                                                                nov/11




                                                                                                                                                                      nov/12




                                                                                                                                                                                                                            nov/13
             jan/10




                                                                   jan/11




                                                                                                                         jan/12




                                                                                                                                                                               jan/13
                               mai/10




                                                                                     mai/11




                                                                                                                                           mai/12




                                                                                                                                                                                                 mai/13
                      mar/10




                                                                            mar/11




                                                                                                                                  mar/12




                                                                                                                                                                                        mar/13
                                        jul/10




                                                                                              jul/11




                                                                                                                                                    jul/12




                                                                                                                                                                                                          jul/13
                                                 set/10




                                                                                                       set/11




                                                                                                                                                             set/12




                                                                                                                                                                                                                   set/13
             Fonte:	
  CME.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro

                                                                                                                                                                                                                                           44
Soja - Esmagamento
                                                                                Esmagamento Abiove (fev-dez)
                                                                                  1000t  Anual        Acum
                                                                                  2010   35.701      33.739
                                                                                  2011   37.264      35.308
                                                                                2012 (P) 35.000      32.600
                                                                                   Var    -6%          -8%
                         4.000
Esmagamento	
  (1000t)




                         3.500

                         3.000

                         2.500

                         2.000

                         1.500

                         1.000

                          500

                            0
                                   fev/10




                                                                                         fev/11




                                                                                                                                               fev/12
                                                     jun/10




                                                                                                           jun/11




                                                                                                                                                                 jun/12
                                            abr/10




                                                                                                  abr/11




                                                                                                                                                        abr/12
                                                              ago/10


                                                                                dez/10




                                                                                                                                                                          ago/12
                                                                                                                    ago/11


                                                                                                                                      dez/11




                                                                                                                                                                                            dez/12
                                                                       out/10




                                                                                                                             out/11




                                                                                                                                                                                   out/12
                                 Fonte:	
  Abiove                                                                                                                                                    45
US$c/bu




                                                             -­‐50,0
                                                                                    100,0
                                                                                            150,0
                                                                                                    200,0
                                                                                                            250,0
                                                                                                                    300,0
                                                                                                                                     350,0
                                                                                                                                                           400,0




                                                                             50,0
                                                                       0,0
                                                      02/01/12
                                                      23/01/12
                                                      13/02/12
                                                      05/03/12
                                                      26/03/12
                                                      16/04/12
                                                                                                                                          Premio	
  E UA
                                                                                                                       Prêmio	
  Santos




                                                      07/05/12




     Fonte:	
  AEdata.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro
                                                                                                                                                            Prêmio	
  Paranaguá




                                                      28/05/12
                                                      18/06/12
                                                      09/07/12
                                                      30/07/12
                                                      20/08/12
                                                      10/09/12
                                                      01/10/12
                                                      22/10/12
                                                      12/11/12
                                                      03/12/12
                                                      24/12/12
                                                      14/01/13
                                                      04/02/13
                                                      25/02/13
                                                      18/03/13
                                                                                                                                                                                  Prêmio	
  porto	
  (US$c/bu)
                                                                                                                                                                                                             	
  




46
Área soja 2012/13

                    Área (1000 ha)        Produtividade (kg/ha)     Produção (mil t)
REGIÃO/UF
                11/12     12/13     Var   11/12 12/13     Var     11/12 12/13       Var
Norte          718          836     17%   3.027   3.045     1%     2.172    2.546   17%
  TO           451          543     20%   3.065   3.050     0%     1.383    1.657   20%
Nordeste      2.117        2.439    15%   2.880   2.547   -12%     6.096    6.213   2%
  MA           560          611     9%    2.949   2.790    -5%     1.651    1.704   3%
  PI           445          546     23%   2.841   2.340   -18%     1.263    1.279   1%
  BA          1.113        1.282    15%   2.860   2.520   -12%     3.183    3.230   2%
Centro-Oeste 11.495       12.778    11%   3.036   3.055     1%    34.905   39.036   12%
  MT          6.981        7.818    12%   3.130   3.090    -1%    21.849   24.158   11%
  MS          1.815        2.017    11%   2.550   2.850    12%     4.628    5.749   24%
  GO          2.645        2.888    9%    3.120   3.100    -1%     8.252    8.953   8%
Sudeste       1.606        1.758    9%    2.899   2.949     2%     4.656    5.185   11%
  MG          1.024        1.121    9%    2.987   3.048     2%     3.059    3.417   12%
  SP           582          637     9%    2.744   2.775     1%     1.598    1.768   11%
Sul           9.106        9.834    8%    2.037   2.957    45%    18.553   29.085   57%
  PR          4.461        4.711    6%    2.453   3.260    33%    10.942   15.357   40%
  SC           448          505     13%   2.420   3.038    26%     1.085    1.534   41%
  RS          4.197        4.619    10%   1.555   2.640    70%     6.527   12.193   87%
Brasil       25.042       27.646    10%   2.651   2.968    12%    66.383   82.064   24%
Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro                                                         47
Safra 2012/13: Balanço de suprimentos


