2. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Disclaimer
Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking
statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such
forward-looking
forward looking statements are not guarantees of future performance Actual results may differ materially from the
performance.
forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control,
including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks
associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk
that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make
investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project the risk that governmental
project,
authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long-term contracts
may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under
those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the
risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that
currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its
Environnement s
shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and
future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities
and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates
or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by
Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities
and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being
communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G.
This document contains certain i f
Thi d t t i t i information relating t th valuation of certain of V li E i
ti l ti to the l ti f t i f Veolia Environnement’s recently
t’ tl
announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired
business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such
multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve.
Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking
Statements” above
above.
2
3. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Sommaire
Veolia Environnement en perspective
li i i
Chiffres clés
Résultats 2008
Financement
Croissance
Enjeux et perspectives 2009
Conclusion
3
4. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Environnement en perspective
Capacité d'autofinancement opérationnelle :
4 137 M€
Ralentissement de l’activité d V li P
R l ti t d l’ ti ité de Veolia Propreté
té
Performance opérationnelle 2008 au 4 ème trimestre
conforme aux dernières prévisions Bonne tenue des autres métiers et forte
croissance de la capacité d’autofinancement
opérationnelle de l’énergie (+15,5% à change
constant)
Mise à niveau de profitabilité des actifs acquis en
2007 et 2008
Notre priorité : Plan d’adaptation 2009 de Veolia Propreté à la
L’amélioration de la rentabilité conjoncture : réduction des coûts de 100 M€
Plan d’efficacité 2010 : effet 2009 de 280 M€ y
d efficacité
compris le plan d’adaptation de la Propreté
Investissements nets de cession : 2 Mds€ en 2009
Notre engagement : Adaptation du programme d investissement à la
d’investissement
conjoncture
Free Cash Flow positif en 2009 après Actifs et pays sous revue stratégique
paiement du dividende
Pour dégager en interne les moyens de la
croissance
4
5. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Chiffres clés 2008
En M€ 2007 à change
2008
retraité (1) constant
Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%
Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%
Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation 2 455 2 346 (2) -1,4%
Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)
Résultat net récurrent part du Groupe avant 926 703 (2)
dépréciation Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat net récurrent part du Groupe
p p 926 659
Résultat net part du Groupe 928 405 (3)
Endettement financier net 15 125 16 528
Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)
(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans
l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe
63 44
(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :
-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)
-430 M€ sur le résultat net
(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009
5
6. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Politique de dividende
Après une hausse annuelle moyenne de 22% au cours des 4 derniers exercices,
le dividende 2008 est maintenu à son niveau de 2007
2007.
1,21 € 1,21 € (1)
1,05 €
0,85 €
0,68 €
0,55
0 55 € 0,55
0 55 € 0,55
0 55 €
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Dividende 2008 maintenu à 1,21 € (1) par action
(1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009
6
8. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Chiffres clés 2008
2007 à change
En M€ 2008
retraité (1) constant
Chiffre d’affaires 31 932 36 205 +15,8%
Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 164 4 137 +2,0%
Résultat opérationnel récurrent avant dépréciation Veolia 2 455 2 346 (2) -1,4%
Propreté Allemagne en 2008
Résultat opérationnel 2 482 1 951 (3)
Résultat net récurrent part d G
Ré l é du Groupe avant dé é i i
dépréciation 926 703 (2)
Veolia Propreté Allemagne en 2008
Résultat net récurrent part du Groupe 926 659
Résultat net part du Groupe 928 405 (3)
Endettement financier net 15 125 16 528
Résultat net récurrent part du Groupe par action (non dilué) 2,15 1,44
Dividende par action 1,21 € 1,21 € (4)
(1) Les comptes au 31 décembre 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy & Crystal dans
l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) Avant dépréciation des actifs incorporels de Veolia Propreté en Allemagne : -63 M€ en résultat opérationnel récurrent et -44 M€ en résultat net part du Groupe
63 44
(3) Effet de la dépréciation de Veolia Propreté Allemagne :
