Mais conteúdo relacionado
Mais de haramaya university (20)
Eeri rp 2002_04
- 1. EERI
Economics and Econometrics Research Institute
EERI Research Paper Series No 04/2002
ISSN: 2031-4892
Copyright © 2002 by d'Artis Kancs and Julda Kielyte
Migration in the Enlarged European Union: Empirical
Evidence for Labour Mobility in the Baltic States
d'Artis Kancs and Julda Kielyte
EERI
Economics and Econometrics Research Institute
Avenue de Beaulieu
1160 Brussels
Belgium
Tel: +322 299 3523
Fax: +322 299 3523
www.eeri.eu
- 2. %<:E4G<BA <A G;8 A?4E:87 HEBC84A -A<BA
(8EFC86G<I8 9EB@ G;8 4?G<6 +G4G8F
7P EG<F #4A6F "H?74 #<8?LG8
*+) +
,;8 9E88 @BI8@8AG B9 JBE>8EF <F 4 ;<:;?L 6BAGEBI8EF<4? <FFH8 J<G; E8:4E7 GB
G;8 4FG8EA 8A?4E:8@8AG B9 G;8 HEBC84A -A<BA - %8@58EF B9 G;8 - 4E8
8KGE8@8?L 4AK<BHF B9 @4FF <@@<:E4G<BA OBJF 9EB@ 8AGE4? 4A7 4FG8EA HEBC8
6BHAGE<8F F ,;<F C4C8E 8FG<@4G8F G;8 CBG8AG<4? @<:E4G<BA 4A7 4A4?LF8F
FB6<B 86BAB@<6 <@C46GF B9 @<:E4G<BA <A G;8 6BAG8KG B9 G;8 - 8A?4E:8@8AG BJ
@4AL C8BC?8 @<:;G @<:E4G8 9EB@ G;8 4FG8EA HEBC84A GE4AF<G<BA 6BHAGE<8F GB
/8FG8EA HEBC8 4A7 J;4G J<?? 58 G;8 FB6<B 86BAB@<6 6BAF8DH8A68F 9BE ;B@8
4A7 ;BFG 6BHAGE<8F !A BE78E GB 4AFJ8E G;8F8 DH8FG<BAF J8 7E4J BA CE8I<BHF
?<G8E4GHE8 4F J8?? 4F BA BHE 8@C<E<64? JBE> !A G;8 8@C<E<64? 4A4?LF<F J8 8I4?H4G8
G;8 F<M8 4A7 G;8 FGEH6GHE8 B9 6HEE8AG 4A7 9HGHE8 @<:E4G<BA GB /8FG8EA HEBC8
!A C4EG<6H?4E J8 8FG<@4G8 G;8 9HGHE8 @<:E4G<BA CE8FFHE8 54F87 BA 86BAB@<6
6BA7<G<BAF <A G;8 4?G<6 +G4G8F 4A7 /8FG8EA HEBC8 'HE 8@C<E<64? E8FH?GF
FH::8FG G;4G 78C8A7<A: BA 4FFH@CG<BAF C8E68AG B9 ;B@8 6BHAGE<8F JBE><A:
CBCH?4G<BA @<:;G 8@<:E4G8 49G8E BC8A<A: ?45BHE @4E>8GF <A G;8 B?7 - @8@58E
FG4G8F
0.') * !AG8EA4GBA4? ?45BHE @:E4GBA - AG8:E4GBA C4A8? 74G4 86BAB
@8GE6 @B78?
$ **#1 +#' $
,;8 4HG;BEF 46ABJ?87:8 ;8?C9H? 6B@@8AGF 9EB@ ,;B@4F +GE4H5;44E 4A7 ,@ 4GGBA G;8 -
/! * 4A7 + 6BA98E8A68 C4EG6C4AGF A 8?FA 4A7 4?G@BE8 4A7 F8@A4E C4EG6C4AGF A
//! 4A7 -AI8EFGL B9 #8? ,;8 4HG;BEF 46ABJ?87:8 NA4A64? FHCCBEG 9EB@ G;8 *8F84E6; E4AG
P!AG8EA4GBA4? $45BE %:E4GBA A 4 ?B54?MA: 6BAB@LP ,;8 4HG;BEF 4E8 FB?8?L E8FCBAF5?8 9BE
G;8 6BAG8AG B9 G;8 C4C8E ,;8 I8JF 8KCE8FF87 4E8 CHE8?L G;BF8 B9 G;8 4HG;BE 4A7 @4L ABG A 4AL
6E6H@FG4A68F 58 E8:4E787 4F FG4GA: 4A BU64? CBFGBA B9 G;8 HEBC84A (4E?4@8AG
%4FF46;HF8GGF !AFGGHG8 B9 ,86;AB?B:L %!, -AI8EFGL B9 #8? ! * !AG8EA4GBA4? !AFG
GHG8 9BE CC?87 +LFG8@F A4?LFF !! + 4A7 6BAB@6F 4A7 6BAB@8GE6F *8F84E6; !AFGGHG8
*! BEE8FCBA7A: 477E8FF %4FF46;HF8GGF !AFGGHG8 B9 ,86;AB?B:L %4FF46;HF8GGF I8AH8
4@5E7:8 % -+ @4? 4A6F @G 87H
HEBC84A (4E?4@8AG *8F84E6; /BE?7 ,E478 'E:4AM4GBA /,' -AI8EFGL B9 4@
5HE: // 4A7 6BAB@6F 4A7 6BAB@8GE6F *8F84E6; !AFGGHG8 *! BEE8FCBA7A: 47
7E8FF HEBC84A (4E?4@8AG *8F84E6; IFBA 9BE 6BAB@6 %BA8G4EL 4A7 H7:8G4EL V4EF
@4? H?74 #8?LG8 JGB BE:
- 3. +)' , +#'
!A G;8 NEFG G8A 8AGE4? 4A7 4FG8EA HEBC84A 6BHAGE8F F J?? 586B@8
A8J - %8@58E +G4G8F !A ?:;G B9 G;8 - 4FG8EA 8A?4E:8@8AG 4 6BAGEBI8EF4?
FFH8 ;4F 588A G;8 DH8FGBA B9 J;8G;8E 6GM8AF B9 G;8 A8J - %8@58E +G4G8F F;BH?7
@@874G8?L :4A 4668FF GB G;8 /8FG8EA HEBC84A ?45BHE @4E8GF A - 66BE7A:
GB G;8 6HEE8AG - ?8:F?4GBA G;8 9E88 @BI8@8AG B9 - JBE8EF JG;A G;8 +A:?8
HEBC84A @4E8G F 4A AG8:E4? C4EG B9 G;8 ,E84GL B9 G;8 HEBC84A B@@HAGL
!G 58?BA:F GB G;8 46DHF 6B@@HA4HG4E8 G;4G ;4F GB 58 47BCG87 5L G;8 A8J -
%8@58E +G4G8F 589BE8 =BAA: G;8 - %BE8BI8E G ;4F GB 58 :E4AG87 E86CEB64??L GB
6GM8AF 9EB@ B?7 4A7 A8J - %8@58E +G4G8F !A FCG8 B9 G;8F8 GE84GL CEBIFBAF
?45BHE @:E4GBA FFH8F ;4I8 588A BA G;8 - 8A?4E:8@8AG 4:8A74 B9 G;8 - 4FG8EA
8A?4E:8@8AG A8:BG4GBAF 9BE 4 ?BA: G@8 H8 GB AG8AFI8 CB?G64? CE8FFHE8 9EB@
G;8 B?7 - @8@58E FG4G8F @BFG B9 G;8 6HEE8AG - %8@58E +G4G8F ;4I8 4668CG87 4
GE4AFGBA C8EB7 GB 9E88 ?45BHE @BI8@8AG
-C GB ABJ ?45BHE @:E4GBA OBJF 9EB@ G;8 4668FFBA 4A7 64A774G8 6BHA
GE8F 4E8 ;84I?L E8FGE6G87 5L - ?8:F?4GBA ,;8 HEBC8 :E88@8AGF 7B ABG @C4E
G;8 4HG;BEGL B9 A7I7H4? - @8@58E FG4G8F GB E8:H?4G8 G;8 @@:E4GBA B9 ?45BHE
4A7 C8EFBAF 9EB@ G;8 F ,;8 E8@BI4? B9 AFGGHGBA4? 54EE8EF GB ?45BHE @:E4
GBA F G;8E89BE8 G;8 7@8AFBA B9 86BAB@6 AG8:E4GBA A HEBC8 J;6; J?? 5EA: G;8
@BFG @4E87 6;4A:8F 4F 4 6BAF8DH8A68 B9 G;8 4FG8EA 8A?4E:8@8AG B9 G;8 - !A I8J
B9 G;8 FM845?8 :4C A C8E 64CG4 A6B@8 G;8F8 E8FGE6GBAF GB G;8 - ?45BHE @4E8GF
;4I8 E8FH?G87 A 4 E4G;8E @B78E4G8 ?45BHE @:E4GBA 9EB@ G;8 4668FFBA 6BHA
GE8F GB G;8 - @8@58E FG4G8F HEE8AG?L 4CCEBK@4G8?L JBE8EF 9EB@ G;8
- 4668FFBA 4A7 64A774G8 6BHAGE8F 4E8 ?8:4??L 8@C?BL87 A G;8 - 466BHAGA: 9BE
B9 G;8 - JBE9BE68 EBH:;?L B9 G;8 GBG4? ABA - JBE9BE68 B9 @??BA
EB8A 7BJA 5L F8A7A: 6BHAGEL G;8 GBG4? @:E4AG FGB6 F G;8 9B??BJA: H?:4E4
M86; *8CH5?6 FGBA4 HA:4EL $4GI4 $G;H4
A4 (B?4A7 *B@4A4 +?BI4 *8CH5?6
4A7 +?BI8A4 6 !A 477GBA GB ?8:4? JBE8EF G;8 AH@58E B9 HA7B6
!A CE? G;8 HEBC84A B@@FFBA CEBCBF87 C;4FA: A 9H?? E:;GF 9BE G;8 9E88 @BI8@8AG
B9 JBE8EF !AFGGHGA: 4 GE4AFGBA C8EB7 E4G;8E G;4A @@874G8?L E86B:AFA: @B5?GL E:;GF F
AG8A787 GB Q8AFHE8 G;8 J78FG CBFF5?8 CH5?6 4668CG4A68 B9 8A?4E:8@8AGR HEA: 4 :8A8E4? GE4A
FGBA C8EB7 B9 L84EF %8@58E +G4G8F JBH?7 6BAGAH8 GB BC8E4G8 G;8E BJA A4GBA4? @84FHE8F BA
4668CGA: JBE8EF 9EB@ G;8 A8J %8@58E +G4G8F 9G8E AB @BE8 G;4A L84EF G;8 HEBC84A B@
@FFBA JBH?7 6BA7H6G 4A 4HGB@4G6 E8I8J BA G;8 54FF B9 J;6; G;8 BHA6? 46GA: 5L HA4A@GL
4A7 9B??BJA: 6BAFH?G4GBA JG; G;8 HEBC84A (4E?4@8AG JBH?7 78678 J;8G;8E GB F;BEG8A BE ?9G
G;8 GE4AFGBA C8EB7 ,;F 6BH?7 ?847 GB G;8 9H?? 4CC?64GBA B9 G;8 4DHF 6B@@HA4HG4E8 C8E;4CF
6B@5A87 JG; F498:H4E7F 9BE 8K68CGBA4? 6E6H@FG4A68F %8@58E +G4G8F G;4G FB JF; JBH?7 58
45?8 GB 6BAGAH8 JG; A4GBA4? @84FHE8F 9G8E G;F E8I8J Q'A8 9HEG;8E BCGBA4? 477GBA4? F6
E8I8J C8E 6BHAGEL @4L 58 ;8?7 4G G;8 E8DH8FG B9 4 %8@58E +G4G8 6HEE8AG BE A8J JG; 4 I8J
GB 9HEG;8E E8?4K4GBA B9 6BAGEB?FR !9 4AL %8@58E +G4G8 8KC8E8A68F QF8EBHF 7FGHE54A68F A GF
?45BHE @4E8GR G @4L @4AG4A GF A4GBA4? CEBIFBAF 9BE 4 9HEG;8E @4K@H@ C8EB7 B9 L84EF
4
- 4. H@8AG87 JBE8EF 4A7 @:E4AGF 9EB@ G;8 4668FFBA 6BHAGE8F ;4F :EBJA 4F 4 E8FH?G
B9 G;8 6B@5A4GBA B9 6?BF87 ?45BHE @4E8GF 4A7 HAE8FGE6G87 GE4I8? 66BE7A: GB
G;8 6 8FG@4G8F 6HEE8AG?L G;8E8 4E8 FH6; HA7B6H@8AG87 @:E4AGF
CEBI7A: ?8FF 8KC8AFI8 4A7 O8K5?8 4?G8EA4GI8F GB ?B64? ?45BHE 9BE68
!A I8J B9 G;8 - 8A?4E:8@8AG BA8 B9 G;8 @BFG 9E8DH8AG?L 4F87 DH8FGBAF F
J;8G;8E 4 ?4E:8 F64?8 4FG /8FG @:E4GBA J?? G48 C?468 BA68 6GM8AF B9 G;8 A8J
%8@58E +G4G8F ;4I8 9E88 4668FF GB G;8 ?45BHE @4E8GF A G;8 6HEE8AG - %8@58E
+G4G8F ,;F C4C8E 8I4?H4G8F ;FGBE64??L 4A7 8@CE64??L G;8 78I8?BC@8AG B9 G;8
IB?H@8 4A7 FGEH6GHE8 B9 @:E4GBA OBJF 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F ,;8 CE8F8AG FGH7L
4GG8@CGF GB CE876G ;BJ @4AL C8EFBAF @:;G @:E4G8 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F GB /8FG
8EA HEBC8 4A7 J;4G J?? 58 G;8 86BAB@6 4A7 78@B:E4C;6 6BAF8DH8A68F B9 G;F
8@:E4GBA 9BE F8A7A: 4A7 E868IA: 6BHAGE8F ,;8F8 GJB 5EB47 DH8FGBAF 4E8 G;8
@4A FH5=86G B9 G;F C4C8E ,;8 NEFG F86GBA 7F6HFF8F G;8 ;FGBE64? 8I78A68 B9 G;8
@:E4AG OBJF A G;8 - 4A7 A G;8 4?G6 +G4G8F !A G;8 9B??BJA: C4EGF J8 8I4?H4G8
G;8 FM8 4A7 G;8 FGEH6GHE8 B9 6HEE8AG 4A7 9HGHE8 @:E4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F !A
C4EG6H?4E J8 DH4AGG4GI8?L 8I4?H4G8 G;8 9HGHE8 @:E4GBA CE8FFHE8 54F87 BA G;8
86BAB@6 4A7 78@B:E4C;6 FGH4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F 4A7 /8FG8EA HEBC8 ,;8
?4FG F86GBA 6BA6?H78F JG; CB?G64? 6BAF78E4GBAF 784?A: JG; 9E88 BE G8@CBE4EL
E8FGE6G87 4668FF GB /8FG8EA HEBC8PF ?45BHE @4E8GF
#*+')# $ -)-#. ' #!) +#' # ,)'(
!A G;F F86GBA J8 CEBI78 546:EBHA7 9BE G;8 4A4?LFF B9 9HGHE8 @:E4GBA A G;8
4668FFBA 6BHAGE8F 5L FGH7LA: C4GG8EAF B9 CBCH?4GBA @BI8@8AGF A G;8 C4FG
/8 FG4EG JG; G;8 CBFG J4E @:E4GBA 8KC8E8A68 4A7 ;FGBE64? ?45BHE @BI8@8AGF
4A7 6BAGAH8 JG; @BE8 E868AG C4GG8EAF B9 86BAB@64??L 7EI8A @:E4GBA A HEBC8
8KG J8 F88 GB 78AG9L @:E4GBA CB?68F J;6; J?? @4A4:8 JBE8EFP @BI8@8AGF
A G;8 HEBC84A -ABA A G;8 C8EB7 9B??BJA: G;8 - 8A?4E:8@8AG !A ?:;G B9 G;8F8
NA7A:F J8 7E4J 6BA6?HFBA 9BE 9HGHE8 @:E4GBA GE8A7F A G;8
*+) ,)'(
,;8 E868AG ;FGBEL B9 HEBC8 ;4F JGA8FF87 F8I8E4? @:E4GBA J4I8F @4E87?L 79
98EA: JG; E8FC86G GB FBHE68F B9 @:E4GBA G;8 EB?8 B9 CHF; 4A7 CH?? 946GBEF 4A7
6BAF8DH8A68F A G;8 E8FC86GI8 6BHAGE8F B9 78FGA4GBA 66BE7A: GB 1@@8E@4AA
J8 64A 7FGA:HF; 9BHE @:E4GBA C8EB7F A G;8 CBFG J4E HEBC8 J4E
47=HFG@8AG 4A7 78 6B?BAF4GBA 84E?L F ?45BHE 9BE68 @@:E4GBA
G;8 C8EB7 B9 E8FGE4A87 @:E4GBA I G;8 7FFB?HGBA B9
FB64?F@ A G;8 4FG 4A7 @:E4GBA GB G;8 /8FG FA68 8LBA7 G;8 7FFB?HGBA
B9 FB64?F@ 4A A6E84FA: AH@58E B9 E89H:8 F888EF 9EB@ E8:BAF ABG 58?BA:A: GB G;8
9BE@8E FB64?FG JBE?7 F 4 F86BA7 @4=BE 6;4E46G8EFG6 B9 G;8 @BFG E868AG @:E4GBA
C8EB7
- 5. *8:4E7A: G;8 NEFG C8EB7 @8AGBA87 FB@8 @??BA C8BC?8 4E8 7FC?4687 5L G;8
J4E @??BA B9 J;6; J8E8 8G;A6 8E@4AF ABG;8E @??BA 8E@4AF @BI87
GB /8FG 8E@4AL HAG? G;F OBJ J4F FGBCC87 5L G;8 8E86GBA B9 G;8 8E?A J4??
