Valoración empresa frutee

1. PRODUCTOS ECOLOGICOS
NATURALEZA S.A.
Angelo Claros S.
Victor Hugo Casanova
Mauricio Cornejo E.

2. Antecedentes de la Empresa
 NATURALEZA SA. es una mediana empresa privada que opera desde 1.993 como
Sociedad de Responsabilidad Limitada, SRL., cuyos propietarios son: Sandra Bayá y
Adolfo Mier, hoy denominados “SOCIOS PROMOTORES”, con un 52% de las
acciones.
 A partir de Julio del 2003 se abre hacia una Sociedad Anónima con la incorporación
de dos organizaciones de apoyo a las PYMES en Bolivia; estas entran a la empresa
por un periodo de aproximadamente 7 años:
 Programa de Apoyo a la Pequeña y Mediana Empresa, PRODEM - FES
 Centro de Investigación y Desarrollo Regional, CIDRE
 Luego en abril del año 2004 la sociedad crece más con la incorporación del 50% de
su plantel de trabajadores a la sociedad anónima (que conforman un 5% del paquete
accionario).
 El proyecto tiene como principal objetivo lograr la sostenibilidad de
NATURALEZA SA., la cual se asienta en cuatro pilares:
a) Recursos Humanos,
b) Mercados,
c) Producción y
d) Financiero.

3. ENTORNO DE LA EMPRESA
 Análisis de la Industria:La Industria ha estado manejada por mucho
tiempo por empresas tradicionales que trabajaron inicialmente con la
línea de Té Negro, estas empresas se caracterizaron por ser muy
conservadoras en su manejo empresarial. El ingreso de Naturaleza
S.A. al sector con un nuevo estilo de hacer empresa, con productos
innovadores como el Té de Frutas, ha revolucionado a la industria
siendo este un mercado muy competitivo , con industrias nuevas y con
las tradicionales en etapa de renovación.
 Acuerdos/Preferencias de la Industria: se tienen preferencias
arancelarias como país. Bolivia está incluido en un Sistema de
Preferencias Arancelarias y tiene ingreso libre de aranceles en la
mayoría de los países a los cuales exporta Naturaleza.
 Tendencias de la Industria: La tendencia es hacia los productos
naturales, productos que ofrezcan beneficios saludables a los
consumidores, sobre todo para el mercado europeo. La tendencia es
hacia la diversificación de variedades y al crecimiento del sector.

4. VISION
“Naturaleza 2013, modelo Postmoderno de empresa Ecosocial
Andino-Amazónica cuyo trabajo se basa en la generación de valor,
la innovación constante y sostenible de nuevos productos, la
satisfacción de nuestros clientes y la realización e integridad de
sus recursos humanos.
Su marca FRUTTE, líder nacional, con posicionamiento en
Sudamérica y con creciente desarrollo de nuevos mercados.”
Misión
“Brindar BIENESTAR a nuestros clientes a través de
“FRUTTE”, infusión natural de alta calidad. Nuestro trabajo se
fundamenta en una filosofía Ecosocial y la mejora continua de
la empresa, aportando así al crecimiento del país”.

5. 2. ORGANIZACION

6. ORGANIGRAMA
Directorio
G.
Producción G.A.F. G.
Comercial
J.
Calidad
1
E. de
Envasado
1
J.
Adquisiciones
1
J.
Costos
Y
Almacenes
1
Asistente de
Marketing
1
J de Ventas
Nacional
1
J.
de
Deshidratado
1
J. de
Export
1
Resp
Retamas
1
Resp
de
Área
6
Operarios
5
Operarios
10
Resp
de
PDP
1
Resp
de
Compras
1
Resp de
SAI
Almacenes
1
Responsable de
Almacenes
2
Responsables
de
Merchandising
2
Asistente
1
J
Adm. y
de personal
1
Jefe
RRHH
S.G.C.
Secretaria
Gerencia
1
Resp
de
Proces
1
Asistente y
Planificación
Gestor
Limpieza
2
Operarios
5
E.
Maquinas
1
Maquinas
3
Ayudante
de
Mant
3
G
General
Resp
de
Limpieza
1
Ayud
3
Encargado de
Contabilidad tesorería
1
E. de
Retamas
1
J. De
Mantenimiento
1
Asamblea de Socios
Auxiliar de Oficina
1

