4. ¿Que Sucedio? Durante las ultimas semanas los mercados financieros globales entraron en una crisis de enormes proporciones y consecuencias, causando bajas en todas las Bolsas de Comercio del mundo y obligando a los Bancos Centrales a inyectar varios centenares de miles de millones de dólares para intentar controlar el caos.
6. Los grandes inversores internacionales comenzaron a retirar los fondos que tenían invertidos en los mercados bursátiles
7. Se deshicieron de sus inversiones más riesgosas y luego también comenzaron a vender algunas de menor riesgo, para dar un salto de calidad hacia inversiones más seguras, aunque menos rentables, entre ellas los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el oro
9. Esto provocó caídas generalizadas en las bolsas de todo el mundo, que continúan en estos días. Y a eso es lo que se llama una crisis.
10. Esto es solo es el principio... Hay Causas mas Profundas....
11. La causa directa de esta situación se encuentra en el mercado inmobiliario de Estados Unidos, que los últimos cinco años, buena parte de las inversiones mundiales se habían canalizado a financiar ese mercado mediante hipotecas.
12. Al comienzo, los fondos se destinaban a hipotecas de poco riesgo: quienes tomaban créditos hipotecarios compraban inmuebles valiosos y tenían ingresos genuinos para pagar sus deudas
13. Pero pronto las inversiones fueron tan grandes que los costos de las hipotecas disminuyeron muchísimo y creció el mercado de los créditos de alto riesgo: personas que en condiciones normales no podrían haber accedido al crédito lo hicieron a tasas bajas, pero variables
14. Los problemas comenzaron cuando el valor de las propiedades comenzó a bajar, las tasas de interés aumentaron y los propietarios comenzaron a tener inconvenientes para cancelar sus deudas.
15. Ante la nueva situación del mercado inmobiliario, los fondos de inversión que tenían un componente alto de hipotecas estadounidenses , comenzaron a sufrir una sangría de inversores, alarmados porque la burbuja inmobiliaria se desinflaba y el aumento de la morosidad hacía caer las ganancias .
17. Al restringir los riesgos y trasladar sus fondos a inversiones más seguras, los inversores comenzaron a demandar divisas en todo el planeta: esta es la causa del aumento de la cotización del dólar en Buenos Aires y la intervención de los Bancos Centrales de todo el mundo, rescatando a los mercados mediante crecientes inyecciones de dinero
19. Por un lado, en los últimos 30 años la economía internacional ha visto aumentar crecientemente el peso relativo de los mercados financieros respecto de las economías productivas, y la inestabilidad de aquél tipo de inversiones es mucho mayor: para decirlo simplemente, es mucho más sencillo modificar velozmente la colocación de divisas que la instalación de fábricas.
20. En segundo lugar, un fenómeno paralelo ha sido la creciente mundialización de las relaciones económicas de todo tipo, lo que ha tenido como consecuencia que un desequilibrio económico local tenga rápidamente consecuencias en el resto del planeta, más aun si el desequilibrio se produce en una economía de una importancia tan determinante como la estadounidense.
21. Ahora que ya conocemos las causas de esta crisis... Podemos hablar de sus Consecuencias...
22. En el nivel mundial, si los Bancos Centrales tienen éxito en su intervención podrían ser capaces de restringir el impacto de la crisis a los mercados financieros. Si ese fuera el caso, las consecuencias de la crisis no serían tan graves:
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24. También podría ocurrir que la crisis se profundizara hasta el punto que la intervención estatal resulte insuficiente, y que en consecuencia los inversores teman que los bancos enfrenten problemas de iliquidez, lo que llevaría a una reducción del crédito y el consumo y, finalmente, a una recesión que afecte el valor de las empresas y la capacidad de los gobiernos de pagar sus deudas.
25. No parece que la crisis actual tenga esas proporciones, pero si se sumaran otros factores a la inestabilidad internacional podrían temerse consecuencias de ese tipo
27. En Argentina, el contexto económico local estará determinado hasta cierto punto por los alcances de la crisis global.
28. Hasta ahora, la crisis ha tenido fundamentalmente dos consecuencias:
29. El salto de los capitales internacionales hacia inversiones más seguras determinó la caída de la Bolsa de Buenos Aires y el aumento de la cotización del dólar
30. Tanto el gobierno como los particulares se ven obligados a pagar mayores intereses cuando necesitan endeudarse. Esto se explica porque las tasas de interés que pagan los gobiernos nacionales están atadas a la cotización de los bonos del Tesoro estadounidense.
31. Los países pagan una tasa mayor a la que paga Estados Unidos, de acuerdo a la diferencia de riesgo que los mercados perciben entre la deuda de cada país y la estadounidense. Cuando los inversores internacionales se vuelcan a los bonos estadounidenses, la cotización de éstos aumenta y aumenta la tasa de interés en el mundo entero, en general en una proporción mayor porque también crece el “riesgo país”. Cuando aumentan los intereses que paga el Estado, también aumentan los intereses que se pagan internamente
32. Si la crisis internacional se mantiene en los niveles actuales, Argentina está bastante bien preparada para hacerle frente, por que: Las reservas de divisas del Banco Central Argentino están por encima de todos los registros previos y el Estado argentino mantiene un superávit fiscal considerable, por lo que sus necesidades de endeudamiento son limitadas
