1. MERCADOS CAPITALES
NATIONAL BUSINESS SCHOOL

2. Objetivos del Módulo:
• Este módulo ilustra cómo funcionan las
instituciones financieras, su regulación y la
importancia que tienen los mercados financieros
tanto para las empresas como para los
consumidores. Aborda conceptos clave como el
papel de los mercados financieros en la
sociedad, las transacciones financieras en un
entorno global, y explica las principales
instituciones de los mercados de capitales, como
los bancos, agencias de valores, fondos de
pensiones y compañías de seguros.

3. MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de
una economía para cumplir la función básica de asignación y
distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital
(aquellos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión, por
oposición a los recursos de corto plazo que constituyen el objeto del
mercado monetario), los riesgos, el control y la información asociados con
los procesos de transferencia del ahorro a la inversión.

4. MERCADO DE CAPITALES
• El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el
desarrollo económico de una sociedad, ya que mediante él, se hace
la transición del ahorro a la inversión, este moviliza recursos
principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores
que tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las
actividades productivas (empresas, sector financiero, gobierno)
mediante la compraventa de títulos valores.
• Como es sabido, por medio de una mayor propensión al ahorro, se
genera una mayor inversión, debido a que se producen excedentes
de capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y
generar mayor riqueza. Esta inversión da origen, por su parte, a
nuevas industrias generadoras de ingresos, siendo este el principal
objetivo del mercado de capitales.

5. Objetivos del Mercado de
Capitales
• Permite la transferencia de recursos de los ahorradores, a
inversiones en el sector productivo de la economía.
• Establece eficientemente recursos a la financiación de empresas
del sector productivo.
• Reduce los costos de selección y asignación de recursos a
actividades productivas.
• Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.
• Ofrece una amplia gama de productos, de acuerdo con las
necesidades de inversión o financiación de los participantes en el
mercado.
• “La protección de los inversores, garantizar que los mercados sean
justos, eficientes y transparentes, la reducción del riesgo sistémico

6. MERCADO DE VALORES
Características:
• Aglomera los recursos de los ahorradores.
• Ofrece numerosas alternativas de inversión a corto y largo plazo.
• Reduce los costos de transacción por economías de escala en la
movilización de recursos.
• Las entidades partícipes constantemente reportan
información, facilitando la toma de decisiones y el seguimiento
permanente.
• El ofrecimiento de un mayor número de alternativas de inversión
reduce los riesgos y diversifica el portafolio.
• El Mercado de Capitales es el principal motor de crecimiento. Entre
más eficiente sea la transferencia de recursos, habrá mayor
crecimiento.
• Mejor manejo de los ciclos de liquidez e iliquidez.
• Permite acceder a montos importantes de financiamiento.

7. Tipos de Valores
a) Las acciones
b) Los bonos
c) Los papeles comerciales
d) Los certificados de depósito de mercancías
e) Cualquier título o derecho resultante de un proceso
de titularización
f) Cualquier título representativo de capital de riesgo
g) Los certificados de depósito a término
h) Las aceptaciones bancarias
i) Las cédulas hipotecarias
j) Cualquier título de deuda pública

8. División De Mercados De Capitales
• Cíclicas: cuando siguen el comportamiento del mercado. La
acción sube cuando sube el mercado y la misma acción baja
cuando baja el mercado, pero no en la misma proporción.
• Acíclicas: cuando su comportamiento es contrario al del
mercado. La acción baja cuando sube el mercado y la
misma acción sube cuando baja el mercado
• Neutras o Indiferentes: son acciones que no tienen un
comportamiento que pueda relacionarse directamente con
el mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas
veces estas acciones están inmóviles durante mucho
tiempo y de repente tienen saltos de precio, está situación
es más fácil que se presente en acciones con “nula
bursatilidad”.

9. Instrumentos e Instituciones que
intervienen
Los instrumentos financieros son las diversas
alternativas de crédito que están disponibles en la
economía en un determinado momento. Se
diferencian entre sí de acuerdo a la exigibilidad de
devolver el capital y/o pagar intereses que adquiere
el emisor, a la reajustabilidad que ofrecen, al riesgo y
liquidez que presentan, al tipo de tributación a que
están afectos, al plazo de vencimiento, etc.

10. Crisis financiera mundial.
Colapso de los mercados.

11. Orígenes de la crisis
• Aumento del número de quiebras de entidades prestamistas
en hipotecas de alto riesgo (subprime) en EE.UU. acosadas
por impagos crecientes de deudores afectados por tasas de
interés en alza y caída del valor de las propiedades, en donde
la deuda contraída supera el valor de las viviendas que
compraron con esos préstamos.
• Muchos bancos e inversionistas afectados por las
turbulencias en el mercado de créditos generadas por la crisis
de subprimes aparentemente habían tomado riesgos que
excedían su tamaño y capacidad de respuesta.
• El sistema bancario, las empresas no disponen de la
financiación tradicional de la banca para conceder los
préstamos.
• La consecuencia de estas deudas impagas por las tasas de
interés y desvalorización de las propiedades, es la perdida de
liquidez de los bancos, lo cual provoca una fuga de capitales
que hacen al banco perder millones de
dólares, desembocando en una quiebra de los bancos, los
cuales desestabilizan el mercado, como The Lehman
Brothers, el cuarto banco de inversión mas grande en el
mundo, que dejo a la deriva millones de
acciones, aumentaron la especulación y produjeron la
volatilidad de los mercados

12. Consecuencias económicas
• El mercado inmobiliario de EE.UU. refleja caídas
históricas al endurecerse las condiciones de financiación.
• El freno a la construcción amenaza generar desempleo y
ralentizar la economía estadounidense
• La fuga del dinero refugiándose en bonos del tesoro
estadounidense y otras inversiones de calidad son una
mala noticia para las economías emergentes que ven
encarecerse sus posibilidades de financiación externa
• El banco mas importante de Francia BNP Paribas debe
anunciar la suspensión de cotización y reembolso de tres
de sus fondos por evaporación de la liquidez. El
congelamiento de los fondos ocurre cuando un
problema de liquidez torna casi imposible la venta de
activos que figuran en el portafolios de los fondos.
• En general se reduce la liquidez en varios segmentos del
mercado: en particular, los créditos para financiar la
compra de compañías, el financiamiento a los países
emergentes y el mercado de bonos corporativos de alto
riesgo.

