Tài liệu môn học lập và quản lý dự án đầu tư Để download đầy đủ toàn bộ tài liệu đại học cùng nhiều tài liệu học tập giá trị khác. Vui lòng truy cập http://bit.ly/tailieudaihoc để nhận full bộ tài liệu nhé

1. Bài tập 5-1: Để mua một thiết bị vào cuối năm 2017. Bắt đầu từ đầu năm 2012
mỗi năm gởi vào ngân hàng 300 triệu đồng với lãi suất 10%/năm. Đến cuối năm 2017
doanh nghiệp đó có bao nhiêu tiền?
Bài tập 5-2: Một dự án cần số tiền đầu tư tổng cộng là 2 tỷ đồng và được chia làm
5 lần đầu tư bằng nhau ở vào đầu mỗi năm. Dự kiến vốn và lãi thu được ở đầu năm 5 là
2,5 tỷ đồng. Doanh nghiệp có nên đầu tư vào dự án này hay không? Biết i=10%/năm.
Bài tập 5-3: Để có khoản tiền 2 tỷ vào cuối năm 2020 mỗi năm bắt đầu từ đầu
2010 đến đầu 2017 ông A gởi ngân hàng với lãi suất tiền gởi 7%/năm. Đến đầu năm 2018
ông dự định tiến hành đầu tư với lãi suất sinh lợi là 15%. Hỏi mỗi năm ông A phải gởi
bao nhiêu tiền để đạt được số tiền như ông mong muốn.
Bài tập 5-4: Một công ty mua thiết bị trả bằng 3 cách:
Cách 1: Trả ngay 800.000.000 đồng
Cách 2: Trả làm 2 lần: trả 700.000.000 đồng vào cuối năm 4 và đầu năm 10 sau
ngày mua hàng.
Cách 3: Trả trong 10 năm, mỗi năm một lần 125.000.000 đồng. Lần trả đầu tiên
ngay ngày giao hàng
Hãy giúp công ty lựa chọn cách thức thanh toán có lợi nhất, biết lãi suất tính toán
là 10%/năm.
Bài tập 5-5: Một công ty cho thuê tài chính đưa ra 3 phương án sau biết lãi suất
tính toán là 14%, hãy giúp công ty mua máy móc lựa chọn được phương án thanh toán có
lợi nhất.
Phương án 1: Mỗi năm trả 400 triệu đồng trong vòng 3 năm và trả lần đầu tiên
cách ngày giao hàng 3 năm.
Phương án 2: Trả trước 2 năm 500 triệu đồng và trả tiếp mỗi năm 300 triệu đồng
trong vòng 3 năm trả lần đầu cách ngày giao hàng 2 năm.
Phương án 3: Trả mỗi năm 250 triệu đồng trong vòng 4 năm và trả lần đầu ngay
ngày giao hàng.

2. Bài tập 5-6: Công ty A mua sắm một dây chuyền sản xuất của công ty B. Công ty
B đề xuất phương án thanh toán như sau:
- Trong 4 năm đầu mỗi năm trả 1 tỷ đồng
- Trong 5 năm tiếp theo mỗi năm trả 1,3 tỷ đồng
- Trong 6 năm tiếp mỗi năm trả 1,5 tỷ đồng
a. Biết các khoản nợ được thanh toán vào cuối năm. Công ty A đề nghị trả ngay 11 tỷ cho
công ty B. Nếu lãi suất tính toán là 12%/năm thì công ty B nên chọn chấp nhận phương
án nào?
b. Với phương án thanh toán đã chọn, giả sử công ty chia làm 5 lần trả đều nhau và trả
lần đầu ngay ngày giao hàng thì mỗi năm phải trả bao nhiêu trong vòng 5 năm?
Bài tập 5-7: Một người mua bất động sản theo phương thức trả góp như sau:
Trả ngay 100 triệu đồng, sau đó từ quý thứ 3 cứ cuối mỗi quý trả 10 triệu đồng liên
tục trong 8 quý. Hỏi:
a. Nếu lãi suất là 5% quý, thì giá trị hiện tại của bất động sản đó là bao nhiêu?
b. Nếu người đó muốn trả ngay một lần vào cuối quý thứ 5 thì số tiền cần phải trả
là bao nhiêu?
c. Nếu người đó muốn trả đều đặn vào mỗi quý trong vòng 10 quý liên tục thì mức
trả mỗi quý là bao nhiêu và trả lần đầu ngay khi giao hàng?
Bài tập 5-8: Một dự án có kế hoạch huy động vốn các năm như sau:
Năm
Vốn thực hiện (triệu đồng)
1 1.500
2 1.700
3 2.000
4 1.000
Với lãi suất vay vốn là 15%/năm. Giả sử sẽ tiến hành vay vốn tại thời điểm phát
sinh đầu tư. Năm 5 dự án bắt đầu sản xuất. Hỏi:

