1. Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc.
La Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sin
fines de lucro, creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 de
noviembre de 1988, y nace bajo los auspicios de la Cámara de Comercio y
Producción del Distrito Nacional.
El objetivo principal de la BVRD es la creación de un mercado secundario,
organizado que promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversión a
través de la comercialización de títulos-valores.
A principio de los años 80 surge un grupo de personas con el interés de
promover la creación de un mercado de valores, y específicamente de una
bolsa de valores, empiezan a reunirse regularmente y a estudiar el surgimiento
de este tipo de entidad en nuestro país.
Este grupo denominado Comité Gestor de la Bolsa de Valores de Santo
Domingo, formado por los señores Ricardo Valdez Albizu, Héctor Rizik, Luis
Zabater, Ramón Mena, Winston Marrero, Frederick Emám-Zade, Otro
Montero y Rosendo Álvarez III.
En 1986 al salir publicada en la Revista Economía una entrevista que se le
hiciera a los señores Héctor Rizik y Winston Marrero, el Sr. Felipe Auffant
Najri, presidente de la Cámara de Comercio del Distrito Nacional, hace
contacto con el Comité Gestor y expresa interés en el proyecto de la Bolsa de
Valores, el Grupo Gestor acepta encaminar sus esfuerzos bajo la sombrilla
institucional de la Cámara de Comercio y Producción.
En el 1987 se contratan los servicios de asesoría del señor Robert Bishop a
través del International Executivos Cervices Corp., vicepresidente retirado del
New York Stock Exchange y Consultor Internacional sobre Bolsa de Valores,
además de ser persona influyente en la creación de varias bolsa de valores a
través del mundo, de las cuales las más cercana a nosotros es la de Jamaica.
El señor Bishop realiza un estudio de factibilidad sobre la creación de una
bolsa de valores en el país y emite un documento que hoy conocemos como el
Informe Bishop, donde nos hace las recomendaciones de lugar para la
creación de la BVRD.
En septiembre de 1988, varias personalidades del país, en la que podemos
mencionar: Felipe Auffant N., Jesús Méndez, José Gabriel Roig; Cesar
Norberto Armenteros, etc., en representación de la Cámara de Comercio y
Producción del Distrito Nacional, firman los Estatutos Constitutivos de la
Bolsa de Valores de Santo Domingo, Inc., y solicitan al Poder Ejecutivo la
incorporación de la misma como institución sin fines de lucro.

2. En octubre de ese mismo año el Poder Ejecutivo emite el decreto e
inmediatamente la Cámara de Comercio y Producción designa al Consejo de
Directores de la BVRD, el cual queda constituida de la siguiente manera:
Felipe Auffant Najri, presidente
Rosendo Álvarez III, vicepresidente
José Ramón Hernández, secretario
Comités Directores:
Luis Santiago Pina, Gustavo Volmar; Frederick Emám-Zade, Emmanuel
Ramos Nassina.
En el 1989 el señor Robert Bishop fue contratado para la elaboración de los
reglamentos estatutarios de la BVRD.
Durante el 1996, el Consejo de Directores de la Bolsa se reúne periódicamente
para estudiar e interpretar estos reglamentos y someterlos a los consultores
jurídicos para adecuarlos a las leyes del país. Asimismo, durante ese período
el Consejo se encargó de planificar el surgimiento físico de nuestra Bolsa de
Valores.
Es en enero de 1991, a raíz de la presentación realizada por el señor Rosendo
Álvarez III, del Plan Estratégico que pondría en funcionamiento a la BVRD,
que se empieza a hacer tangible los esfuerzos realizados durante los últimos
años por los grupos que dieron nacimiento a la Bolsa de Valores. El Consejo
elige a Rosendo Álvarez III como vicepresidente ejecutivo.
A raíz de este nombramiento, el primer paso fue realizar una visita de estudio
y orientación operativo a la Bolsa Nacional de Valores, S.A., en San José
Costa Rica. Álvarez III recibe una gran apertura de parte de las autoridades de
la BNV gracias a los buenos oficios de las empresas internacionales, Dole
Dominicana y Price Wáter House.
Desde febrero de 1991, y bajo la ejecución de Rosendo Álvarez III, el Consejo
de Directores implementa el pliego de acción, incluyendo las firmas de
acuerdos de entrenamiento con la Universidad Iberoamericana (UNIBE), y
Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM), así como el
mercadeo de las instituciones ante los principales actores del sistema
financiero dominicano.
Las Naciones Unidas en su sede en la República Dominicana y a través de su
programa PNUD a mediados del 1991 invita al país al experto chileno
Fernando Alvarado, para realizar un diagnóstico y diseño de un mercado de
valores regulado para la República Dominicana.