              Estoque                                                                Estoque
   Ano                   Produção   Importação   Suprimento   Consumo   Exportação
               inicial                                                                 final
  2006/07       2.470     58.392        98         60.959      33.550     23.734      3.676
  2007/08       3.676     60.018        96         63.790      34.750     24.500      4.540
  2008/09       4.540     57.162        99         61.801      32.564     28.563        674
  2009/10        674      68.688       118         69.480      37.800     29.073      2.607
  2010/11       2.607     75.324        41         77.973      41.970     32.986      3.017
  2011/12       3.017     66.383       267         69.666      36.754     32.468        444
  2012/13        444      82.064        50         82.558      42.401     36.783      3.373
Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro


         •  A exportação (jan-dez) de soja em 2012 foi de 32.910 mil toneladas.
         •  Embora esse seja o número oficial da Secex, a Conab não trabalha
            com esse valor.
         •  Assim, considerada a exportação total, o estoque de passagem é de
            apenas 2 mil toneladas e não as 444 mil t apontada pela Conab.

                                                                                          48
Safra 2012/13 - Abiove
GRÃO                       2009/10   2010/11   2011/12 2012/13 (P)
Estoque Inicial              2.106    1.727     3.112     2.105
Produção                    68.919    75.248    66.800   82.300
Antecipação de colheita     -1.700       -      1.500    -1.500
Importação                    100       40       298       100
Sementes - Perdas/Front.     2.800    2.850     2.900     2.900
Exportação                  29.189    33.789    31.905   38.500
Processamento               35.701    37.264    34.800   38.500
Estoque Final Total          1.727    3.112     2.105     3.105


FARELO                     2010/11   2011/12   2011/12 2012/13 (P)
Estoque Inicial              678       813       852      654
Produção                    27.154    28.320    26.500   29.300
Importação                    36        21        2         0
Consumo Interno             12.900    13.828    13.200   14.200
Exportação                  14.155    14.474    13.500   15.000
Estoque Final                813       852       654      754


ÓLEO                       2010/11   2010/11   2011/12 2012/13 (P)
Estoque Inicial              282       254       342       224
Produção                    6.973     7.341     6.830     7.400
Importação                    2         -         2         0
Consumo Interno             5.393     5.495     5.350     5.700
Exportação                  1.610     1.758     1.600     1.700
Estoque Final                254       342       224       224
                                                                                  49
Fonte: Abiove
Soja: paridade
                         Cascavel	
  -­‐	
  paridade	
   de	
   importação
        95               Cascavel	
  -­‐	
  paridade	
   de	
   exportação
                         Cascavel	
  -­‐	
  m ercado	
  i nterno
        85               BMF

        75
R$/sc




        65

        55

        45

        35

        25




                                                                                      set/12
                                       set/11
                      mai/11




                                                                             mai/12




                                                                                                                          mai/13
                                                        jan/12
             jan/11




                                                                                                        jan/13
Fonte: CBOT, Secex, MB Agro
                                                                                                                                    Rondonópolis	
  -­‐	
   paridade	
  de	
  importação
                                                                                                       105                          Rondonópolis	
  -­‐	
   paridade	
  de	
  exportação
                                                                                                                                    Rondonópolis	
  -­‐	
   mercado	
  i nterno
                                                                                                       95                           BMF
                                                                                                       85
                                                                                                       75
                                                                                               R$/sc




                                                                                                       65
                                                                                                       55
                                                                                                       45
                                                                                                       35
                                                                                                       25




                                                                                                                                                                                                set/12
                                                                                                                                                   set/11
                                                                                                                                   mai/11




                                                                                                                                                                                     mai/12




                                                                                                                                                                                                                  mai/13
                                                                                                                 jan/11




                                                                                                                                                                    jan/12




                                                                                                                                                                                                         jan/13
                                                                                               Fonte: CBOT, Secex, MB Agro
                                                                                                                                                                                                                       50
Soja – rentabilidade operacional vencimento CBOT: março

                                        Mato	
  Grosso
                                                                                                                                                    CME     Câmbio   Margem
                    Preço	
  (R$/sc)                 Custo	
  (R$/sc)               Margem	
  (%)
                                                                                                                                                  (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc
80
                                        70%                             61%                    66%                                11/12             1.351    1,79   855 17,1
               8%                                                                                                                 12/13             1.471    1,97 1075 20,7
60                                                                                           52
                                                                   45
                                       41                                                                                             Simulação Câmbio safra 2012/13 (E)
40                                                                                                   31	
  
            27                                                            28	
                                                          2,00                   70%
                   25                       24	
  
                                                                                                                                        2,20                   91%
20

 0
              09/10                    10/11                        11/12                     12/13
Fonte:	
  Conab,	
  IMEA.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro                                                                                 Paraná
                                                                                                              Preço	
  (R$/sc)                 Custo	
  (R$/sc)            Margem	
  (%)

                                                                               100
                 CME     Câmbio   Margem                                                                                         107%                         111%                   114%
               (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc                                        80               48%
 11/12           1.351    1,79 1330 26,6                                                                                                                                            60
                                                                                   60                                                                       51
 12/13           1.471    1,97 1590 31,8                                                                                         46
                                                                                   40          34
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                     28	
  
