Coinmotion Research TA: Lohkoketjudata ennakoi kasvavaa kiinnostusta (Vko 19/2022)

Kryptomarkkinoiden
tekninen analyysi
Bitcoin osoittaa resilienssiä Terra-
kaaoksen keskellä
Viikko 19/2022
Kirjoittajat:
Timo Oinonen
Coinmotion Research

Sisällysluettelo
1 Markkinakatsaus: Kryptomarkkinat selviytyivät Terra-stressitestistä
2 Suhteellinen voimaindeksi ostovyöhykkeellä & korkeat korrelaatiot
3 MPI näyttää kohtalaista myyntipainetta louhijoiden suunnalta
4 Bitfinex-valaat akkumulaatiovaiheessa?
5 Pienikin BTC-allokaatio parantaa perinteisen salkun tuottoja
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
2

1 Markkinakatsaus: Kryptomarkkinat selviytyivät Terra-stressitestistä
3
Tämän viikon Kryptomarkkinoiden tekninen analyysi –raportti
analysoi Terra-ekosysteemin romahdusta ja sen
kerrannaisvaikutuksia markkinaan. Lisäksi tutkimme miten pienetkin
bitcoinallokaatiot parantavat perinteisen salkun tuottoprofiilia.
7 päivän
hintakehitys
Bitcoin (BTC) -15,5 %
Ethereum (ETH) -21,8 %
Litecoin (LTC) -28,1 %
Aave (AAVE) -34,4 %
Chainlink (LINK) -26,5 %
Uniswap (UNI) -27,1 %
Stellar (XLM) -17,3 %
XRP (XRP) -26,8 %
S&P 500 -2,41 %
Kulta (spot) -3,82 %
Viikon 19 oli poikkeuksellisen brutaali kryptovaluuttamarkkinalle,
joka korjasi vahvasti alaspäin Terra-ekosysteemin (LUNA)
kapitulaation keskellä.
LUNA-token on laskenut viikossa pyöreät 100 prosenttia ja sen
“vakaavaluutta” TerraUSD (UST) on pudonnut dollarikiinnityksestään
tasolle $0,16.
Markkinan päänarratiivi on kuitenkin Bitcoinin resilienssi Terra-
katastrofin keskellä, sillä Bitcoin pudonnut vain -15,5 prosenttia
Terran poistuessa markkinasta.
Bitcoinin tekninen kaavio fokusoituu kolmeen pääteemaan:
A. Bitcoin putoaa 2021-2022 trendilinjan läpi
B. Spot-hinta uudelleentestaa vuoden 2021 syklin pohjia
C. 200 ja 600 päivän liukuvien keskiarvojen konvergenssi
Bitcoiniin kohdistuu joukko negatiiviisia teknisiä signaaleita, kun
spot-hinta uudelleentestaa viime kesän $29K-tasoa. Bitcoinin spot-
hinta on jo pudonnut 2021–2022 trendilinjan (vaaleansininen)
alapuolelle ja rikkoi aiemmin 600 päivän liukuvan keskiarvon
(600DMA) (keltainen). 200 päivän liukuva keskiarvo (200DMA)
(punainen) lähestyy 600DMA:ta ylhäältä ja tämä asetelma saattaa
johtaa “Death Cross” -tilanteeseen.
Muita indikaattoreita
BTC ja S&P 500 – 90 pvä
Pearson-korrelaatio
0,64
BTC RSI 28
Fear & Greed Index Extreme
Fear (14)

