Die Levermann-Strategie: Funktioniert objektive Aktienbewertung?

Andreas Hauser
Gründer und Geschäftsführer
TranspaShare GmbH
Die Levermann-Strategie:
Funktioniert objektive Aktienbewertung?

Agenda
Wer bin ich?
Der Aktienmarkt in Deutschland
Die Levermann-Strategie
Meine Erfahrungen mit der Levermann-Strategie
Die Levermann-Strategie am Beispiel von TransparentShare
Weitere Informationen

1991
Photo by M. B. M. on Unsplash

2011 Microsoft XLS
20 min pro
Aktienbewertung

2012 XLS Makro
5 min pro
Aktienbewertung

20182018
• 200 Benutzeroberflächen gestaltet
• getestet mit mehr als 30 Benutzern
• im Alter von 18 – 75 Jahren
• mit und ohne Aktienerfahrung

Nachvollziehbare Aktienbewertung für jedermann
2019 TransparentShare öffentlich verfügbar

• Highlight: Börse Frankfurt mit Manuel Koch

Wie viele Jahre handeln
Sie bereits mit Aktien?

Wie viele Aktienkäufe
tätigen sie in der Regel
pro Jahr?

Wie viele Bundesbürger
besaßen in 2018 Aktien
oder Aktienfonds?

2016Wie viele Bundesbürger besaßen 2018 Aktien oder Aktienfonds?
10,3 Millionen
16,2% der Bevölkerung
Quelle: Deutsches Aktieninstitut

Wie viele davon sind
unter 29 Jahre alt?

2016Wie viele davon sind unter 29 Jahre alt?
8,8%

Wie viele davon sind
über 60 Jahre alt?

2016Wie viele davon sind über 60 Jahre alt?
36,5%

2016Aufteilung der 10,3 Mio Aktionäre nach Altersgruppen
36,5%
22,1%
19,0%
7,6%
13,4%
1,2%

2016Aktionäre in Prozent der jeweiligen Bevölkerungsgruppe
Alter

2016
Einkommensstruktur der Aktienbesitzer

Wie viel Prozent des
privaten Geldvermögens
ist in Aktien investiert?

2016Wie viel Prozent des privaten Geldvermögens ist in Aktien investiert?
8,7%

0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 45,0%
Sonstiges
Anleihen
Aktienfonds
Sonstige Anteilsrechte
Aktien
Andere Fonds
Versicherungen
Bargeld und Einlagen
Aufteilung des privaten Geldvermögens
2016Aufteilung des privaten Geldvermögens
39,7%
37,3%
6,5%
5,2%
3,3%
2,0%
0,5%
5,4%

2016Die Deutschen investieren wenig in Aktien. Was sind die Gründe?
Angst und Emotionen
• Die Ängste aus den Börsencrashs ab 2000 und 2008 sitzen tief
• 2001 waren 20% der Bundesbürger Aktienbesitzer, 2018 sind es 16,2%
Zu hohes Risiko
• 65% der Nicht-Aktienbesitzer sagen, dass Aktien zu riskant sind.
Missverständnisse
• Falsche Vorstellung, ein Finanzprofi sein zu müssen, um in Aktien investieren zu können.
• 64% der Nicht-Aktienbesitzer sagen, dass sie zu wenig über Aktien wissen
Gleichgültigkeit
• 87,3% der Nicht-Aktionäre setzen sich nicht aktiv mit der Aktienanlage auseinander
• 50% mit einem Einkommen von mehr als 3.500 Euro sagen, dass Sie momentan kein Geld für die
Aktienanlage haben.

20168,9% durchschnittliche Rendite des DAX
(bei einem Anlagezeitraum von 20 Jahren)

Was muss getan werden
damit mehr Menschen in
Aktien investieren?