     Simulação Câmbio safra 2012/13 (E)                                                                  23                           22	
  
       2,00                  118%                                                  20
       2,20                  142%
                                                                                    0
                                                                                                    09/10                        10/11                        11/12                  12/13
                                                                                   Fonte:	
  Conab.	
  Elaboração:	
  MB	
  Agro
                                                                                                                                                                                                    51
Índice


o    Conjuntura
o    Soja
o    Milho
o    Carnes
o    Insumos




                           52
Balanço de oferta e demanda mundial: Milho




milhões t           2009/10             2010/11   2011/12   2012/13(P)      Var
Estoque inicial       148                 146       128        131         2,4%
Produção              824                 832       883        854        -3,2%
EUA                   333                 316       314        274       -12,8%
China                 164                 177       193        208         7,9%
UE-27                  57                  56       65          57       -12,2%
Brasil                 56                  57       73          73        -0,7%
Argentina              25                  25       21          27        26,2%
Outros                189                 200       217        216        -0,4%
Consumo               826                 850       880        868        -1,3%
Estoque Final         146                 128       131        117       -10,4%
Rel. Estoque/Uso (%) 18%                  15%      15%         14%
Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (mar/13)




                                                                                  53
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  • 1. Perspectivas para o mercado do boi e das commodities em 2013 Agroceres Alexandre Mendonça de Barros 21 de Março de 2013
  • 2. Índice o  Conjuntura o  Soja o  Milho o  Carnes o  Insumos 2
  • 3. CLIMA  EUA  –  DROUGHT  MONITOR   3
  • 6. Precipitação  por  estado  –  Fev/13   6
  • 7. EUA  –  previsão  precipitação  –  Mar/Abr/Mai   Abaixo  da   Média   Acima  da   Média   7
  • 8. EUA  –  precipitação  previsão   8
  • 10. Ásia  –  precipitação  acumulada  e  anomalia   10
  • 11. Austrália  –  anomalia  da  precipitação   11
  • 12. EUA – Plantio Trigo de Inverno Lavoura em dormência e em condições ruins quando comparada a safras passadas devido a seca Plantio  (%) Emergência  (%) Área Trigo  de  inverno 25/nov 18/nov 25/nov Média 25/nov 18/nov 25/nov Média 2.012 Plantio  (%) 2011 2012 2012 2007-­‐2011 2011 2012 2012 2007-­‐2011 mil  ha Colorado 100 100 100 100 99 91 94 98 2.400 Kansas     100 98 99 97 97 95 97 94 9.600 Montana   98 90 91 99 89 66 68 95 2.200 Nebraska     100 100 100 100 100 92 95 100 1.400 Oklahoma     96 96 97 95 96 86 89 93 5.400 South  Dakota     100 100 100 100 100 53 60 100 1.350 Texas     86 87 91 88 71 79 85 78 5.800 Washington 100 99 100 100 97 93 97 95 1.700 18  States     95 92 95 94 91 84 88 90 41.815 Fonte:  USDA.  Elaboração  MB  Agro. 12
