Intervento di: Marco Gerevini, Consigliere Delegato di Fondazione Housing Sociale e Cariplo Social Innovation Scuola di Design e Impatto Sociale, progetto Includi,MI 28 marzo 2018 - BASE Milano

1. Progetto intersettoriale di
Dall'housing sociale all'impact investing
28 marzo 2018
www.fsvgda.it
Fondazione Cariplo e l'innovazione sociale

2. 2009
Strutturazione del Sistema Integrato dei Fondi di Housing Sociale ("SIF") con l'obiettivo di realizzare
iniziative di housing sociale in Italia
Il SIF ha oggi €3 miliardi di commitment provenienti da oltre 160 investitori, il principale dei quali è
Cassa Depositi e Prestiti
L’approccio delle fondazioni di origine bancaria è rivolto alla sperimentazione e
all’innovazione sociale
1
Le FOB promuovono interventi emblematici e di elevata qualità sociale, con l’obiettivo di divulgarne i contenuti affinché altri operatori possano
riproporli, originando risposte quantitativamente significative rispetto ai bisogni
2004
Creazione di Fondazione Housing Sociale (“FHS”) per strutturare e sviluppare il programma housing
sociale
Regione Lombardia e ANCI Lombardia partecipano alla costituzione di FHS, un esempio di
successo di public-private partnership
L'approccio integrato sviluppato da FHS per realizzare progetti di housing sociale abbraccia la
dimensione urbana, architettonica, sociale e finanziaria
2007
Lancio del primo Fondo Immobiliare Etico, Fondo Federale Immobiliare di Lombardia, che raccoglie
€85 milioni da investitori istituzionali
Protocollo d'intesa con le autorità locali e altri sponsor dell'iniziativa
1999 – 2004
Studio di fattibilità Fondazione Cariplo - Politecnico: come intervenire sul miglioramento delle
condizioni abitative e dell'inclusione sociale in Italia in maniera alternativa al grant?
L'esempio dell'housing sociale

3. Caso studio: il Sistema Integrato dei Fondi di Housing Sociale
2
Il SIF, è stato istituito nell’ambito del Piano Nazionale di Edilizia Abitativa(1) con l’obiettivo di fornire capitale paziente per incrementare l’offerta
abitativa (alloggi, servizi e strumenti) per le categorie di popolazione con un reddito incompatibile con l’edilizia popolare, ma che non sono in
grado di soddisfare le proprie esigenze abitative sul mercato tradizionale
La capitalizzazione del SIF ammonta a circa €3 mld, di cui circa €2 mld sottoscritti dagli investitori strategici del Fondo Investimenti per l’Abitare e
circa €1 mld da fondazioni, enti locali, casse di previdenza privata, gruppi bancari e assicurativi
(1) DPCM del 16 luglio 2009, art. 1 comma a)
Fonte: Cassa Depositi e Prestiti Investimenti SGR
Investitori locali (€1.000 mln)
Fondo regionale
/ locale #2
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Iniziative di
housing sociale
Fondo regionale
/ locale #..
Fondo regionale
/ locale #1
Investitori nazionali (€2.028 mln)
IMPATTO SOCIALE
GLI ATTORI DEL SISTEMA INTEGRATO DEI FONDI
Gestori sociali,
cooperative,
associazioni,
volontari
 Cassa Depositi e Prestiti (€1,0 mld)
 Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (€140 mln)
 Gruppi bancari e assicurativi e casse di previdenza privata (€888 mln)
 Fondazioni
 Enti locali
 Casse di previdenza privata
 Gruppi bancari e assicurativi
SGR
Fondo Investimenti
per l’Abitare

4. Gli interventi del Sistema Integrato dei Fondi stanno progressivamente coprendo
l’intero territorio nazionale
3Fonte: Cassa Depositi e Prestiti Investimenti SGR
Delibere preliminari
Delibere definitive
Fondi già avviati con sottoscrizioni FIA
Localizzazione iniziative deliberate
30 Fondi istituiti
177 interventi realizzati o in cantiere
 12.840 alloggi sociali
 4.145 posti letto in studentati
e residenze temporanee
OGGI
Oltre 20.000 alloggi
sociali
6.900 posti letto in
studentati e residenze
temporanee
OBIETTIVO (2020)

5. Metodologia
Primo screening con i dati pubblicati
volontariamente da investitori a
impatto sociale su:
Verifica dei dati 2016 attraverso fonti
pubbliche
Il Sistema Integrato di Fondi di Housing Sociale è uno dei principali programmi di
impact investing nel mondo
4Fonte: Elaborazione FSVGDA basata su dati GIIN–Global Impact Investing Network, ImpactBase e risorse pubbliche
Dati 2016 - € Milioni