-406 M€ sur le résultat opérationnel (dont -343 M€ de dépréciation des écarts d’acquisition)
-430 M€ sur le résultat net
(4) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 7 mai 2009
8
9. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Chiffre d’affaires : une croissance organique
proche de 10%
-778 36 205
En M€ 1 978
3 073
31 932
2007 Croissance Croissance Effet de 2008
retraité (1) interne externe change
+9,6% +6,2% -2,4% +13,4%
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008
ajustés, d assurer exercices,
(Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des
activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
9
10. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Répartition du chiffre d’affaires par zone géographique
En M€
36 205
change
h change
h Croissance
31 932
courant constant organique
■ France +6,9% +6,9% +4,7%
14 523
■ Europe hors France
p +13,0%
, +16,1%
, +6,5%
,
13 587 ■ Amérique du Nord +16,3% +23,5% +10,3%
■ Asie/Pacifique +19,3% +26,2% +18,5%
■ Reste du monde +57,0% +61,0% +59,8%
Groupe VE +13,4% +15,8% +9,6%
13 175
11 658
3 243
2 790
2 269 2 708
1 628 2 556
2007 retraité (1) 2008
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008
(Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des
activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
10
11. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Répartition du chiffre d’affaires par division
En M€ change
h change
h Croissance
36 205
courant constant organique
31 932 ■ Eau +14,9% +16,7% +13,4%
■ Propreté
p +10,1%
, +14,6%
, +4,5%
,
12 558
■ Services à l’énergie +20,1% +20,7% +12,0%
10 928
■ Transport +8,3% +10,6% +7,9%
Groupe VE +13,4% +15,8%
+13 4% +15 8% +9,6%
+9 6%
10 144
9 214
7 449
6 200
5 590 6 054
2007 retraité (1) 2008
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008
ajustés, d assurer exercices,
(Clemessy & Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des
activités non poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
11
13. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Capacité d’autofinancement opérationnelle (1)
2007 2008 Effet de
change
retraité change
constant
M€ M€ M€
Eau 1 851 1 821 -41 +0,6%
Propreté
P é 1 461 1 362 -76
76 -1,6%
1 6%
Services à l'énergie 642(2) 755 +14 +15,5%
Transport 279 292 -4 +5,7%
Autres -69 -93 - -
Total Groupe 4 164(2) 4 137 -107 +2,0%
(1) Capacité d'autofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers
( )
(2) Capacité d'autofinancement opérationnelle retraité de 15 M€ des activités non poursuivies (Clemessy Et Crystal notamment)
d autofinancement
13
14. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Que s’est-il passé en 2008 ?
Principaux éléments ayant impacté la capacité
d’autofinancement opérationnelle
En M€ Eau Propreté Energie Transport Autres Total
Change
g -41 -77 14 -3 -107
Conjoncture -37 (1) -89 32 -28 -122
Acquisitions
q 30 50 79 11 170
Coûts de structure et de
-27 -35 -20 -23 -105
développement
Berlin
B li -41
41 -41
41
Croissance et productivité 86 51 8 33 178
Total Groupe -30 -100 113 13 -23 -27
Capacité d’autofinancement opérationnelle 2008 : 4 137 M€
d autofinancement
contre 4 164 M€ en 2007
(1) Effet volumes distribués
14
15. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Impact des taux de change sur la capacité
d’autofinancement opérationnelle 2008
2007 2008
Devise Devise locale Change Impact sur
(en millions) Var. €/X 2008 Var. la CAFOP
2008/2007 2008/2007 2008 (M€)
Zone Dollar US (USD) 416 496 1,475 -20
+19% +7%
Zone Livre Sterling (GBP) 353 401 0,804 -85
+14% +17%
Zone Couronne tchèque (CZK) 6 315 6 193 25,083 +23
-2% -10%
Zone Won coréen (KRW) 76 295 93 653 1 634,427 -16
+23% +28%
Zone Zloty polonais (PLN) 287 331 3,5456
3 5456 +5
+15% -6%
15
16. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Dépréciation des actifs incorporels et des écarts
d’acquisition de Veolia Propreté en Allemagne
Les efforts de restructuration entrepris …
Nouvelle équipe dirigeante
Fermeture de deux directions régionales
Plan de restructuration
… Pour compenser les difficultés opérationnelles …
Fermeture administrative d’un centre d’enfouissement en avril 2008
Très significatives pertes de parts de marché en 2008 lors du renouvellement des
contrats de collecte (DSD)
… Ne permettent pas, du fait de la forte dégradation de la conjoncture …
Retournement du marché des déchets industriels sensible au premier semestre 2008
mais accéléré en fin d’année
Effondrement des cours des papiers-cartons depuis octobre et diminution des volumes
… De justifier la création de valeur attendue lors de l’acquisition
Les élé
éléments d’
d’actifs ont dû ê
f être dé é é
dépréciés
Impact
Dépréciation d’actifs incorporels -63 M€ Résultat opérationnel récurrent
Dépréciation des écarts d’acquisitions -343 M€
p q Résultat opérationnel non récurrent
p
Impact fiscal des dépréciations +18 M€
Dépréciation d’impôts différés actifs Charge d’impôts
liée à la revue du plan d’affaires -42 M€
Impact total résultat net -430 M€
16
17. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Résultat opérationnel récurrent par division
2007 2008 Effet de
change Change
retraité (1)
constant
M€ M€ M€
Eau 1 266 1 196 -33 -2,9%
Propreté (hors dépréciation actifs incorporels / 803 703 -52 -6,0%
-6 0%
Veolia Propreté Allemagne de -63 M€)
Services à l’énergie 374 425 +9 +11,3%
Transport
T 115 130 +2
2 +10,9%
10 9%
Holding -103 -108 - -
Résultat opérationnel récurrent hors
p 2 455 2 346 -74 -1,4%
,
dépréciation des actifs incorporels Veolia
Propreté Allemagne
Dépréciation actifs incorporels hors écarts -63
d’acquisition
Résultat opérationnel récurrent 2 455 2 283 -74 -4,0%
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
& Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non
poursuivies ».
