Se revisa el momento actual para la inversión, en un mundo en plena transformación, que plantea una diferente mirada para la inversión financiera en la gestión de patrimonios
El mundo en transformación. Implicaciones para familias y empresas
1. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Desayuno Coloquio – Madrid 24 noviembre 2017
Implicaciones para
familias y empresas
El mundo en
transformación
2. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
2
“La única certeza sobre el futuro es
que será distinto del pasado”
Sir John
Templeton
3. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
3Está modificándose la forma en que vivimos,
trabajamos y nos relacionamos
4. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
4Un mundo en transición a nivel socio
económico, tecnológico, relacional, …
Necesitamos mirar el mundo con otro tipo de…
5. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
5Lo desconocido a veces nos bloquea
6. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
6
Miremos primero lo que les
ñ …
7. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
7Dudas con la solidez del sistema financiero
8. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
8Posible fuerte desaceleración economía china
9. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
9¿Riesgos por subidas de rentabilidad bonos?
10. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
10Negociación salida Reino Unido de Europa
11. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Buena evolución del crecimiento económico
12. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
12Las buenas perspectivas se mantendrán
Las perspectivas para los próximos cinco años son
muy positivas gracias al impulso de los mercados
emergentes
Fuente: FMI Octubre 2017 World Economic Outlook
13. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
13El crecimiento del populismo generó tensiónes
por elecciones en Europa
14. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
La globalización, la automatización aumentan
los riesgos geopolíticos
15. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
El populismo crece por una salida desigual por
la globalización y la automatización industrial
16. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
16¿Qué está pasando? Intentemos entender…
17. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
17Los factores que están transformando el mundo
18. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
18
La cuarta revolución industrial…
19. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
19
…es la tendencia actual de automatización y el
intercambio de datos de la industria
20. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
20Tiene el potencial de elevar los niveles de
ingreso globales y mejorar la calidad de vida …
21. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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… y transformar el empleo y los negocios
22. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Mucha gente perderá su empleo…
23. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
… y no solo afecta a la industria
24. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
La automatización de todas las industrias ya ha
llegado. No es una utopía
25. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
26. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
26Afectará más al empleo menos cualificado, con
menor pérdida de capacidad de negociación
27. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
27El nuevo mantra global será preocuparse algo
más por el bienestar de sus propios ciudadanos
28. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
28
Si la economía va bien
á …
29. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
29
“L í , ú ”
Fue una frase muy utilizada durante la campaña electoral de Bill Clinton en
1992 contra George H.W. Bush (padre), que lo llevó a convertirse en
presidente de los Estados Unidos.
30. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
30¿Qué ocurre cuando la economía se recupera?
Aumenta la demanda y los ingresos, porque se crea empleo
Las empresas ganan más dinero y pagan impuestos
Suele haber un periodo de menor tensión social
31. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
31Los bancos centrales lo han conseguido:
la máquina ya está funcionando
32. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
32El crecimiento y las expectativas de inflación se
afianzan a pesar de las actuales incertidumbres
33. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
33Clara mejora del sector inmobiliario y el empleo
34. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
34Positivos datos de producción y consumo
35. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
35La mejora del sentimiento se mantiene
ofreciendo buenas perspectivas a medio plazo
36. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
36Las bolsas se asientan en el crecimiento
económico y en mejoras de beneficios
Bolsa Alemana vs USA SP500 Bolsa España vs Europa Stoxx600
37. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
37Todas las bolsas y estilos han mejorado sus
precios y expectativas
Bolsa Emergentes y Japón Bolsa Global Sesgo Valor y Crecimiento
38. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
38Los fundamentales han mejorado con las bolsas
en USA más caras que Europa y emergentes
39. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
39¿Tiene miedo al comportamiento bursátil?
