1. ICBC (Macau) – Center for Investment and Risk
Analytics
中國工商銀行(澳門) – 投資及風險研究中心
財來自有方
刊登日期：2009 年 9 月 14 日 (澳門日報)
作者為中國工商銀行(澳門)分析員黃碩東
於 升幅榜中尋寶
股票上升的最大動力是源於公司的盈利增長。若讀者相信的話， 那麼投資者是
否應該著重投資盈利大幅增長的股票呢?
買股票與買菜雖然存在差異，但本質上大致相同，只是買股票較需要審慎考慮。
以買菜為例，基本知識是應選擇綠色且葉上沒有蟲蛀痕跡，有了基本概念之後
便可集中挑選合符條件的菜，當然這樣還不能保證所選的一定好食，但命中的
機率一定有提高。同樣道理，投資也亦然，有了投資理念後，便可以從中選出合
乎該策略的股票，這樣勝算更會較大。但問題是有多少投資者擁有一個確切清淅
的投資理念呢?
研究指出，增長型投資(Growth Investing)是其中一種錄得回報率最高的投資方

2. 式。那麼怎樣可以選出一些具有高增長潛力的股票呢? 其實於業績期中提供了一
個很方便的方法，便是留意每天的升幅榜，一般來說股票於升幅榜當日不是發
佈超乎預期的業績，便是公佈利好公司發展的消息。投資者可以集中分析前者。
這些股票可能於當日已經大幅上升，但本欄於上兩期經已說明了投資者不應害
怕大幅裂口高開的股票，因為這因素才是賺錢的機會所在。
那麼應當如何定義高增長呢?舉例在經濟好時投資者可集中注意那些 30%營業
額或 100%盈利增長的股票。而在現時的經濟環境下，可將要求降低至如 15%營
業額或 50%盈利增長。那是否全買進這些股票便可以呢?當然不是，這方法只是
幫助我們收窄研究的範圍。然後我們便可應用基本分析細看其業績公佈，拆解其
營業額/盈利增長的原因及其增長的可持續性等。有些公司的盈利增長可能只因
賣出某些業務而錄得一次性收益，那這些公司並不值得浪費時間去研究。
筆者認為投資市場如世界上很多事情一樣，短期是可以靠運氣，但長期並不存
在僥幸。要獲得比別人可觀的回報便需費點時間作相關研究及分析。只要方向正
確，一分耕耘是會有一分收獲的。若只是看看報章等股評，道聽途說，回報自然
平凡。
antoniowong@mc.icbc.com.cn