CFH Cuba - Annual Report - 2005

CARTA DEL PRESIDENTE
CFH Corporación Financiera Habana
INFORME DE LA ACTIVIDAD
CARTERA DE INVERSIÓN
PRINCIPALES RATIOS E INDICADORES
INDICE
Corporación Financiera Habana, s.a. 2005

CARTA DEL PRESIDENTE
Orlando Dairé López Garcés
PRESIDENTE
Finalizando el ejercicio anual 2005, nos complacemos en brindarles los
resultados alcanzados por Corporación Financiera Habana (CFH) los cuales nos
permiten calificar este séptimo año como el mejor desde nuestra fundación.
Crecimiento es la palabra que mejor caracteriza la evolución de CFH durante
este período. El Balance General y la cartera de inversión crecieron un 30% y un
32% respectivamente, superándose por primera vez la cifra de 100 MM USD en
las operaciones concedidas a lo largo de un año. Estos incrementos se han
realizado potenciando nuestro apoyo a las empresas y sectores más dinámicos
de la economía cubana.
También mejoran las cifras de rentabilidad y resultados. CFH alcanzó un
resultado bruto cercano a los cuatro millones de dólares, que incrementó en un
32% igual indicador al cierre de 2004. El desarrollo de nuevas operaciones fuera
de balance y el crecimiento de nuestra cartera han sido claves a la hora de
obtener estos resultados, combinando los ingresos por comisiones y los
ingresos financieros.
La calidad del riesgo sigue siendo un objetivo prioritario para CFH. No obstante
los incrementos obtenidos, la cartera de CFH mantiene un 0.00% de
morosidad, producto de una estricta política de crédito combinada con un
conocimiento profundo del mercado y de nuestros clientes, así como una amplia
diversificación del riesgo por empresas y sectores de actividad.
Para terminar, le hacemos llegar el Informe Anual de Corporación Financiera
Habana a la par que patentizamos nuestro reconocimiento, por su dedicación y
profesionalismo, a los colaboradores que trabajan en CFH. Así mismo
trasladamos desde aquí un sincero agradecimiento a nuestros clientes por la
creciente confianza, nuestro mayor estímulo y la razón de nuestro conocido afán
de superación.

CFH
Equipo de Trabajo
Management Team
Roberto Hernández de Armas (Director Comercial)
Llilyam Álvarez Rocha (Asesora Jurídica)
Iñigo Arnaiz Sánchez (Director de Riesgos)
María del Carmen Peón Movilla (Directora de Contabilidad y Control)
Ernesto Canal Bosque (Especialista en Informática)
Isabel Rodríguez Cruz (Especialista en Contabilidad)
Rodolfo Enríquez Trujillo (Especialista en Contabilidad)
Patricia Venegas Valdivia (Secretaria de Dirección)
Emilio Gómez González (Responsable de Transporte)
Manuel Núñez Fernández (Director General)
Consejo de Administración
Board of Directors
Orlando Dairé López Garcés (Presidente)
Mariano Pérez Claver (Consejero)
Bárbara Mirabal Aranda (Consejera)
Ramón Espinar Gallego (Consejero)
Ricardo Romero de Tejada y Picatoste (Consejero)
Raúl Amado-Blanco Fernández (Consejero)
Juan José Juste Ortega (Consejero)
Manuel Núñez Fernández (Consejero)
Roberto Hernández de Armas (Consejero)
Llilyam Álvarez Rocha (Secretaria)

INFORME DE LA ACTIVIDAD
El ejercicio 2005 ha sido, un año más, muy favorable para CORPORACION
FINANCIERA HABANA, S.A. Así lo demuestran las cifras de incremento de
actividad y beneficios puestas de manifiesto en los gráficos y ratios que
exponemos en el presente Informe Anual.
Una de las principales características de este ejercicio ha sido su crecimiento
en Balance. Este fue uno de los retos que asumió CFH al incorporar con
carácter estable las nuevas capacidades financieras concedidas por Caja
Madrid. El cumplimiento de este objetivo se traduce en unos crecimientos del
32% para la Cartera de Préstamos y del 30% en su Activo.
El crecimiento se dirigió a consolidar e incrementar las posiciones con las
mejores empresas cubanas y mixtas en operaciones más estables en el tiempo.
La cifra de operaciones desembolsadas en el año superó por primera vez los
100 MM de dólares.
También en este ejercicio tuvieron un protagonismo muy significativo las
operaciones fuera de balance, en la actualidad suponen más del 20% de las
operaciones que realiza CFH, con la consiguiente repercusión positiva en la
cuenta de resultados. El volumen de cartas de crédito abiertas a lo largo del
ejercicio fue un 108% superior al año precedente.
El resultado de la compañía medido por la cifra de beneficio antes de impuestos
creció por encima del 32% (3.9 MM USD) y la cifra de BDI (beneficio después
de impuestos) alcanzó 2,56 MM USD. En cuanto a la rentabilidad de la
compañía, también se han alcanzado cotas muy satisfactorias: el ROE (BDI/
recursos propios) fue del 21,6% y el ROA (BAI/ activos totales) del 9,1%.
La diversificación sigue siendo la principal característica de la cartera, no
obstante, los sectores económicos de mayor dinamismo como el financiero, el
inmobiliario, así como el sector de informática y comunicaciones, siguen
teniendo un peso importante en la composición de los activos crediticios. Pese
a que los vencimientos medios de las operaciones se sitúan fundamentalmente
dentro de un año, casi un tercio de la cartera tiene plazos de entre uno y tres
años. Estos datos son una muestra de la confianza que CFH deposita en el
desarrollo de sus clientes, facilitando con plazos más flexibles, una mayor
capacidad de asumir inversiones.
En términos de calidad crediticia, la tasa de morosidad de la cartera se ha
mantenido en el 0,00%, lo que denota un correcto y selectivo análisis de
riesgo. Adicionalmente CFH mantiene unos prudentes niveles de cobertura
que, vía provisiones, representan casi un 6% sobre la cartera de financiación.
Los recursos propios de la compañía crecieron un 18,06% hasta situarse en
12,5 MM USD. En este sentido cabe destacar la estrategia de CFH que
combina el fortalecimiento de la compañía, vía capitalización de resultados,
con la rentabilidad de los accionistas vía pago de dividendos.
Todas estas cifras y evolución de magnitudes que hemos descrito y cuyos
gráficos les presentamos en las siguientes páginas, demuestran la satisfactoria
consecución de los objetivos que CFH se planteó al inicio del 2005 y que son la
base de partida para el ejercicio 2006, para el que CFH se propone continuar
trabajando en la misma senda de crecimiento y resultados.

Magnitudes Basicas
Main Figures
Inversión Crediticia 51
Credit Investment Amount
Número de Operaciones Concedidas en el año 820
Number of Operations Granted in this Year
Importe de las Operaciones Concedidas en el año 101.591.931 USD
Amount of Operations Granted in this Year
Número total de Clientes 463
Total Number of Clients
Tasa de Morosidad 0,00%
Non Performing loan Index
Utilidad antes de Impuestos 3.985.854 USD
Profit before Taxes
.286.419 USD

Hidraulico / Hydraulic 0,04%
Financiero /
Financial 21,6%
Inmobiliario / Real Estate 11,9%
Industria Ligera / Ligth Industry 11,6% Turismo / Tourism 9,3%
Industria Básica / Basic Industry 6,5%
Transporte / Transport 5,1%
Alimentación / Food Industry 4,5%
Agricultura / Agriculture 4,4%
Marítimo / Shipping 3,7%
Trading 2,5%
Distribución / Distribution 2,4%
Aviación / Air Transport 2,0%
Poder Popular 0,6%
Informática y Comunicaciones /
Communications and Electronics 11,7%
Sime / Steels and Metals Manufactures 1,7%
Sistema empresarial del Minint 0,6%
Riesgo por Sectores
Risk by Sectors

Cubana / Cuban 56%
Mixta Hispano Cubana /
Cuban Spanish joint ventures 18%
Otras mixtas / Another joint ventures 23%
Extranjera / Foreigner 3%
Riesgo por Tipo de Empresa
Risk According to the Type of Enterprise

Descuento / Discount 3%
Factoring 1%
Forfaiting 20%
Leasing 2%
Otros Descuentos /
Other Discounts 10%
Préstamo / Loan 64%
Riesgo por Tipo de Operación
Risk According to the Type of Operation

Riesgo de Firma por Tipo de Operación
Off-Balance Operations
Avales
Guarantees
Seguros de Cambio
Forward Transactions
Confirmación de Cartas de Crédito
Confirmation of Letters of Credit
Cartas de Crédito
Letters of Credit
0 1 2 3 4 5 6 7
MILLONES USD

Importe Desembolsado (acumulado)
Amount Disbursed (cumulative)
600.000.000
500.000.000
400.000.000
300.000.000
200.000.000
100.000.000
0
Ene-05
Feb-05
Mar-05
Abr-05
May-05
Jun-05
Jul-05
Ago-05
Sep-05
Oct-05
Nov-05
Dic-05

