Este documento define e introduce conceptos clave relacionados con la inflación como el índice de precios al consumidor, la tasa de inflación, la deflación, la desinflación y las teorías monetaria, neokeynesiana y del "supply-side" que explican las causas de la inflación. También describe los tipos de inflación como la anticipada y no anticipada e introduce el concepto de hiperinflación y analiza los efectos de la inflación sobre la economía de un país.

1. INFLACIÓN
Normalmente se define como un aumento en los precios, cuando en
realidadesto son los efectos causados por la inflación. Lo cierto es que la
inflación setraduce en un aumento de precios. En la práctica, la evolución de la
inflación semide por la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
1.1.2 ÍNDICE DE INFLACIÓN:
Se puede calcular la tasa de inflación mediante la siguiente fórmula:
Donde:
, tasa de inflación.
, precio representativo en el año t.
Para obtener la inflación anual, es necesario realizarlo de la siguiente manera:
Tomamos el IPC del año en que queremos sacar la inflación (minuendo),
estácantidad se la restamos al IPC de un año anterior al actual (sustraendo),
ladividimos entre el IPC al año anterior (sustraendo), está cantidad
lamultiplicamos por 100 y así obtenemos la inflación.
También existen índices para otros sectores de la economía, como el índice
deprecios de los bienes de inversión, que también son muy útiles en sus
respectivos campos. El IPC es el índice más usado, aunque no puede
considerarsecomo una medida absoluta de la inflación porque sólo
representala variación de precios efectiva para los hogares o familias. Otro tipo
deagentes económicos, como los grandes accionistas, las empresas o
losgobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la
inflaciónactúa diferente sobre ellos. Los factores de ponderación para los
gastos de loshogares, o de presupuestos familiares, se obtienen mediante
encuesta. En el6IPC no están ponderados ni incluidas otras transacciones de la
economía como
los consumos intermedios de las empresas ni las exportaciones ni los
serviciosfinancieros. No obstante, dado que no hay forma exacta de medir la
inflación, elIPC (que se basa en las proporciones de consumo de la población)
seconsidera generalmente como el índice oficial de inflación.
1.1.3 DEFLACION:
La deflación es la caída generalizada del nivel de precios de bienes y
serviciosen una economía. Es el movimiento contrario a la inflación.
Esta situación económica en que los precios disminuyen es producida por
unafalta de demanda, y es mucho más peligrosa y temida por los Gobiernos
que lainflación.
La deflación puede desencadenar un círculo vicioso: Los comerciantes
tienenque vender sus productos para cubrir al menos sus costos fijos
(entendiendoque el precio ya no alcanza para pagar los costes variables), por
lo que bajanlos precios. Con precios bajando de forma generalizada, la
demanda sedisminuye más, porque los consumidores entienden que no
merece la penacomprar si mañana todo será todavía más barato. En la
inflación, sin embargo,ocurre todo lo contrario, dado que los consumidores
prefieren comprar antes
los bienes de larga duración, para anticiparse a subidas de precios.
Dado este círculo vicioso, la deflación se convierte en causa y efecto de la
faltade circulación del dinero en la economía, porque todos prefieren retenerlo.

2. Al final, la economía se derrumba, dado que la industria no encuentra salida
asus productos y sólo consigue pérdidas.
1.1.4 DESINFLACIÓN
La desinflación es una etapa económica en que el crecimiento de los
precios(inflación) se reduce pero no llega a ser cero o negativo (deflación). Se
aplicatambién a una política pública que busque exactamente este efecto en
laeconomía, ya sea por medio de medidas de política fiscal (aumento
deimpuestos o recaudación pública de otro tipo, disminución de gasto público)
ode medidas de política monetaria (restricciones en la oferta
monetaria,aumentos en el tipo de interés) que en todo caso serán moderadas,
para noDistorsionar los precios u obligarlos a descender. Es un objetivo muy
común depolítica económica.
1.CAUSASinflación
La inflación, como fenómeno económico tiene causas y efectos:
Inflación de demanda (Demandpullinflation), cuando la demanda generalde
bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo
deadaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Inflación de costos (Costpushinflation), cuando el coste de la mano de
obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa
debeneficio los productores incrementan los precios.
Inflación autoconstruida (Build-in inflation), ligada al hecho de que los
agentes prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a
esaprevisión futura.
1.2.1 TEORÍA MONETARIA
Uno de los esquemas explicativos más aceptados sobre la causa de la
inflaciónes la que indica simplemente que la inflación la promueve la
expansión de lamasa monetaria a una tasa superior a la expansión de la
economía. Deacuerdo a esta teoría la fórmula para determinar el precio
general de bienes deconsumo viene dado por:
Donde:es el precio de los bienes de consumo;
es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y
representa el suministro agregado de bienes de consumo.
En otras palabras, los precios subirán si el agregado de suministro de
bienesbaja en relación a la demanda agregada por dichos bienes.
Siguiendo esta
teoría la demanda agregada está basada principalmente en el monto total
dedinero existente en una economía, lo que se traduce en que: al
incrementarsela masa monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta
no viene
acompañada en un incremento en la oferta de bienes, la inflación surge.
Existe otra teoría que relaciona a la inflación con el incremento en la masa
monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significaría que "la inflación
essiempre un fenómeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman.