3. a. Nếu ngân hàng yêu cầu thời gian trả nợ đều trong vòng 5 năm kể từ khi bắt đầu
sản xuất thì mỗi năm phải trả bao nhiêu tiền?
b. Nếu ngân hàng yêu cầu sau 5 năm kể từ khi sản xuất phải trả cả gốc lẫn lãi thì
phải trả bao nhiêu tiền?
Biết lãi suất trong thời gian sản xuất là 18%/năm.
Bài tập 5-9: Một dự án vay vốn từ ba nguồn. Giá trị nguồn vốn vay thứ nhất là 2
tỷ đồng với kỳ hạn là quí mức lãi suất 15%/năm. Giá trị nguồn vốn vay thứ hai là 3 tỷ
đồng với lãi suất 16%/năm ghép lãi hàng tháng. Giá trị nguồn vốn vay thứ ba là 1 tỷ đồng
với lãi suất 1,2%/tháng kỳ hạn mỗi 6 tháng. Hãy xác định mức lãi suất tính toán theo kỳ
hạn năm?
Bài tập 5-10: Công ty A đang lập dự án với tổng chi phí đầu tư là 20 tỷ đồng. Dự
án được tài trợ từ 2 nguồn vốn với tỷ lệ và lãi suất tương ứng với mỗi nguồn vốn vay là
Nguồn vốn Tỷ lệ (%) Lãi suất(%/năm)
Vay ngân hàng Sacombank 20 17
Vay ngân hàng Vietcombank 30 15
Vốn tự có 50 18
Xác định chi phí sử dụng vốn của dự án biết rằng tỷ suất thuế thu nhập của công ty
là 28%.
Tính lãi suất bình quân và so sánh giá trị giữa chi phí sử dụng vốn và lãi suất bình
quân?
Bài tập 5-11: Ngay khi dự án đi vào thực hiện vay vốn từ 3 nguồn với thông tin
như sau.
Nguồn vốn thứ nhất vay 200 triệu đồng, kỳ hạn quý với lãi suất 1,5%/tháng.
Nguồn vốn thứ hai vay 150 triệu đồng, kỳ hạn 6 tháng với lãi suất 1,7%/tháng.
Nguồn vốn thứ ba vay 350 triệu đồng, kỳ hạn năm với lãi suất 1,2% tháng.
Dự kiến sau 3 năm kể từ khi vay vốn, dự án đi vào hoạt động và đạt doanh thu
hàng năm là 170 triệu đồng, chi phí các loại hàng năm (chưa có khấu hao) là 60 triệu

4. đồng. Hỏi dự án có nên đầu tư không, nếu đời dự án là 10 năm, có giá trị thanh lý cuối
đời dự án là 100 triệu đồng?
Bài tập 5-12: Một doanh nghiệp cân nhắc giữa 2 phương án đầu tư có thu nhập
hằng năm bằng nhau với các thông số như sau:
Khoản mục Đvt Phương án A Phương án B
Tổng vốn đầu tư ban đầu Tr.đ 640 980
Giá trị thu hồi Tr.đ 0 50
Thời gian hoạt động Năm 4 6
Biết rằng:
Phương án A: Tổng chi phí hàng năm của phương án A là 310 triệu đồng.
Phương án B: Chi phí cho 2 năm đầu 200 triệu đồng và 250 triệu đồng cho 4 năm
cuối.
Với i=15%, doanh nghiệp nên lựa chọn phương án nào?
Bài tập 5-13: Một nhà máy dự định đầu tư một dây chuyền cán thép có hai nơi
cung cấp với các thông tin như sau
Loại máy X: có giá trị ban đầu 640 triệu đồng, sau 4 năm sử dụng sẽ không còn giá
trị còn lại, chi phí vận hành và bảo dưỡng hàng năm là 330 triệu đồng, đem lại thu nhập
bình quân hàng năm 590 triệu đồng.
Loại máy Y: có giá trị ban đầu là 980 đồng, sau 6 năm sử dụng có giá trị thu hồi là
50 triệu. Loại máy này đem lại thu nhập bình quân hàng năm 620 triệu đồng, chi phí vận
hành 2 năm đầu là 250 triệu đồng và cho 4 năm cuối là 270 triệu đồng.
Với lãi suất 15%, nhà máy này nên chọn loại máy X hay Y.
Bài tập 5-14: Cách đây 7 năm, công ty A vay vốn ngân hàng 50 triệu đồng để mua
máy nén khí mới. Nhờ có máy này công ty cho thu nhập mỗi năm 15 triệu đồng, sau năm
thứ nhất có chi phí bảo dưỡng là 1 triệu đồng, cứ sau mỗi 2 năm khoản chi phí này tăng
lên 0,5 triệu đồng. Công ty này dự tính giá trị thanh lý khi bán máy là 1,5 triệu đồng. Với
lãi suất là 15%/năm thì có nên thực hiện dự án này không?

