黄莉说：你先去夹菜吧，我在这里看着我们的东西。殷实说：没必要吧？这 里的安全一直蛮好的。黄莉说：有必要，我说有必要就有必要！东西弄丢了的话我损失不起。 殷实端着盘子夹了自己喜欢吃的菜回到座位 上，问黄莉想喝什么饮料，黄莉说想喝橙汁，殷实就去端了两杯橙汁，一杯放在自己面前，一杯放在黄莉面前，在黄莉的对面坐下。黄莉对殷 实甜蜜蜜的一笑，抛了个媚眼，站起身来，说：该本小姐去了。殷实想，这个黄莉今天怎么喜怒无常的呢？ 黄莉去夹了菜，把盘子放在桌 上，说：香港六合彩叫个火锅吧，反正这里是按人头收费的，又不多加钱。怎么样，殷小姐？殷实点头同意，黄莉就叫服务生端来个火锅，又 去夹了下火锅的鱿鱼、毛肚、牛肉、火腿、粉丝和青菜。火点燃后，香港六合彩一点一点往火锅里下菜，望着火锅的一双杏眼放光。殷实想， 黄莉可能很久没到过餐厅吃饭了吧。 火锅一会儿就煮开了，黄莉夹起一块鱿鱼就往嘴里放，烫得香港六合彩直吐舌头。殷实忍不住笑了。 黄莉边哈气边嚼嘴里的鱿鱼，一吞下去就冒出一句话：我说殷实呀，你说你的命多好，是名字叫的好吧？ 殷实往嘴里送了块凉拌牛肉，有 滋有味地嚼着，咕噜着问：什么意思呀，我的文人？ 黄莉喝了一大口橙汁，说：这还不懂吗？你说你的爸爸妈妈怎么就这么会给你取名字 呢——殷实！你叫了这么个好名字，你那小日子还能不殷实吗？ 殷实听了不好怎么回答香港六合彩，说自己的日子不殷实，是假的；说自 己的日子确实殷实又怕挑动了黄莉的哪根敏感的神经，就指着火锅里翻滚的菜说：我的大小姐，你省省精神好不好？乘热填饱你那缺油水的肚 子吧！一句话刚刚蹦出，马上感到自己还是说错了话，香港六合彩低下头装做在火锅里找毛肚，不敢看黄莉的眼睛，香港六合彩估计如果看了 ，那一双杏眼肯定会冒出火来的。 剩下的时间两个女人都不再说话。 在回学校宿舍的路上，殷实心里一直在想一个问题：怎么自己和 黄莉在大学里蛮谈得来而一踏入社会，话越来越不投机了呢？

1. 4 、现金流转不平衡 ① 盈利企业：一般顺畅 但付股利、还借款、更新设备、存货变质、财产失窃等会使企业失去现金，并引发财务困难。 ② 亏损企业： 亏损额 < 折旧额 的企业：一般情况下，日常开支并不困难，但当固定资产需重置时灾难来临了。 借钱 出路 被兼并（兼并方为对低税负有兴趣的盈利企业） 亏损额 > 折旧额 的企业：需不断向短期周转中补充现金， 其数额等于现金亏空额。 （ 1 ） . 影响企业现金流转的内在原因

2. 短期内扭亏 出路 倒闭（因没有减低税负的价值） ③ 扩充企业 会出现严重的现金短缺，需设法满足企业扩大的现金需求，力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后的现金流入。 （ 2 ）影响企业现金流转的外在原因 ① 市场的季节性变化 ② 经济的波动 ③ 通货膨胀 ④ 竞争

4. 六、财务管理的职能和机构 1 、财务管理机构的设置 股 东 董 事 会 总 经 理 营销副总 生产副总 财务副总 总财务师 总会计师 现金经理 信用经理 税务经理 成本经理 资本预算经理 财务计划经理 财务会计经理 数据处理经理 选 举 聘 用 图 0—3 公司财务管理机构

5. 2 、财务管理的职能 资金主管（财务副总， CFO ）的职责是进行有关财务管理的决策，即通过投资决策、筹资决策和营运资金管理为公司创造价值——公司创造的现金流量必须超过公司使用的现金流量，即公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东投入公司的现金流量。由此可见，财务管理关注的是现金流量。 企业投资的资产 B 流动资产 固定资产 金融市场 短期负债 长期负债 权益资本 公司发行证券筹集资金 A 公司创造现金流量 C 企业留存现金再投资 E 支付税收 图 0—4 企业和金融市场之间的现金流量 政府 D 支付利息和股利 F

6. 吉特曼等学者对美国 1000 家大型公司调查，财务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所花费的时间如下表所示：

7. 七、财务管理的产生与发展 1 、财务管理的发展过程 （ 1 ）初期阶段 （传统理财论 1890——1930 ） 理财重点是资产负债表的右方：从资本市场筹措资金，公司的 合并与重组，新公司的设立。 （ 2 ）中期阶段 （综合理财论 1930——1950 ） 理财重点是资产负债表的左方：资本预算中使用“现值”的方法， 金融资产的定价，集中于破产法和公司重组及政府管制。 （ 3 ）近期阶段 （现代理财论 1950—— ） 统计学和优化理论的数学模型应用于理财研究，公司理财理论发生了“革命性”的变化。重要理论有：资本结构理论、投资组合理论、期权定价理论、有效市场假说、代理理论、信息不对称理论等。

8. 2 、现代公司理财的基本理论 （ 1 ）资本结构理论（ capital structure ), 是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。 1958 年 Modigliani （莫迪利亚尼）和 Miller （米勒）的研究结论是：在完善和有效率的金融市场上，在没有企业所得税的情况下，企业价值与资本结构无关—— MM 理论Ⅰ ； 1963 年两位学者把公司所得税引入 MM 理论，得出 100% 负债会使企业价值最大的结论—— MM 理论Ⅱ；在 MM 理论的基础上，考虑到财务危机成本对企业价值的抵减作用，得出只有在资本成本最低企业价值最大时的资本结构才是最佳资本结构——权衡模型。米勒因 MM 理论获 1990 年诺贝尔经济学奖，莫迪利尼亚 1985 年获诺贝尔奖。

11. 4 ） 有效市场假说（ efficient markets hypothesis,EMH ） 有效市场假说 是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。在这种市场上，证券交易不可能取得经济利益。 1970 年 Fama 根据历史信息、全部公开信息、内幕信息对股价的影响，将证券市场的效率分为弱式、半强式和强式三个不同的层次。这一假说是否成立或其成立的程度大小，对投资者在证券市场上的投资行为和收益都有重大影响。

12. （ 5 ）代理理论（ agency theory) 是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提高公司价值。理论主要贡献者有 Jensen （詹森）和 Mechling （麦科林）。 （ 6 ） 信息不对称理论（ asymmetric information) 公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同，即在公司有关人员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。

18. 利率 纯粹利率 通胀附加率 风险附加率 1. 变现力风险附加率 2. 违约风险附加率 3. 到期风险附加率