O slideshow foi denunciado.
Utilizamos seu perfil e dados de atividades no LinkedIn para personalizar e exibir anúncios mais relevantes. Altere suas preferências de anúncios quando desejar.

20101211091023-212

108 visualizações

Publicada em

  • Seja o primeiro a comentar

  • Seja a primeira pessoa a gostar disto

20101211091023-212

  1. 1. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫داوود‬1 ‫ﭘﻮر‬‫ﯾﺎدی‬ ‫ﻣﻬﺪی‬2 )‫درﯾﺎﻓﺖ‬ ‫ﺗﺎرﯾﺦ‬15/10/87-‫ﺗﺼﻮﯾﺐ‬ ‫ﺗﺎرﯾﺦ‬16/2/88( ‫ﭼﮑﯿﺪه‬ ‫دﻫﻪ‬ ‫از‬60‫ا‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﺧﯿﺰ‬‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ،‫ﮐﻨﻮن‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﻣﯿﻼدی‬‫ﯾﺠﺎد‬ ‫اﻧﺪ‬‫داﺷﺘﻪ‬ ‫را‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎﯾﯽ‬.‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺑﯿﻦ‬ ‫در‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫ﻧﻤﻮده‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﻠﯽ‬ ‫ﺗﺪاﺑﯿﺮ‬ ‫اﺟﺮای‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻗﺪام‬ ‫اﺧﯿﺮ‬ ‫دﻫﻪ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎﯾﯽ‬ ‫ﺟﺰء‬ ،‫ﺧﯿﺰ‬‫ﻧﻔﺖ‬ ‫اﺳﺖ‬.‫اﺳﺘﻔﺎ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫در‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺻﻼح‬ ‫و‬ ‫ﺑﻬﺒﻮد‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮان‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت‬ ‫از‬ ‫آﻧﭽﻪ‬‫ده‬ ‫ﺳﻮم‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫در‬ ‫ﮔﺎز‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫راﻫﮑﺎر‬ ‫آﺧﺮﯾﻦ‬ ،‫ﮐﺮد‬ ‫اوﻟﯿﻪ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﭼﻬﺎرم‬ ‫و‬ ‫ﺳﻮم‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﻃﯽ‬ ‫آن‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ارزی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫و‬ ‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﮑﺮده‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫را‬ ‫آن‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬.‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬ ‫ﺗﺎرﯾﺦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎﯾﯽ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻣﻘﺎﻟﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫در‬ ‫ﻧﻬﺎد‬،‫وﻧﺰوﺋﻼ‬ ،‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫ﺷﺎﻣﻞ‬ ‫ﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫ﭘﻨﺞ‬ ،‫رﺳﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ده‬ ‫از‬ ‫ﺑﯿﺶ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ﻗﺮار‬ ‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫ﻣﻮرد‬ ‫ﻧﻮ‬‫ﮔﯿﻨﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻋﻤﺎن‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﻧﺎﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫دو‬ ‫و‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫و‬ ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ،‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫ﮐﺎرﻫﺎﯾﯽ‬‫راه‬ ‫ﭘﺎﯾﺎن‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﺪوﯾﻦ‬ ‫ﻧﻬﺎدی‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫در‬ ‫ﻣﻮﻓﻘﯿﺖ‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫ﻋﻮاﻣﻞ‬ ‫و‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﭘﯿﺸﻨﻬﺎد‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻬﺒﻮد‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬. ‫ﮐﻠﯿﺪی‬ ‫واژﮔﺎن‬:‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ،‫ارزی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ،‫ارزی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾـﺖ‬ ‫ﻧﺴﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﻋﺪاﻟﺖ‬ ،‫ﭘﺎﯾﺪار‬ ‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬ ،‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬. __________________________________________________________ 1-‫ﺻﺎدق‬ ‫اﻣﺎم‬ ‫داﻧﺸﮕﺎه‬ ‫اﺳﺘﺎدﯾﺎر‬)‫ع‬(،manzoor@isu.ac.ir 2-‫ﺻﺎدق‬ ‫اﻣﺎم‬ ‫داﻧﺸﮕﺎه‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫و‬ ‫اﺳﻼﻣﯽ‬ ‫ﻣﻌﺎرف‬ ‫ارﺷﺪ‬ ‫ﮐﺎرﺷﻨﺎس‬)‫ع‬(،yadipur.mahdi@gmail.com
  2. 2. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬143 ‫ﻣﻘﺪﻣﻪ‬ ‫ﺷﺪﯾﺪ‬ ً‫ﺎ‬‫ﺑﻌﻀ‬ ‫و‬ ‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻏﯿﺮﻗﺎﺑﻞ‬ ‫ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫وﯾﮋه‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺿﺮورت‬‫در‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آﺷﮑﺎر‬ ‫ﻫﻤﮕﺎن‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬.‫ﻧﻔﺖ‬ ‫اﻟﻤﻠﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬،‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﻨﻔﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺗﮑﺎﻧﻪ‬ ‫ﺑﺮوز‬ ،‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﺳﻮی‬ ‫از‬ ‫و‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫وارد‬ ‫ﺑﺎدآورده‬ ‫و‬ ‫ﺣﺠﯿﻢ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ارزی‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺷﺪﯾﺪ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﻣﻮﺟﺐ‬.‫ﮐﺸﻮری‬ ‫اوﻟﯿﻦ‬ ،‫ﺧﯿﺰ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﻣﯿﺎن‬ ‫در‬ ‫زﻣﯿﻨ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬‫دﻫﻪ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫داده‬ ‫اﻧﺠﺎم‬ ‫ﻋﻤﻠﯽ‬ ‫اﻗﺪام‬ ‫ﻪ‬60‫ﻣﯿﻼدی‬ ‫ﻧﻤﻮد‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوﻗﯽ‬.‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫آن‬ ‫از‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫ﺗﺮﯾﻦ‬‫ﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﻧﺪ‬‫ﻧﻤﻮده‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻗﺪام‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻔﯽ‬ ‫وﻧﺰوﺋﻼ‬ ،‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫و‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ،‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ،. ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺗﺤﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﻮع‬ ‫ﺳﻪ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدی‬ ‫ﻧﻈﺮﯾﺎت‬ ‫در‬1 ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ،2 ‫و‬ ‫ﻣﺠﺎزی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬3 )‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬(‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﻄﺮح‬.‫ﻫﺪف‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫ﻟﺤﺎظ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﮔﺮﭼﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﻧﻮاع‬ ‫و‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫راﺑﻄﻪ‬ ‫و‬ ‫اﺟﺮاﯾﯽ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫از‬ ‫اﻣﺎ‬ ،‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫دﻧﺒﺎل‬ ‫را‬ ‫ﻣﺸﺘﺮک‬‫ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬ ‫ﻣﺘﻔﺎوﺗﻨﺪ‬.‫اﻧﺪ‬‫ﺗﻮاﻧﺴﺘﻪ‬ ‫و‬ ‫اﻧﺪ‬‫داﺷﺘﻪ‬ ‫ﻣﻮﻓﻘﯽ‬ ‫ﺗﺠﺎرب‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫در‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫اﻧﻮاع‬ ‫ﺳﺎزﻧﺪ‬ ‫ﺑﺮآورده‬ ‫را‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫اﻫﺪاف‬.‫ﻋﺎﻣﻞ‬ ‫ﺗﻮاﻧﺪ‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﺧﻮدی‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﻮع‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫در‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﻓﻘﯿﺖ‬ ‫ﻋﺪم‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻣﻮﻓﻘﯿﺖ‬. ‫ﺑﺮﻗﺮاری‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻗﺮن‬ ‫ﻧﯿﻢ‬ ‫از‬ ‫ﺑﯿﺶ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﺑﻬﯿﻨﻪ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫در‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫ﺗﻼش‬»‫ﻧﻈﺎم‬ ‫رﯾﺰی‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬«‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﺮاﻧﯽ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺗﺪوﯾﻦ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺳﺎزﻣﺎن‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫در‬ ‫ای‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫و‬ 1327‫ﺷﺪ‬ ‫آﻏﺎز‬.‫اﺟﺮای‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﺎم‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺻﺪور‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﮐﻞ‬ ‫رﯾﺰی‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﻧﻈﺎم‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﺮاﻧﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻃﺮح‬)‫ﺗﻮﻟﯿﺪی‬ ‫و‬ ‫زﯾﺮﺑﻨﺎﯾﯽ‬(‫ﮐﺮد‬ ‫ﭘﯿﺪا‬ ‫اﺧﺘﺼﺎص‬.‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺗﻤﺎﻣﯽ‬ ‫ﺗﺨﺼﯿﺺ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬ ‫روش‬ ‫از‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﮐﺎرﮐﺮدﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪی‬ ‫و‬ ‫زﯾﺮﺑﻨﺎﯾﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫رﻓﺖ‬ ‫ﺑﯿﻦ‬ ‫از‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﺷﻮک‬ ‫اوﻟﯿﻦ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻫﻤﺮاه‬ ‫و‬ ‫ﭼﻬﺎرم‬ ‫ﻋﻤﺮاﻧﯽ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫دوره‬ ‫در‬ ،‫ﺑﻮد‬ ‫ای‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺷﯿﻮه‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫و‬‫را‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻏﯿﺮﻋﻤﺮاﻧﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫ﺷﺪﯾﺪ‬ ‫ارﺗﺒﺎط‬ ،‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺟﺎری‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫ﺷﺪﯾﺪ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫داد‬ ‫ﻧﺸﺎن‬. __________________________________________________________ 1 - Stabilization Fund 2 - Saving Fund 3 - Virtual Fund
