Антоніна Кутова, керуючий партнер Pro Capital Investment

2. Рівень
вартості
компанії
Ступінь ризику
Акціонерний
капітал
Борговий капітал
Дуже високий ризик Середній ризик Помірний ризик
• Власний капітал
• Венчурні фонди
• Фонди прямих інвестицій
• Внутрішні облігації
• Торгове фінансування
• Кредити міжнародних
організацій
• Pre-IPO
• IPO
• SPO
• Міжнародні запозичення
боргового капіталу
3 – 6 млн. Євро Від 6 млн. Євро0,5 – 3 млн. Євро
2
Вибір інвесторів в залежності від етапу розвитку проекта
Приватні інвестори
• Бізнес ангелы (фізичні
особи, що бажають
вкласти кошти в нові
бізнеси)
• Венчурні фонди
Фінансові інвестори
• Великі міжнародні та
регіональні фонди прямих
інвестицій
• Стратегичічні інвестори
• Венчурні фонди
Глобальні та регіональні
великі гравці
• Лідери галузі
• Міжнародні компанії, що
заявили про плани розвитку
нового бізнесу
• Фонди прямих інвестицій
Види інвесторів
• Кредити українських
банків
• Приватні позики

3. Моніторинг
Оцінка
Вихід інвестора
• аналіз ринку.
• пошук зацікавлених інвесторів.
• обговорення партнерства та стратегії.
• оцінка вартості проекту.
• перевірка на відповідність.
• затвердження угоди.
• залучення фінансування.
• Викуп часток акціонерами.
• приватне розміщення.
• M&A.
• IPO.
Збільшення вартості
бізнесуЗалучення
0,5 – 2 роки1 – 3 роки
6 – 9 месяців
1 – 3 місяці
Постійно
3
Етапи інвестиційного процесу
Співпраця з інвестором

4. • розмір угоди (вибір інвесторів в залежності від суми інвестиції)
• внутрішня норма дохідності (вибір інвесторів в залежності від співвідношення
ризик/дохідність)
• вихід з проекту (вибір інвесторів в залежності від строків інвестицій)
Параметри інвестиції
• чітке стратегічне позиціонування
• перспективи росту об‘єкта інвестування в довгостроковому періоді
• наявність перспектив зростання сегменту ринку в довгостроковому періоді
Ринкова позиція
об’єкту інвестицій
• зрозуміла та прозора корпоративна структура
• формування органів корпоративного управління
• побудова системи внутрішнього контролю
Управління
об’єктом інвестицій
• ефективна управлінська команда
• орієнтація на зростання вартості компанії
Професійний
менеджмент
Робота з інвесторами – для правильного позиціонування компанії необхідно розуміти критерії
відбору та вимоги, за якими відбувається оцінка проектів.
Критерії відбору потенційних інвесторів
4

5. 5
Роль консультантів при залученні інвестицій
Підготовка
 Оцінка проекту.
 Підготовка
маркетинговых
матеріалів (тізер,
інвестиційний
меморандум).
 Проведення
ринкових
досліджень.
Ініціатор
проекта
Етап I Етап II Етап III
Пошук інвестора
 Пошук потенційних
інвесторів.
 Погодження списку
інвесторів з
ініціатором проекту.
 Проведение
переговорів.
 Надання звіту про
переговори, вибір
інвесторів.
Закриття угоди
 Погодження умов з
інвестором.
 Захист проекту.
 Проходження due
diligence зі сторони
інвестора.
 Підготовка документів.
 Закриття угоди.
Інвестор

6. 6
Розробка документів
Тізер – стислий рекламний документ, в якому частково розкривається інформація
про проект.
Інвестиційний меморандум – документ для зацікавлених інвесторів, який
повинен продемонструвати потенційним інвесторам та кредиторам інвестиційну
привабливість проекту. Акцент в інвестиційному меморандумі робиться на описі
бізнес-ідеї, бізнес-моделі, стані ринку та компанії ініціаторі проекту.
Список інвесторів – підготовлені списки потенційних інвесторів, що відповідають
всім вимогам ініціатора проекта. Після погодження списку, з усіма учасниками
проводяться переговори. За результатами переговорів з інвесторами надається
звіт: обираються інвестори, зацікавлені в проекті - формується кінцевий список
інвесторів.
Інвестиційний договір – угода, що регулює відносини інвестора та ініціатора
проекту, підписується після проведення переговорів та обрання інвестора.

