Workshop - "NUOVE OCCASIONI PER L’INDUSTRIA VERDE ITALIANA Rinnovabili, Efficienza energetica,Waste management, Green startup alla sfida dell’internazionalizzazione" - Milano Oct 12, 2012 - Intervento di Anna Lambiase Ceo di Vedogreen su "Green Investing: mercato dei capitali e criteri di selezione degli investitori istituzionali"

1. Le informazioni e le soluzioni finanziarie
per la crescita delle aziende green
www.vedogreen.it
VedoGreen è una società del Gruppo

2. OSSERVATORIO SUL MERCATO DEI CAPITALI
• VEDOGREEN, Fondata nel 2011 con la
creazione dell’Osservatorio “Green La green economy è
economy on capital markets”
un’opportunità di
3 Obiettivi:
investimento?
• Monitorare i trend e le novità del settore
«green quotate» (Osservatorio)
Analisi dei risultati economico-finanziari
• Favorire il reperimento di risorse 2011 e 1H2012 delle società green quotate
finanziarie per la crescita delle aziende
green, anche direttamente sul listino italiano ed europeo
• Preparare le aziende nel percorso di
quotazione in Borsa
NOVITA’ 2012
 Ampliamento del campione EU a società NordEuropa
 Estensione analisi a società non quotate italiane green
 Survey sui criteri di investimento «green»
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3. “Green Economy on capital markets 2012”
VEDOGREEN: Osservatorio sulla green economy
CRITERI DI SELEZIONE:
1) “Green Business model”
2) Market cap < euro 500 ml
3) Settori: Waste and disposal services/renewable energy/efficiency
ITALIA: 14 Aión Renewables
Alerion CleanPower
società italiane Biancamano
Eems Italia
incluse nel campione ErgyCapital
ITALIA
12%
Falck Renewables
di analisi Fintel Energia Group
FRANCIA
13%
UK
31%
Frendy Energy
EUROPA: 100 Industra e Innovazione
K.R. Energy
società comparable
Kinexia
(Francia, Germania, Sadi Servizi Industriali
TerniEnergia PAESI
UK, Danimarca, TerniGreen SCANDINAVI GERMANIA
15% 29%
Norvegia, Svezia e
Finlandia)
Fonte: Elaborazioni IR Top su dati societari e Factset al 31 dic 2011
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4. L’AZIENDA GREEN EUROPEA 2011
Ricavi (mln €) Var% Ebitda (mln €) Var% EBITDA % Market cap (mln €)
Francia 418,8 29,7% 35,9 3,7% 20% 88,8
Germania 358,0 5,2% 1,6 2,7% 11% 125,0
Italia 111,7 19,0% 21,3 18,4% 20% 59,9
Paesi Scandinavi 246,4 38,9% 32,1 15,6% 15% 92,7
UK 71,6 20,4% 6,6 3,3% 13% 48,0
media 241,3 22,6% 19,5 8,7% 16% 82,9
mediana 246,4 20,4% 21,3 3,7% 15% 88,8
Fonte: elaborazioni IR Top su dati societari e Factset al 31.12.2011
GREEN ITALIA si conferma un modello
industriale che crea valore:
IDENTIKIT AZIENDA GREEN EU 2011:  Aumento dimensionale del 19% su fatturato;
1/3 delle società presenta un fatturato in
• Ricavi: euro 241 ml
crescita del 35%
• EBITDA: euro 19,5 ml  Crescita dell’EBITDA superiore alla media del
campione (+18%)
• EBITDA margin: 16%
 Le 14 società quotate occupano al 31
• Market Cap: euro 83 ml dicembre 2011 circa 7.000 dipendenti in crescita
del 3% rispetto al 2010
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5. FOCUS ITALIA: RISULTATI AL 1H2012
SOC IETA' RIC AVI EBITDA EBITDA %
Aión Renewables 148,4 10,8 7,3% TREND 2012 in
Alerion CleanPower 40,1 28,1 70,1%
Biancamano 128,2 13,0 10,1%
ridimensionamento:
Eems Italia 73,1 0,7 0,9%
ErgyCapital 9,4 4,4 46,8%
-10% fatturato
Falck Renewables 141,9 85,7 60,4%
Fintel Energia Group 18,8 2,1 11,0% - 9% EBITDA
Frendy Energy 0,4 0,2 37,0%
Industra e Innovazione 2,1 -2,0 n.s.  Incertezza normativa con riflessi
K.R. Energy 6,1 1,7 26,9% negativi sui flussi di cassa
Kinexia 24,9 5,8 23,4%
Sadi Servizi Industriali 36,8 3,6 9,9%
 Riduzione di fatturato e di marginalità
TerniEnergia 31,4 3,0 9,4% legato al settore fotovoltaico
TerniGreen 4,5 1,4 30,4%
