1. Venture capital
L’operatività di Vertis SGR
intervento di
Alfonso Riccardi
Investment Manager - Vertis SGR SpA
Napoli, 8 novembre 2011
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2. VENTURE CAPITAL E PRIVATE EQUITY
Tali termini vengono talvolta erroneamente utilizzati come
sinonimi.
Il venture capital si riferisce al finanziamento dell’avvio di
nuove imprese, mentre il private equity comprende le
operazioni di investimento realizzate in fasi del ciclo di vita
delle aziende successive a quella iniziale.
I fondi, siano essi di venture capital o di private equity,
investono nel capitale di rischio delle imprese qualora vi sia
condivisione:
di un progetto;
del management;
della gestione.
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3. VENTURE CAPITAL VS PRIVATE EQUITY
Un fondo di Venture Capital NON È un fondo tradizionale di
Private Equity.
VENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITY
Apporta esclusivamente Apporta anche capitali ai
capitali “all’interno” della precedenti azionisti
Società (aumento di capitale) (acquisto di partecipazioni)
Rischio elevatissimo Rischio moderato
Azionista di minoranza Azionista di minoranza o di
Settori altamente innovativi maggioranza
Realtà giovani, piccole e in Settori tradizionali
perdita Realtà consolidate e redditizie
Enfasi sulle persone/idee Enfasi sui “numeri”
Rischio puro equity Finanza strutturata (debito)
Ritorno atteso con obiettivi di Ritorno atteso con obiettivi di
multiplo (10-20x) IRR
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4. I FONDI CHIUSI
DI VENTURE CAPITAL
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5. TARGET DEL VENTURE CAPITAL
I fondi di venture capital hanno un target di azienda molto
differente rispetto a quelli di private equity: i “numeri”
devono avvalorare valutazioni positive su imprenditorialità,
tecnologia e mercato e stimolare il fondo a rischiare per
portare sul mercato un’innovazione che non esiste o la cui
efficacia e validità deve ancora essere provata.
DOMANDE DA PORSI PRIMA DI CONTATTARE
UN FONDO DI VENTURE CAPITAL
Chi sono e come mi presento
Quanto sono disposto a rischiare per il mio progetto
Quanti soldi chiedo per la mia idea
Come li spenderò e in quanto tempo
Come farà il fondo di venture capital a guadagnare
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6. COSA DIRE AD UN FONDO DI VENTURE CAPITAL
Le informazioni che devono essere contenute nella
presentazione di un’operazione di venture capital sono:
soggetti promotori e presupposti dell’iniziativa;
competenze ed esperienze dei promotori nello specifico
campo;
soluzioni attualmente presenti sul mercato con indicazione dei
loro punti di forza e di debolezza;
eventuale titolarità di brevetti;
investimenti articolati per categorie di spesa e di tempo;
capitale richiesto al fondo (indicando tranches e milestones);
capitale rinvenibile da altri soggetti (promotori, business
angels, enti vari, gruppi industriali, ecc.);
previsioni sui risultati economico-finanziari per i primi 3
esercizi.
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7. PROCESSO DI INVESTIMENTO
Un venture capitalist riceve centinaia di business plan ogni
anno che comportano un’attenta valutazione iniziale del
potenziale d’impresa.
Esso seleziona le migliori idee attraverso un processo selettivo
finalizzato alla valutazione di:
imprenditorialità del gruppo proponente o del ricercatore;
tecnologia di riferimento;
mercato di sbocco dell’applicazione.
Dal primo contatto all’assunzione della partecipazione possono
passare anche diversi mesi, durante i quali sono effettuate le
due diligence e vengono negoziati il contratto di investimento e
il patto parasociale.
Successivamente al closing, il proponente e i rappresentanti del
fondo lavorano insieme per la creazione di valore.
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8. I FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUD
Dal primo semestre del 2009 sono operativi 4 fondi di venture
capital specializzati nel Mezzogiorno che hanno a disposizione
per gli investimenti in aziende start up e in spin-off universitari
circa euro 150 mln, la metà dei quali sono stati stanziati dalla
Presidenza del Consiglio dei Ministri, Dipartimento per
l’innovazione e le tecnologie.