13. Respuestas a los mercados
• Se teme sobre el futuro valor del dólar, por ejemplo los ‘carry
trade’ que es cambiar a divisas de menos valor, sujetas a
tasas de interés más bajas, sumada la próxima elección en
EE.UU., han hecho que la divisa norteamericana suba de
valor. Y no se sabe hasta donde llegará
• La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) salió al rescate
del mercado financiero el jueves y el viernes pasado junto
con el Banco Central Europeo (BCE) para calmar la ansiedad
que se respira en las bolsas de medio mundo.
• Para ello se inyecto capital en el sistema financiero como no
se recuerda desde los días posteriores al 11S.
• Inyecciones de liquidez, lideradas por el BCE (Banco Central
Europeo), la Reserva Federal estadounidense y secundadas
por el banco Central de Japón y bancos centrales de otros
países. A plazos breves entre uno y dos días y mas tarde
contemplando plazos de uno y hasta tres meses.
Prestamos, instrumentados mediante operaciones de compra
y recompra, inicialmente respaldadas por créditos
hipotecarios y mas tarde por títulos del tesoro público.
• La reserva Federal recorta la tasa de interés a pesar de los
riesgos de inflación y a la tasa de descuento que pagan los
bancos, esta última no es suficiente para nada.

14. Lunes negro de Wall Street
• La cámara de representantes de EE.UU. Rechazó este lunes
el plan de inyectar 700 mil millones de dólares para salvar
a los bancos en quiebra, mayormente la desaprobación se
produjo por el miedo de los congresistas republicanos de
perder sus escaños en las próximas elecciones, como
consecuencia del rechazo, las bolsas del mundo fueron a la
baja, el Dow Jones bajó a niveles nunca antes vistos desde
1974 con la crisis de la OPEP, con el cayó el índice
tecnológico Nasdaq, en total la bolsa de Wall Street perdió
US$ 1.3 billones de dólares, el doble del plan de Bush.
• America Latina se contagió rápidamente, el Bovespa de
Sao Paulo fue el más afectado cayendo 9.36%(nunca visto
desde 1999), el Merval argentino se derrumbó 8.68% y la
bolsa de Santiago tuvo su peor jornada en una
década, cayó 5.5%.
• Europa y Asia también se deprimieron, la amenaza de
quiebra de bancos europeos y la caída de las bolsas
asiáticas como el Nikkei o la bolsa de Hong Kong
• Para muchos economistas si no se aprueba prontamente el
plan se salvataje la economía estadounidense y mundial
entrará en recesión.
• Se esta viviendo una paulatina restricción de dólares a los
bancos, ante esto y la amenaza de la suspensión de
flujos, el banco central al igual que en el mundo, tomó
medidas para inyectar liquidez.

15. Consecuencias en Guatemala
• El cobre bajó la línea de los 3 dólares
• La inestabilidad del dólar en los últimos 6 meses
• Al bajar el dólar, más las amenazas de recesión
mundial, las exportaciones se ven afectadas, se
vende a menor precio por ende menor dinero entra
al país, lo cual hace que los ingresos puedan llegar
a no cubrir los gastos, propiciando rebajas de
empleados, de capitales llegando a la quiebra de
empresas en casos extremos.
• El retorno de muchos capitales guatemaltecos que
pueden retornar para cobijarse del aguacero.

16. Glosario de términos
• Liquidez: Atributo de un activo financiero de ser comprado o vendido en el mercado sin provocar cambios
considerables en el precio. Un activo es considerado líquido cuando es fácilmente convertible en efectivo.
• Tasa de interés: Es el retorno del ahorro en términos de una cantidad de dinero que será obtenida en el
futuro por una cierta cantidad de ahorro hoy.
• Recesión: La macroeconomía considera que la recesión es un periodo de no crecimiento del Producto
Interior Bruto de una economía. Se considera como recesión cualquier decrecimiento continuado de la
actividad económica durante dos o más trimestres consecutivos. Una situación continuada de recesión es
lo que se conoce como depresión. Una recesión breve a menudo es denominada corrección económica.

17. NUESTRA ALDEA GLOBAL
¿Cómo sería el mundo?... si todos sus ciudadanos
formaran una aldea de tan sólo 100 personas
80 personas vivirían en viviendas precarias
66 no tendrían agua potable para beber
66 nunca habrían realizado una llamada telefónica
50 sufrirían de desnutrición
6 poseerían la mitad de la riqueza
1 poseería educación universitaria
1 tendría su propio computador
Fuente: Naciones Unidas (World Village Project)

18. Guatemala 63
Guatemala
3.75 Millones
Guatemala
4.4
Guatemala
23.97%

20. Se denomina G8 a un grupo de países industrializados
del mundo cuyo peso político, económico y militar es
muy relevante a escala global. Está conformado por
Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia,
Japón, Reino Unido, Japon y Rusia.