3. A partir del verano de 1991, y con la participación de los puestos de bolsa que
se iban integrando a la naciente Bolsa de Valores se empiezan a estudiar y
conocer los reglamentos estatutarios por parte de los puestos y a planificar la
apertura de la Bolsa.
El 28 de noviembre de ese año el señor Rosendo Álvarez III vicepresidente
ejecutivo de la BVRD, viajó a la ciudad de México donde se firmó un
convenio de asistencia técnica e intercambio de información, con la Bolsa de
Valores de México, coronando con éxito las gestiones que él había promovido
en junio de 1991, en ciudad México.
El 12 de diciembre de 1991 en un acto celebrado en el Salón de Sesiones, se
realiza la apertura técnica de BVRD.
En noviembre de 1992, con menos de un año de operaciones, la Bolsa de
Valores de República Dominicana Inc., superó las expectativas de los
integrantes de la Bolsa y las del público en general.
Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:
Pagarés
Acciones preferidas
Certificados financieros
Certificados de participación
Banco Central
Bonos agroindustriales
Papel comercial
Hasta la fecha no se han realizado negociaciones con acciones comunes,
instrumento principal y esencial de una bolsa de valores.
Para el desarrollo de un mercado accionario en nuestro país se debe tener en
cuenta las siguientes consideraciones:
La promulgación de una ley del mercado de valores
Desmonte de la estructura cuasi-familiar de la empresa corriente en la
República Dominicana.
La regulación del aspecto fiscal debe tender a no discriminar los
inversionistas en bonos y los que compran en acciones.
La transparencia de las informaciones disponibles para el inversionista.

4. La existencia de profesionales, con una sólida formación en el área
financiera.
Proceso de privatización de las empresas comerciales.
Fomento de una cultura bursátil.
Las ventajas principales de la comisión de acciones son las siguientes:
No existe obligación contractual de la empresa de reembolsar el aporte a una
fecha específica. Tampoco es obligatorio satisfacer los pagos de dividendos.
Las acciones comunes funcional como un colchón de seguridad para los
acreedores financieros y comerciales, por lo que proveen a la empresa de una
mayor capacidad crediticia.
Las acciones comunes tienen mayor probabilidad de ser negociadas en un
mercado bursátil ya que proporcionan un rendimiento más alto que el
previsto por las acciones preferenciales y las deudas como contrapartida del
mayor riesgo que estas contienen.
Las acciones comunes son más factibles que las acciones preferentes en un
ambiente inflacionario, ya que los activos permanentes de los cuales estos
son compartidas incrementan su valor.
Las principales desventajas son las siguientes:
Riesgos o pérdida de control de la empresa y por lo tanto disolución del
esfuerzo realizado por los accionistas para consolidar la misma.
Las acciones comunes constituyen la fuente de financiamiento más caro y por
lo tanto la que más incide en la estructura del costo ponderado del capital de
la empresa.
Objetivos de la Bolsa de Valores
El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones de
valores mobiliarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a sus
miembros, y por intermediario de ellos al público en general los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
Para ello se reúne tres veces a la semana a los puestos de bolsa y sus agentes
que representan inversionistas y empresas, emisiones nacionales y extranjeras,
para comprar y vender valores a través de diferentes mecanismos de
negociación y modalidades de operación.
 Funciones de la Bolsa de Valores

