1. CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS
ESPECIALIZACION EN GERENCIA DE PROYECTOS
DIPLOMADO EN FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN FINANCIERA DE
PROYECTOS E INDICADORES DE GESTIÓN EMPLEANDO HERRAMIENTAS INFORMÁTICAS

2. MODULO 1: FORMULACION Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS FINANCIEROS
1.1. OBJETO DE PROFUNDIZACIÓN EN LA FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN FINANCIERA
DE PROYECTOS
El objeto de estudio del modulo es la Formulación y Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión,
entendidos como un esfuerzo duradero que se lleva a cabo para crear un producto, servicio o
resultado único. La naturaleza temporal de los proyectos indica un principio y un final definidos. El
final se alcanza cuando se logran los objetivos del proyecto o cuando se termina el proyecto porque
sus objetivos no se cumplirán o no pueden ser cumplidos, o cuando ya no existe la necesidad que dio
origen al proyecto". (PMI). La generación de valor en un horizonte previsto para los accionistas, para
un grupo de involucrados, de interés o para los clientes, en situaciones de incertidumbre, demanda
métodos complejos de evaluación financiera de proyectos, que considere el valor del dinero en el
tiempo, que estén basados en información derivada de los flujos de efectivo.
En estas condiciones, los proyectos de inversión frecuentemente requieren ingresos en diferentes
períodos de tiempo. Esto significa que se tiene que descontar a una tasa de oportunidad del mercado,
para su análisis en cuanto a los ingresos y gastos proyectados, de manera que se establezca el valor
neto en el momento de tomar decisiones de inversión, de financiación, de adquisiciones, a partir de
un año cero. Es razonable esperar que la mejora en las decisiones de inversión y en la ejecución
misma de los proyectos que de tales decisiones se derivan genere un impacto positivo en el
desarrollo socioeconómico del país y la región
La finalidad de este curso es proporcionarle al profesional las herramientas de mayor trascendencia
en la formulación y evaluación financiera de proyectos que le permitan desarrollar habilidades en la
toma de decisiones.
1.2. OBJETIVO CENTRAL Y OBJETIVOS ESPECIFICOS. 3.1. CENTRAL.
Profundizar en el conocimiento de los diferentes conceptos y herramientas técnicas existentes para la
formulación y evaluación financiera de los proyectos de inversión que permitan la asignación óptima
de los recursos existentes tanto del medio como de las empresas.
1.3. ESPECIFICOS.
- Integrar a la administración eficiente de un gerente de proyectos, herramientas
complementarias en finanzas para proyectos, que le permitan tomar decisiones en el campo
de los negocios, mediante el estudio de las disciplinas que la fundamentan.
- Contribuir al desarrollo de profesionales que cuenten en su formación integral y balanceada
entre sus competencias duras (técnicas), y sus competencias blandas, (habilidades
personales y gerenciales), necesarias ambas para el ejercicio de la gerencia de proyectos.
- Brindar a los estudiantes no sólo herramientas administrativas sino también financieras para
afrontar proyectos de inversión que se desarrollan en entornos de complejidad e
incertidumbre.
- Integrar aplicaciones tecnológicas a los proyectos para la automatización de los cálculos y la
creación de modelos financieros que faciliten la toma de decisiones.
- Identificar aquellas herramientas financieras que se requieren ser analizadas para establecer
la viabilidad y las posibilidades de financiación de un proyecto.