  3. 3. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 144 ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫در‬ ‫ﺳﺎﻻﻧﻪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻗﺎﻟﺐ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫اﺟﺮای‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫ﺑﻌﺪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫آن‬ ‫از‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﮔﺎز‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬1379‫اﺛ‬ ‫ﮐﻨﺘﺮل‬ ‫در‬ ‫ﺗﻮاﻧﺎﯾﯽ‬ ‫ﻋﺪم‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫داﺷﺖ‬ ‫اداﻣﻪ‬‫ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت‬ ‫ﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﺎراﯾﯽ‬ ‫ﻋﺪم‬ ،‫ﺑﺎزده‬ ‫ﮐﻢ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﭘﺮوژه‬ ‫اﺟﺮای‬ ‫و‬ ‫ﺟﺎری‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﻪ‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺎن‬ ‫را‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬. ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﺑﻬﯿﻨﻪ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫در‬ ‫ﺟﺪﯾﺪی‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫اوﻟﯿﻦ‬ ‫ﻧﻔ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻧﻬﺎدی‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬‫ﺳﺎل‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﺘﯽ‬1372‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﺎز‬ ‫ﻧﺎم‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫وﯾﮋه‬ ‫ﺣﺴﺎﺑﯽ‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫درﺻﺪی‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﻣﻠﺰم‬ ‫دوﻟﺖ‬ ،‫ﺳﺎل‬ ‫آن‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﺪﻫﯽ‬ ‫ﺑﺎزﭘﺮداﺧﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫از‬ ‫و‬ ‫دارد‬ ‫ﻧﮕﺎه‬ ‫ارزی‬ ‫ﺗﻌﻬﺪات‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫اﺿﻄﺮاری‬ ‫ﻣﻮاﻗﻊ‬ ‫در‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﺧﺎرﺟﯽ‬.‫ﺣﺴﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬ ‫اﻣﺎ‬‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎر‬ ‫دارای‬ ‫ب‬ ‫ﭘﺮداﺧﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫راﻫﯽ‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﻋﻤﺪه‬ ‫ﻃﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﮑﺮد‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫ﻣﻮﻓﻖ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺒﻮد‬ ‫واﺿﺤﯽ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ارز‬ ‫ﻧﺮخ‬ ‫ﺗﻔﺎوت‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﻫﺎی‬‫اﻟﺘﻔﺎوت‬‫ﻣﺎﺑﻪ‬ ‫ﺑﺎﺑﺖ‬ ‫اﯾﺮاﻧﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﻨﮕﺎه‬ ‫ﺑﺪﻫﯽ‬. ‫ﺳﺎل‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﯾﺮان‬ ‫ﻋﻤﻠﯿﺎﺗﯽ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬ ‫دوﻣﯿﻦ‬1379‫ﮐﻪ‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﺎز‬»‫ارزی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺣﺴﺎب‬«‫ﭼﺎ‬ ‫در‬‫رﭼﻮب‬ ‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬ ‫ﺳﻮم‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن‬)1383-1379(‫ﮔﺮﻓﺖ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬.،‫ﮐﻨﻮن‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫از‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫دوران‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫ﻧﮕﻬﺪاری‬ ‫و‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫در‬ ‫آن‬ ‫ﻣﻮﻓﻘﯿﺖ‬ ‫ﺷﺎﻫﺪ‬ ‫ﮐﻤﺘﺮ‬ ‫اﯾﻢ‬‫ﺑﻮده‬. ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﯾﺠﺎب‬ ‫را‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎر‬ ‫در‬ ‫ﺑﺎزﻧﮕﺮی‬ ‫و‬ ‫ﺗﻔﺼﯿﻠﯽ‬ ‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫ﺿﺮورت‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬.‫ا‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﯾﻦ‬ ‫و‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎر‬ ‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﺟﻬﺎن‬ ‫در‬ ‫ﻣﺸﺎﺑﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎی‬ ‫اﻧﻮاع‬ ‫اﺟﻤﺎﻟﯽ‬ ‫ﻣﻌﺮﻓﯽ‬ ‫ﺿﻤﻦ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺳﻌﯽ‬ ‫ﻣﻘﺎﻟﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫راﻫﺒﺮدﻫﺎی‬ ‫و‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﻮع‬ ،‫آن‬ ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ،‫اﻫﺪاف‬ ‫ﻟﺤﺎظ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫وﯾﮋه‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫ﺑﭙﺮدازﯾﻢ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬.‫ﻋ‬ ‫راﻫﮑﺎرﻫﺎی‬ ‫ﺑﺮﺧﯽ‬ ‫اراﺋﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺧﺎﺗﻤﻪ‬ ‫در‬‫ﻤﻠﯽ‬ ‫ﭘﺮدازﯾﻢ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺘﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺗﻮﺻﯿﻪ‬ ‫و‬. 2-‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺿﺮورت‬ ‫روی‬ ‫ﭘﯿﺶ‬ ‫اﺳﺎﺳﯽ‬ ‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دو‬‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬‫ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺻﺎﺣﺐ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫ﻏﯿﺮ‬‫ﺑﯿﻨ‬‫ﯽ‬‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬‫و‬ ‫ﻣﺤﺪود‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮی‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬.‫آﻧﺠﺎ‬ ‫از‬‫ﯾﯽ‬‫ﺣ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫اﮐﺜﺮ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬‫از‬ ‫ﺎﺻﻞ‬ ‫ﻣﻨﺎ‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ،‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻓﺮوش‬‫ﺑ‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﭼﺎﻟﺶ‬ ‫دو‬ ‫اﯾﻦ‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درآﻣﺪی‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻊ‬‫ﮔﺬار‬‫ان‬‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻋﻬﺪه‬ ‫ﮐﻪ‬‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺗﻨﻈﯿﻢ‬ ‫دار‬،‫ﻫﺴﺘﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﻠﯿﺪی‬ ‫ﺑﺴﯿﺎر‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬.‫ﺳﺎز‬‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دو‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﻫﺎﺳﺖ‬‫ﺷﻮک‬ ‫وﻗﻮع‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﻮﺟﻮد‬ ‫ﻣﺸﮑﻼت‬.‫ﺟﻬﺖ‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬
  4. 4. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬145 ‫ذﺧﯿ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دو‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻧﻤﻮدن‬ ‫ﺑﺮﻃﺮف‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺮه‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬. ‫اﻟﻒ‬(‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫ﻏﯿﺮ‬ ‫ﻧﻮﺳﺎﻧﺎت‬‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬:‫ﻣﻮارد‬ ‫ﻫﻤﻪ‬ ‫از‬ ‫ﺑﯿﺶ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻋﺎﻣﻠﯽ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آن‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ،‫ﺳﺎزد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻏﯿﺮﻗﺎﺑﻞ‬ ‫را‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬.‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻋﻠﺖ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻮدن‬ ‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﻏﯿﺮﻗﺎﺑﻞ‬‫آﻧﺠﺎﯾﯽ‬ ‫از‬ ‫و‬ ‫ﻫﺴﺘﻨﺪ‬ ‫اﺳﺎﺳﯽ‬ ‫ﮐﺎﻻﻫﺎی‬ ‫ﮔﺎز‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آن‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺗﻘﺎﺿﺎی‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫ﺳﻨﮕﯿﻦ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻣﺴﺘﻠﺰم‬ ،‫اﻧﺮژی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺣﺎﻣﻞ‬ ‫ﺳﺎﯾﺮ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ﺟﺎﯾﮕﺰﯾﻨﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻧﺪارد‬ ‫ﺣﺴﺎﺳﯿﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت‬ ‫و‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﻣﯿﺎن‬ ‫در‬ ‫آﻧﻬﺎ‬.‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫ﻣﺎﻫﯿﺖ‬ ‫ﻋﻠﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫آن‬ ‫ﻋﺮﺿﻪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻇﺮﻓﯿﺖ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫در‬ ‫ای‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬‫ﺣﺴﺎس‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﺴﺒﺖ‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﻣﯿﺎن‬ ‫و‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫در‬ ‫ﺟﺪﯾﺪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻧﻤﯽ‬.