5. Inscribir y registrar valores para su negociación en bolsa.
Fomentar la transacción de valores a manera de procurar el desarrollo del
mercado.
Publicar y certificar la cotización de los valores que en ella se negocia.
Brindar servicio vinculado a la negociación de valores que fomentan la
ampliación del mercado.
Proporcionar a sus asociados, los locales, sistemas y mecanismos que le
permitan una operación transparente de la propuesta de compra y venta de
valores inscrito en la misma, así como también la liquidación eficiente de sus
operaciones y custodia de valores.
Ofrecer información al público sobre valores cotizados y transados en ellas,
sus comisiones, los puestos y agentes de bolsa y las operaciones bursátiles.
Velar para que sus asociados y agentes de bolsa actúen de acuerdo con los
principios de la ética comercial y sujeto a las disposiciones legales,
reglamentarias y estatutarias de la Bolsa.
 Qué es una bolsa de valores?
Existen muchas definiciones técnicas de lo que es una bolsa de valores, pero
de la forma mas simple podemos definir a la Bolsa de Valores como un lugar
donde se reúnen los ofertantes y demandantes de los títulos-valores para poner
en venta y / o comprar esos títulos-valores.
 ¿Qué son los títulos-valores?
Los títulos-valores son las acciones que representan el capital de una empresa,
las obligaciones que representan instrumentos de deuda a largo plazo de una
empresa; y cualquier otro tipo de instrumento o título que se emiten para ser
comercializados en la Bolsa de Valores.
En nuestro país al principio se reunían cada miércoles en el Salón de
Negociaciones, ubicado en el primer piso de la Cámara de Comercio del
Distrito Nacional, donde los intermediarios (agentes de bolsa) en
representación de sus clientes (inversionistas), se reúnen a ofertar los títulos-
valores, que posteriormente otro agente comprará, en nombre de su cliente,
para cumplir con las regulaciones de todo mercado, la ley de la oferta y la
demanda.
Estos agentes de bolsa son parte del personal que labora en los Puestos de
Bolsa. En la República Dominicana el puesto de bolsa es la persona jurídica,

6. beneficiada con la concesión de la comercialización de valores en la Bolsa de
Valores de República Dominicana.
La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores
tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad
de instrumentos de inversión.
Mercado de Dinero
El mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandan
instrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representan
pasivos, es decir, que los poseedores de estos títulos fungen como acreedores
de la empresa emisora) de corto plazo, tomando en cuenta que son utilizados
para financiar activos de pronta recuperación, o desfases temporales de
recursos de las empresas. Entre otras características destacan su elevada
posibilidad de negociación, el contar con rendimiento preestablecido (fijo o
variable), así como ser de bajo riesgo y plazo definido.
Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las que
destacan las siguientes:
Mención del tipo de valor.
Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento como
medio de financiamiento).
El monto de la emisión y el valor nominal, este último es importante porque
en función del valor se pagan los rendimientos.
Plazo.
Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.
Forma de amortización.
Lugar y fecha de pago.

7. Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, con
concentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial e
industrial, no se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vez
existe poca diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcada
incidencia de títulos negociados a corto plazo, y una ausencia total de la
pequeña y mediana empresa.
La República Dominicana cuenta con un mercado de capitales incipiente, y un
mercado de acciones prácticamente inexistente, por lo que los sectores
empresariales han tenido que sustentar sus actividades en una dependencia de
recursos otorgados por el sistema bancario, a través de créditos a corto plazo y
a costos elevados, lo que ha limitado su desarrollo, y en consecuencia el
desarrollo económico del país.
Características del mercado de valores dominicano:
Inexistencia de un mercado desarrollado.
Mercado altamente monetario
Concentración de emisiones en el sector comercial e industrial
Carencia de incentivos fiscales al inversionista y al emisor
Inexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de acciones.
El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero que canaliza el
ahorro (tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia el
financiamiento de las actividades productivas; mediante la emisión y
negociación de títulos - valores. En este mercado se enfatiza la oferta y
demanda de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos.
Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos - valores para
captar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a través
de las Bolsas de Valores, donde los inversionistas los adquieren según sus
necesidades y preferencias. El inversionista que adquirió su título nuevo en el
mercado bursátil, y tiene la necesidad de obtener su dinero antes del
vencimiento del título, lo puede vender a través de la Bolsa, obteniendo el
capital inicial colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la tenencia
del título.
Hemos mencionado la frase Títulos - Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos -
valores no son más que productos financieros o instrumentos emitidos por
compañías y gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:

8.  Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del título
puede obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa que
posea el título valor.
 De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde el
inversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada.
El mercado de capitales
El mercado de capitales, también conocido como mercado accionario, es un
tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios
de financiación a mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participar
como intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los
inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas
operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercados
monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (a corto plazo).
Tipos de mercados de capitales
En función de los que se negocia en ellos:
 Mercados de valores
 Instrumentos de renta fija.
 Instrumentos de renta variable.
 Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).
En función de su estructura:
 Mercados organizados
 Mercados no-organizados ("Over The Counter")
En función de los activos:
Participantes del mercado de capitales
Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema
financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se
llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más
imprescindibles:
 Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa
a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos
efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de

9. cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y
económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos
financieros.
 Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital
social) con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las
emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal,
instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.
 Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y
venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de
inversión de terceros.
 Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física,
persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o
inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos
económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.
En conclusión, el mercado de capitales es solo una parte de la economía que
mueve cada país según la función que este ejerza.
MERCADO PRIMARIO
El mercado en el cual las nuevas emisiones de valores son inicialmente
distribuidas para la venta. Por ejemplo, el mercado primario de valores de
empresa lo hace, en su mayor parte, la comunidad de bancos de negocios a
través de la colocación y distribución de valores vendidos
como parte de ofertas públicas y la venta directa
de títulos de deuda de empresa a través descolocación a inversor cualificados.
En una transacción de mercado primario, el emisor recibe los ingresos de la
venta, menos cualquier comisión que deba pagar. Esto contrasta con las
transacciones enmarcados secundarios, que implican
la transferencia de títulos de un inversor a otro inversor.
Mercado en el que se venden por primera vez unos activos financieros que se
venderán después en otro. Primary market.
(En inglés: primary market )

10. Mercado en el que se negocian activos de reciente creación, por lo que todos
los activos financieros se negocian en este mercado una sola vez, la cual
coincide con el momento de su emisión. También se conoce como mercado de
emisión.
Colocación directa
En la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación de
entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario
pueden ser una oferta pública de valores, dirigida a todo el público o una
colocación privada, restringida a un grupo concreto de inversores. En la
colocación privada se transmiten grandes paquetes de acciones u obligaciones
a inversores institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos de
inversión, fondos de pensiones etc.) que invierten grandes recursos en valores
mobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en publicidad y
comisiones, otorga mayor flexibilidad de negociación y también mayor
rapidez.
Colocación indirecta
La colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediarios
financieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuar
como intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores.
En la emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen un
sindicato, puede adoptar diversas modalidades:

 Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el
compromiso de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la
modalidad preferida por las empresas pero también la más cara.
 venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por
título vendido pero no garantiza su venta.
 acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio
especial de los no vendidos.
La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones son básicamente
dos, sirven como intermediario entre los emisores de los títulos y los posibles

11. suscriptores y sirven también como consejeros financiero en materia de precio
emisión y del momento más adecuado para el lanzamiento.
Mercado secundario
El mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercado
financiero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sido
emitidos en una primera oferta pública o privada, en el denominado mercado
primario.
De forma más genérica el mercado secundario se puede referir como cualquier
mercado de segunda mano donde se producen transacciones de todo tipo de
bienes usados, sean o no activos financieros.
Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.)
son emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentes
vías. El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento,
encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre los
inversores, se comporta como mercado de reventa, encargándose de
proporcionar liquidez a los títulos. En el mercado secundario, los títulos de
valores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, es
una característica importante que el mercado secundario tenga una liquidez
muy alta. En su origen, la única manera de crear este liquidez era que los
posibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo con
regularidad. Así es como se originaron las bolsas de valores.
Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en gran
medida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercado
primario de valores o de emisión, en particular. Si el mercado secundario no
existiera, los inversores se resistirían a comprar valores mobiliarios en el
mercado de emisión porque luego no podrían deshacerse de ellos cuando
necesitaran dinero o liquidez.
De no existir un mercado secundario de valores bien organizados, el mercado
primario sólo podría funcionar de forma precaria y las empresas no podrían
obtener del mercado financiero los capitales necesarios para la financiación de
sus inversiones a largo plazo, lo que redundaría sin remedio en un
estrangulamiento de la actividad económica general.
Lista de empresas forman parte de la bolsa de valores
El mercado de valores dominicano lo componen distintos entes o
participantes que se interrelacionan entre sí: a) Consejo Nacional de Valores,
el cual conoce y decide sobre la normativa para regular el mercado.