Riesgo Vivo
Outstanding Risk
Ene-05
Feb-05
Mar-05
Abr-05
May-05
Jun-05
Jul-05
Ago-05
Sep-05
Oct-05
Nov-05
Dic-05
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0

PRINCIPALES RATIOS E INDICADORES
Ratios and Indicators
2003
16,99%
271.822 USD
7,60%
4,89%
29,72%
19,11%
3.700.834 USD
3.715.745 USD
2.718.217 USD
USD1.747.504
2002
16,55%
312.245 USD
7,13%
4,58%
28,12%
18,06%
3.621.363 USD
3.100.812 USD
2.497.959 USD
1.604.136 USD
Eficiencia
Efficiency
Ingresos/Empleado
Income / Employee
R.O.A. (BAI / activos totales)
R.O.A. (PBT / total assets)
R.O.A. (BDI / activos totales)
R.O.A. (NET profit /total assets)
R.O.E. (BAI / recursos propios)
R.O.E. (PBT / qualifying equity)
R.O.E. (BDI / recursos propios)
R.O.E. (NET profit / qualifying equity)
Margen Financiero
Net Interest Revenue
Margen Operacional
Net Ordinary Revenue
Beneficio Antes del Impuesto (BAI)
Profit Before Taxes (PBT)
Beneficio Despues del Impuesto (BDI)
Net Profit
2004
14,79%
300.250 USD
8,13%
5,23%
29,40%
18,93%
4.190.000 USD
4.190.000 USD
3.002.509 USD
USD1.932.700
2005
12,43%
398.585 USD
9,09%
5,85%
33,54%
21,60%
4.891.444 USD
4.288.440 USD
3.985.854 USD
2.566.890 USD

Corporación Financiera Habana, S.A.
Declaración de responsabilidad
de los Directores con respecto a los Estados Financieros
Estado de Situación
Estado de Utilidades
Estado de Flujos de Efectivo
Estado de Movimientos en el Patrimonio Neto
1.INFORMACIÓN DE LA SOCIEDAD
2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES
3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES
4. PRÉSTAMOS A BANCOS
5. PRÉSTAMOS A CLIENTES
6. PROVISIÓN PARA PÉRDIDAS EN PRÉSTAMOS
7. PAGOS ANTICIPADOS E INGRESOS ACUMULADOS
8. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
9.ACTIVOS INTANGIBLES
10. OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
11. OBLIGACIONES CON CLIENTES E INGRESOS DIFERIDOS
12. OTROS PASIVOS
13. CAPITAL SOCIAL
14. DIVIDENDOS PAGADOS Y PROPUESTOS
15. OTRAS CONTINGENCIAS
16. INGRESO POR INTERESES
17. GASTO POR INTERESES
18. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
19. IMPUESTO SOBRE LAS UTILIDADES
20. TRANSACCIONES CON SOCIEDADES VINCULADAS
21.INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Los directores han optado por preparar los estados financieros del ejercicio anual
terminado el 31 de diciembre de 2005 de forma tal que brinden una visión veraz
y justa de la situación de los negocios de la entidad y de la utilidad del ejercicio. Al
preparar estos estados financieros, los directores deben:
• Escoger las políticas contables adecuadas y luego aplicarlas de
manera consistente;
• Dar opiniones y estimados que sean razonables y prudentes;
• Indicar si se han aplicado las normas contables reconocidas, reportar y
explicar debidamente en los estados financieros cualquier desviación;
• Preparar los estados financieros sobre bases de continuidad, salvo que sea
inadecuado presumir que la entidad continuará operando.
Los directores han asumido la responsabilidad de que los registros contables se
lleven de forma apropiada y que muestren con razonable certeza y en cualquier
momento, la posición financiera de la entidad, permitiéndoles asegurarse de que
acatan la ley. También son responsables de la salvaguarda de los activos de la
entidad y de dar los pasos necesarios para la prevención y detección del fraude y
otras irregularidades.
Declaración de responsabilidad
de los Directores con respecto
a los Estados Financieros

Nota 2005 2004
US$ US$
Activos
Efectivo y equivalentes 3 1,527,979 1,872,010
Préstamos a bancos 4 5,000,000 5,853,500
Préstamos a clientes 5 43,290,043 30,623,962
Pagos anticipados e ingresos acumulados 7 618,111 453,214
Propiedad, planta y equipo 8 131,566 103,041
Activos intangibles 9 - 3,200
Otros activos 48,495 36,572
Total Activos 50,616,194 38,945,499
Pasivos
Obligaciones con instituciones financieras 10 33,641,835 25,765,950
Obligaciones con clientes e ingresos diferidos 11 4,416,025 2,348,272
Otros pasivos 12 25,842 216,050
Total Pasivos 38,083,702 28,330,272
Patrimonio neto
Capital social 13 8,746,500 7,781,000
Reserva para contingencias 1,184,481 865,613
Otras reservas 34,120 34,120
Utilidades retenidas 2,567,391 1,934,494
Total Patrimonio neto 12,532,492 10,615,227
Total Pasivo & Patrimonio neto 50,616,194 38,945,499
Contingencias
Garantías Otorgadas 146,340 491,095
Cartas de crédito confirmadas no negociadas 4,105,557 4,366,762
Otras contingencias 15 9,135,991 4,472,620
Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros.
Presidente Director General
Estado de Situación
Al 31 de Diciembre de 2005

Nota 2005 2004
US$ US$
Ingreso por intereses 16 5,493,532 4,585,610
Gasto por intereses 17 (1,401,374) (947,091)
Ingreso neto por intereses 4,092,158 3,638,519
Ingreso por comisiones 903,832 598,215
Gasto por comisiones (104,545) (46,733)
Total de ingresos operativos 4,891,445 4,190,001
Gastos de administración 18 (560,407) (579,709)
Depreciaciones y amortizaciones (47,384) (40,227)
Provisiones 6 (302,585) (615,574)
Otros ingresos operativos 4,786 48,019
Utilidad en actividades ordinarias antes de impuestos 3,985,855 3,002,510
Impuesto sobre las utilidades 19 (1,100,096) (829,608)
Utilidad del ejercicio 2,885,759 2,172,902
Estado de Utilidades
Por el ejercicio finalizado el 31
de Diciembre de 2005
Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros

2005 2004
US$ US$
Actividades de operación
Utilidad neta del ejercicio antes de impuestos 3,985,855 3,002,510
Conceptos que no generan movimientos de fondos:
Provisiones 302,585 615,574
Depreciaciones y amortizaciones 47,384 40,227
Otros movimientos en actividades de operación:
(Aumento) / Disminución de Préstamos a bancos 853,500 (853,500)
(Aumento) / Disminución de Prestamos a clientes (12,968,666) 307,709
(Aumento) / Disminución de Pagos anticipados e ingresos acumulados (164,897) (89,556)
(Aumento) / Disminución de Otros activos (11,923) 3,669
Aumento / (Disminución) de Cuentas a pagar e ingresos diferidos 2,067,753 422,274
Aumento / (Disminución) de Otros pasivos (54,874) 53,763
(5,943,283) 3,502,670
Flujo de impuestos
Impuesto pagado (1,235,430) (907,562)
Flujo de fondos en actividades de operación (7,178,713) 2,595,108
Actividades de inversión
Altas netas de Propiedad, planta y equipo (72,709) (30,743)
Flujos de fondos en actividades de inversión (72,709) (30,743)
Actividades de financiación
Aumento / (Disminución) de Obligaciones con instituciones financieras 7,875,885 (624,960)
Pago de Dividendos (965,622) (874,000)
Pago del Fondo de estimulación empleados (2,872) (1,440)
Flujo de fondos en actividades de financiación 6,907,391 (1,500,400)
Aumento (disminución) neta de Efectivo y equivalentes (344,031) 1,063,965
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 1,872,010 808,045
Aumento (disminución) de fondos (344,031) 1,063,965
Efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio 1,527,979 1,872,010
Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros.
Estado de Flujos de Efectivo

US$
Capital
Social
Reserva
para
contingen
cias
Otras
Reservas
Utilidades
Retenidas
Total
Al 31 de diciembre de 2003 6,906,800 625,412 34,120 1,751,433 9,317,765
Capitalización de utilidades 874,200 - - (874,200) -
Fondo de estimulación de
empleados - - - (1,440) (1,440)
Dividendos - - - (874,000) (874,000)
Utilidad del ejercicio - - - 2,172,902 2,172,902
Transferencia a Reserva para
contingencias - 240,201 - (240,201) -
Al 31 de diciembre de 2004 7,781,000 865,613 34,120 1,934,494 10,615,227
Capitalización de utilidades 965,500 - - (965,500) -
Fondo de estimulación de
empleados - - - (2,872) (2,872)
Dividendos - - - (965,622) (965,622)
Utilidad del ejercicio - - - 2,885,759 2,885,759
Transferencia a Reserva para
contingencias - 318,868 - (318,868) -
Al 31 de diciembre de 2005 8,746,500 1,184,481 34,120 2,567,391 12,532,492
Las notas 1 a 21 son parte integral de los presentes estados financieros
Estado de Movimientos en el
Patrimonio Neto

