M. Mvogo Grégory Paulin a soutenu une thèse de doctorat/phd en sciences économiques ce 14 juin 2016 à l'Université de Dschang. Le jury lui a décerné la mention très honorable.

1. UNIVERSITÉ DE DSCHANG
FACULTÉ DES SCIENCES ÉCONOMIQUES ET DE GESTION
Pré-soutenance de thèse en vue de l’obtention du Ph.D
Thèse de Doctorat/Ph.D en Sciences Economiques
Spécialité : Economie Monétaire et Financière
Présentée et soutenue publiquement par :
MVOGO Grégory Paulin
Titulaire d’un D.E.A ès Sciences Economiques
Sous la direction de
Désire AVOM Abdelkader DJEFLAT
Directeur Codirecteur
Université de Dschang Université de Lille 1

2. Plan de présentation
1 Contexte et problématique de la thèse
2 Objectifs de la thèse
3 Méthodologie et principaux résultats
4 Conclusion et prolongements

3. 1. Contexte et problématique de la thèse (1/6)
2
La révolution
technologique
est devenue
remarquable
et occupe une
place centrale
dans l’activité
économique
Ces dernières décennies
Elle est facteur clé dans la croissance
économique (Stiroh, 2002)
Elle transforme tous les pans de
l’activité économique
Le secteur financier ressort être le plus
transformé par ces technologies de
l’information (Woodford, 2001)
1

4. 2. Contexte et problématique de la thèse (2/6)
La diffusion des TIC
dans le secteur financier
Permet aux banques de redéfinir leurs stratégies
d’intermédiation, de modifier leur structure
organisationnelle et de traiter rapidement des
opérations.
Permet aux marchés financiers de s’intégrer
rapidement avec les autres marchés (biens et
services)
Introduction des nouveaux instruments.
le développement des nouveaux produits
De nouvelle réglementation visant à garantir
l’activité d’innovation
Conduit au développement de l'innovation
financière.
Cette diffusion des TIC

5. 1. Contexte et problématique de l’Étude (3/6)
Dans la
CEMAC,
particulièrement
au Cameroun
1
2
3
L’innovation financière
Les distributeurs automatiques de billet dont le
nombre est passé de 3 en 2003, à 394 en 2013, pour
un taux d’utilisation de 27,1% (Finscope, 2015)
Les cartes de débit dont le taux de diffusion est de
6,1% de la population en âge de travailler, soit
56,2% des bancarisés (Finaccess, 2015)
La banque électronique a rapidement
évolué, soit 10 banques en 2013 (Beac,
2014),

6. 1. Contexte et problématique de l’Étude (4/6)
Dans la
CEMAC,
particulièrement
au Cameroun
Le mobile banking avec un taux d’adoption de
3,9% (Finscope, 2014), représentant un volume de
transaction de 0,11% du PIB
Les transferts électroniques des fonds au plan
local, lesquels ont complètement révolutionné le
système financier. En effet, 62,1% de la population
active envoient des fonds et 57,1% en reçoivent via
des opérateurs spécialisés (FinAccess, 2014)
Au plan institutionnel,
 Le règlement 2003 relatif aux systèmes,
moyens et incidents de paiement;
 Le règlement 2011 relatif à l’exercice de
l’activité d’émission de la ME;
 L’instruction relative à la surveillance des
systèmes de paiement par la ME
4
5
6

7. 1. Contexte et problématique de la thèse (5/6)
Cette prolifération des
innovations financières
• Complexifie l’environnement dans lequel
la politique monétaire opère (Noyer, 2007;
Angeloni et al., 2003).
• Et donc affecte l’efficacité de la politique
monétaire conduite par la banque centrale
(Ndirangu et Nyamongo, 2015).
• A des retombées économiques et sociales
considérables (Baily, 2001) à travers:
• la réduction des coûts de transaction;
• et l’accroissement du bien être des ménages
(Zeti, 2005).
Toutefois, la littérature reste partagée sur l’effet de l’innovation financière
sur l’efficacité de la politique monétaire.
Cette prolifération des
innovations financières
• Altère la qualité d’information contenue
dans les indicateurs monétaires
• Pose à nouveau le problème de la gestion
des moyens de paiement

8. 1. Contexte et problématique de la thèse (6/6)
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2.2
2.4
2.6
2.8
3.0
3.2
3.4
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
IPC