17
18. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe
2007 retraité (1) 2008
En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total
récurrent récurrent
Résultat opérationnel 2 455 +28 2 483 2 283 -332 1 951
Coût de l’endettement financier net -819 - -819 -925 - -925
Autres revenus & charges financiers +9 -5 +4 -51 - -51
Charges d’impôts sur les sociétés -429 +11 -418 -427 -42 -469
Résultat des entreprises associées +17 - +17 +19 - +19
Résultat net des activités non - -12 -12 - +184 +184
poursuivies
Part des minoritaires -307 -20 -327 -240 -64 -304
Résultat net part du Groupe 926 2 928 659 (2) -254 405
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés afin d’assurer la comparabilité des exercices du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
ajustés, d assurer exercices,
& Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non
poursuivies ». CA 2007 Clemessy & Crystal : 696 M€
(2) 703 M€ avant dépréciation de Veolia Propreté Allemagne.
18
19. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Coût de financement
31/12/08
En M€ 2007 2008
31/12/07
Coût de l’EFN -819 -925 -106
Impact variation de la dette moyenne -86
Impact variation des taux d’intérêts -16
Impact variation de la réévaluation -4
des instruments dérivés non qualifiés
de couverture
Le taux de financement s’établit à 5,61%
é (1)
contre 5,49% au 31 décembre 2007
(1) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 5,78% au 31 décembre 2008
contre 5,53% au 31 décembre 2007
19
20. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Impôts
%
70
+12% -15%
60
+16%
50 48%
40 +10%
30 25%
20
10
0
Taux réel Changement de Pertes non Dépréciation de Planning et Taux réel
d'impôt 2007(1) loi activées et goodwill risques d'impôt 2008 (1)
prov. d IDA
prov d'IDA
Le taux normatif s’établit à 33% en 2008 contre 28% en 2007
(1) Taux d’impôt réel : rapport entre la charge fiscale et le résultat net des activités poursuivies, retraité de cette même charge
fiscale et du résultat des sociétés associées.
20
21. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Tableau de financement
En M€ 2007 2008
Endettement financier net à l’ouverture -14 675 -15 125
Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 4 164 4 137
Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 55 41
Capacité d’autofinancement 4 219 4 178
Impôts versés -417 -348
Variation du BFR opérationnel -167 -80
Total des flux nets générés par l’activité 3 635 3 750
Investissements bruts (1) -6 936 -4 701
Remboursement actifs financiers opérationnels 395 358
Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 453 761
Variation d
V i ti des créances & autres actifs fi
é t tif financiers
i -30
30 -312
312
Total des flux nets d’investissements -6 118 -3 894
Dividendes versés (2) -564 -753
Intérêts financiers nets versés -786
786 -849
849
Augmentation de capital (VE & minoritaires) 3 058 (3) -77
Effets de change & autres 325 420
Variation de l Endettement financier net
l’Endettement -450
450 -1 403
1
Endettement financier net à la clôture -15 125 -16 528
(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises
(2) 420 M€ en 2007 et 553 M€ en 2008 au titre de Veolia Environnement
(3) Dont 2,6 Mds€ au titre de l’augmentation de capital finalisée le 10 juillet 2007 21
22. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Investissements bruts
En M€ 2007 2008
Investissements de maintenance 1 590 1 860
En % du chiffre d’affaires consolidé 5,0% 5,1%
Investissement croissance/activité existante 1 039 1 169
(hors actifs financiers opérationnels)
Nouveaux actifs financiers opérationnels 334 336
Nouveaux projets 3 973 1 336
Investissements totaux (yc EFN des sociétés cédées) (1) 6 936 4 701
(1) +38 M€ en 2007 et -72 M€ en 2008
22
23. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Cessions réalisées
En M€ 2007 2008
Cessions industrielles 213 330
Cessions financières 202 503
