Esitys Rauman ja Satakunnan kauppakamareille 19.7.2018

1. Julkinen
Pääjohtaja, Suomen Pankki
Talouskasvun näkymät epävarmuuden
oloissa: Eurooppa ja Suomi
Rauman ja Satakunnan kauppakamarit 19.7.2018
119.7.2018
Olli Rehn

2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
markkina
- häiriö
systeeminen
finanssikriisi
reaalitalou-
den syvä
taantuma
valtionvelkakriisi
eurooppalainen
luottamuskriisi
kohonnut
deflaatioriski
Kriisien sarjan kuusi vaihetta
2Olli Rehn19.7.2018

3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen kasvu ja työllisyys kohentuneet
vuodesta 2013–
3Olli Rehn19.7.2018

4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen kasvu laaja-alaista mutta kasvuerot suuria
4Olli Rehn19.7.2018

5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EKP:n rahapolitiikka voimakkaasti kasvua tukevaa
5Olli Rehn19.7.2018

6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Laajennettu omaisuuserien osto-ohjelma
6Olli Rehn19.7.2018

7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EKP ennakoi omaisuuseräostojen päättymistä
 EKP:n neuvosto 14.6. :
 mikäli tulevat tiedot vahvistavat sen keskipitkän aikavälin
inflaatio-odotukset, omaisuuseräostojen määrää vähennetään
syyskuun 2018 jälkeen siten, että ostoja tehdään joulukuun 2018
loppuun asti 15 miljardilla eurolla kuukaudessa, minkä jälkeen ne
päättyvät.
 Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla ainakin
vuoden 2019 kesän ajan ja joka tapauksessa niin kauan kuin on
tarpeen sen varmistamiseksi, että inflaatiokehitys pysyy nykyisten
odotusten mukaisesti kestävällä korjautumisuralla.
7Olli Rehn19.7.2018

8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Rahoitussääntelyä ja –valvontaa on uudistettu kriisin
jälkeen
 Euroalueen pankkivalvonta on yhdistetty ja annettu EKP:n vastuulle
 Tiukentuneet pääomavaatimukset parantavat pankkien kykyä selvitä
tappioista
 Pankkien kriisinhoidon kustannuksia sälytetty pankin velkojille
julkisen tuen minimoimiseksi: Viranomaisille vahvistetut
kriisinratkaisuvaltuudet
 Uudet likviditeettivaatimukset parantavat pankkien kykyä kestää
varainhankinnan häiriöt
 Makrovakausvälineitä otettu käyttöön monissa maissa (mm.
lisäpääomapuskurit ja asuntolainojen ns. lainakatot)
8Olli Rehn19.7.2018

9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EU:n pankkiunioni vahvistaa valvontaa ja
kriisinratkaisua, mutta talletussuoja puuttuu
9Olli Rehn19.7.2018

10. Julkinen
Pääjohtaja, Suomen Pankki
Suomen talous
Olli Rehn
19.7.2018 10

11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ennusteen yleiskuva: Suomi on korkeasuhdanteessa
 Kasvu laaja-alaista ja jatkunut pitkään
 Kasvu ylittää potentiaalinen ja tuotantokuilu umpeutunut
 Inflaationäkymät kuitenkin maltilliset
 Tuottavuus ja työllisyys parantuneet selvästi
 Vaihtotase ylijäämäinen
19.7.2018 11Olli Rehn

12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Huolenaiheita
• Rakenteellinen työttömyys pysyy korkeana
• Julkisyhteisöt rakenteellisesti alijäämäisiä
• Kotitalouksien velkaantuminen jatkuu
• Lähivuosien talouskehitystä varjostaa protektionismin
lisääntyminen ja politiikan epävarmuuden kasvu
19.7.2018 12Olli Rehn

13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen Pankin kesäkuun 2018 BKT:n kasvuennuste
aiemmin arvioitua hieman parempi
19.7.2018 13
BKT, %, muutos edellisestä vuodesta
Kokonaistuotanto, %
Kesäkuu
2018
Joulukuu
2017
2017 2,6 3,1
2018e 2,9 2,5
2019e 2,2 1,6
2020e 1,7 1,4
Olli Rehn

14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkisen talouden tilanne kesällä 2018
 Suomen talouden nopea kasvu vuoden 2017 ja vuoden 2018 ensimmäisen
vuosipuoliskon aikana on kohentanut julkisen talouden tilaa.
 Finanssipolitiikka on keventynyt noususuhdanteessa vuonna 2018, mutta on
Suomen Pankin ennusteen mukaan neutraalia vuonna 2019.
– Säästötoimet ja talouskasvu parantavat rahoitusasemaa 2019-2020
 Koska talouden tila on ennustettua parempi ja kun julkisen talouden pitkän
aikavälin kestävyyttä ei ole varmistettu, olisi perusteltua vahvistaa julkisen
talouden tasapainoa ennustettua nopeammin.
19.7.2018 Olli Rehn 14

15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkinen velkasuhde painuu alle 60 prosentin ensi
vuonna
19.7.2018 Olli Rehn 15
38,2
34,0 32,7
41,7
47,1 48,5
53,9
56,5
60,2
63,6 63,0 61,4 60,2 59,4 58,2
33
36
39
42
45
48
51
54
0
10
20
30
40
50
60
70
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 e2018 e2019 e2020
Julkisyhteisöjen sulautettu velka Kokonaisveroaste (oikea asteikko)
% BKT:stä
5.6.2018
eurojatalous.fi
34005@Chart4
Lähde: Tilastokeskus, Suomen Pankki (ennusteet).
% BKT:stä
Julkinen velkasuhde ja veroaste pienenevät
 Kokonaisveroaste pienenee
vuosien 2017 ja 2019 välillä
1,5 %-yksikköä.

16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomi 2018: talous kasvaa ja työllisyys kohenee
– mutta velkaantuminen jatkuu
 Suomi on päässyt kiinni euroalueen kasvuvauhtiin, kasvu on laajentunut
investointeihin ja vientiin
 Suomalaisen työn ja tuotannon kilpailukyky paranee kiky-sopimuksen
myötä, työllisyys kohenee lopulta
 Julkista taloutta tulee edelleen vahvistaa – pitkän aikavälin kestävyys
 Kotitaloudet ja kuluttajat velkaantuvat edelleen
 Suomen menestyksen kannalta jatkossa korostuu reaalinen kilpailukyky
– osaaminen, koulutus, tutkimus, innovaatiot – ja talouden rakenteiden
uudistaminen
19.7.2018 Olli Rehn 16

17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
19.7.2018 Olli Rehn 17