CORPORACION FINANCIERA HABANA, S.A. (en adelante la “Sociedad” o “CFH”) fue
constituida en La Habana (Cuba) el 9 de Octubre de 1998. La Sociedad tiene nacionalidad
cubana pudiendo desarrollar cualquiera de las actividades que constituyen su objeto social,
siendo sus accionistas Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid (socio extranjero) en
un 60% y Banco Popular de Ahorro (socio cubano) en un 40%.
Objeto social:
• CFH se crea con el propósito de ofrecer financiamientos a corto, mediano y largo
plazo para actividades productivas, de comercio exterior de proyectos y de promociones
inmobiliarias y realizar negocios lícitos de intermediación financiera no bancaria con
entidades que operan en el territorio nacional cubano, en los términos y condiciones
dispuestos en la licencia del Banco Central de Cuba.
• A tal efecto, CFH podrá:
o Otorgar, gestionar, promover y participar en la concesión de préstamo,
créditos y otras formas tradicionales de financiamiento.
o Realizar actividades de prefinanciación y financiación de actividades productivas,
de comercio exterior, de proyectos y de promociones inmobiliarias.
o Desarrollar y poner en práctica operaciones leasing financiero, factoring,
confirming, forfaiting.
o Brindar servicios de ingeniería financiera, consultoría de temas de la actividad
económica, financiera, y comercial, servicios contables y estadísticos, sistemas
automatizados y medios de pago electrónicos, así como en la preparación del
personal.
o Ofertar servicios financieros y de gestión como: cobertura de tasas de interés y
riesgo cambiario, avales, garantías y fideicomisos.
o Desarrollar seguros, especialmente aquellos vinculados a las financiaciones
otorgadas.
o Realizar todas aquellas otras modalidades de la actividad financiera que la
evolución del mercado cubano aconseje.
o CFH podrá asociarse con entidades afines, nacionales o extranjeras; nombrar
agentes y representantes, así como crear establecimientos permanentes y
oficinas de representación.
El domicilio social de la Sociedad se encuentra establecido en el Centro de Negocios
Miramar, Ave. 3ra. e/78 y 80 - Edificio Jerusalén, 3er. Piso, Of. 305, Ciudad de La Habana,
Cuba. Como Institución financiera no bancaria se encuentra sujeta a la normativa emitida
por el Banco Central de Cuba.
La duración inicial de la Sociedad es de veinte (20) años, prorrogable antes del vencimiento
del término señalado.
Bases de preparación
Los estados financieros han sido preparados bajo el principio del costo histórico, de acuerdo
con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Comité
Internacional de Normas Contables (IASB). Los estados financieros han sido preparados por
los administradores de la Sociedad y están pendientes de aprobación por la Junta General
de Accionistas (se espera que no existan modificaciones).
Cambios en las políticas contables
Las políticas contables adoptadas son consistentes con las adoptadas en el ejercicio
anterior.
Moneda de cuenta
La moneda funcional de la Sociedad es el dólar estadounidense (US$), la cual es también la
moneda de presentación.
1.INFORMACIÓN DE LA SOCIEDAD
2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES
POLÍTICAS CONTABLES

Uso de estimados
La preparación de los estados financieros, de conformidad con las NIIF, requiere que la
dirección de la Sociedad haga estimados y supuestos que afectan las cantidades informadas
de activos y pasivos contingentes y la presentación de activos eventuales en la fecha de los
estados financieros y las cantidades informadas de ingresos y gastos durante el período que
se informa. El resultado real pudiera diferir de lo estimado.
Reconocimiento de ingresos
Los intereses generados por préstamos, adelantos y por efectos descontados se incorporan
al estado de utilidades a medida que vencen salvo que existan dudas fundadas sobre la
probabilidad de su cobro. Los cargos y comisiones se reconocen en el momento de
realizarse la operación o a lo largo de la existencia de la misma, en dependencia de la
naturaleza del servicio prestado. Las primas y los descuentos en valores a fecha fija se
amortizan de forma lineal hasta su vencimiento.
Efectivo y sus equivalentes
Se define como efectivo y equivalentes de efectivos, al efectivo en caja y las cuentas
corrientes y los depósitos a corto plazo, con un vencimiento inferior a los 3 meses desde
la fecha de adquisición, que estén disponibles y convertibles en determinadas sumas de
efectivo y cuyo valor está sujeto a un riesgo insignificante de cambio.
Propiedad, planta y equipo
La Propiedad, planta y equipo se registra al costo. Cuando se adquieren en otras monedas,
se convierten a dólares estadounidenses al tipo de cambio del día de la compra.
La depreciación se aplica a tasas tales que amorticen su valor total, durante la vida útil de
cada activo de la siguiente manera:
Mobiliario – 10% p.a.
Vehículos automotores – 20% p.a.
Equipos de computación – 25% p.a.
Otros – 15% p.a.
Los valores netos de los mismos se revisan en cada ocasión en que se emiten los estados
financieros anuales, comprobando si se encuentran sobrevalorados con respecto de
aquellos recuperables, y cuando excedan el valor recuperable estimado, los activos se
ajustan al mismo.
Activos intangibles
Incluyen las inversiones en aplicaciones informáticas, que se encuentran contabilizadas por
el coste de adquisición incurrido, neto de su amortización.
La amortización de las aplicaciones informáticas, se calcula de acuerdo a un método lineal,
aplicando un porcentaje del 50 % anual.
Préstamos y adelantos
Los préstamos y adelantos, incluyendo los efectos descontados, se muestran después de
deducidas las provisiones.
Las provisiones para pérdidas en préstamos se crean cuando se espera que surjan pérdidas
en operaciones. Adicionalmente, los directivos, reconociendo los riesgos inherentes a
cualquier cartera de préstamos, consideran prudente mantener una provisión para pérdidas
en préstamos. Los préstamos y adelantos se cancelan cuando se consideran incobrables.

Efectos descontados
Los efectos descontados se muestran al valor en libros calculados después de pagada
cualquier prima o deducido cualquier descuento. El descuento o prima se amortiza durante
el resto del período hasta su vencimiento. Se crean provisiones específicas cuando se
identifican posibles pérdidas.
Conversión de moneda extranjera
Las transacciones en monedas extranjeras diferentes del US$ durante el ejercicio se
convierten en US$ según el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción o a un
tipo de cambio que se aproxime al tipo de cambio real. Los activos y pasivos monetarios
en moneda extranjera en la fecha de cierre del balance se convierten según los tipos de
cambio vigentes en dicha fecha. Las ganancias o pérdidas resultantes se reconocen en el
estado de utilidades.
Beneficios a empleados
La Sociedad no tiene ninguna obligación contractual para hacer pagos de post-empleo a sus
empleados.
Reserva para contingencias
De acuerdo con las regulaciones del Banco Central de Cuba, la Sociedad está obligada a
crear una reserva para contingencias de, como mínimo, un 8% de las utilidades de cada
año, hasta alcanzar un valor igual al del capital pagado. La reserva para contingencias se usa
para cubrir pérdidas y otras contingencias y se reconoce como una asignación de utilidades
retenidas en el período en que se producen. En caso de disolución de la Sociedad, después
de cubierta cualquier contingencia, las reservas restantes se distribuirán entre los accionistas
de la misma manera establecida para la distribución de utilidades después de deducir los
impuestos.
Impuesto sobre las utilidades
La Sociedad está sujeta a impuestos a la tasa del 30% sobre la utilidad imponible. El
pasivo determinado para el registro del impuesto sobre las utilidades es utilizado bajo este
método, los impuestos diferidos están generados por las consecuencias futuras esperadas
de las diferencias temporales entre los valores contables y bases impositivas de los activos
y pasivos utilizando la tasa impositiva del impuesto.
Los pasivos diferidos son reconocidos por las diferencias temporales que resultaran en el
monto impositivo a pagar en períodos futuros. Los activos diferidos son reconocidos por
las diferencias temporales que resultarán en los montos impositivos deducibles en períodos
futuros. Cuando no hay garantía de que la diferencia temporaria deducible sea revertida en
el futuro, no se establece activo diferido.
La transferencia a la reserva para contingencias es tratada como un gasto deducible a
efectos impositivos. La misma es considerada como una diferencia permanente y por lo
tanto no genera un pasivo diferido impositivo.
Saldos comparativos
Se han hecho algunos cambios en la presentación y las cifras comparativas han sido
replanteadas.

