Diaporama utilisé par Véronique Goossens, chief economist chez Belfius, lors du webinaire qu'elle a animé pour le Forum financier, le 11 décembre 2020.

1. 11
Le monde de l’après Covid-19
Perspectives économiques en 2021
Le marché immobilier belge
Véronique Goossens
Chief Economist Belfius
Forum Financier décembre 2020

2. 2
D’abord les bonnes nouvelles….
Les vaccins deviennent réalité
Biden veut rétablir la multilatéralité
Brexit: les négociateurs veulent-ils vraiment un accord (??)
Les dernières semaines ont été marquées par l’optimisme après une année
particulièrement difficile.

3. 3
Marchés financiers
L’optimisme reste de mise malgré la deuxième vague

4. 4
Le deuxième confinement a provoqué une nouvelle
contraction dans la zone euro.
Moins lourd parce que les
confinements sont moins
sévères.
Les entreprises se sont
adaptées.
La contraction au quatrième
trimestre hypothèque la
reprise de 2021.?

5. 5
Indicateurs de confiance
Un second fléchissement limité, boosté par les nouvelles de vaccin

6. En Belgique: Les indicateurs de confiance ont chuté au mois
de novembre, sauf pour l’industrie manufacturière

7. La Zone Euro et les Etats-Unis encore loin d’une reprise
économique complète
La Chine est le miracle économique de
cette année, avec une croissance positive.
La Chine tirera la reprise de l'économie
mondiale en 2021.

8. 8
Le nouveau paradigme : la politique budgétaire est la clé de
la reprise.
La réponse budgétaire à la première
vague de Covid-19 a fait passer le
déficit budgétaire de l'UE à 11,6 %
du PIB au deuxième trimestre, le
plus important jamais enregistré.
Les nouveaux confinements vont
provoquer des déficits encore plus
importants.
La politique monétaire facilite
l'accumulation de la dette publique.

9. Une politique monétaire sans précédent pour une crise sans
précédent.
Les programmes d’achats des
banquiers centraux sont
beaucoup plus large qu’en 2008.
Le but est de baisser les taux
d’intérêt, même en territoire
négatif.

10. 10
La BCE a sensiblement réduit le coût financier de
l'endettement Des programmes fiscaux
extrêmement coûteux peuvent être
financés en toute confiance, même
lorsque l'émission de dette est
élevée.
Les spreads sur les obligations
d'État italiennes, espagnoles et
grecques ne montrent aucune
tension sur le marché.
Donc, pas de nouvelle crise
souveraine comme en 2012.
Hier, la BCE a élargi et prolongé
son assouplissement quantitatif.

11. 11
La Zone Euro: une pression déflatoire persistante.
Les attentes des marchés financiers restent faibles.

12. 12
Du jamais vu: les taux monétaires resteront négatifs pour plus
de 20 ans (selon les marchés financiers) !

13. 1313
Le marché de l’immobilier belge.
Vigoureusement influencé par les
politiques monétaire et fiscale.

14. Belgique : croissance annuelle du PIB et de l’indice des prix
de l’immobilier résidentiel Quelle différence avec la récession
précédente de 2009 !
À ce moment-là, le niveau le plus bas de la
croissance économique correspondait à une
période de baisse du prix des maisons.
Les mesures d’aide économique du
gouvernement absorbent en partie
l’impact négatif de la récession sur les
revenus des ménages.
Il est trop tôt pour conclure
que les prix des maisons
sont immunisés contre la
récession actuelle.

15. Croissance des prix de l’immobilier résidentiel en eurozone.
En Belgique:
Au deuxième trimestre 2020, le taux
d’inflation annuel pour les prix des
logements s’établit à 4,5% contre 3,5%
lors du trimestre précédent.
Au niveau de la zone euro, l’inflation du
prix des maisons s’est accélérée à 5,2 %
en T1, le niveau le plus élevé depuis
2007.
Durable?

16. Que disent les chiffres du Baromètre des notaires belges ?
(un indicateur précurseur)
Du 1er janvier au 30 septembre
2020, il y a eu 3,5% de
transactions immobilières en
moins par rapport à la même
période en 2019.
Au cours des 9 premiers mois de
2020, le prix moyen d'une maison
a augmenté de 4,7%.
Prix moyen d'un appartement :
+ 6,7 %

17. Que disent les chiffres du Baromètre des notaires belges?
Les transactions immobilières
ont moins diminué en Wallonie.
Le prix des maisons a connu une
augmentation remarquable.

18. Le taux de chômage reste relativement faible. Mais quid
après les mesures gouvernementales ?
Net recul des opportunités d’emplois en
avril, puis reprise progressive.
Les prévisions d’emplois issues des
enquêtes de conjoncture repartent à la
hausse.
Néanmoins, on attend un taux de
chômage plus élevé en 2021 à cause des
faillites et des restructurations.
Ça pèsera sur le revenu disponible des
Belges et sur le prix des maisons.

19. La confiance du consommateur reste historiquement basse.
En ce qui concerne le marcher immobilier,
la plupart du temps, c’est d’abord la
confiance qui recule, suivie par l’activité
immobilière, et ce n’est qu’après
que l’on voit l’effet sur les prix de
l’immobilier.

20. Pourquoi les prix de l'immobilier ont-ils continué à
augmenter ces dernières années ? La plupart des Belges et des Européens ont
une brique dans le ventre.
Les taux d’intérêt ont été très bas.
Nous avons constaté un intérêt accru des
investisseurs. (buy to let)

21. On s’attend à ce que la construction reste présente, mais
un peu plus faible.

22. L’environnement des taux reste favorable au marché
immobilier.
La combinaison d’une croissance
relativement faible du PIB et d’une
inflation basse dans la zone euro
maintient les taux à court et long
terme à des niveaux très bas et rend
le crédit toujours bon marché.
Le taux moyen pour un crédit
hypothécaire (durée > 10 ans) est
passé en juin pour la première fois
sous la barre de 1,50 %.

23. Nos prévisions sur le marché de l’immobilier en Belgique.
Nous prévoyons une augmentation des prix de l’immobilier résidentiel en 2020, suite à la forte hausse
des prix au deux premièrs trimestres.
En 2021 les prix se stabilisent en raison d’une diminution des revenus des ménages, et la crainte sur le
chomage.
La correction des prix à la suite de la récession reste néanmoins limitée
en raison de la faiblesse des taux, de la demande des investisseurs et des
mesures gouvernementales visant à atténuer la perte de revenu.

24. 2424
P r é v i s i o ns d e
croissance
GDP projections
(%yoy)
CPI projections
(%yoy)
2020 2021 2022 2020 2021 2022
Belgium -8 3,9 3,3 0,4 1,1 1,4
Eurozone -7,9 3,6 2,6 0,3 1 1,3
UK -9,7 5,8 1,5 0,9 1,5 1,9
US -4,0 3,3 2,8 1,2 1,8 2,0
Chine 2,0 8,0 5,7 2,7 2,2 2,0

25. Scénario de base pour la Belgique
Evolution of real GDP per quarter (index)
 Impact plus limité du deuxième
confinement:
 Moins de secteurs fermés
 Les entreprises sont mieux
préparées

26. 2626
Merci pour votre attention.
Avez-vous des questions?