1.1 Bitcoinmarkkinoiden turbulenssi
4
Lähde: Coinmotion Research

2 Suhteellinen voimaindeksi ostovyöhykkeellä & korkeat korrelaatiot
5
Bitcoinin suhteellinen voimaindeksi RSI on pudonnut ostovyöhykkeen
tasolle 28, mutta nykyisen makroympäristön vallitessa sijoittajien
tulee olla varovaisia.
RSI on hyödyllinen indikaattori markkinan ollessa neutraali tai
varovaisen positiivinen, mutta osakemarkkinan korrelaatio saattaa
painaa bitcoinin hintaa edelleen.
Bitcoin lähestyy $29K:n realisoitunutta hintaa, joka analyytikko Lyn
Aldenin mukaan on deep value -alueella.
Kryptovaluuttojen seitsemän päivän korrelaatio näyttää nousevan
edelleen, nostaen Ethereumin (ETH) ja Bitcoinin (BTC) suhdeluvun
0,94, mikä on hyvin lähellä täydellistä lineaarista riippuvuutta.
Samaan aikaan Chainlink (LINK) nousi korrelaatio-arvoon 0,9
Ethereumin ja Uniswapin (UNI) kanssa.
Bitcoin on edelleen läheisessä korrelaatiossa teknologiaosakkeiden
kanssa, mutta kyseisen riippuvuuden voidaan arvioida heikkenevän
tulevaisuudessa. Tätä heikentymistä tukee spekulatiivisen rahan
vähenevä määrä markkinoilla, kun halvan dollarin hanat menevät
asteittain kiinni. Fed-keskuspankki on implementoimassa radikaalia
muutosta kevyestä rahapolitiikasta (QE) tiukkaan rahapolitiikkaan
(QT).
Lähde:
Cryptowat.ch

3 MPI näyttää kohtalaista myyntipainetta louhijoiden suunnalta
6
Vaikka bitcoinin tekniset indikaattorit ovat suhteellisen negatiivisia, monet fundamentaaliset metriikat näyttävät edelleen positiivisilta. Yksi näistä
positiivisista indikaattoreista on Miners’ Position Index (MPI) (violetti), joka näyttää alhaiselta vaikeasta markkinaympäristöstä huolimatta. MPI
peilaa louhijoiden tämänhetkisiä likvidointeja historialliseen keskiarvoon. Miner’s Position Index näyttää kaksi selvää piikkiä vuosien 2021 ja 2022
alussa, mutta tällä hetkellä myyntipaine on alhaista.
PoW-louhinta vaatii huomattavat sijoitukset sähköön ja luohintainfrastruktuuriin, ja siksi louhijat pyrkivät kattamaan näitä kuluja myymällä
louhimiaan bitcoineja. Suurten bitcoin-määrien myynti ei ole aina yksinkertaista ja se vaatii oikeaa ajoitusta sekä likvidin markkinan. Louhijat
pyrkivätkin ajoittamaan näitä myyntejä oikein ja olemme nähneet valtavaa myyntipainetta keväällä 2021 bitcoinin spot-hinnan noustessa
parabolisesti. Toinen nousumarkkina tapahtui välillä elokuu – marraskuu, mutta tämän jakson aikana MPI pysyi alhaalla. Yleisesti louhijat pyrkivät
siis myymään nousumarkkinaa vastaan vähentääkseen riskejä ja maksimoidakseen likviditeetin.
Yhteenverona louhijat suosivat bitcoin-varantojensa myyntiä vahvaa spot-hintaa vastaan, jotta he saavat maksimoitua likviditeetin. Valtavien
bitcoin-määrien myynti laskumarkkinaan saattaisi romahduttaa spot-hinnan, mikä ei ole louhijoidenkaan intresseissä.
↑ Korkea MPI: Enemmän myyntipainetta louhijoilta. Bearish
↓ Matala MPI: Vähemmän myyntipainetta louhijoilta. Bullish

4 Bitfinex-valaat akkumulaatiovaiheessa?
7
Alavireisestä markkinasentimentistä huolimatta Bitfinex-pörssin pitkät johdannaispositiot ovat nousseet historiallisen korkeaan 75 300 bitcoiniin.
Kuten mainittu aiemmin, tekniset indikaattorit kuten RSI signaloivat paikallisen helpotusrallin mahdollisuutta.
Valaiden tiedetään suosivan Bitfinex-pörssiä, joka on myös tunnetun Tether (USDT) vakaavaluutan taustayhtiö. Valailla ja instituutiolla on tapana
ostaa bitcoinia spot-hinnan heikkoutta vastaan, jolloin he kontraavat markkinaa. Tässä asetelmassa valaat saattavat akkumuloida samaan aikaan
kun retail-segmentti myy.
Lähde:
Paolo
Ardoino