Los préstamos a bancos tienen los siguientes vencimientos:
La cartera de préstamos a clientes está integrada por los siguientes productos:
La cartera de préstamos a clientes tiene los siguientes vencimientos:
2005 2004
US$ US$
Efectivo en caja 540 500
Cuentas corrientes en bancos del país 1,527,439 1,871,510
1,527,979 1,872,010
2005 2004
US$ US$
Entre 30 y 90 días - 853,500
Entre 1 y 5 años (Nota 20) 5,000,000 5,000,000
5,000,000 5,853,500
2005 2004
US$ US$
Efectos descontados 1,400,870 1,093,842
Factoraje 493,191 555,724
Forfaiting 10,687,927 9,867,602
Arrendamientos financieros 859,975 1,207,066
Otros descuentos 5,480,736 3,188,066
Préstamos y créditos 27,363,720 17,405,453
46,286,419 33,317,753
Provisión para pérdidas en préstamos (Nota 6) (2,996,376) (2,693,791)
43,290,043 30,623,962
2005 2004
US$ US$
Hasta 30 días 6,759,550 6,840,530
Entre 30 y 90 días 9,426,444 9,362,500
Entre 90 y 180 días 7,108,298 5,506,070
Entre 180 y 365 días 13,375,498 9,010,913
Entre 1 y 5 años 9,616,629 2,597,740
46,286,419 33,317,753
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, todos los saldos eran de libre disponibilidad.
4. PRÉSTAMOS A BANCOS
3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES
5. PRÉSTAMOS A CLIENTES

Las anteriores cifras globales se distribuyen entre los siguientes agrupamientos
sectoriales:
2005 2004
US$ US$
Inmobiliario 6,112,000 4,100,000
Financiero 6,060,012 4,720,877
Informática y comunicaciones 5,997,154 3,525,397
Industria ligera 5,953,820 3,417,287
Turismo 4,744,985 3,994,826
Industria básica 3,318,949 1,324,167
Transporte 2,615,800 1,088,411
Alimentación 2,309,296 1,974,648
Agricultura 2,264,005 63,669
Marítimo 1,911,575 908,851
Comercio 1,284,718 1,444,825
Distribución 1,249,156 976,373
Aviación 1,007,055 166,667
Siderometalúrgica 853,660 4,201,701
Gobierno 583,233 581,171
Hidráulico 21,001 103,928
Cultura - 724,955
46,286,419 33,317,753
2005 2004
US$ US$
Al 1 de enero 2,693,791 2,078,217
Incremento de provisiones durante el ejercicio con cargo a resultados 302,585 615,574
Al 31 de diciembre 2,996,376 2,693,791
2005 2004
US$ US$
Intereses acumulados por cobrar 610,426 410,595
Pagos anticipados 7,685 42,619
618,111 453,214
6. PROVISIÓN PARA PÉRDIDAS
EN PRÉSTAMOS
7. PAGOS ANTICIPADOS
E INGRESOS ACUMULADOS

9.ACTIVOS INTANGIBLES
US$
Costo 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005
Equipos de transporte 119,048 59,207 (51,871) 126,384
Equipos de información 58,696 12,759 (1,006) 70,449
Equipo técnico 23,129 276 (3,900) 19,505
Mobiliario 35,934 618 - 36,552
236,807 72,860 (56,777) 252,890
US$
Depreciación acumulada 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005
Equipos de transporte 77,005 22,790 (51,871) 47,924
Equipos de información 18,639 15,331 (959) 33,011
Equipo técnico 18,003 2,447 (3,796) 16,654
Mobiliario 20,119 3,616 - 23,735
133,766 44,184 (56,626) 121,324
Valor neto 103,041 131,566
US$
Costo 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005
Aplicaciones informáticas 21,000 - - 21,000
21,000 - - 21,000
US$
Depreciación acumulada 31 Dic 2004 Aumentos Disminuciones 31 Dic 2005
Aplicaciones informáticas 17,800 3,200 - 21,000
17,800 3,200 - 21,000
Valor neto 3,200 -
8. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO

2005 2004
US$ US$
Línea de Tesorería con Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid, de límite US$ 35,000,000, con
vencimiento final el 29 de diciembre de 2008, que devenga intereses al LIBOR + 1.5% (Nota 20) 28,641,835 22,265,950
Préstamo de Banco Popular de Ahorro, con vencimiento final 7 de enero de 2005, que devenga
intereses al 9,50% (Nota 20) - 2,000,000
Préstamos del Netherlands Caribbean Bank , con vencimiento final el 30 de enero de 2006, que
devengan intereses al 9%. 5,000,000 -
Préstamos del Netherlands Caribbean Bank , con vencimiento final el 20 de enero de 2005, que
devengan intereses del 7% al 9.5%. - 1,500,000
33,641,835 25,765,950
2005 2004
US$ US$
Fondos de clientes 2,368,306 550,724
Ingresos cobrados por adelantado 1,558,389 966,954
Intereses acumulados por pagar 489,330 830,594
4,416,025 2,348,272
2005 2004
US$ US$
Impuesto sobre las utilidades a pagar 19,478 154,812
Otras cuentas a pagar 4,517 60,096
Fondo de estimulación a pagar 1,847 1,142
25,842 216,050
2005 2004
N° Acciones US$ N° Acciones US$
Al 1° enero 77,810 7,781,000 69,068 6,906,800
Capitalización de utilidades 9,655 965,500 8,742 874,200
Al 31 de diciembre 87,465 8,746,500 77,810 7,781,000
10. OBLIGACIONES CON
INSTITUCIONES FINANCIERAS
11. OBLIGACIONES CON CLIENTES
E INGRESOS DIFERIDOS
12. OTROS PASIVOS
13. CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 el capital social autorizado ascendía a US$ 10,000,000,
compuesto por 100,000 acciones de US$ 100 de valor nominal cada una de ellas,
estando suscripto y desembolsado un importe de US$ 8,746,500 y US$ 7,781,000,
respectivamente.
Suscrito y
De acuerdo con la resolución de la Junta de Accionistas de fecha 17 de octubre de 2003, al
cierre de cada ejercicio la sociedad tiene que capitalizar, al menos un 50% de las utilidades
retenidas netas, hasta alcanzar un monto igual al total del capital autorizado.

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 y 2004, los accionistas
han recibido los siguientes dividendos de la distribución de utilidades de los años
2004 y 2003:
Los dividendos propuestos a la Junta de Accionistas por el ejercicio finalizado el 31
de diciembre de 2005, son los siguientes:
(i) La Sociedad tiene contratado con Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid
seguros de cambio para descuento de cartas de crédito en euros. La sociedad
registra el importe de las cartas de crédito descontadas en US$ al tipo de cambio
asegurado. El saldo de Otras contingencias – Seguros de Cambio representa los
montos de las operaciones aseguradas por vencer.
2005 2004
US$ US$
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 579,373 524,400
Banco Popular de Ahorro 386,249 349,600
965,622 874,000
US$
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 780,363
Banco Popular de Ahorro 520,282
1,300,645
2005 2004
US$ US$
Fondos colaterales 277,242 421,941
Seguros de cambio (i) 2,746,967 1,795,077
Créditos documentarios abiertos pendientes de pago (Nota 20) 6,111,782 2,255,602
9,135,991 4,472,620
2005 2004
US$ US$
Intereses por préstamos concedidos a bancos 320,771 320,885
Intereses por préstamos concedidos a clientes 5,054,666 4,233,380
Otros ingresos por intereses 118,095 31,345
5,493,532 4,585,610
2005 2004
US$ US$
Intereses por préstamos recibidos de instituciones financieras 1,401,374 947,091
14. DIVIDENDOS PAGADOS Y
PROPUESTOS
15. OTRAS CONTINGENCIAS
16. INGRESO POR INTERESES
17. GASTO POR INTERESES

La conciliación del resultado contable con la base imponible del Impuesto sobre utilidades
es la siguiente:
(i) Impuesto diferido
La transferencia a reserva para contingencias es tratada como una diferencia permanente y
por lo tanto no genera un pasivo diferido impositivo
2005 2004
US$ US$
Salarios de personal extranjero 66,600 66,600
Salarios de personal cubano (Servicios de empleo del Banco Popular de
Ahorro) (Nota 20) 103,010 107,353
Seguridad Social de personal cubano (Servicios de empleo del Banco Popular
de Ahorro) (Nota 20) 11,129 13,959
Total Gastos de personal 180,739 187,912
Arrendamientos 184,296 192,378
Gastos en comunicaciones 37,266 41,102
Reparación y mantenimiento 13,440 18,946
Transporte 13,409 13,549
Promoción y publicidad 25,470 38,331
Otros gastos 105,787 87,491
Total Gastos de administración 560,407 579,709
2005 2004
US$ US$
Utilidad antes de impuestos 3,985,855 3,002,510
Impuestos esperados a la tasa impositiva (30%) 1,195,757 900,753
Gastos no deducibles para impuestos - 915
Transferencia a reserva para contingencias (deducible impositivamente): 8%
(i) (95,661) (72,060)
Gastos por impuesto a las utilidades 1,100,096 829,608
Tasa impositiva efectiva 27.60% 27.63%
18. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
19. IMPUESTO SOBRE
LAS UTILIDADES