12. Superintendencia de Valores (SIV), la cual, entre otras funciones,
vela por la transparencia del mercado y es la que autoriza las ofertas
públicas de valores y registra a los demás participantes del mercado;
Bolsa de Valores (BVRD), la cual se encarga de crear un mercado
secundario de títulos-valores.
Puestos de bolsa, los cuales son intermediarios de valores que tienen la
autorización de operar en mercados bursátiles y extrabursátiles,
estructuran y colocan las emisiones.
Calificadores de Riesgo, los cuales emiten una opinión independiente
y profesional sobre la capacidad de un emisor de cumplir con las
obligaciones asumidas al emitir oferta pública.
Emisores, que son las entidades del sector público o privado que toman
la decisión de financiarse a través de la emisión de títulos en el mercado
público de valores.
Representante de Tenedores, el cual representa a los tenedores de
bonos ante el emisor.
Auditores Externos, firmas que auditan a los emisores y que tienen
como requisito estar registrados ante la SIV.
Depósito Centralizado de Valores, entidad que custodia y protege a
los inversionistas, separando la custodia de los activos de las labores de
gestión e intermediación, estableciendo un mejor control sobre el
patrimonio de los inversionistas; y es la entidad que lleva el registro de
propiedad de los títulos valores.
Inversionistas, tanto individuales como institucionales, que invierten su
liquidez en los títulos valores emitidos por los emisores, buscando
mayor rentabilidad.
BHD Valores, como Agente Estructurador y Colocador, coordina todas
las partes involucradas en la estructuración, emisión y colocación de los
títulos.
Existen inversionistas individuales e institucionales a corto plazo y a largo
plazo. Los inversionistas institucionales a largo plazo, están constituidos
mayormente por los Fondos de Pensiones y las Compañías de Seguros, los
cuales cuentan con una gran disponibilidad de fondos dentro de los límites de
inversión legalmente permitidos. El portafolio actual de inversiones de los
Fondos de Pensiones está regulado por los límites establecidos para cada
instrumento y cantidad a invertir en cada emisor según la Comisión
Clasificadora de Riesgos de la SIPEN.
En el caso de las Compañías de Seguros, la única limitación de inversión se

13. refiere a que el monto invertido en un mismo instrumento no exceda el 40%
del total permitido a invertir. La calificación del emisor debe estar por encima
de grado de inversión (mínimo BBB) para poder acceder a los Fondos de
Pensiones.
Listado de empresas de la bolsa de valores
 BHD Valores, S. A.
 BN Valores, S. A.
 Citinversiones de Títulos y Valores, S. A.
 Excel Puesto de bolsa, S. A.
 Inversiones Populares, S. A.
 JMMD BDI América
 Lafise Valores, S. A.
 Parallax Valores Puesto de Bolsa, S. A.
 Valores León, S. A.
 Providencial de Valores, S. A.
 Finanzas y Servicios Consolidados, S. A.
Características o condiciones para entrar en la bolsa de valores
Los representantes de la empresa emisora que deseen inscribir sus valores en
bolsa, deberán realizar una solicitud por escrito, y entregarla personalmente a
la Gerencia de la B. V. R. D. Adjunto a dicha solicitud deberán incluirse los
siguientes documentos:
Los dos últimos estados financieros auditados por un contador público
independiente, registrado en el ICPARD y aprobado por la BVRD, y el
estado más reciente no auditado.
Estudio de factibilidad económico financiero del proyecto de emisión.
Copia de los estatutos constitutivos de la empresa solicitante.
El objetivo de este primer contacto, con la BVRD, es determinar la
factibilidad del proyecto. Este paso no compromete a la BVRD a aceptar la
inscripción. En caso de que la Gerencia aporte una recomendación favorable
del estudio preliminar de la documentación recibida, la BVRD entregará al
solicitante los siguientes documentos:

14. Solicitud de inscripción de títulos valores (FE-17)
Formulario de las características de la emisión a ser inscrita (FE-19)
Formulario con los datos operacionales más importantes (FE-20)
Resumen de las informaciones legales más importantes (FE-21)
Deben presentarse cuatro (4) copias del estudio de inscripción, el mismo debe
estar organizado en forma tal, que cada tema general esté claramente
localizable. El Gerente procederá a una evaluación final de dicho estudio
emitiendo sus comentarios finales correspondientes. Posteriormente este es
conocido por el Director Ejecutivo de la BVRD para coordinar su
presentación ante el Consejo de Directores de la BVRD.
Este es conocido por el citado Consejo, y de ser positiva su conocimiento, se
le enviará una comunicación formal a la empresa solicitante por parte de la
Dirección Ejecutiva con copia a la Div. De Operaciones; en dicha
comunicación se transcribirá el acuerdo de aceptación de la inscripción y las
condiciones que regirán en el proceso. La empresa emisora podrá proceder
entonces a la impresión del prospectus, y se procederá a la firma del contrato
con la BVRD. Firmado el contrato, y hecha una comunicación a todos los
Puestos de Bolsa sobre la aprobación de inscripción, la empresa puede iniciar
la captación de recursos mediante la emisión de títulos - valores.
Requisitos de una emisión registrada.
El Puesto de Bolsa deberá producir una carta solicitud con membrete a la
BVRD, la cual debe contener el monto solicitado, plazo, tasa de interés,
garantía y nombre del emisor. Esta carta deberá estar firmada por un ejecutivo
cuya firma esté registrada en la BVRD.
Información sobre la entidad emisora:
Nombre y domicilio de la empresa emisora.
Teléfonos, fax y correo electrónico.
Actividades de la empresa.
Empresas relacionadas.
Otras informaciones:
Información básica sobre la emisión:
Clase de titulo a emitir
Monto de la emisión
Plazo