5. Bài tập 5-15: Một công ty có kế hoạch đổi mới thiết bị bằng việc lựa chọn 1 trong
2 thiết bị có cùng tính năng tác dụng, khác nhau về chỉ tiêu kinh tế cho ở bảng sau:
Đvt: tr.đ
Chỉ tiêu Dự án X Dự án Y
Vốn đầu tư ban đầu 300 580
Thu nhập 80 100
Giá trị thu hồi 50 40
Thời gian vận hành (năm) 5 10
Áp dụng chỉ tiêu NPV với lãi suất ngân hàng 10%/năm, công ty nên chọn thiết bị
nào để đầu tư.
Bài tập 5-16: Một công ty dự kiến vay vốn ngân hàng đầu tư để xây dựng 1 phân
xưởng sản xuất vật liệu mới có i=10%/năm.
Năm 1: giá trị đầu tư 1,5 tỷ
Năm 2: giá trị đầu tư 2,5 tỷ
Năm 3: giá trị đầu tư 1 tỷ
Năm 4: phân xưởng đi vào hoạt động, dự kiến thời gian vận hành 15 năm. Thu
nhập hàng năm 800 triệu đồng.
Giá trị thu hồi là 200 triệu đồng. Đến hết năm 4 kể từ khi vận hành phân xưởng
đầu tư bổ sung để nâng cấp thiết bị mới với giá 800 triệu, và nhờ đó thu nhập hàng năm
tăng thêm 200 triệu đồng mỗi năm. Tính NPV và IRR của dự án. Có kết luận gì từ kết
quả tính được.
Bài tập 5-17: Công ty X đang tiến hành xây dựng khu chung cư mới với tổng trị
giá đầu tư như sau:
Khoản mục Vốn chủ sở hữu Vay NH HSBC Vay NH Vietcombank
Vốn đầu tư 3 tỷ 2 tỷ 1,5 tỷ
Lãi vay 15% 14% 12%

6. Do khu chung cư nằm ở vị trí tốt nên khi có kế hoạch xây dựng nhiều căn hộ đã
được đặt cọc mua vì vậy có thu nhập dự kiến ngay từ đầu năm như sau:
Năm 1: 1,5 tỷ đồng
Năm 2: 2 tỷ đồng
Từ năm 3 đến năm 6 thu nhập mỗi năm trung bình khoảng 1 tỷ đồng. Theo kế
hoạch đến năm 4 chung cư cần xây dựng thêm 1 công viên với tổng trị giá 0,5 tỷ.
Với chỉ tiêu B/C, hãy xác định công ty X có nên tiến hành đầu tư hay không?
Bài tập 5-18: Thành phố A nghiên cứu xây dựng một con đường với chi phí ban
đầu là 13 tỷ đồng. Chi phí bảo hành là 9 triệu đồng trong năm đầu, 12 triệu đồng trong
năm thứ hai và tăng thêm 3 triệu đồng ở năm 3 sau đó giữ nguyên không thay đổi.
Hãy đánh giá dự án, giả thiết lãi suất vay vốn để xây dựng con đường là 4%.
Trong trường hợp cứ sau 10 năm yêu cầu chi phí sửa chữa định kỳ là 100 triệu
đồng. Hãy đánh giá lại dự án.
Bài tập 5-19: Một công ty vay vốn với lãi suất 10%/năm dùng để mua thiết bị mới
thay thế thiết bị cũ. Thiết bị này có tuổi thọ 9 năm và không còn giá trị còn lại khi hết hạn
giá trị sử dụng. Chi phí vận hành hàng năm của thiết bị này là 100.000$. Sau 3 năm thiết
bị này cần được đại tu với chi phí 500.000$. Nhờ có thiết bị này mà chi phí sản xuất hàng
năm giảm 800.000$.
1. Theo anh/chị nên mua thiết bị này với giá cao nhất là bao nhiêu?
2. Có 2 phương thức trả tiền mua thiết bị như sau:
Trả một lần ngay từ đầu: 1.500.000$
Trả lần đầu sau khi mua 500.000$ và trả vào các năm tiếp theo trong 5 năm mỗi
năm 280.000$.
Anh/chị hãy lựa chọn cách thức thanh toán có lợi nhất.
Bài tập 5-20: Một công ty đang cân nhắc việc nên mua máy in hay thuê máy với
các thông tin liên quan đến chi phí như sau:
Máy in bán trên thị trường với giá 35,5 triệu đồng, sau khi dùng 6 năm có giá trị
thu hồi 1,9 triệu đồng. Chi phí hoạt động bình quân 4,8 triệu đồng mỗi năm.

7. Loại máy này có thể đi thuê với giá 12 triệu đồng trong 2 năm đầu sau đó tăng lên
13 triệu đồng trong 2 năm tiếp theo và 14 triệu đồng trong 2 năm cuối.
Với lãi suất tính toán là 10%/năm, bạn hãy xem xét nên mua hay nên thuê?
Bài tập 5-21: Một doanh nghiệp dự kiến vay vốn của ngân hàng để mua máy với
chi phí là 250 triệu đồng, lãi suất 13%/năm. Thu nhập ròng hàng năm của dự án này là 60
triệu đồng với thời gian kéo dài là 6 năm. Giá trị thu hồi thanh lý 100 triệu đồng.
Theo anh chị doanh nghiệp có nên vay vốn để mua cơ sở chế biến này không?
Với lãi suất tiền vay là bao nhiêu thì dự án không bị thua lỗ.
Bài tập 5-22: Một nhà máy đang dự định mua máy xén giấy. Giá bán máy trên thị
trường này là 120.000$ và tuổi thọ máy dự kiến là 5 năm. Giả sử công ty sử dụng phương
pháp khấu hao theo đường thẳng với giá trị còn lại sau 5 năm bằng 0.
Dự tính doanh thu hàng năm 150.000$ chi phí hoạt động hàng năm 13.000$. Thuế
thu nhập 34%, lãi suất tính toán là 18%/năm.
Tính NPV của dự án
Tính NPV của dự án trong trường hợp thời gian khấu hao nhanh 3 năm với tỷ lệ
khấu hao hàng năm là 30%, 45% và 25%. Anh/chị có nhận xét gì từ kết quả tính được?
Bài tập 5-23: Một công ty xem xét lựa chọn 1 trong 2 phương án đầu tư sau:
Chỉ tiêu Đơn vị tính Máy A Máy B
Tổng vốn đầu tư ban đầu Triệu USD 1,4 3
Thu nhập hàng năm Triệu USD 0,8 1,2
Chi phí hàng năm Triệu USD 0,3 0,5
Giá trị còn lại Triệu USD 0,4 0,7
Thời gian hoạt động Năm 4 8
Biết rằng hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đem lại tỷ lệ lợi nhuận tối
thiểu là 12%/năm. (Sử dụng chỉ tiêu IRR để lựa chọn 1 trong 2 phương án).

