Este documento presenta una introducción a las opciones y las finanzas corporativas. Explica que las opciones son arreglos contractuales que dan el derecho a comprar o vender un activo a un precio fijo. Describe dos tipos de opciones: opciones de compra (call) y opciones de venta (put). También define conceptos clave como activo subyacente, precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Finalmente, resume que el objetivo principal de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los accionistas a través de decisiones de

1. OPCIONES Y FINANZAS
CORPORTIVAS
UNIVERSIDAD DE PANAMÁ
CENTRO REGIONAL UNIVERSITARIO DE PANAMÁ OESTE
FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESA Y CONTABILIDAD
ESCUELA DE CONTABILIDAD
Prof.: Nitsis Bustamante
Materia: Valores Negociables
3º año de Contabilidad

2. INTRODUCCIÓN
 Las opciones de acciones, el tipo más conocido, son opciones
para comprar y vender participaciones de acciones comunes. A
partir de 1973, las opciones de acciones se han negociado en
mercados organizados.
 Los instrumentos corporativos son muy semejantes a las
opciones de acciones que se negocian en los mercados
organizados. Casi toda emisión de bonos o acciones
corporativas tiene las características de las opciones. Asimismo,
es posible observar las decisiones de estructura de capital y las
de presupuesto de capital.

3. CONCEPTOS
Las opciones son arreglos
contractuales especiales que
dan al propietario el derecho a
comprar o vender un activo a
un precio fijo a partir de
cualquier momento o antes de
una fecha determinada.
EXISTEN DOS TIPOS DE
OPIONES
opción de compras ( call options)
finanzas corporativas es un
área de las finanzas que se
centra en las decisiones
monetarias que hacen
las empresas y en las
herramientas y análisis
utilizados para tomar esas
decisiones.
OPCIONES
FINANZAS
CORPORATIVAS
Opciones de ventas (put
options)

4. OPCIÓN DE COMPRAS O
CALL
Opción de compra (Call): da a su comprador el derecho, pero
no la obligación, a comprar un activo subyacente a un precio
predeterminado en una fecha concreta. El vendedor de la opción
Call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el
comprador ejerza el derecho a comprar.
Se denomina ACTIVO SUBYACENTE: al activo
financiero (acciones, bonos, índices bursátiles,
productos, etc.) que es objeto de un contrato
normalizado negociado en un mercado, y que sirve
como base para un contrato de derivados y otros
productos financieros.

5. COMPRA DE UNA OPCIÓN
PUT
Es el derecho a vender un activo subyacente a un precio
determinado en un momento definido en el futuro. Cuanto más a
la baja este el mercado el día de su vencimiento, mayor beneficio
para el tenedor de la opción, siempre y cuando la cotización a
vencimiento esté por debajo del precio de ejercicio de la opción.
En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de

6. Tanto en la opción de compras o Call
como en la compra de una opción Put
 En ambos casos se puede abrir una de las
posiciones siguientes:
posición larga (Long) – Una posición en largo
en un valor de un mercado financiero, como
bonos o acciones, significa que el inversor
que toma la posición posee dicho valor y
obtendrá beneficio si el precio de este valor
sube. Es decir, el inversor compra el activo,
toma una posición de compra.
posición corta (short) – Normalmente esta
posición se toma cuando se tienen
expectativas de baja de los precios,
esperando obtener un beneficio por la
recompra más barata del activo previamente
vendido.

7. TIPOS DE OPCIONES
Las opciones negociadas pueden ser:
•Opciones sobre acciones
•Opciones sobre índices bursátiles
•Opciones sobre divisas
•Opciones sobre contratos de futuros
•Opciones sobre tasas de interés

8. CLASIFICACIÓN DE
LAS OPCIONES
Ejercicio de la opción. :
Se refiere el acto de
comprar o vender la
acción subyacente vía un
contrato de opción.
Precio de ejercicio o
precio pactado (striking):
Es el precio fijo que
establece el contrato de la
opción, al cual el tenedor
puede comprar o vender la
acción subyacente.
Fecha de Vencimiento:
Nos referimos a la fecha de
madurez de la opción.
Después de dicha fecha la
opción pierde vigencia

9. OBJETIVO PRINCIPAL DE LA FINANZA
CORPORATIVA
principales conceptos de estudio en las
finanzas corporativas son aplicables a los
problemas financieros de cualquier tipo
de empresa.
El principal objetivo de las finanzas
corporativas es maximizar el valor
del accionista.