‫ﺑﺎﻟﺘﺒﻊ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎزار‬ ‫در‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ،‫ﻣﻮﺿﻮع‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﺴﺒﺖ‬ ‫آﮔﺎﻫﯽ‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫دﻟﯿﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﺴﺒﺖ‬ ‫ﺗﻘﺎﺿﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻋﺮﺿﻪ‬ ‫ﺣﺴﺎﺳﯿﺖ‬ ‫ﺣﺘﯽ‬ ‫و‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دﭼﺎر‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫ﯾﺎﺑﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫را‬ ‫ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت‬. ‫ﻣﻄ‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﺳﻠﻒ‬ ‫و‬ ‫آﺗﯽ‬ ‫ﺑﺎزارﻫﺎی‬ ،‫ﮔﺎز‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﮐﺎﻻﯾﯽ‬ ‫ﺑﺎزار‬ ‫در‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺮح‬ ‫دارﻧﺪ‬ ‫ای‬‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫ﻧﻘﺶ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬.‫زﯾﺮا‬‫آﺗﯽ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬‫ﻫﺎ‬‫از‬ ‫ﺑﺮﮔﺮﻓﺘﻪ‬‫و‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪﮐﻨﻨﺪﮔﺎن‬ ‫اﻧﺘﻈﺎرات‬ ‫ﻋﺮﺿﻪ‬‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺑﺎزار‬ ‫در‬ ‫ﮐﻨﻨﺪﮔﺎن‬‫و‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺎزﯾﮕﺮان‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫اﻧﺘﻈﺎرات‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺟﺪﯾﺪی‬ ‫اﻃﻼع‬ ‫ﻫﺮ‬ ‫ﺗ‬ ‫ﺑﺎزار‬‫ﺄ‬‫ﺑﮕﺬار‬ ‫ﺛﯿﺮ‬‫آﺗﯽ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ،‫د‬‫ﻫﺎ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫را‬‫دﻫﺪ‬.‫آﺗﯽ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬‫ﺟﺎری‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺗﺤﺖ‬ ‫را‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺗ‬‫ﺄ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻗﺮار‬ ‫ﺛﯿﺮ‬‫دﻫﻨﺪ‬. ‫وﯾﻮاﻧﮑﻮ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎرﻧﺖ‬ ‫آﻣﺎری‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫راﺳﺘﺎ‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫در‬1 )2003(‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﭼﻨﺪ‬ ‫ﻫﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دﻫﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﺸﺎن‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺴﺘﻪ‬ ،‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫دارد‬ ‫ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﯿﻞ‬ ‫ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت‬ ‫در‬‫ﮐﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬. ‫دﻫﻨﺪ‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫اراﺋﻪ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﺑﻠﻨﺪ‬ ‫روﻧﺪ‬ ‫درﺑﺎره‬ ‫ارزﺷﯽ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫اﻃﻼﻋﺎت‬ ،‫ﺟﺎری‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﻨﺎﺑﺮاﯾﻦ‬.‫ﺑﻪ‬ ‫داد‬ ‫ﺗﺸﺨﯿﺺ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻣﻮﻗﺘﯽ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫از‬ ‫را‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻣﺎﻧﺪﮔﺎر‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫ﺗﻮان‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬. ‫ﮐﻮﺗ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﻮک‬ ‫ﻣﻮرد‬ ‫در‬ ‫ﻗﯿﻤﺘﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﻮک‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻣﻘﺎﺑﻠﻪ‬ ‫درﺟﻬﺖ‬ ‫ﮔﺬاران‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﺳﻮی‬ ‫از‬‫ﻣﺪت‬‫ﺎه‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺷﻮک‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻧﻮع‬ ‫ﺷﻨﺎﺳﺎﯾﯽ‬ ‫در‬ ‫ﺗﻮاﻧﺎﯾﯽ‬ ‫ﻋﺪم‬ ‫و‬ ‫ﮔﺰﯾﻨﻨﺪ‬‫ﺑﺮﻣﯽ‬ ‫را‬ ‫ﻣﺘﻔﺎوﺗﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت‬ ‫و‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺿﺮورت‬ ‫ﻣﻮﺿﻮع‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫و‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬ ‫ﺻﺤﯿﺢ‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺑﺮﮔﺰﯾﺪن‬ ‫در‬ ‫ﺗﻮاﻧﺎﯾﯽ‬ ‫ﻋﺪم‬ ‫ﺑﺎﻋﺚ‬ ‫در‬ ‫ﻻزم‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺑﺘﻮاﻧﺪ‬ ‫ﺷﺮاﯾﻄﯽ‬ ‫ﻫﺮ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﺳﺎزد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺎن‬ ‫را‬ ‫ﻧﻬﺎدی‬ __________________________________________________________ 1 - Barnett & Vivanco
  5. 5. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 146 ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫را‬ ‫دوﻟﺖ‬. ‫ب‬(‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﭘﺬﯾﺮی‬‫ﭘﺎﯾﺎن‬:‫ﺗﻔﺎوت‬ ‫دارای‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫اﺳﺘﺤﺼﺎل‬ ‫ﻣﺤﻞ‬ ‫از‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫درآﻣﺪی‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ای‬‫ﻋﻤﺪه‬.‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﺣﻘﯿﻘﺖ‬ ‫در‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آن‬ ‫ﺗﻔﺎوت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺤﺴﻮب‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫در‬.‫ﻣﺤﺪوده‬ ‫در‬ ‫ﺗﻨﻬﺎ‬ ‫ﻫﺎ‬‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻧﺠﺎﯾﯽ‬ ‫از‬‫دوران‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﮕﺮاﻧﯽ‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫واﻗﻊ‬ ‫ﻗﻀﺎوت‬ ‫ﻣﻮرد‬ ‫ﺣﮑﻮﻣﺘﺸﺎن‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺑﺎﯾﺪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﺴﻠﯽ‬ ‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﻋﺪاﻟﺖ‬ ‫رﻋﺎﯾﺖ‬ ً‫ﺎ‬‫ﻣﻨﻄﻘ‬ ،‫ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺴﺐ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫را‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﻨﺪ‬ ‫ﺗﺮﮐﯿﺐ‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫اﻫﺪاف‬)‫اوﺳﻮﺳﮑﯽ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎرﻧﺖ‬1 ،2003:10-8.( ‫ﺑ‬ ‫ﺻﺮف‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﮐﻞ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻦ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺗﺮاز‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﺎﺧﺺ‬ ‫ﻪ‬ ‫را‬ ‫ﺧﻮاﻫﯽ‬‫ﻋﺪاﻟﺖ‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻫﺎ‬‫دوﻟﺖ‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫ﻣﺸﺮوﻋﯿﺖ‬ ‫ﺗﻮاﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ﺑﺒﺮد‬ ‫ﺳﺆال‬ ‫زﯾﺮ‬.‫ﻣﺪﻧﻈﺮ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺧﺎﻟﺺ‬ ‫ﺗﺤﻮﻻت‬ ‫دورﻧﻤﺎی‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﺎﻋﺚ‬ ‫ﻣﻮﺿﻮع‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﻗﺮارﮔﯿﺮد‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﮔﺬاران‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬.‫دورﻧﻤ‬‫و‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ،‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺟﻤﻊ‬ ‫از‬ ‫ﮐﻪ‬ ،‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺎی‬ ‫اﺛﺮ‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺧﺎﻟﺺ‬ ‫ﭼﮕﻮﻧﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دﻫﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﺸﺎن‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫اﻓﻖ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫در‬ ،‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬ ‫ﻓﯿﺰﯾﮑﯽ‬ ‫ﮐﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫ﻓﯿﺰﯾﮑﯽ‬ ‫و‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬ ‫و‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬.‫ﻧﺎﻇﺮ‬ ‫ﻧﻈﺮی‬ ‫ﻣﻼﺣﻈﺎت‬ ،‫ﺷﺮاﯾﻄﯽ‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺑﻬﯿﻨﻪ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺑﺮ‬‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺧﺎﻟﺺ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﺟﺮﯾﺎن‬ ‫ﺗﻨﻈﯿﻢ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫دارد‬ ‫ﺗﺄﮐﯿﺪ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬.‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫آﺗﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﺑﺮآورد‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻧﺎﻇﺮ‬ ‫ﻣﺸﮑﻼت‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫ﺗﺨﻤﯿﻦ‬ ‫ﻧﯿﺎزﻣﻨﺪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﮔﺬار‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ،‫ﺷﺪ‬ ‫اﺷﺎره‬ ‫ﺑﺪان‬ ‫ﻗﺒﻞ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫رﯾﺰی‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫اﻓﻖ‬ ‫در‬ ‫اﺳﺘﺨﺮاج‬.‫ﭘﺬﯾﺮی‬‫ﭘﺎﯾﺎن‬‫ﻣﺆﻟﻔﻪ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﻌﻨﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آن‬ ‫ﻣﺤﺪود‬ ‫ﻋﻤﺮ‬ ،‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫در‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬.‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﮔﺬاران‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﭼﺎﻟﺶ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫اﺳﺘﺤﺼﺎل‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﺧﺎﻟﺺ‬ ‫ﺣﺎل‬ ‫ارزش‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ای‬‫ﮔﻮﻧﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫ذﺧﺎﺋﺮ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫راﻫﺒﺮد‬ ‫ﺗﻨﻈﯿﻢ‬ ‫ﺷﻮد‬ ‫ﺣﺪاﮐﺜﺮ‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬. 3-‫درآﻣﺪﻫ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎی‬ ‫ﺑﻨﺪی‬‫ﻃﺒﻘﻪ‬‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﺎی‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫و‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻧﻮﺳﺎن‬ ‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دو‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺻﺎﺣﺐ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻧﺠﺎﯾﯽ‬ ‫از‬ ‫ﺛﺒﺎت‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺸﮑﻞ‬ ‫دو‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺣﻞ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ،‫ﻫﺴﺘﻨﺪ‬ ‫ﻣﻮاﺟﻪ‬ ‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ذﺧﺎﯾﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ __________________________________________________________ 1 - Barnett and R.Ossowski