8. Bài tập 5-24: Để đảm bảo tưới tiêu phục vụ sản xuất nông nghiệp, ở xã A người ta
dự kiến đầu tư xây dựng công trình thủy nông với các chi phí ban đầu là 7 tỷ đồng, chi
phí bảo dưỡng hàng năm là 70 triệu đồng Cứ sau 10 năm phải đại tu công trình hết 400
triệu đồng. Nhờ có công trình hàng năm tổng thu nhập từ trồng trọt của các hộ nông dân
tăng lên là 700 triệu đồng.
a. Nếu phải đi vay vốn để xây dựng, hỏi lãi suất tối đa mà xã A có thể chấp nhận
được là bao nhiêu. Giả sử công trình phục vụ trong 25 năm.
b. Nếu phải đi vay với lãi suất 6%/năm, hãy xem xét khía cạnh tài chính của dự án
khi tuổi thọ của công trình là:
Trường hợp 1: 50 năm
Trường hợp 2: Vĩnh viễn
Bài tập 5-25: Để thực hiện chương trình khuyến nông ở xã A, các chuyên gia dự
kiến tiến hành đầu tư xây dựng công trình thủy nông với chi phí ban đầu là 21 tỷ đồng,
chi phí bảo dưỡng hàng năm là 98 triệu đồng. Cứ sau 10 năm phải tiến hành đại tu công
trình hết 560 triệu đồng. Nhờ có công trình, hàng năm tổng thu nhập từ trồng trọt của các
hộ nông dân tăng lên 980 triệu đồng.
Nếu phải đi vay vốn với lãi suất 6%/năm, hãy đánh giá khía cạnh tài chính của dự
án trong trường hợp tuổi thọ của công trình là:
a. 50 năm
b. Vĩnh viễn.
Bài tập 5-26: Công ty Hưng Thịnh cần thay thế một chiếc máy ren ốc cũ. Thông
tin về hai máy được cho ở bảng sau: Đvt: tr.đ
Chỉ tiêu Máy cũ Máy mới
Chi phí mua máy 200 250
Giá trị tận dụng hiện nay 30 -
Chi phí hoạt động hàng năm 150 90
Giá trị tận dụng sau 6 năm 0 50

9. Theo anh/chị công ty nên chọn máy cũ hay máy mới? Biết chi phí sử dụng vốn là
10%/năm.
Bài tập 5-27: Nhà đầu tư nên lựa chọn phương án nào trong 2 phương án sau đây:
Phương án 1: Mua dây chuyền máy mới với giá 3.000 triệu đồng với lãi suất
7,5%/năm. Thời hạn thanh toán nợ gốc 4 năm, mỗi năm trả 25% nợ gốc vào cuối mỗi
năm và lãi phải trả theo số dư giảm dần.
Phương án 2: Mua thiết bị với tổng chi phí dự kiến là 2.200 triệu đồng, với lãi vay
10%/năm thanh toán vào cuối mỗi năm. Trả nợ cả vốn và lãi 1 lần vào năm cuối cùng.
Biết rằng biến phí của 2 phương án trên là V1=100.000, V2=115.000 đồng, sản
phẩm sản xuất dự kiến cho cả đời dự án là Q=52.000 sản phẩm và sản lượng sản xuất các
năm giống nhau, các khoản chi phí khác của 2 phương án này đều bằng nhau.
Bài tập 5-28: Một công ty đang huy động vay vốn với lãi suất 10% mua dây
chuyền công nghệ. Dây chuyền công nghệ này hàng năm cho doanh thu là 2.200 triệu
đồng, chi phí các loại hàng năm để tạo ra doanh thu trên là 1.000 triệu đồng. Tuổi của dây
chuyền công nghệ này là 6 năm, giá trị thanh lý 500 triệu đồng. Hỏi:
1. Giá mua dây chuyền công nghệ cao nhất có thể chấp nhận là bao nhiêu?
2. Nếu người bán dây chuyền công nghệ này đưa ra 3 phương án thanh toán, hãy
lựa chọn phương thức thanh toán có lợi nhất?
- Trả hàng năm 1.100 triệu đồng trong 6 năm lần đầu ngay ngày giao hàng
- Trả ngay 2.000 triệu đồng và trả các năm tiếp theo trong 5 năm, mỗi năm 500
triệu đồng
- Trả trọn gói 3.500 triệu đồng.
3. Nếu lãi suất vay vốn thay đổi thì lãi suất cao nhất có thể chấp nhận là bao nhiêu
để công ty không bị thua lỗ theo phương án thanh toán đã chọn.
Bài tập 5-29: Một doanh nghiệp làm dịch vụ chuyên chở hàng hóa có một chiếc xe
cần được đại tu. Doanh nghiệp dự tính chi phí đại tu này là 15 triệu đồng, chi phí sửa
chữa sau mỗi 2 năm hoạt động là 1,5 triệu đồng. Chiếc xe có thể sử dụng 8 năm, sau 8
năm chiếc xe có giá trị thanh lý 4 triệu đồng, nếu bán chiếc xe này ngay thì bán với giá 6
triệu đồng. Chi phí hoạt động hàng năm của chiếc xe này là 12 triệu đồng với doanh thu