General
Los accionistas de la Sociedad son Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid en un 60%
y Banco Popular de Ahorro en un 40%. El propietario de Banco Popular de Ahorro es el
estado cubano. La Sociedad realiza diferentes transacciones comerciales y financieras con
otras entidades pertenecientes al estado cubano. Dado que estas transacciones se realizan
a tasas comerciales normales y dentro de la operatoria normal de los negocios, no se han
expuesto dichas transacciones.
Transacciones con accionistas
Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 y 2004, los saldo activos,
pasivos y resultados con sus accionistas son los siguientes:
Transacciones con directores
Del total de Gastos de personal (Nota 18), los correspondientes a los directivos de la
Sociedad ascienden al 31 de diciembre de 2005 a US$ 98,454 (2004: US$ 98,454). No
existen prestamos ni transacciones con directores (o personas relacionadas con ellos) o
gerentes de la Sociedad durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 y 2004.
2005 2004
US$ US$
Activos
Efectivo y equivalentes (Banco Popular de Ahorro) 49,147 1,308
Préstamos a bancos (Banco Popular de Ahorro) 5,000,000 5,000,000
Intereses acumulados por cobrar (Banco Popular de Ahorro) 4,269 3,507
Total Activos 5,053,416 5,004,815
Pasivos
Obligaciones con instituciones financieras (Caja de Ahorro y Monte de Piedad
de Madrid) 28,641,835 22,265,950
Obligaciones con instituciones financieras (Banco Popular de Ahorro) - 2,000,000
Intereses acumulados por pagar (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de
Madrid) 448,580 824,524
Intereses acumulados por pagar (Banco Popular de Ahorro) - 4,222
Total Pasivos 29,090,415 25,094,696
Contingencias
Créditos documentarios abiertos pendientes de pago (Caja de Ahorros y
Monte de Piedad de Madrid) 6,111,782 2,255,602
Resultados
Ingresos por intereses (Banco Popular de Ahorro) 320,771 320,885
Total de ingresos por intereses 320,771 320,885
Gastos por intereses (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 1,682,359 714,097
Gastos por intereses (Banco Popular de Ahorro) - 4,961
Total Gastos por intereses 1,682,359 719,058
Servicios de empleo – Salarios y Seguridad Social (Banco Popular de Ahorro)
114,139 121,312
Total Gastos de administración 114,139 121,312
20. TRANSACCIONES CON
SOCIEDADES VINCULADAS

Los instrumentos financieros comprenden en general los préstamos de otras entidades
financieras, los préstamos a bancos y clientes y los fondos mantenidos con otras entidades
financieras, como resultado de la operatoria normal de la Sociedad. Los principales riesgos
a que están sometidos los instrumentos financieros son el crediticio, el de mercado, el de
tasa de interés, el monetario y el de liquidez. La Dirección revisa y acuerda las políticas
de administración de cada uno de estos riesgos, las cuales se han mantenido sin cambios
significativos durante el ejercicio 2005.
Riesgo crediticio
El riesgo crediticio es aquel provocado por el incumplimiento de los términos de un contrato
por la otra parte de dicho contrato. La Sociedad tiene una unidad de crédito que evalúa
el riesgo crediticio previo a ser presentado al Comité de Créditos. Se establecen políticas
de crédito para asegurar que el riesgo de concentración es evitado y que existe suficiente
diversificación de la cartera de préstamos en términos de asignación de recursos, sector
económico y perfil de vencimientos. Se obtienen seguridades adicionales en forma de
garantías de instituciones financieras o afectación de cobranzas, flujos de fondos, inventarios
o ventas, etc. Las revisiones de crédito son efectuadas regularmente y las relaciones de
crédito son activamente administradas.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado a que se expone la sociedad se concentra en aquellos riesgos relativos
a monedas y tasas de interés. El riesgo está dado en que el valor de un instrumento
financiero puede fluctuar en dependencia de los cambios de las tasas en el mercado. La
cartera de préstamos de la Sociedad se basa predominantemente en tasas de interés
fijas. La Dirección se reúne regularmente para revisar las tasas cargadas a los préstamos
y adelantos. Asimismo, las operaciones en moneda extranjera se encuentran aseguradas
mediante seguros de cambio (Nota 15).
La clasificación de los Préstamos a bancos y clientes clasificados por bandas de rentabilidad
en función de las condiciones contractuales pactadas, es la siguiente:
Al 31 de diciembre de 2005 el rendimiento promedio de los Prestamos a bancos
y clientes es del 13% (2004: 13%).
La suma de los activos y pasivos denominados en monedas distintas a la moneda
funcional, fue la siguiente;
Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es aquel que una entidad enfrenta cuando le resulta difícil liquidar
activos u obtener fondos para cumplir con los compromisos asociados a pasivos u
obligaciones financieras. La Sociedad está obligada a cumplir las directivas de liquidez fijadas
por en Banco Central de Cuba en su función reguladora. De forma coincidente con otras
instituciones financieras, la Sociedad cuenta con facilidades crediticias de otros bancos que
le permiten una flexibilidad a corto plazo en la administración de su liquidez y cuenta con
unos recursos propios que cubren la práctica totalidad de las necesidades de la misma.
2005 2004
Tramos de rentabilidad contractual
Hasta 5% 0% 0%
De 5% a 10% 13% 13%
De 10% a 15% 73% 67%
Más de 15% 14% 20%
2005 2004
US$ US$
Activos 4,100 2,486
Pasivos - -
21.INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Vencimientos esperados al 31 de diciembre de 2005:
Vencimientos esperados al 31 de diciembre de 2004:
Aprobado por el Consejo de Administración el 10 de Febrero de 2006
0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo Total
Activos
Efectivo y equivalentes 1,527,979 - - - - - 1,527,979
Préstamos a bancos - - - - 5,000,000 - 5,000,000
Préstamos a clientes 6,364,628 8,875,710 6,693,000 12,594,043 8,762,662 - 43,290,043
Pagos anticipados e
ingresos acumulados 93,963 112,196 84,605 190,405 136,942 - 618,111
Propiedad, planta y equipo - - - - - 131,566 131,566
Activos intangibles - - - - - - -
Otros activos 1,890 - - - 46,605 - 48,495
7,988,460 8,987,906 6,777,605 12,784,448 13,946,209 131,566 50,616,194
Pasivos
Obligaciones con
instituciones financieras 5,000,000 - - 13,641,835 15,000,000 - 33,641,835
Obligaciones con clientes e
ingresos diferidos 2,573,702 286,432 215,993 895,758 444,140 - 4,416,025
Otros pasivos 4,517 19,478 - 1,847 - - 25,842
Patrimonio neto - - - - - 12,532,492 12,532,492
7,578,219 305,910 215,993 14,539,440 15,444,140 12,532,492 50,616,194
Brecha 410,241 8,681,996 6,561,612 (1,754,992) (1,497,931) (12,400,926) -
Brecha acumulada 410,241 9,092,237 15,653,849 13,898,857 12,400,926 - -
0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo Total
Activos
Efectivo y equivalentes 1,872,010 - - - - - 1,872,010
Préstamos a bancos - 853,500 - - 5,000,000 - 5,853,500
Préstamos a clientes 6,370,109 8,659,950 5,127,420 8,391,237 2,075,246 - 30,623,962
Pagos anticipados e
ingresos acumulados 69,592 107,085 57,715 125,759 93,063 - 453,214
Propiedad, planta y equipo - - - - - 103,041 103,041
Activos intangibles - - - - - 3,200 3,200
Otros activos 3,688 - - - 32,884 - 36,572
8,315,399 9,620,535 5,185,135 8,516,996 7,201,193 106,241 38,945,499
Pasivos
Obligaciones con
instituciones financieras 3,000,000 - - 22,765,950 - - 25,765,950
Obligaciones con e
ingresos diferidos 719,587 252,185 135,919 1,053,029 187,552 - 2,348,272
Otros pasivos 60,096 154,812 - 1,142 - - 216,050
Patrimonio neto - - - - - 10,615,227 10,615,227
3,779,683 406,997 135,919 23,820,121 187,552 10,615,227 38,945,499
Brecha 4,535,716 9,213,538 5,049,216 (15,303,125) 7,013,641 (10,508,986) -
Brecha acumulada 4,535,716 13,749,254 18,798,470 3,495,345 10,508,986 - -

Statement of Directors’ responsibilities in respect of the
Financial Statements
Balance Sheet
Statement of Income
Statement of Cash Flows
Statement of Changes in Equity
1.CORPORATE INFORMATION
2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES
3. CASH AND CASH EQUIVALENTS
4. LOANS TO BANKS
5. LOANS TO CUSTOMERS
6. PROVISION FOR LOAN LOSSES
7. PREPAYMENTS
AND ACCRUED INCOME
8. PROPERTY, PLANT
AND EQUIPMENT
9. INTANGIBLE ASSETS
10. OBLIGATIONS WITH FINANCIAL INSTITUTIONS
11. OBLIGATIONS WITH CUSTOMERS AND DEFERRED INCOME
12. OTHER LIABILITIES
13. SHARE CAPITAL
14. DIVIDENDS PAID AND PROPOSED
15. OTHER CONTINGENCIES
16. INTEREST INCOME
17. INTEREST EXPENSE
18. ADMINISTRATION EXPENSES
19. INCOME TAXES
20. RELATED PARTY TRANSACTIONS
21.FINANCIAL INSTRUMENTS