10. DISCIPLINA DE LA FINANZA
CORPORATIVA
ESTA PUEDE DIVIDIRSE
EN
TECNICAS DE
LARGO Y
CORTO PLAZO
DECISIONES

11. LAS DECISIONES DE INVERSIÓN EN
CAPITAL
 son elecciones de largo plazo, sobre
qué proyectos deben recibir
financiación, sobre: financiar una
inversión con fondos propios o deuda,
y sobre pagar dividendos a
los accionistas.

12. LAS DECISIONES DE CORTO
PLAZO
 se centran en el equilibrio a corto
plazo de activos y pasivos. El objetivo
aquí se acerca a la gestión del
efectivo, existencias y la financiación
de corto plazo.

13. EL ROL TÍPICO DE UN BANQUERO DE
INVERSIÓN
 es evaluar las necesidades financieras de una
empresa y levantar el tipo de capital apropiado
para satisfacer esas necesidades en sí. Así, las
finanzas corporativas pueden asociarse con
transacciones en las cuales se levanta capital para
crear, desarrollar, hacer crecer y adquirir negocios.

14. PRINCIPALES ÁREAS DE LAS FINANZAS
CORPORATIVAS
 estructura legal de una corporación
 estructura de capital. Modelos financieros y de
inversión
 capital riesgo
 costo de capital y el apalancamiento financiero
(WACC)
 fusiones y adquisiciones
 banca de inversión
 técnicas de emisión de acciones y deuda: política
de dividendos
 dificultades financieras: reestructuraciones
empresariales
 ética y responsabilidad social corporativa

15. Diferencias entre las opciones y
las acciones
ACCIONES
 No representan un derecho sobre el activo
del emisor.
 Es decir, un accionista tiene derecho sobre
una parte de los beneficios futuros y de los
activos de la compañía.
 Un accionista posee un título emitido por la
compañía al haberla provisto
de recursos financieros a cambio de
unos ingresos futuros. Las acciones
ordinarias carecerán de valor cuando las
deudas superen a los activos de la compañía.
OPCIONES
 El poseedor de una opción de compra sólo
tiene el derecho a adquirir acciones en el
futuro lo que representa sólo un derecho
potencial sobre los activos y beneficios de la
empresa.
 El poseedor de una opción no tiene relación
alguna con la empresa sobre cuyos títulos
posee un derecho de compra o venta.
 Las opciones pueden llegar a no tener ningún
valor si el precio de las acciones se ha
movido en dirección contraria a las
expectativas del adquirente en la fecha en la
que expira la opción.

16. EL VALOR DE UNA OPCIÓN DE
COMPRA AL VENCIMIENTO
 El tiempo de la vida de la opción El precio
trae un elemento temporal, que tiende a
decrecer cuando se acerca la fecha de
expedición es decir cuanto menos le
quede vida a la opción de compra menos
será su valor puesto que no superara al
ejercicio.
 Tipo de interés sin riesgo El valor dela opción
depende de las tasa de intereses que se le
aplique en el mercado financiero

17. Ejemplo de una gráfica de
Call
 En la figura 1, se aprecia el flujo (flujo
ficticio) que recibiría quien esta largo
plazo en una opción para comprar un
activo a precio de ejercicio igual a $100.
 El flujo de caja neto dependerá del
precio de mercado del activo al
momento del vencimiento de la opción,
por lo que se puede apreciar que si al
vender la opción el activo vale menos de
$100, el dueño de esta no la venderá ya
que no le conviene, por lo que el flujo de
caja es cero, pero si el precio del activo
es superior a $100, quien está largo en
la opción puede hacer uso de ella,
comprar a $100 y vender
inmediatamente a precio de mercado,
con lo que su flujo de caja neto va a ser
esa diferencia entre el valor de mercado
y el precio de ejercicio de la opción, es
decir, a un precio de ejercicio K, el flujo
es tal que:
Flujo neto= Máx(P activo - K,0)

18. CONCLUSIONES
 Comprar una opción de compra nos brinda a nuestra
cartera posibilidades de tener retornos relativos
absolutos mayores con respecto a la acciones, o sea
ganamos o perdemos más proporcionalmente frente a la
tenencia de las acciones.
 la planificación estratégica financiera corporativa es un
enfoque decente del proceso de elaboración del
presupuesto de capital elige usted los negocios en los
que quiere estar y realizar los desembolsos de capital
necesarios para el éxito.
 Es perfectamente razonable y natural que las empresas
consideran las inversiones de capital desde esa
perspectiva.

19. MOTIVACIÓN
GRACIAS