10. hoạt động hàng năm là 20 triệu đồng. Mặt khác, doanh nghiệp có thể mua mới chiếc xe
này trên thị trường là 30 triệu đồng, có thời gian sử dụng là 8 năm. Sau 4 năm phải bỏ ra
chi phí sửa chữa là 2 triệu đồng. Sau 8 năm có giá trị thu hồi thanh lý là 5 triệu đồng. Chi
phí hoạt động hàng năm của chiếc xe này là 9,5 triệu đồng với doanh thu hàng năm là 26
triệu đồng. Doanh nghiệp yêu cầu lãi suất tính toán của 2 phương án trên là 20%.
Theo anh/chị nên lựa chọn xe cũ hay xe mới?
Bài tập 5-30: Một nhà máy xi măng X đang xem xét lựa chọn một trong 2 phương
án A và B. Phương án A mua 2 máy (máy xúc và máy trộn). Phương án B phải xây dựng
băng chuyền cho nhà máy. Chi phí các loại của 2 phương án trên cho ở bảng sau:
Chỉ tiêu ĐVT
Phương án A
Phương án B
Máy xúc Máy trộn
Chi phí ban đầu
Chi phí vận hành hàng năm
Giá trị thu hồi
Tuổi thọ
Triệu đồng
Triệu đồng
Triệu đồng
Năm
450
60
50
8
280
3
20
12
1750
25
100
24
Theo anh/chị nhà máy này nên lựa chọn phương án nào biết lãi suất 15%/năm?
Bài tập 5-31: Một công ty hóa chất dự kiến thay thế thiết bị cũ bằng thiết bị mới.
Thiết bị cũ có giá bán trên thị trường là 42.000USD, có thu nhập mỗi năm là 12.000USD
trong thời gian 6 năm và giá trị còn lại kỳ vọng sau 6 năm là 6.000USD. Thiết bị mới này
có giá bán trên thị trường là 82.000USD (gồm cả chi phí vận chuyển và lắp đặt) và kỳ
vọng đem lại khoản thu nhập là 21.000USD mỗi năm trong 6 năm. Giả sử chi phí tài
chính của dự án này là 14%/năm. Hãy trả lời các câu hỏi sau:
a. Nếu giá trị còn lại của thiết bị sau 6 năm của máy mới là 34.000USD thì công ty
có nên thay thế thiết bị cũ không?
b. Giá bán tối thiểu của chiếc máy này là bao nhiêu để thu nhập NPV của dự án
này bằng 0.
Bài tập 5-32: Một công ty lựa chọn một trong 2 phương án máy cũ và máy mới
với các thông tin kinh tế như sau:

11. Chỉ tiêu ĐVT Máy mới Máy cũ
Chi phí ban đầu Triệu đồng 440 290
Chi phí vận hành Triệu đồng 72,8 93,5
Đại tu 2 năm 1 lần Triệu đồng - 19
Đại tu 5 năm 1 lần Triệu đồng 25 -
Giá trị thu hồi Triệu đồng 40 30
Tuổi thọ Năm 15 8
Với chi phí sử dụng vốn của công ty là 16%, theo anh/chị công ty nên lựa chọn
phương án nào?
Bài tập 5-33: Công ty Đông Nam muốn đưa ra thị trường mặt hàng mới, sau khi
tham khảo ý kiến phòng kinh doanh công ty nhập máy mới với chi phí mua mới và lắp
đặt là 10 tỷ đồng. Tuổi thọ của sản phẩm này là 4 năm. Thu nhập bán hàng dự tính là 10
tỷ đồng trong năm đầu và sẽ tăng lên 20% trong năm thứ 2 và sẽ giữ nguyên không tăng
lên nữa. Chi phí biến đổi trong quá trình sản xuất dự tính bằng 40% giá bán. Chi phí cố
định hàng năm (chưa tính khấu hao) là 1 tỷ đồng thuế suất là 30%. Công ty dùng phương
pháp khấu hao theo đường thẳng.
a. Với lãi suất tính toán là 20% công ty có nên đầu tư vào dự án này hay không?
b. Cùng với lãi suất như trên nhưng áp dụng hình thức khấu hao nhanh có điều
chỉnh với hệ số điều chỉnh theo qui định của bộ Tài chính.
Bài tập 5-34: Một giám đốc nhà máy đang xem xét lựa chọn một trong 2 máy X
và máy Y:
Chỉ tiêu ĐVT Máy X Máy Y
Chi phí đầu tư Triệu đồng 120 180
Doanh thu hàng năm Triệu đồng 45 45
Chi phí hàng năm Triệu đồng 35 31
Giá trị thu hồi Triệu đồng 10 20
Tuổi thọ Năm 6 9

