Come misurare il valore economico di un brevetto?

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Come misurare il valore economico di un brevetto?
Raffaella Manzini, 25 settembre 2014

copyright2014@Raffaella_Manzini
Centro di ricerca Innovazione e Brevetti
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è complesso
è oneroso
non fornisce un risultato oggettivo

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PERCHÈ
CHI
QUANDO
METODI DI VALUTAZIONE

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PERCHÈ
CHI
QUANDO
•transazione di mercato
•financial reporting
•stima dei danni da violazione / infringment
•accesso a finanziamenti
•comunicazione esterna e interna

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PERCHÈ
CHI
QUANDO
•Livello di competenze e conoscenza relative a:
•tecniche di valutazione
•contenuto del brevetto
•ambito tecnico-scientifico
•ambito di mercato

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PERCHÈ
CHI
QUANDO
•Il valore del brevetto cambia nel tempo, in conseguenza a cambiamenti del contesto:
•Esterno (tecnologico e di mercato)
•Interno (tecnologico, strategico, organizzativo, di risorse disponibili)

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PERCHÈ
CHI
QUANDO
valore economico del brevetto

I metodi di valutazione
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Metodi qualitativi
Metodi quantitativi
Patent due- diligence
Ranking qualitativi
monetari
non monetari
metodo dei costi
metodo di mercato
metodo dei profitti futuri
opzioni reali
metodi a punteggio

Metodi monetari quantitativi: metodo dei costi
•Si valorizza il brevetto con il COSTO sostenuto per la sua realizzazione:
•materiali
•lavoro
•Vari indiretti
•Si valorizza come:
•Costo storico oppure
•Costo di riproduzione oppure
•Costo di sostituzione
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Metodi monetari quantitativi metodo di mercato (o dei multipli)
•Il valore del brevetto è il prezzo che un potenziale compratore sarebbe disposto a pagare per acquisirlo
•Occorre disporre di dati di mercato relativi a transazioni (acquisto / vendita) di brevetti simili (comparables)
•Si basa sull’identificazione di multipli, attraverso i quali si stima il valore del brevetto
•Ad es: …in transazioni relative a brevetti simili, il valore del brevetto è stato:
•il fatturato (legato al brevetto) moltiplicato per un multiplo pari a K, oppure
•L’utile (legato al brevetto) moltiplicato per un multiplo pari a J, oppure
•…..
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copyright2014@Raffaella_Manzini Centro di ricerca
Innovazione e Brevetti
• Il valore di un brevetto è calcolato sulla base dei ritorni
incrementali che da esso ci si attende nel lungo periodo
• per esempio, per le vendite di un nuovo prodotto, riduzione costi
grazie ad una nuova tecnologia, aumento della quota di mercato ecc.
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Metodi monetari quantitativi
metodo dei profitti attesi
(0)
(1 k)
V(T)
(1 k)
NCF(t)
NPV
T
t 1
t T  I




Il valore del
brevetto (net
present value) è
misurato come….
…la sommatoria, lungo tutta la
vita utile del brevetto …
….della differenza tra i ricavi
differenziali e i costi differenziali
(ossia net cash flow)…
… più il valore della tecnologia
alla fine della sua vita utile…
… meno
l’investimento
iniziale…..
..opportunamente attualizzati per
tenere conto del valore monetario
del tempo

• Esempio
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Metodi monetari quantitativi
Metodo dei profitti attesi
(0)
(1 k)
V(T)
(1 k)
NCF(t)
NPV
T
t 1
t T  I



 Ricavi differenziali:
vendite da nuovi prodotti
Costi differenziali:
costi personale, materiali di
consumo ed energia per lo
sfruttamento del brevetto;
Costi manutenzione
brevetto
Valore terminale:
Valore al quale la tecnologia
brevettata può essere rivenduto
sul mercato dopo 20 anni
Valore
dell’investimento:
Eventuali
investimenti
necessari per
sfruttare il brevetto
(impianti, macchinari
ecc.)