  6. 6. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬147 ‫اﺣﺘﯿﺎ‬ ‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫و‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫در‬‫ﺷﻮﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﻃﯽ‬.‫در‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺎﺷﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﻘﺴﯿﻢ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫زﯾﺮ‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫اﻧﻮاع‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫و‬ ‫ﺑﻮده‬ ‫ﻣﺘﻔﺎوت‬ ‫ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫و‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎر‬. ‫اﻟﻒ‬(‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬:‫در‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫و‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫در‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫اﺛﺮات‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬.‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮاﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻫﺪف‬‫در‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫از‬ ‫ﺣﻤﺎﯾﺖ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺧﺮج‬ ‫ﭼﮕﻮﻧﮕﯽ‬ ‫در‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﺷﻔﺎﻓﯿﺖ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫زﻣﺎن‬.‫در‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﺸﺮوط‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎری‬ ‫دارای‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ،‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫اﯾﻦ‬.‫ﺑﺮای‬ ‫ﺷﺎﺧﺼﯽ‬ ‫اﺑﺘﺪا‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺸﺨﺺ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬‫ﮐﻪ‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫و‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ،‫ﯾﺎﺑﺪ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﺴﺒﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫ﻗﺒﻞ‬ ‫از‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺿﻄﺮاری‬ ‫ﺣﺎﻟﺖ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﯾﺎﺑﺪ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﺴﺒﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دوﻟ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ً‫ﻼ‬‫ﻗﺒ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻧﺤﻮی‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﺠﻤﯿﻊ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ،‫ﺷﻮد‬ ‫اﯾﺠﺎد‬‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﺖ‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﺰرﯾﻖ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﻣﺸﺎﺑﻪ‬ ‫ﻣﻮارد‬. ‫ب‬(‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬:‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﻧﻮﻋﯽ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﻮع‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫آﯾﻨﺪه‬.‫اﺳﺖ‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫ﻧﺴﻞ‬ ‫اﺧﺘﯿﺎر‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺛﺮوﺗﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫آن‬ ‫ﺻﺪد‬ ‫در‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺎﻧﺪﮔﺎر‬ ‫ﺛﺮوﺗﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﺒﺪﯾﻞ‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﭘﺬﯾﺮ‬‫ﭘﺎﯾﺎن‬ ‫و‬‫ﺷﻮد‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬.‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫از‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫ﺑﻠﮑﻪ‬ ‫داﺷﺖ‬ ‫ﻧﺨﻮاﻫﺪ‬ ‫ﺑﺎزار‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺸﺮوط‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎری‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬،‫ﻣﯿﺰان‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫دﻫﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫را‬ ‫ﺳﺎزی‬‫ذﺧﯿﺮه‬.‫ﻣﺘﻌﻠﻖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻧﺠﺎﯾﯽ‬ ‫از‬ ‫ﻣﺮﺑ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﮐﻠﯿﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﻮاردی‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻮط‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻤﺎم‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫آن‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﺟﻨﮓ‬ ‫ﻣﺜﻞ‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻧﺴﻞ‬. ‫ج‬(‫ﻣﺠﺎزی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬:‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﺎم‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻈﺮی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮐﺘﺎب‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮﺧﯽ‬ ‫در‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺧﻮاﻧﺪه‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬.‫ﻋﻤ‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ً‫ﺎ‬‫دﻗﯿﻘ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬‫ﺑﺮای‬ ‫و‬ ‫ﻫﺴﺘﻨﺪ‬ ‫دارا‬ ‫را‬ ‫ﻠﮑﺮدی‬ ‫روﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺎر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺗﺮاز‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫و‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬.‫ﯾﮑﺪﯾﮕﺮ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫و‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻏﯿﺮواﺑﺴﺘﻪ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬ ‫ﮐﺴﺮی‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫و‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﻠﻔﯿﻖ‬ ‫ﻧ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫اﮔﺮ‬ ‫ﺑﺮﻋﮑﺲ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫را‬ ‫ﭘﺬﯾﺮ‬‫ﭘﺎﯾﺎن‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﺨﺶ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬ ‫ﯿﺰ‬، ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬.
  7. 7. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 148 ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬ ‫اﺣﺘﯿﺎﻃﯽ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﻧﻤﻮدن‬ ‫ﻓﺮاﻫﻢ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬.‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وارد‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫داﺷﺘﻪ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ای‬‫ﺟﺪاﮔﺎﻧﻪ‬ ‫ﻣﻘﺮرات‬ ‫ﺗﻮاﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺷﻮد‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬.‫اﮔﺮ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫درﺳﺘﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺳﯿﺴﺘﻢ‬،‫ﺑﺮآورده‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﻫﻢ‬ ‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻫﻢ‬ ‫و‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬.‫ﻋﻤﻞ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫از‬ ‫ﻓﺮاﺗﺮ‬ ‫ﮐﻤﯽ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬.‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫آن‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﯽ‬ ‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﻤﮑﻦ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬.‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻧﺠﺎﯾﯽ‬ ‫از‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﻣ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻦ‬ ‫ﻗﺮض‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬‫درﺳﺘﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﺟﺮﯾﺎن‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫ﺠﺎز‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺸﺨﺺ‬)،‫دﯾﻮﯾﺲ‬5:2001.( 4-‫ﻣﻨﺘﺨﺐ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت‬ ‫ﺑﺮرﺳﯽ‬ ‫اﻧﺪ‬‫ﻧﻤﻮده‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎﯾﯽ‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻗﺪام‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎ‬ ‫ﺑﺮﺧﯽ‬ ‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮان‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺟﻤﻠﻪ‬ ‫از‬ ‫ﮐﻪ‬)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1960‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫و‬ ‫ﻣﯿﻼدی‬‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬1976‫م‬(.