  • 13. Rentabilidade 2013 Corn Belt Milho Milho Milho Soja Soja Safra  2013/14                                                               após após Contínuo após após  2  anos Projeção  de  Rentabilidade Soja Milho Milho   Milho   Produtividade bu/ac 198 188 180 57 59 Preço  Corn  Belt  (set/13) US$/bu 5,20 5,20 5,20 12,18 12,18 Receita US$/ac 1.030 978 936 694 718 Custo  operacional US$/ac 456 471 471 259 259 Margem US$/ac 574 507 465 435 459 Margem % 126% 108% 99% 168% 177% Fonte:  FBFM,  CME.  Elaboração:  MB  Agro 13
  • 14. Relação de preços milho x soja: safra 2013/14 EUA Variação  área  EUA  (mi  ha) Milho Soja 1,9 2013/14  Forum 787 1,0 Outlook 2,5 Milho  (US$c/bu) 737 0,8 2013/14  MB  Agro 687 2,1 2012/13 0,9 2011/12 637 2012/13 0,0 2,0 4,0 6,0 2013/14 587 537 1240 1440 1640 Fonte:  CME.  Elaboração:  MB  Agro Soja  (US$c/bu) 14
  • 15. Safra EUA 2013/14 MB Agro Forum Área (milhões ha) 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Outlook Soja 30,3 31,2 31,1 31,3 Milho 37,1 39,3 39,6 39,0 Var área 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Forum Soja -1,0 0,9 0,8 1,0 Milho 1,5 2,1 2,5 1,9 Produção 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Forum Soja 83 82 90 92 Milho 314 274 361 362 Produtividade 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Forum Soja 2,80 2,67 2,93 3,00 Milho 9,25 7,76 9,81 10,25 Fonte: USDA. Projeção: MB Agro 15
  • 16. Balanço interno EUA 2013/14 Balanço interno EUA MB Agro Forum Soja 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Outlook Estoque inicial 5,9 4,6 3,4 3,4 Produção 83 82 90 92 Consumo 49 47 48 49 Exportação 37 37 39 41 Estoque final 4,6 3,4 6,7 6,8 Estoque/Uso 9% 7% 14% 14% Fonte: USDA. Elaboração e projeção: MB Agro MB Agro Forum Milho 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Outlook Estoque inicial 29 25 16 16 Produção 314 274 361 369 Consumo 279 265 281 292 Alimento e Indústria 164 150 156 155 Etanol 127 114 119 119 Ração 116 116 125 137 Exportação 39 21 45 38 Estoque final 25 16 51 55 Estoque/Uso 9% 6% 18% 19% Fonte: USDA. Projeção: MB Agro 16
  • 17. EUA safra 2013/14 Trigo 2012/13 2013/14  (P) Var Área mi  ha 22,5 22,6 0,5% Produtividade t/ha 3,1 3,0 -­‐2,4% Produção mi  t 61,7 57,1 -­‐7,4% Estoque  inicial mi  t 20,2 18,8 -­‐7% Produção mi  t 61,7 57,1 -­‐7% Algodão 2012/13 2013/14 Var Consumo mi  t 66,6 62,1 -­‐7% Área   m  ha 5,0 4,0 -­‐19% Exportação mi  t 28,6 25,8 -­‐10% Área  Colhida m  ha 3,8 3,4 -­‐11% Estoque  final mi  t 18,8 17,4 -­‐8% Produtividade t/ha 0,974 0,898 -­‐8% Estoque/Uso mi  t 20% 20% 0% Produção mi  t 3,70 3,05 -­‐18% Fonte:  USDA.  Elaboração:  MB  Agro Estoque  inicial mi  t 0,74 0,98 32% Produção mi  t 3,70 3,05 -­‐18% Consumo mi  t 3,46 3,22 -­‐7% Exportação mi  t 2,72 2,46 -­‐10% Estoque  final mi  t 0,98 0,81 -­‐18% Estoque/Uso mi  t 28% 25% 17
  • 18. Levantamento de safra – Área Área - Safra mil ha 2010/11 2011/12 2012/13 Var ALGODÃO (pluma) 1.400 1.393 977 -30% AMENDOIM TOTAL 85 94 96 2% ARROZ 2.820 2.427 2.420 -0% FEIJÃO TOTAL 3.990 3.262 3.172 -3% MAMONA 219 128 129 0% MILHO (1ª SAFRA) 7.638 7.559 7.149 -5% SOJA 24.181 25.042 27.646 10% SORGO 817 787 787 0% Outros 264 271 294 8% Total 41.414 40.963 42.668 4% Safra inverno/safrinha 2011 2012 2013 0% MILHO (2ª SAFRA) 6.168 7.620 8.267 9% TRIGO 2.150 2.166 1.895 -13% Total milho 13.806 15.178 15.417 2% TOTAL BR 49.873 50.885 52.982 4% Fonte: Conab, MB Agro (mar/13) 18
  • 19. Levantamento de safra - Produção Produção - Safra mil t 2010/11 2011/12 2012/13 Var ALGODÃO (pluma) 1.960 1.877 1.400 -25% AMENDOIM TOTAL 227 295 321 9% ARROZ 13.613 11.600 12.050 4% FEIJÃO TOTAL 3.733 2.919 3.284 13% MAMONA 141 25 78 215% MILHO (1ª SAFRA) 34.947 33.867 34.792 3% SOJA 75.324 66.383 82.064 24% SORGO 2.314 2.222 2.247 1% Outros 864 891 868 -3% Total 133.123 120.078 137.103 14% Safra inverno/safrinha 2011 2012 2013 MILHO (2ª SAFRA) 22.460 39.113 41.276 6% TRIGO 5.882 5.789 4.300 -26% Total milho 57.407 72.980 76.068 4% TOTAL BR 162.803 166.172 183.583 10% Fonte: Conab, MB Agro (mar/13) 19
