1. Секреты привлечения инвестиций от профессиональных инвесторов Александр Аболмасов Директор, Арбат Капитал Член исполкома, Инвестклуб Деловой России.
2.
3.
4.
5.
6.
7. Сколько стоит венчурный проект? Hoilhan Valuation Advisors/VentureOne study, “The pricing of successful venture capital-backed high-tech and life science companies”, Journal of Business Venture, Volume 13, Number 5, September 1998, p. 341
8. Где взять данные ? Сравнительные коэффициенты по крупным компаниям: www.damodaran.com
9. Где взять данные ? Сравнительные коэффициенты по средним и мелким компаниям: www.inc.com/valuation
10. Ошибка №1: ошибка прогнозов продаж Рост продаж со скоростью 40% в год - это …. … . рост в 1000 раз за 20 лет
11. Ошибка №2: ошибка прогноза рентабельности Во что лемминги верят… … и что получается
12.
13. В России основными источником для прямых инвестиций становятся российские деньги 1994-1998 Западные фонды – более 2 млрд. долл. OPIC (Delta- 440 млн. , Russia Partners – 155) – 615 млн. долл. ЕБРР ,IFC (Baring Vostok, Quadriga, Eagle , Norum) – более 400 млн. долл. Прочие фонды – более 1 млрд. 1998-2001 Западные фонды – более 500 млн. долл. OPIC + институциональные инвесторы (Delta, Russia Partners,AIG) – более 200 млн. долл. ЕБРР ,IFC + институц . инвесторы (Baring Vostok, Quadriga, Eagle) – более 200 млн. долл. Прочие фонды – около 100 млн. долл. 2001-2006 Западные фонды – более 1,5 млрд. долл. OPIC + институц . инвесторы (Delta 125 млн ; Russia Partners -350 млн. – более 600 млн. долл. ЕБРР ,IFC + институц . инвесторы ( в т.ч. Baring Vostok - 400 млн.) – более 600 млн. долл. Прочие фонды – более 300 млн. долл. Российские ФПГ (в т.ч. Альфа, Ренова, Интеррос, Менатеп, Милхаус, Система) более 20 млрд. долл. Средние группы более 2 млрд. долл. Российские ФПГ + Инвесторы (в т.ч. Альфа, Ренова, Интеррос, Милхаус, Система) более 15 млрд. долл. Средние группы более 25 млрд. долл. Мелкие инвесторы более 4 млрд.долл. Российские ФПГ (в т.ч. Онексимбанк, Менатеп, Альфа, Система) менее 1 млрд. долл. 3 млрд. долл. 22,5 млрд. долл. 45 млрд. долл. 2007— > > 100 млрд. долл. Новая волна роста Buyout funds (фонды выкупа с финансовым рычагом) и сделками более 1 млрд. долл. Кризис 98 г. Бум IPO Правительство РФ – 800 млн. долл . Появление новых игроков Российские ФПГ + Инвесторы - более 50 млрд. долл. Западные фонды – более 3 млрд. долл. ( в т.ч. Baring Vostok > 1 млрд.)
17. Как заключить сделку, если стороны не договорились о цене: Преимущество при ликвидации (Liquidation Preference) Сделка: Инвестор вносит $10m за 50% с преимуществом ликвидации. Как будут делиться доходы в случае продажи бизнеса:
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24. Частное размещение: наш подход Шаг Ключевые элементы Предварительный анализ и подготовка Экономический Финансовый Юридический / налоговый Структури-рование Поиск и установление контакта с инвесторами , представление бизнеса Список инвесторов Краткая информация о компании / Соглашение о конфиден-циальности Информа- ционный меморандум / встречи с менеджментом Описание бизнеса Письмо о намерении , Due Diligence и закрытие сделки Письмо о намерении Due Diligence Финальные переговоры Закрытие сделки 1 этап 2 этап 3 этап