' +@4??8E 5HG 4?FB F:AN64AG OBJF AGB BG;8E 6BHAGE8F BE:A4G87 9EB@
9BE@8E 6B?BA8F I8A G;BH:; G F ;4E7 GB 7FGA:HF; 58GJ88A 86BAB@6 4A7 ABA
86BAB@6 E84FBAF 9BE @:E4GBA G;8 7B@A4A68 B9 CB?G64? CHF; 946GBEF 8KC?4AA:
G;F @:E4GBA J4I8 F B5IBHF
!A 6BAGE4FG 7HEA: G;8 F86BA7 @:E4GBA C8EB7 86BAB@6 CH?? 946GBEF J8E8 G;8
7EIA: 9BE68 B9 G;8 FBHG; ABEG; @:E4GBA J4I8 FG4EGA: A ?4G8 N9G8F 66BE7A: GB
1@@8E@4AA 45BHG @??BA C8BC?8 ?89G G;8 %87G8EE4A84A 6BHAGE8F GB G;8
ABEG; /;8A G;8 E86EHG@8AG B9 JBE8EF 64@8 GB 4 ;4?G A 45BHG @??BA
JBE8EF 9EB@ G;8 +BHG; HEBC84A 6BHAGE8F A6?H7A: ,HE8L J8E8 JBEA: A G;8
BEG; HEBC84A 6BHAGE8F F88 ,45?8
,45?8 +BHG; HEBC84A /BE8EF A BEG; HEBC8
+GB6 +GB6 +GB6 +GB6
TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT
(BEGH:4?
+C4A
!G4?L
E8868
,HE8L
,BG4?
,;BHF4A7F B9 JBE8EF C8E68AG B9 ?45BHE 9BE68 A G;8 6BHAGEL B9 BE:A
+BHE68 'JA 64?6H?4GBAF 54F87 BA ' 74G4
,;8 E86EHG@8AG J4F FGBCC87 A 7H8 GB G;8 A6E84F8 B9 HA8@C?BL@8AG A
G;8 HEBC84A ;BFG 6BHAGE8F J;6; 9BE 8K4@C?8 A 8E@4AL =H@C87 HC 9EB@
A GB A 49G8E G;8 NEFG B? CE68 F;B6 +BHG; HEBC84AF C4EG?L E8
@:E4G87 4A7 FHECEFA:?L G;8E8 J4F AB A8J @:E4GBA J4I8 49G8E E8FGE6GBAF ;4I8
588A E8@BI87 J;8A E8868 4A7 ?4G8E (BEGH:4? 4A7 +C4A 8AG8E87 G;8 HEBC84A
B@@HAGL A G;8 F 49G8E 4 GE4AFGBA C8EB7 B9 F8I8E4? L84EF EB868E
F 4 6BAF8DH8A68 G;8 FGB6 B9 9BE8:A ?45BHE A BEG;8EA HEBC8 786?A87 7HEA:
G;8 G;E7 C8EB7 HAG? G;8 @7 F BJ8I8E G;8 FGB6 B9 9BE8:A CBCH?4GBA A
- @BE8 BE ?8FF FG4:A4G87 ,;8 @4A E84FBA J;L G;8 9BE8:A CBCH?4GBA 77 ABG
786?A8 J4F G;4G 94@?8F B9 JBE8EF FG4LA: A G;8 - 9B??BJ87 GB G;8E 8@:E4G87
@8@58EF 4A7 G;8 98EG?GL E4G8F B9 9BE8:A8EF 8K688787 G;BF8 B9 A4GI8F A BEG;8EA
- 6. HEBC8 HE74
,;8 9BHEG; C8EB7 @:E4GBA J4I8 A7H687 5L G;8 5E847BJA B9 FB64?F@ J;6;
FG4EG87 A G;8 ?4G8 F 66BE7A: GB HEBFG4G 8E@4AL J4F G;8 @4A 78FG
A4GBA 6BHAGEL 9BE G;8 8@8E:A: 4FG /8FG @:E4GBA OBJF 6BAFFGA: B9 4A AOHK B9
9BE8:A8EF 9EB@ 8AGE4? 4A7 4FG8EA HEBC8 B9 8G;A6 8E@4AF *HFF?4A778HGF6;8
4A7 AG8EA4? @:E4GBA 9EB@ 4FG GB /8FG 8E@4AL -FA: A8G @:E4GBA N:HE8F
6?BF8 GB @??BA *HFF?4A778HGF6;8 4A7 4?@BFG @??BA 9BE8:A8EF @??BA B9
J;6; J8E8 4FL?H@ F888EF 64@8 GB 8E@4AL A G;8 ?4G8 F 4A7 G;8 58:AAA:
B9 F !A 477GBA @BE8 G;4A @??BA C8BC?8 A8G @BI87 9EB@ 4FG GB /8FG
8E@4AL A BA?L NI8 L84EF FA68 HE74
,;8 A6E84FA: 4FG /8FG @:E4GBA 64AABG 58 8KC?4A87 FB?8?L 5L 86BAB@6 E84
FBAF ,;8 BC8AA: B9 G;8 !EBA HEG4A @478 @:E4GBA CBFF5?8 4A7 7FGE8FF 9EB@
CB?G64? AFG45?GL A G;8 4FG 4F J8?? 4F FB64? 64G4FGEBC;8F A G;8 4?4A C8AAFH?4
J8E8 @4=BE 7EIA: 9BE68F B9 @:E4GBA GB G;8 - BJ8I8E G;8 F86BA7 @CBEG4AG
9BE68 4GGE46GA: @:E4AGF J4F G;8 6BAF78E45?8 A6B@8 :4C 58GJ88A 4FG 4A7 /8FG
+AA 8G 4?
!A :8A8E4? G;8 AG8EA4GBA4? @B5?GL B9 C8BC?8 A G;8 - F E4G;8E ?BJ 'A 4I
8E4:8 ?8FF G;4A B9 G;8 GBG4? JBE9BE68 A G;8 - 6BHAGE8F 6B@8F 9EB@ 4ABG;8E
%8@58E +G4G8 4?G;BH:; G;8 C8E68AG4:8 I4E8F 9EB@ 6BHAGEL GB 6BHAGEL ,;F C8E68AG
4:8 ;4F E8@4A87 A84E?L 6BAFG4AG BI8E G;8 ?4FG L84EF 66BE7A: GB G;8 HEBFG4G
?45BHE 9BE68 FHEI8L 4A BI8E 4I8E4:8 CEBCBEGBA B9 9BE8:A JBE8EF A G;8 6HE
E8AG - 6BHAGE8F F @478 HC B9 G;E7 6BHAGEL A4GBA4?F 9BE 8K4@C?8 A 8E@4AL
J;8E8 9BE8:A JBE9BE68 @478 HC B9 G;8 GBG4? 8@C?BL@8AG A BA?L
B9 J;6; 64@8 9EB@ 4ABG;8E - %8@58E +G4G8
$+# + +*
HEA: G;8 +BI8G C8EB7 G;8 4?G6 +G4G8F 4G G;4G G@8 4F C4EG B9 G;8 +BI8G -ABA
4GGE46G87 ;:; AH@58EF B9 @@:E4AGF 9EB@ BG;8E E8:BAF JG;A G;8 +BI8G -ABA 4A7
;47 4 FGEBA:?L CBFGI8 @:E4GBA 54?4A68 F 4 E8FH?G G;8 CEBCBEGBA B9 CBCH?4GBA B9
GGH?4E 8G;A6GL FGBA4AF $4GI4AF 4A7 $G;H4A4AF 98?? 7E4FG64??L J;?FG *HFF4A
-E4A4A 8?BEHFF4A 4A7 BG;8E 8G;A6 :EBHCF 9EB@ BG;8E +BI8G E8:BAF A6E84F87
FH5FG4AG4??L C4EG6H?4E?L A $4GI4 4A7 FGBA4 BJ8I8E G;8 AOH8A68 B9 @:E4GBA
BA CBCH?4GBA FGEH6GHE8 A G;8 4?G6 +G4G8F ;4F 6;4A:87 F:AN64AG?L 49G8E E8:4AA:
G;8 A78C8A78A68 A F88 :HE8
!A G;8 84E?L F 8@:E4GBA GB G;8 6BHAGE8F B9 G;8 9BE@8E +BI8G -ABA A6E84F87
7E4@4G64??L E846;A: ;:; CBAG A $G;H4A4 A B9 C8EFBAF A $4GI4
4A7 FGBA4 A B9 4A7 C8EFBAF E8FC86GI8?L F88 :HE8 9
G8E @BE8 G;4A L84EF B9 58A: CBFGI8 A8G @:E4GBA 5864@8 A8:4GI8 A 4?? G;E88
4?G6 6BHAGE8F 4F 4 E8FH?G B9 G;8 E8 8FG45?F;@8AG B9 G;8 A78C8A78A68 4A7 G;8 J??
A:A8FF B9 9BE@8E @@:E4AGF G;8 FB 64??87 Q*HFF4A FC84A: CBCH?4GBAR GB E8GHEA
GB G;8E 6BHAGE8F B9 BE:A ,;8 @4A 78FGA4GBA 9BE G;8 @4=BEGL B9 8@:E4AGF J4F
- 7. G;8 *HFF4A 878E4GBA 9B??BJ87 5L G;8 -E4A8 4A7 8?4EHF ,;8F8 G;E88 A4GBA4?
G8F 4?BA8 466BHAGF 9BE B9 A8G @:E4GBA 9EB@ FGBA4 4A7 $4GI4 4A7 9BE
9EB@ $G;H4A4 A ' 9G8E C84A: A G;8 58:AAA: B9 F G;8
@:E4GBA 54?4A68 E8@4AF A8:4GI8 A $4GI4 4A7 A FGBA4 +A68
$G;H4A4PF @:E4GBA 54?4A68 5864@8 F?:;G?L CBFGI8 4:4A 4A7 4@BHAGF GB
(8EFBAF A F88 :HE8
!@@874G8?L 49G8E 94?? B9 G;8 !EBA HEG4A G;8 6GM8AF B9 8AGE4? 4A7 4FG8EA
HEBC8 @478 8KG8AFI8 HF8 B9 G;8 A8J 46DHE87 9E887B@ B9 @BI8@8AG %4AL F4J
G;F 4F 4 6;4A68 GB GE4I8? BE GB 8@:E4G8 4G ?84FG 9BE 4 F;BEG C8EB7 B9 G@8 GB G;8
/8FG %BFG B9 G;8@ GE4I8??87 4F GBHEFGF FB@8 4F @8E6;4AGF BE JBE8EF 'G;8E C8BC?8
64@8 GB /8FG8EA HEBC8 4F 4FL?H@ F888EF 'A8 B9 G;8 @BFG @CBEG4AG E84FBAF 9BE
G;8 A6E84F8 A G;8 8@:E4GBA J4F G;8 HA68EG4AGL 45BHG J;8G;8E G;8 6;4A:8F B9 G;8
CB?G64? 4A7 86BAB@6 FLFG8@F JBH?7 58 FH668FF9H? 4A7 ?4FGA: BJ8I8E 4 7FGA6G
6;4E46G8EFG6 B9 G;8 4?G6 +G4G8F F G;4G G;8 A8:4GI8 GBG4? A8G @:E4GBA HAG? G;8
?4G8 F J4F GB 4 ?4E:8 8KG8AG 64HF87 5L AG8EA4GBA4? E8GHEA @:E4GBA GB G;8
6BHAGE8F B9 G;8 9BE@8E +BI8G -ABA F88 45BI8 4A7 ABG GB G;8 6BHAGE8F B9 G;8
/8FG8EA HEBC8
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
Estonia
Latvia
Lithuania
:HE8 8G @:E4GBA A G;8 4?G6 FG4G8F A ,;BHF4A7F
+BHE68 HEBFG4G 4A7 HEBC84A ,E4AA: BHA74GBA
@:E4GBA OBJF GB G;8 /8FG 4?G;BH:; G;8L 4E8 ABG A6E84FA: A 45FB?HG8 G8E@F
4E8 A6E84FA: 6B@C4E87 GB AG8EA4? @:E4GBA JG;A G;8 CBFG FB64?FG 5?B6 6BHAGE8F
4F 8@:E4GBA GB G;8 4FG F?BJ87 HC A G;8 F86BA7 ;4?9 B9 G;8 F !A G;8L
466BHAG87 9BE BA?L B9 G;8 GBG4? 8@:E4GBA 9EB@ FGBA4 9EB@ $4GI4 4A7
9EB@ $G;H4A4 L G;8 4FG /8FG @:E4GBA F;4E8 ;4F A6E84F87 GB
4A7 A FGBA4 $4GI4 4A7 $G;H4A4 E8FC86GI8?L ,;8 @4A ;BFG 6BHAGE8F
E8@4A HA6;4A:87 BI8E G;8 L84EF A?4A7 4A7 8E@4AL 9BE FGBA4 !FE48? G;8
-AG87 +G4G8F 4A7 8E@4AL 9BE $4GI4 4A7 $G;H4A4 HEBFG4G '
,;8 @4A E868IA: 6BHAGE8F B9 @:E4GBA 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F 4E8 8E@4AL 4A7
- 8. A?4A7 %BE8 CE86F8?L B9 G;8 CBCH?4GBA J;B @@:E4G87 9EB@ 4?G6 +G4G8F
AGB G;8 - E8F78 A 8E@4AL A?4A7 4A7 BG;8E +64A7A4I4A 6BHAGE8F ,;8 F;4E8
B9 CBCH?4GBA 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F A GBG4? CBCH?4GBA J4F A A?4A7 A
8E@4AL A 8A@4E 4A7 +J878A A F88 ,45?8 A G;8 CC8A7K !A 4??