7. CADENA DE VALOR DE NATURALEZA S.A.
CADENA DE VALOR DE NATURALEZA S.A.
INFRAESTRUCTURA
Conocimiento del Sector experiencia desde 1993, unidades productivas integradas.
RECURSOS HUMANOS
-Conocimiento del sector y el know how de la industria por parte del capital humano.
- Capacitación constante
-50% del personal accionista
-Personal con antigüedad promedio de 5 a 6 años.
-Desarrollo de empowerment
-Impulsa al desarrollo social, cultural y sostenible de la zona.
TECNOLOGÍA
- La unidad agrícola cuenta con 12 parcelas, se tiene sistemas de riego por aspersión.
-- Las tierras abaratan costos de compra de materia prima a elevados precios y de baja calidad.
- Se hace uso de técnicas agrícolas ecológicas,
- Convertimos los desperdicios orgánicos en humus para el abono de las tierras haciendo uso de técnicas de lombricultura.
- La técnica orgánica brinda sostenibilidad a las tierras y por tanto a la industria.
- Se tiene pozo de agua que ahorra costos y y asegura la producción agrícola.
- Secadores solares para ahorro de energía eléctrica.
- La unidad deshidratadora es propia, se ahorra de gastos de alquiler
- Unidad Envasadora, ubicación es estratégica
- Tecnología de punta en la unidad de envasado, con sistemas especializados para los productos.,
-Sistema informático para el flujo de información productiva, administrativa y estratégica de la empresa.
Abastecimiento
-Autoabastecimiento de productos de la línea agrícola propia, auto sustentación de recursos de siembra
-Acuerdo con proveedores
-Abastecimiento de nuestros canales de distribución
-Logística de distribución nacional e internacional.
LOGÍSTICA
INTERNA
-Capacidad de
almacenamiento.
-Distribución de las
plantas estratégica.
-Accesibilidad fácil
de sistemas de
distribución.
-Autoabastecimient
o
OPERACIONES
- Sistemas estandarizados
-Usos de sistemas sostenibles
- Reutilización de
desperdicios.
-Sistemas de codificación
internos
- Identificación de procesos
claves, de soporte y
estratégicos de la
organización.
- Sistema de Gestión de
Calidad por certificar.
LOGÍSTICA
EXTERNA
Distribución
oportuna,
planificada
Seguimiento
personalizado
de despachos, y
amplia
comunicación
de la logística
con el cliente.
PROMOCIÓN Y VENTAS
Servicio directo en asesoramiento a los puntos de
venta
Material de degustación, publicidad, impulsacion.
Presupuesto
Sistemas de cobranza.
Bonos por alcance de metas.
Capacitaciones
Servicio postventa en desarrollo, con sistemas de
información al cliente personalizado y con descuentos
por volumen de compra.
-Evaluaciones de satisfacción.
-Ventas directas.
- Campañas de incentivo.
- asesoramiento interno para sistemas de distribución
SERVICIO
Asesoramiento en sistemas de logística por
distribuidor.
-Visitas para desarrollar procesos eficientes y
para retroalimentación.
-Se tienen agendas actualizadas de los clientes
y un asesoramiento por línea de producto con
poca rotación.
- Sistema de comunicación telefónica directa y
abierta para nuestros clientes.
- Asesorias para la venta y publicidad de
bondades y beneficios del producto.

8. CADENA PRODUCTIVA

9. .
clasificándolos en tres grupos que se describen a continuación e interactúan entre si como se muestra en el grafico:
MAPA DE PROCESOS PRODUCTOS ECOLÓGICOS NATURALEZA S.A.
PRODUCCIÓN
DIRECCIÓN DE
LA EMPRESA CALIDAD
C
L
I
E
N
T
E
REQUISITOS
C
L
I
E
N
T
E
PRODUCTO
TERMINADO
PEDIDO
V
E
N
T
A
S
V
E
N
T
A
S
INVESTIGACIÓN Y
DESARROLLO
P
R
O
V
E
E
D
O
R
PROCESOS ESTRATÉGICOS
PROCESOS CLAVE
PROCESOS DE SOPORTE
GESTIÓN DE RECURSOS
PLANIFICACIÓN Y
COMPRAS
COSTOS Y
ADMINISTRACIÓ
N DE
ALMACENES
Procesos clave --------------------
-
Procesos de soporte -------------
----
Procesos estratégicos -----------
-------

10. CADENA PRODUCTIVA 1
ESLABÓN 1. PRODUCCIÓN AGROECOLÓGICA
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
PIÑA Asociación APAMI. Pequeños
agricultores que trabajan con la
empresa desde 1.996. Se ubica en
el Chapare.
Proveer de PIÑA orgánica de
calidad a NATURALEZA SA.
TÉ Asociación AGROTÉ.
Pequeños agricultores que
trabajan con la empresa desde
2.002. Se ubica en el Chapare.
Proveer de TÉ orgánico de
calidad a NATURALEZA SA.
MANZANA Familia MERCADO. Pequeños
agricultores que trabajan con la
empresa desde 2.002. Se ubica en
Vinto
Proveer de MANZANA
orgánica de calidad a
NATURALEZA SA.
Manzanilla,
Menta, Cedrón,
Zanahoria,
Anís, y otros…
NATURALEZA SA. “Unidad
Agroecológica”.
Se ubica en Tarata.
Proveer de hierbas aromáticas
y hortalizas orgánicas de
calidad a NATURALEZA SA.
“Unidad de Deshidratado y
Transformación”
Durazno, Coca,
Maca, Hibiscus,
Boldo y otros...
Varias asociaciones y pequeños
productores agrícolas. Se ubican
en varias zonas de los Andes y
Amazonía Boliviana
Proveer de frutas, hierbas y
flores orgánicas de calidad a
NATURALEZA SA.
ESLABÓN 2. TRANSFORMACIÓN DE FRUTA FRESCA A INFUSIÓN
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
Todos los productos
del ESLABÓN 1.
NATURALEZA SA.
“Unidad de
Deshidratado y
Transformación”
Deshidratado y transformación de
frutas y hierbas en infusiones
orgánicas de primera calidad.
Trabaja con la metodología HACCP
e ISO9000:2000 para certificar
el 2005. Se utilizan energías
renovables como la solar y eólica.