La valorizzazione dei brevetti: Un esempio
Abbiamo effettuato la valutazione di un dispositivo medico finalizzato a migliorare la potenza muscolare e nella riabilitazione della ipotrofia muscolare
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Metodo dei costi
Metodo di mercato
Valore
15.680 €
--
(non è stato possibile identificare transazioni di mercato su brevetti simili)
71.644 €
Differenza = 55.964 € = 78%

Un esempio: metodo dei costi
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Un esempio: metodo dei profitti attesi
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Per ogni anno è stato calcolato il Net Cash Flow: NCF = (ricavi – costi cash)*(1-a) – investimenti a = aliquota fiscale
E’ stata effettuata la somma dei NCF dei 15 anni di vendita previsti per il dispositivo medico, attualizzata, secondo la formula
)0( k)(1NCF(t) NPVT1ttI  

I metodi monetari: pregi e limiti
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Modalità di calcolo del valore del brevetto
Vantaggi
limiti
Metodo dei costi
costo per la riproduzione / sostituzione del brevetto
Semplice
Non considera il potenziale futuro
Metodo di mercato
Prezzo del brevetto sul mercato
Corrisponde esattamente al valore (se sono disponibili dati di mercato)
Necessita di dati su transazioni relative ad altri brevetti comparabili
Sommatoria dei flussi di cassa generati nel lungo periodo dal brevetto
Considera le prospettive di utilizzo futuro del brevetto
Richiede stime soggettive

Come misurare il valore economico del brevetto?
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Diversi metodi di valutazione, diverse prospettive di valutazione, diversi obiettivi di valutazione
•Si ragiona su range di valori;
•Si utilizzano valori di riferimento diversi per obiettivi differenti
Non esiste IL VALORE del brevetto

La scelta dei metodi
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Obiettivo e contesto della valutazione
Metodo
Transazione di mercato
•di mercato
•dei profitti attesi (anche con opzioni reali)
Stima danni da violazione
•di mercato
•dei profitti attesi
Financial reporting
•dei costi
Accesso a finanziamenti
•Metodi NON monetari
Comunicazione
•tutti

Come misurare il valore economico del brevetto?
•I metodi monetari presentano comunque molti limiti
•Ad integrazione dei metodi monetari si utilizzano sempre più spesso metodi quantitativi NON monetari: i metodi a punteggio
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Metodi quantitativi
Metodo a punteggio (scoring methods)
• Il metodo a punteggio consiste nel:
– definire i criteri di valutazione
– assegnare un peso a ciascun criterio
– dare un punteggio al brevetto valutato, in relazione a ciascun
criterio
Il punteggio complessivo associato a un brevetto si ottiene come:
ij
j
Ti  Wj  S
Ti è il punteggio
complessivo del
brevetto
Wj è il peso
associato al
criterio di
valutazione
Sij è il
punteggio del
brevetto i
rispetto al
criterio j

Un esempio di metodo a punteggio: IPscore di EPO
•IPscore consiste in 40 indicatori correlate a 5 aree di valutazione:
•Stato legale
•Tecnologia
•Condizioni di mercato
•Finanza
•Strategia
•Per ogni indicatore di ciascuna area si assegna al brevetto un punteggio da 1 a 5 e si definisce un punteggio per ogni area di valutazione
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IPscore: un esempio
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La piattaforma di valutazione (FNI)
•E’ costruita come metodo a punteggio, con 5 macro-aree oggetto di valutazione, denominati moduli
1.brevetto / invenzione
2.aspetti propri della soluzione tecnologica
3.aspetti interni
4.accesso al mercato
5.aspetti esterni
•Al punteggio complessivo corrisponde un determinato rating, che determina la possibilità di accedere al finanziamento
Tutto il materiale relativo alla griglia di valutazione si trova sul sito UIBM:
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Metodi non monetari
•Incorporano una elevata soggettività
•Consentono solo una valutazione relativa
•I metodi non monetari non sostituiscono, ma integrano i metodi monetari
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La valutazione del brevetto
richiede necessariamente
•diverse dimensioni e prospettive di analisi
•diverse tecniche
•capacità di effettuare sintesi differenti a seconda del contesto della valutazione
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favorisce perciò:
•l’apprendimento, sia sul contesto esterno che interno
•la comunicazione
•il coordinamento
non è importante solo il risultato della valutazione, ma anche e soprattutto il processo di valutazione

Contatti
Raffaella Manzini
LIUC - Università Cattaneo
Centro di Ricerca Innovazione e Brevetti
Scuola di Ingegneria Industriale
0331.572.551
innovazionebrevetti@liuc.it
http://innovazionebrevetti.liuc.it
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