Total des cessions 415 833
(
(Trésorerie)/dette des sociétés cédées
) +38 -72
Total des cessions, nettes de l’endettement financier
453 761
net des sociétés cédées
23
25. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Environnement dispose d’une structure
financière saine
Des lignes de crédit confirmées non
Une liquidité supérieure à 7,6 Mds€ tirées pour près de 4 Mds€, sans
au 31 dé
décembre 2008
b covenant di
disruptif
if
Une liquidité nette de 3 980 M€ contre
3 876 M€ au 31 décembre 2007
Dette obligataire : 68% de la dette
Une dette de maturité longue et nette
majoritairement en obligations
j it i t bli ti Maturité moyenne de la dette nette :
9,3 ans
Aucun remboursement significatif
avant 2012
Augmentation de capital de 2,6 Mds€ en
Les acquisitions ont été refinancées juillet 2007 pour des acquisitions
en 2007 majeures réalisées de l’ordre de
2,4 Mds€ (Veolia Propreté Allemagne,
TMT en I li et TNAI aux USA)
Italie
25
26. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Dans le cas de contrats à long terme, Veolia peut être
amené à financer les infrastructures de certains clients
Contrats d’externalisation industrielle
d externalisation
Mds€
Md € Contrepartie
C i
(IFRIC4) et concessions capitalistiques /
BOT (IFRIC12), avec transfert des Eau-Berlin 2,8 Land de Berlin
risques volumes et prix au concédant
Cogénérations 0,5
05 EDF
Actifs traités en créances financières : France
Actifs Financiers Opérationnels Propreté UK 0,3 Municipalités
Les plus importants font l’objet d’un
l objet d un Eau Belgique 0,3
03 Ville de Bruxelles
financement externe dédié
Autres 1,9
Total 5,8
,
Taux de rémunération à des conditions de marché
(taux moyen 2008) : 7,0%
Remboursement du principal : 358 M€ en 2008
p p
26
27. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Que finance notre dette ?
Financement AFOs Dette nette - AFOs Total dette nette
+ =
5 751 M€ 10 777 M€ 16 528 M€
Flux CAF Produit des activités EBITDA (1) CAF totale : 4 178 M€
ordinaires : + = +
3 778 M€ Remboursement
400 M€ 358 M€
des AFOs :
Flux AFO Remboursement du 4 536 M€
p
principal : 358 M€
p
= =
2,9x EBITDA (1) 3,6x
Objectif : 3,5 à 4x
(1) EBITDA = capacité d’autofinancement - hors actifs financiers opérationnels
27
29. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Quel modèle de croissance ?
Mise à niveau des développements externes
Veolia Environnement dispose de des d
d 3 dernières années ( l d 5 Md € d
iè é (plus de Mds€ de
gisements très significatifs et déjà chiffre d’affaires)
financés de croissance des profits Croissance interne sur contrats existants
Réduction d
Réd ti des coûts et mutualisation
ût t t li ti
Des positions dans des pays non prioritaires
Veolia Environnement dispose d’un
qui intéressent les opérateurs locaux
volant significatif d’actifs non
stratégiques ou de partenariats Des positions stratégiques qui permettent
possibles (2 2 Mds€)
(2,2 de nouer des partenariats de
développement
Veolia Environnement n’a pas
na Contrats de service
vocation à financer la majorité des Partenariats
infrastructures pour le compte
de ses clients
29
30. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Notre enjeu : amener aux standards de rentabilité du
groupe les acquisitions passées et déjà refinancées
Passage du ROCE après impôts de 2007 à 2008
%
12 10,8
10 8 -0,6 10,2 10,0
-0,4 Exemple : ROCE avant impôts
10 -1,4
Activité Veolia Propreté UK
2008 Principales 8,4
acquisitions
8 2008 % 15,7
Principales 13,1
acquisitions
6 2007 10,1
4
2
ROCE 2008 2006 2007 2008
Objectif
ROCE hors principales ROCE
moyen
2007 (1) acquisitions 2007 2008
terme
et 2008
(1) Les comptes 2007 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des exercices, du montant du résultat des activités cédées en 2008 (Clemessy
& Crystal dans l’Energie notamment) selon la norme IFRS 5 et présenté au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non
poursuivies ».