Fuente: Diario Expansión
40. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
40El precio de perderte los mejores días
41. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Titulares prensa económica 21 octubre 2017
42. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
42Titulares de la prensa económica el 27 oct 17
43. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
El inversor inteligente es aquel que
compra al pesimista y vende al optimista (*)
(*) Cita de Benjamin Graham
44. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
44No hay burbuja en los precios
Fuente: AFI
El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción
45. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
45
Fuente: AFI
El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción
No hay burbuja en los precios
46. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
46
Fuente: AFI
En el año 2001 sí hubo euforia…
47. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
47Ahora simplemente el mundo ha cambiado
48. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
48
A g …
49. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
49La población mundial sigue creciendo (más en
emergentes) y genera riesgos y oportunidades
50. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
50Los mercados emergentes son bastante
diferentes a lo que pensabas
51. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
51Comparativa de la deuda sobre PIB que mantienen
los mercados desarrollados frente a emergentes
52. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
52Y lideran muchos sectores empresariales
53. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
53El motor del crecimiento global es emergente
54. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
54El aumento de la riqueza en emergentes
favorece a numerosos sectores de lujo
55. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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El aumento del gasto en turismo y ocio
56. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
56La tendencia es vivir en ciudades, y genera
muchas oportunidades de inversión
57. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
57El mundo desarrollado envejece
58. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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59. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Infraestructuras, el sector más beneficiado por
políticas de crecimiento
60. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
El cambio está solo empezando
61. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
61Una nueva forma de hacer negocios. Las estrategias de
las compañías deben irse adaptando
62. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
62Un proceso disruptivo que conduce a una constante
renovación del modelo de negocio y los ciclos de producto
… y el alcance e impacto es global y masivo
63. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
63
Se suele extrapolar de forma lineal la capacidad
de crecimiento frente a la realidad exponencial
Se infraestima el potencial de las nuevas tendencias
64. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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Los cambios son cada vez más rápidos…
y el tiempo para “adaptarse”
65. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
65Todo conectado generando datos y relaciones
66. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Los comercios podrían aumentar un 60% los
beneficios analizando y explotando los datos
67. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
67Abogados: Robots legales analizan sentencias
anteriores y encuentran nuevas oportunidades
68. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Gestores robots financieros: análisis de
múltiples variables y asesoramiento digital
69. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
… y esperan cambiar la industria financiera
70. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
70El consumo electrónico: tendencia imparable
71. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
71O adaptas tu negocio a un nuevo entorno digital,
o no podrás “mantener” los ingresos del futuro
72. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Vivimos en un mundo inseguro, pero puede ser
una fuerte de retorno en tu cartera de inversión
73. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
73Inmobiliario: El consumo electrónico está
cerrando muchos locales físicos y negocios
Cierre de puntos de venta en EEUU
74. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
74pero necesitan localizarse en locales “bandera”
y aumenta la necesidad de centros logísticos
75. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
La tecnología cambiará muchos negocios, al
cambiar la experiencia del servicio
76. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Inmobiliario: La realidad virtual cambiará su modelo
de negocio y muchos otros negocios tradicionales
77. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Turismo: Realidad aumentada
78. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Mensajería: ¿Ciencia Ficción?
79. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
El transporte público empezará a cambiar…
80. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
81. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Las impresoras 3D pueden ser una fuerza
rupturista de muchísimos modelos de negocio
82. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
82La inversión sostenible: nuevas oportunidades
83. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
83Ejemplo: La inversión en energías renovables
84. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
El rol del agricultor está cambiando profundamente
85. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Agricultura de precisión: ser más productivo
86. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Agricultura de precisión: ser más productivo
87. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Medicina: Cirugía Robótica para complicadas
operaciones y para operar a distancia
88. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
88Medicina: Los “Smart Toilets” podrían tomar muestras
de nuestra orina diariamente y descubrir enfermedades
89. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
89Nuevas reglas… nuevos riesgos…
y nuevas oportunidades
90. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
90¿Quiénes serán los ganadores y perdedores en
un mundo que cambia tan rápidamente?
91. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
91
Una nueva normalidad para el
…
92. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
92Tipos oficiales… sin prisas para subir
Fuente: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management. Expectativas calculadas utilizando forwards sobre OIS. Banco de
Inglaterra (BdI), Banco de Japón (BdJ), Banco Central Europeo (BCE), Reserva Federal estadounidense (Fed)
Datos a 30-9-17
93. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
93Deuda pública y corporativa sin graves
tensiones. Irán siguiendo la inflación
94. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
94Las primas de riesgo de la renta fija siguen
mostrando tranquilidad y bajos niveles
95. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
95Hay fuerzas deflacionistas que construyen
una nueva normalidad de tipos
96. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
96¿Es responsable invertir el dinero que no
necesitas en depósitos a estos tipos?
97. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
97En España vivimos el doble que se esperaba
inicialmente y seguirá aumentando
Fuente: Abante
98. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Una vida más larga implica invertir con más
tiempo y retorno para alcanzar los objetivos
99. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
99Sin asumir riesgo no puedes llevarte una prima
de rentabilidad a tu bolsillo en largo plazo
100. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
10
0
Afrontar más riesgo exige una mejor solución
Que sea lo suficientemente flexible
como para poder
ADAPTARSE A LOS DISTINTOS
ENTORNOS DE MERCADO
Que pueda invertir…
EN CUALQUIER TIPO DE ACTIVO
Que cuente con
MAS DE UNA FUENTE DE
RENTABILIDAD
101. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
La construcción de la cartera es un factor
esencial en la estabilidad de la cartera
102. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
“Unicorp Selección”
Fondos de Fondos Multi-Activos Globales
103. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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Gama Fondos y Sicavs gestionadas en Unicorp
Rentabilidades en 2017 al 31 de octubre(*)
(*) Rentabilidades pasadas no presuponen que se puedan obtener en el futuro
• Unicorp Selección Prudente 3,24% RV 0%-20%
• Unicorp Selección Moderado 4,09% RV 10%-30%
• Unicorp Selección Dinámico 8,40% RV 50%-70%
• Privandalus I (Mixto RV) 8,98% RV 10%-30%
• Privandalus II (Mixto RF) 3,44% RV 50%-70%
104. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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Gestión global de fondos internacionales:
diversificación, riesgo moderado y buena rentabilidad
Rentabilidades anualizadas en carteras modelo de
fondos de inversión en Unicorp Patrimonio SV (*)
(*) Rentabilidades pasadas no presuponen que se puedan obtener en el futuro
105. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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106. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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E …
107. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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E …
108. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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109. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
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9
! Muchísimas gracias !
110. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
blog.unicorppatrimonio.es
111. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Desayuno Coloquio – Madrid 24 noviembre 2017
Implicaciones para
familias y empresas
El mundo en
transformación
112. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs)
Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs)
Las instituciones de inversión colectiva implican que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos por un colectivo de inversores. En las IICs existe
una sociedad gestora que gestiona sus activos y ejerce todas las funciones de administración y representación. También debe intervenir una entidad financiera, que actúa como
depositaria del patrimonio de la IIC.
La adquisición de una IIC, ya sea con el objetivo de inversión, cobertura, especulación, etc. conlleva riesgos financieros que deben ser valorados por los clientes antes de su
contratación. Dentro de una misma IIC pueden incluso concurrir distintos riesgos que variaran en función de las características de la misma.
El riesgo es un elemento inherente a los instrumentos financieros, incluidas las IICs. Significa incertidumbre y eso implica la posibilidad no solo de obtener menores o mayores
rentabilidades de las previstas, sino también, en el peor de los casos, llegar a perder el capital invertido.
La naturaleza y el alcance de los riesgos dependerán del tipo IIC, de sus características individuales (definidas en el folleto) y de los activos en los que invierta su patrimonio. En
consecuencia, la elección entre los distintos tipos de IICs (de renta fija, de renta variable, mixtas, globales, garantizadas...) debe hacerse teniendo en cuenta la capacidad y el
deseo de asumir riesgos por parte del ahorrador, así como su horizonte temporal de inversión (especialmente cuando se trata de IICs garantizadas).
En general, las IICs permiten controlar los riesgos al permitir una mayor diversificación, pero en modo alguno puede excluirse la posibilidad de sufrir pérdidas; al fin y al cabo, el
capital está invertido en valores cuyo precio oscila en función de la evolución de los mercados financieros. Por tanto, lo primero que el inversor debe analizar es hasta qué punto
está dispuesto a asumir la posibilidad de que, al solicitar el reembolso de la inversión, ésta valga menos que en el momento de la compra, incurriendo por tanto en pérdidas.
Hay dos elementos que pueden ayudar al inversor a tener una idea más aproximada del riesgo que incorpora una determinada IIC: la volatilidad y la duración.
La volatilidad nos indica si históricamente los valores liquidativos de la IIC han experimentado variaciones importantes o si, por el contrario, han evolucionado de manera estable.
Una IIC muy volátil tiene más riesgo porque es difícil prever si el valor liquidativo va a subir o bajar. Por tanto, en el momento de reembolso, lo mismo podrían obtener ganancias
significativas que pérdidas importantes.
