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Técnicas Financieras para valoración de proyectos de S.I./T.I. http://nopiedra.wordpress.com Nelson Piedra  [email_address] Rommel Torres  [email_address]   Grupo 4
Bibliografía ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Contenidos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Técnicas Financieras para valoración de proyectos de S.I./T.I. Capítulo 4
4.1 Introducción ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
T.A. Stewart propone en “Intellectual Capital” un modelo de como generar capital intelectual dentro de la empresa, seleccionando proyectos de acuerdo con el cuadro siguiente.
 
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[object Object],[object Object],[object Object]
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4.2.-  Valoración de la inversión :   ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
4.2.-  Valoración de la inversión  (2) ,[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],[object Object],[object Object]
La tabla siguiente muestra como se corresponden las técnicas de  evaluación con el modelo de cartera, indicando con el número de asteriscos la adecuación  de la técnica :
4.2.1.-  Métodos de análisis financiero para la selección de proyectos: ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
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Vida de servicio económico
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Conclusiones ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Preguntas de control ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Debate ,[object Object],[object Object]
Evaluación Cuantitativa de Proyectos Nelson Piedra
El proyecto en el portafolio de la empresa.  El proyecto y la generación de valor
La empresa  como administradora de portafolios ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Portafolio de inversiones:  Objetivo ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Primera conclusión:  El proyecto en el portafolio de la empresa ,[object Object],[object Object]
Segunda conclusión: Origen del valor de la empresa ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tercera conclusión:  Independencia de las decisiones ,[object Object],[object Object],[object Object]
Viabilidad, conveniencia  y estudios vinculados
“ Bloques constructivos”: Viabilidad y conveniencia Viabilidad: Técnica ¿Se puede hacer? ¿Cómo? ¿Hay capacidad técnica? De Mercado Legal Administrativa Organizativa Ambiental ¿Hay demanda de los productos? ¿Es legal? ¿Hay restricciones? ¿Hay capacidad administrativa? ¿Hay capacidad organizativa? ¿Es ambientalmente sostenible? Conveniencia: Económica Financiera ¿Genera riqueza? ¿Es rentable hacerlo? ¿Es financiable?
Análisis del proyecto
Formulación y evaluación:  Actividades Identificar Establecer cuáles son los impactos relevantes del proyecto Inversiones Costos Beneficios Medir Valorar Ordenar Comparar Optimizar Definir magnitud y signo de los impactos, en una unidad de medida Asignar a los impactos un valor en unidades monetarias Establecer el orden temporal en el cual ocurrirán los impactos Determinar si los beneficios superan o no a costos e inversiones Determinar si puede mejorarse el beneficio neto obtenido
Formulación y evaluación:  Actividades - Ejemplo Identificar Ventas de dulces a negocios de delicatessen Medir Valorar Producción de dulces gourmet  Canalización de quejas y sugerencias Establecimiento de una línea abierta al cliente Cantidad de kilogramos mensuales ¿Cantidad de llamadas? ¿Aumento de ventas? Precio de mercado x cantidad a vender ¿Reducción de las devoluciones de productos?