BG;8E - 6BHAGE8F G;8 F;4E8 B9 CBCH?4GBA 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F A GBG4? CBCH?4GBA
F A8:?:5?8 ,;8 ;:; F;4E8 B9 E8F78AGF 9EB@ G;8 4?G6 +G4G8F A 8E@4AL A?4A7
+J878A 4A7 8A@4E E8?4GI8 GB BG;8E - %8@58E +G4G8F A764G8F G;4G :8B:E4C;L
6H?GHE8 4A7 ?4A:H4:8 8 : 58GJ88A FGBA4 4A7 A?4A7 C?4L 4 8L EB?8 A @:E4GBA
786FBA
+H@@4EFA: G;8 ;FGBE64? 8I78A68 B9 @:E4GBA 8KC8E8A68 A HEBC8 G 586B@8F
8I78AG G;4G @:E4GBA F BA?L GB FB@8 8KG8AG 4A 86BAB@6 C;8AB@8ABA ,;8E8
4E8 AB FG847L OBJF 5HG J4I8F OBB7A: BI8E HEBC8 A7H687 5L 7V8E8AG E84FBAF
JG; F;4EC?L OH6GH4GA: @:E4GBA CB?68F CB?G64? 7FEHCGBAF 4A7 8G;A6 6BAO6GF
C?4LA: 4A 8@A8AG EB?8 58LBA7 86BAB@6 A68AGI8F 66BE7A: GB $4L4E7 8G 4?
4G ?84FG ;4?9 B9 G;8 C8BC?8 J;B ;4I8 6EBFF87 G;8 5BE78EF FA68 G;8 +86BA7
/BE?7 /4E CEB545?L JBH?7 ;4I8 FG4L87 8I8A 9 94687 JG; FGEBA: AG8EA4GBA4? A6B@8
7V8E8AG4?F J8E8 G;8L ABG C8EF86HG87 9BE E8?:BHF CB?G64? 8G;A6 :8A78E BE BG;8E
E84FBAF BE J8E8 ABG 9BE687 GB ?I8 HA78E FHCCE8FFBA 4A7 76G4GBEF;C G G;8 F4@8
G@8 G;8E8 F 4 ?4E:8 5HG 7U6H?G GB DH4AG9L AH@58E B9 C8BC?8 J;B JBH?7 @BI8 GB
G;8 CEBFC8EBHF C4EGF B9 HEBC8 BA?L 9BE 86BAB@6 E84FBAF 9 G;8L J8E8 ABG ;A78E87
5L @@:E4GBA E8FGE6GBAF
!A G;8 6BAG8KG B9 G;8 CE8F8AG FGH7L G;8F8 NA7A:F FH::8FG G;4G G;8 GJB :EBHCF
B9 @:E4AGF 86BAB@64??L 4A7 CB?G64??L @BGI4G87 F;BH?7 58 4A4?LF87 F8C4E4G8?L
!A G;F FGH7L J8 @4A?L 6BA68AGE4G8 BA G;8 86BAB@64??L 7EI8A @:E4GBA 9EB@ G;8
4?G6 +G4G8F GB G;8 /8FG8EA HEBC8
+)%# +* ' #!) +#'
%:E4GBA E8F84E6; 78AGN8F 4 F8E8F B9 946GBEF G;4G 4CC84E GB AOH8A68 G;8 AG8EA4
GBA4? @:E4GBA ,;8L 64A CEB@BG8 BE E8FGE4A @:E4GBA 4A7 78C8A7A: BA J;8G;8E
G;8L 8@4A4G8 9EB@ G;8 FBHE68 BE ;BFG 6BHAGEL G;8L 64A 58 CH?? BE CHF; 946GBEF ,;8L
4E8 B9G8A 7U6H?G GB DH4AG9L 4A7 G;8L AG8E46G A 6B@C?8K J4LF E8A78EA: 4AL CE86F8
9BE864FGA: I8EL 7U6H?G 6
66BE7A: GB 4EEF 4A7 ,B74EB G;8 @BFG @CBEG4AG 7EIA: 9BE68F B9
@:E4GBA 4E8 7V8E8A68F A C8E 64CG4 A6B@8 A6B@8 :4C G;8 8@C?BL@8AG E4G8
A G;8 ;BFG 6BHAGE8F 4A7 6BHAGE8F B9 BE:A GE47GBA 4A7 A8GJBEF 8G;A6 4A7
CB?G64? CEB5?8@F 4A7 6H?GHE4? 4A7 ?A:HFG6 54EE8EF 4A7 CEBK@GL BJ8I8E 7H8
GB F8I8E8 74G4 ?@G4GBAF BHE 8@CE64? 4A4?LFF 64AABG G48 AGB 466BHAG 4?? 946GBEF
J;6; 4V86G @:E4GBA %BE8BI8E G;8 9HGHE8 78I8?BC@8AG B9 8L I4E45?8F ?8 (
:EBJG; 4A7 8@C?BL@8AG F HA68EG4A ,;8E89BE8 A G;8 CE8F8AG FGH7L J8 E8FGE4A GB
FB6B 86BAB@6 78G8E@A4AGF B9 AG8EA4GBA4? ?45BHE @:E4GBA A6B@8 7V8E8A68F
G;8 CEB545?GL B9 NA7A: 8@C?BL@8AG A G;8 78FGA4GBA 6BHAGEL G;8 EB?8 B9 ;H@4A
- 9. 64CG4? 4A7 78@B:E4C;6 7V8E8A68F 58GJ88A G;8 FBHE68 4A7 BE:A ?45BHE @4E8GF
'% (
,;8 CEB68FF B9 GE4AF9BE@A: G;8 CE8IBHF?L 68AGE4??L C?4AA87 86BAB@8F B9 4FG8EA
HEBC8 AGB @4E8G 86BAB@8F 7B8F ABG CEB:E8FF 4G G;8 F4@8 E4G8 BE 8K4@C?8 G;8
( :EBJG; E4G8F A A764G8 G;4G G;8 86BAB@6 FGH4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F
;4F @CEBI87 F:AN64AG?L 66BE7A: GB BE=4F G;8 94FG E4C7?L :EBJA:
86BAB@8F F;BH?7 ?BJ8E G;8 8@:E4GBA CE8FFHE8 'A 4I8E4:8 ( A G;8 4?G6
+G4G8F 98?? 58GJ88A 4A7 A 8GJ88A 4A7 G;8 4?G6 +G4G8F
8KC8E8A687 FH5FG4AG4? 86BAB@6 :EBJG; !A ?:;G B9 G;8 E868AG :EBJG; C8E9BE@4A68
A G;8 4?G6 +G4G8F 8 : $4GI4 A G;8 @:E4GBA CE8FFHE8 F;BH?7 786?A8
JG; 786?AA: A6B@8 :4C
66BE7A: GB G;8 A8J :EBJG; G;8BEL 9 6BHAGE8F ;4I8 4?E847L 8AG8E87 G;8 6BAI8E
:8A68 C4G; G;8L JBH?7 E4C7?L 5EA: G;8 A6B@8 ?8I8? AGB ?A8 JG; G;8 ?8I8?F B9 G;8
6HEE8AG - %8@58E +G4G8F J;6; @HFG 58 E8:4E787 4F 4 ?BA: G8E@ B5=86GI8 9BE G;8
GE4AFGBA 86BAB@8F 6
,45?8 !A6B@8 4A7 8FG@4G87 8@:E4GBA 9EB@ G;8 +BHG;8EA HEBC8
( C8E 64CG4 A FG@4G87 @:E4GBA E4G8
TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTT
(BEGH:4?
+C4A
E8868
,HE8L
-
+BHE68 'JA 64?6H?4GBAF 54F87 BA +H@@8EF 4A7 8FGBA
,;8 ' 8FG@4G8F E8CBEG87 A ,45?8 F;BJ AB@A4? J4:8 ?8I8?F 4G
G;8 6HEE8AG 8K6;4A:8 E4G8F B9 G;8 4?G6 +G4G8F F?:;G?L 58?BJ BA8 G8AG; B9 G;8 -
%8@58E +G4G8F BJ8I8E G;8 E8?4GI8 ?8I8?F I4EL 9EB@ A $G;H4A4 GB A
FGBA4 A ' ,;8 ?4E:8 7V8E8A68 58GJ88A AB@A4? J4:8F A G;8
4?G6 +G4G8F 4A7 - E8O86GF ABG BA?L 7V8E8A68F A ?45BHE CEB7H6GIGL 5HG 4?FB E84?
A6B@8 7V8E8A68F 'A 4I8E4:8 4F F;BJA A ,45?8 G;8 AB@A4? A6B@8 C8E 64CG4
A G;8 4?G6 +G4G8F 4E8 BA?L BA8 F8I8AG; B9 G;8 6HEE8AG - 4I8E4:8 A AB@A4? G8E@F
4A7 ?8FF G;4A BA8 G;E7 A G8E@F B9 CHE6;4FA: C4EGL BJ8I8E A G8E@F B9 CHE6;4FA:
CBJ8E C4EGL E84? J4:8F A G;8 4?G6 +G4G8F J8E8 4EBHA7 BA8 N9G; B9 G;8 E8FC86GI8
?8I8?F A G;8 -
- 10. 66BE7A: GB N:HE8F E8CBEG87 A ,45?8 A CC8A7K G;8 ?8I8? B9 86BAB@6 78I8?
BC@8AG A G;8 64A774G8 6BHAGE8F E8?4GI8 GB G;8 - %8@58E +G4G8F F 6B@C4E45?8
GB G;8 ?8I8? B9 G;8 +BHG; HEBC84A 4668FFBA 6BHAGE8F E8?4GI8 GB G;8 HEBC84A 6B
AB@6 B@@HAGL @8@58EF A J;8A HEBC84A ?45BHE @@:E4GBA FG4EG87
KGE4CB?4GA: G;8F8 N:HE8F BA8 GB BA8 GB G;8 4?G6 +G4G8F @C?8F G;4G @:E4GBA
E4G8F F@?4E GB 6BHAGE8F FH6; 4F E8868 (BEGH:4? BE ,HE8L 58GJ88A 4A7
F;BH?7 58 8KC86G87 %BE8 CE86F8?L A ?:;G B9 N:HE8F E8CBEG87 A ,45?8 A G8E@F
B9 G;8 F;4E8 B9 ?45BHE 9BE68 B9 G;8 %87G8EE4A84A 6BHAGE8F JBE8EF JBEA: A BEG;
8EA HEBC8 A J8 JBH?7 8KC86G 4A 8@:E4GBA E4G8 9EB@ 58GJ88A 4A7
9 J8 E898E GB G;8 8I78A68 9EB@ +C4A 4A7 ,HE8L BE 9EB@ (BEGH:4? 8@:E4GBA
E8FC86GI8?L KGE4CB?4GA: G;8F8 N:HE8F BA8 GB BA8 GB G;8 4?G6 +G4G8F JBH?7 6?84E?L
CBAG GB 4 E8?4GI8?L ;:; 8@:E4GBA CBG8AG4? BJ8I8E 6BAF78EA: G;4G CBG8AG4?
86BAB@6 :EBJG; A G;8 4?G6 +G4G8F F ;:;8E G;4A A G;8 +BHG; HEBC84A 6BHAGE8F
589BE8 G;8E 4668FFBA GB G;8 - G;8 FGH4GBA F FB@8J;4G 7V8E8AG :;8E 86BAB@6
:EBJG; A G;8 4?G6 +G4G8F G;4A A G;8 - 6BHAGE8F 6BH?7 ?847 GB ;:;8E 8@C?BL@8AG
:EBJG; 4A7 @H6; 94FG8E 6BAI8E:8A68 B9 E84? A6B@8 J;6; JBH?7 78NAG8?L 8K8EG 4
74@C8AA: 8V86G BA @:E4GBA
%($'0%+ ) +
,;8 FHCC?L 4A7 78@4A7 9BE @:E4AG ?45BHE 4E8 :8A8E4??L 6BAF78E87 GB 58 @CBEG4AG
946GBEF A @:E4GBA 786FBA 66BE7A: GB 66BE7A: GB BE=4F 4 ;:; ?8I8?
B9 HA8@C?BL@8AG A G;8 6BHAGEL B9 BE:A 64A CHF; @:E4GBA BJ8I8E 4 ;:; ?8I8?