The directors have elected to prepare the financial statements for the year ended
December 31, 2005 in such a way, that give a true and fair view of the state
of business affairs of the Company and of the profit or loss for that period. In
preparing those financial statements the directors will:
• Select suitable accounting policies and then apply them consistently;
• Make reasonable and prudent judgments and estimates;
• State whether applicable accounting standards have been followed,
subject to any material departures disclosed and explained in the financial
statements and reports and explain in an appropriated way any deviation in
the financial statements;
• Prepare the financial statements on the going concern basis unless it is
inappropriate to presume that the company will continue in business.
The directors have assumed responsibility for keeping proper accounting records,
which disclose with reasonable accuracy at any time the financial position of the
Company and to enable them to ensure that the financial statements comply with
the law. They are also responsible for safeguarding the assets of the Company and
hence for taking reasonable steps for the prevention and detection of the fraud
and other irregularities.
Statement of Directors’
responsibilities in respect of
the Financial Statements

Note 2005 2004
US$ US$
Assets
Cash and cash equivalents 3 1,527,979 1,872,010
Loans to banks 4 5,000,000 5,853,500
Loans to customers 5 43,290,043 30,623,962
Prepayments and accrued income 7 618,111 453,214
Property, plant and equipment 8 131,566 103,041
Intangible assets 9 - 3,200
Other assets 48,495 36,572
Total Assetss 50,616,194 38,945,499
Liabilities
Obligations with financial institutions 10 33,641,835 25,765,950
Obligations with customers and deferred income 11 4,416,025 2,348,272
Other liabilities 12 25,842 216,050
Total Liabilities 38,083,702 28,330,272
Equity
Share capital 13 8,746,500 7,781,000
Contingency reserve 1,184,481 865,613
Other reserves 34,120 34,120
Retained earnings 2,567,391 1,934,494
Total Equity 12,532,492 10,615,227
Total Liabilities & Equity 50,616,194 38,945,499
Contingencies
Guarantees granted 146,340 491,095
Letter of credit confirmed not yet negotiated 4,105,557 4,366,762
Other contingencies 15 9,135,991 4,472,620
The notes 1 to 22 form an integral part of these financial statements.
President General Director
Balance Sheet
At 31 December, 2005

Note 2005 2004
US$ US$
Interest income 16 5,493,532 4,585,610
Interest expense 17 (1,401,374) (947,091)
Net interest income 4,092,158 3,638,519
Commission income 903,832 598,215
Commission expenses (104,545) (46,733)
Total operating income 4,891,445 4,190,001
Administration expenses 18 (560,407) (579,709)
Depreciation and amortization (47,384) (40,227)
Provisions 6 (302,585) (615,574)
Other operating income 4,786 48,019
Profit on ordinary activities before tax 3,985,855 3,002,510
Income taxes 19 (1,100,096) (829,608)
Profit for the year 2,885,759 2,172,902
Statement of Income
For the year
ended December 31, 2005

2005 2004
US$ US$
Operating activities
Profit for the financial year before tax 3,985,855 3,002,510
Non cash flow movements:
Provisions 302,585 615,574
Depreciation and amortization 47,384 40,227
Other movements in operating activities:
(Increase) / Decrease of Loans to banks 853,500 (853,500)
(Increase) / Decrease of Loans to customers (12,968,666) 307,709
(Increase) / Decrease of Prepayments and accrued income (164,897) (89,556)
(Increase) / Decrease of Other assets (11,923) 3,669
Increase / (Decrease) of Accounts payable and deferred income 2,067,753 422,274
Increase / (Decrease) of Other liabilities (54,874) 53,763
(5,943,283) 3,502,670
Flows from taxation
Taxation paid (1,235,430) (907,562)
Cash flows from operating activities (7,178,713) 2,595,108
Investment activities
Net increase of Property, plant and equipmento (72,709) (30,743)
Cash flows from investment activities (72,709) (30,743)
Financing activities
Increase / (Decrease) of Obligations with financial institutions 7,875,885 (624,960)
Dividends paids (965,622) (874,000)
Payment of employee stimulation fund (2,872) (1,440)
Cash flows from financing activities 6,907,391 (1,500,400)
Net increase (decrease) of Cash and cash equivalents (344,031) 1,063,965
Cash and cash equivalents at start of year 1,872,010 808,045
Net cash inflow (outflow) (344,031) 1,063,965
Cash and cash equivalents at end of the year 1,527,979 1,872,010
Statement of Cash Flows
For the year ended
December 31, 2005

US$
Share
capital
Contingency
reserve
Other
reserves
Retained
earnings
Total
At 31 Decembre 2003 6,906,800 625,412 34,120 1,751,433 9,317,765
Capitalization of profit 874,200 - - (874,200) -
Employee stimulation fund - - - (1,440) (1,440)
Dividend paid - - - (874,000) (874,000)
Profit for the year - - - 2,172,902 2,172,902
Transfer to contingency
reserve - 240,201 - (240,201) -
At 31 December, 2004 7,781,000 865,613 34,120 1,934,494 10,615,227
Capitalization of profit 965,500 - - (965,500) -
Employee stimulation fund - - - (2,872) (2,872)
Dividend paid - - - (965,622) (965,622)
Profit for the year - - - 2,885,759 2,885,759
Transfer to contingency
reserve - 318,868 - (318,868) -
At 31 December, 2005 8,746,500 1,184,481 34,120 2,567,391 12,532,492
Presidente General Director
Statement of Changes in
Equity
For the year ended
December 31, 2005

CORPORACION FINANCIERA HABANA, S.A. (hereinafter “The Company”) was
incorporated in Havana (Cuba) on October 9, 1998. The Company is domiciled in Cuba and
may carry out any off the activities which constitute its corporate purpose. The Company’s
shareholders are Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (foreign partner) with 60%
and Banco Popular de Ahorro (Cuban partner) with 40%.
Corporate purpose:
• CFH was created to provide short, medium and long-term financing for productive
activities, foreign trade, projects and real estate promotion, and carry out non-banking
financial intermediation licit transactions with entities that operate in Cuban territory, under
the terms and conditions detailed in the license of the Banco Central de Cuba.
• To this effect, CFH may:
• Grant, arrange, promote and participate in lending, credit granting and other
traditional forms of financing.
• Carry out prefinancing and financing of productive activities, foreign trade,
projects and real estate promotion.
• Develop and implement financial leasing, factoring, confirming, and forfeiting
transactions.
• Provide financial engineering and consultancy services on economic, financial
and business topics, accounting and statistical services, automated systems and
electronic payment, as well as personnel training.
• Provide financial and management services, including rate of interest and
exchange risk coverage, guarantees, collaterals and trusts.
• Develop insurances, especially those linked to financing that has been granted.
• Carry out all other modalities of financial activity that the evolution of the
Cuban market may deem advisable.
• CFH may go into partnership with national or overseas related entities; appoint
agents and representatives; as well as create permanent establishments and
representation offices.
The Company’s registered offices are at the Centro de Negocios Miramar, Ave. 3ra e/78
y 80 - Edificio Jerusalén, 3er Piso, Of. 305, Havana City, Cuba. As a non-banking financial
institution, it is subject to the regulations issued by the Banco Central de Cuba.
The Company is initially established for twenty (20) years, extendable prior to the maturity
date of the designated term.
Basis of preparation
These financial statements are prepared under historical cost convention, in accordance
with International Financial Reporting Standards (IFRS) as prescribed by the International
Accounting Standards Board (IASB). The financial statements have been prepared by the
Company’s management and are pending to approval by the Company’s General Meeting
of Shareholders (no modification are expected).
Changes in accounting policies
The accounting policies adopted are consistent with those of the previous year.
Reporting currency
The functional and presentation currency of the company is the US dollar (US$).
1.CORPORATE INFORMATION
2. SUMMARY OF SIGNIFICANT
ACCOUNTING POLICIES

Use of estimates
The preparation of financial statements, in conformity with IFRS, require management to
make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities
an disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the financial statements and
the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results
could differ from those estimates.
Revenue recognition
Interest earned on loans, advances and discounted bills is credited to the income statement
as it accrues, provided that its collectibility is not subject to significant doubt. Fees and
commissions are recognized when the transaction takes place or over the life of the
transaction, depending on the nature of the service provided. Premium and discounts on
dated securities are amortized on a straight-line basis to the date of maturity.
Cash and cash equivalents
Cash equivalents are defined as cash on hand, current accounts and short-term deposits
with a maturity less than 3 months since acquisition date, which are readily convertible to
known amounts of cash and subject to insignificant risk of changes in value.
Property, plant and equipment
Property, plant and equipment are carried at historic cost. Where they are purchased
in other currencies, they are translated to US dollars at the exchange rate at the time of
purchase.
Depreciation is provided, at rates calculated to write off the cost, of each asset evenly over
its expected useful life, as follows:
Furniture – 10% p.a.
Motor vehicles – 20% p.a.
Computer equipment – 25% p.a.
Other – 15% p.a.
The carrying amounts are reviewed at each balance sheet date to assess whether they are
recorded in excess of their recoverable amounts, and where carrying values exceed this
estimated recoverable amount, assets are written down to their recoverable amount.
Intangible assets
These include investments in applications software, which are recorded as the cost of
acquisition incurred, net of their amortization.
Amortization of applications software is calculated according to a straight-line method,
applying a yearly 50%.
Loans and advances
Loans and advances, including discounted bills, are stated net of loan loss provisions.
Loan loss provisions are created where losses are expected to arise on problem exposures.
Additionally, management considers it prudent to maintain a loan loss provision which
recognizes the inherent risks associated with any lending portfolio. Loans and advances are
written off when they are considered uncollectible..