Flujo de fondos:  Elementos formales
Elementos formales:  Distinción entre período y momento ,[object Object],[object Object],1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 Momento Período 0 8
Elementos formales:  Convenciones sobre ingresos y egresos ,[object Object],1 2 3 4 5 6 7 8 1 2 3 4 5 6 7 Momento Período 0 8 Los ingresos y egresos del período 1 se ubican en el momento 1 Las inversiones iniciales se colocan en el momento 0
Elementos formales: Decisión acerca de los períodos de análisis ,[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos formales: Explicitación de los supuestos ,[object Object]
Flujo de fondos:  Elementos conceptuales
Elementos conceptuales:  Costo de oportunidad ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Costos hundidos e inevitables ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Carácter económico de costos y beneficios  ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Costos y beneficios indirectos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Costos y beneficios externos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Costos y beneficios externos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Horizonte del proyecto ,[object Object],[object Object],[object Object]
Horizonte del proyecto:  Duración económica ,[object Object],[object Object],[object Object]
Horizonte del proyecto:  Período de ventaja competitiva (PVC) ,[object Object],[object Object],PVC Fuerzas competitivas Rentabilidad Tiempo Costo de oportunidad del capital
Horizonte del proyecto:  Recomendación ,[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Costos y beneficios intangibles ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Costos y beneficios intangibles: “Valuación” ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales: Opciones reales ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Elementos conceptuales:  Consistencia en el tratamiento de los datos ,[object Object],[object Object],[object Object]
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Flujo de fondos:  Elementos aplicados  ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tratamiento  del capital de trabajo ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Capital de trabajo: Concepto Este es la necesidad de capital de trabajo de la semana Este es el incremento requerido por las mayores ventas Este es el recupero de capital de trabajo al final de la semana
Capital de trabajo: Cálculo por saldo de las cuentas Una mayor rotación reduce las necesidades de capital de trabajo
Tratamiento  de amortizaciones de activos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tratamiento de las amortizaciones - Ejemplos Caso 1: Amortizaciones periódicas Caso 2: Venta de un bien de uso
Tratamiento del IVA ,[object Object],[object Object],[object Object]
Opciones de tratamiento del IVA ,[object Object],[object Object]
Tratamiento del IVA: Ejemplo
Tratamiento del impuesto  a las ganancias ,[object Object],[object Object]
Opciones de tratamiento  del impuesto a las ganancias ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tratamiento del final del proyecto ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tratamiento del final del proyecto: Cierre del proyecto ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tratamiento del final del proyecto: Continuidad ,[object Object],[object Object]
Tratamiento del final del proyecto: Cálculo del valor de continuidad ,[object Object]
Valor de Continuidad: Ejemplo
Costo anual equivalente ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Costo anual equivalente: Ejemplo de selección de activos de distinta vida útil ,[object Object],La máquina B es más barata, pero dura menos Considerando la necesidad de repetir la inversión en B en el año 3, A es más económica
Evaluación de Proyectos Criterios de decisión Valor Actual Neto Tasa Interna de Retorno Período de Repago
Regla general de decisión ,[object Object],[object Object]
Criterios clásicos y supuestos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Valor Actual Neto (VAN): Definición ,[object Object],[object Object]
VAN:  Criterio de decisión ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
VAN:  No rechazo de proyectos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
VAN:  Aceptación de proyectos ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
VAN: Significado ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Tasa Interna de Retorno (TIR): Definición ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
La TIR como rentabilidad  del capital propio remanente
TIR:  “Construcción del VAN” ,[object Object],[object Object]
TIR:  “Construcción del VAN”
TIR:  Criterio de decisión ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
TIR:  Ventajas y desventajas ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
[object Object],TIR:  ¿Proyecto o Crédito? ,[object Object]
TIR:  ¿Proyecto o crédito? (II) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Perfil de un proyecto  “bien conformado”
Perfil de un crédito
TIR:  Cambios de signo del flujo ,[object Object],[object Object]
Perfil de un proyecto con múltiples TIR
Solución de las múltiples TIR:  TIR Modificada ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
TIR Modificada:  Ejemplo
TIR:  Proyectos mutuamente excluyentes ,[object Object]
Perfil de dos proyectos  mutuamente excluyentes VAN(36,6%) = 134 Proyecto 5 Proyecto 6
Múltiples TIR:  TIR incremental ,[object Object]
Período de Repago ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
Período de repago:  Ejemplos PR “ingenuo” : B es preferible a A: 2 vs. 3 períodos PR “sofisticado” : B es preferible a A: 3 vs. 4 períodos En ningún caso consideran los $800 del período 5

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PMO: Técnicas Financieras para valoración de proyectos de S.I./T.I.

  • 1. Técnicas Financieras para valoración de proyectos de S.I./T.I. http://nopiedra.wordpress.com Nelson Piedra [email_address] Rommel Torres [email_address] Grupo 4
  • 2.
  • 3.
  • 4. Técnicas Financieras para valoración de proyectos de S.I./T.I. Capítulo 4
  • 5.
  • 6.
  • 7. T.A. Stewart propone en “Intellectual Capital” un modelo de como generar capital intelectual dentro de la empresa, seleccionando proyectos de acuerdo con el cuadro siguiente.
  • 8.  
  • 9.
  • 10.
  • 11.
  • 12.
  • 13.
  • 14.
  • 15. La tabla siguiente muestra como se corresponden las técnicas de evaluación con el modelo de cartera, indicando con el número de asteriscos la adecuación de la técnica :
  • 16.