Tra i 4 fondi di venture capital operativi, il fondo “Vertis
Venture” è l’unico gestito da una SGR con sede al sud. Essa
vanta un buon network industriale e fornisce alle aziende
partecipate il necessario supporto manageriale e professionale.
I settori dove si riscontra maggiore interesse da parte dei fondi
di venture capital sono: software, web, nanotecnologie,
biomedicina, scienza dei materiali, agro-food e tecnologie
energetico-ambientali.
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9. VERTIS SGR
E I DUE FONDI CHIUSI CHE GESTISCE
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10. PRINCIPALI CARATTERISTICHE
DI VERTIS SGR
Vertis si caratterizza per i seguenti elementi:
indipendenza. Nel capitale della SGR sono presenti soggetti
indipendenti da gruppi bancari;
localizzazione. La sede e gli uffici operativi sono a Napoli.
Quindi, la vicinanza geografica con le aziende target ne
agevola il contatto;
know-how. La SGR utilizza il cospicuo patrimonio di
conoscenze, esperienze e relazioni accumulate dai suoi
esponenti nel corso degli ultimi 12 anni.
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11. I DUE FONDI DI VERTIS SGR
Vertis ha recentemente terminato la raccolta dei capitali dei
due fondi chiusi che gestisce e che sono dedicati
esclusivamente al territorio del Mezzogiorno.
Con patrimonio di euro 45 mln, effettuerà
operazioni di private equity.
Il valore delle partecipazioni assunte dal
fondo sarà compreso tra euro 2 e 6 mln.
Dotato di euro 25 mln, realizzerà interventi
di venture capital indirizzando i propri
investimenti in aziende rivenienti da
operazioni di spin off o in società nella fase
iniziale dell’attività d’impresa (seed capital
e start-up capital).
Ogni intervento del fondo sarà compreso
tra euro 0,5 e 2,5 mln.
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12. CICLO DI VITA DELLE AZIENDE E
SPECIALIZZAZIONE DEI FONDI DI VERTIS SGR
FONDO VERTIS VENTURE VERTIS CAPITAL
VENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITY
STADIO INIZIALE
SVILUPPO ESPANSIONE
SPERIMENTAZIONE AVVIO
STADI DEL
CICLO DI Analisi e Costituzione Inizio Ampliamento dei
VITA DELLE valutazione idea azienda produzione canali di vendita
AZIENDE Sperimentazione Sviluppo Introduzione sul Aumento della
prodotto prodotto mercato capacità produttiva
Industrializ- Penetrazione Acquisizione di
Piano aziendale zazione presso clienti altre aziende
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13. SELEZIONE DEGLI INVESTIMENTI
L’indipendenza, la localizzazione geografica e il patrimonio
informativo accumulato sono elementi che pongono Vertis in
una posizione di preminenza nel mercato del private equity nel
Mezzogiorno.
Ciò determinerà una superiore capacità di selezione delle
opportunità di investimento per il fondo “Vertis Capital” con un
conseguente elevato tasso di rendimento degli investimenti.
Per il successo del fondo “Vertis Venture”, la SGR ha
perfezionato accordi con numerosi Centri di ricerca e Università
del Sud Italia, nonché una partnership con Fondamenta SGR,
gestore del fondo di venture capital “TT Venture”.
Le diversificate e combinate competenze di Vertis e questi
partner, consentiranno di selezionare idee e progetti in grado di
creare valore.
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14. PARAMETRI UTILIZZATI PER L’IMPIEGO
DEL FONDO “VERTIS VENTURE”
Nel primo screening dei progetti di venture capital che le
vengono sottoposti, Vertis richiede:
proponente con esperienza nel settore di riferimento;
difendibilità dell’idea, con il possesso di eventuali brevetti;
programmi di investimento volti a introdurre innovazioni di
processo o di prodotto con tecnologie digitali;
commitment del proponente nell’iniziativa, in termini di
tempo e risorse ad essa dedicati;
eventuale presenza di partnership industriali e/o
commerciali;
piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e in grado di
generare valore.
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15. GRAZIE PER L’ATTENZIONE
riccardi@vertis.it
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