B9 HA8@C?BL@8AG A G;8 6BHAGEL B9 78FGA4GBA 64A 4?FB ;4I8 4 FGEBA: 8V86G 78G8EEA:
JBE F88A: @@:E4GBA +G4E ,;8 E4G8 B9 8@C?BL@8AG A E8?4GBA GB G;8
JBEA: 4:8 B9 G;8 CBCH?4GBA ;4F 786?A87 F;4EC?L A G;8 4?G6 +G4G8F FG4EGA:
9EB@ 8KGE8@8?L ;:; ?8I8?F G;8L ABJ E8@4A BA 4I8E4:8 4G G;8 ?8I8? B9 J;6; F
F@?4E GB G;8 - 4I8E4:8 5
$45BHE @4E8G FG4GFG6F 9BE G;8 4?G6 +G4G8F E8I84?F 4 5: 7V8E8A68 58GJ88A
FKG8F 4A7 G;8 6HEE8AG FGH4GBA +BHG; BEG; @:E4GBA A G;8 FKG8F J4F CH??87
5L ?45BHE F;BEG4:8F A G;8 ;BFG 6BHAGE8F J;?8 GB74L HA8@C?BL@8AG E4G8 A G;8
- ;BFG 6BHAGE8F 8K6887F 4 5 7BCGA: G;8F8 N:HE8F GB
G;8 CE8F8AG 4FG /8FG @:E4GBA J8 @4L 6BA6?H78 G;4G G;F F;BH?7 ABG F:AN64AG?L
74@C8A G;8 @:E4GBA A68AGI8 5864HF8 FG?? BHG B9 CBG8AG4? @:E4AGF JBH?7
:8G 4 =B5 9 G;BF8 JBE8EF A8J?L 8AG8EA: G;8 ?45BHE @4E8G J8E8 94687 JG; G;8 F4@8
EF B9 58A: HA8@C?BL87 4F G;BF8 JBE8EF 4?E847L A G;8 ?45BHE @4E8G HEG;8E@BE8
8I8A 9 @:E4AG JBE8EF JBH?7 ?BF8 G;8E =B5 4:4A @@:E4AGF JBH?7 94?? 546 GB G;8
FB64? F86HEGL FLFG8@ 4G ?84FG 9 G;8L JBE87 FHU68AG?L ?BA: 8ABH:; GB 58 8AGG?87
9BE HA8@C?BL@8AG AFHE4A68 ,4A: 8E@4AL 4F 4A 8K4@C?8 4A HA8@C?BL@8AG
58A8NG A 8E@4AL JBH?7 E87H68 4A 4I8E4:8 JBE8EPF 94@?L A6B@8 GB 45BHG B9
J;4G ;8 JBH?7 84EA ;4IA: 4 =B5 G;8E8 BJ8I8E A E84? G8E@F G;F F FG?? @BE8 G;4A
GJ68 4F @H6; 4F J;4G G;8 @:E4AG JBE8E JBH?7 JBH?7 ;4I8 84EA87 ;4IA: 4 =B5 4G
- 11. ;B@8 A G;8 4?G6 +G4G8F 'A G;8 BG;8E ;4A7 G;8 EF B9 E8?4GI8 78CEI4GBA @4L
78G8E @:E4GBA +G4E I8A 9 4A @@:E4AG ?BFA: ;F =B5 FG?? ;4F 4 ;:;8E
E84? A6B@8 G;4A A G;8 ;B@8 6BHAGEL ;8 F FG?? E8?4GI8?L CBBE A 6B@C4EFBA GB G;8
;BFG 6BHAGEL CBCH?4GBA
!A 4?? G;E88 4?G6 +G4G8F G;8 GE4AFGBA GB 4 @4E8G 86BAB@L J4F 9B??BJ87 5L
4 F;4EC A6E84F8 A G;8 HA8@C?BL@8AG E4G8 J;6; 4G ?84FG BU64??L 77 ABG 8KFG
A G;8 68AGE4? C?4AAA: FLFG8@ HA78E G;8 +BI8GF !A G;8 HA8@C?BL@8AG E4G8F
A 4?G6 +G4G8F I4E87 9EB@ A $4GI4 GB A $G;H4A4 A 6B@C4EFBA GB
A G;8 4I8E4:8 A G;8 - %8@58E +G4G8F F88 ,45?8 ,;8 GJB @4A 7V8E8A68F
58GJ88A G;8 4?G6 +G4G8F ?45BHE @4E8G 4A7 G;8 HEBC84A -ABA 4E8 ?BA: G8E@ 4A7
LBHG; HA8@C?BL@8AG ,;8 ?BA: G8E@ HA8@C?BL@8AG A G;8 4?G6 +G4G8F 4@BHAGF
GB 4EBHA7 4 ;4?9 B9 G;8 GBG4? HA8@C?BL@8AG 66BE7A: GB ,45?8 A G J4F
A FGBA4 A $G;H4A4 4A7 A $4GI4 ,;8F8 N:HE8F 4E8 F:AN64AG?L
;:;8E G;4A G;BF8 9BE G;8 - %8@58E +G4G8F
,45?8 -A8@C?BL@8AG E4G8F A G;8 4?G6F 4A7 -
TTTTTTTTTS ,BG4? TTTTTTTTTS
FGBA4
$4GI4
$G;H4A4
-
TTTTTTTTTT %8A TTTTTTTTTS
FGBA4
$4GI4
$G;H4A4
-
TTTTTTTTT /B@8A TTTTTTTTT
FGBA4
$4GI4
$G;H4A4
-
+BHE68 HEBFG4G
9HEG;8E FGEA: 7V8E8A68 GB G;8 - ?45BHE @4E8GF F :8A78E 7V8E8A68 A
G;8 ?BA: G8E@ HA8@C?BL@8AG J;6; J4F AF:AN64AG?L ;:;8E 9BE @8A 6B@C4E87 GB
JB@8A A G;8 4?G6F /;?8 G;8 A6E84F8 A HA8@C?BL@8AG 4V86G87 JB@8A CEBCBE
GBA4??L @BE8 :8A78E 7V8E8A68F E8@4A F@4??8E G;4A A @4AL - 6BHAGE8F ,;8F8
NA7A:F FH::8FG G;4G G;8E8 F88@F GB 58 ?GG?8 CBG8AG4? 9BE ?4E:8 F64?8 @BI8@8AGF 9EB@
- 12. G;8 4FG GB G;8 /8FG E8FH?GA: 9EB@ 8@C?BL@8AG 7V8E8AG4?F 5L :8A78E ,;8F8 E8FH?GF
4E8 6BAFFG8AG JG; NA7A:F B9 BE=4F 4A7 +G4E J;6; FH::8FG G;4G
@8A 4E8 HFH4??L @BE8 E847L GB :B 45EB47 G;4A JB@8A
B@C4EA: G;8 8@C?BL@8AG E4G8 58GJ88A 7V8E8AG 4:8 :EBHCF J8 ABG8 G;4G LBHG;
HA8@C?BL@8AG L84EF F E4G;8E ;:; A G;8 G;E88 4?G6 6BHAGE8F 4A7 E846;8F
4EBHA7 J;6; CHF;8F 8FC864??L LBHA: C8BC?8 45EB47 E868AG FGH7L B9 G;8
$G;H4A4A %AFGEL B9 +B64? V4EF 4A7 $45BHE 64@8 GB 4 F@?4E 6BA6?HFBA
G;4G 8FC864??L LBHA: HA8@C?BL87 C8EFBAF 4F J8?? 4F ;:; F6;BB? 4A7 6B??8:8 :E47H4G8F
6BAF78E :BA: 45EB47 4A7 ?BBA: 9BE 4 =B5 A G;8 6HEE8AG - %8@58E +G4G8F J;8E8
A6B@8 F F:AN64AG?L ;:;8E 4A7 HA8@C?BL@8AG ?8I8? F FB@8J;4G ?BJ8E
/;8E84F HA8@C?BL@8AG A G;8 ;BFG 6BHAGEL E87H68F @:E4GBA A68AGI8F HA8@
C?BL@8AG A G;8 FBHE68 6BHAGEL 64A 58 4A 477GBA4? CHF; 946GBE 66BE7A: GB N:HE8F
E8CBEG87 A ,45?8 HA8@C?BL@8AG E4G8F A G;8 4?G6 +G4G8F GB74L 4E8 4?E847L 6?BF8
GB G;8 E4G8F A G;8 - %8@58E +G4G8F 4A7 J?? CEB545?L A6E84F8 7H8 GB G;8 FGEH6GHE4?
47=HFG@8AG 7HEA: G;8 AG8:E4GBA CEB68FF AGB G;8 FA:?8 HEBC84A @4E8G B8E 4A7
+6;4V8E ,;8L @4L 4?FB A6E84F8 49G8E 4A 47=HFG@8AG C8EB7 5864HF8 G;8 A8J
- %8@58E +G4G8F ;4I8 GB 474CG @BE8 E:7 E8:H?4GBAF A G;8 ?45BHE @4E8G G;4A
JBE8EF 9EB@ G;8 B?7 - %8@58E +G4G8F
,% (#+ $
A7A:F 9EB@ G;8 ?45BHE FHEI8L FH::8FG G;4G 9BE@4? 87H64GBA ?8I8?F B9 @@:E4AGF
9EB@ G;8 F A6?HFI8 G;8 4?G6 +G4G8F 4E8 F:AN64AG?L ;:;8E G;4A G;BF8 B9
BG;8E 9BE8:A8EF 4A7 8I8A A4GI8F A G;8 B?7 - %8@58E +G4G8F ,;8L 4E8 G;8E89BE8
?8?L GB 58 45?8 GB 6B@C8G8 ?8 BG;8E 9BE8:A8EF 6;8OL 9BE 5?H8 6B??4E =B5F A @4A
H946GHEA: 4A7 ?BJ F??87 =B5F A F8EI68 F86GBEF BJ8I8E 466BE7A: GB B8A8BCC
4A7 B8E 4A7 EH868E G;8 45?GL GB GE4AF98E G;8 ;H@4A 64CG4? 46
DHE87 A 4FG8EA HEBC8 GB G;8 - ?45BHE @4E8GF F E4G;8E CBBE 4G ?84FG 4G G;8
CE8F8AG FG4:8
F :HE8 A764G8F 9BE 8K4@C?8 A 8E@4AL 9BE8:A8EF FHV8E 9EB@ 4 ;:;8E E4G8
B9 HA8@C?BL@8AG G;4A 8E@4AF 08G G;F 7V8E8A68 64A GB 4 ?4E:8 8KG8AG 58 GE4687
546 GB 9BE8:A8EFP ?BJ8E ?8I8? B9 DH4?N64GBA 8E@4AF JG;BHG 4 9BE@4? DH4?N64GBA
FHV8E 9EB@ 4A 8I8A ;:;8E E4G8 B9 HA8@C?BL@8AG JG; A HA78F4AFG4?G 9XE
E58G ABG;8E E84FBA 9BE ;:;8E HA8@C?BL@8AG E4G8F B9 9BE8:A8EF 6B@C4E87
GB A4GI8F F G;4G @@:E4AGF EHA 4 @H6; ;:;8E EF G;4A A4GI8F GB 94?? AGB G;8
BHGF78E :EBHCF A G;8 ?45BHE @4E8G 5864HF8 G;8L ;4I8 ?8FF 4668FF GB A9BE@4GBA
4A7 98J8E CBFF5?G8F GB F:A4? G;8E 45?G8F HEG;8E@BE8 G F 4?FB CBFF5?8 G;4G
G;8 6BFGF B9 ?BFA: G;8 ?B64? A8GJBE A6?H7A: 94@?L G8F 4E8 I4?H87 ;:;8E 5L 4
C8EFBA 94687 JG; G;8 EF B9 HA8@C?BL@8AG ,;F @C?8F G;4G HA8@C?BL@8AG A G;8
;BFG 6BHAGEL JBH?7 7@AF; G;8 J??A:A8FF GB @BI8
8FCG8 G;8 ;:; HA8@C?BL@8AG E4G8F A G;8 - 6BHAGE8F G;8E8 F 4 78@4A7 9BE
;:; F??87 G86;A64? 4A7 CEB98FFBA4? JBE8EF 8FC864??L A A9BE@4GBA G86;AB?B:L
- 13. 0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1999 2000 2001
Germans
Foreigners
:HE8 -A8@C?BL@8AG E4G8F A 8E@4AL 9BE 8E@4AF 4A7 9BE8:A8EF
+BHE68 HA78F4AFG4?G 9XE E58G
4F J8?? 4F 9BE ?BJ F??87 F8EI68 JBE8EF !9 G;8F8 ;:; F??87 JBE8EF JBH?7 FG4L
C8E@4A8AG?L A G;8 - G;8E 8@:E4GBA @4L ?847 GB 4 E4A 7E4A A G;8 4?G6
+G4G8F 66BE7A: GB ;4:J4G G;F @:;G ;4I8 A8:4GI8 6BAF8DH8A68F 9BE
G;8E 9HGHE8 86BAB@6 78I8?BC@8AG !A G;8 64F8 B9 G8@CBE4EL @:E4GBA ;BJ8I8E G;8
;:; F??87 JBE8EF @4L 586B@8 46DH4AG87 JG; A8J G86;AB?B:8F 4A7 49G8E E8GHEA
;8?C G;8E FBHE68 6BHAGEL A G8E@F B9 ABJ?87:8 GE4AF98E 4H8E 4A7 1@@8E@4AA
/B?5HE:
+H@@4EFA: G;8F8 NA7A:F J8 @4L 6BA6?H78 G;4G 8@:E4GBA E4G8F 4E8 ?8?L GB 58
F@4??8E A G;8 4?G6 +G4G8F G;4A G;8L J8E8 58GJ88A +BHG;8EA - 4668FFBA 6BHAGE8F
4A7 - %8@58E +G4G8F HA78E G;8 F4@8 6BA7GBAF B9 4 6B@C4E45?8 A6B@8 :4C A
G;8 F BAF78E45?8 ?8I8? B9 HA8@C?BL@8AG A G;8 6HEE8AG - 6BHAGE8F 4A7 @BE8
CBFGI8 CEBFC86GF B9 86BAB@6 78I8?BC@8AG A G;8 4?G6 +G4G8F J?? C?4L ;8E8 4A
@CBEG4AG EB?8 'A G;8 BG;8E ;4A7 8KGE4CB?4GA: E868AG 8KC8E8A68F B9 4 A84E?L M8EB
A8G @:E4GBA 9EB@ CBBE GB E6; 6BHAGE8F A G;8 /8FG8EA HEBC8 GB G;8 FGH4GBA
49G8E 4FG8EA 8KC4AFBA B9 G;8 - @:;G ?847 GB 4 6BAF78E45?8 HA78E8FG@4GBA B9
CBG8AG4? @:E4GBA E4G8F
%'!) (# -$'(%+