9. 1. Objectifs de la thèse (1/1)
Objectif général de la
thèse
Analyser comment l’innovation financière
affecte la conduite de la politique
monétaire dans une union monétaire partir
de l’expérience du Cameroun
Objectifs spécifiques de la
thèse
Evaluer l’effet de l’innovation financière
sur la stabilité de la demande de monnaie
au Cameroun
Evaluer l’effet de l’innovation
financière sur les canaux de
transmission de la politique monétaire
au Cameroun

10. 3. Méthodologie et principaux résultats (1/10)
L’évaluation de l’incidence de l’innovation financière sur les canaux de transmission de
la politique monétaire s’est faite à travers le modèle VAR développé par Sims (1980)
•D’analyser les
interrelations entre
l’innovation financière
et les variables réelles
et monétaires
• Quantifier l’effet de
l’innovation financière
sur les principaux canaux
de crédit et de taux
d’intérêt
• Variables identifiées selon la
décomposition de la variance de
Choleski
Elles ont été ordonnées suivant la
vitesse à laquelle, elles réagissent aux
chocs.

11. 3. Méthodologie et principaux résultats (2/10)
Étudier l’existence d’une relation
de cointégration entre la
demande de monnaie et ses
déterminants y compris
l’innovation financière
Évaluer la stabilité de la
demande de monnaie en
présence d’innovation
financière
Un modèle ECM à partir duquel
l’on détermine la vitesse
d’ajustement de la fonction de la
demande de monnaie par rapport
à un choc
Tests de CUSUM et de
CUSUMQ (Brown,
Durbin et Evans (1975).
L’évaluation de l’incidence de l’innovation financière sur la stabilité de la demande de
monnaie s’est faite à travers le modèle autorégressif à retards échelonnés développé par
Pesaran et al (2001)

12. 3. Méthodologie et principaux résultats (3/10)
La base de données de la
banque mondiale (WDI,
2014)
1. Elles ont été trimestrialisées suivant
l’algorithme de Goldstein et Khan
(1976)
Période retenue pour l’étude
1990-2013

13. 3. Méthodologie et principaux résultats (4/10)
Décomposition de la variance de R
Horizon Ecart type FI R PIB ICP
1 0,044761 0,847498 99,15250 0 0
4 0,117437 1,451461 95,34802 1,132401 2,068120
8 0,136245 6,492470 86,46514 1,822663 5,219722
12 0,144894 16,83530 76,55396 1,748666 4,862067
Résultats
R1
L’innovation financière affecte négativement
l’évolution du taux d’intérêt
Effet limitatif de l’innovation financière sur l’efficacité de la
politique monétaire
Un choc positif sur
l’innovation financière
explique 17% de la variance
de prévision de l’erreur du
taux d’intérêt réel

14. 3. Méthodologie et principaux résultats (5/10)
-.002
.000
.002
.004
.006
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to FI
-.002
.000
.002
.004
.006
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to R
-.002
.000
.002
.004
.006
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to PIB
-.002
.000
.002
.004
.006
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to ICP
-.08
-.04
.00
.04
.08
.12
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of R to FI
-.08
-.04
.00
.04
.08
.12
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of R to R
-.08
-.04
.00
.04
.08
.12
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of R to PIB
-.08
-.04
.00
.04
.08
.12
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of R to ICP
-.3
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to FI
-.3
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to R
-.3
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to PIB
-.3
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to ICP
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to FI
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to R
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to PIB
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to ICP
Response to Cholesky One S.D. Innov ations ± 2 S.E.
Un choc positif sur l’innovation
financière a un effet négatif et
significatif sur le taux d’intérêt
Instaurer la constitution des réserves
obligatoires sur chaque transaction réalisée
via les NMP afin de garantir la contrainte
monétaire

15. 3. Méthodologie et principaux résultats (6/10)
Décomposition de la variance de CD
Horizon Ecart type FI CD PIB ICP
1 0,049289 3,311425 96,68857 0 0
4 0,176396 6,675471 90,86945 0,247225 2,207851
8 0,274329 8,268690 83,39923 0,883692 7,448392
12 0,311845 7,483887 79,99119 2,495328 10,02959
R2
L’innovation financière affecte positivement mais faiblement
l’évolution du niveau de crédit au Cameroun
Les innovations financières sont encore très dominées par les
nouveaux moyens de paiement destiné à la gestion de la liquidité pour
les agents économiques non financiers.
L’innovation financière
explique 7% de la
variance de l’erreur de
prévision du crédit à
l’économie