7. 7
IR та його застосування
Investor Relations (IR) – це система заходів по
забезпеченню ефективної взаємодії з
інвесторами та партнерами, з метою
підвищення вартості компанії.
Головна задача – інформування інвесторів
щодо розвитку компанії та про події, які можуть
вплинути на вартість компанії.
Навіщо потрібні комунікації з інвесторами?
Створення вартості. Більш висока оцінка є результатом:
• Послідовності в діях компанії в минулому та можливому майбутньому
• Впевненості в стійкості моделі розвитку компанії
• Ясності можливостей органічного зростання
Отримання зворотнього зв'язку від інвесторів з метою:
• Поліпшення інвестиційної привабливості компанії
• Підтримка рівня довіри до менеджменту

8. 8
Різниця між IR та PR
Investor Relations (IR) — це
різновид стратегічної діяльності
компанії, що включає питання
розкриття інформації, фінансової
політики і надання існуючим і
потенційним інвесторам
відомостей про поточний стан
справ в компанії та її
перспективах.
IR PR
Адресна комунікація Принцип Масова комунікація
Пряме переконання Метод Вплив через думку третіх осіб
Інституціональні і роздрібні
інвестори
Фокус Нецільова аудиторія
Інвестори, аналітики Аудиторія Преса
Зустрічі, дзвінки, конференції,
сайт
Інструмент
Взаємодія з пресою, інтерв’ю,
прес-конференції
Public Relations (PR) - це
управління потоками інформації
між організацією і громадськістю.
Мета PR - створення
позитивного образу організації у
свідомості потенційного
споживача, а також інших
зацікавлених сторін.

9. 9
Напрями взаємодії
Розробка
корпоративних
матеріалів
Побудова
эфективних
комунікацій
Проведення
IR-Аналітики

10. 10
Brand-book
Investor
Kit/Corporate
Fact Sheet
Прес-релізи для
інвесторів
Звіти покриття
Сайт компанії
Корпоративний
фільм
Корпоративні
матеріали
• Річний звіт
• Фінансова
звітність
• Інформація
про бекграунд
компанії

11. Презентації та зустрічі з інвесторами
Прес-конференції
Розкриття інформації в Україні
(розповсюдження матеріалів)
Розкриття інформації за кордоном
(розповсюдження матеріалів)
Телефонні конференції і трансляції в Інтернеті
11
Комунікації

12. 12
IR-Аналитика
Ідентифікація інвесторів
- знання та розуміння основних
інвесторів компанії.
- структурування бази інвесторів
компанії.
Пошук інвесторів
- найвагоміші інституціональні
інвестори.
- основні відомості про кожного
інвестора (деталі інвестиційного
стилю та інвестиційного портфеля).
Моніторинг торгівлі цінними
паперами компанії
звіти про динаміку котирувань акцій
Та про фактори, що впливають на
зміни.
Консультації
рекомендації з приводу участі в
конференціях, роботи з інвесторами
та аналітиками.
Опитування інвесторів та аналітиків
коригування політики з урахуванням
думок інвесторів про сильні та слабкі
сторони компанії.
Опитування за результатами
корпоративних акцій
оцінка ефекту впливу проведених
заходів.

13. 13
Основні етапи роботи
Оцінка потреб Компанії.
Розробка індивидуальної IR-програми та її погодження.
Аналіз інформації та підготовка матеріалів, створення
корпоративних документів.
Проведення информаційних заходів (роуд-шоу,
презентацій та ін.)
Впровадження рішень. Аналіз результатів.
Розглядаються як окремі послуги (наприклад: річний звіт, прес-реліз для інвесторів), так і
комплексні послуги.
Етапи комплексного підходу:

14. 14
Аудиторії
• Банки
• Локальні та
іноземні інвестори
Інвестори та
кредитори
• Аналітики
інвестиційних
банків, фондів та
рейтингових
агенцій
Аналітики
• Депозитарії та
реєстратори
• Біржі
• Брокери та ін.
Фінансові
посередники
• Аудитори, IR- та
PR-консультанти
• Юридичні радники
Консультанти
• Регулятори
• Державні органи
влади
Держава
• Постачальники та
клієнти
• Працівники
компанії
Партнери
• Інформаційні
агентства
• Преса
Преса

15. Що отримує компанія, коли
створює якісний
інвестиційний бренд?
15
Оцінка ефективності та результати
IR-програми
Показники підвищення ефективності IR-
програми:
Моніторинг структури інвесторів
• Зниження залежності від найбільших інвесторів
• Збільшення частки довгострокових інвесторів
Ефективність зустрічей з інвесторами
• Збільшення кількості зустрічей, що закінчуються інвестицією
• Розширення бази контактів
Комунікація з інвесторами
• Оцінка міри задоволеності інвесторів за даними
незалежного опитування
Моніторинг вартості компанії
• Аналіз динаміки котирувань акцій компанії в порівнянні з
усім ринком та конкурентами
• Зростання ліквідності акцій
• Збільшення стабільності котирувань
Ринки капіталу
• Залучення коштів на ринку акцій та/або облігацій
• Включення цінних паперів в котирувальні списки, індекси
Незалнжні IR-рейтинги
• Рейтинги IR-служб (сайт, річний звіт, розкриття інформації та
ін.)
 Знижується вартість залучення кожного
наступного інвестора.
 Можливість отримання фінансування на
вигідніших умовах на внутрішньому та
зовнішньому ринках.
 Вартість цінних паперів емітенту падає
менше, а відновлюється швидше.
 Долі інвесторів певних типів в структурі
free - float відповідають цільовій
(оптимальній).
 Оптимальне співвідношення між
стратегічними утримувачами і
спекулянтами забезпечує стійкість
котирувань і високу ліквідність
вторинного ринку цінних паперів
компанії.

