En el informe de este mes, Keith Wade, economista jefe y estratega; Azad Zangana, economista europeo senior y estratega; y Craig Botham, economista de mercados emergentes, analizan si el impulso que supuso el nombramiento de Trump ha finalizado, si hay complacencia en los mercados y los datos a los que hay que prestar atención a la hora de invertir en emergentes.

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La economía global en imágenes Julio de 2017
Rentabilidad del mercado este año
Fuente: Schroders, julio de 2017.
Fin de la
“reactivación
económica impulsada
por Trump” dado que
aumentan las dudas sobre
su capacidad para cumplir
sus promesas
Reactivación económica
cuando los inversores invierten
en activos con la esperanza de
beneficiarse del aumento del
gasto del Gobierno
Clases de activos más rentables:
Los precios del petróleo han caído
un 20% desde su último repunte en
marzo a pesar de las medidas de la
OPEP para reducir la producción
¿Han adoptado los inversores una
actitud complaciente?
Recortes de impuestos
Desregulación
Gasto en infraestructuras
PROMESA
PROMESA
PROMESA
Renta variable global
El índice español IBEX 35
se sitúa a la cabeza
(+21,8% USD) El oro, los bonos de alto
rendimiento y los bonos
corporativos globales
con grado de inversión
han registrado un sólido
comportamiento+11,5%
hasta la
fecha
+8,5%
hasta la
fecha
+5,8%
hasta la
fecha
+5,4%
hasta la
fecha
Bonos con grado de inversión:
bonos de mayor calidad según
la valoración de una agencia de
calificación crediticia
Bonos de alto rendimiento:
bonos especulativos con una
calificación crediticia por debajo
de grado de inversión
Clase de
activos menos
rentable:
materias
primas
-8,7%
hasta la
fecha
Fuente: Thomson Datastream, Schroders Economics Group
a 26 de junio de 2017, calculado según rentabilidades totales en USD
Liquidez global y mercados emergentes
Los mercados de
renta variable
están repuntando
y la volatilidad
es reducida,
mientras el
“indicador del
miedo” alcanza
un nuevo mínimo...
... lo que no
concuerda con
los indicios que
normalmente
reflejan una menor
predisposición al riesgo:
caída de los rendimientos
de los bonos
aumento del precio del oro
rotación de acciones cíclicas*
“INDICADOR
DEL MIEDO”
Catalizadores del
aumento de la
volatilidad:
La complacencia podría
persistir dado que la liquidez
sigue impulsando los
mercados: existe el riesgo de
que se produzcan burbujas
Marcada
caída en los
precios del
petróleo
Mayor
endurecimiento
de lo esperado
de la política
de la Reserva
Federal
Los principales bancos centrales
están endureciendo su política
¿Cuáles son los puntos críticos?
Los bancos centrales de los países
emergentes podrían verse obligados
a endurecer su política para
protegerse frente a los efectos
inflacionistas de las fluctuaciones
cambiarias y para evitar grandes salidas
de capitales
Riesgos en el horizonte para 2018:
Sudáfrica y Turquía son
los más vulnerables, junto
con Perú, Chile y Colombia
Los países emergentes
europeos y buena parte de
los asiáticos parecen correr
menos peligro
LIQUIDEZ
MERCADOS EMERGENTES
RIESGO
*Las acciones cíclicas son aquellas que rinden mejor cuando la economía se recupera
Lo que va de año...
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