2016Was muß getan werden um das zu ändern?
Bildung über die Finanzwelt muss in Schulen einen höheren Stellenwert
erhalten
Mehr staatliche Förderung, um Interesse zu wecken
Aktien müssen bei Reformen der staatlichen Altersvorsorge stärker
berücksichtigt werden
Quelle: Deutsches Aktieninstutut

2016Es gibt Hoffung!
Das Interesse der Altersgruppe bis 39 Jahre ist seit 2014 kontinuierlich gestiegen.
Quelle: Deutsches Aktieninstutut
2018: 11,1%
2014: 8,1%

2016Susan Levermann
Deutsche Volkswirtin, Autorin, frühere Fondsmanagerin und
Erfinderin des nach ihr benannten Bewertungsmodells für Aktien
(Levermann-Strategie)
• Fonds-Managerin bei der DWS
• Verwaltete 1,7 Milliarden Euro
• Ausgezeichnet als Fondsmanagerin für den besten deutschen
Aktienfonds. Kündigte einen Tage später bei DWS.
• Unterrichtete zunächst als Aushilfslehrerin Mathematik an einer
Gesamtschule im Ostteil Berlins
• Autorin von „Der entspannte Weg zum Reichtum“. Das Buch
wurde im Jahr 2011 mit dem Deutschen Finanzbuchpreis
ausgezeichnet.

2016Levermann-Methode – 13 Kennzahlen
Rentabilität und Solidität
1. Eigenkapitalrendite
2. Eigenkapitalquote
3. EBIT-Marge
Günstiger Preis
4. Aktuelles Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
5. Durchschnittliches KGV über 5 Jahre
Überraschungseffekt
6. Gewinnrevisionen (Veränderung der Gewinnschätzung)
7. Analystenmeinungen
8. Reaktion auf Quartalszahlen:
Trends und Umkehr
9. Kurs heute gegenüber Kurs vor 6 Monaten
10. Kurs heute gegenüber Kurs vor 12 Monaten
11. Kursmomentum
12. Dreimonatsreversal
13. Erwartetes Gewinnwachstum

20161) Eigenkapitalrentabilität
Definition
Als Eigenkapitalrentabilität wird das Verhältnis des Gewinns eines
Unternehmens zum Eigenkapital bezeichnet.
Bedeutung für die Bewertung
Je höher die Eigenkapitalrentabilität, desto schneller steigt der
Unternehmenswert. Eine hohe Eigenkapitalrentabilität kann als Schutz für
schlechte Zeiten gesehen werden.

20161) Eigenkapitalrentabilität
Berechnung
Eigenkapitalrentabilität in % = (Jahresüberschuss / Eigenkapital) * 100
Beispiel MTU Aero Engines (6.9.2019)
Eigenkapitalrentabilität = ( 453,30 Mio / 2.144,20 Mio ) * 100 = 21,14%
→ +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Eigenkapitalrentabilität > 20%
0 Punkte: Eigenkapitalrentabilität zwischen 10% und 20%
-1 Punkt: Eigenkapitalrentabilität < 10%

20162) Eigenkapitalquote
Definition
Die Eigenkapitalquote bezeichnet den Anteil des Eigenkapitals am
Gesamtkapital (Eigenkapital + Fremdkapital) eines Unternehmens.
Die Eigenkapitalquote ist ein Indikatoren für die Bonität eines
Unternehmens. Eine hohe Eigenkapitalquote verringert das Insolvenzrisiko
und bedeutet im Umkehrschluss eine geringere Verschuldung.

20162) Eigenkapitalquote
Berechnung
Eigenkapitalquote = (Eigenkapital / Gesamtkapital) * 100
Eigenkapitalquote = (2.144,30 Mio / 6.850,48 Mio) * 100 = 31,30% → +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Eigenkapitalquote > 25%
0 Punkte: Eigenkapitalquote zwischen 15% und 25%
-1 Punkt: Eigenkapitalquote < 15%

20163) Gewinnmarge
Definition
Gewinn eines Unternehmens vor Zins und Steuer (EBIT - Earnings Before
Interests and Taxes) im Verhältnis zum Umsatz des Unternehmens.
Die Vorsteuergewinnmarge drückt aus wie profitabel ein Unternehmen ist.
Eine hohe Marge ist ein Zeichen für eine hohe Ertragskraft. Anmerkung:
Bei Finanzwerten ist diese Kennzahl nicht anwendbar.