11. CADENA PRODUCTIVA 2
ESLABÓN 3. ENVASADO DE LAS INFUSIONES
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
Todos los productos
del ESLABÓN 2.
NATURALEZA SA.
“Unidad de
Envasado”
Envasado con tecnología de punto
en empaques finales vistosos de
alta calidad en todas las
infusiones. Trabaja con la
metodología HACCP e
ISO9000:2000 para certificar el
2005.
ESLABÓN 4. MARKETING
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
Todos los productos
del ESLABÓN 3.
NATURALEZA SA.
“Unidad Comercial”
 Desarrollo de productos.
 Investigación de mercados.
 Elaboración y ejecución del
Plan de Marketing.
ESLABÓN 5. ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
Este ESLABÓN es
transversal a toda la
Cadena.
NATURALEZA SA.
“Unidad
Administración y
Finanzas”
 Gestión de los RRHH.
 Gestión Financiera
 Planificación Estratégica
 Balanced Scored Card
 Manejo de la Información
ESLABÓN 6. COMERCIALIZACIÓN
PRODUCTO RESPONSABLE FUNCIÓN EN LA CADENA
Todos los productos
del ESLABÓN 3.
NATURALEZA SA.
“Unidad Comercial”.
Área Mercado
Nacional
 Comercializar las infusiones
en todo el territorio
nacional, Bolivia.
50% de los productos
del ESLABÓN 3.
NATURALEZA SA.
“Unidad Comercial”
Área Exportaciones
 Búsqueda de mercados
internacionales
 Comercializar las infusiones
en los países actuales de
exportación.
 Logística de exportaciones

12. MERCADO

13. PRODUCTOS
 1º. LINEA LIGHT
Té Forma, Te Forma Naranja, Te Verde
 2º. LINEA ESPECIAL
Té Solo Para Hombres, Duerme Te, Te Verde a la Menta, No Stress
 3º. LINEA FRUTTÉ FRUTAS :
Piña, Manzana, Durazno, Flores, Naranja, Zanahoria
 4º. LINEA FRUTTÉ MATES
Coca, Anís, Manzanilla, Tres Mates, Menta, Hoja de Naranja, Payqo,
Cedrón.
 5º. LÍNEA CLÁSICA
Té negro clásico y con canela.
Todos estos productos llevan la marca FRUTTÉ , son industria
boliviana, son productos naturales, no contienen agro tóxicos. Nuestros
productos cuentan con empaques exclusivos en el mercado local e
internacional.

14. PARTICIPACIÓNPORLÍNEA
FRUTAS
21%
MATES
14%
LIGHT
36%
CLÁSICO
20%
ESPECIAL
9%

15. PARTICIPACIÓN DE LA MARCA EN EL MERCADO
LÍNEA FRUTTÉ FRUTAS
PARTICIPACIÓN POR MARCAS - LÍNEAS NSE A LOS QUE SE LLEGA
PRODUCTO
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR OTROS TOTAL
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR
FRUTAS 12% 72% 15% 13 %
1
3
% 100% A-B- C
A-B-C A-B- C - -
FRUTTÉ
72%
WINDSOR
1
5%
OTROS
1
3% FRUTTÉ
WINDSOR
OTROS

16. PARTICIPACIÓN DE LA MARCA EN EL MERCADO
LÍNEA MATES
PARTICIPACIÓN POR MARCAS - LÍNEAS NSE A LOS QUE SE LLEGA
PRODUCTO
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR OTROS TOTAL
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR
MATES 9% 20% 35% 45% - 100%
A - B - C -D
A - B - C A - B - C - D
OTROS
45%
FRUTTÉ
20%
WINDSOR
35%
FRUTTÉ
WINDSOR
OTROS

17. PARTICIPACIÓN DE LA MARCA EN EL MERCADO
LÍNEA LIGTH
PARTICIPACIÓN POR MARCAS - LÍNEAS NSE A LOS QUE SE LLEGA
PRODUCTO
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ OTROS TOTAL
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ OTROS
LIGHT 5% 85% . 15& .
1
5
% 100% A - B
A-B A - B - -
OTROS
15%
FRUTTÉ
85%
FRUTTÉ
OTROS

