Diaporama utilisé par Jan Smets, gouverneur de la Banque nationale, lors de la présentation du Rapport de la BNB à Liège, le 26 février 2018.

1. Liège
26 février 2018
Convertir le redressement conjoncturel
en une croissance durable et inclusive
Gouverneur Jan Smets
BNB Rapport 2017

2. 2
LA MONDE ET L’EUROPE EN 2017:
La croissance économique s’est accélérée
La politique monétaire est demeurée accommodante
... Poursuivre le renforcement de l’Union monétaire
européenne

3. 3
En 2017, la croissance économique s’est accélérée
presque partout
(pourcentages de variation en volume par rapport à l’année précédente, sauf mention contraire)
Sources: CE, FMI.
1 Moyenne des exportations et des importations de biens et de services.
2015 2016 2017
États-Unis 2,9 1,5 2,3
Chine 6,9 6,7 6,8
Japon 1,1 0,9 1,8
Royaume-Uni 2,3 1,9 1,5
Zone euro 2,1 1,8 2,2
Monde 3,4 3,2 3,7
p.m. Commerce mondial1 2,8 2,5 4,7

4. 4
Malgré la reprise économique, l’inflation dans la zone euro
est restée inférieure à l’objectif …

5. 5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
Inflation totale Inflation sous-jacente¹
Malgré la reprise économique, l’inflation dans la zone euro
est restée inférieure à l’objectif
Inflation
(IPCH, pourcentages)
Source: BCE.
1 Inflation totale, hors énergie et produits alimentaires.

6. 6
La politique monétaire est dès lors demeurée accommodante
Bilan consolidé de l’Eurosystème
(milliards d’euros, actif)
Source: BCE.
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Obligations émises par des sociétés non financières
Titres publics
Titres adossés à des actifs
Obligations sécurisées de banques
Opérations de refinancement à plus long terme ciblées
Autres postes
Programme étendu d’achats d’actifs
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
4 000
4 500

7. 7
Achèvement de l’Union monétaire européenne
Réduire et partager les risques
► Union bancaire
1. Surveillance unique
2. Résolution unique
3. Garantie des dépôts européenne
► Union des marchés des capitaux
► Pacte de stabilité et de croissance
► Union économique

8. 8
La BELGIQUE EN 2017:
Le système financier est robuste, la croissance de l’économie
et celle de l’emploi a été plus vive et la situation budgétaire
s’est améliorée …
.... mais il reste des défis à relever!

9. 9
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2016
2017
Zone euro¹ Belgique
Le système financier a gagné en stabilité
Rendement des fonds propres des banques
(pourcentages)
Trois premiers
trimestres,
annualisés
Sources: BCE, BNB.
¹ Données disponibles à partir de 2007.

10. 10
Mais l’environnement de taux bas et la numérisation
restent des défis importants pour les banques
Sources: BCE, BNB.
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017S1
Belgique Zone euro
Résultats nets d’intérêts
(en pourcentage du total de l’actif)

11. 11
Réglementation et surveillance prudentielles
MICROprudentiel:
surveillance des établissements financiers
►Risques de taux
►Modèles d’entreprise
MACROprudentiel:
garantir la stabilité financière
►Immobilier résidentiel
►Secteur bancaire
parallèle
Redressement et résolution des banques ►Plans de résolution
Généralités ►Lutte contre le
blanchiment
►FinTech
►Cyber-risques
p.m. audit du FMI: résultats en mars
1
2
3
4

12. 12
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 e
Belgique Zone euro
L’économie belge s’est redressée
90
95
100
105
110
115
Zone euro Belgique Allemagne France Pays-Bas
Pré-crise financière
Croissance du PIB
(pourcentages)
Profil du PIB depuis 2008
(indices 2008 T1 = 100, données en volume corrigées des variations saisonnières et des effets de calendrier)
Sources : CE, Eurostat, BNB.

13. 13
La croissance économique, la réduction des coûts du travail,
le soutien de l’offre de travail et l’activation ont généré
beaucoup d’emplois
-15 000
20 000
40 000
58 000
66 000
2013 2014 2015 2016 2017 r
Emploi
25 000
14 000
-19 000
-26 000
-28 000
2013 2014 2015 2016 2017 r
Chômage
Sources: ICN, ONEM, BNB.
e
e

14. 14
Le déficit budgétaire s’est sensiblement réduit
(pourcentages du PIB)
2013 2014 2015 2016 2017 e
Solde budgétaire
Nominal -3,1 -3,1 -2,5 -2,5 -1,0
Structurel1 -3,0 -2,9 -2,2 -2,1 -1,2
Dette publique 105,5 106,8 106,0 105,7 102,8
Sources : ICN, BNB.
1 Solde budgétaire corrigé de l’incidence des facteurs conjoncturels et non récurrents. La composante cyclique est calculée sur la base de la méthode et des
chiffres de la CE.

15. 15
Nous devons à présent avancer et préparer l’AVENIR:
.. en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre
.. en rendant l’économie plus productive et plus dynamique
.. en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir

16. 16
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Faible Moyen Haut
… en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre
inexploité …
Difficultés d’appariement entre l’offre et la demande de travail
(en pourcentage de la population concernée âgée de 15 à 64 ans, 2016)
Source: Eurostat.
Emploi selon le niveau
de qualification de la
profession
Demandeurs d’emploi
selon le niveau
d’éducation

17. 17
… en mobilisant au maximum le potentiel de main-d’œuvre
inexploité …
► Empowerment des personnes et des talents
● Enseignement
● Apprentissage tout au long de la vie
► Emplois de qualité
► Formation des salaires et des prix favorable
à l’emploi
Emplois
Talent
Salaire

18. 18
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5 1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
États-Unis Belgique UE
... en rendant l’économie plus productive et plus dynamique ...
La productivité totale des facteurs ne s’est que faiblement redressée en Belgique au
sortir de la crise financière
(séries lissées, pourcentages de variation annuelle)
Source: Conference Board.

19. 19
... en rendant l’économie plus productive et plus dynamique ...
► R&D et innovation
► Environnement de marché concurrentiel
► Démographie dynamique des entreprises
► Infrastructures efficientes

20. 20
22
24
26
28
30
32
34
2010
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2045
2050
2055
2060
Rapport 2014 Rapport 2017
... et en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir
Source: CEV.
Coûts budgétaires du vieillissement selon le Comité d’étude sur le vieillissement
(prestations sociales en pourcentage du PIB)
3,2 2,3

21. 21
... et en constituant des réserves budgétaires pour l’avenir
Réponses
Équilibre budgétaire structurel
Coordination budgétaire
Réformes structurelles
Perception correcte des recettes
Ajustements propices à la
croissance
Action des pouvoirs publics
efficace et de qualité
Défis
Dette publique élevée
Coûts du vieillissement
Mobilité
Transition énergétique
Filet de sécurité sociale adéquat