unidad 5 criterios de evaluación de proyectos, ejemplos

1. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Finanzas del Proyecto
Unidad 5 - Criterios de Evaluación de Proyectos
Casos Resueltos
Carlos Mario Morales C © 2017

2. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
 Caso compañía TRIUNF – Uso VPN proyectos individuales
 Caso proyecto CHIQUI - Uso VPN alternativas excluyentes
 Caso compañía FRAB - Usos del VPN – Alternativas excluyentes
con diferente vida útil
 Caso municipio de OLAYA - Usos del VPN – Alternativas
excluyentes con vida útil infinita
 Caso supermercado MERK - Usos de la TIR – Tasa Interna de
Retorno-

3. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Proyectos Individuales
Ejemplo 1- Caso Compañía TRIUF
La compañía TRIUF desea adquirir una maquina cuyo costo es de
$700.000, tendrá una vida útil de 6 años y un valor de salvamento de
$600.000. Se estima que producirá ingresos anuales crecientes en un
20%, partiendo de $250.000 en el primer año.
De otra parte los costos de operación y mantenimiento se estiman en
$100.000 y se supone que cada año crecerán unos $30.000.
Evaluar el proyecto con una tasa de descuento de
a) del 30% y
b) b) del 20%

4. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Proyectos Individuales
Caso compañía TRIUNF
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos
Ventas 250.000,00 300.000,00 360.000,00 432.000,00 518.400,00 622.080,00
Valor de salvamento 600.000,00
Egresos
Costos de mantenimiento 100.000,00 130.000,00 160.000,00 190.000,00 220.000,00 250.000,00
Depreciación (Sin información) - - - - - -
Utilidad antes de Impuestos 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Impuestos (Sin información) - - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Inversiones 700.000,00
FLUJO DE CAJA 700.000,00- 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Tasa de descuento 30%
Valor Presente Neto (30%) -$26.499,87 El Proyecto no debe ser aceptado

5. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Proyectos Individuales
Caso compañía TRIUNF
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos
Ventas 250.000,00 300.000,00 360.000,00 432.000,00 518.400,00 622.080,00
Valor de salvamento 600.000,00
Egresos
Costos de mantenimiento 100.000,00 130.000,00 160.000,00 190.000,00 220.000,00 250.000,00
Depreciación (Sin información) - - - - - -
Utilidad antes de Impuestos 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Impuestos (Sin información) - - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Inversiones 700.000,00
FLUJO DE CAJA 700.000,00- 150.000,00 170.000,00 200.000,00 242.000,00 298.400,00 972.080,00
Tasa de descuento 20%
Valor Presente Neto (30%) $220.969,44 El Proyecto puede ser aceptado

6. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas Excluyentes
Ejemplo 2- Proyecto CHIQUI
La fabrica de confecciones CHIQUI produce actualmente anualmente en forma
manual 1.000 unidades de una determinada prenda, para ello utiliza
confeccionistas a los cuales les paga $8´400.000 al año y es costumbre que se les
aumente el sueldo el 20% anualmente.
El precio de venta de cada articulo es de $9.000 y se estima que este precio podrá
ser aumentado cada año 21%.
Se ha presentado la oportunidad de adquirir una maquina para remplazar los
confeccionistas a un costo de $10 millones con vida útil de 5 años, un valor de
salvamento de 2 millones la cual requiere solo de dos técnicos para su operación,
el sueldo anual de cada técnico es de $600.000 con aumento anual del 20%.
Se pide determinar ¿Cuál de las dos alternativas es mejor suponiendo que la tasa
de descuento es del 30%?

7. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas Excluyentes
Caso compañía CHIQUI (con Mano de obra)
0 1 2 3 4 5
Ingresos
Ventas 9.000.000,00 10.890.000,00 13.176.900,00 15.944.049,00 19.292.299,29
Egresos
Salario 8.400.000,00 10.080.000,00 12.096.000,00 14.515.200,00 17.418.240,00
Utilidad antes de Impuestos 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29
Impuestos (Sin información) - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29
FLUJO DE CAJA - 600.000,00 810.000,00 1.080.900,00 1.428.849,00 1.874.059,29
Tasa de descuento 30%
Valor Presente Neto (30%) $2.437.835,88

8. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas Excluyentes
Caso compañía CHIQUI (con la Maquina)
0 1 2 3 4 5
Ingresos
Ventas 9.000.000,00 10.890.000,00 13.176.900,00 15.944.049,00 19.292.299,29
Valor de salvamento 2.000.000,00
Egresos
Salario 1.200.000,00 1.440.000,00 1.728.000,00 2.073.600,00 2.488.320,00
Utilidad antes de Impuestos 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29
Impuestos (Sin información) - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29
Inversión 10.000.000,00
FLUJO DE CAJA 10.000.000,00- 7.800.000,00 9.450.000,00 11.448.900,00 13.870.449,00 16.803.979,29
Tasa de descuento 30%
Valor Presente Neto (30%) $16.185.097,48 La mejor decisión desde el punto de vista
financiero es comprar la maquina

9. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Ejemplo 3 – Compañía FRAB
El jefe de producción de compañía FRAB debe decidir entre el motor A
y el motor B, para reponer el arrastre de su línea de producción. Si la
tasa de descuento es del 36% anual, se pide determinar la mejor
alternativa, si las características de cada uno de ellos son:
Concepto Motor A Motor B
Costo (C) $800.000 $600.000
Vida útil (K) 3 2
Valor Salvamento (S) $200.000 $150.000
Costo Operación (CAO) $25.000 $30.000
Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil

10. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil
Caso compañía FRAB (Alternativa A)
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos - - 200.000,00 - - 200.000,00
Valor de salvamento 200.000,00 200.000,00
Egresos
Costo de operación 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00
Depreciación (Sin información) - - - - - -
Utilidad antes de Impuestos - 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00
Impuestos (Sin información) - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00
Inversiones 800.000,00 800.000,00
FLUJO DE CAJA 800.000,00- 25.000,00- 25.000,00- 625.000,00- 25.000,00- 25.000,00- 175.000,00
Tasa de descuento 36%
Valor Presente Neto (30%) -$1.065.386,83

11. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas excluyentes con diferente vida útil
Caso compañía FRAB (Alternativa B)
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos - 150.000,00 - 150.000,00 - 150.000,00
Valor de salvamento 150.000,00 150.000,00 150.000,00
Egresos
Costo de operación 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00
Depreciación (Sin información) - - - - - -
Utilidad antes de Impuestos - 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00
Impuestos (Sin información) - - - - -
Utilidad despues de Impuestos - 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00 30.000,00- 120.000,00
Inversiones 600.000,00 600.000,00 600.000,00
FLUJO DE CAJA 600.000,00- 30.000,00- 480.000,00- 30.000,00- 480.000,00- 30.000,00- 120.000,00
Tasa de descuento 36%
Valor Presente Neto (30%) -$1.021.292,93 La mejor decisión desde el punto de vista
financiero es la alternativa B

12. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas excluyentes con vida útil infinita
Ejemplo – Municipio de Olaya
El secretario de obras del municipio de OLAYA recibe dos opciones para la
construcción de un puente de acceso al municipio.
Estas son: la primera será un puente colgante con un costo de $850 millones, el
cual implicara mantenimiento anual por $3 millones, el cual se estima aumentara
cada año en $2 millones; adicionalmente cada 5 años se deber cambiar los cables
a un costo de $100, que no se prevé cambie.
La segunda alternativa es un puente en concreto cuyo costo es de $900 millones,
cada 3 años será necesario hacer reparaciones por $25 millones, el costo anual
de mantenimiento se estima en un valor fijo de $5 millones.
Si la tasa de descuento del proyecto es del 25% anual determinar la mejor
alternativa

13. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos del VPN – Alternativas excluyentes con vida útil infinita
Valor Presente Inversión 850.000.000,00 Valor Presente Inversión 900.000.000,00
Mantenimiento Mantenimiento
Anualidad (quinquenal) 100.000.000,00 Anualidad (Trianual) 25.000.000,00
Tasa de Interes anual 25% Tasa de Interes anual 25%
Tasa de Interes quinquenal 205% Tasa de Interes trianual 95%
Valor Presente Anualidad quinquenal 48.738.695,86 Valor Presente Anualidad quinquenal 26.229.508,20
Gradiente 3.000.000,00 Anualidad (anual) 5.000.000,00
Incremento anual 2.000.000,00
Tasa de Interes anual 25% Tasa de Interes anual 25%
Valor Presente gradiente anual 44.000.000,00 Valor Presente gradiente anual 20.000.000,00
Valor Presente del Puente Colgante 942.738.695,86 Valor Presente del Puente Colgante 946.229.508,20
Alternativa Puente Colgante Alternativa Puente de Concreto

14. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Ejemplo – Supermercado MERK
El supermercado MERK tiene como proyecto la construcción de un
parqueadero para brindar un mejor servicio a sus clientes. Para esto
tomara en alquiler un lote por un plazo de 5 años por valor de $ 20
millones anuales pagados anticipadamente. Las adecuaciones
locativas tendrán un costo de $75 millones; además se estima que los
ingresos netos anuales serán de $50 millones los cuales crecerán de
acuerdo a la inflación estimada de 10% y que los costos de operación
serán del $10 millones anuales, con incrementos anuales del 15%
¿Si el costo de capital de MERK es del 20% anual, le aconsejaría usted
este negocio?
Usos de la TIR – Tasa Interna de Retorno-

15. Finanzas del proyecto – Carlos Mario Morales C © 2017
Usos de la TIR – Tasa Interna de Retorno-
Caso supermercado MERK
0 1 2 3 4 5 6
Ingresos
Ventas 50.000.000,00 55.000.000,00 60.500.000,00 66.550.000,00 73.205.000,00 80.525.500,00
Egresos
Alquiler 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00 20.000.000,00
Costos de operación 10.000.000,00 11.500.000,00 13.225.000,00 15.208.750,00 17.490.062,50 20.113.571,88
Utilidad antes de Impuestos 20.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13
Impuestos (Sin información) - - - - - -
Utilidad despues de Impuestos 20.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13
Inversiones 75.000.000,00
FLUJO DE CAJA 95.000.000,00- 20.000.000,00 23.500.000,00 27.275.000,00 31.341.250,00 35.714.937,50 60.411.928,13
Tasa Interna de Retorno 21,22%
El proyecto es aceptable en consideración a que la
TIR es mayor al Costo de Capital de la empresa