18. PARTICIPACIÓN DE LA MARCA EN EL MERCADO
LÍNEA ESPECIAL
PARTICIPACIÓN POR MARCAS - LÍNEAS NSE A LOS QUE SE LLEGA
PRODUCTO
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR OTROS TOTAL
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR
ESPECIAL 2% 95% . 5% .
5
% 100% A - B A-B - - -
OTROS
5%
FRUTTÉ
95%
FRUTTÉ
OTROS

19. PARTICIPACIÓN DEL MERCADO DE TÉ TRADICIONAL Y
TÉ CON CANELA (SEGÚN MARCAS)
TAMAÑO TOTAL DEL MERCADO DE TÉ 520 TN
[1] Marcas: Cruzador, Ceylan, Real y Horjas.
PARTICIPACIÓN DEL MERCADO DE TÉ
TRADICIONAL (SEGÚN MARCAS)
15%
14%
57%
WINDSOR
5%
1%
FRUTTÉ
2%
6%
WINDSOR
HORNIMANS
PARÍS
CLUB
CHAPARE
FRUTTÉ
OTROS ([1])

20. CLIENTES CONSUMIDORES
MERCADO NACIONAL:
Categoría
Cliente
“A”
CLASE
ALTA
Consumen en
supermercados
“B”
CLASE
MEDIA
ALTA
Consumen en
supermercados
y almacenes
“C”
CLASE
MEDIA
Consumen en
almacenes,
Tiendas de
barrio y
mercado popular
“D”
CLASE
MEDIA-
BAJA
Consumen en
Tiendas de
barrio y
mercado popular

21. CLIENTES MERCADO EXTERIOR
MERCADO DE EXPORTACIÓN
1. CTM MERCADO SOLIDARIO,
Italia
2. MANZA-TÉ INDUSTRIA – COMERCIO,
Costa Rica
3. DÁVILA-ARBONA IMPORTADOR COMERCIAL,
Colombia
4. ALTIPLANO SRL. IMPORTADOR COMERCIAL,
Rumania
5. GEPA MERCADO SOLIDARIO,
Alemania
6. OKIHIDE TRADING, Bolivia - Japón

22. Competencia
Nombre de los competidores Año de operación Ubicación
COMPETIDORES DE
“FRUTTÉ”
DULCE AROMA (Té de Frutas) 1 año CBBA.
WINDSOR (Té Negro y Te de
Frutas)
+de 50 años LA PAZ
HORNIMANS (Té Negro) + de 50 años LA PAZ
La competencia fuerte se da en TÉ NEGRO, el cual no está entre los mejores
productos de NATURALEZA. En las Líneas fuertes la competencia aun es mínima

23. PARTICIPACIÓN DE LA MARCA EN EL MERCADO
LÍNEA ESPECIAL
PARTICIPACIÓN POR MARCAS - LÍNEAS NSE A LOS QUE SE LLEGA
PRODUCTO
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR OTROS TOTAL
MERCADO
NACIONAL
FRUTTÉ WINDSOR
ESPECIAL 2% 95% . 5% .
5
% 100% A - B A-B - - -
OTROS
5%
FRUTTÉ
95%
FRUTTÉ
OTROS

24. ANALISIS FINANCIERO

25. ESTADO DE RESULTADOS HISTORICO
CUADRO 1
PRODUCTOS ECOLOGICOS NATURALEZA S.A. (Gestión de 9 Meses)
ESTADO DE RESULTADOS (US$) Marzo 31, 2004 Marzo 31, 2005 Marzo 31, 2006 Marzo 31, 2007
Ventas de productos 444,904 771,842 896,047 1,068,880
Mercado Nacional 309,552 460,591 623,978 794,155
Exportaciones 135,352 311,252 272,069 274,725
Costo de producción de lo vendido 207,779 411,969 397,201 421,309
Comisiones y costos variables de ventas 109,548 181,679 226,093 295,653
Margen bruto 127,577 178,194 272,753 351,918
29% 23% 30% 33%
Gastos operativos (excl. depr.) 91,607 108,365 180,948 236,183
Amortización de Activos Diferidos - 20,710 5,940 34,587
Depreciación 2,078 3,872 4,564 5,600
Utilidad operativa 33,892 45,247 81,301 75,548
8% 6% 9% 7%
Costo financiero (intereses) 34,854 50,183 55,365 74,316
Utilidad Antes de Impuestos - 962 - 4,936 25,936 1,232
0% -1% 3% 0%
Impuestos (IUE) 25% - - 6,484 308
Utilidad neta - 962 - 4,936 19,452 924