La duración (o plazo medio de vencimiento) es un concepto que permite estimar cómo responderán los activos de renta fija ante variaciones de los tipos de interés. Cuando los
tipos suben, los valores de renta fija en la cartera de la IIC pierden valor, ya que la demanda de los mercados se trasladará a las nuevas emisiones, que ofrecen intereses
superiores. Y al contrario si los tipos bajan. Por eso, a mayor duración más sensibilidad y más riesgo.
Las IICs garantizadas son aquéllas que aseguran que a una determinada fecha, la de vencimiento de la garantía, se conserva como mínimo la totalidad o una parte de la
inversión inicial. Por tanto, tienen un horizonte temporal recomendado de inversión que coincide con el plazo para el que se garantiza la conservación del capital. No es
aconsejable invertir en una IIC garantizada si se prevé que se pueda necesitar el capital invertido antes de la fecha de vencimiento de la garantía, pues el reembolso anticipado
de las participaciones pueden acarrear una importante penalización en la rentabilidad y una perdida de la inversión inicial. Solo las participaciones que se mantengan hasta la
fecha de vencimiento de la garantía aseguran la conservación de todo o parte del capital invertido.
La rentabilidad de una IIC vendrá determinada por la diferencia entre el valor liquidativo de las participaciones en la fecha de reembolso y en el momento de la suscripción. En la
rentabilidad incide la posible existencia de comisiones de suscripción y reembolso.
113. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
De entre los posibles riesgos que puedan afectar a las IICs, de forma individual o como resultado de las inversiones que éstas realizan en otros instrumentos financieros, pueden
señalarse a modo de ejemplo los siguientes:
Riesgos de mercado: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la evolución natural de los mercados financieros.
Riesgo de precio: Supone la posibilidad de que, cuando se desee vender la IIC su precio de venta sea inferior al de compra. Con carácter general, los precios de los
instrumentos financieros son sensibles a las expectativas generales sobre la marcha de la economía, sobre el comportamiento específico de determinados sectores o compañías,
etc.
Riesgo de tipo de cambio: Puede afectar indistintamente a cualquier instrumento financiero, tanto las IICs como los instrumentos financieros en los que éstas invierten; como tal,
se entiende aquel riesgo que se origina por la variación en los tipos de cambio de las divisas cuando la inversión ha sido realizada en una moneda diferente a la de la cuenta
origen.
Riesgo de tipo de interés: Mide como las variaciones en los tipos de interés de mercado afectan al rendimiento de las inversiones de la IIC.
Riesgos de crédito: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la relación existente entre entidades financieras. La mayoría de los riesgos contenidos en este apartado
están asociados con riesgos de impagos (default) y pérdida de calificación por parte de las agencias de rating crediticio (downgrades).
Riesgos de emisión: Es el riesgo de que el emisor de un activo financiero no pueda hacer frente a sus pagos, tanto de cupones como de reembolso del principal, o de que se
produzca un retraso en los mismos. El emisor puede ser una empresa, una entidad financiera, un Estado o un organismo público.
Riesgo de contrapartida: Es el riesgo que tienen cada una de las partes implicadas en una operación financiera ante un incumplimiento de pago por parte de su contrapartida.
Este riesgo afecta directamente a los instrumentos financieros en los que están invertidos las IICs.
Riesgo País, Región, Sector: Es el riesgo indirecto que tiene cualquier instrumento financiero, incluidas las IICs, al estar vinculados a un determinado país, región o sector. Estos
riesgos implican depreciación de los instrumentos financieros ante cualquier evento que afecte a la credibilidad, solvencia y expectativas en un determinado país, región o sector
de la economía.
Riesgos operativos: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la aplicación operativa de transacciones financieras, incluidas las IICs.
Riesgo de liquidación y entrega: se refiere a una posible penalización en el precio obtenido al deshacer la inversión, en el caso de que fuese necesario realizar una venta. En
casos extremos, podría suponer la imposibilidad de recuperar el dinero en el momento deseado. Es relevante señalar, que la liquidez de las IICs esta supeditada a los
documentos que regulan la IIC, los cuales pueden contemplar situaciones de suspensión y paralización de los mecanismos regulares de liquidación. Este riesgo también puede
implicar la concurrencia de una mala practica en la ejecución de las operaciones por parte de los agentes intervinientes.