  • 20. Colheita 1ª safra Colheita soja (em % da área) 25/jan 01/fev 08/fev 15/fev 22/fev 01/mar 08/mar 15/mar 11/12 RS 0 0 0 0 0 0 2 10 6 PR 2 9 20 25 36 48 58 67 58 MT 7 14 16 25 49 60 74 87 86 MS 2 8 15 26 38 59 77 92 81 GO 2 3 8 14 40 55 70 80 79 SP 0 0 0 0 10 30 56 87 85 MG 1 1 2 6 16 22 25 35 40 BA 0 0 0 0 0 2 6 10 16 SC 0 0 0 0 1 3 7 13 10 Outros 0 0 0 0 0 4 8 12 15 BR 3 6 10 15 28 37 48 58 55 Fonte: Safras e Mercados Milho (em % área) 08/fev 15/fev 22/fev 01/mar 08/mar 15/mar 11/12 RS 32 45 52 58 67 69 72 SC 8 16 19 27 38 44 38 PR 6 10 16 21 34 38 46 SP 12 21 34 38 46 52 45 MS 2 5 12 15 24 27 28 GO 2 4 10 13 17 19 34 MG 1 4 8 12 19 26 24 MT 0 1 5 10 15 25 45 Centro-Sul 11 17 24 29 37 42 44 Fonte: Safras e Mercados 20
  • 21. Colheita soja – Mato Grosso MT  (7,9  mi  ha) Nordeste  (1,2  mi  ha) 100% 100% 2011/12 2011/12 80% 2012/13 80% 2012/13 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 06/jan 27/jan 14/fev 07/mar 28/mar 06/jan 27/jan 14/fev 07/mar 28/mar Médio  Norte  (3  mi  ha) Sudeste  (1,65  mi  ha) 100% 100% 2011/12 2011/12 80% 80% 2012/13 2012/13 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 06/jan 27/jan 14/fev 07/mar 28/mar 06/jan 27/jan 14/fev 07/mar 28/mar Fonte: IMEA 21
  • 22. Plantio milho 2ª safra Plantio Milho 2ª safra (em % área) 08/fev 15/fev 22/fev 01/mar 08/mar 15/mar 11/12 PR 16 24 42 57 74 88 82 SP 1 5 18 34 47 72 78 MS 5 7 14 35 46 69 77 GO 6 26 44 68 86 94 96 MT 26 57 68 88 94 96 99 Centro-Sul 17 34 47 66 78 88 89 Fonte: Safras e Mercados 22
  • 23. Plantio Milho 2ª safra Mato Grosso Oeste  (0,4  mi  ha) MT  (2,8  mi  ha) 100% 100% 2011/12 2011/12 80% 2012/13 80% 2012/13 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 10/jan 24/jan 07/fev 21/fev 07/mar 10/jan 24/jan 07/fev 21/fev 07/mar Sudeste  (0,6  mi  ha) Médio  Norte  (1,4  mi  ha) 100% 100% 2011/12 2011/12 80% 2012/13 80% 2012/13 60% 60% 40% 40% 20% 20% 0% 0% 10/jan 24/jan 07/fev 21/fev 07/mar 10/jan 24/jan 07/fev 21/fev 07/mar 23
  • 24. Brasil  –  precipitação  acumulada  e  anomalia   24
  • 25. Brasil  –  Umidade  do  solo   21  –  28/02/2013   01  –  10/03/2013   25
  • 26. América  do  Sul  –  precipitação  previsão   26
  • 27. Evolução  da  Anomalia  da  Precipitação  –  PlanSo  Safrinha  2011   JAN   FEV   MAR   ABR   MAI   JUN   Fonte: NOAA. 27
  • 28. Evolução  da  Anomalia  da  Precipitação  –  PlanSo  Safrinha  2012   JAN   FEV   MAR   ABR   MAI   JUN   Fonte: NOAA. 28
  • 29. Evolução  da  Anomalia  da  Precipitação  –  PlanSo  Safrinha  2013   JAN   FEV   Fonte: NOAA. 29
  • 30. Previsão  Precipitação  –  Março  a  Maio   N o r t e :   C h u v a s   Nordeste:   Chuvas   variando  de  normal  a   variando   de   normal   acima   da   normal   a   abaixo   da   normal   para   o   norte   da   p a r a   t o d o s   o s   região   e   abaixo   para   estados.   o   T o c a n S n s   e   nordeste  do  Pará.   S u d e s t e :   C h u v a s   dentro   do   normal   C e n t r o -­‐ O e s t e :   para  o  período.   Chuvas   dentro   do   n o r m a l   p a r a   o   Sul:  Chuvas  variando   período.   de   normal   a   acima   da   normal   para   o   centro-­‐sul   da   região,   estendendo-­‐se   até   o   leste  do  Paraná.   Fonte: CPTEC-INPE. 30
  • 31. Evolução do valor do frete de grãos (R$/t) Rondonópolis  Paranaguá Rio  Verde  Paranaguá Londrina  Paranaguá Rondonópolis  Santos Rio  Verde  Santos 250 12  meses 48% e  55% 200 R$/t 150 12  meses 38% e   37% 100 12  meses 31% 50 0 set/12 mar/12 mar/13 jul/12 nov/12 mai/12 jan/12 ago/12 jan/13 dez/12 fev/12 abr/12 fev/13 jun/12 Fonte:  AEdata.  Elaboração:  MB  Agro out/12 31
  • 32. Índice o  Conjuntura o  Soja o  Milho o  Carnes o  Insumos 32