 Contesto finanziario ed economico
media 47,6 11,3 26%
sfavorevole (credit crunch)
Fonte: elaborazioni IR Top su dati societari al 30.06.2012
 Prezzi medi di vendita influenzati da
politiche di dumping
 Dismissione di business unit
OUTLOOK 2012
 Incremento degli oneri finanziari e dei
• Difficoltà finanziaria con ripercussioni sull’attività produttiva costi legati alla riorganizzazione
aziendale
• Incertezza sull’andamento del business e forte pressione sui
margini  Focus sui progetti a maggiore
redditività
• Riposizionamento strategico del core business alla luce del
mutato contesto normativo con forme di differenziazione
dell’offerta e ottimizzazione della struttura produttiva
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6. LINEE GUIDA STRATEGICHE: NOVITA’ 2012
STRATEGIE ANNUNCIATE DALLE SOCIETA’ GREEN ITALIA
 Internazionalizzazione attraverso M&A o/e investimenti diretti
 Efficienza produttiva mediante investimenti in tecnologie innovative
 Riposizionamento strategico con riduzione del peso del settore PV a
favore di altre fonti di energia rinnovabile
 Ampliamento del business sulla catena del valore con maggiore
attenzione al comparto ambientale
 Forte focus sulle tematiche di efficienza energetica
N. 6 società green quotate hanno annunciato un nuovo
piano industriale o aggiornato le linee strategiche
nel 2012
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7. SENTIMENT DEL MERCATO BORSISTICO
ANALYST COVERAGE
 18 studi di coverage dedicati alle Green
Italiane
 In miglioramento il rating delle società
dall’inizio del 2012: 83% buy
 Potenziale upside > 50%
«INTERMONTE – 27 Settembre 2012»
Evoluzione Rating Società Green
61,54%
82,67%
23,10%
15,40% 17,65%
2011 2012
sell hold buy
Fonte: elaborazioni IR Top su dati Factset e Borsa Italiana
28.09.2012
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8. SOCIETA’ GREEN ECCELLENTI NON QUOTATE
 50 società GREEN italiane selezionate per gli ottimi risultati, la sostenibilità del
business model, il trend di crescita e la forte attenzione alla trasparenza
informativa
- RICAVI : € 43 milioni
- EBITDA : € 9 milioni
- EBITDA margin: 28%
- N. dipendenti medio: 106
Le imprese selezionate offrono lavoro a circa 5.100 dipendenti per un giro
d’affari complessivo pari a oltre 2 miliardi di euro
Sud
gestione efficienza
18% cleantech
acque energetica
2% 2%
6%
waste
management
38%
Nord
82%
renew
52%
Fonte: elaborazioni IR Top su dati Factset 31.12.2010
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9. TREND degli INVESTMENTI GREEN
Investimenti mondiali nel renewable energy cresciuti nel 2011: +17%
vs 2010 raggiungendo un nuovo record di $257 miliardi (6x vs
2004), e +94% rispetto al 2007.
Investimenti green sul Mercato dei K: +6% vs 2010
Global New Investment in Renewable energy
by Asset Class in 2004-2011
+6%
USD 18,6 bn: Green
18,6
Investment on
17,5
capital markets
CAGR 04/11 14,8
+300%
0,9
2004 2009 2010 2011
Source: Global Trends in Renewable Energy Investment 2012
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10. GREEN INVESTING
• Lo studio VedoGreen è stato condotto nel settembre 2012 con un questionario
inviato a circa 30 Investitori Istituzionali Europei
• Target: Fondi etici, Investment bank, Family office, Fondi di Private Equity, Asset
manager
• Obiettivo della ricerca: Interesse sul «green investing»
6%
13%
Foundation
9% 24% Ethic Fund
Pension Fund
Family Office
Merchant bank
11%
Asset management
Investment Bank
9%
Private Investor
7%
21%
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11. Risultati ricerca Vedogreen
Il «green investing» è un Come considera il «green
tema interessante per la Investing»?
sua Asset allocation?
