Euribor-korkoja ollaan uudistamassa. Keskeisimpinä muutoksina on korkojen laskeminen tehtyjen kauppojen perusteella. Muutosten oletetaan tulevan loppukeväästä 2017. Pääekonomisti Veli-Matti Mattilan esitys.

1. Mitä tapahtuu euriboreille?
Veli-Matti Mattila
pääekonomisti

2. finanssiala.fi
Mikä ihmeen EMMI?
• Euriboreja ja eoniaa hallinnoi European
Money Markets Institute (EMMI)
• Belgian lain alla toimiva voittoa tavoittelematon
yhdistys, perustettu 1999
• EMMIn jäseninä on EU-maiden kansallisia
pankkiyhdistyksiä
• Suomesta jäsenenä on Finanssialan
Keskusliitto
• Belgian finanssivalvoja FSMA on tulossa
EMMIn viranomaisvalvojaksi
• www.emmi-benchmarks.eu

3. finanssiala.fi
Miten euriborit nyt muodostuvat?
• Euriborit lasketaan paneelipankkien
antamista noteerauksista
• Noteeraukset ovat pankkien arvioita siitä,
millä hinnalla hyvä pankki (prime bank) on
valmis tekemään euromääräisen
vakuudettoman talletuksen toiseen
hyvään pankkiin euroalueella
• 8 maturiteettia: 1 ja 2 viikkoa sekä 1, 2, 3,
6, 9 ja 12 kuukautta
• Paneelissa on mukana 20 pankkia
%
%

4. finanssiala.fi
Miksi euriboreja uudistetaan?
• Viranomaisten mielestä viitekorkojen tulee
perustua toteutuneisiin rahamarkkina-
kauppoihin
• Paneelipankkien määrän vähentyminen
nakertaa korkojen edustavuutta
• Yhä suurempi osa rahamarkkinakaupasta on
muuta kuin interbank-kauppaa
EMMI on suunnitellut EKP:n tukemana
euriborien uudistamista jo yli kolme vuotta
• ”Saumaton uudistus”: kyseessä ei ole uusi
viitekorko vaan uudistettu euribor
• Tavoite: uudistukset voimaan loppukeväästä 2017

5. finanssiala.fi
Mitä uudistukset pitävät sisällään?
• Korot perustuvat jatkossa toteutuneisiin
rahamarkkinakauppoihin (talletuksiin)
• Korot kertovat paneelipankkien oman
varainhankinnan hinnan
• Korot lasketaan noteerausta edeltävän
kaupankäyntipäivän tai sitä edeltävän
viimeisimmän kaupankäyntipäivän tiedoista
• ”Aikaikkuna” on 4 tai 6 päivää
• Mukana ovat tärkeimmät maturiteetit
(ainakin 1 vk sekä 1, 3, 6 ja 12 kk)

6. finanssiala.fi
Miltä uudistetut euriborit näyttävät?
• Tavoitteena on, että uudistetut korot ovat
ominaisuuksiltaan mahdollisimman lähellä
nykyisiä euriboreja
• Uudistettujen korkojen volatiliteetti on
todennäköisesti jonkin verran suurempi
• Mahdollisesti myös korkojen taso eroaa
hieman nykyisistä euriboreista
• Eron suuruus ja etumerkki voivat vaihdella ajan
myötä markkinaolojen mukaan
• Parhaillaan on käynnissä testijakso, jossa
verrataan uudella menetelmällä laskettuja
korkoja nykyisiin euriboreihin
• Päätös uudistusten toimeenpanosta tehdään
testitulosten perusteella
Nykyinen euribor
EKP:n talletuskorko
Uudistettu euribor
EMMIn koelaskelma vuosille 2012-13%
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
1/2012 1/2013

7. finanssiala.fi
Viranomaisilta toivotaan selkeää tuenilmaisua
• EMMI vedonnut viranomaisiin tuen saamiseksi uudistuksille
• Toivomuksena on selkeä kannanotto uudistusten puolesta ja
hyväksyntä’ ”saumattomalle siirtymälle”
• Toistaiseksi reaktiot olleet pidättyväisiä
• ”Hanke on tärkeä ja toivotamme parasta menestystä siinä”
• Viitearvoasetus antaa Belgian finanssivalvojalle mahdollisuuden
velvoittaa pankkeja mukaan euriborpaneeliin
• Pienentää riskiä korkonoteerausten keskeytymisestä

8. Pääekonomisti Veli-Matti Mattila
Puh. 020 793 4259
Sähköposti: veli-matti.mattila@finanssiala.fi