20163) Gewinnmarge
Berechnung
Vorsteuergewinnmarge in % = (EBIT / Umsatz) * 100
Vorsteuergewinnmarge = (608 Mio / 4.556 Mio) * 100 = 13,34 % → +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Vorsteuergewinnmarge > 12%
0 Punkte: Vorsteuergewinnmarge zwischen 6% und 12%
-1 Punkt: Vorsteuergewinnmarge < 6%

20164) Aktuelles KGV
Definition
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis bezeichnet das Verhältnis zwischen dem
aktuellen Aktienkurs und dem Jahresgewinn pro Aktie. Es bezeichnet wie
viele Jahre es dauert bis ein Unternehmen den Wert seiner Aktien als
Gewinn erwirtschaftet hat.
Je niedriger der KGV einer Aktie ist, desto preisgünstiger erscheint die Aktie.
Aktien mit niedrigem KGV haben in der Vergangenheit eine höhere Rendite
erwirtschaftet.

20164) Aktuelles KGV
Berechnung
Kurs-Gewinn-Verhältnis = Kurs der Aktien / Gewinn je Aktie
Aktuelles KGV = 23,65 → -1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: aktuelles KGV < 12
0 Punkte: aktuelles KGV zwischen 12 und 16
-1 Punkt: aktuelles KGV > 16 oder < 0

20165) Durchschnittliches KGV über 5 Jahre
Definition
Das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis über 5 Jahre drückt aus,
wie sich der aktuelle Kurs der Aktie und der durchschnittliche
Jahresgewinn pro Aktie über 5 Jahre zueinander verhalten. Verwendet
werden die berichteten Zahlen aus den letzten 3 vergangenen Jahren
sowie die erwarteten Zahlen für das aktuelle und das nächste Jahr.
Die Verwendung des 5-Jahres-Durchschnitts hilft Schwankungen
auszugleichen. Je niedriger der KGV einer Aktie ist, desto preisgünstiger
erscheint die Aktie. Aktien mit niedrigem KGV haben in der Vergangenheit
eine höhere Rendite erwirtschaftet.

20165) Durchschnittliches KGV über 5 Jahre
Berechnung
KGV über 5 Jahre = Kurs der Aktien / ((Gewinn vor 3 Jahren + Gewinn vor 2
Jahren + Gewinn vor 1 Jahr + Gewinn aktuelles Jahr + erwarteter Gewinn
nächstes Jahr)/5))
Beispiel MTU Aero Engines (6.9.2019): KGV über 5 Jahre =
250€/ ((4,36€ + 5,83€ + 6,46€ + 8,10 € + 8,95 €)/5) = 37,20 → -1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: KGV über 5 Jahre < 12
0 Punkte: KGV über 5 Jahre zwischen 12 und 16
-1 Punkt: KGV über 5 Jahre > 16 oder < 0

6) Gewinnrevision (Veränderung der Gewinnschätzung)
Definition
Veränderung der Gewinnschätzung im aktuellen Jahr oder im nächsten Jahr
im Vergleich zu dem Wert vor 4 Wochen.
Gewinne werden von Analysten geschätzt. Wird die Gewinnschätzung für
das aktuelle oder der nächste Jahr verändert erwarten Analysten eine
positive oder negative Entwicklungen der Aktie.

6) Gewinnrevision (Veränderung der Gewinnschätzung)
Berechnung
Veränderung der Gewinnschätzung = (aktuelle Gewinnschätzung -
Gewinnschätzung vor 4 Wochen) / Gewinnschätzung vor 4 Wochen (in %)
Beispiel MTU Aero Engines (6.9.2019):
Veränderung der Gewinnschätzung = (8,95 – 8,95) / 8,95 * 100 = 0% → 0 Punkte
Bewertung
+1 Punkt: Veränderung der Gewinnschätzung > 5%
0 Punkte: Veränderung der Gewinnschätzung zwischen -5% und +5%
-1 Punkt: Veränderung der Gewinnschätzung -5%

7) Analystenmeinungen
Definition
Aktien werden von den Analysten in einer 3-stufigen Skala eingestuft:
Kaufen=1, Halten=2, Verkaufen=3. Es wird der Durchschnittswert aller
Meinungen berechnet.
Große Unternehmen: Analysten spiegeln eine Mehrheitsmeinung wieder, die
keine Überraschungen mehr sind und somit auch kein großes Kurspotential
mit sich bringen. Pluspunkt, wenn die Mehrheit der Analysten "Verkaufen"
sagt, Minuspunkt, wenn die Mehrheit der Analysten "Kaufen" sagt.
Bei kleineren Unternehmen mit max. 5 Analysen wird die Analystenmeinung
als glaubwürdig eingestuft. Pluspunkt, wenn die Mehrheit der Analysten
"Kaufen" sagt und einen Minuspunkt, wenn die Mehrheit der Analysten
"Verkaufen„ sagt.

