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Convertir le redressement conjoncturel en une croissance durable et inclusive

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Convertir le redressement conjoncturel en une croissance durable et inclusive

  1. 1. Liège 26 février 2018 Convertir le redressement conjoncturel en une croissance durable et inclusive Gouverneur Jan Smets BNB Rapport 2017
  2. 2. 2 LA MONDE ET L’EUROPE EN 2017: La croissance économique s’est accélérée La politique monétaire est demeurée accommodante ... Poursuivre le renforcement de l’Union monétaire européenne
  3. 3. 3 En 2017, la croissance économique s’est accélérée presque partout (pourcentages de variation en volume par rapport à l’année précédente, sauf mention contraire) Sources: CE, FMI. 1 Moyenne des exportations et des importations de biens et de services. 2015 2016 2017 États-Unis 2,9 1,5 2,3 Chine 6,9 6,7 6,8 Japon 1,1 0,9 1,8 Royaume-Uni 2,3 1,9 1,5 Zone euro 2,1 1,8 2,2 Monde 3,4 3,2 3,7 p.m. Commerce mondial1 2,8 2,5 4,7
  4. 4. 4 Malgré la reprise économique, l’inflation dans la zone euro est restée inférieure à l’objectif …
  5. 5. 5 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 Inflation totale Inflation sous-jacente¹ Malgré la reprise économique, l’inflation dans la zone euro est restée inférieure à l’objectif Inflation (IPCH, pourcentages) Source: BCE. 1 Inflation totale, hors énergie et produits alimentaires.
  6. 6. 6 La politique monétaire est dès lors demeurée accommodante Bilan consolidé de l’Eurosystème (milliards d’euros, actif) Source: BCE. 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Obligations émises par des sociétés non financières Titres publics Titres adossés à des actifs Obligations sécurisées de banques Opérations de refinancement à plus long terme ciblées Autres postes Programme étendu d’achats d’actifs 1 000 1 500 2 000 2 500 3 000 3 500 4 000 4 500
  7. 7. 7 Achèvement de l’Union monétaire européenne Réduire et partager les risques ► Union bancaire 1. Surveillance unique 2. Résolution unique 3. Garantie des dépôts européenne ► Union des marchés des capitaux ► Pacte de stabilité et de croissance ► Union économique
  8. 8. 8 La BELGIQUE EN 2017: Le système financier est robuste, la croissance de l’économie et celle de l’emploi a été plus vive et la situation budgétaire s’est améliorée … .... mais il reste des défis à relever!
  9. 9. 9 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2016 2017 Zone euro¹ Belgique Le système financier a gagné en stabilité Rendement des fonds propres des banques (pourcentages) Trois premiers trimestres, annualisés Sources: BCE, BNB. ¹ Données disponibles à partir de 2007.
  10. 10. 10 Mais l’environnement de taux bas et la numérisation restent des défis importants pour les banques Sources: BCE, BNB. 0,6 0,8 1,0 1,2 1,4 1,6 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017S1 Belgique Zone euro Résultats nets d’intérêts (en pourcentage du total de l’actif)
  11. 11. 11 Réglementation et surveillance prudentielles MICROprudentiel: surveillance des établissements financiers ►Risques de taux ►Modèles d’entreprise MACROprudentiel: garantir la stabilité financière ►Immobilier résidentiel ►Secteur bancaire parallèle Redressement et résolution des banques ►Plans de résolution Généralités ►Lutte contre le blanchiment ►FinTech ►Cyber-risques p.m. audit du FMI: résultats en mars 1 2 3 4
  12. 12. 12 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 e Belgique Zone euro L’économie belge s’est redressée 90 95 100 105 110 115 Zone euro Belgique Allemagne France Pays-Bas Pré-crise financière Croissance du PIB (pourcentages) Profil du PIB depuis 2008 (indices 2008 T1 = 100, données en volume corrigées des variations saisonnières et des effets de calendrier) Sources : CE, Eurostat, BNB.
  13. 13. 13 La croissance économique, la réduction des coûts du travail, le soutien de l’offre de travail et l’activation ont généré beaucoup d’emplois -15 000 20 000 40 000 58 000 66 000 2013 2014 2015 2016 2017 r Emploi 25 000 14 000 -19 000 -26 000 -28 000 2013 2014 2015 2016 2017 r Chômage Sources: ICN, ONEM, BNB. e e
  14. 14. 14 Le déficit budgétaire s’est sensiblement réduit (pourcentages du PIB) 2013 2014 2015 2016 2017 e Solde budgétaire Nominal -3,1 -3,1 -2,5 -2,5 -1,0 Structurel1 -3,0 -2,9 -2,2 -2,1 -1,2 Dette publique 105,5 106,8 106,0 105,7 102,8 Sources : ICN, BNB. 1 Solde budgétaire corrigé de l’incidence des facteurs conjoncturels et non récurrents. La composante cyclique est calculée sur la base de la méthode et des chiffres de la CE.
  15. 15. 15 Nous devons à présent avancer et préparer l’AVENIR: .. en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre .. en rendant l’économie plus productive et plus dynamique .. en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir
  16. 16. 16 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Faible Moyen Haut … en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre inexploité … Difficultés d’appariement entre l’offre et la demande de travail (en pourcentage de la population concernée âgée de 15 à 64 ans, 2016) Source: Eurostat. Emploi selon le niveau de qualification de la profession Demandeurs d’emploi selon le niveau d’éducation
  17. 17. 17 … en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre inexploité … ► Empowerment des personnes et des talents ● Enseignement ● Apprentissage tout au long de la vie ► Emplois de qualité ► Formation des salaires et des prix favorable à l’emploi Emplois Talent Salaire
  18. 18. 18 -1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 États-Unis Belgique UE ... en rendant l’économie plus productive et plus dynamique ... La productivité totale des facteurs ne s’est que faiblement redressée en Belgique au sortir de la crise financière (séries lissées, pourcentages de variation annuelle) Source: Conference Board.
  19. 19. 19 ... en rendant l’économie plus productive et plus dynamique ... ► R&D et innovation ► Environnement de marché concurrentiel ► Démographie dynamique des entreprises ► Infrastructures efficientes
  20. 20. 20 22 24 26 28 30 32 34 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 2060 Rapport 2014 Rapport 2017 ... et en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir Source: CEV. Coûts budgétaires du vieillissement selon le Comité d’étude sur le vieillissement (prestations sociales en pourcentage du PIB) 3,2 2,3
  21. 21. 21 ... et en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir Réponses Équilibre budgétaire structurel Coordination budgétaire Réformes structurelles Perception correcte des recettes Ajustements propices à la croissance Action des pouvoirs publics efficace et de qualité Défis Dette publique élevée Coûts du vieillissement Mobilité Transition énergétique Filet de sécurité sociale adéquat

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