1. MERCADO CAMBIARIO
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2. Contenido
1. Definiciones.
2. Funciones del Mercado Cambiario.
3. Participantes en el mercado de divisas.
4. Los segmentos del mercado de divisas.
5. Tipo de Cambio
6. Código de Divisas
7.
Características
de
las
divisas
Dólar, Euro, Libra y Yen

3. 1. Definición
El mercado cambiario o mercado de divisas
es el mercado en el cual se transan las
distintas monedas extranjeras.
Este mercado está constituido por una gran
cantidad de agentes alrededor del
mundo, que compran y venden monedas
de distintas naciones, permitiendo así la
realización de cualquier transacción
internacional.

4. Riehl (1987) afirma que "no es una
localización geográfica" (p.491), más
bien, está compuesto por un conjunto
de agentes, demandantes y
oferentes de divisas, quienes se
hallan en distintos sitios alrededor del
mundo y que se comunican haciendo
uso del teléfono, de redes
informáticas o de otros medios
tecnológicos.

5. El mercado de divisas es un
mecanismo que permite, de un modo
impersonal y eficiente, poder
adquirir divisas, facilitándose con
esto el comercio
internacional, pues se transfiere
poder de compra de una moneda a
otra, pudiendo así los agentes de un
país realizar ventas, compras y otros
tipos de negocios con los agentes de
otras naciones.

6. De ese modo, recurren al
mercado cambiario.
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7. Divisa
Es una moneda extranjera
escogida por Bancos
Centrales de cada país
como patrón para constituir
sus Reservas
Internacionales.
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8. Por Consiguiente una Divisa:
Es una moneda que
siguientes requisitos:
debe
1.
Aceptada
internacional.
medio
como
cumplir
de
los
pago
2.
Utilizada
para
mantener
reservas
internacionales
y
ahorros
externos
de
empresas e individuos.
3. Estabilidad relativa.
4. Convertibilidad.
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9. 2. Funciones del Mercado Cambiario
a) Permite
transferir
fondos
adquisitivo) entre países.
(o
poder
b) Proporciona instrumentos y mecanismos
para financiar el comercio y las inversiones
internacionales.
c) Ofrece facilidades para la administración
de riesgo (coberturas) y especulación.

10. a. Permite transferir fondos entre países.
Históricamente la primera función y la más
importante, ya que sin dicha transferencia de
fondos en diversas monedas a través de las
fronteras, sería imposible el comercio
internacional.
Si un colombiano desea comprar maquinaria
japonesa, necesitaría comprar yenes a través
del mercado cambiario, pagando en yenes a
Japón y cargando en la cuenta del cliente
pesos colombianos.

11. b. Proporciona instrumentos y mecanismos para
financiar
el
comercio
y
las
inversiones
internacionales.
Se relaciona con la necesidad de financiar
las transacciones del comercio internacional
cuando la mercancía está en tránsito.
El exportador no desea embarcar la
mercancía antes de garantizar que su pago
está listo y el importador no quiere pagar
antes de recibir la mercancía.

12. Para resolver este dilema, durante siglos se
desarrolló
un
complejo
sistema
de
documentos
que
garantizaba
el
cumplimiento de los contratos y al mismo
tiempo proporciona el crédito.
Carta de crédito
Letra de cambio
Conocimiento de embarque
Aceptación bancaria
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13. c. Ofrece facilidades para la administración
de riesgo (coberturas) y especulación.
Es la más importante desde el punto de
vista del volumen de las transacciones.
La gran mayoría de éstas en el mercado de
divisas está relacionada con:
El arbitraje
La especulación o la cobertura de riesgo
cambiario.

14. 3. Participantes en el mercado
cambiario.
El mercado cambiario tiene dos niveles:
El mercado interbancario directo en
el cual se realiza el 75% de las
transacciones.
El
mercado
interbancario
indirecto, vía corredores, en el cual se
maneja el 25% restante de las
transacciones.