3. Siguiendoesta línea de pensamiento, el control de la inflación descansa en
la prudencia
fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse que no sea muy
fácilobtener préstamos, ni tampoco debe endeudarse él mismo
significativamente.
Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los déficits
fiscales ylas tasas de interés, así como la productividad de la economía.
1.2.2 TEORÍA NEOKEYNESIANA
De acuerdo a esta teoría, existen tres tipos de inflación (a lo que Robert J.
Gordon denomina "el modelo del triángulo"):
· La inflación en función a la demanda por incremento del PNB y una baja
tasa de desempleo, o lo que denomina la "curva de Phillips".
· La inflación originada por el aumento en los costos, como podría ser el
aumento en los precios del petróleo.
· Inflación generada por las mismas expectativas de inflación, lo cual
genera un círculo vicioso. Esto es típico en países con alta inflación
donde los trabajadores pugnan por aumentos de salarios para
contrarrestar los efectos inflacionarios, lo cual da pie al aumento en los
precios por parte de los empresarios al consumidor, originando un
círculo vicioso de inflación.
Cualquiera de estos tipos de inflación pueden darse en forma combinada
paraoriginar la inflación de un país. Sin embargo las dos primeras
mantenidas por
un período sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras
unainflación persistente originada por elementos monetarios o de costos da
lugar auna inflación de expectativas.
De estas tres, la tercera es la más dañina y difícil de controlar, pues se
traduceen una mente colectiva que acepta que la inflación es un elemento
natural en laeconomía del país. En este tipo de inflación entra en juego otro
elemento, que
es la especulación que se produce cuando el empresario o el oferente de
bienes y servicios incrementa sus precios en anticipación a una pérdida de
valor de la moneda en un futuro o aprovecha el fenómeno de la inflación
para
aumentar sus ganancias desmesuradamente.
1.2.3 TEORÍA DEL "SUPPLY-SIDE"
Esta teoría afirma que la inflación se produce cuando el incremento en la
masa
monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces,
está
determinada por estos dos factores. La inflación en los años 1970 en
EE.UU.
se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurrió
tras lasalida de este país de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba
el valor de
la moneda al patrón oro. Según esta teoría el incremento en la masa
monetariano tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de
dinero aumenteproporcionalmente.