15. Tasa de interés
Recompra anticipada y penalidad
Nombre del emisor
Destino de los fondos
Forma de pago del capital e intereses
Garantía de existir
Puesto de bolsa intermediario
Margen de intermediación
Naturaleza de la emisión (tipo de mercado)
Riesgos de la emisión.
Información financiera básica:
Dos últimos estados auditados
Ultimo estado de comprobación
Dos últimos estados de ganancias y pérdidas.
Información Legal básica:
Fecha de constitución de la compañía
Listado de accionistas
Nombres de los miembros del Consejo de Directores.
Constancia de Aceptación de Endeudamiento por parte del Consejo de
Directores de la empresa solicitan
Las agencias o punto de encuentro
 Operaciones de una agencia de bolsa
Las operaciones de una agencia de bolsa se realizan dependiendo de dos
variables: el tipo de mercado y en función de su liquidación.
 De acuerdo al tipo de mercado
 Mercado primario. Sucede cuando el comprador del documento lo adquiere
de primera mano. No se presenta donde el emisor, sino que da una instrucción
de compra a su agente de bolsa para adquirir el título. Esto con la finalidad de
obtener directamente los recursos que requiere.

16.  Mercado secundario: ocurre cuando el poseedor de un documento decide
venderlo sin cumplirse su plazo de vencimiento, debido a una posible
necesidad de recursos.
 Bursátil: tiene lugar en las bolsas de valores puramente dicho, en
consecuencia, se realiza en los mejores escenarios de transparencia, seguridad
y precio.
 Extra-bursátil: comprende todo el conjunto de operaciones que se efectúan
en mecanismos que no son las bolsas de valores.
 En función de su liquidación
Las operaciones de bolsa se llevan a cabo de diversas modalidades,
dependiendo de la manera como se valúe su liquidación.
 A hoy: la operación se liquida el mismo día en que se regula, antes de las
2:00 p.m. Este tipo de operación sólo es aceptado en el mercado primario.
 De contado u ordinario: se liquidan a más tardar el día hábil siguiente al de
la fecha de la operación y antes de las 11:00 a.m. Esta operación es
representativa del mercado secundario, el agente vendedor entrega a la bolsa
los títulos negociados, y la bolsa recibe el depósito a su cuenta corriente.
 A plazo fijo: se conviene que la liquidación será hecha en el futuro en no
más de 30 días.
 Operaciones de compra o venta: son opcionales debido a que una de las
partes antes de 90 días puede abandonar su posición, contra el pago de una
suma de dinero que no podrá ser menos que la tercera parte de la cantidad
pactada.
Funciones de los participantes en las operaciones de bolsas
 Revisor de los títulos
-valores
Su objetivo es garantizar que todos los títulos negociados son legítimos. Para
lograr esto deberá asegurarse de cumplir con los siguientes pasos:
Verificar si el título fue liquidado correctamente como mercado secundario o
primario.
Verificar si se debió liquidar con o sin interés.
Cerciorarse de que el sello gomígrafo utilizado esté debidamente registrado.
Que las firmas en los documentos se correspondan con el registro de firmas.
 Receptor en departamento de liquidación