26. BALANCE GENERAL HISTORICO
CUADRO 2 Balance Inicial Balance al Balance al Balance al Balance al
PRODUCTOS ECOLOGICOS S.A. Julio 10, 2004 Marzo 31, 2004 Marzo 31, 2005 Marzo 31, 2006
Marzo 31,
2007
BALANCE GENERAL (US$)
(Gestión de 9
Meses)
ACTIVO CORRIENTE 265,690 196,196 331,228 620,096 727,670
ACTIVO NO CORRIENTE 578,520 731,395 815,866 1,061,749 1,091,859
TOTAL ACTIVO 844,210 927,592 1,147,094 1,681,845 1,819,529
PASIVO CORRIENTE 137,529 130,776 297,625 588,311 612,785
PASIVO NO CORRIENTE 356,707 447,804 430,872 501,577 661,278
TOTAL PASIVO 494,236 578,580 728,497 1,089,888 1,274,063
PATRIMONIO NETO 349,974 349,012 418,597 591,957 545,466
PASIVO + PATRIMONIO 844,210 927,592 1,147,094 1,681,845 1,819,529

27. INDICES FINANCIEROS
Indices al Indices al Indices al Indices al
Marzo 31, 2004 Marzo 31, 2005 Marzo 31, 2006 Marzo 31, 2007
(Gestión de 9 Meses)
Rentabilidad
Utilidad Neta sobre Patrimonio -0.28% -1.18% 3.29% 0.17%
Margen de utilidad neto (Ut. Net./Ventas) -0.22% -0.64% 2.17% 0.09%
Margen de utilidad operativa (Ut. Op./Ventas) 7.62% 5.86% 9.07% 7.07%
Margen Bruto (Margen Bruto/Ventas) 28.68% 23.09% 30.44% 32.92%
% Gastos Operativos/Ventas Totales 20.59% 14.04% 20.19% 22.10%
Apalancamiento
Pasivo Total / Activo Total 62.37% 63.51% 64.80% 70.02%
Deuda / (Deuda + Equity) 57.56% 54.33% 52.67% 63.69%
Equity / (Deuda + Equity) 42.44% 45.67% 47.33% 36.31%
No. de veces el interés pagado (Ut. Op./Intereses) 0.97 0.90 1.47 1.02

28. INDICES FINANCIEROS
Indices al Indices al Indices al Indices al
Marzo 31, 2004 Marzo 31, 2005
Marzo 31,
2006
Marzo 31,
2007
(Gestión de 9 Meses)
Eficiencia
Uso de activos (Ventas/Activos Fijos) 66.41% 105.72% 112.71% 129.70%
Días inventarios (Inv/C.Ventas*360 días) 150 135 246 246
Días cuentas x cobrar (CxC/Ventas*360 dias) 32 17 37 51
Días cuentas x pagar (CxP/C.Ventas*360 dias) 188 252 252 150
Ciclo de caja (días CxC+ días inv. - días CxP) - 6 - 100 32 147
Liquidez
Capital de Trabajo (Activo Corriente - Pasivo
Corriente) 65,420 33,603 31,785 114,884
Capital de Trabajo / Ventas 14.70% 4.35% 3.55% 10.75%
Ventas / Pasivo total 76.90% 105.95% 82.21% 83.90%
Índice de liquidez (Act. Cte./Pas. Cte.) 1.5 1.1 1.1 1.2
Prueba ácida ((Act. Cte - Inv.) /Pas. Cte.)) 0.8 0.6 0.6 0.7

29. FLUJO DE CAJA
PRODUCTOS ECOLOGICOS NATURALEZA S.A.
FLUJO DE CAJA ($us.) Marzo 31, 2004 Marzo 31, 2005 Marzo 31, 2006 Marzo 31, 2007
Utilidad neta 962
- 4,936
- 19,452 19,279
Depreciación 14,615 - - -
Reexpresión Monetaria 1,612 - - -
Previsión Para Indemnizaciones 6,223 12,942 688
- 6,223
Pérdidas en Ventas de Activos Fijos 364 - - -
(Aum.) Dism. en C x C 64,398
- 63,384
- 18,885 14,896
(Aum.) Dism. Valores x Cobrar - - 140,500
- 9,500
-
(Aum.) Dism. en inventarios 27,083
- 68,230
- 116,814
- 1,615
(Aum.) Dism. en otros act.corr. 132,836 7,086
- 17,617
- 36,930
-
Aum. (Dism.) en C x P 72,174
- 70,351 33,004 85,878
(Amortización) nueva deuda CP - 65,000 90,500 5,500
-
Aum. (Dism.) otros pas.corrientes 58,946 2,280 44,660 81,576
-
Flujo de caja por operaciones 49,980 6,937 69,118
- 5,615
-
(Compra) venta activo fijo 129,068
- 60,125
- 64,945
- 106,764
-
(Aumento) dism. en otros activos 40,398
- 24,345
- 180,938
- 15,315
Flujo de caja por inversiones 169,467
- 84,471
- 245,883
- 91,448
-
(Amortización) nueva deuda LP 85,000 5,000
- 163,897 146,103
Aumento de capital - 74,521 134,846 158,376
Aumento de reservas - - 19,567 103,736
-
Flujo de caja por financiamiento 85,000 69,521 318,310 200,743
Efectivo al final del año 34,487
- 8,013
- 3,309 103,680
Efectivo acumulado 45,000.00 10,513 2,500 5,810 109,490