‫ﻧﻮ‬‫ﮔﯿﻨﻪ‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1974‫م‬(.‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ، )‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﺛﺎﺑﺖ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1976‫م‬(.‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻣﻮروﺛﯽ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫اﻋﺘﺒﺎری‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1976 ‫م‬(.‫ﻋﻤﺎن‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1980(‫ﺷﯿﻠﯽ‬ ،)‫در‬ ‫ﻣﺲ‬ ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺎ‬‫ل‬1985‫م‬(.‫ﻧﺮوژ‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1990‫م‬(.‫وﻧﺰوﺋﻼ‬ ،)‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدﮐﻼن‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬1999‫م‬(.‫ﭼﺎد‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬1999‫م‬(.، ‫آذرﺑﺎﯾﺠﺎن‬)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬1999‫م‬(.‫اﯾﺮان‬ ،)‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ارزی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺣﺴﺎب‬2000‫م‬(.‫و‬ ‫ﻗﺰاﻗﺴﺘﺎن‬)‫ﺻﻨﺪوق‬‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻣﻠﯽ‬2001‫م‬(.‫ﮐﺮد‬ ‫اﺷﺎره‬.‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬ ،‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﻧﻮع‬ ،‫اداﻣﻪ‬ ‫در‬ ‫ﺗﺤﻠﯿﻞ‬ ‫ﻧﺎﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﻧﻤﻮﻧﻪ‬ ‫دو‬ ‫و‬ ‫ﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﻧﻤﻮﻧﻪ‬ ‫ﭘﻨﺞ‬ ‫در‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫و‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬ ،‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬. 1-4-‫ﮐﺸﻮرﻫﺎ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮﺧﯽ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت‬‫ی‬‫ﻣﻮﻓﻖ‬1 ‫ﮐﻮﯾﺖ‬:‫از‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎﯾﯽ‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬ ‫در‬ ‫ﭘﯿﺸﺮو‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫اﯾﻦ‬‫و‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﻣﻨﺪ‬‫ﺑﻬﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﻮع‬ ‫دو‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺗﺤﺖ‬ ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬»‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬«‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫دﯾﮕﺮی‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ، __________________________________________________________ 1-‫ا‬‫ﺳ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎدﻫﺎﺳﺖ‬ ‫از‬ ‫ﻫﺮﯾﮏ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﺎﯾﺖ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮﮔﻔﺘﻪ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻃﻼﻋﺎت‬‫ﻣﻌﺮﻓﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺮﺑﻮﻃﻪ‬ ‫ﺎﯾﺖ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬.‫ر‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫اﻃﻼﻋﺎت‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ‬.‫ک‬.‫دﯾﻮﯾﺲ‬ ‫ﮐﺘﺎب‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﻣﻘﺎﻻت‬)2003(‫ﻓﺎزاﻧﻮ‬ ‫ﻣﻘﺎﻟﻪ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫و‬)2000( (Fasano)‫ﭘﺘﺮﺳﻮن‬ ‫و‬)2000) (Peterson.(
  8. 8. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬149 ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺗﺤﺖ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬»‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬«‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬. ‫اﻟﻒ‬(‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﻧﻮع‬:‫ﺗﺜﺒﯿ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬‫ﺖ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬.‫ﺑﻪ‬ ‫ﺟﺎﯾﮕﺰﯾﻨﯽ‬ ‫ﮔﺰﯾﻨﻪ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫از‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫رﻓﺘﻦ‬ ‫ﺑﯿﻦ‬ ‫از‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﻫﻨﮕﺎم‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺟﺎی‬.‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻧﮕﻬﺪاری‬ ‫و‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫اﻧﺪازﮐﻨﻨﺪه‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫درآﻣﺪی‬ ‫ﺟﺮﯾﺎن‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﺻﻮرت‬. ‫ب‬(‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ﺑﻮده‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫و‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ً‫ا‬‫اﮐﺜﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬،‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬.‫ﺻﻨﺪو‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫راﺑﻄﻪ‬ ‫در‬‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ،‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ق‬ ‫ﺷﺎﻣﻞ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬50‫ﻋﻼوه‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫آن‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﺎﯾﺮ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫درﺻﺪ‬10‫ﮐﻞ‬ ‫از‬ ‫درﺻﺪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫اﻟﺒﺘﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫ای‬‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫از‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫ﻏﯿﺮﻧﻔﺘﯽ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫اﻋﻢ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ارزش‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺸﮑﯿﻞ‬ ‫از‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ‫داراﯾﯽ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫دارد‬ ‫ارﺗﺒﺎط‬،‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﺿﺎﻓﻪ‬ ‫ﺑﺪان‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪ‬. ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻧﺪاﺷﺖ‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫ﺧﺎﺻﯽ‬ ‫اﺟﺮاﯾﯽ‬ ‫ﻣﻘﺮرات‬ ‫اﺑﺘﺪا‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮرد‬ ‫در‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫ﻣﺸﺨﺺ‬ ‫روﺷﻨﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.‫در‬ ‫ﻣﺸﺎرﮐﺖ‬ ‫ﺟﻤﻠﻪ‬ ‫از‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺗﻤﺎﻣﯽ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﻮﺳﻂ‬ ‫ﺧﺎرﺟﯽ‬ ‫و‬ ‫داﺧﻠﯽ‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﺮﮐﺖ‬ ‫ﺳﻬﺎم‬ ‫ﺧﺮﯾﺪ‬ ‫و‬ ‫ﺧﺎرﺟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﮔﺮﻓﺖ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.‫ﻧﯿﺰ‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫ﺟﻨﺒﻪ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫در‬ ‫داﺷﺖ‬.‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮐﺴﺮی‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ،‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫راﺑﻄﻪ‬ ‫در‬ ‫د‬ ‫ﻣﻮﻗﺘﯽ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬‫اداره‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫ﻃﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫دارد‬ ‫ﺗﻌﻠﻖ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫ﺳﺎﯾﺮ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫رآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫داﺧﻠﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﻗﺮﺿﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻘﺪ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﮔﺮدش‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻧﯿﺎزﻫﺎی‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﭘﺬﯾﺮی‬‫اﻧﻌﻄﺎف‬ ‫ﻫﻤﻮاره‬ ‫اﻣﺎ‬ ،‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬. ‫ج‬(‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ﺻﻨﺪ‬ ‫اﯾﻦ‬‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اداره‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫ﺣﻘﻮﻗﯽ‬ ‫ﺷﺨﺼﯿﺖ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ‫ﻫﺎ‬‫وق‬.‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬
  9. 9. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 150 ‫ﮐﻪ‬»‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‬«1 ‫وﺟﻮه‬ ‫اداره‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫و‬ ‫دارد‬ ‫ﻧﺎم‬ ‫اﺳﺘﺎﻧﺪارﻫﺎی‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻣﻄﺎﺑﻖ‬ ‫و‬ ‫ﻣﺘﻌﺎرف‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﺑﺘﻮاﻧﺪ‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫و‬ ‫آﻣﺪه‬ ‫ﺑﺪﺳﺖ‬ ‫ﻧﻤﺎﯾ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫را‬ ‫ﺟﻬﺎﻧﯽ‬‫ﺪ‬. ‫ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮه‬ ‫ﻫﯿﺌﺖ‬،‫رﺋﯿﺲ‬ ،‫ﻧﻔﺖ‬ ‫وزﯾﺮ‬ ‫از‬ ‫ﻣﺘﺸﮑﻞ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دارد‬ ‫ﺑﺮﻋﻬﺪه‬ ‫را‬ ‫آن‬ ‫اداره‬ ‫ﻣﺴﺌﻮﻟﯿﺖ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﺧﺒﺮه‬ ‫اﻓﺮاد‬ ‫از‬ ‫ﻧﻔﺮ‬ ‫ﭘﻨﺞ‬ ‫و‬ ‫داراﯾﯽ‬ ‫وزﯾﺮ‬ ‫ﻣﻌﺎون‬ ،‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬‫؛‬‫ﭘﻨﺞ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﻧﻔﺮ‬ ‫ﺳﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﻨﺪ‬ ‫داﺷﺘﻪ‬ ‫دﯾﮕﺮی‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﺳﻤﺖ‬ ‫ﻫﯿﭻ‬ ‫ﻧﺒﺎﯾﺪ‬ ‫ﻧﻔﺮ‬.‫ﻣﺪﯾ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬ ‫ﮔﺮوه‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻣﺴﺌﻮﻟﯿﺖ‬‫ﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﻣﺴﺎﺋﻞ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻧﻈﺎرت‬ ‫و‬ ‫ﺳﺎﻻﻧﻪ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫و‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ،‫ﻣﺠﻤﻮﻋﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺣﺴﺎﺑﺪاری‬. ‫د‬(‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬:‫ﺷﯿﻮه‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع‬ ‫در‬ ‫ﮐﻮﯾﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﮐﻠﯽ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﻄﻤﺌﻦ‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫و‬ ‫ﻣﺤﺪود‬ ‫رﯾﺴﮏ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﮐﺎراﻧﻪ‬‫ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ‬.‫ﺻﻨ‬ ‫ﺗﺎﺳﯿﺲ‬ ‫از‬ ‫ﺑﻌﺪ‬‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺪوق‬ ‫ﮔﺮﻓﺖ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬ ‫ﺟﺪﯾﺪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫درﺟﻬﺖ‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫ﺗﻼش‬ ‫ﮐﻢ‬‫ﮐﻢ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬.‫ﺗﻮﺳﻂ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﺗﺎﮐﯿﺪ‬ ‫ﮔﺬﺷﺘﻪ‬ ‫ﻣﺎﻧﻨﺪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آن‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫و‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﻃﺮاﺣﯽ‬ ‫ﺧﺒﺮﮔﺎن‬ ‫از‬ ‫ﮔﺮوﻫﯽ‬ ‫ا‬ ‫و‬ ‫داﺧﻠﯽ‬ ‫ﭘﯿﺸﺮﻓﺖ‬ ‫روﯾﮑﺮد‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻣﻄﻤﺌﻦ‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎزده‬ ‫ﭘﺮ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺟﻬﺎﻧﯽ‬‫ﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫داﺧﻠﯽ‬ ‫ﺗﻮﺳﻌﻪ‬ ‫درﺟﻬﺖ‬ ‫داﺧﻠﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬.2 ‫وﻧﺰوﺋﻼ‬:‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ای‬‫وﯾﮋه‬ ‫و‬ ‫ﻣﺘﻌﺪد‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ،‫وﻧﺰوﺋﻼ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫در‬ ‫اﻧﺪ‬‫ﺷﺪه‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﺎر‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫اﻧﺘﻈﺎرات‬ ‫دام‬ ‫در‬ ‫ﻧﻮﻋﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﻤﺎﻣﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬.‫ﻣﺘﺄﺧﺮﺗﺮﯾﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪ‬ ،‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬‫اﻗﺘﺼﺎدی‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫و‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫وق‬3 ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬1998‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫ﮐﺎﻟﺪرا‬ ‫دوﻟﺖ‬4 ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮدﯾﺪه‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬.‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫آﺳﯿﺎ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺑﺤﺮان‬ ‫وﻗﻮع‬ ‫دﻧﺒﺎل‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬1997 ‫ﺷﺪ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﭘﻮل‬ ‫اﻟﻤﻠﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﭘﯿﺸﻨﻬﺎد‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫و‬ ،‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫و‬. __________________________________________________________ 1 - Kuwait Investment Authority (KIA) 2-‫ر‬.‫ک‬: - www.kia.kw Kuwait investment authority (KIA) . - www.kuwait-info.com & en.wikipedia.org . 3 - Macroeconomic Stabilization Investment Fund 4 - Caldera
  10. 10. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬151 ‫اﻟﻒ‬(‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﻧﻮع‬:‫ﺗﻼ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺨﺸﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬‫از‬ ‫ﺑﻌﺪ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻬﺒﻮد‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ش‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﺿﻌﯿﻒ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫دﻫﻪ‬ ‫ﭼﻨﺪﯾﻦ‬.‫ﻧﻔﺖ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫راﻫﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺷﺮﮐﺖ‬ ‫و‬ ‫ای‬‫ﻣﻨﻄﻘﻪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺣﮑﻮﻣﺖ‬ ،‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﯾﺎﻓﺘﻪ‬ ‫اﺧﺘﺼﺎص‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬.‫ﺻ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫و‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫داده‬ ‫ﻗﺮار‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫را‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ،‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﻨﻨﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﻨﺪوق‬ ‫آﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬.‫از‬ ‫ﺑﺨﺸﯽ‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﻮﻧﻪ‬‫ﺑﺪﯾﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺎزوﮐﺎر‬ ‫ﮔﯿﺮد‬ ‫ﻗﺮار‬ ‫ﻣﺼﺮف‬ ‫ﻣﻮرد‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ارزی‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬.‫از‬ ‫ﺷ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫اﻓﺖ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺟﺎری‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﮐﺴﺮی‬ ‫ﺟﺒﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ذﺧﺎﯾﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬‫ﻮد‬. ‫ب‬(‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬ ‫و‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻧﺠﺎم‬.‫از‬ ‫ﺑﺎﻻﺗﺮ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ارزی‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫آن‬ ‫ﺗﺒﻊ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﺷﻮﻧﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‬ ‫ﺳﻄﻮح‬.‫ﻣﺮﺟﻊ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫زﯾﺮ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﭼﻨﺎﻧﭽﻪ‬ ‫ﺗﻘﻠ‬‫ﺷـﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗـﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﺻﻨـﺪوق‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻣﺤﻞ‬ ‫از‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑـﻮدﺟﻪ‬ ‫ﮐﺴﺮی‬ ،‫ﯾﺎﺑﺪ‬ ‫ﯿﻞ‬.‫ﻫﺮ‬ ‫ﺑـﺮای‬ ‫ﻣﺮﺟﻊ‬ ‫ﻗﯿﻤﺖ‬ ‫ﻣﺘﺤـﺮک‬ ‫ﻣﯿـﺎﻧﮕﯿﻦ‬ ‫اﺳـﺎس‬ ‫ﺑـﺮ‬ ‫ﺧﺎم‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺑﺸﮑﻪ‬1 ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬5‫آﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫دﺳﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮔﺬﺷﺘﻪ‬ ‫ﺳﺎل‬.‫در‬ ‫از‬ ‫ﺑﺎﻻﺗﺮ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺻﻮرﺗﯽ‬80‫از‬ ‫ﺗﻮان‬‫ﻣﯽ‬ ،‫ﺑﺮﺳﺪ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺑﯿﻨﯽ‬‫ﭘﯿﺶ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫درﺻﺪ‬ ‫ﺑﺮا‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬‫ﺑﺪﻫﯽ‬ ‫ﭘﺮداﺧﺖ‬ ‫ی‬‫ﮐﺮد‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬.‫از‬ ‫ﻣﺤﺎﻓﻈﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﻤﭽﻨﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺳﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﯿﭻ‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﮑﻠﯿﻒ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮﻧﯽ‬ ‫ﺗﻤﻬﯿﺪات‬ ‫اﺳﺎس‬ ‫ﺑﺮ‬ ،‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﯿﺎﺑﺪ‬ ‫ﺗﻘﻠﯿﻞ‬ ‫ﻗﺒﻞ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫ﺳﻮم‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫از‬ ‫ﺗﺮ‬‫ﭘﺎﺋﯿﻦ‬ ‫ﺳﻄﺢ‬. ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬‫درآﻣﺪﻫﺎ‬‫ﺷﺪه‬‫ﻣﺸﺨﺺ‬ ‫ﺷﺎﺧﺺ‬ ‫از‬‫اﻣﺎ‬ ،‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﮐﻤﺘﺮ‬ ‫ﻣﺠﺎز‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬ ،‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫از‬ ‫ای‬‫ﭘﺎره‬ ‫اﺣﺮاز‬ ‫از‬ ‫ﭘﺲ‬ ‫و‬ ‫ﭘﺎرﻟﻤﺎن‬ ‫ﺗﺼﻮﯾﺐ‬ ‫از‬ ‫ﭘﺲ‬ ‫درﻋﻤﻞ‬ ‫ﺷﻮد‬ ‫ﺷﻨﺎﺧﺘﻪ‬.‫از‬ ‫ﻋﺒﺎرﺗﻨﺪ‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫اﯾﻦ‬: 1-‫ﺑﺎﺷﺪ؛‬ ‫ﮐﻤﺘﺮ‬ ‫ﺷﺎﺧﺺ‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫از‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ﻫﻤﺎن‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬ 2-‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫در‬ ‫ﻣﻮﺟﻮد‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬80‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﺳﺎﻟﯿﺎﻧﻪ‬ ‫ﻣﯿﺎﻧﮕﯿﻦ‬ ‫درﺻﺪ‬5‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫اﺧﯿﺮ‬ ‫ﺳﺎﻟﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ؛‬ 3-‫ﺳﺎل‬ ‫ﭘﺎﯾﺎن‬ ‫در‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﮐﻞ‬ ‫ﺳﻮم‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫از‬ ‫ﮐﻤﺘﺮ‬ ‫ﻧﺒﺎﯾﺪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ﻫﺮ‬ ‫ﭘﺎﯾﺎن‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﺎﻧﺪه‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻗﺒﻞ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬. __________________________________________________________ 1 - Moving Average