16. 3. Méthodologie et principaux résultats (7/10)
-.002
-.001
.000
.001
.002
.003
.004
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to FI
-.002
-.001
.000
.001
.002
.003
.004
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to CD
-.002
-.001
.000
.001
.002
.003
.004
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to PIB
-.002
-.001
.000
.001
.002
.003
.004
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of FI to ICP
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of CD to FI
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of CD to CD
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of CD to PIB
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of CD to ICP
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to FI
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to CD
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to PIB
-.2
-.1
.0
.1
.2
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of PIB to ICP
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to FI
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to CD
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to PIB
-.4
-.2
.0
.2
.4
.6
2 4 6 8 10 12 14 16 18 20
Response of ICP to ICP
Response to Cholesky One S.D. Innov ations ± 2 S.E.
Un choc positif sur
l’innovation financière
a un effet positif et
significatif sur le crédit
à l'économie mais
demeure faible
Favoriser le développement des innovations de
marchés financiers

17. 3. Méthodologie et principaux résultats (8/10)
Statistique de Wald Valeur Critique Lower Bound Value Upper Bound Value
8.05177 1% 3.74 5.06
5% 2.86 4.01
10% 2.45 3.52
R3
Il existe une relation de cointégration entre la
demande de monnaie ( au sens strict et large),
le PIB, l’inflation, le taux d’intérêt et
l’innovation financière au Cameroun
Cette relation de cointégration exclut toute possibilité des corrélations
fallacieuses et la non causalité de Granger entre les variables d’agrégat
monétaire, le PIB, le taux d’intérêt, l’inflation et l’innovation

18. 3. Méthodologie et principaux résultats (9/10)
Variable dépendante : ln 𝑀2(1,0, 2, 1,0)
Variables Coefficient Prob
ln 𝑃𝐼𝐵𝑡 0.902599 0.0000
LINF -0.012221 0.0408
LR 0.033320 0.4118
LFI -1.480184 0.0040
R² 0.731998
R² ajusté 0.602463
Statistique de Fisher 3.984443
DW 2.152414
R4
L’innovation financière détermine négativement et
significativement la fonction de demande de monnaie
Ce résultat nous permet de faire des inférences, avec conviction,
sur la stabilité de M2

19. 3. Méthodologie et principaux résultats (10/10)
R4 L’innovation financière déstabilise la fonction de
demande de monnaie sur la base du test de CUSUMQ
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
CUSUM of Squares 5% Significance
L’agrégat M2 n’est plus fiable pour la définition des
stratégies de politique monétaire

20. 4. Conclusion et prolongements de l’étude (1/2)
Conclusion
La thèse défendue ici est que l’innovation financière limite
l’efficacité de la politique monétaire
L’innovation financière affecte négativement
l’évolution du taux d’intérêt (Mesati et al., 2010
(Marone, 2010)
L’innovation financière détermine négativement et
significativement la fonction de demande de monnaie
(Singh et Pandey, 2010; Azim et al., 2010), aussi la
déstabilise
1
2

21. 4. Conclusion et prolongements de l’étude (2/2)
L’innovation (monnaie électronique) comme un facteur
d’inclusion financière (Prior and Santomà, 2010)
Effets socio-économiques de l’innovation financière (
transferts électroniques des fonds) (Aker and Mbiti,
2010)
Les déterminants d’adoption et d’usage des nouveaux
moyens de paiements (Mantel, 2000; Chanel et
M’Chirgui, 2009)
1
2
3
Prolongements

23. UNIVERSITÉ DE DSCHANG
FACULTÉ DES SCIENCES ÉCONOMIQUES ET DE GESTION
Pré-soutenance de thèse en vue de l’obtention du Ph.D
Thèse de Doctorat/Ph.D en Sciences Economiques
Spécialité : Economie Monétaire et Financière
Présentée et soutenue publiquement par :
MVOGO Grégory Paulin
Titulaire d’un D.E.A ès Sciences Economiques
Sous la direction de
Désire AVOM Abdelkader DJEFLAT
Directeur Codirecteur
Université de Dschang Université de Lille 1