30
31. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Un plan d’efficacité 2010 en cours de réalisation
2009 2010 Total Règles
■ Gains sur résultat
Achats 45 55 100 opérationnel
récurrent base n-1
Opérations 65 65 130 nets de coûts OPEX
non récurrents
Fonctions Supports 50 70 120 ■ Prise en compte de
l’ensemble des
Actifs 20 30 50 périmètres 2008
■ Part des gains
consolidés
Eau 60 73 133
Energie 41 49 90
Propreté 49 60 109 Hors plan
d’adaptation de
p
Transport 30 38 68 Veolia Propreté :
100 M€ en 2009
180 M€ 220 M€ 400 M€
31
32. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Environnement porte à près de 3 Mds€ son
programme de cessions sur la période 2009 – 2011
Total actifs au bilan au Actifs non stratégiques ou
31 décembre 2008
é partenariats possibles :
49,2 Mds€ 2,2 Mds€ à céder sur 3 ans
Capitaux employés au Et des cessions industrielles
31 décembre 2008 récurrentes :
18,9 Mds€ 250 M€/an
Soit au total, p
, près de 3 Mds€ à
réaliser sur 3 ans
En complément des 761 M€ déjà
réalisés en 2008
32
34. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Enjeux et perspectives et 2009
Veolia Eau Veolia Propreté
Dégager la croissance incluse dans les contrats Redressement de Veolia Propreté en
déjà en portefeuille g
Allemagne
Obtenir les augmentations tarifaires Plan d’adaptation à la conjoncture
Concentrer les développements par une stricte
sélection combinant géographie, contenu
technologique et création de valeur des projets
Groupe
Très forte sélectivité des investissements
Plan de éd ti d
Pl d réduction des coûts ût
Plan de cession d’actifs
Veolia Energie
g Veolia Transport
p
Réponse à la demande accrue de services Poursuite du plan « full potential » :
relatifs recentrage sur les grands pays et réduction
— A la volatilité des prix de l’énergie des frais généraux
— Aux besoins d’optimisation et d’économie Amélioration d résultats à l’i
A éli i des é l l’international
i l
— Et à la réduction des émissions de CO2 (Pays-Bas)
Accroissement des partenariats Progression de la profitabilité aux Etats-Unis
Priorité au renforcement des contrats de Développement en Asie : p
pp partenariat RATP
services Priorité donnée au Free cash flow
34
35. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Propreté : mesures d’adaptation pour faire face
aux conditions économiques actuelles
Investissements industriels réduits au strict minimum
Abaissement du point mort : effort massif de réduction des coûts fixes et contrôle
p
des frais généraux
Adaptation rapide de notre dispositif aux réductions d’activités
France - Europe Centrale et Sud UK - Europe du Nord Amérique du Nord
France UK US
— Optimisation des actifs — Restructuration de l’activité — Augmentations tarifaires
industriels commerciale et industrielle p
pour la collecte des
— Mutualisation & (passage de 4 à 3 régions, recyclables, pour les
Regroupements refonte du département Services Industriels et les
— Internalisation des tonnages technique) Déchets Dangereux
— Regroupement d actifs
d’actifs — Diminution des coûts de
(décharges autour de Maintenance
Allemagne Londres, etc.) — Diminution des frais
— Plan de restructuration et — Diminution des frais généraux (suppression de
réorganisation régionale généraux (regroupement de postes avec gel des
— Redressement du segment bureaux, honoraires, etc.) embauches et des
Industriel augmentations,
communication, honoraires
conseil et juridique …))
Baisse supplémentaire des coûts 2009 : 100 M€
35
36. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Propreté s’adapte à la conjoncture et disposera
des meilleures positions stratégiques
Revue stratégique des pays et des actifs et recentrage des
équipes sur l marchés et métiers offrant l meilleures
é i les hé t éti ff t les ill
perspectives
— Europe Continentale
p
— Grande-Bretagne
— Amérique du Nord
— Australie
Abaissement du point mort
Présence sur l’ensemble de la chaîne de valeur
Grâce à ces efforts de réorganisation et à sa position stratégique
unique, Veolia Propreté sera en mesure de rebondir très nettement
dès que la reprise économique se fera sentir
36
37. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des mesures pour améliorer la génération de cash flow
du Groupe en 2009 par rapport à 2008
En M€
2008 Objectif 2009
1ère hypothèse 2ème hypothèse
Investissements bruts 4 701 3 400 3 800
Cessions (yc industrielles) 761 1 000 1 400
Remboursements des Actifs 358 400 400
financiers opérationnels
Investissements nets 3 582 2 000 2 000
Baisse des i
B i d investissements nets d 1 600 M€
ti t t de
Gel de 400 M€ d’investissements de croissance
dans l’attente d l réalisation d plan d cession
d l’ tt t de la é li ti du l de i
37
40. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des marchés à très fort potentiel de croissance, liés au
développement urbain
Les enjeux environnementaux vont se cristalliser dans et autour des villes qui ont
connu une croissance formidable en l’espace d’un siècle et dont la population
augmentera de 27% dans les 30 p
g prochaines années.