Riesgos Legales o Normativos: Agrupando todos aquellos riesgos que puedan derivarse de cambios legales o normativos por parte del regulador y que puedan perjudicar de
alguna manera, legal y fiscalmente, a la IIC en cuestión.
Dependiendo del riesgo o de la combinación de riesgos que puedan concurrir en una IIC se podrá hablar de IICs con un nivel de riesgo desde muy bajo (Ej.: Fondo monetario
invertido en letras del tesoro) hasta muy alto (Ej.: un fondo que invierte en compañías pertenecientes a mercados emergentes).
Conocer la composición de la cartera y la vocación inversora de la IIC es fundamental, porque permite al inversor hacerse una idea del riesgo que se asume, según los
porcentajes de inversión en cada tipo de activos financieros, en euros o en otras divisas, en una u otra zona geográfica, etc.
Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs)
114. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
Política de prevención y gestión de los conflictos de interés
El Reglamento Interno de Conducta de Unicaja, al que se encuentra adherido la Entidad, contiene la política de prevención y gestión de los conflictos de interés que puedan
producirse entre los Clientes de la Entidad y entre los Clientes y la propia Entidad, que consisten, muy simplificadamente, en la separación de las áreas de actuación mediante
barreras físicas y de información, y en el establecimiento de unas reglas concretas para resolver cualquier eventual conflicto. El Cliente tiene a su disposición este documento en
cualquier oficina de la Entidad. En este sentido, los distintos contratos de servicios de inversión de la Entidad contienen una descripción más detallada de esta política.
Unicorp Patrimonio (o sus directivos o empleados) o alguna entidad perteneciente al Grupo Unicaja puede tener una posición en cualquiera de los valores objeto directa o
indirectamente de este documento o puede negociar por cuenta propia o ajena con tales valores, o prestar servicios de asesoramiento o de otro tipo al emisor de los valores
mencionados o a compañías vinculadas al mismo o tener otros intereses o realizar transacciones con dichos valores. Si compra o vende un fondo de inversión que es gestionado
por Unigest, SGIIC, le comunicamos que esta sociedad pertenece al grupo Unicaja. Le informamos, si opera con fondos que toda la información legal referente al fondo
seleccionado por usted, se encuentra a su disposición en la página web de Unicorp Patrimonio www.unicorp.es/patrimonio. Le informamos de que la entidad, como resultado de
acuerdos alcanzados con intermediarios u otras entidades financieras (incluidos los pertenecientes al grupo UNICAJA), puede percibir comisiones indirectas de estos, siendo
estos intermediarios seleccionados buscando el mejor interés del cliente, de cara a aumentar la calidad del servicio prestado. El presente documento ha sido emitido conforme a
la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance o interpretación deberán someterse a dicha legislación.
Recomendaciones sobre Instituciones de Inversión Colectiva
La Entidad ha suscrito un acuerdo con AllFunds Bank, S. A. para distribuir entre los Clientes de la Entidad acciones y participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC)
que estén dentro de su plataforma. Se trata de IIC válidamente constituidas y existentes de conformidad con las leyes de Luxemburgo y con las Directivas Comunitarias 85/611
CEE, y 88/220/CEE. Asimismo, las clases de acciones y subfondos de las IIC se encuentran inscritos en los registros oficiales de la CNMV. AllFunds Bank mantiene un registro
de posiciones a nombre de Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. donde se registran las posiciones globales que mantienen los clientes en las diferentes IIC, encargándose Unicorp
Patrimonio de efectuar los correspondientes desgloses entre sus Clientes. Para ello, la Entidad cuenta con todos los medios necesarios y con un procedimiento interno que
permiten individualizar adecuadamente las posiciones de cada cliente. No obstante lo anterior, el Cliente podrá optar por el registro de acciones/participaciones a su nombre, en
cuyo caso se le podrá repercutir la comisión que AllFunds Bank y/o la entidad encargada de la llevanza del registro de acciones/participaciones de las IIC tengan establecida por
este servicio. Por otro lado, existe una separación absoluta entre la cuenta propia de Unicorp Patrimonio y la de terceros, no registrándose posiciones de la gestora y de sus
clientes en la misma cuenta. Esto cubre normalmente los riesgos de quiebra, cierre, liquidación, cesación de actividades, dolo y fraude en que pueda incurrir Unicorp Patrimonio.