6. Un approccio "venture capital" nel segmento "impact first" può permettere di
massimizzare l'addizionalità dell’impatto
5
(1) Socially Responsible Investments – sono esplicitamente esclusi investimenti in aziende ‘‘dannose’’ per l’ambiente e/o la società, ad esempio aziende che operano nell’ambito del tabacco, delle armi, etc.
(2) Environmental, Social, Governance – sono inclusi esclusivamente investimenti in aziende particolarmente virtuose dal punto di vista sociale, ambientale o di governance (ad esempio Apple, Google, etc.)
Fonte: Elaborazione FSVGDA basata su «Bridges Ventures’ Spectrum of Capital»
Criterio di screening negativo– “SRI”(1)
Criterio di screening etico - “ESG”(2)
Ricerca di un impatto intenzionale: sociale, ambientale, culturale
Investimenti che
prevedono
l’esclusione di
titoli emessi da
aziende dannose
per l’ambiente e/o
la società
Valutazione e
selezione degli
investimenti sulla
base di criteri ESG
(ambientali, sociali
e di corporate
governance)
Investimenti che
hanno come
obiettivo rendimenti
di mercato e un
impatto sociale
positivo
Preservazione /
restituzione del
capitale e, in alcuni
casi, rendimenti
inferiori ai tassi di
mercato
FINANZA
TRADIZIONALE
INVESTIMENTI
RESPONSABILI
INVESTIMENTI
SOSTENIBILI
‘‘FINANCE FIRST’’ ‘‘IMPACT FIRST’’
Investimenti in
titoli emessi da
aziende, con
l'obiettivo di
ottenere un
rendimento
finanziario
FILANTROPIA
IMPACT INVESTING
Contributi a fondo
perduto e donazioni
che non prevedono
la remunerazione e
la restituzione del
capitale erogato
Obiettivi di rendimento finanziario Rimborso del capitale Fondo perduto

7. Il venture capital sociale sta crescendo in Italia, ma è ancora lontano dal venture
capital tradizionale…
6
VENTURE CAPITAL SOCIALE (2017) VENTURE CAPITAL TRADIZIONALE IN ITALIA
€104 MilioniInvestito in 128 deal nel 2016 (€0,8 M ticket medio)
30 operatoriAttivi nel mercato italiano del venture capitale nel 2016
*Stima basata sul ticket medio dichiarato
Fonte: Elaborazione FSVGDA basata su «Rapporto AIFI 2016» e fonti pubbliche
€300-400 MAUM potenziali in base a obiettivi di fundraising dichiarati
VENTURE CAPITAL SOCIALE (POTENZIALE)
27,0 M 5 2,6 M
8,5 M 3 2,2 M
n.d. 4 0,8 M*
0,5 M 3 0,2 M
100, 0 M - -
AUM N. inv. € inv.
136,0 M 15 5,8 M
OPERATIVI
€25-35 MAmmontare annuo investito (periodo di investimento di
10 anni, management fee media del 2%)
10 operatoriAttivi entro il 2020
FUNDRAISING O STRUTTURAZIONE
ALTRE ESPERIENZE
SOCIAL
IMPACT ITALIA

8. …a fronte di un ampio ventaglio di organizzazioni attive nell’economia sociale e
società ibride con potenzialità innovative
7
ECONOMIA SOCIALE SOCIETÀ IBRIDE
167Società Benefit riconosciute
dell'ordinamento italiano
(1) Almeno il 50% dei costi sono coperti dalla vendita di beni e servizi (EU Commission 2016 – Social enterprises ecosystem: Italy country report)
Fonte: Elaborazione FSVGDA basata su ISTAT 2015, Iris Network 2014, Registro start-up innovative 2018, Registro Società Benefit 2018
172Start-up innovative a
vocazione sociale
87% CAGR 2013-2018
8.417Start-up innovative
69% CAGR 2013-2018
16.125Cooperative
650.000 addetti
Associazioni, fondazioni e altri organizzazioni no-profit
Il 28% ha un’attività economica rilevante (1)
Oltre 4 milioni di addetti
311.802
1.348Imprese sociali
29.000 addetti

