3. 1.
INTRODUCCIÓN
El 2020 fue un año extremadamente complejo por la
pandemia desatada del Coronavirus.
La política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU y
el enorme gasto fiscal del gobierno, hicieron que la
bolsa tuviera una recuperación violenta, llevando las
valuaciones a niveles nunca vistos en la historia.
Esto continuó en 2021, donde seguimos viendo un
crecimiento muy importante en el precio de las
acciones aunque, en realidad, esto concentrado
especialmente en algunos grupos de empresas en
particular.
Ahora nos encontramos en un momento de euforia
total, con niveles de precios que superan a la burbuja
de las punto com.
En el mercado de crédito la situación no es mejor. La
crisis del Covid se financió con más deuda. Estamos
frente a una enorme burbuja en este mercado.
Invertir hoy es bastante complicado. Todo cambia
rápidamente.
Por eso preparamos este informe, con el espíritu de
buscar las alternativas que hoy presentan la mejor
relación riesgo-retorno.
Estamos convencidos de que muchas ideas que verán
acá no las van a leer en otro lado.
Después de todo, para ganar dinero en 2022, van a
tener que hacer cosas distintas.
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4. 1.
ACLARACIONES
A continuación les hacemos algunas aclaraciones
importantes sobre el contenido de este informe y
algunos conceptos técnicos.
Una posición Long indica la compra del activo. Por el
contrario, una posición Short o de venta corta es la
operación inversa por la cual ganamos si el precio de
esa acción baja.
Para más información sobre la venta corta la pueden
leer en esta nota de nuestro sitio web:
https://www.cartafinanciera.com/que-es-vender-en-co
rto/
Un Exchange Traded Fund o ETF es un fondo de
inversión que cotiza en la bolsa igual que lo hace una
acción (su cotización varía segundo a segundo).
Estos fondos buscan replicar el rendimiento de un
índice, un commodity, la bolsa de un país, o un sector
de la economía.
De manera similar, los REITs (Real Estate Investment
Trust) son fondos que cotizan en la bolsa de EE.UU
pero especializados en Real Estate.
Este informe es una pieza de research de nuestro
equipo. Las ideas que se presentan en el mismo, no
deben interpretarse como recomendaciones de
compra o venta de los activos en particular.
En todos los casos es recomendable asesorarse con un
profesional antes de invertir.
Asimismo, destacamos la importancia de una correcta
gestión del riesgo y la necesidad de que la cartera de
inversiones represente el perfil de riesgo y las
necesidades de cada inversor.
Por último, en todos los casos, es recomendable
operar siempre con stop loss.
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5. 1.
1. COMPRA DE URANIO (CCJ)
Una de nuestras ideas sugeridas para 2021 fue tener
exposición en uranio comprando acciones de Cameco
(CCJ), que es la minera de uranio más grande del mundo.
Esta idea tuvo un resultado fenomenal: las acciones
subieron más de 100% desde aquel momento.
Pese a esta gran suba, creemos que hoy, más que nunca,
tiene sentido estar comprados en uranio.
Desde el desastre de Fukushima, el uranio ha sido uno de
los sectores más odiados y castigados por el mercado.
Esto hizo que el precio se derrumbara y provocó el cierre
de gran cantidad de minas de este metal. Sin embargo,
hace algunos años, comenzó a aumentar nuevamente la
producción de energía nuclear.
La energía eléctrica, generada con plantas nucleares, es
ahora superior a 2010, antes de la crisis del sector luego
de Fukushima.
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Lo que tenemos es una situación de caída de la oferta y
aumento de la demanda futura.
Como si fuera poco hay, actualmente, más de 56 reactores
nuevos en construcción, con 18 de ellos sólo en China
(que planea construir 150 reactores en los próximos 15
años).
En un contexto de crisis energética post-pandemia y ante
la exigencia mundial para producir energías limpias, la
energía nuclear cuenta con excelentes perspectivas hacia
el futuro.
Y si bien, en 2021, vimos una fuerte suba del precio del
uranio, esto es solo el comienzo.
Nuevamente creemos que una de las mejores maneras de
tener exposición en uranio es mediante la compra de
acciones de Cameco (CCJ). Otra alternativa es comprar
acciones del ETF de uranio, Global X Uranium (URA).
6. 1.
2. COMPRA DE ENERGÍA (XLE)
Nos encontramos en una situación de crisis
energética mundial.
Por un lado, tenemos restricciones en la oferta con
motivo en las interrupciones relacionadas con la
pandemia.
Ahora que el mundo intenta volver a la normalidad,
la demanda está en pleno aumento, y eso impacta en
el precio de la energía.
Pero también tenemos una situación estructural. El
relato del cambio climático ha desalentado la
producción de energías fósiles pero, al mismo tiempo,
las energías renovables no están en condiciones de
absorber la demanda de energía actual.
Esto está generando una situación de estrés con poca
oferta y mucha demanda.
Por estos motivos, creemos que es una muy buena
idea estar comprados en energía en 2022,
especialmente en las energías fósiles: petróleo,
gas e incluso carbón.
Hay acciones de muchas empresas que se pueden
comprar para tener exposición en este sector.
Sin embargo, una alternativa para quienes tengan
dudas o busquen una opción general puede ser
comprar el ETF de Energía SPDR Energy Select
Sector (XLE), que tiene exposición en las grandes
empresas petroleras (para su referencia, Exxon
Mobil y Chevron representan el 42% del ETF).
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7. 1.