!A G;8 ?BA: EHA 7V8E8A68F A 78@B:E4C;6 78I8?BC@8AGF @4L 4?FB 58 4A @CBEG4AG
7EIA: 9BE68 58;A7 @:E4GBA 1@@8E@4AA +G4:A4GA: 4:8A: CBCH?4GBAF
G8A7 GB 4GGE46G @:E4AGF J;?8 LBHA: 4A7 ?4E:8 CBCH?4GBAF :8A8E4G8 A7I7H4?F G;4G
4E8 @BE8 @B5?8 ,;8E89BE8 G F IG4? GB AI8FG:4G8 78@B:E4C;6 6BA7GBAF A G;8
4?G6 4A7 G;8 6HEE8AG - 6BHAGE8F
8GJ88A 4A7 G;8 ?4G8 F G;8 4?G6 +G4G8F ;47 E8?4GI8?L ;:; CBCH?4
GBA :EBJG; 7H8 GB 98EG?GL 4A7 5EG; E4G8F G;4G J8E8 E8?4GI8?L ;:; 5L HEBC84A
- 14. FG4A74E7F F88 ,45?8 A G;8 CC8A7K 864HF8 B9 ;:; 98EG?GL E4G8F B5F8EI87
A G;8 F 4A7 F G;8 G;E88 6BHAGE8F FG?? ;4I8 4 E8?4GI8?L LBHA: CBCH?4GBA
9G8E A78C8A78A68 G;8 78@B:E4C;6 C4GG8EA 6;4A:87 7E4@4G64??L +A68 G;8
GBG4? CBCH?4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F ;4F 588A 786E84FA: JG; G;8 :E84G8FG FC887 A
HE54A 4E84F ,;8 AH@58E B9 A;45G4AGF A EHE4? 4E84F ;4F 4?FB FG4EG87 GB 786E84F8
!A G;8 NEFG ;4?9 B9 G;8 F G J4F @4A?L AOH8A687 5L F:AN64AG 8@:E4GBA OBJF
4F 7F6HFF87 A G;8 CE8IBHF 6;4CG8EF G;BH:; A G;8 F86BA7 ;4?9 B9 G;8 F @BE8
HA94IBHE45?8 78@B:E4C;6 78I8?BC@8AGF JG; @H6; ?BJ8E 5EG; E4G8F 4A7 ;:;8E @BE
G4?GL E4G8F FG4EG87 BE 8K4@C?8 BI8E G;8 C8EB7 G;8 GBG4? CBCH?4GBA A
$4GI4 786E84F87 5L C8EFBAF BE 5L
!A G;8 F 4A7 F G;8 98EG?GL E4G8F A G;8 4?G6 +G4G8F J8E8 45BI8 GJB
6;?7E8A C8E JB@8A @H6; ;:;8E 6B@C4E87 GB G;8 6HEE8AG - 6BHAGE8F ;?7E8A J8E8
5BEA 84E?L J;?8 A /8FG8EA HEBC8 @BE8 4A @BE8 C8BC?8 8G;8E 786787 GB ;4I8 AB
6;?7E8A BE CBFGCBA87 G;8E 94@?L 9BE@4GBA BJ8I8E G;8 FH778A AGEB7H6GBA B9 G;8
@4E8G 86BAB@L 4A7 G;8 E4764? 6;4A:8F JG;A G;8 CB?G64? 4A7 FB64? FLFG8@F A G;8
4?G6 +G4G8F ?87 GB 4 E4C7 47BCGBA B9 /8FG8EA 98EG?GL C4GG8EAF H?G@4G8?L ?847A:
GB 4 F:AN64AG 786E84F8 A G;8 AH@58EF B9 6;?7E8A 5BEA A G;8F8 6BHAGE8F F 4 E8FH?G
FA68 4 6BAF78E45?8 786E84F8 A 98EG?GL 64A 58 B5F8EI87 A 4?? G;8 4?G6
+G4G8F /G;A 4 98J L84EF 98EG?GL ?8I8?F G;4G HF87 GB 58 @H6; ;:;8E G;4A A G;8
/8FG 7EBCC87 58?BJ 4I8E4:8 ?8I8?F A /8FG8EA HEBC8 ,;8 6B@5A4GBA B9 4 @4FFI8
7EBC A 98EG?GL E4G8F G;8 6BAF8DH8A68F B9 4 7U6H?G GE4AFGBA 9EB@ FB64?FG E8:@8F
GB @4E8G 86BAB@8F 4A7 4 ?8FF G;4A CEB@FA: ;84?G; E86BE7 4E8 4?? E8FCBAF5?8 9BE
G;8 4:8A: B9 G;8 CBCH?4GBAF B9 G;8F8 6BHAGE8F +A68 G;8 78@B:E4C;6 F;9G GBB
C?468 JG;A 4 E8?4GI8?L F;BEG C8EB7 B9 G@8 G;8 @C46G BA G;8 4:8 FGEH6GHE8 B9
CBCH?4GBA A G;8F8 6BHAGE8F J?? 58 8I8A @BE8 IF5?8 G;4A A /8FG8EA HEBC8
@BA: G;8 @4A 86BAB@6 FFH8F 4E8 G;8 6BAF8DH8A68F B9 4:8A: 9BE ?45BHE @4E8GF
4A7 A4GBA4? C8AFBA FLFG8@F
HEA: G;8 AA8G8F 4 7FGA6G 786E84F8 A 98EG?GL ?847A: GB ?BJ 5EG; E4G8F 4A7
4 FG4:A4GA: BE 786E84FA: ?98 8KC86G4A6L ?847A: GB ;:;8E @BEG4?GL J8E8 G;8 @4A
6;4E46G8EFG6F B9 G;8 CBCH?4GBA 78I8?BC@8AG A G;8 4?G6 +G4G8F FC864??L A G;8
F86BA7 ;4?9 B9 G;8 F G;8F8 946GBEF ;47 4 @H6; ?4E:8E @C46G BA G;8 78@B:E4C;6
FGH4GBA G;4A @:E4GBA (BI8EGL 4@BA: G;8 B?78E :8A8E4GBA G;8 6HG A FB64? 58A
8NGF 8FC864??L 6HG546F A 54F6 @8764? GE84G@8AG ?87 GB 4A A6E84F8 A @BEG4?GL
4A7 4 786E84FA: ?98 8KC86G4A6L %BEG4?GL J4F C4EG6H?4E?L ;:; 4@BA: G;8 @4?8
CBCH?4GBA HEG;8E@BE8 ;:; HA8@C?BL@8AG @CBI8EF;@8AG 4A7 G;8 Q@BA8G4E
F4GBAR B9 G;8 ;84?G; FLFG8@ BA G;8 BA8 ;4A7 4A7 C8EFFG8A68 B9 HA;84?G;L ?98 FGL?8F
J78FCE847 4?6B;B? 45HF8 4A7 4 E4C7?L :EBJA: AH@58E B9 GE4U6 46678AGF BA G;8
BG;8E ;4A7 8@CBJ8E87 G;8F8 A8:4GI8 GE8A7F
864HF8 B9 E8?4GI8?L ;:; 5EG; E4G8F HA78E G;8 +BI8G FLFG8@ G;8 G;E88 4?G6
+G4G8F @4L 8KC8E8A68 4A A6E84F8 A G;8 ?45BHE 9BE68 4F FBBA 4F G;8E 6GM8AF 5BEA
589BE8 ?84I8 G;8 87H64GBA4? FLFG8@ BJ8I8E 6B@C4E87 GB G;8 545L 5BB@
:8A8E4GBAF 5BEA A G;8 F 4A7 F 477GBA B9 G;8 ?45BHE 9BE68 9EB@ G;8 ?8FF FM8
- 15. 45?8 F 6B;BEG J?? ;4I8 E4G;8E F8I8E8 @C?64GBAF 9BE G;8 4?G6 ?45BHE @4E8GF
,;F @:;G 4?FB ;4I8 @C?64GBAF 9BE G;8 8@:E4GBA CBG8AG4? 4F C8BC?8 58?BA:A: GB
F@4??8E 5EG; 6B;BEGF J?? ;4I8 @H6; 58GG8E 6;4A68F GB NA7 8@C?BL@8AG A G;8E ;B@8
6BHAGE8F /;8A 78@B:E4C;6 786?A8 6BA678F JG; CBFGI8 86BAB@6 78I8?BC@8AG
9HEG;8E FG@H?4G87 5L 9HGHE8 - @8@58EF;C G;F @:;G ?847 GB 4A 477GBA4? 78
@4A7 9BE ?45BHE ,;8E89BE8 G 64A ABG 58 EH?87 BHG G;4G A @87H@ GB ?BA: G8E@ G;8
4?G6 +G4G8F J?? 58 GELA: GB E86EHG ?45BHE @:E4AGF GB N?? ?45BHE F;BEG4:8F
,;8F8 78@B:E4C;6 GE8A7F FH::8FG G;4G G;8 4?G6 +G4G8F 4E8 ABG G;8 E8:BA 9EB@
J;6; 4 C8EFFG8AG @:E4GBA GB G;8 /8FG8EA HEBC8 64A 58 8KC86G87 9BE F@C?8 78@B
:E4C;6 E84FBAF ,;8E89BE8 J8 4E:H8 G;4G A G;8 @87H@ EHA GE4AFGBA4? 4EE4A:8
@8AGF 4A7 GE4AFGBA4? C8EB7F AG8A787 GB CEBG86G 6HEE8AG - %8@58E +G4G8F ?45BHE
@4E8GF J?? 58 A7887 8AGE8?L EE8?8I4AG !A G;8 F;BEG EHA ;BJ8I8E G;8 C8EFC86GI8
@4L ?BB 4 5G 7V8E8AG
+H@@4EFA: G;F F86GBAPF NA7A:F J8 @4L 6BA6?H78 G;4G G;8 9HGHE8 4FG /8FG
@:E4GBA J?? ?4E:8?L 78C8A7 BA G;8 86BAB@6 4A7 78@B:E4C;6 78I8?BC@8AG A 4FG
8EA 4A7 /8FG8EA HEBC8 I8A G;4G G;8 CB?G64? FG45?GL 78@B6E4G6 FGEH6GHE8F 4A7
;H@4A E:;GF A G;8 4?G6 +G4G8F ;4I8 588A 78I8?BCA: 4G 4 E4C7 C468 CB?G64??L
@BGI4G87 @:E4GBA @4L :E47H4??L 7F4CC84E F J8 ;4I8 7F6HFF87 A G;8 CE8IBHF
F86GBA F8I8E4? @:E4GBA G;8BE8F FGE8FF G;4G G;8 86BAB@6 6BA7GBAF A G;8 F8A7A:
6BHAGEL A E8?4GBA GB G;8 E868IA: 6BHAGEL 4E8 94E @BFG @CBEG4AG 78G8E@A4AGF 9BE
G;8 A7I7H4?FP @:E4GBA 786FBA ,;8E89BE8 G;8 9B??BJA: F86GBA 8FG@4G8F G;8
8@:E4GBA CBG8AG4? A G;8 4?G6 +G4G8F 7EI8A 5L FB6B 86BAB@6 946GBEF
' $$#! '++# $ #!) +#'
!A G;F F86GBA J8 8FG@4G8 G;8 CBG8AG4? 6EBFF 5BE78E @:E4GBA OBJF A G;8 4?G6
6BHAGE8F 4F 4 6BAF8DH8A68 B9 4FG8EA 8KC4AFBA B9 G;8 - /8 4FFH@8 G;4G 5L
G;8 4?G6 +G4G8F J?? ;4I8 586B@8 - @8@58EF ,;8 BHE E887B@F B9 G;8 -ABA
J?? G;8A 4?FB 4CC?L GB G;8F8 6BHAGE8F @C?LA: G;4G 4@BA: BG;8EF C8BC?8 9EB@
G;8F8 6BHAGE8F 4E8 9E88 GB F8GG?8 A G;8 HEBC84A -ABA J;8E8I8E G;8L J4AG 4F ?BA:
4F G;8L 4E8 45?8 GB 84EA G;8E ?I8?;BB7 I8A JG;BHG G;4G 45?GL G;8L @4L FG4L A 4
9BE8:A 6BHAGEL 9 G;8L ;4I8 :4A87 8AGG?8@8AG 9BE FB64? 47 ;4IA: @478 C4L@8AGF
GB G;8 FB64? F86HEGL FLFG8@ J;?8 7BA: 4 E8:H?4E =B5 9BE FB@8 G@8
8A68 8I8A G;BH:; 68EG4A 47@AFGE4GI8 @C87@8AGF J?? 6BAGAH8 GB 8KFG
@4A: AG8EA4GBA4? @:E4GBA @BE8 7U6H?G G;4A AGE4 A4GBA4? @:E4GBA J8 4F
FH@8 G;4G 9BE@4? E8FGE6GBAF J?? 58 AF:AN64AG 6B@C4E87 GB G;8 CE8F8AG FGH4GBA
!G F 4?FB 4FFH@87 G;4G CB?G64? FG45?GL J?? CE8I4? A G;8F8 6BHAGE8F 4F J8?? 4F G;8
- 4F 4 J;B?8 4A7 G;4G 8G;A6 6BAO6GF J?? ABG :I8 4AL E84FBA GB 4AL5B7L GB ?84I8
;F ;B@8 6BHAGEL '9 6BHEF8 G;F @:;G 58 4A BI8E?L BCG@FG6 4FFH@CGBA 5HG J8
- 16. J4AG GB 6BANA8 G;F C4C8E GB 86BAB@6 @:E4GBA A68AGI8F
' $ * )#(+#'
,;F F86GBA AGEB7H68F G;8 86BAB@8GE6 @B78? J;6; J8 HF8 9BE 8FG@4GA: G;8 @
:E4GBA CBG8AG4? A G;8 4?G6 +G4G8F ,;8 9BE@4? 78EI4GBA B9 G;8 @:E4GBA @B78?
F CE8F8AG87 A G;8 CC8A7K ;BBFA: G;8 78C8A78AG 4A7 A78C8A78AG I4E45?8F 4F
J8?? 4F FC869LA: 9HA6GBA4? 9BE@ B9 G;8 @B78? J8 9B??BJ G;8 @BFG E868AG 8@CE64?
@:E4GBA FGH78F 8 : B8E 4A7 EH868E
,;8 FG4EGA: CBAG B9 BHE 8@CE64? FC86N64GBA F 8DH4GBA A G;8 CC8A7K
I8A G;8 45BI8 @B78? FC86N64GBAF 4ABG;8E 8@CE64? 6B@C?64GBA F G;8 CEB5?8@
B9 8A7B:8A8GL !9 BA8 @:;G 4FFH@8 G;4G @:E4GBA OBJF 4E8 E8?4GI8?L GBB F@4??