  • 33. Balanço de oferta e demanda mundial: Soja milhões t 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 Var Estoque inicial 43 61 70 55 -21% Produção 260 264 239 268 12% EUA 91 91 84 82 -3% Brasil 69 75 67 84 26% Argentina 55 49 40 52 28% China 15 15 14 13 -13% Outros 30 34 33 38 15% Consumo 243 254 253 263 4% Estoque Final 61 70 55 60 9% Rel. Estoque/Uso (%) 25% 27% 22% 23% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (mar/13) 33
  • 34. Safra 2013/14 – Simulação do balanço mundial milhões t 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14 (P) Var Estoque inicial 43 61 70 55 55 -0,1% Produção 260 264 239 263 280 6,6% EUA 91 91 84 82 92 12,1% Brasil 69 75 67 81 82 1,2% Argentina 55 49 40 49 54 10,2% China 15 15 14 13 13 3,2% Outros 30 34 33 38 39 2,6% Consumo 243 254 253 263 276 4,9% Estoque Final 61 70 55 55 60 7,9% Rel. Estoque/Uso (%) 25% 27% 22% 21% 22% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro 34
  • 35. Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/ bushel) 1.800 US$c/bu 1.600 +11,2% -­‐6,5% +43% +25,8% 1.400 1.200 -­‐16,5% +1,7% 1.000 +46% 800 Média 1998-­‐2012: 600 US$c  806,05/bu 400 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 Fonte:  CME.   Elaboração:  MB  Agro Preço   futuro   de:   19/03/2013 35
  • 36. Soja – fundos SOJA   270 1.700 220 1.550 170 1.400 Mil  Contratos 120 1.250 US$c/bu 1.100 70 950 20 800 -­‐30 Net   -­‐   Non  Commercial 650 Preço  -­‐  1º  V encimento -­‐80 500 abr/06 abr/08 abr/09 abr/07 abr/10 abr/11 abr/12 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 out/06 out/07 out/08 out/09 out/12 out/10 out/11 jul/06 jul/07 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 jul/12 Fonte:  Commitments   of  Traders,   CBOT    -­‐ Elaboração:   MB   Agro 36
  • 37. Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas Soja  -­‐ CBOT Milho   -­‐ CBOT 148 16,0 330 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  US$/bu 7,6 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  US$/bu 15,6 280 7,4 Mil  Contratos Mil  Contratos 124 15,2 US$/bu US$/bu 230 7,2 14,8 100 180 7,0 14,4 76 14,0 130 6,8 Trigo  -­‐ CBOT Algodão  -­‐ NY 10 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  US$/bu 8,3 100 90 Posição  Líquida  dos  Fundos 0 8,1 80 Preço  -­‐    US$/lb Mil  Contratos 7,9 85 Mil  Contratos -­‐10 7,7 US$/bu 60 US$/lb -­‐20 80 7,5 -­‐30 40 7,3 -­‐40 75 7,1 20 -­‐50 6,9 0 70
  • 38. Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas Açúcar  -­‐ NY Café  -­‐ NY 60 20,4 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  -­‐    US$/lb Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  -­‐    US$/lb 0 170 50 Mil  Contratos 19,6 -­‐4 162 Mil  Contratos 40 30 US$/lb -­‐8 154 US$/lb 20 18,8 10 -­‐13 146 0 18,0 -­‐17 138 -­‐10 -­‐20 17,2 -­‐21 130 Suco  de  Laranja  -­‐ CBOT ARROZ  -­‐ CBOT 12,0 140 0,7 16,4 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  -­‐    US$c/lb 10,0 132 0,0 16,0 Mil  Contratos Mil  Contratos 8,0 -­‐0,7 15,6 US$c/cwt 124 US$c/lb 6,0 -­‐1,4 15,2 116 4,0 -­‐2,1 14,8 2,0 108 -­‐2,8 14,4 Posição  Líquida  dos  Fundos Preço  -­‐    US$c/cwt 0,0 100 -­‐3,5 14,0
  • 39. Soja – share fundos Share  Commercials Share  Non-­‐Commercials Preço 100% 2.000 90% 1.800 80% 1.600 70% 1.400 60% 1.200 US$c/bu 50% 1.000 40% 800 30% 600 20% 400 10% 200 0% 0 39
  • 40. Oferta e Relação Estoque/Uso: soja e milho Soja   MB  Agro jan/13 fev/13 mar/13 (milhões  t) mar/13 EUA 82 82 82 82 BR 83 84 84 81 AR 54 53 52 49 Mundo 269 270 268 263 Estoque/Uso 23% 21% Milho   MB  Agro jan/13 fev/13 mar/13 (milhões  t) mar/13 EUA 274 274 274 274 BR 71 73 73 71 AR 28 27 27 25 Mundo 852 854 854 851 Estoque/Uso 14% 13% Fonte:  USDA,  MB  Agro 40