  • 17.
  • 18.
  • 19.  
  • 20.  
  • 21.
  • 22.
  • 23. Vida de servicio económico
  • 24.
  • 25.
  • 26.  
  • 27.
  • 28.
  • 29.
  • 30.
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  • 33.
  • 34.
  • 35. Evaluación Cuantitativa de Proyectos Nelson Piedra
  • 36. El proyecto en el portafolio de la empresa. El proyecto y la generación de valor
  • 37.
  • 38.
  • 39.
  • 40.
  • 41.
  • 42. Viabilidad, conveniencia y estudios vinculados
  • 43. “ Bloques constructivos”: Viabilidad y conveniencia Viabilidad: Técnica ¿Se puede hacer? ¿Cómo? ¿Hay capacidad técnica? De Mercado Legal Administrativa Organizativa Ambiental ¿Hay demanda de los productos? ¿Es legal? ¿Hay restricciones? ¿Hay capacidad administrativa? ¿Hay capacidad organizativa? ¿Es ambientalmente sostenible? Conveniencia: Económica Financiera ¿Genera riqueza? ¿Es rentable hacerlo? ¿Es financiable?
  • 45. Formulación y evaluación: Actividades Identificar Establecer cuáles son los impactos relevantes del proyecto Inversiones Costos Beneficios Medir Valorar Ordenar Comparar Optimizar Definir magnitud y signo de los impactos, en una unidad de medida Asignar a los impactos un valor en unidades monetarias Establecer el orden temporal en el cual ocurrirán los impactos Determinar si los beneficios superan o no a costos e inversiones Determinar si puede mejorarse el beneficio neto obtenido
  • 46. Formulación y evaluación: Actividades - Ejemplo Identificar Ventas de dulces a negocios de delicatessen Medir Valorar Producción de dulces gourmet Canalización de quejas y sugerencias Establecimiento de una línea abierta al cliente Cantidad de kilogramos mensuales ¿Cantidad de llamadas? ¿Aumento de ventas? Precio de mercado x cantidad a vender ¿Reducción de las devoluciones de productos?
  • 47. Flujo de fondos: Elementos formales
  • 48.
  • 49.
  • 50.
  • 51.
  • 52. Flujo de fondos: Elementos conceptuales
  • 53.
  • 54.
  • 55.
  • 56.
  • 57.
  • 58.
  • 59.
  • 60.
  • 61.
  • 62.
  • 63.
  • 64.
  • 65.
  • 66.
  • 67.
  • 68.
  • 69.
  • 70. Capital de trabajo: Concepto Este es la necesidad de capital de trabajo de la semana Este es el incremento requerido por las mayores ventas Este es el recupero de capital de trabajo al final de la semana
  • 71. Capital de trabajo: Cálculo por saldo de las cuentas Una mayor rotación reduce las necesidades de capital de trabajo
  • 72.
  • 73. Tratamiento de las amortizaciones - Ejemplos Caso 1: Amortizaciones periódicas Caso 2: Venta de un bien de uso
  • 74.
  • 75.
  • 77.
  • 78.
  • 79.
  • 80.
  • 81.
  • 82.
  • 84.
  • 85.
  • 86. Evaluación de Proyectos Criterios de decisión Valor Actual Neto Tasa Interna de Retorno Período de Repago
  • 87.
  • 88.
  • 89.
  • 90.
  • 91.
  • 92.
  • 93.
  • 94.
  • 95. La TIR como rentabilidad del capital propio remanente
  • 96.
  • 97. TIR: “Construcción del VAN”
  • 98.
  • 99.
  • 100.
  • 101.
  • 102. Perfil de un proyecto “bien conformado”
  • 103. Perfil de un crédito
  • 104.
  • 105. Perfil de un proyecto con múltiples TIR
  • 106.
  • 107. TIR Modificada: Ejemplo
  • 108.
  • 109. Perfil de dos proyectos mutuamente excluyentes VAN(36,6%) = 134 Proyecto 5 Proyecto 6
  • 110.
  • 111.
  • 112. Período de repago: Ejemplos PR “ingenuo” : B es preferible a A: 2 vs. 3 períodos PR “sofisticado” : B es preferible a A: 3 vs. 4 períodos En ningún caso consideran los $800 del período 5