3. COMPRA DE NAVIERAS
El sector de transporte marítimo ha sufrido un feroz mercado bajista en los últimos años, que
comenzó mucho antes de la pandemia.
Este es un sector muy cíclico y ,cada vez, son más las señales que muestran buenas probabilidades
para ver un cambio de tendencia.
Además, la reactivación del comercio internacional, sumado a la mayor inflación mundial y la suba
de precios en energía y commodities generan muy buenas condiciones para ver una tendencia
alcista en el sector.
Este cambio de ciclo ya se empezó a notar en los precios de las empresas marítimas, y es esperable
ver más subas en 2022.
Por eso, creemos que es una buena idea estar comprados en empresas del sector.
Lamentablemente, en la actualidad, no hay un ETF que de exposición a empresas marítimas.
Algunas alternativas de empresas que cotizan en la bolsa de EEUU son ZIM (ZIM) y Matson (MATX),
siendo estas las de mayor capitalización bursátil.
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8. 1.
4. COMPRA DE METALES RAROS (REMX)
Los llamados metales raros son un grupo de metales
poco conocidos (como el cerio, el lantano o el
neodimio) pero que, en el mundo actual, tienen una
enorme importancia.
Estos metales tienen una gran cantidad de
aplicaciones, especialmente en materia de autos
eléctricos, teléfonos inteligentes, computadoras y
energías limpias, pero tienen una oferta muy
limitada.
Actualmente China concentra gran parte de la
producción de estos metales, que sigue siendo muy
limitada.
Sin embargo, la demanda de estos metales no para
de crecer.
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Teniendo en cuenta las actuales tendencias ,
es esperable que la demanda por estos
metales continúe, por lo que, creemos, es una
gran idea de inversión para 2022.
La mejor manera para invertir en metales
raros es comprando acciones del ETF VanEck
Rare Earth / Strategic Metals, que cotiza bajo
el ticker REMX.
Precisamente, este ETF busca dar exposición
a un portafolio de empresas cuyos ingresos
provenientes de la minería de metales raros
representa, como mínimo, el 50% del total de
sus ingresos.
9. 1.
5. COMPRA DE ACCIONES ARGENTINAS
En un contexto donde es difícil encontrar buenas
oportunidades de inversión, las acciones argentinas
aparecen hoy como una de las alternativas más
atractivas .
Las acciones de Argentina tuvieron una caída feroz,
que empezó en 2018 y se profundizó con las
elecciones primarias de 2019, marcando mínimos en
marzo de 2020 con la crisis del coronavirus.
Para que tengan una idea, desde los máximos de
enero de 2018, el Merval (índice que mide el
desempeño de la bolsa argentina) en dólares llegó a
caer más de 85% en sus valores mínimos.
Ahora, empezamos a ver señales en los precios que
parecen indicar un cambio en la tendencia.
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El Merval ha comenzado a recuperarse, aunque
todavía se encuentra un 75% por debajo de los
máximos de 2018, lo que muestra el enorme
potencial para el futuro en caso de comenzar
una tendencia alcista.
Nos encontramos en un momento de máximo
pesimismo en este país, y por eso resulta tan
interesante este movimiento de precios.
Para invertir, creemos, puede ser buena idea
posicionarse en bancos y energía, en particular
podría ser Grupo Galicia, Pampa y Edenor, a
título de ejemplo.
Sin embargo, sugerimos evitar comprar acciones
de YPF.
10. 1.
6. COMPRA DE ORO (GLD)
Si bien el oro no ha tenido un gran
desempeño en 2021, creemos que hay muy
buenos argumentos para una suba en el
futuro.
La emisión de los bancos centrales fue
récord en 2020 y 2021 con la pandemia.
Ahora hay señales, cada vez más fuertes, de
una posible mayor inflación en el mundo.
En este contexto, el oro aparece como un
excelente refugio de valor, especialmente si
se confirma el escenario inflacionario.
Además, con el gobierno de los demócratas
en EEUU y las señales que da la Reserva
Federal, parece que continuará una visión
laxa en materia de política monetaria.
Por estas razones, creemos que el oro es
una buena idea de inversión para 2022.
La forma más fácil de invertir en oro en la
bolsa de EE.UU es mediante la compra del
ETF SPDR Gold Trust, que cotiza con el
ticker GLD.
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11. 1.
7. SHORT ETF DEUDA EMERGENTE EN
MONEDA LOCAL (EMLC)
Nos encontramos en un contexto de burbuja
crediticia a nivel mundial, aumento de la presión
inflacionaria y posible suba de tasas de interés.
Además, debemos recordar, que la situación
crediticia es particularmente grave en estos países,
por lo que se encuentran con mucha debilidad.
Estas condiciones favorecen las posibilidades de ver
una caída en el mercado global de bonos y también
un fortalecimiento del dólar frente a monedas
emergentes.
Por eso, creemos que es una gran idea de inversión
para 2022 apostar en contra de los bonos de países
emergentes. Especialmente aquellos denominados
en moneda local.
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La forma de ejecutar esta idea es vender en corto el
ETF VanEck Vectors J.P. Morgan EM Local Currency
Bond, que es un fondo que tiene deuda de países
emergentes denominada en moneda local (deuda
de Brasil en reales, deuda de Turquía en lira turca,
etc.). El ticker es EMLC.
De esta manera, estamos apostando tanto a una
suba del dólar frente a emergentes como a estrés
crediticio y/o económico en estos países. También
estamos bien posicionados ante un eventual
escenario inflacionario y de suba de tasas a nivel
mundial.