Discounted bills
Discounted bills are shown at book value calculated net of any premium paid or discount
received. The discount or premium is amortized over the remaining period to maturity.
Specific provisions are raised where probable losses are identified.
Foreign currency translation
Foreign currency transactions in other non US$ currencies during the period are converted
to US$ at the rates ruling at the date of the transaction or at a rate, which approximates
the actual rate. Monetary assets and liabilities are translated at official rates of exchange
ruling at the end of the accounting period. Resulting gains and losses are reported net in
the statement of income.
Employee benefits
The company does not have any contractual obligation to make post-employment payments
to its employ.
Contingency reserve
According to the regulations of Banco Central of Cuba, the Company has to create a
contingency reserve amounting to a minimum of 8% of profits each year, up to a value
equal to the paid-up capital. The contingency reserves are used to cover losses and other
contingencies and are recognized as an appropriation of retained earnings in the period that
gives rise to them. On dissolution of the Company, after any contingencies are covered, the
remaining reserves will be distributed between parties in the same manner established for
the distribution of profits after deducting taxes.
Income taxes
The company is subject to taxation at a rate of 30% on taxable income. The liability
approach for accounting for corporation taxes is used under this method, deferred taxes
are provided for the expected future tax consequences of temporary differences between
the carrying amounts and tax bases of assets and liabilities using current corporation tax
rates.
Deferred tax liabilities are recognized for temporary differences that will result in taxable
amounts in future years. Deferred tax assets are recognized for temporary differences that
will result in deductible amounts in future years. Where it is not certain that the temporary
difference will be reversed no deferred taxation asset is established.
The transfer to the contingency reserve is treated as an allowable expense for taxation
purposes. This is treated as a permanent timing difference and therefore gives rise to no
deferred taxation liability.
Comparative figures
Certain changes in presentation have been made during the year and the comparative
figures have been restated.

Loans to banks have the following maturities:
The loan portfolio to customers is constituted with the following products:
The loan portfolio to customers has the following maturities:
2005 2004
US$ US$
Cash on hand 540 500
Currents accounts at local banks 1,527,439 1,871,510
1,527,979 1,872,010
2005 2004
US$ US$
Between 30 and 90 days - 853,500
Between 1 and 5 years (Note 20) 5,000,000 5,000,000
5,000,000 5,853,500
2005 2004
US$ US$
Discounted bills 1,400,870 1,093,842
Factoring 493,191 555,724
Forfaiting 10,687,927 9,867,602
Financial leases 859,975 1,207,066
Other discounted bills 5,480,736 3,188,066
Loans and advances 27,363,720 17,405,453
46,286,419 33,317,753
Provision for loan losses (Note 6) (2,996,376) (2,693,791)
43,290,043 30,623,962
2005 2004
US$ US$
Up to 30 days 6,759,550 6,840,530
Between 30 an 90 days 9,426,444 9,362,500
Between 90 y 180 days 7,108,298 5,506,070
Between 180 y 365 days 13,375,498 9,010,913
Between 1 y 5 years 9,616,629 2,597,740
46,286,419 33,317,753
As at 31 December 2005 and 2004, all balances are held without restriction.
4. LOANS TO BANKS
3. CASH AND CASH EQUIVALENTS
5. LOANS TO CUSTOMERS

The above gross amounts are split into the following industry groupings:
2005 2004
US$ US$
Real state 6,112,000 4,100,000
Financial 6,060,012 4,720,877
Informatics and communications 5,997,154 3,525,397
Light industry 5,953,820 3,417,287
Tourism 4,744,985 3,994,826
Basic industry 3,318,949 1,324,167
Transport 2,615,800 1,088,411
Foodstuffs industry 2,309,296 1,974,648
Agriculture 2,264,005 63,669
Marine 1,911,575 908,851
Trading 1,284,718 1,444,825
Distribution 1,249,156 976,373
Aviation 1,007,055 166,667
Steel and mechanical industry 853,660 4,201,701
Government 583,233 581,171
Hydraulics 21,001 103,928
Culture - 724,955
46,286,419 33,317,753
2005 2004
US$ US$
At 1 January 2,693,791 2,078,217
Increase in provisions during the year through income statement 302,585 615,574
At 31 December 2,996,376 2,693,791
2005 2004
US$ US$
Accrued income receivable 610,426 410,595
Prepayments 7,685 42,619
618,111 453,214
6. PROVISION FOR LOAN LOSSES
7. PREPAYMENTS
AND ACCRUED INCOME

9. INTANGIBLE ASSETS
US$
Cost 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005
Vehicles 119,048 59,207 (51,871) 126,384
Informatics equipments 58,696 12,759 (1,006) 70,449
Technical equipments 23,129 276 (3,900) 19,505
Furniture 35,934 618 - 36,552
236,807 72,860 (56,777) 252,890
US$
Accumulated depreciation 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005
Vehicles 77,005 22,790 (51,871) 47,924
Informatics equipments 18,639 15,331 (959) 33,011
Technical equipments 18,003 2,447 (3,796) 16,654
Furniture 20,119 3,616 - 23,735
133,766 44,184 (56,626) 121,324
Net carrying amount 103,041 131,566
US$
Cost 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005
Application software 21,000 - - 21,000
21,000 - - 21,000
US$
Accumulated depreciation 31 Dec 2004 Additions Disposals 31 Dec 2005
Application software 17,800 3,200 - 21,000
17,800 3,200 - 21,000
Net carrying amount 3,200 -
8. PROPERTY, PLANT
AND EQUIPMENT

2005 2004
US$ US$
Cash assets line with Caja de Ahorros and Monte de Piedad de Madrid, with a limit of US$ 35,000,000,
with final maturity on 29 December 2008, bearing interests at LIBOR + 1.5% (Note 20) 28,641,835 22,265,950
Loan from Banco Popular de Ahorro, final maturity on 7 January 2005, bearing interest at 9,50%
(Note 20) - 2,000,000
Loan from Netherlands Caribbean Bank, final maturity on 30 January 2006, bearing interest at 9%. 5,000,000 -
Loans from Netherlands Caribbean Bank, final maturity on 20 January 2005, bearing interest from
7% to 9.5%. - 1,500,000
33,641,835 25,765,950
2005 2004
US$ US$
Customer funds 2,368,306 550,724
Deferred income 1,558,389 966,954
Accrued interest payable 489,330 830,594
4,416,025 2,348,272
2005 2004
US$ US$
Income tax payable 19,478 154,812
Other accounts payable 4,517 60,096
Employee stimulation fund payable 1,847 1,142
25,842 216,050
2005 2004
N° Shares US$ N° Shares US$
At 1 January 77,810 7,781,000 69,068 6,906,800
Capitalization of profits 9,655 965,500 8,742 874,200
At 31 December 87,465 8,746,500 77,810 7,781,000
10. OBLIGATIONS WITH FINANCIAL
INSTITUTIONS
11. OBLIGATIONS WITH CUSTOMERS
AND DEFERRED INCOME
12. OTHER LIABILITIES
13. SHARE CAPITAL
As at 31 December 2005 and 2004 the authorized share capital amounts to US$ 10,000,000,
consisting of 100,000 shares each with a nominal value of US$ 100, issued and fully paid by
US$ 8,746,500 and US$ 7,781,000, respectively.
Issued and fully paid:
In accordance with the Shareholders Meeting, dated October 17, 2003, following the close
of each financial year the company has to capitalize, at least 50% of net retained earnings,
until an amount equal to the total authorized share capital.