9. Fondazione Cariplo ha allocato €20 M per sviluppare una strategia integrata che
supporti lo sviluppo dell'impact investing in Italia
8
Dopo un periodo di analisi e approfondimenti durato circa due anni, Fondazione Cariplo ha approvato l’attuazione del programma «Innovazione
sociale, capacity building del terzo settore e finanza sociale»
Il programma è stato ideato nella convinzione che la spinta verso un’imprenditoria sociale matura possa contribuire a ridurre il deficit di
innovazione ed efficienza nel settore del welfare e delle politiche culturali e ambientali, in un contesto normativo nazionale in evoluzione
L’ecosistema italiano è in fase di sviluppo ed è dunque fondamentale definire azioni sistemiche di supporto: Fondazione Cariplo ha quindi
strutturato un approccio integrato, con l’obiettivo di fornire strumenti di capacity building (rafforzamento della domanda) e capitale paziente
(rafforzamento dell'offerta) per sostenere l’innovazione sociale in Italia

10.  Bando a sostegno di progetti di capacity building
del Terzo Settore, potenziato da attività
propedeutiche e collaterali di training e
aggiornamento
 Piattaforma di servizi a supporto
dell’imprenditoria e dell’innovazione sociale
 Agenda digitale del Terzo Settore
Il programma intersettoriale Cariplo Social Innovation si fonda su una strategia
integrata, basata su due principali linee d'azione
9
CAPACITY BUILDING
 Ristrutturazione e aggregazione tra Fondazione Opere
Sociali e Fondazione Giordano Dell'Amore
Attivazione di attori che possano contribuire allo sviluppo
del nascente ecosistema di impact investing (business
angels e angel investors, acceleratori e incubatori sociali,
esperti nella misurazione dell'impatto sociale)
 Attività istituzionale di impact investing
IMPACT INVESTING
Sostenere e potenziare la capacità del
Terzo Settore esistente e dei nuovi
soggetti che si affacciano nel campo
dell’imprenditoria sociale di esprimere
innovazione sociale, culturale, ambientale
economicamente sostenibile
Promuovere lo sviluppo di un ecosistema
di impact investing, diffondendo la cultura
degli investimenti a impatto sociale,
fornendo ‘‘capitale paziente’’ per
supportare la nascita di iniziative sociali
innovative
COME? COME?
RESPONSABILE: RESPONSABILE:

11. Creazione di una piattaforma di
apprendimento a distanza open source:
CARIPLO SOCIAL INNOVATION LAB
Una serie di workshop, seminari e lezioni:
CARIPLO SOCIAL INNOVATION TALKS
Il capacity building intende rafforzare le organizzazioni innovative del Terzo
Settore, anche per esprimere domanda di finanza sociale
10www.fondazionecariplo.it
Contributo da €30.000 a €100.000 a organizzazioni no-
profit per rafforzamento organizzativo, leadership e
ricambio generazionale e internazionalizzazione
BANDO MISURE DI SUPPORTO

12. Per supportare la crescita dell'impact investing in Italia è stato creato un
apposito veicolo
11
Patrimonio:
€8,5 milioni
 Dotazione patrimoniale
€2,5 milioni
 Dotazione patrimoniale
€5,3 milioni
 Titoli
€0,7 milioni
GOVERNANCE
Consiglio di Amministrazione
 Prof. Giovanni Fosti - Presidente
 Prof. Giovanna Alquati
 Dott.ssa Sonia Maria Margherita
Cantoni
 Prof. Christian Chizzoli
 Dott. Gian Luigi Costanzo
 Dott. Marco Gerevini
 Dott. Davide Invernizzi
Collegio Sindacale
 Dott. Damiano Zazzeron – Presidente
 Dott. Andrea Cioccarelli
 Rag. Dario Colombo

13.  L’attività di investimento seguirà i
principi dell’impact investing
 Offerta di capitale paziente a
organizzazioni a impatto sociale, con
obiettivi di rendimento calmierato
("impact first")
 Approccio "social venture capital"per
massimizzare l’impatto e l’addizionalità
L’apporto della Fondazione Social Venture Giordano Dell'Amore all’ecosistema si
basa sull’attività di investimento e advisory
12
IMPACT INVESTING
 Assistenza nella predisposizione di
piani economico-finanziari
 Supporto nella definizione delle
strategie di finanziamento
 Individuazione di strumenti innovativi
per sostenere gli imprenditori
nell'adempimento della loro missione
ADVISORY