30. SUPUESTOS PARA LA PROYECCION

31. ESTRATEGIA MERCADO NACIONAL
Posicionamiento
(Diferenciación del Producto)
BIENESTAR
del
CLIENTE
a través de
FRUTTÉ

32. ESTRATEGIA DE EXPORTACIONES
BRINDAR
BIENESTAR A
NUESTROS
CLIENTES
POSICIONAMIENTO
FRUTTÉ EN LA CAN
COL- CHI - PER
DESARROLLO
DE NUEVOS
MERCADOS
CRECIMIENTO
SOSTENIBLE

33. SUPUESTOS DE PROYECCION
 El Crecimiento de mercado nacional se dará en los siguientes 2 anos a razón del 30% anual y los próximos 3 anos a
una tasa del 9%, a través del Incremento de la Cobertura por los siguientes aspectos:
 1. Cambio de Distribuidoras Departamentales a Distribución Total FINO.
 2. Incremento de la Fuerza de Ventas de 14 vendedores a 35 vendedores.
 3. Incremento de los Puntos de Venta de 1.000 P. de Naturaleza a 2.000 Puntos de Fino (en una primera Etapa)
 4. Masificación de la Distribución con la Línea de Té Clásico y Té con Canela
 5. Desarrollo del Canal Especializado. Hoteles, Restaurantes, Hospitales, Farmacias, Gimnasios, Cafés, Instituciones.
 En el mercado de exportaciones se proyecta un incremento de las exportaciones en el próximo ano a razón del
112% debido al crecimiento de los mercados aperturados en la CAN (Colombia, Chile y Perú), el ingreso a 2 nuevos
mercados (Canadá y Japón) y la apertura del mercado de productos orgánicos en Alemania y Brasil. Los próximos 4
anos la tasa de crecimiento promedio será del 17.5%.
 Los gastos Operativos crecen al 5% anual.
 Los gastos de marketing internacional se aplican a razon del 25% sobre ventas. En el mercado nacional, el gasto de
publicidad asciende al 1% anual sobre las ventas.
 Los siguientes 4 anos se catigaran cuentas diferidas por la ejecución de planes de marketing de gestiones pasadas.
 Las Ventas nacionales serán al contado y las exportaciones seguirán financiadas con pagares en mesa de
negociación de la BBV al 7 y 8% anual a 270 días.
 Se reprograman deudas actuales con 2 anos de gracia con OIKOCREDIT y CORDAID manteniendo las tasas de
interes del 8% y 7 % respectivamente.
 Se prevee un incremento en el CAPEX de 50.000$us para el ano 1 y una inversión extraordinaria en mercados
internacionales de 30.000$us por derecho de ingreso a cadenas de supermercados CAN. Estos 80.000$us serán
financiados con emisión de acciones.

34. ESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOS

35. PRESUPUESTO
2007-2008 2008-2009 2009-2010 2010-2011 2011-2012
Ingresos x Ventas - Exportacion
Colombia 110,020 150,000 150,000 180,000 200,000
Italia 107,109 102,000 104,040 106,121 108,243
Chile 90,434 120,000 120,000 150,000 180,000
Perú 80,091 80,000 100,000 110,000 130,000
Canada 65,182 35,000 50,000 50,000 60,000
Organicos 50,030 65,000 80,000 80,000 100,000
Costa Rica 43,820 60,000 60,000 60,000 70,000
Estados Unidos 20,040 50,000 60,000 80,000 80,000
Japon 15,255 0 0 0 0
Brasil 0 30,000 60,000 80,000 90,000
Ecuador 0 0 20,000 30,000 40,000
Venezuela 0 0 30,000 30,000 50,000
Total Ventas Exportacion 581,981 692,000 834,041 956,121 1,108,244
91.35% # 91.35% 91.35% 91.35% 91.35%
Ingresos x Ventas - Nacional 91.35% # 91.35% 91.35% 91.35% 91.35%
Linea Frutte Frutas 193,385 179,441 181,497 186,396 191,304
Linea Frutte Mates 127,867 187,382 198,331 206,601 214,928
Linea Salud Y Belleza 293,106 187,973 194,288 199,533 204,787
Linea Te Verde 144,827 81,046 83,770 86,031 88,296
Linea Te Negro 268,255 719,997 836,339 949,762 1,077,870
Total Ventas Nacionales 1,027,440 1,355,840 1,494,225 1,628,323 1,777,184
Costos x Ventas - Exportacion 90%
Total Costo Ventas Exportacion 228,312 292,694 383,858 445,166 515,984
-28,715 0 0 0
Costos x Ventas - Nacional 93% 97%
Total Ventas Nacionales 392,896 514,079 589,900 648,387 713,377
0 0 0
Utilidad Bruta Mercado Nacional ($us) 634,544 841,761 904,325 979,936 1,063,808
Utilidad Bruta Mercado Nacional (%) 61.76% 62.08% 60.52% 60.18% 59.86%
Utilidad Bruta Exportaciones($us) 353,670 399,306 450,182 510,955 592,260
Utilidad Bruta Exportaciones (%) 60.77% 57.70% 53.98% 53.44% 53.44%
Utilidad Bruta ($us) 988,214 1,241,068 1,354,507 1,490,891 1,656,067
Utilidad Bruta (%) 61.40% 60.60% 58.18% 57.69% 57.39%
PROYECCION

