1. CORFO Y LA INDUSTRIA DE
FONDOS DE INVERSIÓN
Hernán Cheyre
Vicepresidente Ejecutivo CORFO
Abril 2010

2. EN QUÉ PIE ESTAMOS
Deterioro en la capacidad de crecimiento
…
… y se ha producido un
estancamiento de las
ganancias de productividad

3. QUE SE REQUIERE PARA CAMBIAR ESTA TENDENCIA
PRINCIPALES PALANCAS
Aumentar la tasa de inversión
Fomentar el emprendimiento
Mayor eficiencia en el funcionamiento del aparato estatal
Apoyo a la innovación
Mejor funcionamiento del mercado de capitales
DESAFÍOS PARA EL GOBIERNO 2010-2014
Recuperar la capacidad de crecimiento económico (6% promedio
anual)
Aumentar las oportunidades de empleo para los chilenos (1 millón
de nuevos puestos de trabajo en los próximos 5 años)
Crear 100 mil nuevos emprendimientos y que logremos tener una
tasa neta de creación de empresas mayor al 3% anual al final del
gobierno

4. MISIÓN CORFO
CORFO es la agencia de desarrollo de que dispone el Gobierno para
fomentar el emprendimiento y la innovación en el país, y para
contribuir al fortalecimiento de las empresas de menor tamaño,
especialmente a través de la provisión de recursos que les permite
acceder a financiamiento para el desarrollo de sus actividades.
PROGRAMAS DE CAPITAL DE RIESGO CORFO
EN LA CADENA DE FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS DINÁMICAS
CAPITAL
DE RIESGO
EMPRENDIMIENTO INVERSIONISTAS
CORPORATIVO ÁNGELES
CAPITAL
SEMILLA
INCUBADORAS
DE NEGOCIOS
GESTACION INICIO CRECIMIENTO

5. EVOLUCIÓN DE LOS PROGRAMAS DE CORFO DE FOMENTO AL DESARROLLO
DE LA INDUSTRIA DE FONDOS DE INVERSIÓN
Programa de Financiamiento
a Fondos de Inversión - F1
Programa de Financiamiento Rediseño de los
a Fondos de Inversión de programas
Capital de Riesgo - F3
-----------1997--------------2005--------------2006---------------------2008-----------------2010---
Programa de Financiamiento a Fondos
de Inversión para el Fomento del
Capital de Riesgo - F2
Capital de Riesgo CORFO para
Empresas Emergentes
Programa de Inversión Directa de
CORFO en Fondos de Inversión - K1
F1 (1997) F2 (2005) F3 (2006) K1 (2008)
Desarrollo del K Fomento del K de K de R empresas Fomento del K de
OBJETIVOS
de riesgo riesgo innovadoras riesgo
2:1 subiendo a No. Sólo capital
APALANCAMIENTO 1 vez el capital 3 veces el capital
3:1 si hay innov. hasta 40%
Al momento de Al momento de las Al momento de las Al momento de las
DESEMBOLSOS
firmar contrato inversiones inversiones inversiones
Sin mínimo, máx 2% anual, hasta 2% anual, hasta
INTERÉS No aplica
25% utilidades 5% o 25% de util. 5% o 25% de util.
PREPAGOS CORFO Penalizados con Sin castigo, Sin castigo Mecanismo de
UNILATERALES 10% anual pagando 2% pagando 2% opciones
PATRIMONIO DE Hasta US$4 MM No se define, vtas
Hasta US$4 MM Hasta US$4 MM
EMPRESAS subió US$20 MM < US$16 MM
¿ESTÁ EN No; sólo saldos Sí, con límite de
No Sí
OPERACIONES? por girar presupuesto
FONDOS 5 Fondos, se han 6 Fondos, se ha
16 Fondos 1 Fondo
BENEFICIARIOS cerrado 2 cerrado 1

6. OPERACIÓN LÍNEA DE APORTE DE “CUASI CAPITAL” CORFO
CORFO aporta “cuasicapital” por
2 o 3 veces el capital
2a3
FONDO DE PASIVOS CORFO
INVERSIÓN ACTIVOS
1
CAPITAL INVERSIONISTAS
NUEVAS
EMPRESAS Se incentiva la creación de empresas
innovadoras en las primeras etapas de
la inversión de los Fondos para lograr
el apalancamiento de 3x1
OPERACIÓN LÍNEA DE APORTE DIRECTO CORFO
CORFO realiza aporte
de capital
40%
FONDO DE CORFO
INVERSIÓN ACTIVOS CAPITAL
60%
INVERSIONISTAS
NUEVAS
EMPRESAS

7. PRINCIPALES RESULTADOS
26 fondos de inversión en operación
US$ 573.000.000 de aportes público y privado en búsqueda de
inversiones, de los cuales la mitad está disponible
CORFO ha comprometido el 50% de los aportes públicos y
privados en los Fondos de Inversión
23 administradoras de fondos de inversión
213 inversionistas
86 inversiones realizadas
LÍNEA DE APORTE DIRECTO CORFO: PROYECCIONES DE
OPERACIÓN
20 Fondos en operación en 6 años
US$ 500.000.000 en búsqueda de inversiones
15 Administradoras de Fondos de Inversión
160 inversionistas
120 nuevas inversiones

8. PERSPECTIVAS 2010
Se estudiará la reformulación de las línea vigentes de cuasi capital
y aporte directo, en función de los objetivos
de innovación, emprendimiento y empleo
Análisis de propuestas de fondos bajo la modalidad de aporte
directo. Se proyecta aprobar unos 3 fondos por unos US$ 90
millones, entregados en 4 años
Colocaciones por unos US$72 millones comprometidos
para fondos aprobados bajo modalidad de cuasi capital
Diseño de instrumento para medir impacto y efectividad de los
recursos aportados
NUESTRO COMPROMISO:
Fortalecer el sistema de apoyo al emprendimiento
para multiplicar las oportunidades de crecimiento y desarrollo

9. www.corfo.cl