7) Analystenmeinungen
Berechnung
Analystenmeinung = (Kaufen * 1 + Halten * 2 + Verkaufen * 3) /Anzahl
Meinungen
Analystenmeinungen = (6*1 + 10*2 + 5*3)/17 = 1,95 → 0 Punkte
Bewertung:
+1 Punkt: Durchschnittliche Analystenschätzung >= 2,5 (Small Caps <=1,5)
0 Punkte: Durchschnittliche Analystenschätzung zwischen 1,5 und 2,5
-1 Punkt: Durchschnittliche Analystenschätzung <= 1,5 (Small Caps >=2,5)

28) Reaktion auf Quartalszahlen
Definition
Jedes Quartal veröffentlichen Aktiengesellschaften ihren Quartalsbericht. An
dem Tag an dem die Zahlen bekanntgegeben werden wird die prozentuale
Entwicklung der Aktie mit der Entwicklung des Index verglichen.
Steigt die Aktie am Tag der Bekanntgabe der Quartalszahlen mehr als der
Index werden die Zahlen positive vom Markt bewertet. Fällt die Aktien mehr
als der Index werden die Zahlen negativ bewertet.

28) Reaktion auf Quartalszahlen
Berechnung
Reaktion auf Quartalszahlen: Veränderung der Aktie am Tag der
Veröffentlichung – Veränderung des Index am Tag der Veröffentlichung
Reaktion auf Quartalszahlen (25.7.2019) = (-1,33% - (-0,73%)) = -0,60%
→ 0 Punkte
Bewertung
+1 Punkt: Reaktion auf Quartalszahlen in Vgl. zum Index > 1%
0 Punkte: Reaktion auf Quartalszahlen in Vgl. zum Index zwischen -1 und +1%
-1 Punkt: Reaktion auf Quartalszahlen in Vgl. zum Index < -1%

20169) Kursveränderung der letzten 6 Monate
Definition
Prozentsatz, um dem sich der Kurs der Aktien in den letzten 6 Monaten
verändert hat.
Die Kennzahl zeigt einen Auf- oder Abwärtstrend der Aktien in den letzten 6
Monaten an.

Berechnung
Kursveränderung der letzten 6 Monate = (aktueller Kurs – Kurs vor 6
Monaten) / Kurs vor 6 Monaten
Kursveränderung der letzten 6 Monate =
(250,00€ - 191,30 €) / 191,30 € = 30,68% → +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Kursveränderung der letzten 6 Monate > 5%
0 Punkte: Kursveränderung der letzten 6 Monate zwischen -5% und +5%
-1 Punkt: Kursveränderung der letzten 6 Monate zum Index < -5%

Definition
Prozentsatz, um den sich der Kurs der Aktien in den letzten 12 Monaten
verändert hat.
Die Kennzahl zeigt einen Auf- oder Abwärtstrend der Aktien in den letzten 12
Monaten an.

Berechnung
Kursveränderung der letzten 12 Monate = (aktueller Kurs – Kurs vor 12
Monaten) / Kurs vor 12 Monaten
Kursveränderung der letzten 12 Monate
= (250,00€ - 183,90 €) / 183,90 € = 35,94% → +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Kursveränderung der letzten 12 Monate > 5%
0 Punkte: Kursveränderung der letzten 12 Monate zwischen -5% und +5%
-1 Punkt: Kursveränderung der letzten 12 Monate < -5%

211) Kursmomentum
Definition
Das Kursmomentum zeigt ob eine Aktien aus einem fallenden oder
gleichbleibenden Trend in einen Aufwärtstrend wechselt oder aus einem
steigenden oder gleichbleibenden Trend in einen Abwärtstrend.
Die Kursveränderung der letzten 6 Monate wird verglichen mit der
Kursveränderung der letzten 12 Monate um einen Auf- oder Abwärtstrend
festzustellen. Bei einem Aufwärtstrend steigt die Aktie in den letzten 6
Monaten stärker als in den letzten 12 Monaten.