17. El receptor verificará que el título que presente el puesto de bolsa sea en el
moto acordado. Además, debe detectar informaciones faltantes en los
documentos y reportarlas inmediatamente.
 Revisión en el departamento de liquidación
En la ventanilla del receptor se le presenta un listado que enuncia el contenido
del envío (entrega de títulos). El revisor está en la obligación de comprobar
que el formado responda en todo aspecto con el formato que esta registrado en
bolsa.
d) Revisión final antes de entregar los títulos a los puestos
Consiste en los siguientes puntos al tener en la mano los títulos debidamente
revisados y listado de entrega que se corresponda con el puesto comprador:
El encargado de realizar la revisión compara las características del título con
los datos contenidos en el listado, título por título. En ningún momento, es
cruce de información se debe obviar y debe ser 100% x 100% exacta. De
haber alguna diferencia se le notificará al jefe de la sección de liquidaciones.
Si existe un error en la digitación de los datos, se le indicará el puesto
comprador que la operación queda pendiente o que fue devuelta al puesto
vendedor o cualquier otra nota, bajo firma de la persona que autorizó.
Origen del dow jones
El índice bursátil Dow Jones es cualquiera de los 130,000 índices
bursátiles1 elaborados por la empresa Dow Jones Indexes, LLC, originalmente
propiedad de la empresa Dow Jones & Company. Por su importancia a veces
se denomina índice bursátil Dow Jones al más importante de ellos, cuyo
nombre real es Promedio Industrial Dow Jones (DJIA); pero es una forma
incorrecta de expresarlo, ya que Dow Jones genera una diversidad de índices.
Los índices Dow Jones fueron creados por dos periodistas norteamericanos,
Charles Dow y Edward Jones, los cuales fundaron en 1882 la empresa Dow
Jones & Company.
Entre los diferentes índices bursátiles del Dow Jones se encuentran cuatro
principales:
 El Promedio Industrial Dow Jones también conocido como Dow Jones
Industrial Average (DJIA) es el más importante de todos y refleja el
comportamiento del precio de la acción de las 30 compañías industriales
más importantes y representativas de Estados Unidos.

18.  El Promedio de Utilidades Dow Jones conocido como Dow Jones Utility
Average (DJUA) donde se reflejan los títulos valores de las quince
mayores corporaciones de mercados como el gas o la energía eléctrica.
 El Promedio de Transportes Dow Jones conocido como Dow Jones
Transportation Average (DJTA), que incluye las veinte mayores
empresas de transporte y distribución.
 El Promedio Compuesto Dow Jones conocido como Dow Jones
Composite Average (DJCA) es el índice que mide el desempeño de las
acciones de 65 compañías miembros de cualquiera de estos tres índices
principales anteriores. Las empresas que componen el Promedio
Compuesto Dow Jones pueden variar dependiendo de ciertos criterios,
pero la mayoría de ellas son de gran capitalización. 56 de sus 65
componentes se transan en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE) y
otras nueve son operadas en el NASDAQ.
Origen del NASDAQ
“Qué es un índice principal” el mercado NASDAQ y el NYSE son índices
principales de mercado, los cuales muestran el comportamiento general de las
acciones de las compañías que se listan en cada uno de estos mercados.
El NASDAQ es uno de los principales índices de mercado, el mercado
NASDAQ es a diferencia del NYSE es completamente electrónico, no hay
personas en el piso son todos computadores u ordenadores. En este mercado
se cotizan las 3,600 compañías de mayor capitalización, a diferencia del DOW
JONES en el mercado NASDAQ se maneja el 60% de las transacciones que se
realizan en la bolsa de valores, es decir que de todas las transacciones que se
realizan a diario en la bolsa de valores el 60% son hechas en el NASDAQ.
Esta imagen presente no es el mercado NASDAQ, si no simplemente es el
display que se encuentra en el piso para mostrar los precios de las acciones en
su actualidad, ejemplo el precio de Amazon.
S&P 500
El S & P 500 es un free-float ponderado por capitalización de índice se
publica desde 1957 de los precios de 500 de gran capitalización acciones
ordinarias negociadas en el Estados Unidos . Las acciones incluidas en el S &