12. a. Hãy xác định nên lựa chọn phương án nào có lợi nhất?
b. Nếu thời gian hoạt động của dự án bằng 5 năm và giá trị thu hồi vẫn giữ nguyên
thì nên chọn máy nào?
Biết rằng doanh nghiệp sử dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng.
Bài tập 5-35: Một dự án đầu tư có tổng số vốn đầu tư tại thời điểm dự án bắt đầu
đi vào hoạt động là 2 tỷ đồng, trong đó vốn cố định là 1700 triệu đồng vốn lưu động là
300 triệu đồng. Doanh thu hàng năm của dự án dự kiến đạt được là 900 triệu đồng. Tổng
chi phí vận hành hàng năm của dự án kể từ khi sản xuất dự kiến là 500 triệu đồng. Đời
của dự án là 10 năm, giá trị thanh lý tài sản là 300 triệu đồng trong đó thanh lý tài sản là
200 triệu đồng, thu hồi vốn lưu động ban đầu là 100 triệu đồng. Xét về khía cạnh tài
chính dự án có nên đầu tư hay không? Cho biết tài sản cố định được khấu hao đều, thuế
thu nhập doanh nghiệp là 28%, lãi suất tính toán của dự án là 11%/năm.
Bài tập 5-36: Một dự án có tổng chi phí đầu tư ban đầu là 1 tỷ đồng. Dự kiến thu
nhập của dự án của các năm như sau:
Năm 1 2 3 4
Thu nhập (Triệu đồng) 200 300 700 400
a.Tính thời gian hoàn vốn giản đơn và thời gian hoàn vốn chiết khấu của dự án biết
lãi suất tính toán của dự án này là 12%/năm.
b. Giả sử chủ đầu tư yêu cầu thời gian hoàn vốn có tính chiết khấu là 3 năm thì có
nên thực hiện dự án này không?
c. Giả sử năm 3 dự án đầu tư cải tiến nâng cấp máy móc với chi phí 100 triệu thì
thời gian hoàn vốn có tính chiết khấu là bao nhiêu?
Bài tập 5-37: Một dự án đầu tư có tổng sô vốn đầu tư tính đến thời điểm dự án bắt
đầu đi vào hoạt động là 1 tỷ đồng. Thu nhập các năm ước tính như sau:
Năm 1 2 3 4 5 6 7
Thu nhập (Triệu đồng) 300 330 340 370 400 300 300
a. Hãy xác định thời gian thu hồi vốn đầu tư của dự án. Biết rằng nếu không đầu tư
dự án này chủ đầu tư có thể đem số vốn của mình đầu tư vào dự án khác đem lại tỷ suất
lợi nhuận hàng năm là 18%.

13. b. Do nền kinh tế vừa thoát khỏi lạm phát nên người ta dự tính khả năng 35% nền
kinh tế tăng trưởng tốt với lãi suất vay vốn 10%, 40% khả năng nền kinh tế duy trì lãi
suất vay vốn 13% và 25% khả năng nền kinh tế lạm phát với lãi suất vay là 16%. Tính
thời gian hoàn vốn kỳ vọng của chủ đầu tư?
Bài tập 5-38: Một dự án đầu tư có tổng vốn đầu tư là 1200 triệu đồng, trong đó
vốn cố định là 900 triệu đồng. Thời gian thực hiện dự án là 12 năm. Thu nhập thuần hàng
năm được cho trong bảng sau:
Năm 1 2 3 Các năm sau
Thu nhập thuần (Triệu đồng) -250 300 400 450
Dự án dùng phương pháp khấu hao theo đường thẳng. Cuối năm thứ 12, dự án thu
hồi 300 triệu đồng trong đó 200 triệu đồng từ vốn cố định và 100 triệu đồng từ vốn lưu
động. Tỷ suất thuế thu nhập của công ty là 40%. Ngoài ra cơ cấu góp vốn kinh doanh và
lãi suất như sau:
Vốn góp: 500 triệu đồng, i=12%/năm
Vốn vay: 700 triệu đồng, i=14%/năm
Theo anh/chị dự án này có nên thực hiện không? Vì sao?
Bài tập 5-39: Một doanh nghiệp dự kiến vay vốn 300 triệu đồng từ 3 nguồn khác
nhau để đầu tư vào dây chuyền công nghệ: nguồn vốn thứ 1 là 100 triệu đồng với lãi suất
1% tháng ghép lãi mỗi nữa năm, nguồn vốn thứ 2 vay 100 triệu với lãi suất 7%/nữa năm
ghép lãi hàng quý, nguồn vốn thứ 3 là vốn tự có với chi phí sử dụng vốn là 14%.
Thông tin từ máy cho biết máy này được sử dụng 12 năm, thu nhập bình quân hàng
năm là 40 triệu đồng, giá trị thu hồi thanh lý là 70 triệu đồng. Trong quá trình sử dụng,
cuối năm 6 doanh nghiệp phải tiến hành đầu tư sửa chữa lớn với chi phí là 40 triệu đồng.
a. Bằng chỉ tiêu NPV hãy giúp doanh nghiệp đưa ra quyết định có nên vay vốn hay
không?
b. Lãi suất tiền vay cao nhất có thể chấp nhận là bao nhiêu thì nên thực hiện dự án?
Bài tập 5-40: Một chủ đầu tư đang dự định vay ngân hàng để mở rộng sản xuất và
nâng cao chất lượng sản phẩm. Bằng quan hệ vốn có, chủ đầu tư có thể vay được từ 3 nhà
đầu tư. Nhà đầu tư thứ nhất có thể vay 1,5 tỷ đồng theo kỳ hạn tháng với lãi suất