4. Esta teoría explicaría la baja en la tasa de inflación en los años 1980 en
EE.UU. debido a la expansión económica que se produjo a raíz de la
reducciónen los impuestos. Se explica esto indicando que una expansión en
la economía
origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el
efectoinflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa
monetaria.
1.3 TIPOS DE INFLACION
Existen dos tipos de inflación; por un lado tenemos aquella que se conoce
conanticipación y se incorpora a las expectativas de los agentes
económicos; porotra parte, la inflación puede ser no anticipada por los
agentes económicos,que es la que se presenta antes de que los individuos
hayan ajustado susexpectativas.
1.3.1 INFLACIÓN ANTICIPADA
Los agentes tratarán de minimizar dicha pérdida reduciendo sus saldosmedios
de dinero.
Se asignará mayor parte de la riqueza al consumo de bienes durables,
comomedio de protección contra el impuesto inflacionario.
El proceso de actualización de los precios nominales implica costos
realesasociados a las erogaciones que deben realizar los comerciantes en el
procesode demarcación.
La inflación puede generar distorsiones en la presión tributaria. Por ejemplo,
suponiendo que los tramos de impuesto a los ingresos se fijan en términos
nominales, con el paso del tiempo los ingresos nominales se incrementarán, y
la gente se desplazará a tramos tributarios más altos, incrementándose así su
tasa tributaria marginal. De esta forma, una persona cuyo ingreso real antes de
impuestos es constante sufrirá un incremento gradual en sus obligaciones
tributarias y la pérdida consiguiente de ingreso disponible, debido simplemente
a la inflación. Mientras mayor sea la variación en los precios, mayores serán los
costos implicados.
La inflación también implica costos para el Estado, ya que socava el
valor de
los tributos que recauda. Esto se debe a que existe un lapso de tiempo entre el
momento en que se produce el gasto del Estado y el momento en que se
recaudan los impuestos para cubrir dichas erogaciones. En muchos países,
durante este tiempo de rezago, no existe ningún mecanismo para mantener el
valor real de la obligación tributaria. Este fenómeno se conoce como el efecto
Olivera-Tanzi, que puede llevar a un círculo vicioso. Un incremento del déficit
fiscal se traduce en un aumento en la inflación, que a su vez, reduce los
ingresos tributarios; menores ingresos tributarios, por su parte, incrementan
aún más el déficit fiscal, y así sucesivamente.
1.3.2 INFLACIÓN NO ANTICIPADA
Los principales efectos de la inflación no anticipada son redistributivos. Las
sorpresas en las tasas de inflación conducen a desplazamientos del ingreso y
la riqueza entre diferentes grupos de la población. Durante un proceso
inflacionario, los deudores se verán beneficiados a costa de los acreedores, ya
que la inflación socava las tasas reales de interés. Dependiendo del grado de
aumento en los precios las tasas reales de interés pueden volverse negativas,
lo que termina favoreciendo claramente a los sujetos que tomaron préstamos.

5. En general, todos los poseedores de activos financieros que tengan una tasa
de rendimiento nominal fija, sufrirán una pérdida ante aumentos en la tasa de
inflación. Para evitar el desgaste que sufren estos activos frente al aumento en
los precios, se han desarrollado instrumentos indexados, que se comprometen
a pagar una tasa de interés real o, dicho de otra manera, ajustan la tasa de
interés nominal que pagan por un índice que evita la pérdida de valor
provocada por el aumento en los precios.
Los efectos redistributivos de la inflación inesperada también se manifiestan
dentro del sector familias. Los propietarios de viviendas hipotecadas resultarán
beneficiados al ver que la cuota de su hipoteca disminuye en términos reales.
Por otra parte las personas mayores, mantienen más saldos nominales que las
más jóvenes, por este motivo un proceso inflacionario redistribuye ingresos a
favor de los individuos de menor edad.
También se ven sujetos a una puja redistributiva los sectores asalariados. El
aumento en los precios socava el salario real de los trabajadores contratados.
Aun cuando los contratos laborales incluyan cláusulas de ajuste, la efectividad
de estás para evitar la pérdida de los ingresos de los trabajadores se ve
reducida, ya que los contratos se revisan esporádicamente mientras que el
aumento en los precios es un proceso continuo, de esta forma los ajustes en
los contratos sólo logran mejorar por cierto tiempo el salario real, a medida que
la inflación sigue su curso ascendente, los salarios reales vuelven a caer. De
esta forma, el proceso inflacionario no solo disminuye el salario real sino que
también afecta su variabilidad.
1.3.3 HIPERINFLACIÓN
Hiperinflación es una inflación muy elevada, según Philip Cagan es aquella que
sobrepasa el 50 por ciento mensual.
1.4 EFECTOS DE LA INFLACIÓN SOBRE LA ECONOMÍA DE UN PAÍS
Al tratar los Tipos de Inflación ya se comento algo al respecto. Los efectos de la
inflación dependen en cierta medida según ésta pueda ser prevista o sea
sorpresiva. Cualquiera sea la forma que tome la inflación, acarrea costos y
mientras mayor sea la tasa de variación de los precios mayores serán los
costos.
Existen costos de mantener dinero en efectivo, por lo que los agentes
económicos dedican más tiempo a analizar qué harán con sus saldos
monetarios. El proceso inflacionario implica, para los comerciantes, costos
reales para actualizar los precios. El incremento continuo del nivel general de
precios tiene efectos redistributivos a favor de los deudores, en la puja
distributiva los asalariados y todos aquellos que dependan de ingresos
nominales fijos verán disminuir sus ingresos reales. Por último, según ha sido
estudiado por Olivera-Tanzi, la inflación también ocasiona costos para el fisco
debido al retardo que existe entre el momento en que se realizan los gastos y
el cobro de los impuestos.
1.5 LOS DÉFICIT FISCALES, SU FINANCIACIÓN A TRAVÉS DE EMISIÓN Y
LA INFLACIÓN
El déficit fiscal es un posible disparador de un proceso inflacionario. Por una
parte, suponiendo que partimos de una situación de equilibrio entre oferta
agregada y demanda agregada, un incremento en el gasto del gobierno sin que
sea acompañado por un incremento similar en los ingresos tributarios, generará