15. Los participantes en el mercado
directo son formadores de mercado
(market-makers).
Cotizan entre sí los precios de compra
y venta y mantienen una posición en
una o varias monedas. Para ello
mantienen existencias de las monedas
que comercian y siempre están
dispuestos a comprar y vender al
precio cotizado.

16. Participantes del
segmento directo
del mercado
interbancario?

17. Los agentes de moneda
extranjera bancarios y no
bancarios (Foreign Exchange Dealers).
Son los formadores de mercado
y están dispuestos a comprar la
divisa en que negocian a un
precio de compra (Bid Price) y
venderla a un precio de venta
(Ask Price).

18. Reflexión…
La competencia entre
numerosos agentes
mantiene los diferenciales
cambiarios bajos, por lo
que el mercado de divisas
se convierte en eficiente.

19. Las empresas e individuos
Son los llamados a
realizar transacciones
comerciales importantes
y/o inversiones
extranjeras.

20. Este grupo incluye:
Empresas Ex e Ix
Fondos de Inversión
Inversionistas Individuales
Tesorerías centrales de las empresas
transnacionales que tienen sucursales
en varios países.
Estos actores entran al mercado de
divisas sólo si necesitan comprar o
vender una divisa específica.

21. Los arbitrajistas y
especuladores
Pueden operar en interés
propio o en interés de uno de
los actores mencionados en
el grupo de “Empresas e
Individuos”.

22. Los bancos centrales y las
tesorerías de gobierno
Estas instituciones pueden comprar
monedas extranjeras para sí mismas
o para sus gobiernos. También tienen
la facultad de aumentar o gastar sus
reservas internacionales. Finalmente,
los
bancos
centrales
pueden
intervenir en el mercado cambiario
con el objetivo de afectar el tipo de
cambio.

23. La intervención del Banco Central en
el mercado cambiario significa la
compra y/o venta de divisas con el
objeto de afectar el precio.
Dichas
intervenciones
pueden
generar cuantiosas pérdidas para los
propios bancos centrales sin que se
logre ningún objetivo importante.

24. Participantes del
segmento indirecto
del mercado
interbancario?

25. Las transacciones son preparadas por los
corredores (brokers). Son promotores que
facilitan las transacciones sin participar
directamente en ellas, por lo cual no hacen el
mercado.
No mantienen inventarios
de divisas ni toman
posiciones. Actúan en
nombre de terceros.
Cobran una pequeña
comisión tanto a
vendedores como a
compradores

26. 4. Los segmentos del mercado
cambiario
El mercado global de divisas es único,
pero
consta
de
varios
segmentos
íntimamente relacionados entre sí.
De acuerdo al criterio “Plazo de entrega
de la moneda extranjera”, existen 4
segmentos.

27. El Mercado
al Contado
(spot)
El Mercado
a Plazo
(forwards)
El Mercado
de Futuros
(futures)
El Mercado
de
Opciones
(options)

28. Mercado al Contado
Son acuerdos de cambio de una
divisa por otra a un tipo de cambio
determinado. El intercambio de
estas divisas deberá producirse
dentro de las 48 horas siguientes a
la fecha de transacción.
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29. Segmentos dentro del Mercado de
Contado (Spot)
Desde el punto de vista del tamaño
de
la
Transacción,
podemos
distinguir:
Mercado al Menudeo
Mercado al Mayoreo
Mercado Interbancario
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30. Mercado al Menudeo
Es un mercado donde se manejan
billetes de moneda extranjera y
cheques de viajero. Lo manejan las
ventanillas bancarias y las casas de
cambio ubicadas en Aeropuertos y
lugares turísticos, donde es utilizado
sobre todo por turistas y otros
viajeros internacionales.
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31. El monto de una transacción promedio es
pequeño: algunos cientos de dólares.
La ganancia de los intermediarios en
este
mercado
se
deriva
del
diferencial cambiario (spread).
Precio de Compra
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Precio de Venta

32. Mercado al Mayoreo
Se realizan
transacciones con
billetes en
cantidades mayores
a 10 mil dólares, y
la compra/venta de
documentos en
diferentes monedas.
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33. En este segmento participan los
bancos, que negocian entre sí los
excedentes de billetes, las casas de
cambio, algunos negocios que aceptan
pagos en divisas extranjeras y las
empresas pequeñas y medianas que
involucradas
en
el
comercio
internacional.
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34. Mercado Interbancario
El monto de una transacción
rebasa el millón de dólares.
El modo de operación consiste en
un intercambio de depósitos
bancarios en diferentes divisas por
vía electrónica.
Se maneja entrega inmediata (24 – 48 máx.)