El Cliente autoriza, con sujeción a la normativa vigente, la utilización de las “cuentas globales” comentadas cuando opere con IIC extranjeras.
Gestión de carteras
En caso de prestación de un servicio de gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión, la Entidad remitirá al Cliente una información detallada sobre el servicio
prestado con periodicidad trimestral, o mensual cuando la cartera presentara pérdidas. Esta información incluirá, al menos, la composición detallada de la cartera, sus variaciones,
las comisiones y gastos repercutidos, y las Entidades que presten algún servicio al Cliente en el marco de dicho contrato. Asimismo, recibirá un informe anual de la Entidad que
contendrá las cantidades percibidas por ésta distintas de las repercutidas por el Cliente, así como los datos correspondientes al contrato necesarios para las declaraciones de
impuestos. Adicionalmente, la Entidad informará al Cliente en el caso de que la cartera sufra una pérdida superior al 25% de su valor desde la última información. Las previsiones
contenidas en este epígrafe, así como el método y frecuencia de la valoración de la cartera, aparecen desglosadas en el modelo de contrato de gestión discrecional de carteras
de inversión que Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. tiene puesto a disposición del público en todas sus oficinas y representaciones y en su página web, y que el Cliente deberá
firmar antes de prestarle este servicio.
Aviso legal
115. Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)
En el ámbito de un eventual contrato de gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión, la Entidad, como depositaria de valores e instrumentos financieros del
Cliente que pueda poner en poder de un tercero (subdepositario), garantiza una separación absoluta entre la cuenta propia de la Entidad y la de sus Clientes, cubriendo de este
modo los riesgos de quiebra, cese, liquidación, dolo, fraude y cese de actividades en que pudiera incurrir la Entidad. Asimismo, los fondos o instrumentos financieros del Cliente
que estén depositados en la Entidad estarán protegidos por el Fondo de Garantía de Inversiones, de conformidad con la legislación vigente, hasta un máximo de 100.000 €.
Vigencia de la información
En la medida en que Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. conoce cada uno de los productos financieros recomendados según la información aportada por sus respectivos emisores, la
información aquí facilitada es imparcial y veraz en el momento de la elaboración de la presente recomendación, no pudiendo responsabilizarse, por tanto, a la Entidad de posibles
cambios en la información facilitada originados por variaciones en las condiciones finales de emisión de los productos o cualquier otra modificación sustancial de sus
características.
Las opiniones, estimaciones o predicciones y recomendaciones que se expresen en este documento se refieren a la fecha de realización del mismo, por lo que pueden sufrir
cambios como consecuencia de la fluctuación de los mercados. Además, se basan en información que ha sido obtenida de fuentes estimadas como fidedignas y están basadas
en informaciones de carácter público, pero ninguna garantía, expresa o implícita se concede por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores, sobre su exactitud, integridad o
corrección. Las opiniones, juicios y estimaciones contenidos en el documento reflejan la opinión de los analistas de la Entidad y está sujeta a modificación sin previo aviso.
Prohibición de reproducción
Dado el carácter de recomendación personalizada, este documento no puede ser copiado o duplicado, en todo o en parte, por cualquier forma o medio, ni facilitado o cedido, en
todo o en parte, a otras personas o entidades de cualquier nacionalidad. El Cliente será el único responsable de las consecuencias que se pudieran derivar de tales acciones, así
como de la salvaguarda de la información suministrada, debiendo tomar las medidas de seguridad apropiadas a tal efecto. Especialmente, no podrá reproducirse, llevarse o
transmitirse a los EEUU de América, ni a personas o Entidades americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de los EE. UU. de
América.
Información sobre Unicorp Patrimonio, S. V., S. A.
Unicorp Patrimonio, S.V., S.A., con domicilio en Málaga, C/ Bolsa, 4, 1ª planta (tfno. 952 60 60 00, email: patrimonio@grupounicaja.es), se encuentra inscrita en el Registro de la
CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores, C/ Miguel Ángel, 11- 28010, Madrid) como empresa de servicio de inversión con el número 216. Las comunicaciones con la
Entidad deberán dirigirse en castellano y por escrito a la dirección postal o de correo electrónico indicadas.
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