6. tanto un exceso de demanda agregada, como un incremento en el déficit fiscal.
Este hecho es el que señalan los keynesianos como disparador del proceso
inflacionario.
Los monetaristas también suponen que es un exceso de demanda agregada lo
que enciende el proceso inflacionario, pero difieren con los keynesianos
respecto a la causa que genera ese exceso de demanda. Desde su
concepción, es un incremento en la oferta monetaria, vía mayor disponibilidad
de liquidez, lo que provoca el incremento de la demanda agregada. Por lo
tanto, si el Estado, luego de haber agotado todas las fuentes de crédito privado,
recurre a financiarse a través de incrementos en la emisión de moneda,
generará un exceso de liquidez que se traducirá en exceso de demanda e
incremento generalizado en los precios.
La financiación de un déficit mediante emisión, tiene efectos diferentes según
se trate de un régimen de tipo de cambio fijo o flexible. Como se verá, a los
países que tengan déficit presupuestario crónico y de alta magnitud, les
resultará complicado en extremo mantener un tipo de cambio fijo y tendrán que
optar por pasar a tipo de cambio flotante o, al menos, hacer frecuentes ajustes
de la paridad monetaria.
1.5.1 DÉFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FIJO
Cuando una economía que opera bajo un sistema de tipo de cambio fijo ha
agotado sus fuentes de financiamiento provenientes de préstamos directos del
público, interno y externo, la única herramienta que le queda para financiar el
exceso de gastos sobre los ingresos es tomar préstamos del banco central.
Cada vez que el gobierno intente financiarse a través de préstamos del banco
central, incrementará la base monetaria, pero dado que los saldos monetarios
que se demandan permanecen constantes se generará un exceso de oferta de
dinero. Las familias convertirán los saldos monetarios excedentes en activos
externos, presionando hacia la subida del tipo de cambio. Como el banco
central está comprometido a mantener el valor de la moneda doméstica a un
nivel dado, deberá cambiar el exceso de moneda nacional por divisas. Este
proceso continuará hasta que la oferta de dinero retorne a su nivel inicial e
iguale a la demanda por saldos monetarios que se mantuvo constante durante
todo el proceso.
Mientras el banco central disponga de divisas para sostener el tipo de cambio,
la inflación se mantendrá bajo control, dado que los precios internacionales no
varían y se supone el cumplimiento de la ley de un solo precio. De esta forma,
el gobierno podrá mantener el nivel de precios financiando sus gastos a través
de la emisión. Pero esto es una solución que no puede sostenerse por mucho
tiempo, ya que si el gobierno insiste con financiar sus déficits mediante la
creación de dinero, sólo conseguirá agotar las reservas del banco central.
Cuando los residentes del país advierten que el banco central no podrá
mantener el valor de la moneda, cambian con mayor velocidad sus activos
domésticos por activos externos, para protegerse de la eventual pérdida de
valor que sufrirán ante la futura devaluación. Finalmente, cuando las reservas
del banco central han llegado a su límite, no hay más opción que dejar que la
moneda nacional se deprecie. El proceso finalizará con el abandono del
sistema de tipo de cambio fijo, ya sea devaluando y fijando un nuevo valor más
alto del tipo de cambio o permitiendo que la moneda nacional fluctúe
libremente. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan

7. las reservas del banco central se le llama crisis de balanza de pagos.
1.5.2 DÉFICITS FISCALES CON TIPO DE CAMBIO FLOTANTE
Cuando una economía se maneja bajo un sistema de tipo de cambio flotante
ante un eventual incremento en la oferta monetaria el banco central ya no debe
salir a defender el valor de la moneda ofreciendo divisas. Si la emisión se
concreta, el valor de la moneda foránea aumentará. Dado que existe una
relación entre los precios domésticos y externos, formalizada en la ley de un
solo precio o paridad del poder de compra, la tasa de inflación será igual a la
tasa de devaluación. En un sistema como este, hay una relación directa entre
la magnitud del déficit que se pretende financiar y la tasa de inflación. El
financiamiento del déficit proviene efectivamente del impuesto inflación.