211) Kursmomentum
Berechnung
Punktzahl Kursveränderung der letzten 6 Monate im Vergleich zur Punktzahl
Kursveränderung der letzten 12 Monate
Kursmomentum: Kursveränderung der letzten 6 Monate = +1 und
Kursveränderung der letzten 12 Monate = +1 → 0 Punkte
Bewertung
+1 Punkt: Kursveränderung der letzten 6 Monate +1 und Kursveränderung
der letzten 12 Monate 0 oder -1
-1 Punkt: Kursveränderung der letzten 6 Monate -1 und Kursveränderung
der letzten 12 Monate 0 oder 1
0 Punkte: sonstige Fälle

212) Dreimonats Reversal
Definition
Die Kennzahl berechnet, wie sich eine Aktie 3 Monate hintereinander
jeweils in Relation zum Vergleichsindex entwickelt hat. Die Kennzahl wird
nur für Large Caps (> 5 Mrd. Börsenwert) berechnet.
Viele Fonds sortieren Werte aus, die in den letzten 3 Monaten eine
schlechte Performance hingelegt haben oder kaufen Aktien hinzu, die eine
positive Performance hinter sich haben. Diese Käufe und Verkäufe wirken
sich Anfangs auf den Kurs aus und korrigieren sich später wieder.

212) Dreimonats Reversal
→ -1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Performance der Aktie in jedem Monat < Vergleichsindex
0 Punkte: ansonsten
-1 Punkt: Performance der Aktie in jedem Monat > Vergleichsindex
Juni Juli August
MTU +8,33% +8,12% +9,72%
MDAX +3,40% +1,23% -0,83%

213) Erwartetes Gewinnwachstum
Definition
Vergleich der Gewinnschätzung für das nächste Jahr mit der
Gewinnschätzung für das aktuelle Jahr
Eine höhere Gewinnschätzung für das nächste Jahr deutet auf eine positive
Geschäftsentwicklung hin

213) Erwartetes Gewinnwachstum
Berechnung
Erwartetes Gewinnwachstum = (Gewinnschätzung nächstes Jahr - Gewinn
aktuelles Jahr) / Gewinn aktuelles Jahr (in %)
Erwartetes Gewinnwachstum = (8,95€ – 8,10 €) / 8,10 € * 100 = 10,49%
→ +1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Erwartetes Gewinnwachstum > 5%
0 Punkte: Erwartetes Gewinnwachstum zwischen -5% und +5%
-1 Punkt: Erwartetes Gewinnwachstum -5%

2016MTU Aero Engines: Levermann-Score
Kennzahlen Bewertung
Eigenkapitalrendite +1
Eigenkapitalquote +1
Gewinnmarge +1
Aktuelles Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) -1
Durchschnittliches KGV über 5 Jahre -1
Gewinnrevisionen 0
Analystenmeinungen 0
Reaktion auf Quartalszahlen 0
Kurs heute gegenüber Kurs vor 6 Monaten +1
Kurs heute gegenüber Kurs vor 12 Monaten +1
Kursmomentum 0
Dreimonatsreversal -1
Erwartetes Gewinnwachstum +1
Summe +3
Kaufempfehlung laut Levermann:
• Large Caps (ab 5 Mrd): 4 oder mehr
Punkte
• Mid und Small Caps: 7 oder mehr Punkte
Verkaufsempfehlung:
• Large Caps: 2 oder weniger Punkte
• Mid und Small Caps: 4 oder weniger
Punkte
MTU ist nach der
Levermann-Methode aktuell
keine Kaufempfehlung

2Funktioniert die Levermann-Strategie? Zum Wikifolio

Meine Erfahrung
1. Die Kennzahlen optimieren
2. Die Bedingungen für Kauf- und Verkaufsempfehlungen optimieren
3. Ich kaufe nicht zum Jahreshöchstkurs

2016Meine Erfahrungen: 1) Die Kennzahlen optimieren
Kennzahl Original Levermann TransparentShare
Eigenkapitalrendite über 20%: +1 Pkt.
unter 10%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
über 15%: +1 Pkt.
unter 10%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Begründung: Warren Buffet, William
O´Neil, Max Otte sehen einen Wert
zwischen 10 und 20% als positiv an.
Analystenmeinungen Durchschn. Schätzung >= 2,5: +1 Pkt.
Durchschn. Schätzung <= 1,5 : -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
entfällt
Begründung: Häufig ist nicht klar
ersichtlich, aufgrund welcher Fakten diese
Meinung gebildet wurde.
Kursveränderung der
letzten 6 Monate
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Entwicklung der Aktie wird im Vergleich
zum Index betrachtet
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Begründung: Die Levermann-Methode
berücksichtig die Entwicklung des Index
nicht.