GB A7H68 E8I8EF8 64HF4?GL G;8E8 FG?? @:;G 8KFG 6BA9BHA7A: 946GBEF G;4G 4V86G
6BAG8@CBE4A8BHF?L J4:8F HA8@C?BL@8AG E4G8F 4A7 @:E4GBA OBJF BE AFG4A68
A8:4GI8 78@4A7 F;B6 FH6; 4F *HFF4 6EFF A @4L 7EI8 HA8@C?BL@8AG HC
BE J4:8F 7BJA BE 5BG; 4A7 4G G;8 F4@8 G@8 A6E84F8 8@:E4GBA ,B C4EG?L :8G
4EBHA7 G;F CEB5?8@ J8 HF8 AFGEH@8AG4? I4E45?8F 8FG@4GBA JG; ?4::87 I4?H8F B9
A6B@8 HA8@C?BL@8AG E4G8F 4A7 @:E4AG FGB6F 4F AFGEH@8AGF
F 4 E8FH?G J8 B5G4A 4 ?A84E?L 8FG@45?8 @B78? B9 @:E4GBA J8E8 ?45BHE @
:E4GBA F 4 ?B:4EG;@6 9HA6GBA B9 FB6B 86BAB@6 6;4E46G8EFG6F B9 FBHE68 4A7 78F
GA4GBA 6BHAGE8F
J;8E8 F G;8 :EBFF @:E4GBA E4G8 9EB@ 4?G6 6BHAGEL GB - 6BHAGEL A
G@8 C8EB7 F C8E 64CG4 A6B@8 F HA8@C?BL@8AG E4G8 F FGB6 B9 G;8
4?G6 6BHAGEL PF @:E4AGF A G;8 - 6BHAGEL 4A7 F 5?4G8E4? 7FG4A68 4?G6
6BHAGEL 4A7 - 6BHAGEL B8U68AGF A887 GB 8FG@4G87 4A7 F G;8
8EEBE G8E@ ,;8 78C8A78AG I4E45?8 BA G;8 ?89G ;4A7 F78 G;8 5?4G8E4? E4G8
B9 @:E4GBA G4A: C?468 58GJ88A 8@:E4GBA 6BHAGEL 4A7 @@:E4GBA 6BHAGEL
@84FHE8F G;8 C8E68AG4:8 B9 G;8 45FB?HG8 AH@58E B9 @:E4AGF A G;8 GBG4? CBCH?4GBA
A G;8 4?G6 +G4G8F A G@8 C8EB7
,;8 F86BA7 4A7 G;E7 G8E@ BA G;8 E:;G ;4A7 F78 64CGHE8 FB6B 86BAB@6 7V8E
8A68F 58GJ88A 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - ,;8 F86BA7 G8E@ BA G;8 E:;G ;4A7 F78
F G;8 ?B:4EG;@ B9 C8E 64CG4 A6B@8 E4GB A 4?G6 +G4G8F E8?4GI8 GB G;8
- A G;8 CE8IBHF G@8 C8EB7 !G F 4 CEBKL 9BE 7V8EA: J4:8F 4A7 J84?G;
8KC86G4GBAF 58GJ88A 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - ,;8 ?4E:8E G F G;8 ;:;8E 4E8 A
6B@8 7V8E8A68F 58GJ88A 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - (BFGI8 7V8E8A68F A A6B@8
,;8 @C46G B9 @@:E4AGF BA J4:8F A G;8 - 78FGA4GBA 6BHAGE8F @:;G A7887 58 A8:?:5?8
5864HF8 G;8 FM8 B9 4?G6 6BHAGE8F F A8:?:5?8 E8?4GI8 GB G;8 @4A - 78FGA4GBA 6BHAGE8F FH6;
4F 8E@4AL
/8 HF8 4F G;8 4?G6 6BHAGEL FH5F6ECG F G;8 - 6BHAGEL FH5F6ECG 4A7 F G@8 C8EB7
- 17. F;BH?7 ;4I8 4 CBFGI8 AOH8A68 BA 8@:E4GBA @C?LA: G;4G G;8 6B8U68AG F;BH?7
58 CBFGI8 ,;8 G;E7 A78C8A78AG I4E45?8 BA G;8 E:;G ;4A7 F78 F G;8
?B:4EG;@ B9 G;8 E4GB B9 HA8@C?BL@8AG E4G8F A G;8 - 4A7 4?G6 +G4G8F A G;8
CE8IBHF C8EB7 F 8KC?4A87 A G;8 CE8IBHF F86GBA ;:;8E E8?4GI8 HA8@C?BL@8AG
CBFF5?G8F A G;8 @@:E4GBA 6BHAGEL 78G8E C8BC?8 9EB@ @@:E4GA: ,;8E89BE8
J8 8KC86G G;4G 6B8U68AG JBH?7 58 A8:4GI8
,;8 9BHEG; 4A7 N9G; G8E@ BA G;8 E:;G ;4A7 F78 64CGHE8 @:E4GBA 6BFGF 58GJ88A
4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - ,;8 9BHEG; E:;G ;4A7 F78 I4E45?8 F ?B:4
EG;@ B9 G;8 C4FG C8EB7PF FGB6 B9 @:E4AGF 9EB@ 4?G6 +G4G8F ?IA: A G;8 - !A
946G G;F I4E45?8 A6?H78F G;8 FGB6 B9 9BE8:A BE 9BE8:A 5BEA CBCH?4GBA 9EB@ G;8
4?G6F !G ;4F 588A A6?H787 A BE78E GB 8FG@4G8 @:E4AGFP A8GJBE 8V86GF ,;8 @BE8
@@:E4AGF ?I8 A 4 C4EG6H?4E 6BHAGEL G;8 @BE8 ?8?L G F G;4G G;8L 7E4: 9HEG;8E
@@:E4AGF AGB G;4G 6BHAGEL /8 F;BH?7 G;HF 8KC86G 4 CBFGI8 6B8U68AG 9BE G;F
I4E45?8 ,;8 N9G; 8KC?4A4GBEL I4E45?8 BA G;8 E:;G ;4A7 F78 F G;8 45FB?HG8
7FG4A68 58GJ88A G;8 64CG4?F B9 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - ,;8 7FG4A68 F 4FFH@87
GB 58 4 CEBKL 9BE GE4AFCBEG 4A7 GE4AF46GBA 6BFGF B9 @BIA: 4F J8?? 4F 6H?GHE4? 7V8E
8A68F 58GJ88A G;8 6BHAGE8F ,;8 @:E4GBA 6BFGF A6E84F8 JG; 7FG4A68 +@?4E?L
J8 8KC86G G;4G 6H?GHE4? 7V8E8A68F A6E84F8 JG; 7FG4A68 GBB A4??L G;8 ?4FG G8E@
F G;8 J;G8 ABF8 7FGHE54A68 G8E@
,;8 G;8 E:;G ;4A7 F78 8KC?4A4GBEL I4E45?8F A6?H787 A 8DH4GBA 6BI8E @BFG
B9 G;8 G;8BE8G64? 4CCEB46;8F 8KC?4AA: AG8EA4GBA4? ?45BHE @:E4GBA BE 8K4@
C?8 A6B@8 7V8E8A68F 4A7 7V8E8A68F A HA8@C?BL@8AG E4G8F 58GJ88A FBHE68 4A7
78FGA4GBA 6BHAGE8F 4E8 5BG; C4E4@8G8EF J;6; 4E8 @C?6G?L A6BECBE4G87 AGB G;8
;H@4A 64CG4? 4CCEB46; +=44FG47 ,;8L @4A?L FG4A7 9BE G;8 ?8?;BB7 B9
NA7A: 4 =B5 45EB47 4A7 9BE 58A8NGF B9 @BIA: 4EEA:GBA 8G 4? ,;8 FGB6
B9 @:E4AGF 4?E847L ?IA: A 4 78FGA4GBA 6BHAGEL F 4A 784 G48A 9EB@ G;8 A8GJBE
@:E4GBA 4CCEB46; %4FF8L 8G 4? %6 4?? 4A7 %6 4?? %A68E
?? A78C8A78AG I4E45?8F A 8DH4GBA 4E8 FC86N87 A A4GHE4? ?B:4EG;@F 6
6BE7A: GB B8E 4A7 EH868E G;8 ?B:4EG;@6 E8?4GBAF;C @48F F8AF8 58
64HF8 G F E84?FG6 GB 4FFH@8 G;4G G;8 4@BHAG B9 CHF; @:E4GBA J?? ABG EF8 ?A84E?L
JG; A6E84F8 I4?H8F B9 G;8 A78C8A78AG I4E45?8F ,;F @C?8F G;4G 9E88 @:E4GBA
9B??BJF FB@8 A7 B9 F4GHE4GBA C4GG8EA !A 477GBA GB FC86N64GBA CE8F8AG87 A
8DH4GBA J8 4?FB 8FG@4G8 4A 4?G8EA4GI8 ?B: ?B: FC86N64GBA J;8E8 G;8 @:E4
GBA E4G8 F 4?FB 4 A4GHE4? ?B:4EG;@
*+#% +#' *,$+*
/8 8FG@4G8 4 CBB?87 G@8 F8E8F 4A7 6EBFF F86GBA4? @B78? B9 5?4G8E4? @:E4GBA
OBJF 9EB@ G;8 G;E88 4?G6 6BHAGE8F AGB G;8 6HEE8AG - %8@58E +G4G8F 'A?L G;BF8
8@:E4GBA OBJF A G;8 4?G6 +G4G8F 4E8 58A: 6BAF78E87 J;6; ;4I8 4EF8A 49G8E
94?? B9 G;8 !EBA HEG4A ,45?8 E8CBEGF G;8 8FG@4GBA E8FH?GF
,;8 E8FH?GF E8CBEG87 A ,45?8 FH::8FG G;4G G;4G 4?? 6B8U68AGF ;4I8 G;8 8KC86G87
- 18. F:AF %:E4GBA F A6E84FA: A G;8 78FGA4GBA 6BHAGELPF A6B@8 E8?4GI8 GB ;B@8
6BHAGELPF A6B@8 4A7 G;8 FGB6 B9 8KFGA: @:E4AGF 9EB@ 4?G6F A G;8 - 78FG
A4GBA 6BHAGE8F F 8KC86G87 @:E4GBA F 786E84FA: A G;8 78FGA4GBA 6BHAGELPF
HA8@C?BL@8AG E4G8 E8?4GI8 GB ;B@8 6BHAGELPF HA8@C?BL@8AG E4G8 4A7 A G;8 7F
G4A68 58GJ88A G;8 GJB 6BHAGE8F ,;F CBFGI8 E8FH?G F 4 NEFG A764GBA G;4G G;8
FC86N87 @:E4GBA @B78? F 6BAFFG8AG JG; 74G4
,45?8 *8:E8FFBA E8FH?GF 9BE @:E4GBA 9EB@ 4?G6 6BHAGE8F
B8U68AG G FG4GFG6F
TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTS
!AG8E68CG
FG4GFG6
*
7=HFG87 *
+ B9 E8:E8FFBA
HE5A /4GFBA
8C8A78AG I4E45?8 :EBFF @:E4GBA E4G8
I8A G;4G 4?? A78C8A78AG I4E45?8F 4E8 78NA87 A ?B:F 4A7 G;8 78C8A78AG I4E45?8
F ABG G;8 8FG@4GBAPF 6B8U68AGF E8O86G F8@ 8?4FG6G8F B8U68AG @C?8F G;4G
4 A6E84F8 A G;F C8EB7PF 7V8E8A68 B9 E8?4GI8 C8E 64CG4 A6B@8 J?? 68G8EF
C4E5HF E8FH?G A A8KG L84EPF A6E84F8 B9 A8G @:E4GBA E4G8 AGB 6BHAGEL A 5L
C8E68AG4:8 CBAGF F F:AN64AG 4G G;8 6BAN78A68 AG8EI4? /G; 4 E8?4GI8?L
;:; I4?H8 B9 4A7 G;8 946G G;4G G;8 6B8U68AG F F:AN64AG 7V8E8A68F A E8?4GI8
C8E 64CG4 A6B@8 GHEA BHG GB 58 G;8 @BFG @CBEG4AG A78C8A78AG I4E45?8 A BHE
8FG@4GBAF !A 6BAGE4FG G;8 F:A B9 6B8U68AG F A8:4GI8 J;6; FH::8FGF G;4G 4
A6E84F8 A G;8 E8?4GI8 HA8@C?BL@8AG E4G8 JBH?7 ?847 GB 4 E87H6GBA A G;8 A8G
@:E4GBA E4G8 5L 4?@BFG C8E68AG4:8 CBAGF ?FB 6B8U68AG F F:AN64AG 4G
G;8 6BAN78A68 AG8EI4? F88 ,45?8
B8U68AG F 4?FB CBFGI8 FH::8FGA: G;4G 477GBA4? B9 9BE8:A E8F78AGF
A G;8 - @@:E4GBA 6BHAGEL JBH?7 ?847 GB 4 A8GJBE 8V86G J;6; 8A;4A68 A8G
@:E4GBA A G;8 6BAF86HGI8 C8EB7 5L C8E68AG4:8 CBAGF F G;8 BG;8E GJB
6B8U68AGF F F:AN64AG A4??L G;8 5?4G8E4? 7FG4A68 58GJ88A FBHE68 4A7 78F
GA4GBA 6BHAGE8F 4F 8KC86G87 4CC84EF GB ;4I8 4 A8:4GI8 8V86G BA A8G @:E4GBA
,;8F8 E8FH?GF FH::8FG G;4G 4 477GBA4? 7FG4A68 JBH?7 ?847 GB 4 E87H687 A8G
- 19. @:E4GBA E4G8 B9 C8E68AG4:8 CBAGF 4?G;BH:; G;F 6B8U68AG GHEAF BHG GB 58
AF:AN64AG 4G G;8 6BAN78A68 AG8EI4? F88 ,45?8
*+#% + #!) +#' '++# $ )'% + $+# + +*
,;8 8FG@4G87 6B8U68AG I4?H8F 4??BJ HF GB 9BE@ 9HGHE8 8KC86G4GBAF 45BHG G;8 @
@:E4GBA CBG8AG4? 58GJ88A G;8 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - CEBI787 G;4G J8 4FFH@8
F@?4EGL A G;8 8K CBFG 4A7 8K 4AG8 G@8 C8EB7F ,B 64EEL BHG FH6; 64?6H?4GBAF
G;8 8FG@4G87 6B8U68AG I4?H8F 9EB@ ,45?8 4E8 6B@5A87 JG; 46GH4? 74G4 9BE G;8
4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - BA C8E 64CG4 A6B@8 HA8@C?BL@8AG @:E4AG FGB6 4A7
7FG4A68 !A 7BA: FB J8 4FFH@8 4I8E4:8 HA8@C?BL@8AG E4G8F B9 A G;8 - 4A7
B9 A G;8 4?G6 +G4G8F /8 4FFH@8 4 FGB6 B9 6GM8AF B9 G;8 4?G6 +G4G8F ?IA:
A G;8 - B9 4A7 78G8E@A8 G;8 4I8E4:8 7FG4A68 58GJ88A GJB :8B:E4C;64?