2007 : 19 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 6 de plus de 15 M
2025 : 26 mégapoles de plus de 10 M d’habitants, dont 13 de plus de 15 M
Mégapoles de plus de :
15 M d’habitants
10 M d’habitants 40
41. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des marchés à très fort potentiel de croissance : l’eau
+27 %
+25 %
+41 %
41
Capacité de recyclage des eaux usées à travers le monde :
+10 à +12% / an d’ici à 2015 (55 M m3/jour)
Dessalement d’eau de mer : de 51 à 109 M m3/jour d’ici 2016
Marché potentiel : 5 Mds € / an
41
42. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des marchés à très fort potentiel de croissance :
la valorisation des déchets
Production d’ordures ménagères :
• Pays de l’OCDE : de 500 aujourd’hui à 650 kg / an / habitant d’ici 2020
• Reste du monde : de 770 aujourd’hui à 2 000 M tonnes / an dans 15 ans
Taux de recyclage des déchets ménagers en France : de 18 % en 2007 à
35% en 2015
Europe : 90% des déchets électroniques (14 kg / an / habitant) non
p q ( g )
recyclés, en dépit d’une réglementation contraignante
42
43. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des marchés à très fort potentiel de croissance :
l’efficacité énergétique et l’externalisation des services
Hôpitaux / externalisation des activités non médicales : marché de 8,5 Mds € en
85
2008 (Europe : 5,1 / autres pays : 3,4), passant à 13,6 Mds€ en 2020 (9,4/4,2)
Maîtrise de la Demande Energétique pour les bâtiments : d’ici 2020, réduction de
38% de la consommation énergétique des bâtiments existants (France)
Marchés potentiels : 6,4 Mds€ en France, 51 Mds€ en Europe
Services industriels en Europe : marché de 13,5 Mds€ en 2008 et de 21 Mds€ en
2020.
2020 Taux d externalisation passant de 20-30 à 40%
d’externalisation 20 30
Réseaux de chauffage urbains :
• Russie : remise à neuf des réseaux existants, production électrique locale
• Chine : potentiel de croissance lié au développement et à l’urbanisation du pays
• PECO et Allemagne : privatisations complémentaires et biomasse : 2,6 Mds€
43
44. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Des marchés à très fort potentiel de croissance :
la mobilité
Etats-Unis : marché total de 15 Mds$ pour le transit (dont 3 confié
au privé) et de 18 Mds$ pour le rail passager. Tendance d’un
p ) $p p g
mouvement de « conversion » des villes
Asie : réglementation adaptée, énorme développement urbain
• Chi : li
Chine lignes d métro construites d’i i 2015 supérieures en k au reste d monde
de ét t it d’ici é i km t du d
• Corée du Sud : 54 lignes de métro en projet (740 km)
Libéralisation du rail en Europe :
•France : ouverture à la concurrence en cours : rail régional (3 Mds€) et longue
distance (6,8 Mds€)
• Marché libéralisé du rail régional en Allemagne : de 1,6 à 3,2 Mds€ d’ici 2014
44
45. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Veolia Environnement est le groupe le mieux placé pour répondre
à ces marchés en croissance
Adaptée aux deux types de clients :
La seule réponse globale et Municipalités/Industriels
cohérente Offrant des synergies entre métiers
N°1 en France dans les 4 métiers
Leader sur ses marchés Dans les 3 premiers acteurs sur tous les
autres marchés clés
Taux de renouvellement des contrats
Avec un savoir-faire contractuel
savoir faire élevé
et technologique réel et reconnu
45
46. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Une rigueur financière accrue pour une croissance à
long terme rentable
Mise à niveau de rentabilité des
développements réalisés au cours
dé l é l é
Le Groupe dispose de nombreux des deux dernières années
relais de croissance internes de Simplification des structures/
l’activité et des profits… Centres de Services Partagés
Innovation technologique
Innovation contractuelle
…qui s’appuient sur un socle Plus de 70% des contrats signés avec
sécurisé d cash flows…
é i é de h fl des
d municipalités…
i i li é
…permettant de traverser cette crise
p Notre priorité : amélioration de la
p
avec confiance tout en étant rentabilité et du cash flow
prudent
46
47.
48. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Sommaire des annexes
Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1
Chiffre d affaires Veolia Eau
d’affaires Annexe 2
Investissements bruts par division Annexe 3
Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008 Annexe 4
Veolia Environnement en Amérique du Nord Annexe 5
Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Annexe 6
Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 7
Impact de la hausse des coûts du carburant sur le résultat
opérationnel Annexe 8
Ratios d’endettement Annexe 9
Caractéristiques de la dette Annexe 10
Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 11
Liquidité nette
q Annexe 12
Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels Annexe 13
Définition du ROCE Annexe 14
Evolution du ROCE avant impôts par divisions Annexe 15
48
49. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 1 : évolution des devises
Principales devises
2007 2008 2008 / 2007
(1 devise étrangère = …€)
Dollar US
Taux moyen 0,7248 0,6782 -6,4%
Taux de clôture 0,6793 0,7185 +5,8%
Livre sterling
Taux moyen 1,4550 1,2433 -14,5%
Taux de clôture 1,3636 1,0499 -23,0%
Won coréen
Taux moyen 0,0008 0,0006 -21,7%
Taux de clôture 0,0007 0,0005 -25,1%
Dollar australien
Taux moyen 0,6110 0,5691 -6,9%
Taux de clôture 0,5968 0,4932 -17,3%
Couronne tchèque
Taux moyen 0,0361 0,0399 +10,6%
Taux de clôture 0,0376 0,0372 -0,9%
Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerie
Le taux de clôture s’applique au bilan
49
50. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 2 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau
En M€
+14,9%
12 558 Total VEOLIA EAU
Variation annuelle +14,9%
10 928 — Croissance interne +13,4%
+13 4%
— Croissance externe +3,3%
— Effet de change -1,8%
+8,6%
+8 6% 7 720
Exploitation
7 110
+26,7%
4 838 Travaux et ingénierie & construction
3 818
2007 2008
50
51. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 3 : Investissements bruts par division
Croissance
En M€ Nouveaux
Maintenance Financiers y/c Industriels Nouveaux actifs Total
variation de projets (1) financiers
périmètre opérationnels
é i l
Eau 536 32 409 399 214 1 590
Propreté 731 63 135 489 - 1 418
Services à l’énergie 278 70 237 240 111 936
Transport 294 95 48 123 11 571
Autres 21 10 70 85 - 186
Total 2008 1 860 270 899 1 336 336 4 701
Total 2007 1 590 322 717 3 973 334 6 936
(1) Dont la prise de participation complémentaire dans Ashkelon en Israël, dans Tianjin Shibei en Chine & l’acquisition de Biothane (Solutions et
technologies) dans l’Eau, de celle de Bartin Recycling Group en France et autres investissements en Europe dans la Propreté, celle de
é
Praterm dans l’énergie en Pologne et celle de Rail4Chem en Allemagne & la participation complémentaire dans la SNCM en France dans le
Transport.
51
52. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008
CROISSANCE ORGANIQUE
- Renouvellements :
175 principaux contrats renouvelés en France en 2008 dans l’Eau (dont 86 en Eau potable & 89
en Assainissement), 133 dans la collecte des déchets (dont 59 auprès des collectivités & 74 Lille
auprès des entreprises), 18 dans le Transport
Agglomération de Cergy Pontoise (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 242 M€
Beauvais-Tillé
Extension du contrat de transport public de Jersey (transport)
– Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€ Jersey
Cergy Bazancourt
Transport scolaire du Conseil général de la Sarthe (transport)
– Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€ Seine Aval
Oise
- Outsourcing / Privatisation : Seine Grésillons
Pl t f
Plate-forme aéroportuaire d B
é t i de Beauvais-Tillé (t
i Tillé (transport)
t)
Air France
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 630 M€ en partenariat avec la CCI de l’Oise Sarthe (TGV)
Plate-forme aéroportuaire de Lille-Lesquin et de Merville (transport) - Durée : 10 ans Nantes
– CA cumulé : 308 M€ en partenariat avec la CCI Grand Lille & Sanef Métropole
Système Régional, Oise (transport)
– Durée : 12 ans – CA cumulé : 333 M€
Bartin Tavaux
V l
Veloway, Ni (t
Nice (transport)
t)
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Recycling Gp
Complexe thermique des Hauts de Garonne (énergie)
– Durée : 12 ans – CA cumulé : 180 M€
- Ingénierie / Conception & Construction :
Hauts de
Syndicat interdépartemental pour l’assainissement de l’agglomération parisienne (SIAAP), Garonne
usine Seine Aval à Achères (construction) (eau) – CA cumulé : 135 M€
Biganos
SIAAP, usine Seine Grésillons à Triel sur Seine (construction) (eau)
– CA cumulé : 89 M€
Nantes Métropole (construction) (eau) – CA cumulé : 14 M€
- Industrie & tertiaire :
Nice
3 projets de construction, d’approvisionnement & d’exploitation de centrales biomasse (énergie)
– Durée : 20 ans – CA cumulé : 1,7 Md€
- Centrale de Facture à Biganos (69 MW de puissance électrique) ;
- Site de produits chimiques et plastiques de Solvay à Tavaux (30 MW) ;