36. Gastos Variables - Exportacion
Comisiones Area de Exportaciones 36,083 41,520 50,042 57,367 66,495
Fletes, Seguros y Gastos de Embarque 15,914 14,980 16,180 17,380 20,525
Total Gastos de Exportacion 51,997 56,500 66,222 74,747 87,020
Gastos Variables - Nacional
Comisiones Area de Mercado Nacional 36,782 48,539 53,493 58,294 63,623
Descuentos Distribuidores 251,723 332,181 366,085 398,939 435,410
I.V.A (13%) 100,843 176,259 194,249 211,682 231,034
I.T. (3%) 23,272 40,675 44,827 48,850 53,316
Total Gastos de Exportacion 412,620 597,654 658,654 717,765 783,383
Utilidad Operativa ($us) 523,597 586,914 629,630 698,379 785,665
Utilidad Operativa (%) 32.53% 28.66% 27.04% 27.02% 27.23%
Gastos de Operacion
Gastos Administrativos 220,480 231,584 243,768 254,175 264,860
Gastos de Comercializacion Nacional 11,500 13,558 14,942 16,283 17,772
Gastos de Comercializacion Exportacion 72,439 76,000 96,000 116,000 138,000
Gastos Financieros 56,609 65,337 58,057 50,777 43,497
Total Gastos de Operacion 361,028 386,479 412,767 437,235 464,129
Ajustes Contables
Amortizacion de Diferidos 58,719 64,750 64,750 64,750 3,750
Depreciacion de Activos Administrativos 7,742 14,579 14,579 14,579 14,579
Total Ajustes Contables 66,461 79,329 79,329 79,329 18,329
Utilidad Neta ($us) 96,107 121,106 137,535 181,816 303,208
Utilidad Neta (%) 5.97% 5.91% 5.91% 7.03% 10.51%

37. BALANCE GENERAL PROYECTADO
Balance al Balance al Balance al Balance al Balance al
PRODUCTOS ECOLOGICOS NATURALEZA S.A. Marzo 31, 2008 Marzo 31, 2009 Marzo 31, 2010 Marzo 31, 2011 Marzo 31, 2012
BALANCE GENERAL PROYECTADO (US$)
ACTIVO CORRIENTE 903,931 923,298 1,016,825 1,186,939 1,410,775
ACTIVO NO CORRIENTE 1,060,312 1,010,751 934,097 867,157 798,097
TOTAL ACTIVO 1,964,244 1,934,049 1,950,922 2,054,097 2,208,872
PASIVO CORRIENTE 475,856 532,823 555,400 629,774 701,765
PASIVO NO CORRIENTE 729,955 500,795 428,272 361,972 271,895
TOTAL PASIVO 1,205,811 1,033,619 983,672 991,746 973,660
PATRIMONIO NETO 758,433 900,430 967,250 1,062,351 1,235,212
PASIVO + PATRIMONIO 1,964,244 1,934,049 1,950,922 2,054,097 2,208,872

38. INDICES FINANCIEROS PROYECTADOS
Indices al Indices al Indices al Indices al Indices al
Marzo 31, 2008 Marzo 31, 2009 Marzo 31, 2010 Marzo 31, 2011 Marzo 31, 2012
Rentabilidad
Utilidad Neta sobre Patrimonio 9.50% 10.09% 10.66% 12.84% 18.41%
Margen de utilidad neto (Ut. Net./Ventas) 4.48% 4.44% 4.43% 5.28% 7.88%
Margen de utilidad operativa (Ut. Op./Ventas) 9.49% 9.10% 8.40% 9.00% 12.02%
Margen Bruto (Margen Bruto/Ventas) 32.53% 28.66% 27.04% 27.02% 27.23%
% Gastos Operativos/Ventas Totales 18.91% 15.68% 15.23% 14.95% 14.58%
Apalancamiento
Pasivo Total / Activo Total 61.39% 53.44% 50.42% 48.28% 44.08%
Deuda / (Deuda + Equity) 56.16% 42.87% 37.68% 31.73% 23.18%
Equity / (Deuda + Equity) 43.84% 57.13% 62.32% 68.27% 76.82%
No. de veces el interés pagado (Ut. Op./Int.) 2.70 2.85 3.37 4.58 7.97
Indices al Indices al Indices al Indices al Indices al
Marzo 31, 2008 Marzo 31, 2009 Marzo 31, 2010 Marzo 31, 2011 Marzo 31, 2012
Eficiencia
Uso de activos (Ventas/Activos Fijos) 180.37% 235.65% 281.52% 328.76% 391.74%
Días inventarios (Inv/C.Ventas*360 días) 199 197 200 201 201
Días cuentas x cobrar (CxC/Ventas*360 dias) 21 7 6 6 6
Días cuentas x pagar (CxP/C.Ventas*360 dias) 77 66 71 98 106
Ciclo de caja (días CxC+ días inv. - días CxP) 142 138 136 109 101
Liquidez
Capital de Trabajo (Activo Corriente - Pasivo Corriente) 256,257 304,377 431,853 472,834 531,946
Capital de Trabajo / Ventas 15.92% 14.86% 18.55% 18.30% 18.44%
Ventas / Pasivo total 133.47% 198.12% 236.69% 260.60% 296.35%
Índice de liquidez (Act. Cte./Pas. Cte.) 1.9 1.7 1.8 1.9 2.0
Prueba ácida ((Act. Cte - Inv.) /Pas. Cte.)) 1.2 0.9 0.9 0.9 1.0

