Тижневий макроекономічний огляд банку "Південний" - 08.07.2019 - 14.07.2019

1. Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень 15.07.2019Департамент стратегічного управління | Відділ ринкових досліджень
Грошовий ринок | Валюта
08.07.2019 - 14.07.2019
ФІНАНСОВІ РИНКИ
Ліквідність помітно підросла
Гривня несуттєво ослабла
Прибутковість ОВДП продовжує знижуватися
КАЛЕНДАР ПОДІЙ
На цьому тижні відбудеться засідання Монетарного комітету НБУ

2. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Фінансові ринки
Ліквідність банківської системи минулого тижня показала відчутне зростання:
залишки на коррахунках банків і депсертіфікати зросли на 6,6 млрд грн – до
109,8 млрд грн (рис. 1). Найбільший приплив ліквідності забезпечило
Держказначейство (+6,5 млрд грн, з яких бюджетне відшкодування ПДВ лише 0,7 млрд грн) (рис. 2). Нацбанк
продовжував активно поповнювати міжнародні резерви на валютні інтервенції, чим приніс у систему 3,5
млрд грн. Через готівковий канал був відтік на 4,4 млрд грн, що, втім, мало сезонний характер. Зростання
ліквідності посприяло зниженню індексу міжбанківських ставок овернайт у середньому на 18 б. п. – до
16,03 %. У разі прийняття рішення про зниження облікової ставки цього четверга міжбанківські ставки
продовжать скорочуватися.
На цьому тижні заплановано погашення ОВДП (4,6 млрд грн). З іншого боку, напередодні засідання
Монетарного комітету НБУ попит на держоблігації може піднятися, що разом із невеликими податковими
виплатами на цьому тижні буде стримувати подальше зростання ліквідності.
За підсумками минулого тижня гривня по відношенню до долара США
девальвувала на 5 копійок – до 25,76 грн за дол. (рис. 3). У цілому
спостерігалися значні коливання курсу: в першій половині тижня курс
зміцнився на 22 копійки і склав 25,49 грн за дол. На тлі високого попиту нерезидентів на гривневі ОВДП, а в
другій половині тижня курс підскочив на 31 копійку –
до 25,76 грн за дол. Скасування ліміту на репатріацію
дивідендів з 10 липня могло вплинути на ослаблення
нацвалюти наприкінці тижня (раніше ліміт становив
12 млн євро на місяць). Надалі політика НБУ щодо
лібералізації, ймовірно, благотворно вплине на
настрої учасників ринку й підвищить інвестиційну
привабливість країни, водночас вона може зробити
валютний ринок більш чутливим до зростання
ажіотажу. Тим часом, незважаючи на невелике
ослаблення гривні, НБУ зміг поповнити
золотовалютні резерви ще приблизно на 140 млн дол.
Цього тижня курс USD/UAH може відчувати коливання внаслідок активної участі нерезидентів в останньому
перед засіданням Монетарного комітету НБУ аукціоні Мінфіну. Додатковий психологічний тиск на ринок
можуть вчинити парламентські вибори, які пройдуть цієї неділі.
60
80
100
120
140
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 1. Ліквідність банківської системи (млрд
грн)
2017
2018
2019
103.186
109.773
0,000
-4,350
6,501
4,436
Ліквідність банківської системи на
ранок 08.07.2019
Кредити НБУ
Зміна обсягу готівки
Вплив Держказначейства і ФГВФО
Інші операції (в т. ч. валютні
інтервенції)
Ліквідність банківської системи на
кінець дня 12.07.2019
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 2. Зміна ліквідності протягом тижня
Гривня несуттєво
ослабла
Ліквідність помітно
підросла
22.00
23.00
24.00
25.00
26.00
27.00
28.00
29.00
30.00
Джерело: НБУ, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 3. Середньозважений курс USD/UAH
2016
2017
2018
2019

3. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
На аукціоні 9 червня Мінфін залучив близько 6 млрд грн, що на 2 млрд грн
менше, ніж на попередньому аукціоні. Найбільший обсяг до бюджету
принесли папери зі строком обігу 3 роки і 5,5 років – 1,2 млрд і 2,9 млрд грн
відповідно (рис. 4). Традиційно найбільший інтерес до гривневих держоблігацій проявляли нерезиденти, чий
портфель становить уже 63,6 млрд грн (+3,9 млрд грн протягом тижня) (рис. 5). Будучи зацікавленим у
подовженні середнього строку обігу і зниженні ціни запозичення, Мінфін встановив граничний обсяг випуску
за тримісячними (500 тис. шт.), піврічними (500 тис. шт.) та річними ОВДП (1000 тис. шт.). У результаті
найпомітніше знизилася прибутковість за піврічними і річними ОВДП – 34 б. п. і 30 б. п. відповідно, при цьому
попит був задоволений усього на 30 % і 35 %. За тримісячними ОВДП гранична ставка прибутковості також
продовжила зниження (-20 б. п.). Крім того, завдяки високому попиту Мінфіну вдалося знизити на 20 б. п.
граничну прибутковість навіть за 3-річними ОВДП.
На аукціоні 16 липня очікується дорозміщення гривневих ОВДП зі строками обігу від 3 місяців до 2 років.
Також на майбутньому аукціоні анонсовано перше в цьому місяці розміщення доларових цінних паперів
(первинне розміщення річних валютних ОВДП і дорозміщення 2-річних). Ймовірно, через довгу перерву на
них буде підвищений попит. З огляду на це і достатні обсяги залучення за рахунок гривневих ОВДП, Мінфін
спробує знизити прибутковість валютних паперів. Тим часом можливе пом'якшення монетарної політики – і
як наслідок цього перспектива подальшого зниження прибутковості за гривневими ОВДП – може підвищити
внутрішній і зовнішній попит на облігації у гривнях.
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
08.01.2019 08.03.2019 08.05.2019 08.07.2019
Джерело: НБУ, Мінфін, Банк ПІВДЕННИЙ
Рис. 4. Середньозважений строк обігу гривневих
ОВДП за результатами аукціону
Обсяг (млрд грн, п. ш.)
Середньозважений строк звернення за результатами аукціону (днів) 0
10 000
20 000
30 000
40 000
50 000
60 000
70 000
янв.18 апр.18 июл.18 окт.18 янв.19 апр.19 июл.19
Рис. 5. Портфель ОВДП нерезидентів (млн грн)
Гривневі ОВДП нерезидентів
Валютні ОВДП нерезидентів
Источник: НБУ, Банк Пивденный
Аукціон від 09.07.2019
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Дорозміщення
(грн)
Строк обігу (днів) 98 203 364 1036 2058
Дата погашення 16.10.2019 29.01.2020 08.07.2020 11.05.2022 26.02.2025
Обсяг поданих заявок (за
номіналом), млн
654,3 1 530,9 2 776,6 1 259,0 2 762,1
Кількість поданих заявок (шт.) 11 22 48 17 17
Кількість задоволених заявок
(шт.)
8 10 27 13 17
Граничний рівень прибутковості
17,24 17,60 18,00 16,75 15,85
Зміна доходності (б. п.) -20 -34 -30 -20 0
Обсяг залучення до бюджету,
млн
477,88 455,72 967,53 1 195,14 2 911,52
Прибутковість ОВДП
продовжує знижуватися

4. Департамент стратегічного управління
Відділ ринкових досліджень
Календар подій
Дата Подія Джерело
15.07.2019 Публікація статистики зовнішньої торгівлі товарами (І півріччя 2019 року) УКРСТАТ
17.07.2019 Погашення ОВДП (4 638 млн грн) СиБондс
18.07.2019 Погашення ОВДП (276 млн дол.) СиБондс
18.07.2019 Засідання Правління з питань монетарної політики НБУ
18.07.2019 Публікація статистики індексу сільськогосподарської продукції (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
19.07.2019 Публікація статистики підсумків роботи транспорту (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
19.07.2019 Останній день сплати: LIGA:ZAKON
-авансових платежів з податку на доходи фізичних осіб СПД за II квартал 2019 року
-авансового внеску з єдиного податку за липень 2019 року платниками 1-й і 2-ї груп
-ЄСВ фізичних осіб - підприємців за II квартал 2019 року
22.07.2019 Погашення ОВДП (217 млн грн) СиБондс
22.07.2019 Публікація статистики індексу фізичного обсягу обороту роздрібної торгівлі (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
22.07.2019 Останній день сплати: LIGA:ZAKON
-ЄСВ з доходу за червень 2019 року
23.07.2019 Публікація статистики промислового виробництва (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
23.07.2019 Публікація статистики виробництва будівельної продукції (січень-червень 2019 року) УКРСТАТ
29.07.2019 Підсумки дискусії членів комітету з монетарної політики щодо рівня облікової ставки НБУ
29.07.2019 Публікація статистики заробітної плати за червень УКРСТАТ
29.07.2019 Останній день сплати: LIGA:ZAKON
-ЄСВ гірничими підприємствами з доходу за червень 2019 року
-авансового внеску з транспортного податку юридичними особами за II квартал 2019 року
-авансового внеску з податку на нерухоме майно за II квартал 2019 року
30.07.2019 LIGA:ZAKON
-рентної плати за користування радіочастотним ресурсом за червень 2019 року*
-єдиного податку платниками 4-ї групи за II квартал 2019 року*
-плати за землю за червень 2019 року*
-акцизного податку за червень 2019 року*
-військового збору з нарахованого, але не виплаченого доходу за червень 2019 року*
-ПДФО з нарахованого, але не виплаченого доходу за червень 2019 року*
-ПДВ за червень 2019 року
-авансового внеску з туристичного збору за липень 2019 року
31.07.2019 Погашення ОВДП (1 026 млн грн) СиБондс
31.07.2019 Статистика динаміки платіжного балансу України за місяць НБУ
29-31.07.2019 Статистика державного і гарантованого державою боргу за червень Минфин
* податок можна сплатити до 1 серпня 2019 року включно