35. El mercado interbancario es el mas grande
del mundo. El volumen de transacciones
en un día típico rebasa los 1.5 billones de
dólares
… lo que equivale a 2
meses de
negociaciones en la
Bolsa de Nueva York
(NYSE).
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36. 5. Tipo de Cambio
Es la relación de proporción que
existe entre el valor de una
moneda y la otra. Dicha tasa es
un indicador que expresa cuántas
unidades de una divisa se
necesitan para obtener una
unidad de la otra.
(Madura, Jeff (2007) (en inglés). International Financial Management (8ª edición).

37. Tipo de Cambio Directo
Es el precio de una moneda en términos de
otra moneda.
Ejemplo:
El
tipo
de
cambio
peso
colombiano/dólar es la cantidad de pesos
necesarios para comprar un dólar:
TC(COP/USD)
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38. Una manera alternativa de designar el
tipo de cambio es utilizando la letra S
(spot):
S (i/j) es la cantidad
de unidades de la
moneda i necesaria
para comprar una
unidad de la moneda
j.
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39. Tipo de Cambio Cruzado o Indirecto
Es el precio de una moneda en términos de
otra moneda, pero calculados a través de una
tercera moneda.
Ejemplo: El tipo de cambio cruzado peso
colombiano/peso mexicano a través del
dólar:
TC(COP/MXP) =
TC(COP/USD) * TC(USD/MXP)

40. 6. Código de Divisas
La información del mercado
internacional de divisas se
expresa a través de
abreviaturas, que
corresponden con el código
internacional ISO-4217.

41. GBP Libra Esterlina
EUR Euro
COP Peso
Colombiano
JPY Yen Japonés
USD Dólar

42. 7. Características de las
divisas Dólar, Euro, Libra y Yen
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43. Dólar USA
Es la divisa mundial de reserva. La mayoría de
bancos centrales acumulan dólares con el propósito
expreso de utilizarlos en transacciones financieras.
Que afecta el Dólar:
Cambios en los tipos de interés.
Cambio en el precio de cotización del petróleo
(cuando el $ del petróleo sube, tiende a debilitar al
dólar)
Cambios políticos y los gastos regulares en defensa
del país.
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44. Euro
El Euro comenzó a existir recientemente. El Euro es
la moneda oficial de los países de la Unión Europea y
puede ser afectado por todos esos países y sus
economías.
Esta divisa es también muy sensible a los cambios
en los tipos de interés y las diferencias en políticas
fiscales de los países de la Unión Europea
El euro es la siguiente divisa de
importancia para reemplazar al dólar.
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reserva
en

45. Libra Esterlina
Esta es una divisa que tiene una política
económica estable respaldándola y por este
motivo es una divisa muy bien valorada.
Afecta la divisa:
Los tipos de interés (son relativamente
altos)
La economía británica apoya en el gasto del
consumidor
La situación del empleo
El sector de la vivienda
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46. Yen Japonés
El yen japonés es la unidad monetaria
utilizada en Japón.
También es usada como moneda de reserva
junto al dólar, el euro y la libra esterlina.
Como
es
común
en
la
numeración
japonesa, las cantidades grandes del yen se
cuentan en múltiplos de 10.000 (man, 万) de
la misma forma que en los países
occidentales se cuenta por millares.
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47. Bibliografía
LEVI, D. Maurice. Finanzas Internacionales.
KOZIKOWSKI,
Internacionales.
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Z.
Zbigniew.
Finanzas