39. VALORACION DE LA EMPRESA

40. INSUMOS PARA LA VALORACION
CAPEX REQUERIMIENTO DE Capital
ANO GESTION EBIT CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS DEUDA EQUITY DEPRECIACION
0 2006 75,548.43 - 111,152 1,819,529 956,918 545,466 82,318
1 2007 152,716.64 80,000 256,257 1,964,244 971,707 758,433 128,582
2 2008 186,442.58 - 304,377 1,934,049 675,707 900,430 160,006
3 2009 195,591.45 - 431,853 1,950,922 584,707 967,250 176,704
4 2010 232,592.09 88,000 472,834 2,054,097 493,707 1,062,351 188,684
5 2011 346,704.26 88,000 531,946 2,208,872 372,707 1,235,212 141,265
ANO BETA APALANCADA Ke CAPEX KT Total Kd E/(D+E) D/(D+E) WACC
0 2.6863 33.90% 7.44% 6.38% 10.36% 36% 64% 18.91%
1 2.2746 29.29% 7.44% 6.38% 10.36% 44% 56% 18.66%
2 1.8129 24.11% 7.44% 6.38% 10.36% 57% 43% 18.22%
3 1.6859 22.69% 7.44% 6.38% 10.36% 62% 38% 18.04%
4 1.5643 21.33% 7.44% 6.38% 10.36% 68% 32% 17.85%
5 1.4225 19.74% 7.44% 6.38% 10.36% 77% 23% 17.56% WACC OPTIMO
KD
Fuente Destino Monto $us % Interes Ponderado
OIKOCREDIT CAPEX 235.7070 43.51% 8.00% 3.48%
CORDAID CAPEX 306.0000 56.49% 7.00% 3.95%
541.7070 100.00% 7.44%
B.B.V. KT 250.0000 6.38%
Rf 3.79% Dato Banco Central de Bolivia
E.Rm (Esperanza de 15.00%
Retorno del Mercado)
Prima de Riesgo 11.21%
Bu 1.16 Empresa La Virginia de Argentina
Impuestos 25%
Tasa de Crecimiento a Perpetuidad 9% a partir del ano 5

41. VALORACION DE FLUJOS
FCFF
ANO EBIT (+) DEPRECIACION (-) VARIACION EN KT (-) CAPEX (-) IMPUESTOS CAPITAL CASH FLOW VALOR PRESENTE
0 75,548 82,318 79,367 - 308 78,191 78,191
1 152,717 128,582 145,105 80,000 24,027 32,167 27,109
2 186,443 160,006 48,120 - 30,277 268,052 191,810
3 195,591 176,704 127,476 - 34,384 210,436 127,937
4 232,592 188,684 40,981 88,000 45,454 246,841 127,985
5 346,704 141,265 59,111 88,000 75,802 265,056 1,605,031
2,158,064
ANO EBIT (+) DEPRECIACION (-) VARIACION EN KT (-) CAPEX (-) IMPUESTOS (-) INTERESES (-) AMORT. DEUDA (+) NUEVA DEUDA
0 75,548 82,318 79,367 - 308 74,316 - 250,000
1 152,717 128,582 145,105 80,000 24,027 56,609 - -
2 186,443 160,006 48,120 - 30,277 65,337 91,000 -
3 195,591 176,704 127,476 - 34,384 58,057 91,000 -
4 232,592 188,684 40,981 88,000 45,454 50,777 91,000 -
5 346,704 141,265 59,111 88,000 75,802 43,497 121,000 -
FCFE
CASH FLOW P/ACCIONISTAS VALOR PRESENTE
253,875 253,875
-24,442 -18,905
111,716 72,524
61,379 33,235
105,064 48,489
100,559 432,264
821,483 1.51 Veces Valor en Libros