16. 16
Приклад впровадження IR-програми для
публічної компанії
Оцінка компанії
до впровадження
IR-програми
Проведення
IPO
Оцінка компаніії
після
впровадження
IR-програми
Наслідки впровадження
IR-програми:
• Покращення
інвестиційної
привабливості компанії
(збільшується число
зацікавлених інвесторів)
• Залучення нових
інвесторів (у
відповідності з цільовою
структурою)
• Підвищення вартості
акцій компанії
• Підвищення ліквідності
(збільшення об’ємів
торгів і т.ін.)
Публікація
річного звіту
Проведення
презентацій та
зустрічей з
інвесторами
Розробка та
публікація
корпоративних
документів
Проведення презентацій
та зустрічей з
інвесторами
млн. дол.
400
350
300
250
200
150
100
50
0
16.07.07 16.04.08 16.01.09 16.10.09 16.07.10 16.04.11
Створення інвестиційної історії Підтримка ефективних комунікацій

17. 17
Приклад впровадження IR-програми для непублічної компанії
Міжнародне інвестиційне роуд-шоу "Invest in Ukraine“ 2012 і 2013 рр.
Лондон, Великобританія.
Незважаючи на те, що Україна залишається країною з високими ризиками,
іноземні інвестори продовжують виявляти цікавість до українського
бізнесу. Організатори заходу зупинили свій вибір на одному зі світових
фінансових центрів - місті Лондон, Великобританія, в центрі зосередження
банків і спеціалізованих кредитно-фінансових інститутів, що здійснюють
міжнародні фінансові і кредитно-валютні операції, та угоди з цінними
паперами.
Презентувати український бізнес західним інвесторам і вивести
українські проекти на новий рівень розвитку, а також сприяти
поліпшенню сприйняття іноземними інвесторами інвестиційного
клімату України.

18. 18
Invest in Ukraine – це:
Унікальність:
- шанс для українського бізнесу представити свої проекти зацікавленим західним інвесторам
на їх території;
- залучення інвестицій в різні сегменти бізнесу;
- можливість особисто зустрітися з міжнародними інвесторами і встановити прямий контакт
для подальшої співпраці.
Перевага:
участь в цьому проекті створює необхідні умови компаніям для відкритої і прозорої
презентації свого бізнесу, структуризації своєї діяльності за міжнародними стандартами, а
також залучення нових ресурсів для подальшого розвитку свого бізнесу.
Можливість:
проведення заходу націлене на залучення інвестицій під конкретні бізнес проекти, і не несе
іміджевий характер, у відмінності від більшості аналогічних заходів, проведених за кордоном,
і показує зацікавленість в інвестуванні представників міжнародних інвестиційних фондів і
банків, а також компаній, які вже інвестують у бізнес України.

19. 19
Місце проведения – Лондон, Великобританія.
Дата – 21 лютого 2013 года.
Мета роуд-шоу - встановити прямий діалог українських
бізнесменів з британськими та європейськими інвесторами,
що шукають можливість інвестувати в український бізнес.
Як це відбувалось?

20. 20
Учасники
Автохімія
«Черкасский завод
автохимии»
Проект 15 млн. USD
Промислове
обладнання
«Теплоком»
Проект 1 млн. USD
Телекоммунікації
«Ланет»
Проект 30 млн. USD
Нерухомість
АК Инжиниринг
Проект 30 млн. USD
Деревообробка
PREMIER TRADE
AND CONSULTING
Проект 3 млн. USD
Агросектор
«Ин Терра
Проект 3 млн. USD
Проекти
Інвестори
Активи в управлінні
– 825 млрд. USD
12-й за вартістю
банк в світі.
Інвестиційний фонд,
що має
представництва в
Лондоні, Москві,
Варшаві, Вашингтоні
и Києві.
Член London Stock
Exchange, Eurex and
Euronext.
Представництва в
Лондоні та Пекіні.
N S B O
Та інші, більше
20 інвесторів.Активи в управлінні
інвестиційного
підрозділу – 297
млрд. USD
Інвестиційний фонд.
Активи в управлінні
– 326 млн. USD

21. Дякую за увагу!
03680, м. Київ,
вул. Предславинська, 11
Т: + 38 (044) 591-52-52
E-mail: info@pro-capital.ua
www.pro-capital.ua 21