1. POLITICA
MONETARIA

2. “Son las decisiones que las autoridades monetarias toman
para alterar el equilibrio en el Mercado de Dinero, es decir,
para modificar la cantidad de DINERO o la TASA DE INTERES “
• Tipos de Política Monetaria:
 Expansivas: aumentan la oferta monetaria y
reducen las tasas de interés.
 Restrictivas: contraen la oferta monetaria,
aumentando las tasas de interés.

3. Ejemplos:
Si en el mercado hay poco dinero, se puede aplicar una política monetaria
EXPANSIVA para aumentar la cantidad de dinero. Algunos mecanismos son:
• Reducir la Tasa de Interés: para incentivar los préstamos bancarios.
• Reducir el coeficiente de caja: para poder prestar más dinero.
• Comprar Deuda Pública: el BC compra títulos para aportar dinero al
mercado.
El incremento de dinero desplazará la
curva de la oferta hacia la DERECHA y
reducirá el interés.

4. Si en el mercado hay mucho dinero, entonces la Autoridad Monetaria
empleará una Política RESTRICTIVA. Que pueden ser:
• Aumentar la Tasa de Interés: al pedir un préstamo, éste sea más caro.
• Aumentar el coeficiente de caja: deja más dinero en el Banco y menos
en circulación.
• Vender Deuda Pública: el BC vende títulos y la gente los compra,
sacando dinero del Mercado.
Al disminuir el dinero en el mercado y
suponiendo que los precios permanecen
constantes, la curva de la oferta se
desplazará hacia la IZQUIERDA, entonces
la tasa de interés se incrementará.

5. ALTERACIONES EN LA RENTA REAL
Y EL MERCADO MONETARIO
La Renta Real es una de las variables determinantes del nivel de Demanda
de SALDOS REALES. Al aumentar la Renta Real, los individuos poseen
mayores saldos reales ya que el nivel de gastos y servicios se incrementa.

6. Gráficamente, el aumento de Demanda de Saldos Reales
implicará un desplazamiento hacia la derecha de la curva de
Demanda Real de Dinero. Por lo tanto habrá un aumento en
la Tasa de Interés.
Tasa de Interés
OM0/P0
R1
DM1
R2
DM0
Saldos Reales

7. En el caso de que la Renta Real se redujese, el efecto sobre el
mercado monetario y en particular sobre la Tasa de Interés,
se concentraría en una disminución.
Tasa de Interés
OM0/P0
R1
DM 0
R2
DM 1
Saldos Reales

8. Fines últimos de la Política Monetaria
y objetivos Intermedios
Los Fines últimos de la politica monetaria, como los de toda política de
estabilización, son el logro de ciertos objetivos económicos, como la estabilidad
de precios y el mayor nivel de empleo posible.
Para ello se necesita una variable monetaria como OBJETIVO INTERMEDIO.
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9. Desde el punto de vista Monetario, tanto el INTERÉS como la
CANTIDAD DE DINERO, son buenos candidatos como OBJETIVOS
INTERMEDIOS.
La Autoridad Monetaria puede prever cuánto debe crecer la cantidad de dinero
o cuánto debe bajar la tasa de interés para conseguir los resultados deseados
sobre el producto nacional o sobre la inflación.
TASA DE INTERES CANTIDAD DE DINERO
• Su variación se conoce en el acto. • Su variación tarda unos días en
• Admite muchas medidas. conocerse.
• Factores Monetarios que alteran • Admite pocas medidas.
las tasas (proceso inflacionario,
econ. en auge o recesión).
Por estas razones, cabe afirmar que para instrumentalizar la política monetaria
frecuentemente se opta por controlar la CANTIDAD DE DINERO. Para tal fin, el BC debe
tener el respaldo que exige la Ley de Convertibilidad.

10. La asimetría de la Política
Monetaria
“ La política monetaria suele ser más efectiva restringiendo el
gasto agregado, que para expandirlo”
RAZONES:
• A las autoridades monetarias les resulta más fácil presionar al alza las tasas de
interés que a la baja.
• El BC puede realizar una política expansiva comprando bonos e incrementar las
reservas bancarias, posibilitando una mayor concesión de préstamo y
consecuentemente aumentando la oferta de dinero. Pero no puede obligar a los
Bancos que presten más cuando (los empresarios) no se deciden a invertir.
• Mediante una política restrictiva se puede ocasionar un racionamiento del crédito,
de forma que las empresas sean incapaces de obtener préstamos. Obviamente, lo
contrario no es cierto, pues por muy expansiva que sea la política monetaria, no se
puede forzar a las empresas a solicitar más prestamos de los que desean.