  • 41. Exportação de soja - USA Exportação  EUA 45.000 40.000 Fechamento ano comercial 35.000 Mil  t 30.000 Total - milhões de toneladas 25.000 Quant. var 20.000 2011 32,6 2009 2010 2012 24,6 -25% 15.000 2011 2012 2013 32,1 30% 10.000 2013 5.000 0 19ª 22ª 25ª 28ª 43ª 46ª 49ª 52ª 10ª 13ª 16ª 31ª 34ª 37ª 40ª 1ª 4ª 7ª EUA:  exportação  para  China Semana 27.000 24.000 Fechamento ano comercial 21.000 Mil  t China - milhões de toneladas 18.000 Quant. var 2011 21,7 15.000 2012 17,5 -19% 12.000 2013 20,4 17% 9.000 2009 2010 2011 6.000 Note: the axis "X" is the number of weeks of the commercial 3.000 2012 2013 calendar (Sep-Aug) used by the U.S 0 40ª 43ª 46ª 49ª 52ª 10ª 13ª 16ª 19ª 22ª 25ª 28ª 31ª 34ª 37ª 1ª 4ª 7ª 41 Semana
  • 42. Vendas antecipadas de soja - EUA Vendas  Antecipadas    de  Soja   -­‐ EUA   24 2009 21 Milhões  de  Toneladas 2010 18 2011 15 2012 12 2013 9 6 3 0 10ª 13ª 16ª 31ª 34ª 37ª 49ª 52ª 19ª 22ª 25ª 28ª 40ª 43ª 46ª 1ª 4ª 7ª Vendas  Antecipadas    de  Soja  -­‐ EUA  p/  China Fonte:  USDA  -­‐ Elaboração:  MB  Agro *  Período:  Setembro  -­‐ Agosto. 15 2009 Milhões  de  Toneladas 12 2010 2011 9 2012 6 2013 3 0 10ª 13ª 16ª 31ª 34ª 37ª 49ª 52ª 19ª 22ª 25ª 28ª 40ª 43ª 46ª 1ª 4ª 7ª Fonte:  USDA  -­‐ Elaboração:  MB  Agro *  Período:  Setembro  -­‐ Agosto. 42
  • 43. Curva  de  exportação  de  soja  (ano  comercial:  jan-­‐dez)     Soja  (1000  t) Total Acumulado 2011 32.973 433 Preço 2012 32.910 2.580 jan/13 fev/13 Var 2013 38.500 960 745 538 -­‐27,8% Variação 17,0% -­‐62,8% 8.000 7.000 6.000 1000  t 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 Fonte:  Secex. 43
  • 44. Margem  de  esmagamento  (US$/t  e  %)   60 16% 14% 50 12% 40 10% US$/t 30 8% % 6% 20 Margem  (US$/t) 4% Margem  (%) 10 2% 0 0% nov/10 nov/11 nov/12 nov/13 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 mai/10 mai/11 mai/12 mai/13 mar/10 mar/11 mar/12 mar/13 jul/10 jul/11 jul/12 jul/13 set/10 set/11 set/12 set/13 Fonte:  CME.  Elaboração:  MB  Agro 44
  • 45. Soja - Esmagamento Esmagamento Abiove (fev-dez) 1000t Anual Acum 2010 35.701 33.739 2011 37.264 35.308 2012 (P) 35.000 32.600 Var -6% -8% 4.000 Esmagamento  (1000t) 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 fev/10 fev/11 fev/12 jun/10 jun/11 jun/12 abr/10 abr/11 abr/12 ago/10 dez/10 ago/12 ago/11 dez/11 dez/12 out/10 out/11 out/12 Fonte:  Abiove 45
  • 46. US$c/bu -­‐50,0 100,0 150,0 200,0 250,0 300,0 350,0 400,0 50,0 0,0 02/01/12 23/01/12 13/02/12 05/03/12 26/03/12 16/04/12 Premio  E UA Prêmio  Santos 07/05/12 Fonte:  AEdata.  Elaboração:  MB  Agro Prêmio  Paranaguá 28/05/12 18/06/12 09/07/12 30/07/12 20/08/12 10/09/12 01/10/12 22/10/12 12/11/12 03/12/12 24/12/12 14/01/13 04/02/13 25/02/13 18/03/13 Prêmio  porto  (US$c/bu)   46
  • 47. Área soja 2012/13 Área (1000 ha) Produtividade (kg/ha) Produção (mil t) REGIÃO/UF 11/12 12/13 Var 11/12 12/13 Var 11/12 12/13 Var Norte 718 836 17% 3.027 3.045 1% 2.172 2.546 17% TO 451 543 20% 3.065 3.050 0% 1.383 1.657 20% Nordeste 2.117 2.439 15% 2.880 2.547 -12% 6.096 6.213 2% MA 560 611 9% 2.949 2.790 -5% 1.651 1.704 3% PI 445 546 23% 2.841 2.340 -18% 1.263 1.279 1% BA 1.113 1.282 15% 2.860 2.520 -12% 3.183 3.230 2% Centro-Oeste 11.495 12.778 11% 3.036 3.055 1% 34.905 39.036 12% MT 6.981 7.818 12% 3.130 3.090 -1% 21.849 24.158 11% MS 1.815 2.017 11% 2.550 2.850 12% 4.628 5.749 24% GO 2.645 2.888 9% 3.120 3.100 -1% 8.252 8.953 8% Sudeste 1.606 1.758 9% 2.899 2.949 2% 4.656 5.185 11% MG 1.024 1.121 9% 2.987 3.048 2% 3.059 3.417 12% SP 582 637 9% 2.744 2.775 1% 1.598 1.768 11% Sul 9.106 9.834 8% 2.037 2.957 45% 18.553 29.085 57% PR 4.461 4.711 6% 2.453 3.260 33% 10.942 15.357 40% SC 448 505 13% 2.420 3.038 26% 1.085 1.534 41% RS 4.197 4.619 10% 1.555 2.640 70% 6.527 12.193 87% Brasil 25.042 27.646 10% 2.651 2.968 12% 66.383 82.064 24% Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro 47