14. La Fondazione crede che sia gli investimenti diretti che indiretti siano necessari alla
crescita dell’ecosistema
Imprese sociali
Cooperative sociali
Startup innovative a vocazione sociale
Società Benefit (o “B-Corps”)
Società di capitali a vocazione sociale
Veicoli che investono in soggetti che
perseguono una finalità di impatto
sociale intenzionale
I veicoli possono assumere diverse
forme giuridiche, quali ad esempio
SICAV, SICAF, fondi o holding di
partecipazione
INVESTIMENTI DIRETTI E
COINVESTIMENTI
INVESTIMENTI INDIRETTI
STRATEGIA DI INVESTIMENTO “SOCIAL IMPACT FUNDS”
TERZO SETTORE E NUOVI SOGGETTI
DELL'IMPRENDITORIA SOCIALE
13
INVESTIMENTI REALIZZATI
€1,0 M commitment in Oltre II
€0,7 M azioni della società
€0,5 M obbligazione convertibile

15. Il nuovo sito della Fondazione sarà un portale per promuovere la cultura dell'impact
investing e alimentare la pipeline di FSVGDA
14
Strumento di presentazione
istituzionale delle attività e degli
obiettivi della Fondazione
Gestione trasparente e inclusiva delle
candidature per gli investimenti
Supporto alla diffusione di una cultura
dell’impact investing in Italia

16. Nel corso del progetto abbiamo riscontrato una nuova esigenza
15
L'Italia ha un rilevante potenziale di imprenditori sociali con buone idee e
progetti che sono troppo prematuri per un investimento da parte di FSVGDA
Una nuova piattaforma per facilitare l'imprenditorialità sociale in Italia

17. Stiamo creando un ambiente che permetta a nuove start-up a impatto sociale
di nascere e crescere
16
GENERAZIONE
IDEE
VALIDAZIONE
START-UP
SELEZIONE START-
UP
CRESCITA
START-UP
SCALABILITÀ
Acceleratori italianiIncubatori italiani
Università
italiane
Business plan
competition
Acceleratori e
incubatori
Value added partners
 Professionisti del
settore
 Partner commerciali
 Studi legali
 Fiscalisti
Mentors / Business
Angels
Fondi di VC
RIUNISCE TUTTI I PRINCIPALI ATTORI DELL’ECOSISTEMA
si rivolge a iniziative innovative a impatto sociale, ambientale o culturale in fase
iniziale di sviluppo (es. Idee progettuali o società neocostituite - start-up)

18. Un meccanismo di "grant-to-equity" che aggiunge valore ai programmi ad hoc di
incubazione, accelerazione e mentorship
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Ecosistema
imprenditori
sociali
5 call tematiche
Candidatura disponibile online: le migliori
start-up sono invitate al Selection day
CONNECT
Pubblicazione
call
Valutazione
Selection
day
~20 start-up
invitate al Selection
day (per ogni call)
~10 start-up
selezionate
(per ogni call)
Servizi di
accompagnamento
Incubatori e
acceleratori
accreditati
3 mesi
Programma di incubazione o
accelerazione su misura per
rispondere alle necessità delle
start-up
Incubazione
Accelerazione
ENGAGE
Investibilità e
diffusione
dell'impatto
Servizi di
accompagnamento
Mentors
Programmi ad hoc
MENTORSHIP
3 mesi
Mentorship con un esperto
settoriale individuato
specificamente per ogni
progetto o start-up
Investimento
nelle 4 migliori
start-up
+
Opzione di
acquisto di una
partecipazione
di minoranza

19. 18
Le 5 Call4impact tematiche
1. #Call4impact 1 - WELFARE, HEALTH & WELLNESS  1 MARZO – 30 APRILE
− Digital and IT solutions for Welfare
− Ageing population
− Social inclusion & Disability
2.#Call4impact 2 - SMART CITIES & MOBILITY ACTION, FOOD & ENVIRONMENT  GIU.-LUG.
− Accessibility & Urban Recovery
− Food & Environment
3.#Call4impact 3 - ACCESSIBLE&SUSTAINABLE TOURISM AND CULTURAL HERITAGE  SETT- OTT.
− Accessible tourism
− Experiential tourism
− Management & Cultural Heritage
4.#Call4impact 4 - EDUCATION & JOB OPPORTUNITIES  INIZIO 2019
− Learning deficits & school dispersal
− Job opportunities creation
− Gender Equality
5.#Call4impact 5 - KEY ENABLING TECHNOLOGIES FOR SOCIAL INNOVATION  MAG. 18-INIZIO 2019

20. 19
Via Zenale 8, 20123 Milano
info@fondazionesocialventuregda.it
www.fsvgda.it
www.getit.cariplofactory.it
" I capitali vanno ripartiti con cura.Ma dobbiamo anche saper dare,quando serve,l’impulso."
Giordano Dell'Amore
Donato Menichella, "Stabilità e sviluppo dell’economia italiana 1946-1960" (1997)