8
5 Pienikin BTC-allokaatio parantaa perinteisen salkun tuottoja
Coinmotion Research julkaisi hiljattain
allokaatiomallin, joka vertaa perinteisen 70/30-
salkun tuottavuutta eri bitcoin-allokaatioilla.
Keräsimme dataa viimeisten 36 kuukauden ajalta ja
käytimme salkkuun 5 ja 10 prosentin bitcoin-
osuuksia.
Kun perinteinen salkku kasvatti arvoaan 28 % viimeisten 36 kuukauden aikana, 5 % bitcoin-allokaatio sai sen nousemaan 43 prosenttiin.
10 % bitcoin-allokaatio nosti salkun tuottavuutta huomattavasti enemmän, jolloin se nousi 60 prosenttiin.
Riskikorjattu tuottomittari Sharpe oli vertailuvälillä 0,438 perinteiselle salkulle ja 5 % bitcoin-allokaatiolla se nousi arvoon 0,702.
10 % bitcoin-allokaatio nosti Sharpea edelleen ylös lukemaan 0,941. Yhteenvetona voidaankin sanoa, että suhteellisen pieni BTC-allokaatio
näyttää parantavan perinteisen 70/30-salkun tuottoprofiilia yllättävällä tavalla.
Lähde:
Coinmotion
Research

6 Viime viikolla luettua, nähtyä ja kuunneltua
9
Ensimmäisessä kommentissa makroanalyytikko Lyn Alden arvioi markkinan jo hinnoitelleen rahapolitiikan kiristystoimet (QT). Toisessa hän tarkastelee Terra-
ekosysteemissä koetun maailmanpalon syitä ja seurauksia.
Lähde: Twitter [QT], Twitter [Terra]
Mitä tapahtui Terra-ekosysteemin Luna Foundation Guardin BTC-omistuksille? Elliptic-tutkimusyhtiön raportti.
Lähde: Elliptic.co
Tan Kee Ween huhtikuinen luento inflaatiosta ja dollarin kuolemasta.
Lähde: YouTube
Missouri-Kansas Cityn yliopiston taloustieteen emeritusprofessori Michael Hudsonin ajankohtainen haastattelu, jonka aiheina muun muassa kapitalismin historia,
teollisuus- ja finanssikapitalistien kamppailut ja Yhdysvaltain nokittelu Kiinan ja Venäjän kanssa.
Lähde: YouTube
Credit Suissen Zoltan Pozsar on julkaissut uuden analyysin. Pozsarin lyhyt artikkeli on hyvä. Keskeinen osa on seuraavassa:
”Our aim today is to highlight the risk that we might be dealing with a Fed that won’t be intimidated by curve inversions andasset price corrections, but will be
emboldened by them to do more – a Fed that pushes against a curve inversion by hiking more than what’s priced today to tighten financial conditions further, despite
recession risks or perhaps even with a (covert) recession goal in mind in order to maintain price stability.”
Lähde: Credit Suisse

10
Oletko jo tutustunut näihin?
Kirjoituksia ja kuunneltavaa
USV https://www.usv.com/writing/
Arca https://www.ar.ca/blog
BitMEX https://blog.bitmex.com/
Coinbase https://blog.coinbase.com/
Lyn Alden https://www.lynalden.com/
CoinDesk https://www.coindesk.com/
The Block https://www.theblockcrypto.com/
Placeholder https://www.placeholder.vc/
Cryptopanic https://cryptopanic.com/
OurNetwork https://ournetwork.substack.com/
Delphi Digital https://delphidigital.io/
Cointelegraph https://cointelegraph.com/
Ecoinometrics https://ecoinometrics.substack.com/
Arcane Research https://www.research.arcane.no/
Takens Theorem https://takenstheorem.vercel.app/
Bitcoin Magazine https://bitcoinmagazine.com/
Messari Research https://messari.io/
Ark Invest Research Center https://ark-invest.com/research-center/
Andreessen Horowitz (a16z) https://a16z.com/content/
Joitakin maksuttomia ja maksullisia työkaluja, tietolähteitä ja kokoelmia, joita käytämme
Dataa ja analytiikkaa
1ML https://1ml.com/
TheTie https://www.thetie.io/
ByteTree https://bytetree.com/
ViewBase https://www.viewbase.com/
Glassnode https://glassnode.com/
Blockchair https://blockchair.com/
DeFi Pulse https://www.defipulse.com/
CoinGecko https://www.coingecko.com/
DappRadar https://dappradar.com/
TradingView https://www.tradingview.com/
Coin Metrics https://coinmetrics.io/
CryptoQuant https://cryptoquant.com/
IntoTheBlock https://www.intotheblock.com/
skewAnalytics https://analytics.skew.com/
Dune Analytics https://dune.xyz/
Token Terminal https://www.tokenterminal.com/
Cryptocompare https://www.cryptocompare.com/
CoinMarketCap https://coinmarketcap.com/
LookIntoBitcoin https://www.lookintobitcoin.com/
Lähteet:
Michael
Nadeau,
Coinmotion
Research,
yksityiset
kokoelmat