  • 48. Safra 2012/13: Balanço de suprimentos Estoque Estoque Ano Produção Importação Suprimento Consumo Exportação inicial final 2006/07 2.470 58.392 98 60.959 33.550 23.734 3.676 2007/08 3.676 60.018 96 63.790 34.750 24.500 4.540 2008/09 4.540 57.162 99 61.801 32.564 28.563 674 2009/10 674 68.688 118 69.480 37.800 29.073 2.607 2010/11 2.607 75.324 41 77.973 41.970 32.986 3.017 2011/12 3.017 66.383 267 69.666 36.754 32.468 444 2012/13 444 82.064 50 82.558 42.401 36.783 3.373 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro •  A exportação (jan-dez) de soja em 2012 foi de 32.910 mil toneladas. •  Embora esse seja o número oficial da Secex, a Conab não trabalha com esse valor. •  Assim, considerada a exportação total, o estoque de passagem é de apenas 2 mil toneladas e não as 444 mil t apontada pela Conab. 48
  • 49. Safra 2012/13 - Abiove GRÃO 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13 (P) Estoque Inicial 2.106 1.727 3.112 2.105 Produção 68.919 75.248 66.800 82.300 Antecipação de colheita -1.700 - 1.500 -1.500 Importação 100 40 298 100 Sementes - Perdas/Front. 2.800 2.850 2.900 2.900 Exportação 29.189 33.789 31.905 38.500 Processamento 35.701 37.264 34.800 38.500 Estoque Final Total 1.727 3.112 2.105 3.105 FARELO 2010/11 2011/12 2011/12 2012/13 (P) Estoque Inicial 678 813 852 654 Produção 27.154 28.320 26.500 29.300 Importação 36 21 2 0 Consumo Interno 12.900 13.828 13.200 14.200 Exportação 14.155 14.474 13.500 15.000 Estoque Final 813 852 654 754 ÓLEO 2010/11 2010/11 2011/12 2012/13 (P) Estoque Inicial 282 254 342 224 Produção 6.973 7.341 6.830 7.400 Importação 2 - 2 0 Consumo Interno 5.393 5.495 5.350 5.700 Exportação 1.610 1.758 1.600 1.700 Estoque Final 254 342 224 224 49 Fonte: Abiove
  • 50. Soja: paridade Cascavel  -­‐  paridade   de   importação 95 Cascavel  -­‐  paridade   de   exportação Cascavel  -­‐  m ercado  i nterno 85 BMF 75 R$/sc 65 55 45 35 25 set/12 set/11 mai/11 mai/12 mai/13 jan/12 jan/11 jan/13 Fonte: CBOT, Secex, MB Agro Rondonópolis  -­‐   paridade  de  importação 105 Rondonópolis  -­‐   paridade  de  exportação Rondonópolis  -­‐   mercado  i nterno 95 BMF 85 75 R$/sc 65 55 45 35 25 set/12 set/11 mai/11 mai/12 mai/13 jan/11 jan/12 jan/13 Fonte: CBOT, Secex, MB Agro 50
  • 51. Soja – rentabilidade operacional vencimento CBOT: março Mato  Grosso CME Câmbio Margem Preço  (R$/sc) Custo  (R$/sc) Margem  (%) (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 80 70% 61% 66% 11/12 1.351 1,79 855 17,1 8% 12/13 1.471 1,97 1075 20,7 60 52 45 41 Simulação Câmbio safra 2012/13 (E) 40 31   27 28   2,00 70% 25 24   2,20 91% 20 0 09/10 10/11 11/12 12/13 Fonte:  Conab,  IMEA.  Elaboração:  MB  Agro Paraná Preço  (R$/sc) Custo  (R$/sc) Margem  (%) 100 CME Câmbio Margem 107% 111% 114% (US$c/bu) R$/US$ R$/ha R$/sc 80 48% 11/12 1.351 1,79 1330 26,6 60 60 51 12/13 1.471 1,97 1590 31,8 46 40 34 24   28   Simulação Câmbio safra 2012/13 (E) 23 22   2,00 118% 20 2,20 142% 0 09/10 10/11 11/12 12/13 Fonte:  Conab.  Elaboração:  MB  Agro 51
  • 52. Índice o  Conjuntura o  Soja o  Milho o  Carnes o  Insumos 52
  • 53. Balanço de oferta e demanda mundial: Milho milhões t 2009/10 2010/11 2011/12 2012/13(P) Var Estoque inicial 148 146 128 131 2,4% Produção 824 832 883 854 -3,2% EUA 333 316 314 274 -12,8% China 164 177 193 208 7,9% UE-27 57 56 65 57 -12,2% Brasil 56 57 73 73 -0,7% Argentina 25 25 21 27 26,2% Outros 189 200 217 216 -0,4% Consumo 826 850 880 868 -1,3% Estoque Final 146 128 131 117 -10,4% Rel. Estoque/Uso (%) 18% 15% 15% 14% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (mar/13) 53