股指期货对现货市场的影响

1. 股指期货市场对证券现货市场的影响 股指期货网 www.gz11.com 期市有风险，入市需谨慎

3. 对现货市场资金变动的影响－ 表现为对市场存量资金的挤出效应和对外围资金的引入效应以及这两者之间的相互变动关系。

7. 对现货市场价格波动的影响－ 短期有一定的影响，长期看影响不大。

8. 股指期货上市前后一周波动率变化 注：波动率为股指以一周为单位的标准差 熊市初期 减弱 109.86 388.47 日经 225 熊市中期 减弱 17.98 27.15 印度 NIFTY 牛市末期 减弱 1.15 14.61 KOSPI 200 牛市初期 增加 18.86 13.22 英国金融时报 100 牛市初期 增加 9.57 8.49 法国 CAD40 牛市初期 增加 1.87 1.61 德国 DAX 牛市初期 增加 1.25 0.53 标准普尔 500 所处市场态势 波动率变化 推出后 波动率（ % ） 推出前 波动率（ % ） 股指

10. 周边指数期货上市前后数据分析 股指期货推出前后对现货指数的影响

11. 周边市场指数期货上市情况 注：上市前后短期走势皆取一个半月的时间

12. 上市前一年后一年的标的物涨跌情况 恒生指数

13. 日经 225 指数

14. KOSPI200 指数

15. 台湾加权 指数

16. 股指期货推出前后（ 3 个月）指数收益率变化 1.66 -5.46 -5.9 12.08 10.42 7.14 1986.5.6 恒生指数 -13.84 -10.06 -8.53 2.95 -3.84 -4.65 1988.7.21 台加权指 -14.67 -13.2 -7.09 8.71 12.26 9.08 1996.5.3 KOSPI 200 8.01 2.24 5.83 -4.6 -1.67 -2.53 1988.9.5 日经 225 -3.61 -7.29 -0.98 4.37 1.96 -0.27 1988.4.21 标准普尔 500 3 个月 2 个月 1 个月 1 个月 2 个月 3 个月 推出后累计收益率（ % ） 推出前累计收益率（ % ） 推出时间 合约名称

17. 结论： 股票指数在指数期货上市前一年的走势以上涨和振荡为主，上涨的幅度都很大，振荡都为强势振荡。在指数期货上市后的短期走势都是下跌行情。在股指期货上市较长时间后，指数走势几乎都为原行情的持续。

18. 总结： 股指期货上市前，机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘蓝筹股，进而推升指数。上市后，为了参与股指期货，必须准备一笔保证金，所以会卖出一部分股票筹得现金，进而造成指数下跌。当然也可能存在某些机构在股指期货推出前拉升股指，在股指期货推出后卖空股指期货抛售股票的行为。

20. 股指期货仿真交易对现货指数的预警作用

24. 沪深 300 现货指数与仿真交易指数变动情况

26. 仿真交易对现货市场指数的发现功能

28. 铜期现货价格走势图

29. 铝期现货价格走势图

30. 农产品期现货价格走势图

31. 农产品（糖）期现货价格走势图