3. 1.4. ARTICULACION DEL DIPLOMADO CON EL NUCLEO Y EL MARCO DEL PROYECTO
CURRICULAR EN SU CONJUNTO.
El modulo está directamente relacionado con los otros componentes del Plan de Estudios de la
Especialización, esta relación se evidencia en sus planteamientos conceptuales y prácticos que
desarrolla, partiendo de la revisión por grupos de un proyecto debidamente formulado de acuerdo con
la fundamentación económica, la fundamentación matemática y estadística para proyectos. Así
mismo, tiene una estrecha relación con las asignaturas, que se han desarrollado en los trimestres
anteriores, y que hacen alusión al desarrollo de los enfoques prospectivos, gerenciales, tecnológicos
de los proyectos, los métodos y técnicas de trabajo en equipo y liderazgo.
En relación a la pertinencia curricular, el diplomado está orientado al trabajo práctico, en el cual se
aplican los conceptos, metodologías, instrumentos y herramientas necesarias para la revisión, ajustes
y evaluación financiera de un proyecto o la revisión de un proyecto ya formulado en la región, el
municipio o un gremio de la producción, que esté contacto con la realidad local y regional y evidencie
la relevancia de los proyectos como unidades concretas que se realizan dando cumplimiento a las
estrategias de un proceso de planeación empresarial, sectorial o regional determinado. El producto
final será insumo fundamental para el complemento del diplomado con los indicadores de gestión y
Project, los cuales proporcionan una nueva visión de un plan de negocio, gracias a la planeación,
programación y manejo de la información fundamental, de un proyecto de inversión.
1.5. PRESENTACION Y SUTENTACION DEL MATERIAL PEDAGOGICO
1.5.1. TEXTOS GUIA.
- EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS, con aplicaciones en Excel, de José Augusto
Ramírez Díaz. Editorial Ediciones de la U. 2011.
- MODELOS FINANCIEROS con Excel, herramientas para mejorar la toma de decisiones
empresariales, de Jairo Gutiérrez Carmona. Segunda Edición, Ecoe-Ediciones.2011
Los textos presentan como fortaleza el manejo de los conceptos básicos objeto de estudio de una
forma clara y sencilla, lo cual hace asequible el tema a cualquier persona que no tenga conocimientos
profundos en la preparación y evaluación de proyectos, con el uso de la tecnología.
1.5.2. TEXTOS COMPLEMENTARIOS.
Para un mayor entendimiento de los temas planteados en la asignatura, se hace necesario reforzar
con las lecturas de los textos que se recomiendan a continuación:
- EVALUACION DE PROYECTOS, Gabriel BACA URBINA, Editorial McGrawHill, Cuarta
Edición.
- GESTIÓN DE PROYECTOS, Juan José MIRANDA MIRANDA, M M Editores, Tercera Edición.
2010.
- EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN, Karen Marie MOKATE,
Ediciones Uniandes, Primera Edición.
- FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS, Rafael MÉNDEZ, Editorial Quebecor
World, Quinta Edición. 2008

4. - FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS, Marco Elías CONTRERAS BUITRAGO,
editorial Uní sur, Primera Edición
1.6. PRESENTACION Y SUSTENTACION DE LAS UNIDADES INTEGRALES DEL CURSO
UNIDAD 1 MATEMÁTICAS FINANCIERAS APLICADAS A LOS PROYECTOS
- Interés Efectivo Anual IEA(v) a partir de una tasa vencida.
- Interés Efectivo Anual, IEA(A) a partir de una tasa anticipada.
- Conversión de tasas
- Tasas equivalentes
- Mercado de renta fija: TES, TDA, TIDIS, CERTS,
- Anualidades
- Tablas de amortización.
DESCRIPCIÓN DE LA UNIDAD.
Al analizar la interrelación que existe entre las matemáticas financieras y la evaluación de
proyectos, se considera que esta última es una herramienta básica para la toma de decisiones
en el campo de los negocios, por cuanto facilita el desarrollo del pensamiento y permite
planear de manera ordenada las múltiples soluciones a diferentes tipos de problemas que se
puedan presentar en el estudio financiero de un proyecto, evitando con ello realizar
inversiones no planificadas que puedan llevar al fracaso la consolidación futura de una
empresa o un proyecto de inversión.
ACREDITACION DE LA UNIDAD.
Se verificará por grupos al azar las lecturas propuestas junto con el informe que presente
sobre el taller y las preguntas Generadoras. Se considera como nota mínima aprobatoria Tres
(3.5) en un rango comprendido entre Cero (0.0) y Cinco (5.0). El valor del desarrollo del taller
(proyecto base del trabajo de Grado) y las preguntas generadoras corresponde al 50% de la
nota que se asignará al grupo; el 50% restante a la sustentación. A cada grupo le
corresponderá evaluar un trabajo y esta nota será la base de la sustentación. Al finalizar la
unidad el alumno debe estar en la capacidad de conocer los conceptos y temáticas inherentes
a la demanda, la oferta, el producto, la distribución y el precio
UNIDAD 2 FUNDAMENTOS DE FINANZAS Punto de equilibrio
- Con base en los ingresos
- Con base en las unidades vendidas
Apalancamientos
- Apalancamiento Operativo
- Apalancamiento Financiero
- Apalancamiento total

5. DESCRIPCIÓN DE LA UNIDAD El término apalancamiento se refiere a la potenciación que de una
variable llamada variable resultante o de salida (VS), ejerce la acción de otra variable relacionada con
ella, llamada variable motora o de entrada (VE).

7. Este concepto es idéntico a la noción física de palanca, donde la acción de una fuerza motriz es
multiplicada por un factor generado por la palanca obteniendo una fuerza resultante mucho mayor. Se
presenta el concepto su interpretación y la rigurosa formulación de cada uno de los tres tipos de
apalancamiento: el operativo, el financiero y el total o combinado, en el campo de la empresa
operativa, financiera y global. El tema de los apalancamientos son vitales en los proyectos de
inversión para ver lo que ocurre junto con el análisis de sensibilidad, al realizar diferentes cambios en
los costos fijos, los gastos financieros o ambos y el efecto que se produce en la rentabilidad de una
empresa o proyecto de inversión. Incrementar el monto de intereses obedece generalmente a
incrementar el nivel de deuda del proyecto. En este sentido se incrementan las oportunidades de
generación de utilidades del proyecto, vía utilización de fuentes de dinero de bajo costo (como lo es la
deuda frente al capital propio), pero también se incrementa el riesgo financiero debido a la dificultad
de cumplir con los pagos financieros en caso de decrecimientos temporales o peor aún permanentes
de la demanda

12. .