  11. 11. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 152 ‫ج‬(‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ﺑﻪ‬ ‫ﺷﺮوع‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫از‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫اﻟﻤﻠﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺑﺘﺪا‬ ‫در‬ ‫ﻧﻤﻮد‬ ‫ﮐﺎر‬،‫ﺳﺎل‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫از‬ ‫ﭘﺲ‬ ‫اﻣﺎ‬1990‫دو‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺗﻠﻔﯿﻘﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬‫و‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻟﺖ‬ ‫را‬ ‫آن‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺮﺑﻮط‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫و‬ ‫ﭘﺬﯾﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺟﻤﻬﻮر‬‫رﺋﯿﺲ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫زﯾﺮ‬ ‫دارد‬ ‫ﺑﺮﻋﻬﺪه‬. ‫ﻋﺪم‬ ‫و‬ ‫ﺛﺒﺎﺗﯽ‬‫ﺑﯽ‬ ‫و‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﻣﻘﺮرات‬ ‫در‬ ‫درﭘﯽ‬‫ﭘﯽ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫ﺑﺎﻋﺚ‬ ‫ﻣﺠﺮﯾﻪ‬ ‫ﻗﻮۀ‬ ‫دﺳﺖ‬ ‫در‬ ‫ﻗﺪرت‬ ‫ﺗﻤﺮﮐﺰ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫داﺷﺘﻪ‬ ‫ﭘﯽ‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﺣﻔﺎﻇﺖ‬ ‫و‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻃﻤﯿﻨﺎن‬.‫ﻧ‬ ‫آن‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬‫ﻣﺴﺘﻘﯿﻢ‬ ‫ﻧﻈﺎرت‬ ‫ﺒﻮد‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﻣﺤﺎﻓﻈﺖ‬ ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫ﻣﺆﺛﺮ‬ ‫ﺳﺎزوﮐﺎری‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫از‬ ‫ﻣﺎﻧﻊ‬ ‫رﺳﺎﻧﯽ‬‫اﻃﻼع‬ ‫در‬ ‫ﺷﻔﺎﻓﯿﺖ‬ ‫ﻋﺪم‬ ‫و‬ ‫ﻣﻘﺒﻮﻟﯿﺖ‬ ‫ﻗﺒﯿﻞ‬ ‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﻣﺤﺎﻓﻈﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻣﺘﺼﻮر‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﯿﺎﺳﺖ‬ ‫از‬ ‫ﻫﯿﭽﯿﮏ‬ ‫ﻃﻮرﯾﮑﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ،‫ﮔﺮدﯾﺪه‬ ‫اﻣﻨﺎ‬ ‫ﻫﯿﺌﺖ‬ ‫ﻃﺮف‬ ‫از‬ ‫ﻧﻈﺎرت‬ ،‫ﻗﺎﻧﻮﻧﯽ‬ ‫ﭘﻮﺷﺶ‬ ،‫ﻣﺮدﻣﯽ‬‫ء‬‫وﻧﺰ‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫در‬ ‫ﻣﺆﺛﺮی‬ ‫ﮐﺎرﮐﺮد‬ ،‫وﺋﻼ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫ﻃﻮل‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﺎرآی‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫از‬ ‫ﻣﺎﻧﻊ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺪارد‬. ‫د‬(‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬:‫و‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺧﺎرﺟﯽ‬ ‫ﺑﺎزارﻫﺎی‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺸﺪه‬ ‫ﺗﻌﺮﯾﻒ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﺎﺻﯽ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﻧﻤ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫را‬‫ﺎﯾﺪ‬.‫روﺷﻦ‬ ‫و‬ ‫واﺿﺢ‬ ‫ﻣﻘﺮرات‬ ‫و‬ ‫ﻗﻮاﻧﯿﻦ‬ ‫ﮐﻞ‬ ‫در‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻋﻤﻠﮑﺮد‬ ‫دوران‬ ‫ﻃﻮل‬ ‫در‬ ‫ﮐﻨﻨﺪ‬ ‫ﻃﯽ‬ ‫را‬ ‫ﺛﺎﺑﺘﯽ‬ ‫روﯾﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬،‫ﻧﻤﺎﯾﺎن‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫در‬ ‫ﻣﻮﺿﻮع‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺪاﺷﺘﻪ‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺑﻮده‬1 . ‫آﻻﺳﮑﺎ‬:‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻣﺮﯾﮑﺎ‬ ‫ﻣﺘﺤﺪ‬ ‫اﯾﺎﻻت‬ ‫ﺷﻤﺎﻟﯽ‬ ‫اﯾﺎﻻت‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬.‫اﻫﺪاف‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫دﺳﺘﯿﺎﺑﯽ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﭘ‬‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﯾﮑﺒﺎر‬ ‫اﯾﺎﻟﺖ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻘﻨﻨﻪ‬ ‫ﻗﻮه‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫در‬ ‫ﮐﻨﻨﺪﮔﯽ‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫و‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﺲ‬1970‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﺑﺎر‬ ‫و‬ ‫ﻣﯿﻼدی‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬1975‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫اﯾﻨﮑﻪ‬ ‫دﻟﯿﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻣﺎ‬ ،‫ﮐﺮد‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﺳﻌﯽ‬ ‫ﺗﺨﺼﯿﺼﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫اﺳﺎﺳﯽ‬)‫ﺧﺎص‬ ‫ﻣﻨﻈﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺑﻪ‬(‫ﻧﺸﺪ‬ ‫ﻣﯿﺴﺮ‬ ،‫ﺑﻮد‬ ‫ﮐﺮده‬ ‫ﻣﻤﻨﻮع‬ ‫را‬.‫ﺑﺎ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫ﻧﻮاﻣﺒﺮ‬ ‫در‬ ‫اﺳﺎﺳﯽ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫اﺻﻼح‬1976‫ﺷﺪ‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺗﺮﯾﻦ‬‫ﻗﺪﯾﻤﯽ‬‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺤﺴﻮب‬ ‫دﻧﯿﺎ‬ ‫در‬ ‫ﻃﺒﯿﻌﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻫﺎی‬.‫ﻓﺮد‬‫ﻣﻨﺤﺼﺮﺑﻪ‬ ‫ﺧﺼﻮﺻﯿﺎت‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫ﺟﻠﻮﮔﯿﺮی‬ ‫آن‬ ‫در‬ ‫زودﮔﺬر‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫از‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫اﺳﺎﺳﯽ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫در‬ ‫آن‬ ‫ﺗﺼﻮﯾﺐ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ __________________________________________________________ 1-‫ر‬.‫ک‬.www.bcv.org.ve
  12. 12. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬153 ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬. ‫اﻟﻒ‬(‫ﻧﻮ‬‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ع‬:‫اﻧﺘﻘﺎل‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻧﻬﺎدی‬ ‫آﯾﺪ‬‫ﺑﺮﻣﯽ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﻧﺎﻣﺶ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻃﻮر‬‫ﻫﻤﺎن‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﺴﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﻋﺪاﻟﺖ‬ ‫رﻋﺎﯾﺖ‬ ‫و‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫اﻃﻤﯿﻨﺎن‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫و‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﻮﻟﺪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫زﯾﺮﺑﻨﺎی‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫آن‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫و‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫زﻣﺎن‬ ‫در‬ ‫آﺗﯽ‬‫ﺑﻮد‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪ‬ ‫ﺗﺪرﯾﺠﯽ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬. ‫ب‬(‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫اﻧﺪازﮐﻨﻨﺪه‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫راﺑﻄﻪ‬ ‫در‬ ‫اﺳﺖ‬،‫ﺣﺪاﻗﻞ‬ ‫ﻫﺮﺳﺎﻟﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﻮﻇﻒ‬ ‫دوﻟﺖ‬25‫ﻗﺮاردادﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺗﻤﺎﻣﯽ‬ ‫درﺻﺪ‬ ‫د‬ ‫ﻣﺸﺎرﮐﺖ‬ ‫ﻗﺮاردادﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﭘﺮداﺧﺖ‬ ،‫ﻣﺎﻟﮑﺎﻧﻪ‬ ‫ﺑﻬﺮه‬ ،‫ﻣﻌﺎدن‬ ‫اﺟﺎرۀ‬‫ﺣﻖ‬ ‫و‬ ‫ﻣﻌﺪن‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪ‬ ‫ر‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫را‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫درﯾﺎﻓﺘﯽ‬ ‫اﻣﺘﯿﺎز‬.‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﮐﻞ‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫از‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫وارﯾﺰی‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬ ‫ﺗﺠﺪﯾﺪﻧﺎﭘﺬﯾﺮ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬. ‫ﻣﺠﻠﺲ‬ ‫اﮐﺜﺮﯾﺖ‬ ‫رأی‬ ‫ﺑﺪون‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑ‬‫ﻧﻤﯽ‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫اﯾﺎﻟﺘﯽ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﻗﺎﻧﻮن‬‫ﺎﺷﺪ‬.‫اﻋﻈﻢ‬ ‫ﻗﺴﻤﺖ‬ ‫و‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫آن‬ ‫ارزش‬ ‫ﺗﺎ‬ ،‫ﯾﺎﺑﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﺧﺘﺼﺎص‬ ‫ﻣﺠﺪد‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﺗﻮﻣﺎﺗﯿﮏ‬ ‫ﻃﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮔﺮدد‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬. ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺗﻮزﯾﻊ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫از‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﻣﺼﺮف‬ ‫ﻫﺎی‬‫روش‬ ‫از‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬‫ﺗﻮزﯾﻊ‬ ‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫واﺟﺪ‬ ‫اﻓﺮاد‬ ‫ﻣﯿﺎن‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫درﺻﺪی‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬.‫ﺗﺎﮐﻨﻮن‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬45‫ﺑﺮای‬ ‫ﻣﺎﺑﻘﯽ‬ ‫و‬ ‫ﻓﻌﻠﯽ‬ ‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫از‬ ‫درﺻﺪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬. ‫ج‬(‫ﻫﺎ‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ادار‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻞ‬ ‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﺷﺮﮐﺖ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﺗﻮﺳﻂ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬‫ه‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺷﺮﮐﺖ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬1 ‫ﺟﻬﺖ‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫دارد‬ ‫ﻧﺎم‬ ‫ﺷﻬﺮوﻧﺪان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﺗﺨﺼﯿﺺ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫و‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﮐﺮدن‬ ‫ﺑﻬﯿﻨﻪ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫آﻻﺳﮑﺎﯾﯽ‬1978‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﻋﻬﺪه‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اداره‬ ‫و‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬. __________________________________________________________ 1 - Alaska Permanent Fund Corporation