- Site agro-industrielle de Bazancourt (projet C5D) (22 MW) Renouvellements
CROISSANCE EXTERNE Outsourcing / Privatisation
Bartin Recycling Group (propreté) – CA 2008 : 247 M€ (10 ½ mois)
y g p (p p ) ( ) Ingénierie / C
g Conception & C
p Construction
Industrie & tertiaire
PARTENARIAT
Acquisition de société
Partenariat avec Air France pour le lancement de TGV privés en France (transport) Partenariat avec d’autre société
52
53. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008
CROISSANCE ORGANIQUE
- Renouvellements :
Novartis (1) (multi-services) – Durée : 7 ans - CA cumulé : 980 M€
S-Bahn (RER), à Leipzig Est (transport) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 96 M€
Lightrail,
Lightrail Dublin (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 175 M€
London Borough of Croydon (propreté) – Durée : 4 ans – CA cumulé : 80 M€ Pologne
Suède
- Outsourcing / Privatisation : Czajka
Comté de Southwark (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 700 M€ Setra Praterm
West Berkshire (propreté) – Durée : 25 ans – CA cumulé : 533 M€ Brême
Système de bus Haaglanden (transport)
bus, Castlebar
– Durée : 8 ans – CA cumulé : 280 M€ Lightrail
Contrat ferroviaire en Rhénanie du Nord – Westphalie (transport) Mullingar
– Durée : 16 ans – CA cumulé : 520 M€ Leipzig
Irlande Westphalie
S-Bahn (RER) de Brême (transport) Royaume-
Royaume-Uni
– Durée : 11 ans – CA cumulé : 500 M€ Pays-
Pays-Bas
Allemagne
Bilbao (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 305 M€ Southwark
Réseaux de Marienbad (énergie) – CA cumulé : 6 M€ West B k hi
W t Berkshire Diageo Haaglanden
Mafra (eau) - Durée : 15 ans – CA cumulé : 93 M€ London
République Tchèque
Borough Novartis Marienbad
- Ingénierie / Conception & Construction : of Croydon Skanska
Suisse
Czajka (construction) (eau) – CA cumulé : 150 M€
Mullingar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 48 M€
Castlebar (construction & exploitation) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 26 M€
Bilbao
- Industrie & tertiaire : Bulgarie
Portugal
Centrale solaire Varna
Artenius, filiale de La Seda de Barcelona (multi-services) Mafra
– Durée : 15 ans – CA cumulé : 850 M€ de Figueruelas
Artenius
Le plus grand centre commercial de la Bulgarie, à Varna (énergie) Espagne
– Durée : 6 ans - CA cumulé : 1 M€
Skanska (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 150 M€
Setra (énergie) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 30 M€
Diageo (énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 60 M£
Centrale solaire de Figueruelas, près de Saragosse (construction) en partenariat
avec General Motors Europe, Clairvoyant & la communauté autonome d’Aragon Renouvellements
(multi-services) Outsourcing / Privatisation
CROISSANCE EXTERNE Ingénierie / Conception & Construction
Industrie & tertiaire (1) Renouvelé en décembre 2007
Praterm (énergie) – CA 2008 : 37 M€ (11 mois)
Acquisition de société
53
54. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2008 – 06.03.09
Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2008
CROISSANCE ORGANIQUE
- Renouvellements :
Contrat urbain de Las Vegas (transport)
– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 59 M€
Services d t
S i de transport adapté à S F
t d té San Francisco (t
i (transport)
t)
– Durée : 2 ans – CA cumulé : 24 M€
Paratransit, Baltimore (transport)
– Durée : 3 ans – CA cumulé : 39 M€
Contrat des trains de banlieue de Boston (1) (transport)
– Extension portée à 3 ans – CA additionnel : 137 M€
p
Services de transport adapté à Seattle (transport) Canada
– Durée : 5 ans – CA cumulé : 74 M€
Comté d’Orange (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 35 M€
Palm Beach (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 10 M€ Ridgeline
-O t
Outsourcing / Privatisation :
i P i ti ti Energy
E Seattle
S l
Oklahoma (eau)
– Durée : 4 ans – CA cumulé : 33 M€ Etats-
Etats-Unis New London
New London (Connecticut) (eau) Boston
– Durée : 10 ans – CA cumulé : 42 M€
San Baltimore
Radcliff (ea ) – D rée : 17 ans – CA c m lé : 31 M€
(eau) Durée cumulé Francisco
F i Las Vegas Golden Touch
Radcliff
Service de bus MTA dans la banlieue de Los Angeles Los Angeles Transportation
(transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 72 M€ Comté d’Orange Phoenix Oklahoma of New York
Airport shuttle, Phoenix (transport) Calvert
– Durée : 10 ans – CA cumulé : 123 M€ Mexique Palm Beach
- Ingénierie / Conception & Construction :
Tamaulipas
Calvert –TK (Alabama) (construction & exploitation) (eau) – CA cumulé : 61 M€
- Industrie & tertiaire :
PPP hospitalier Tamaulipas (énergie)
Renouvellements
– Durée : 25 ans – CA cumulé : 200 M€
Outsourcing / Privatisation
CROISSANCE EXTERNE
Ingénierie / Conception & Construction (1) Renouvelé en décembre 2007
Golden Touch Transportation of New York (transport) Industrie & tertiaire
– CA annuel : 22 M€
Acquisition de société
Ridgeline Energy (projets éoliens) (énergie)
54