13. De igual manera, a partir de los estados financieros básicos, en especial con el de resultados, se
realiza el cálculo del punto de equilibrio, para entender que un proyecto requiere de su tiempo de
maduración para lograr equilibrar los ingresos con los gastos, y a partir de allí consolidar las
utilidades. Definitivamente el estudio de los apalancamientos y el punto de equilibrio permiten que los
gerentes de proyectos tengan entre sus manos poderosas herramientas de análisis y apoyo en la
toma de decisiones estructurales del mismo.

14. Entender la potenciación de la utilidad operativa que promueve un alto apalancamiento operativo, o la
posibilidad de ampliar más que proporcionalmente la utilidad neta con alto apalancamiento financiero
es tan necesario como apreciar lo que estos altos apalancamientos significan.

15. ACREDITACION DE LA UNIDAD. Se verificará por grupos al azar las lecturas propuestas junto con
el informe que presente sobre el taller y las preguntas Generadoras. Se considera como nota mínima
aprobatoria Tres (3.5) en un rango comprendido entre Cero (0.0) y Cinco (5.0). El valor del desarrollo
del taller (proyecto base del trabajo de Grado) y las preguntas generadoras corresponde al 50% de la
nota que se asignará al grupo; el 50% restante a la sustentación. A cada grupo le corresponderá
evaluar un Trabajo y esta nota será la base de la sustentación. Al finalizar la unidad el alumno debe
estar en la capacidad de conocer los conceptos y temáticas inherentes a la determinación del
tamaño, la localización e ingeniería del proyecto.

16. LECTURAS BASICAS SAPAG CHAIN Nassir, SAPAG CHAIN Reinaldo, preparación y evaluación de
proyectos. 4ª edición. Capítulos 6, 7,8 y 9 McGrawHill. 2000.

18. LECTURAS COMPLEMENTARIAS El estudio de apalancamientos como metodología de análisis
para la gestión de proyectos o empresas. Guillermo Buenaventura Vera.

20. UNIDAD 3 MÉTODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
- Valor actual (VA)
- Valor Actual Neto o Valor Presente Neto (VAN o VPN).
- Relación Beneficio Costo (R B/C).
- Tasa Interna de Retorno (TIR)
- Análisis de sensibilidad
DESCRIPCIÓN DE LA UNIDAD Como principios de la administración financiera, la atención ahora se
centra en las valoraciones de las decisiones de inversión en proyectos que tienen en cuenta el valor
del dinero en el tiempo, correlacionando las fuentes de financiamiento y el costo medio ponderado de
capital como datos fundamentales para su cálculo. En esta unidad, se pretende demostrar que la
evaluación compleja de proyectos de inversión en especial con alternativas mutuamente excluyentes,
se puede adoptar o no una de ellas para la inversión en estos proyectos. Dentro de estos indicadores
está el Valor Presente Neto, como el más utilizado porque pone en pesos de hoy tanto los ingresos
futuros como los egresos futuros, lo cual facilita la decisión desde el punto de vista financiero, de
realizar o no el proyecto. Al usar el VPN, se recuerda a los estudiantes que los ingresos se toman con
el signo positivo y los egresos se tomarán con el signo negativo y estarán ubicados en la línea de
tiempo hacia abajo. Para el cálculo es necesario tomar en cuenta la Tasa de Interés de Oportunidad
(TIO), concepto que también es desarrollado en esta unidad. Además del VPN, se aborda la Tasa
Interna de Retorno, (TIR), la cual tiene gran aceptación dentro del sector financiero, porque mide la
rentabilidad de una inversión, pero a nivel de especialistas en las finanzas, la TIR no es tan confiable,
y puede ocurrir que la TIR permita aceptar una decisión de inversión, decisión contraria a la que
presenta el VPN. Para dilucidar esta situación, es necesario agregar otro concepto de Tasa Interna de
Retorno Modificada, TIRM, que tiene en cuenta la reinversión.
Otro indicador de la evaluación compleja de proyectos de inversión es la relación beneficio/costo,
(B/C), que consiste en poner en valor presente los beneficios netos y dividirlos por el valor presente
de todos los costos del proyecto. La tasa que se utilice para poner en valor presente puede ser la tasa
de interés de oportunidad (TIO). Finalmente al hacer cualquier análisis económico proyectado al
futuro, siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es
precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones económicas sea bastante
difícil. Para facilitar esta labor, se puede utilizar el análisis de sensibilidad, el cual nos indicará las
variables que más afectan el resultado económico de un proyecto y cuáles son las que tienen poca
incidencia en el resultado final. Al aplicar un análisis de sensibilidad, al alterar una de las variables del
proyecto, obviamente se afecta el proyecto en su totalidad, desde los presupuestos, balances,
estados de resultados, flujos de fondos y los indicadores VPN, TIR, B/C, y lo que se espera es hasta
donde el proyecto resiste a esos cambios para que aun así los indicadores, estos resulten atractivos
para el inversionista.
ACREDITACION DE LA UNIDAD. Se verificará por grupos al azar las lecturas propuestas junto con
el informe que presente sobre el taller y las preguntas Generadoras. Se considera como nota mínima
aprobatoria Tres (3.5) en un rango comprendido entre Cero (0.0) y Cinco (5.0). El valor del desarrollo
del taller (proyecto base del trabajo de Grado) y las preguntas generadoras corresponde al 50% de la
nota que se asignará al grupo; el 50% restante a la sustentación. A cada grupo le corresponderá
evaluar un trabajo y esta nota será la base de la sustentación. Al finalizar la unidad el alumno debe
estar en la capacidad de conocer los conceptos y temáticas inherentes a la determinación del
tamaño, la localización e ingeniería del proyecto.
LECTURAS BASICAS Ramírez Díaz, José Augusto, Evaluación Financiera de Proyectos. Bogotá.
Ediciones de la U. 2011 SAPAG CHAIN Nassir, SAPAG CHAIN Reinaldo, preparación y evaluación
de proyectos. 4ª edición. Capítulos 6, 7,8 y 9 McGrawHill. 2000.