Più del 90% degli intervistati include il Il 75% del campione considera il green investing
green-investing nelle proprie scelte di come un criterio di investimento applicabile a
investimento. diversi settori.
91,2%
74,70%
11,20% 14,10%
8,8%
Investimento in Entrambi Criterio di
1 specifico investimento
Si No settore applicabile a
differenti
settori
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12. Risultati ricerca Vedogreen
Quali settori «green» considera più interessanti Quali settori green cresceranno maggiormente
OGGI? IN FUTURO?
Ad oggi l’81.5% del campione considera maggiormente L’uso efficiente delle risorse ha le maggiori
interessanti i settori energie rinnovabili; a seguire prospettive di crescita per il 62% del
risparmio energetico e gestione rifiuti. campione. Seguono la raccolta e smaltimento
Altri temi: gestione dell’acqua e cambiamenti climatici rifiuti (35%). Altri settori importanti:
e green building. renewable energy, eco-mobility, smart grids e
smart cities, edilizia eco-sostenibile.
81,50% 62,00%
Energia rinnovabile
78,00%
Saving
77,60%
Gestione rifiuti 35,20%
38,40%
Gestione acqua 21,30%
15,80%
37,00% 11,30%
Cambiamenti climatici
7,00%
25,10%
Building Eco-efficienti
efficiente
mobility
building
rinnovabil
nto rifiuti
/cities
smaltime
Smart
Raccolta
grids
Energie
risorse
Eco-
Eco-
Uso
e
i
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13. Risultati ricerca Vedogreen
Ostacoli all’investimento green?
• Il punto più critico è l’incertezza normativa (85% del
campione). Ragioni per investire nel green?
• Circa metà degli investitori (44%), evidenzia • Alte potenzialità del mercato (85% del campione);
difficoltà nell’applicare i criteri di sostenibilità
• Circa la metà degli intervistati (48%) parla di una
nell’asset allocation.
responsabilità verso il pianeta e la società;
• Altre ragioni sono date dalla mancanza di standard di
• Più di un terzo (35%) cita ragioni finanziarie
valutazione (23%) e dalla presenza di modelli di
(rendimenti elevati, basso profilo di rischio).
business ancora immaturi.
85,30%
84,91%
43,70% 47,80%
35,10%
22,45% 21,30%
18,10%
16,60%
Alte Responsabilità Ragioni Bassa Criteri legati
Incertezza Scarsa conoscenza Mancanza di Presenza di potenzialità vs pianeta finanziarie correlazione all'ambiente,
normativa sulle scelte di AA standard di business model mercato con sociale e
valutazione immaturi investimenti governance
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14. Risultati ricerca Vedogreen: previsioni
Pensa di incrementare i suoi investimenti nel green nei prossimi 3
anni?
• Circa l’83% degli intervistati afferma di voler investire maggiormente all’interno
del settore green nei prossimi 3 anni, con una metà degli stessi che dichiara un
significativo incremento dell’investimento nel settore.
• Solo il 17% degli investitori nei prossimi 3 anni non intende incrementare le
partecipazioni nel green. 42,7%
40,0%
17%
Si significativamente Si in parte No
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15. Conclusioni
La GREEN ECONOMY
è una opportunità di investimento
Società Mercati Finanziari
• GREEN ITALIA si conferma • Sentiment positivo degli
una “Industry” che crea valore Investitori Istituzionali
(italiani ed europei)
• Performance storiche
positive per le società quotate • Domanda crescente sul
(ridimensionamento trend nel mercato dei capitali
1H2012)
• «green» come criterio di
• La vera sfida è investimento applicabile a
l’Internazionalizzazione diversi settori
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16. Grazie!
Anna Lambiase, CEO VedoGreen
VedoGreen.it
Via C. Cantù, 1
20123 Milano
Tel. +39.02.45473884/3
vedogreen@irtop.com
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