68AGE8 CBAGF A 5BG; G;8 - 4A7 G;8 4?G6 +G4G8F GB 58 @ 4C4EG /G; E8FC86G
GB G;8 A6B@8 7V8E8AG4?F J8 64?6H?4G8 G;E88 7V8E8AG F68A4EBF 4FFH@A: I4?H8F 58
GJ88A F 4 E8FH?G J8 B5G4A C8E68AG4:8 E4G8F B9 G;8 4?G6 +G4G8FP GBG4?
CBCH?4GBA 9BE G;8 8FG@4G87 4FG /8FG @:E4GBA E4G8F ,;8 CEB=86GBAPF E8FH?GF 4E8
FH@@4EF87 A ,45?8
,45?8 (E876G87 @:E4GBA 9EB@ 4?G6 +G4G8F AGB G;8 -
,BG4? @:E4GBA 5L A6B@8 7V8E8A68
CBCH?4GBA ;:; @77?8 ?BJ
TTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTTS
FGBA4
$4GI4
$G;H4A4
4?G6 +G4G8F
C8E68AG B9 FBHE68 6BHAGEL PF CBCH?4GBA BE 4FFH@CGBAF F88 +86GBA
+BHE68 'JA 64?6H?4GBAF 54F87 BA 8FG@4GBAF E8CBEG87 A ,45?8
,;8 G;E88 6B?H@AF A ,45?8 7V8E A G;4G G;8L 6BAG8@C?4G8 7V8E8AG I4?H8F
9BE A6B@8 7V8E8AG4?F I4ELA: 9EB@ GB !G F B5IBHF G;4G JG; EFA:
A6B@8 7V8E8AG4?F J8 B5G4A 4A A6E84F8 A @:E4GBA E4G8F I8A G;4G G;8 4I8E4:8
A6B@8 7V8E8AG4? 58GJ88A G;8 - 4A7 G;8 4?G6 +G4G8F J4F 4CCEBK@4G8?L A
A G;8 9B??BJA: J8 F;BH?7 6BA68AGE4G8 BA F68A4EBF 4A7 ,;8 4?G6 +G4G8F
CBG8AG4? 8@:E4GBA E4G8F 4E8 G;8A 5BHA787 5L 4 ?BJ8E G;E8F;B?7 B9 4A7 4A
HCC8E G;E8F;B?7 B9 B9 G;8 GBG4? CBCH?4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F
,E4AF?4GA: G;8F8 8FG@4G8F AGB 45FB?HG8 AH@58EF B9 @:E4AGF 5L @H?GC?LA:
@:E4GBA E4G8F JG; CBCH?4GBA A G;8 4?G6 +G4G8F L8?7F G;8 AH@58EF B9 CBG8AG4?
- 20. @:E4GBA 9EB@ 4?G6 +G4G8F GB G;8 - ,;8F8 E8FH?GF 4E8 E8CBEG87 A G;8 G;E7 6B?H@A
B9 ,45?8 66BE7A: GB E8FH?GF E8CBEG87 A ,45?8 HA78E G;8 6HEE8AG 86BAB@6
6BA7GBAF 58GJ88A 4A7 @@:E4AGF C8E 4AAH@ 6B@A: 9EB@ G;8 4?G6
+G4G8F JBH?7 ;4I8 GB 58 8KC86G87 A G;8 - 9 9E88 @B5?GL B9 ?45BHE J4F 4??BJ87
/;8A AG8ECE8GA: G;8 E8FH?GF E8CBEG87 A ,45?8 G F @CBEG4AG GB 88C A @A7
G;4G 4?? E8FH?GF @C?6G?L 4FFH@8 G;4G G;8E8 8KFGF 4 9E88 @B5?GL B9 ?45BHE 58GJ88A
G;8 4?G6 +G4G8F 4A7 G;8 - F@H?4GA: A FH6; 4 J4L 4 ;LCBG;8G64? FGH4GBA B9
G;8 4?G6 +G4G8F 586B@A: 4 9H?? %8@58E B9 G;8 - 4A7 C8E@GGA: 9E88 @B5?GL B9
?45BHE
!A BE78E GB :8G 4A 784 45BHG G;8 GBG4? @:E4GBA CBG8AG4? BA8 ;4F GB 6BAF78E
;BJ 94FG G;8 @:E4GBA A68AGI8F 7F4CC84E 8 ;BJ 94FG A6B@8F A G;8 4?G6 +G4G8F
64G6; HC G;8 CE8F8AG - @8@58EF A G;8E C8E 64CG4 A6B@8 8G6 ,;8 ?4FG 786478 ;4F
JGA8FF87 8KG8AFI8 8@CE64? E8F84E6; BA G;8 FC887 B9 6BAI8E:8A68 4@BA: E8:BAF BE
6BHAGE8F A F8I8E4? C4EGF B9 G;8 JBE?7 :;BA 4A7 BJGG ,;8 6BAF8AFHF A
G;8 ?G8E4GHE8 F G;4G G;8E8 F 4 64G6;A: HC G8A78A6L B9 CBBE8E E8:BAF 4A7 6BHAGE8F
G;8 FB 64??87 HA6BA7GBA4? 6BAI8E:8A68 ,;8 ;4?9 ?98 B9 E8?4GI8 A6B@8 :4CF @4L 58
FB@8G;A: ?8 L84EF J;6; @84AF G;4G BA 4I8E4:8 G;8 CBBE 4E8 8KC86G87 GB
64G6; HC ;4?9 J4L JG; G;8 E6; JG;A L84EF :;BA 4A7 BJGG
,;8 CE876GBAF 9BE G;8 CEBFC86GI8 @8@58EF B9 G;8 - 4E8 5E:;G8E 5864HF8 G;8L
J?? 58 C4EG B9 4 FG45?8 86BAB@6 4A7 CB?G64? 8AIEBA@8AG 4A7 4?FB 5864HF8 G;8E
;H@4A 64CG4? FGB6 F E8:4E787 GB 8K6887 G;4G B9 BG;8E 6BHAGE8F BA 4 F@?4E A6B@8
?8I8? 5 BE G;8 4?G6 +G4G8F G;8F8 8FG@4G8F I4EL 58GJ88A 4A7
L84EF 5 BJ8I8E A ?:;G B9 G;8 E868AG :EBJG; C8E9BE@4A68 A G;8 4?G6
+G4G8F E8CBEG87 A ,45?8 A CC8A7K G;8F8 CE876GBAF @:;G 58 GBB BCG@FG6
!9 G;8 4?G6 6BHAGE8F ;47 4?E847L GHEA87 AGB G;8 6BAI8E:8A68 C4G; CE876G87 5L
G;8 A8J :EBJG; G;8BEL G;8L JBH?7 ;4I8 GB F;BJ E84? :EBJG; E4G8F B9 4G ?84FG
C8E 4AAH@ :;BA 4A7 BJGG 'I8E G;8 ?4FG NI8 L84EF BA?L FGBA4 F88@F
GB 4CCEB46;A: FH6; 4 FG45?8 :EBJG; C4G; 4A7 E868AG?L 4?FB $4GI4 58A8NGF
9EB@ E8?4GI8?L ;:; :EBJG; E4G8F !A 6BAGE4FG $G;H4A4 F =HFG 58:AAA: GB E86BI8E
49G8E G;8 6BAF8DH8A68F B9 G;8 FB 64??87 *HFF4A 6EFF A J;6; ;47 F:AN64AG
@C46G BA G;8 86BAB@8F B9 G;8 4?G6 +G4G8F !A ?:;G B9 G;8F8 N:HE8F J8 8KC86G G;4G
A6B@8 7EI8A A68AGI8F 9BE @:E4GBA J?? C8EFFG 9BE 4G ?84FG A8KG L84EF
'$# 0 ' $,*#'*
,;F C4C8E HF8F ;FGBE64? 74G4 GB 8KC?BE8 G;8 ?8?L C4GG8EAF B9 4?G6 8@:E4GBA
BI8E G;8 A8KG 786478 4F87 BA BHE NA7A:F J8 G;A G;4G G;8E8 F 8ABH:; 8I78A68
GB CE876G 4 F8?86GI8 @:E4GBA E4G;8E G;8A @4FF @:E4GBA BHG B9 4?G6 6BHAGE8F
/8 JBH?7 4?FB HE:8 G;4G 94E @BE8 E8F84E6; F;BH?7 58 78IBG87 GB 4FG /8FG @:E4
GBA FFH8F J;6; 6BH?7 586B@8 4A @CBEG4AG FBHE68 9BE FB64? G8AFBAF 49G8E G;8
- 8A?4E:8@8AG !G 4CC84EF G;4G G;8 F:AN64AG J8?94E8 7V8E8A68F 46EBFF HEBC84A
6BHAGE8F J?? 58 4G G;8 ;84EG B9 G;8 @4GG8E 4A7 9 FB G;8L J?? ABG 58 84F?L 78O86G87
- 21. JG;BHG CB?6L E8FCBAF8F ,;8E89BE8 CB?6L E86B@@8A74GBA B9 G;F FGH7L F GB F88
BHG 9BE @B78EA 4A7 G@8 478DH4G8 @:E4GBA ?4JF GB 6BC8 JG; A8J 9BE@F B9 4FG
/8FG @:E4GBA FH6; 4F 5E4A 7E4A 4A7 8K68FF ?45BHE 78@4A7 A FBHE68 6BHAGEL A
F8?86G87 F86GBEF
6BAB@64??L @BGI4G87 @:E4GBA 78C8A7F GB 4 ?4E:8 8KG8AG BA 7V8E8A68F A G;8
?8I8? B9 CEBFC8EGL 58GJ88A 6BHAGE8F F HEBC8 J?? 586B@8 @BE8 AG8:E4G87 FH6;
7V8E8A68F J?? 586B@8 ?8FF @4E87 ,;F 9HA74@8AG4? E84FBA 9BE @:E4GBA J?? G;HF
786?A8 A @CBEG4A68 49G8E 4 G@8 HGHE8 8KC86G4GBAF 4?FB C?4L 4 F:AN64AG C4EG A
@:E4GBA 786FBA KC86GA: @CEBI8@8AGF A G;8 ;B@8 6BHAGE8F @:;G 4?FB ?847
GB CBFGCBA8 8@:E4GBA 786FBA BE GB H?G@4G8?L 454A7BA G;8 784 ,;HF G;8 CB?6L
E86B@@8A74GBA B9 G;F FGH7L F G;4G 5EA:A: G;8 A6B@8 ?8I8? AGB G;8 ?A8 JG; G;8
?8I8?F B9 G;8 6HEE8AG - @8@58EF 4A7 46;8I8 ;:; ?8I8? B9 @46EB86BAB@6 FG45?GL
@HFG 58 E8:4E787 4F 4 @87H@ GB ?BA: G8E@ B5=86GI8 B9 GE4AFGBA 6BHAGE8F 4A7
G;8E :BI8EA@8AGF 4?FB 9EB@ @:E4GBA C8EFC86GI8
!A ?BA: G8E@ 4A7 @7 G8E@ C8EFC86GI8 9E88 @BI8@8AG B9 ?45BHE JG;A 4A 8A?4E:87
HEBC84A -ABA @:;G 58 @BE8 CEBNG45?8 9BE G;8 /8FG HEBC84A E868IA: 6BHAGE8F
5HG @:;G 58 E4G;8E ;4E@9H? 9BE G;8 4?G6 F8A7A: 6BHAGE8F F 94E 4F 4 FH5FG4AG4?
CEBCBEGBA B9 G;8 8@:E4AGF 4E8 58GG8E 87H64G87 G;4A G;8 4I8E4:8 JBE8EF A G;8F8
6BHAGE8F G;8 ?BFF B9 A868FF4EL ;H@4A 64CG4? G;EBH:; 8@:E4GBA F ?8?L GB ;4I8 4
A8:4GI8 8V86G BA CEB7H6GIGL 4A7 86BAB@6 :EBJG; A G;8 4?G6 +G4G8F A 4 ?BA:
G8E@ C8EFC86GI8 BAF8DH8AG?L G;8 F8A7A: 6BHAGE8F JBH?7 58 ;4E@87 5L 4 GBB
94FG 4A7 GBB 94E E846;A: ?58E4?F4GBA B9 ?45BHE @BI8@8AGF ,;8E89BE8 G;8 CB?6L
E86B@@8A74GBA B9 G;F 6HEE8AG FGH7L F GB CBFGCBA8 G;8 E:;G B9 9E88 @BI8@8AG B9
JBE8EF JG;A 4A 8A?4E:87 - HAG? G;8 8@:E4GBA A68AGI8F 4E8 FHU68AG?L ?BJ GB
4IB7 A8:4GI8 @C46GF BA G;8E BJA J8?94E8 EB@ G;8 - 6BHAGE8FP I8JCBAG G;8
58FG @:E4GBA CB?6L JBH?7 58 GB 45FG4A 9EB@ G;8 GE4AFGBA 4EE4A:8@8AGF 5864HF8
G F G;8 BA?L 78?4L B9 @:E4GBA CE8FFHE8
F 4 6BAF8DH8A68 B9 7I8E:A: A4GBA4? AG8E8FGF 5E4A :4A IF 5E4A 7E4A
4A HEBC8 J78 CB?6L 9E4@8JBE F A88787 +H6; 4 9E4@8JBE F;BH?7 58 7E86G87
GBJ4E7F ?58E4?F4GBA B9 AG8EA4GBA4? 6EBFF 5BE78E @BI8@8AGF 5HG F;BH?7 CEBI78 4A
AFGEH@8AG GB AG8EA4?F8 8KG8EA4?G8F CEBIB87 5L AG8EA4GBA4? @:E4GBA ,B 4IB7
5E4A 7E4A 8V86GF A G;8 4?G6 6BHAGE8F 4A7 6BA:8FGBA 8V86GF A G;8 6HEE8AG -
6BHAGE8F G @:;G 58 JF8 GB G;A B9 4 @:E4GBA 988 G;4G @48F 8KG 4A7 8AGEL @BE8
8KC8AFI8
) *
2 3 :;BA ( BJGG ( A7B:8ABHF EBJG; ,;8BEL 4@5E7:8 %4FF %!,
(E8FF
2 3 4H8E , 4A7 1@@8E@4AA # FF8FF@8AG B9 (BFF5?8 %:E4GBA (E8FFHE8 4A7
$45BE %4E8G !@C46G B??BJA: - A?4E:8@8AG GB 8AGE4? 4A7 4FG8EA HEBC8
- 22. +GH7L 9BE G;8 -# 8C4EG@8AG 9BE 7H64GBA 4A7 @C?BL@8AG BAA $BA7BA
2 3 ;4:J4G ,;8 E4A E4A 4A7 ,4K4GBA ! !! @FG8E74@
2 3 B8E , 4A7 +6;4V8E % %874GA: G;8 ,E4AFGBA $45BHE %4E8GF A 8AGE4?