14. 0,7%/tháng. Nhà đầu tư thứ 2 cho vay 2 tỷ đồng theo kỳ hạn quý với lãi suất 0,8%/tháng.
Nhà đầu tư thứ 3 cho vay 1 tỷ đồng theo kỳ hạn 6 tháng với lãi suất 1%/tháng.
Dự kiến sau 2 năm kể từ khi vay vốn, dự án bắt đầu đi vào hoạt động và đạt được
doanh thu hàng năm là 900 triệu đồng. Chi phí các loại hàng năm chưa kể khấu hao để
tạo ra doanh thu trên là 300 triệu đồng. Biết rằng đời của dự án là 15 năm. Giá trị thanh lý
tài sản cuối đời dự án là 500 triệu đồng. Hỏi:
a. Nếu người cho vay cả 3 khoản vốn vay trên yêu cầu hàng năm phải trả nợ và trả
theo phương thức đều đặn hàng năm và được ân hạn 2 năm, trong vòng 5 năm phải trả
hết nợ, vậy mỗi năm phải trả bao nhiêu?
b. Với lãi suất vay vốn như trên thì có nên thực hiện dự án không? Lãi suất là bao
nhiêu thì dự án không bị thua lỗ.
Bài tập 5-41: Một dự án thực hiện theo hình thức BOT được tiến hành xây dựng
trong vòng 3 năm với các khoản chi phí hàng năm được tiến hành như sau:
Năm thứ nhất: 2,5 triệu $
Năm thứ hai: 2,0 triệu $
Năm thứ ba: 1,5 triệu $
Năm thứ tư dự án bắt đầu đi vào khai thác với dự tính thu nhập các năm hằng năm
như sau: năm thứ 4 là 400.000$, năm thứ 5 là 500.000$ và tiếp tục tăng lên mỗi năm
100.000$ cho đến năm 8, sau đó giữ nguyên 800.000$/năm không thay đổi.
1. Xác định thời gian hoàn vốn giản đơn và thời gian hoàn vốn có chiết khấu của
dự án (Biết lãi suất tính toán của dự án là 6%)
2. Nếu thị trường vốn khan hiếm lãi suất vay vốn là 10%/năm thì thời gian hoàn
vốn chiết khấu là bao lâu?
3. Giả sử tuổi thọ của dự án là 27 năm kể từ khi xây dựng xong. Hãy xác định
- Thu nhập ròng của dự án (NPV)
- Hệ số hoàn vốn nội bộ (IRR)
Bài tập 5-42: Để phục vụ cho công tác tưới tiêu một địa phương dự định đầu tư
một nhà máy thủy điện nhỏ với chi phí đầu tư là 6 tỷ đồng, chi phí bảo trì hàng năm là 70

15. triệu đồng. Cứ mỗi 10 năm dự án cần được đại tu với chi phí là 400 triệu đồng. Nhờ có
công tác tưới tiêu tốt nên thu nhập hàng năm tăng thêm 700 triệu đồng.
1. Nếu phải đi vay vốn với lãi suất 6%/năm, hãy xem xét khía cạnh tài chính của
dự án khi tuổi thọ của dự án là:
+ 50 năm
+ Vĩnh viễn
2. Tuổi thọ của dự án thấp nhất là bao nhiêu để dự án có lợi về mặt tài chính.
Bài tập 5-43: Một doanh nghiệp dự kiến vay vốn ngân hàng với lãi suất 15%/năm
với các khoản chi phí đầu tư phát sinh từng năm như sau:
Năm 1: Đầu tư 1.000 triệu đồng
Năm 2: Đầu tư 800 triệu đồng
Năm 3: Đầu tư 600 triệu đồng
Giả sử các khoản đầu tư phát sinh vào đầu năm
Biết rằng đến hết năm 4, dự án bắt đầu đưa vào khai thác cho khoản thu nhập hằng
năm là 900 triệu đồng và thời gian khai thác là 8 năm. Giả sử giá trị thu hồi khi thanh lý
dự tính là 100 triệu đồng.
a. Theo anh/chị, doanh nghiệp nên vay vốn vốn với lãi suất 15% để thực hiện dự
án này không?
b. Với lãi suất vay vốn là bao nhiêu thì dự án hòa vốn?
Bài tập 5-44: Tỉnh Quảng Nam đang xem xét dự án đầu tư ngăn ngừa lũ lụt, dự án
có chi phí đầu tư là 6 tỷ đồng và chi phí bảo trì hàng năm là 0,14 tỷ đồng. Nhờ có dự án
này mà chi phí thiệt hại do lũ lụt hàng năm giảm từ 0,9 tỷ đồng xuống còn 0,1 tỷ đồng.
Hãy dùng phương pháp tỷ lệ lợi ích chi phí (B/C) đánh giá xem dự án này có nên được
chấp nhận không? Giả sử tuổi thọ của dự án này là 26 năm, lãi suất tính toán là 12%/năm.
Bài tập 5-45: Một nhà đầu tư đang xem xét dự án đầu tư một nhà máy thủy điện
nhỏ. Dự kiến chi phí đầu tư cho dự án này là 120 tỷ đồng. Chi phí hoạt động hàng năm
(không kể khấu hao) là 4,5 tỷ đồng. Sau 5 năm hoạt động công trình cần được đại tu với
chi phí 400 triệu đồng. Dự tính doanh thu hằng năm là 30 tỷ đồng. Nếu phải vay vốn thực