During the year ended at 31 December 2005 and 2004, the shareholders have
received the following dividends from the distribution of profits for the year 2004
and 2003:
The dividends proposed at Shareholders Meeting for the year ended 31 December
2005 are the following:
(i) The Company has contracted with Caja de Ahorros y Monte de Piedad de
Madrid foreign exchange insurances to discount letters of credit in euros. The
Company records the amount of the discounted letter of credit in US$ at the
insured exchange rate. The balance of Other contingencies – Foreign exchange
insurances, represents the amounts of the insured operations to mature.
2005 2004
US$ US$
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 579,373 524,400
Banco Popular de Ahorro 386,249 349,600
965,622 874,000
US$
Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid 780,363
Banco Popular de Ahorro 520,282
1,300,645
2005 2004
US$ US$
Collateral funds 277,242 421,941
Foreign exchange insurances (i) 2,746,967 1,795,077
Letter of credit open pending of payment (Note 20) 6,111,782 2,255,602
9,135,991 4,472,620
2005 2004
US$ US$
Interest income from loans to banks 320,771 320,885
Interest income from loans to customers 5,054,666 4,233,380
Other interest income 118,095 31,345
5,493,532 4,585,610
2005 2004
US$ US$
Interest for loans received from financial institutions 1,401,374 947,091
14. DIVIDENDS PAID AND PROPOSED
15. OTHER CONTINGENCIES
16. INTEREST INCOME
17. INTEREST EXPENSE

Reconciliation of accounting to taxable profit is the following:
(i) Deferred taxation
The transfer to the contingency reserve is treated as a permanent timing difference and
therefore gives rise to no deferred taxation liability.
2005 2004
US$ US$
Wages of foreign personnel 66,600 66,600
Wages of cuban personnel (Banco Popular de Ahorro) (Note 20) 103,010 107,353
Social security of cuban personnel (Banco Popular de Ahorro) (Note 20) 11,129 13,959
Total Personnel expenses 180,739 187,912
Leases 184,296 192,378
Communication expensess 37,266 41,102
Repair and maintenance 13,440 18,946
Transport 13,409 13,549
Promotion and publicity 25,470 38,331
Other expenses 105,787 87,491
Total administration expenses 560,407 579,709
2005 2004
US$ US$
Profit before taxation 3,985,855 3,002,510
Expected tax at statutory rate (30%) 1,195,757 900,753
Non-deductible expenses for taxation purposes - 915
Transfer to contingency reserve (allowable for taxation): 8% (i) (95,661) (72,060)
Income tax expense 1,100,096 829,608
Effective tax rate 27.60% 27.63%
18. ADMINISTRATION EXPENSES
19. INCOME TAXES

General
The Company’s shareholders are Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid with
60% and Banco Popular de Ahorro with 40%. The ultimate holding company of Banco
Popular de Ahorro is the Cuban state. The Company engages in many different types of
commercial and financial transactions with other Cuban state owned enterprises. Given
that these transactions are at normal commercial rates and are incurred in the normal
course of business no specific disclosure is made of these transactions.
Transactions with shareholders
During the years ended 31 December 2005 and 2004, the assets, liabilities and results with
shareholders are the following:
Transaction with directors
Of the total personnel expenses (Note 18), US$ 98,454 corresponded to cost related to
the Company Directors in the year ending 31 December 2005 (2004: US$ 98,454). There
were no loans to or transactions with persons who were Directors (or persons connected
with them) or managers of the Company during the year to 31 December 2005 and 2004.
2005 2004
US$ US$
Assets
Cash and cash equivalents (Banco Popular de Ahorro) 49,147 1,308
Loans to banks (Banco Popular de Ahorro) 5,000,000 5,000,000
Accrued income receivable (Banco Popular de Ahorro) 4,269 3,507
Total Assets 5,053,416 5,004,815
Liabilities
Obligations with financial institutions (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de
Madrid) 28,641,835 22,265,950
Obligations with financial institutions (Banco Popular de Ahorro) - 2,000,000
Accrued income payable (Caja de Ahorro y Monte de Piedad de Madrid) 448,580 824,524
Accrued income payable (Banco Popular de Ahorro) - 4,222
Total Liabilities 29,090,415 25,094,696
Contingencies
Letter of credit open pending of payment (Caja de Ahorros y Monte de
Piedad de Madrid) 6,111,782 2,255,602
Income statement
Interest income (Banco Popular de Ahorro) 320,771 320,885
Total interest income 320,771 320,885
Interest expense (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid) 1,682,359 714,097
Interest expense (Banco Popular de Ahorro) - 4,961
Total Interest expense 1,682,359 719,058
Employment services – Wages and Social security (Banco Popular de Ahorro) 114,139 121,312
Total administration expenses 114,139 121,312
20. RELATED PARTY TRANSACTIONS

Financial instruments comprise, in general, loans from other financial institutions, loans to
banks and customers and funds held with other financial entities, as a result of the normal
Company’s operation. The main risks arising from the company’s financial instruments are
credit risk, market risk, interest rate risk, currency risk and liquidity risk. The Management
Board review and agree policies for managing each of these risks. The policies have
remained unchanged throughout 2005.
Credit risk
Credit risk is the risk that a loss may occur from the failure of another party to perform
according to the terms of a contract. The Company has a credit unit that evaluates credit
risk prior to it being presented to the company’s Credit Committee. Credit policies are
set to ensure that risk concentration is avoided and that there is sufficient diversification
of the lending portfolio in terms of asset allocation, economic sector and maturity profile.
Additional security is obtained in the form of guarantees from Cuban financial institutions
or the assignment to the Company of receivables, cash flows, inventories or sales proceeds,
etc. Credit reviews are performed regularly and credit relationships are actively managed.
Market risk
The company’s exposure to market risk comprises currency and interest rate risk
exposure. The risk being that the value of a financial instrument will fluctuate because of
changes in market rates. The company’s loan portfolio is predominantly at fixed rates. The
Management Board meets regularly to review the rates charged on loans and advances. In
addition, operations in foreign exchange currency are insured through foreign exchange
insurance contracts (Note 15).
Classification at 31 December 2005 and 2004 of Loans to bank and customers, classified by
profitability bands in terms of the contract conditions agreed are as follows:
As at 31 December 2005 the average yield of Loans to banks and customers is
13% (2004: 13%).
The aggregate amounts of assets and liabilities denominated in currencies other
than the reporting currency were as follows;
Liquidity risk
Liquidity risk is the risk that an entity encounters difficulty in realizing assets or otherwise
raising funds to meet commitments associated with liabilities or financial obligations. The
Company is required to comply with liquidity policies laid down by the Banco Central de
Cuba in its regulatory role. In common with other financial institutions, the Company has
borrowing facilities with other banks to give it short-term flexibility in managing its liquidity
and has a capital base that covers practically all its needs.
2005 2004
Profitability bands of contractual rates
Up to 5% 0% 0%
From 5% to 10% 13% 13%
From 10% to 15% 73% 67%
Over 15% 14% 20%
2005 2004
US$ US$
Assets 4,100 2,486
Liabilities - -
21.FINANCIAL INSTRUMENTS

Expected maturities at 31 December 2005
Expected maturities at 31 December 2004:
Approved by the Board of Directors on February 10, 2006
0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 No term Total
Assets
Cash and cash equivalents 1,527,979 - - - - - 1,527,979
Loans to banks - - - - 5,000,000 - 5,000,000
Loans to customers 6,364,628 8,875,710 6,693,000 12,594,043 8,762,662 - 43,290,043
Prepayments and accrued
income 93,963 112,196 84,605 190,405 136,942 - 618,111
Property, plant and
equipment
- - - - - 131,566 131,566
Intangible assets - - - - - - -
Other assets 1,890 - - - 46,605 - 48,495
7,988,460 8,987,906 6,777,605 12,784,448 13,946,209 131,566 50,616,194
Liabilities
Obligations with financial
institutions 5,000,000 - - 13,641,835 15,000,000 - 33,641,835
Obligations with customers
and deferred income 2,573,702 286,432 215,993 895,758 444,140 - 4,416,025
Other liabilities 4,517 19,478 - 1,847 - - 25,842
Equity - - - - - 12,532,492 12,532,492
7,578,219 305,910 215,993 14,539,440 15,444,140 12,532,492 50,616,194
Gap 410,241 8,681,996 6,561,612 (1,754,992) (1,497,931) (12,400,926) -
Cumulative gap 410,241 9,092,237 15,653,849 13,898,857 12,400,926 - -
0-30 31-90 91-180 181-360 + 361 Sin plazo Total
Assets
Cash and cash equivalents 1,872,010 - - - - - 1,872,010
Loans to banks - 853,500 - - 5,000,000 - 5,853,500
Loans to customers 6,370,109 8,659,950 5,127,420 8,391,237 2,075,246 - 30,623,962
Prepayments and accrued
income 69,592 107,085 57,715 125,759 93,063 - 453,214
Property, plant and
equipment
- - - - - 103,041 103,041
Intangible assets - - - - - 3,200 3,200
Other assets 3,688 - - - 32,884 - 36,572
8,315,399 9,620,535 5,185,135 8,516,996 7,201,193 106,241 38,945,499
Liabilities
Obligations with financial
institutions 3,000,000 - - 22,765,950 - - 25,765,950
Obligations with customers
and deferred income 719,587 252,185 135,919 1,053,029 187,552 - 2,348,272
Other liabilities 60,096 154,812 - 1,142 - - 216,050
Equity - - - - - 10,615,227 10,615,227
3,779,683 406,997 135,919 23,820,121 187,552 10,615,227 38,945,499
Gap 4,535,716 9,213,538 5,049,216 (15,303,125) 7,013,641 (10,508,986) -
Cumulative gap 4,535,716 13,749,254 18,798,470 3,495,345 10,508,986 - -

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