2016Meine Erfahrungen: 1) Die Kennzahlen optimieren
Kursveränderung der
letzten 12 Monate
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Entwicklung der Aktie wird im Vergleich zum
Index betrachtet
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Begründung: Die Levermann-Methode
berücksichtig die Entwicklung des Index nicht.
Kursmomentum Entw. 6 Mon. +1 und Entw. 12 Mon. 0 oder -1: +1 Pkt.
Entw. 6 Mon. -1 und Entw. 12 Mon 0 oder +1: -1 Pkt.
sonst: 0 Pkt.
genauso, allerdings basierend auf den
Werten im Vergleich zum Index
Dreimonatsreversal In allen letzten 3 Monaten schlechter als Index: +1 Pkt.
In allen letzten 3 Monaten besser als Index: -1 Pkt.
sonst: 0 Pkt.
Entfällt
Begründung: in den Kennzahlen zur
Kursveränderung der letzten 6 bzw. 12
Monate wird der Index berücksichtigt.
Meistens war die Punktzahl bei 0.
KBV (zusätzliche
Kennzahl)
Gibt es in der Original-Methode nicht unter 1,5: +1 Pkt., über 2,5: -1 Pkt.,
dazwischen: 0 Pkt.
Begründung: Viele Börsengurus wie Benjamin
Graham, Warren Buffett und Joel Greenblatt
verwenden für ihre Bewertung das KBV.

2Neue Kennzahl: Kurs-Buch-Verhältnis
Definition
Die Kennziffer wird errechnet, indem der aktuelle Aktienkurs durch den
Buchwert je Aktie dividiert wird. Den Buchwert erhält man, wenn man alles
was das Unternehmen besitzt (Maschinen, Gebäude, Computer)
zusammenzählt und davon die Schulden abzieht. Der Buchwert entspricht
dem tatsächlichen Wert des Unternehmens.
Das KBV gibt an, ob der Börsenkurs höher oder niedriger ist, als der
tatsächliche Wert je Aktie. Bei einem KBV unter 1 könnte man theoretisch das
Unternehmen für weniger Geld kaufen, als es laut Bilanz wert ist.

2Neue Kennzahl: Kurs-Buch-Verhältnis
Berechnung
Kurs-Buch-Verhältnis = Kurs der Aktie / Eigenkapital je Aktie
KBV: 250,00 Euro / (2.144 Mio / 52 Mio) = 6,1 → -1 Punkt
Bewertung
+1 Punkt: Kurs-Buch-Verhältnis < 1,5
0 Punkte: Kurs-Buch-Verhältnis zwischen 1,5 und 2,5
-1 Punkt: Kurs-Buch-Verhältnis > 2,5

2016MTU Aero Engines: Levermann-Score vs. TransparentShare
Levermann TransparentShare
Eigenkapitalrendite +1 +1
Eigenkapitalquote +1 +1
EBIT-Marge +1 +1
Aktuelles Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) -1 -1
Durchschnittliches KGV über 5 Jahre -1 -1
Gewinnrevisionen 0 0
Analystenmeinungen 0
Reaktion auf Quartalszahlen 0 0
Kurs heute gegenüber Kurs vor 6 Monaten +1 +1
Kurs heute gegenüber Kurs vor 12 Monaten +1 +1
Kursmomentum 0 0
Dreimonatsreversal -1
Erwartetes Gewinnwachstum +1 +1
KBV -1
Summe +3 +3

2Meine Erfahrungen:
2 ) Die Bedingungen für Kauf- und Verkaufsempfehlungen optimieren
Original Levermann-Strategie TransparentShare
Large Caps (> 5 Mrd) ab +4 Pkt. aufwärts: Kaufen
ab +2 Pkt. abwärts: Verkaufen
ab +4 Pkt. aufwärts: Kaufen *
Mid/Small Caps ab +7 Pkt. aufwärts: Kaufen,
ab +6 Pkt. aufwärts: Kaufen *
* zusätzlich muss die Abstandsbedingung erfüllt sein
Begründung: Wir haben ermittelt, dass in den vergangenen 2,5 Jahren die optimierte
Punktebewertung zu einem besseren Ergebnis für den Anleger geführt hat.