21. LECTURAS COMPLEMENTARIAS BACA CURREA, Guillermo, Ingeniería Económica Séptima
Edición, capítulos 9, 11, 12, 13 y 14 Fondo Educativo Panamericano.

22. UNIDAD 4 ANÁLISIS DE CASOS. (Taller base). Con los conceptos financieros básicos explicados
en las dos unidades anteriores, más los métodos de evaluación compleja de proyectos de inversión,
basados en el valor actual, el valor actual neto, la relación beneficio costo, la tasa interna de retorno y
los períodos de recuperación de las inversiones, el estudiante estará en condiciones de abordar la
evaluación financiera de proyectos. El taller base contiene ejemplos y ejercicios que aplicarán todos
los conceptos centrales desarrollados en las unidades anteriores, para tener claridad en los
conceptos y aplicaciones expuestas. En este sentido, el taller aborda las temáticas de las
matemáticas financieras y el valor del dinero en el tiempo, las anualidades, tablas de amortización, el
punto de equilibrio, los apalancamientos financieros, operativos y combinados, las proyecciones
financieras, desde los presupuestos, los balances inicial y proyectado a cinco años, los estados
financieros básicos, y la aplicación de los indicadores de evaluación financiera de proyectos basados
en la metodología compleja y los análisis de sensibilidad correspondientes. La utilización del Excel
para el desarrollo del taller es clave para el logro final del objetivo propuesto en el presente
diplomado.

23. ACREDITACION DE LA UNIDAD. Se verificará por grupo al azar las lecturas propuestas junto con el
informe que presente sobre el taller y las preguntas Generadoras. Se considera como nota mínima
aprobatoria Tres (3.5) en un rango comprendido entre Cero (0.0) y Cinco (5.0). El valor del desarrollo
del taller (proyecto base del trabajo de Grado) y las preguntas generadoras corresponde al 50% de la
nota que se asignará al grupo; el 50% restante a la sustentación. A cada grupo le corresponderá
evaluar un trabajo y esta nota será la base de la sustentación. Al finalizar la unidad el alumno debe
estar en la capacidad de conocer los Tipos de estructura y el marco legal que delimitará el proyecto.

24. LECTURAS BASICAS SAPAG CHAIN Nassir, SAPAG CHAIN Reinaldo, preparación y evaluación de
proyectos. 4ª edición. Capítulos 10 y 11 McGrawHill. 2000.

25. 7. ACREDITACION GENERAL DEL CURSO Los conocimientos con que debe contar el estudiante al
finalizar este curso, le deben permitir la planeación, desarrollo y evaluación de un proyecto.
El 60% que corresponde a la evaluación permanente, estará compuesta por controles de lectura,
quises individuales, sustentaciones que hagan los estudiantes durante sus intervenciones en las
plenarias de cada tutoría y por los informes escritos del trabajo de investigación. El restante 40%
corresponde a la Convocatoria escrita individual.