19. P 500 son los de las grandes que cotizan en bolsa las empresas que cotizan en
cualquiera de los dos mayores de América bolsas de valores del mercado:
la Bolsa de Nueva York y el NASDAQ .
El objetivo del índice es que las empresas establecidas, aunque hay unas pocas
empresas con sede en y / o utilizados en otros países.
Después de que el Promedio Industrial Dow Jones , el S & P 500 es uno de
los índices de renta variable con mayor frecuencia seguido, se considera
un referente para la economía estadounidense, y está incluido en el índice de
indicadores líderes . Muchos fondos de inversión , los fondos cotizados en
bolsa , y otros fondos, tales como los fondos de pensiones , están diseñados
para el seguimiento del rendimiento del índice S & P 500.Cientos de miles de
millones de dólares de los EE.UU. se han invertido de esta manera.
El índice es el más conocido de los muchos índices de propiedad y mantenidos
por Standard & Poor 's , una división de McGraw-Hill . S & P 500 no sólo se
refiere al índice, sino también a las 500 empresas que tienen sus acciones
ordinarias incluidas en el índice. El símbolo para el S & P 500 es
variable. Algunos ejemplos del símbolo son ^ GSPC INX , y $ SPX . Las
acciones incluidas en el S & P 500 también forman parte del más amplio S &
P 1500 y el S & P Global 1200 los índices bursátiles.
Origen de los bonos en la República Dominicana
Se entiende como Bono “una nota a largo plazo emitida por una corporación
o entidad gubernamental, con el propósito de financiar proyectos importantes”
Por otro lado es una “promesa de pago futuro”, consignado en un papel en el
cual se dice la cantidad de dinero que “vale” el plazo en el que se pagará, el
tipo de moneda y el tiempo en el que se va a devolver el capital, o sea, es un
instrumento financiero que adquiere valor y hace las veces de dinero. Este
puede darse a través de un pagaré o acciones, pues simplemente es un valor
negociable que tiene dos modalidades, una por cupón de rendimiento y otra
por cupón cero.

20. En el caso de República Dominicana se trata de bonos por cupón de
rendimiento, porque trata todas las transacciones de este tipo como son: el
pago de los rendimientos, cambios en las tasas de interés, moneda,
negociaciones, vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables en
los mercados financieros, se puede escoger el activo a través de un corredor y
venderlos a otros interesados.
El Gobierno Dominicano pretende utilizar este recurso basado en varias
justificaciones, porque se agenciaría los recursos necesarios para reactivar la
economía, lo que a su vez incidiría en la reducción de la tasa de interés, y
estabilización de la tasa cambiaría.
Otro de los problemas que se han planteado que sufre la economía, que serian
solucionados con la emisión de bonos es él referente a la necesidad de elevar
la inversión social.

21. Índice
Presentación…………………………………………………………………..1
Introducción…………………………………………………………………..2
Origen de la bosa de valores en la república dominicana……………………4
Definiciones de bolsas de valores……………………………………………6
Mercado de dinero…………………………………………………………...8
Mercado de capitales…………………………………………………………9
Mercado primario……………………………………………………………10
Mercado secundario………………………………………………………….10
Lista de empresas Dominicanas en la bolsa de valores……………………..12
Características o condiciones para entrar en la bolsa de valores……………14
Las agencias o puntos de encuentros en RD…………………………………16
Origen del Dow jones………………………………………………………..16
Origen del NASDAG………………………………………………………..16
S&P500………………………………………………………………………17
Origen y sus indicadores…………………………………………………….18
Origen de los bonos en RD…………………………………………………..18

22. Introducción
La Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sin
fines de lucro, creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 de
noviembre de 1988, y nace bajo los auspicios de la Cámara de Comercio y
Producción del Distrito Nacional.
El objetivo principal de la BVRD es la creación de un mercado secundario,
organizado que promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversión a
través de la comercialización de títulos-valores.
El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones de
valores mobiliarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a sus
miembros, y por intermediario de ellos al público en general los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
Podemos ver los diferentes mercados tanto primarios como secundarios en lo
que podemos comprar y vender bienes negociables.
Así como el dow jones y el Nasdaq entre otros.
Pasemos al desarrollo de tema.

23. Conclusion
Podemos concluir diciendo que la creación de una bolsa de valores en RD ha
sido uno de los mejores beneficios a la economía de nuestro país.
Así como la creación de mercados primarios y secundarios para los nuevos
valores negociables y lo que ya han sido negociados.
En nuestro país también se emiten bonos por cupón de rendimiento, porque
trata todas las transacciones de este tipo como son: el pago de los
rendimientos, cambios en las tasas de interés, moneda, negociaciones,
vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables en los mercados
financieros, se puede escoger el activo a través de un corredor y venderlos a
otros interesados.

24. Bibliografía
www.google.com
wikipedia.com
Rincón del bago.com
Buenas tareas.com
Monografías.com

25. Universidad del Caribe
Bolsa de valores en la República Dominicana
Participantes:
Nombre Matrícula
Yanairy C. Carrión…………………….…2010-3239
Acompañante:
Lic. Víctor Guzmán
Asignatura:
Administración financiera 2
Santo Domingo
Marzo, 25 2012