4A7 4FG8EA HEBC8 $BA7BA
2 3 B8E , 4A7 EH868E ,;8 !@C46G B9 4FG8EA A?4E:8@8AG BA @C?BL@8AG
4A7 $45BE %4E8GF A G;8 - %8@58E +G4G8F B@@FFBA87 5L G;8 @C?BL
@8AG 4A7 +B64? V4EF B9 G;8 HEBC84A B@@FFBA HEBC84A !AG8:E4GBA
BAFBEGH@ 8E?A 4A7 %?4AB
2 3 BE=4F Q+8?9 +8?86GBA 4A7 G;8 4EAA:F B9 !@@:E4AGFR @8E64A 6B
AB@6 *8I8J
2 3 BE=4F Q,;8 6BAB@6F B9 !@@:E4GBAR BHEA4? B9 6BAB@6 $G8E4GHE8
2 3 EB868E Q%:E4GBA (BG8AG4? 4A7 %:E4GBA V86GF 49G8E - A?4E:8@8AGR
A 878:44E7 $ 4A7 $A7FGEB8@ 87F ,;8 ! 084E5BB BEG;
HEBC84A 4A7 4?G6 +84 !AG8:E4GBA
2 3 HA78F4AFG4?G 9XE E58G @G?6;8 46;E6;G8A 78E HA78F4AFG4?G 9XE E58G
4;E8FM4;?8A XEA58E:
2 3 HE74 % Q%:E4GBA 4A7 G;8 'CGBA .4?H8 B9 /4GA:R ,;8 6BAB@6 4A7
+B64? *8I8J
2 3 4EEA:GBA / 8GE4:46;8 4A7 .F;J4A4G; , Q%:E4GBA JG; A7B:8
ABHF %BIA: BFGFR @8E64A 6BAB@6 *8I8J
2 3 B@@FFBA B9 G;8 HEBC84A B@@HAG8F A?4E:8@8AG B@@FFBA
CEBCBF8F ?8K5?8 ,E4AFGBA4? EE4A:8@8AGF 9BE G;8 E88 %BI8@8AG B9 /BE8EF
!( EHFF8?F 4
2 3 B@@FFBA B9 G;8 HEBC84A B@@HAG8F *8:H?4E *8CBEG 9EB@ G;8 B@
@FFBA BA (EB:E8FF ,BJ4E7F 668FFBA 5L 846; B9 G;8 4A774G8 BHAGE8F
B@CBFG8 (4C8E ;GGC JJJ 8HEBC4 8H AG 6B@@ 8A?4E:8@8AG 5
2 3 B@@FFBA B9 G;8 HEBC84A B@@HAG8F ,;8 E88 %BI8@8AG B9 /BE8EF
A G;8 BAG8KG B9 A?4E:8@8AG !A9BE@4GBA BG8 EHFF8?F 6
2 3 HEBFG4G +G4GFG6F EHFF8?F
2 3 F6;8E + +4;4L * 4A7 .8:; BJ 4E F 4FG8EA HEBC8 9EB@ EHFF8?F
A +858EG 7 )HB I47F HEBC8 ,X5A:8A
- 23. 2 3 4EEF * 4A7 ,B74EB % ( Q%:E4GBA -A8@C?BL@8AG 4A7 8I8?BC@8AG 4
,JB F86GBE A4?LFFR @8E64A 6BAB@6 *8I8J
2 3 B8A8BCC 4A7 /8EA8E 4FGJ4E7 A?4E:8@8AG B9 G;8 HEBC84A -ABA
/4I8 B9 !@@:E4GBA ! $45BHE %4E8G *8F84E6; ,BC6F XEA58E:
2 3 #4A6F 4A7 #8?LG8 %:E4GBA %BI8@8AG A G;8 4?G6 +G4G8F 8G8E@
A4AGF 4A7 BAF8DH8A68F CEB6887A:F B9 G;8 - /! * 6BA98E8A68 P(BI8EGL
!AG8EA4GBA4? %:E4GBA 4A7 FL?H@P 8?FA
;GGC 6BA98E8A68 6BA98E8A68 6BA98E8A68 C4C8EF 8?LG8 C79
2 3 #8;? % 4A7 /8EA8E ,;8 $45BHE %4E8G +GH4GBA B9 - 4A7 B9 ,;E7
BHAGEL 4GBA4?F A G;8 HEBC84A -ABA ! ,BC6F
2 3 $4L4E7 * ?4A6;4E7 ' BEA5HF6; * 4A7 #EH:@4A ( 4FG /8FG %:E4GBA
,;8 ?G8EA4GI8F 4@5E7:8 %4FF
2 3 %4EGA ( $ ,E478 4A7 %:E4GBA , 4A7 :E6H?GHE8 !AFGGHG8 B9 !AG8E
A4GBA4? 6BAB@6F /4F;A:GBA
2 3 %4EGA ( $ 4A7 %7:?8L !@@:E4GBA GB G;8 -AG87 +G4G8F (BCH?4GBA
H??8GA HA8
2 3 %4FF8L + E4A:B H:B #BH4BH6 (8??8:EAB 4A7 ,4L?BE
Q,;8BE8F B9 !AG8EA4GBA4? %:E4GBA *8I8J 4A7 CCE4F4?R (BCH?4GBA 4A7
8I8?BC@8AG *8I8J
2 3 %6 4?? ( 4A7 %6 4?? Q +8DH8AG4? +GH7L B9 %:E4GBA 4A7 B5 +84E6;R
BHEA4? B9 $45BE 6BAB@6F
2 3 %A68E Q 4@?L %:E4GBA 86FBAR BHEA4? B9 (B?G64? 6BAB@L
2 3 ' ,E8A7F A !AG8EA4GBA4? %:E4GBA +'( %! AAH4? *8CBEG (4EF
2 3 +AA / ?4: /8E7A: % %HAM + H8?? 4A7 B9@4AA
- EJ8G8EHA: HA7 E58GFEW9G8@:E4GBA /8:8 MH 8A8E F6;EGGJ8F8A A
AW;8EHA: 78E E58GF@WEG8 9B !AFGGHG 9XE /EGF6;49GF9BEF6;HA: %XA6;8A
2 3 +=44FG47 $ Q,;8 BFGF 4A7 *8GHEAF B9 H@4A %:E4GBAR BHEA4? B9 (B?G
64? 6BAB@L
2 3 +G4E ' ,;8 %:E4GBA B9 $45BE 'K9BE7 4@5E7:8
- 24. 2 3 1@@8E@4AA # Q HEBC84A %:E4GBA (HF; 4A7 (H??R !AG8EA4GBA4? *8
:BA4? +68A68 *8I8J
(( #/
8E8 J8 9BE@4??L 78EI8 4A 8@CE64??L 8FG@45?8 8DH4GBA B9 @:E4GBA J;6; F
CE8F8AG87 A 4 6B@C46G 9BE@ A 8DH4GBA +=44FG47 J8 4FFH@8 G;4G ?45BHE
@:E4GBA F 4A AI8FG@8AG A ;H@4A 64CG4? B9 @:E4AGF B??BJA: 4GGBA
J8 4FFH@8 G;4G G;8 CEB545?GL G;4G A7I7H4? 9EB@ BE:A 6BHAGEL
@:E4G8F GB 78FGA4GBA 6BHAGEL 9 G;8 A8G HG?GL 7V8E8AG4? F CBFGI8
58GJ88A G;8 GJB ?B64GBAF
J;8E8 F A8G A6B@8 4G ;B@8 F A8G A6B@8 A G;8 78FGA4GBA E8:BA 4A7
F @:E4GBA 6BFG 9EB@ GB F HFH4? J8 4FFH@8 G;4G G;8 HG?GL 9HA6GBA A
6BHAGEL F 6BA64I8 4A7 A6E84FA: A 6BHAGEL PF A6B@8
+H5FGGHGA: 8DH4GBA AGB 8DH4GBA L8?7F G;8 9B??BJA: 8KCE8FFBA B9 A8G
HG?GL 7V8E8AG4?
KC4A7A: 4EBHA7 HFA: G;8 F86BA7 BE78E ,4L?BE F8E8F 8KC4AFBA
L8?7F
B??BJA: ,B74EB J8 4FFH@8 G;4G JBE8EFP BA?L FBHE68 B9 A6B@8 F 8@
C?BL@8AG J;6; F :I8A 5L J;8E8 F E84? J4:8 A 6BHAGEL 4A7
F G;8 CEB545?GL B9 8@C?BL@8AG ,;8 CEB545?GL B9 8@C?BL@8AG J;6; F G;8 BA?L
FBHE68 B9 HA68EG4AGL A A E8:BA F 4A A6E84FA: 9HA6GBA B9 8@C?BL@8AG E4G8
BE 8DHI4?8AG?L @AHF G;8 HA8@C?BL@8AG E4G8 ,;8 8@C?BL@8AG CEB545?GL A
6BHAGEL 64A G;8A 58 78F6E587 5L 9B??BJA: 4 5AB@A4? 7FGE5HGBA JG; 8KC86G87
I4?H8 4A7 I4E4A68 ,;F 4??BJF HF GB E8JEG8 8DH4GBA 4F 9B??BJF
- 25. DH4GBA 4??BJF HF GB 8KCE8FF G;8 8KC86G87 A6B@8 4F 4 9HA6GBA B9
J4:8 E4G8 4A7 8@C?BL@8AG E4G8 A 6BHAGEL
-A68EG4AGL 45BHG 8@C?BL@8AG 45EB47 E8CE8F8AG87 5L G;8 I4E4A68 G8E@ ?847F
GB 4 :E84G8E J8:;G BA G;8 8@C?BL@8AG E4G8 G;4A J4:8 E4G8 'A G;8 BG;8E
;4A7 FG4LA: 4G ;B@8 F GLC64??L 4FFB64G87 JG; ?8FF HA68EG4AGL 45BHG 8@C?BL@8AG
8A68 G;8 8KC86G87 HG?GL J;6; JBE8EF 7E4J 9EB@ A6B@8 4G ;B@8 64A 58 JEGG8A
4F
J;8E8 C4E4@8G8E 64CGHE8F 7V8E8A68F A 8@C?BL@8AG HA68EG4AGL 4G ;B@8 4A7
45EB47 +H5FGGHGA: 8DH4GBAF 4A7 AGB 8DH4GBA L8?7F G;8 8KCE8F
FBA 9BE 7V8E8A68F A G;8 @4K@H@ 4GG4A45?8 HG?GL 58GJ88A BE:A 4A7 78FGA4GBA
E8:BAF
66BE7A: GB 4EEF 4A7 ,B74EB G;8 786FBA GB @:E4G8 78C8A7F ABG BA?L
BA G;8 CE8F8AG HG?GL 5HG 4?FB BA 9HGHE8 8KC86G4GBAF !A BE78E GB 466BHAG 9BE 8KC86G87
9HGHE8 :4AF 9EB@ @:E4GBA J8 78ABG8 G;8 8KC86G4GBA 4G G@8 B9 G;8 A8G CE8F8AG
I4?H8 (. B9 G;8 7V8E8A68 A 8KC86G87 HG?GL FGE84@F 9EB@ BAJ4E7F 5L
,;8A G;8 (. B9 @BIA: A C8EB7 F ,;HF G;8 CEB545?GL
G;4G A7I7H4? J?? @:E4G8 A C8EB7 F :I8A 5L
::E8:4GA: G;8 @:E4GBA CEB545?GL BI8E 4?? A7I7H4?F G;8 4::E8:4G8 8@:E4
GBA E4G8 64A 58 JEGG8A 4F
- 26. J;8E8 G;8 F?BC8 C4E4@8G8E 64CGHE8F G;8 @C46G B9 7V8E8A68F A HG?GL 58GJ88A
G;8 GJB C8EB7F BA @:E4GBA E4G8 4A7 E8O86GF G;8 ?4E:8E J8:;G B9 6HEE8AG 6BA
7GBAF @C?LA: G;4G G;8 CBG8AG4? @:E4AGF @:;G CBFGCBA8 G;8 @:E4GBA 786FBA 9
,;F 6BA7GBA @C?8F G;4G 8I8A G;BH:; G;8 (. B9 @:E4GA: A C8EB7
@:;G 58 CBFGI8 G @:;G 58 8I8A ;:;8E A C8EB7 !A G;F 64F8 G;8 CBG8AG4?
@:E4AGF ;4I8 4A BCGBA I4?H8 B9 J4GA:
BE G;8 F48 B9 F@C?6GL A G;8 CE8F8AG FGH7L J8 4FFH@8 G;4G G;8 CEB545?GL
G;4G A7I7H4? J?? @:E4G8 4G G@8 78C8A7F BA?L BA ,;F 4FFH@CGBA 4??BJF
HF GB E8JEG8 8DH4GBA 4F 9B??BJF
,;8 4::E8:4G8 @:E4GBA E4G8 64A G;8A 58 E8JEGG8A 4F 9B??BJF
B??BJA: B8E 4A7 EH868E J8 4FFH@8 G;4G G;8 @84A B9 @:E4GBA
6BFG BI8E 4?? A7I7H4?F F 78G8E@A87 5L G;8 FGB6 B9 CE8IBHF 8@:E4AGF 4A7
5L G;8 7FG4A68 58GJ88A FBHE68 6BHAGEL 4A7 78FGA4GBA 6BHAGEL ,;8 FGB6 B9
CE8IBHF 8@:E4AGF 64CGHE8F A8GJBE 8V86GF 4A7 G;8 5?4G8E4? 7FG4A68 F HF87 4F 4
CEBKL 9BE A6E84FA: @:E4GBA 6BFGF 4F @BE8 7FG4AG F 78FGA4GBA 6BHAGEL 9EB@ FBHE68
6BHAGEL
J;8E8 F G;8 FGB6 B9 @:E4AGF 9EB@ 6BHAGEL A 6BHAGEL 4A7 F 5?4G8E4?
7FG4A68 58GJ88A FBHE68 6BHAGEL 4A7 78FGA4GBA 6BHAGEL B@5AA: 8DH4GBAF
4A7 J8 B5G4A G;8 9B??BJA: 8KCE8FFBA 9BE :EBFF @:E4GBA E4G8 9EB@
BE:A 6BHAGEL GB 78FGA4GBA 6BHAGEL
66BE7A: GB 8DH4GBA G;8 @:E4GBA E4G8 9EB@ BE:A 6BHAGEL GB
78FGA4GBA 6BHAGEL F 4 9HA6GBA B9 E8?4GI8 J4:8F 4A7 E8?4GI8 8@C?BL@8AG E4G8F
A G;8 BE:A 4A7 78FGA4GBA 6BHAGE8F G;8 8KFGA: FGB6 B9 @:E4AGF 9EB@ 6BHAGEL
A 6BHAGEL 4A7 G;8 5?4G8E4? 7FG4A68 58GJ88A G;8 GJB 6BHAGE8F