2Meine Erfahrungen: 3) Ich kaufe nicht zum Jahreshöchstkurs
Begründung: Eine Abstandsregelung von 10% soll davor schützen Aktien
überteuert zu kaufen. Ich kaufe Aktien nur, wenn Sie 10% unterhalb des
Jahreshöchstkurses notieren.
229,5€
255,0€
10% Abstand

2TransparentShare unter der Lupe von Levermann-Expertin
Petra-Wolff
"Die Vorgaben von TransparentShare halte ich für viel vernünftiger
als die Vorgaben aus der Original-Levermann-Strategie ... Das ist
bei TransparentShare meiner Meinung nach besser gelöst.",
Petra Wolff.
Link zum Blog

Nachvollziehbare Aktienbewertung für jedermann

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Weitere Informationen
Levermann-Methode
• Levermann-Methode: rationale Aktien auswählen – Mission Money
• Die Levermann-Strategie vorstellt: Der entspannte Weg zum Reichtum (Petra Wolff)
• Das Levermann Prinzip - boerse.ARD.de
• Levermann – Treffsichere Methode – Focus Money
TransparentShare
• Das Interview: “Nachvollziehbare Aktienbewertung für jedermann” (Gereon Kruse)
• Transparentshare unter der Lupe von Levermann-Expertin Petra Wolff
• TransparentShare: Klar Nachvollziehbare Empfehlungen (Gereon Kruse)
• TransparentShare an der Börse Frankfurt (Manuel Koch)

Andreas Hauser
TranspaShare GmbH
Backup
Andreas Hauser
TranspaShare GmbH
andreas.hauser@transpashare.com
Vielen Dank!

2016Die Kennzahlen: Levermann im Vergleich mit TransparentShare (1/4)
Eigenkapitalrendite über 20%: +1 Pkt.
unter 10%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
über 15%: +1 Pkt.
unter 10%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Eigenkapitalquote über 25%: +1 Pkt.
unter 15%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.,
für Finanzwerte: über 10%: +1 Pkt.
unter 5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt
unverändert
EBIT-Marge über 12%: +1 Pkt.
unter 6%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.,
für Finanzwerte immer 0 Pkt.
unverändert
Aktuelles KGV unter 12: +1 Pkt.
über 16 oder unter 0: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
unverändert

KGV über 5 Jahre unter 12: +1 Pkt.
über 16 oder unter 0: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
unverändert
Gewinnrevision über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
unverändert
Analystenmeinungen wenn mindestens 5 Meinungen:
Verkaufen: +1 Pkt.
Kaufen: -1 Pkt.
Halten: 0 Pkt.
wenn weniger als 5 Meinungen:
Kaufen: +1 Pkt.
Verkaufen: -1 Pkt.
Halten: 0 Pkt.
entfällt
Reaktion auf Quartalszahlen im vgl. zum Index über 1%: +1 Pkt.
unter -1%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
unverändert

Kursentwicklung der letzten
6 Monate
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Entwicklung der Aktie im
Vergleich zum Index
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Kursentwicklung der letzten
12 Monate
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Entwicklung der Aktie im
Vergleich zum Index
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
Kursmomentum Entw. 6 Mon. +1 und Entw. 12 Monate
0 oder -1: +1 Pkt.,
Entw. 6 Mon. -1 und Entw. Jahr 0 oder
+1: -1 Pkt.,
sonst: 0 Pkt.
genauso, allerdings basierend auf
den Werten im Vergleich zum
Index

Dreimonatsreversal Aktie in allen letzten 3 Monaten
schlechter als Index: +1 Pkt.
Aktie in allen letzten 3 Monaten
besser als Index: -1 Pkt.
sonst: 0 Pkt.,
(nur für Large Caps, sonst immer 0
Pkt.)
entfällt
Erwartetes
Gewinnwachstum
über 5%: +1 Pkt.
unter -5%: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.
unverändert
KBV (neue Kennzahl) Gibt es in der Original-Methode nicht unter 1,5: +1 Pkt.
über 2,5: -1 Pkt.
dazwischen: 0 Pkt.

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