Coinmotionin ammattitaitoinen tiimi on käytettävissäsi
11
Sami Kriikkula
Yksityispankin johtaja
Thomas Brand
Instituutiopalveluiden
johtaja
Joonas Järvinen, CFA
Sijoitusjohtaja
Tavoitat tiimimme ja analyytikkomme sähköpostitse
institutions@coinmotion.com
Vastaamme mielellämme bitcoinia ja kryptomarkkinoita koskeviin kysymyksiisi – ota yhteyttä!

Tärkeää tietoa
Tämä Coinmotion Researchin laatima raportti (”materiaali”) keskittyy kryptovaluuttoihin, digitaalisiin
varallisuuseriin, avoimiin lohkoketjuihin, rahoitusmarkkinoihin ja/tai finanssiteknologiaan.
Materiaali on laadittu yleisluontoiseksi tiedoksi ja informaatiomateriaaliksi omaan käyttöön niille henkilöille,
jotka ovat kiinnostuneita edellä mainituista aihealueista. Historialliset tuotot eivät ole tae tulevasta ja yksittäisen
sijoituskohteen hinta voi vaihdella suuresti eri tilanteissa.
Materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitussuositukseksi, -neuvonnaksi tai –tutkimukseksi, eikä sitä tule ymmärtää
sellaiseksi.
Tavoitteena on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, mutta Coinmotion ei takaa materiaalissa olevien
tietojen täydellisyyttä, soveltuvuutta, täsmällisyyttä, käyttökelpoisuutta tai virheettömyyttä. Materiaaliin
kootuissa tiedoissa saattaa ilmetä jatkuvia muutoksia.
Materiaalissa esitetyt tiedot ja arviot voivat muuttua nopeasti, eikä Coinmotion sitoudu päivittämään muutoksia
materiaaliin.
Materiaalissa esitetyt kannanotot, näkemykset, kuviot/kaaviot, arviot ja ennusteet on ymmärrettävä niiden
esittäneiden mielipiteiksi, eikä niitä voi pitää minkäänlaisena kehotuksena toimeen tai päätökseen. Materiaalin
sisältö ei välttämättä vastaa Coinmotionin kulloisiakin näkemyksiä.
Coinmotion Research tai Coinmotion eivät ole vastuussa mistään menetyksistä, vahingoista tai kuluista liittyen
tämän materiaalin käyttöön tai materiaalissa olevaan tai siitä mahdollisesti puuttuvaan informaatioon liittyen.
Don’t trust. Verify.
Kirjoittaja(t)/Analyytikko(tiimi)
Timo Oinonen, Thomas Brand
Palaute ja yhteydenotot
institutions@coinmotion.com
Coinmotion Oy
Kauppakatu 39
40100 Jyväskylä
Y-tunnus 2469683-1

Coinmotion Research TA: Lohkoketjudata ennakoi kasvavaa kiinnostusta (Vko 19/2022)

Recomendados

Recomendados

Mais conteúdo relacionado

Mais de Thomas Brand

Mais de Thomas Brand (19)

Coinmotion Research TA: Lohkoketjudata ennakoi kasvavaa kiinnostusta (Vko 19/2022)