16. hiện dự án với lãi suất 15%/năm, hãy xem xét khía cạnh tài chính khi tuổi thọ của dự án
là 25 năm.
Bài tập 5-46: Phòng kinh doanh của một công ty giải khát đang xem xét lựa chọn
mua một dây chuyền công nghệ đóng chai. Có hai dây chuyền công nghệ với các thông
tin kinh tế như sau:
Dây chuyền A có chi phí ban đầu 2900 triệu đồng, chi phí hoạt động hàng năm 360
triệu đồng. Giá trị thanh lý khi kết thúc hoạt động dự kiến là 280 triệu đồng.
Dây chuyền B có giá mua ban đầu là 2300 triệu đồng, chi phí hoạt động hàng năm
ước tính 310 triệu đồng. Ngoài ra, sau 5 năm kể từ khi mua dây chuyền cần phải đầu tư
bổ sung khoảng 245 triệu đồng. Sau khi khi kết thúc hoạt động dây chuyền thu được
khoản giá trị thanh lý là 170 triệu đồng.
Hãy chọn dây chuyền tốt nhất biết rằng cả hai dây chuyền này đều có tuổi thọ 10
năm với lãi suất tính toán là 13%.
Bài tập 5-47: Một dự án đầu tư có tổng định phí là 3.280.000.000 đồng, biến phí
cho một đơn vị sản phẩm là 3.500 đồng, giá bán một đơn vị sản phẩm là 6.500 đồng.
a. Hãy xác định sản lượng hòa vốn, doanh thu hòa vốn của dự án.
b. Giả sử số lượng sản phẩm sản xuất của cả đời dự án là 2.000.000 sản phẩm thì
giá bán sản phẩm thấp nhất là bao nhiêu để dự án không bị lỗ vốn.
c. Hãy xác định mức lỗ và lãi của dự án khi sản phẩm tiêu thụ được:
- 1.000.000 sản phẩm
- 1.500.000 sản phẩm
Bài tập 5-48: Một dự án có tổng số vốn đầu tư là 6000 triệu đồng trong đó 50% là
vốn tự có với chi phí sử dụng vốn là 10%/năm, phần còn lại là vốn vay với lãi suất
14%/năm. Thời gian đầu tư không đáng kể, khấu hao theo đường thẳng. Giả sử doanh
nghiệp không phải đóng thuế doanh thu, còn thuế thu nhập là 25%.
Tình hình chi phí và thu nhập của dự án cho ở bảng sau: Đvt: tr.đ
Năm Biến phí Định phí Doanh thu Thu hồi Trả nợ gốc
1 5.000 1.740 7.500

17. 2 6.000 1.740 9.500 1.000
3 6.000 1.600 9.500 1.000
4 6.000 1.460 9.500 1.000
5 6.000 1.320 9.000
6 6.000 920 9.000
7 5.000 620 8.500
8 5.000 220 8.000 800
Yêu cầu:
a. Xác định thời gian hoàn vốn giản đơn và thời gian hoàn vốn có tính chiết khấu
của dự án. Chủ đầu tư yêu cầu thời gian hoàn vốn có tính chiết khấu là 6 năm thì có nên
thực hiện dự án không?
b. Xác định các điểm doanh thu hòa vốn tại năm 3. Thể hiện các điểm doanh thu
hòa vốn trên sơ đồ.
Bài tập 5-49: Một dự án đầu tư sản xuất X. Nếu mặt hàng này bị đánh thuế thì
IRR của dự án chỉ đạt được là 12%, xác suất bị đánh thuế là 20%. Nếu không bị đánh
thuế thì IRR của dự án sẽ là 15%. Hỏi IRR kì vọng của dự án này?
Bài tập 5-50: Một doanh nghiệp đang dự kiến khai thác một hay 2 mỏ A và B. Đối
với mỏ A khả năng có chất lượng tốt là 60% và do đó cầu thị trường cao, khả năng tiêu
thụ nhanh sản phẩm của mỏ sẽ đạt được 70% với lợi nhuận thuần là 3.800 triệu
đồng/năm. Trường hợp sản phẩm của mỏ tiêu thụ chậm thì lợi nhuận chỉ đạt 2.500 triệu
đồng/năm. Nếu chất lượng mỏ không tốt thì lợi nhuận thuần chỉ đạt 1.700 triệu
đồng/năm.
Đối với mỏ B, khả năng quặng có chất lượng tốt là 60% và trong trường hợp này
lợi nhuận thuần sẽ là 3.600 triệu đồng/năm. Nếu chất lượng của mỏ không tốt thì lợi
nhuận thuần chỉ có khả năng đạt 1700 triệu đồng/năm.
Cho biết doanh nghiệp nên chọn mỏ nào để khai thác biết tuổi khai thác của hai mỏ
như nhau.