  13. 13. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 154 ‫د‬(‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬:‫در‬‫ای‬‫ﮔﻮﻧﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع‬ ‫در‬ ‫آﻻﺳﮑﺎ‬ ‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اوﻟﯿﻪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺑﻮده‬ ‫ﮐﺎراﻧﻪ‬‫ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ‬ ‫ﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﻧﺠﺎم‬ ‫ﻓﺪرال‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺗﻮﺳﻂ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻀﻤﯿﻦ‬ ‫ﺛﺎﺑﺖ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫اوراق‬ ‫و‬ ‫رﯾﺴﮏ‬ ‫ﺑﺪون‬ ‫ﻫﺎی‬‫زﻣﯿﻨﻪ‬. ‫اﯾ‬ ‫ﺑﺎزﮔﺸﺖ‬ ‫ﻧﺮخ‬ ‫ﺑﻮدن‬ ‫ﭘﺎﺋﯿﻦ‬ ‫اﺛﺮ‬ ‫در‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺑﺪﯾﻬﯽ‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻨﮕﻮﻧﻪ‬‫ﺳﺎﻻﻧﻪ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫ﭘﺎﺋﯿﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.1 ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬:‫ﮐﺎﻧﺎداﺳﺖ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﻏﺮﺑﯽ‬ ‫اﯾﺎﻻت‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬.»‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ‫ﻣﻮروﺛﯽ‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫اﻋﺘﺒﺎری‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬«2 ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬1976‫و‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫ﻣﻄﻠﻮﺑﯽ‬ ‫وﺿﻌﯿﺖ‬ ‫در‬ ‫اﻗﺘﺼﺎدی‬ ‫ﺷﺮاﯾﻂ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫از‬ ‫اﯾﺎﻟﺖ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬ ‫در‬ ‫ﻗﺎﺑ‬ ‫درآﻣﺪ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺻﻨﻌﺖ‬ ‫از‬‫ﻧﻤﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮐﺴﺐ‬ ‫ﺗﻮﺟﻬﯽ‬ ‫ﻞ‬.‫ﮐﻪ‬ ‫ﮔﺮﻓﺖ‬ ‫ﺗﺼﻤﯿﻢ‬ ‫دوران‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دوراﻧﯽ‬ ‫ﺧﺼﻮص‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫را‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﻗﺴﻤﺘﯽ‬ ‫ﯾﺎﺑﺪ‬‫ﻣﯽ‬،‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫ﻧﮕﻬﺪاری‬. ‫اﻟﻒ‬(‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﻧﻮع‬:‫آﯾﻨﺪه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﻗﺴﻤﺘﯽ‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫آﻣﺪه‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫ﺑﻪ‬،‫ﻧﻈﺮ‬ ‫ﻣﺪ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﺟﺎﻣﻌﻪ‬ ‫اﻓﺮاد‬ ‫اﻣﺮوز‬ ‫زﻧﺪﮔﯽ‬ ‫ﺳﻄﺢ‬ ‫و‬ ‫رﻓﺎه‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫ﺑﺤﺚ‬ ‫آن‬ ‫اﻫﺪاف‬ ‫در‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﺠﺎزی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﻧﻮﻋﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺸﺨﺺ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻗﺮارﮔﺮﻓﺘﻪ‬. ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫اﯾﺎﻟﺖ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوﻗﯽ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬،‫ﺗﻠﻔﯿﻖ‬ ‫اﻧﺪا‬‫ﭘﺲ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﻫﺮدو‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬‫ﺳﺎزد‬ ‫ﺑﺮآورده‬ ‫را‬ ‫ﮐﻨﻨﺪﮔﯽ‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫و‬ ‫زی‬. ‫ب‬(‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫از‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫از‬ ‫ﺣﺎﺻﻞ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﮔﺮدد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﻨﺘﻘﻞ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.‫ﻫﺎی‬‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﺎﻫﯿﺖ‬ ‫از‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻃﻮر‬‫ﻫﻤﺎن‬ ‫وﺟﻮ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﮐﺮدن‬ ‫ﺧﺮج‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﺎﺻﯽ‬ ‫ﻣﮑﺎﻧﯿﺰم‬ ‫آﯾﺪ‬‫ﺑﺮﻣﯽ‬ ‫ﻣﺠﺎزی‬‫ﺑﺎ‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺪارد‬ ‫د‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ورودی‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ،‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ای‬‫ﺳﺎﻻﻧﻪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﯿﺮی‬‫ﺗﺼﻤﯿﻢ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﻮﺟﻪ‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﺸﺨﺺ‬. ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫اﻫﺪاف‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬،‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻃﺮﯾﻖ‬ ‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ __________________________________________________________ 1-‫ر‬.‫ک‬:www.apfc.orgAlaska permanent fund corperation. 2 - Alberta Heritage Saving Trust Find
  14. 14. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬155 ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬.‫ﮔﺬا‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﺑﺮﭘﺎﯾﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﻮﺟﻮدی‬ ‫ﻣﺼﺮف‬ ‫اﺻﻞ‬ ‫ﺳﺒﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬‫ﮐﺴﺐ‬ ‫درﺟﻬﺖ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ری‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﺣﺪاﮐﺜﺮ‬.‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺎﻫﯿﺖ‬ ‫دﻟﯿﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬،‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﭘﯿﺪا‬ ‫اﺧﺘﺼﺎص‬ ‫ﻏﯿﺮه‬ ‫و‬ ‫آﻣﻮزش‬ ،‫ﺑﻬﺪاﺷﺖ‬ ‫ﻣﺜﻞ‬ ‫ﻣﺘﻌﺪدی‬ ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ﮐﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬.‫و‬ ‫دﯾﮕﺮ‬ ‫اﯾﺎﻻت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫دادن‬ ‫ﻗﺮض‬ ‫ﻣﺎﻧﻨﺪ‬ ‫ﻣﺴﺎﺋﻠﯽ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺼﺮف‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻋﻼوه‬‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﮔﯿﺮد‬‫درﺑﺮﻣﯽ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫را‬ ‫ﺷﻬﺮوﻧﺪان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻘﺪی‬ ‫ﭘﺮداﺧﺖ‬. ‫ﺗﻨﻮع‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﺼﻮﺻﯽ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺗﺴﻬﯿﻼت‬ ‫و‬ ‫وام‬ ‫دادن‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﻣﺼﺮف‬ ‫ﻣﻮارد‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺨﺸﯽ‬‫ﺗﻨﻮع‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺗﺴﻬﯿﻼﺗﯽ‬ ‫و‬ ‫ﻫﺎ‬‫وام‬ ‫اﻟﺒﺘﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺨﺸﯽ‬ ‫ﮐﺎرآﯾﯽ‬ ‫از‬ ،‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﻤﻮده‬ ‫اﻋﻄﺎء‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪی‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﺮﮐﺖ‬‫ﻫﺪف‬ ‫ﺗﻨﻬﺎ‬ ‫ﻧﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﺒﻮده‬ ‫ﺑﺮﺧﻮردار‬ ‫ﮐﺎﻓﯽ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫وﺿﻌﯿﺖ‬ ‫ﺗﻀﻌﯿﻒ‬ ‫ﺑﺎﻋﺚ‬ ‫ﺑﻠﮑﻪ‬ ،‫ﻧﺴﺎﺧﺘﻪ‬ ‫ﻣﺤﻘﻖ‬ ‫را‬ ‫اﻗﺘﺼﺎد‬ ‫ﺑﺨﺸﯽ‬‫ﺗﻨﻮع‬. ‫ج‬(‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫اداره‬ ‫اﯾﺎﻟﺖ‬ ‫ﮐﺎﺑﯿﻨﻪ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫زﯾﺮ‬ ‫و‬ ‫اﯾﺎﻟﺘﯽ‬ ‫ﺧﺰاﻧﻪ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫وﺳﯿﻠﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﺗﻨﻬﺎ‬ ‫آن‬ ‫ﻫﺎی‬‫داراﺋﯽ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫و‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﻣﮑﺎن‬ ‫و‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬‫ﻣﺠﻠﺲ‬ ‫ﻣﺼﻮﺑﺎت‬ ‫ﭼﺎرﭼﻮب‬ ‫اﻣﮑﺎن‬‫اﺳﺖ‬ ‫ﭘﺬﯾﺮ‬.‫ﺳﺎزﻣﺎﻧﯽ‬ ‫ﭼﺎرت‬ ‫و‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻗﻮاﻧﯿﻦ‬ ،‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺘﯽ‬ ‫ﺳﺎﺧﺘﺎر‬ ‫ﺗﻤﺎﻣﯽ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫ﻣﺠﻠﺲ‬ ‫آراء‬ ‫اﮐﺜﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫و‬ ‫ﺳﺎدﮔﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬.‫داﺋﻤﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺒﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اوﻟﻮﯾﺖ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫در‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫اﺛﺮ‬ ‫در‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﻓﻌﺎﻟﯿﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺳﺎل‬ ‫ﻃﯽ‬ ‫آﻟﺒﺮﺗﺎ‬‫ﺑﻪ‬ ‫ﻗﺎﻧﻮﻧﮕﺬاری‬ ‫ﻫﺎی‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫داده‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮ‬ ‫را‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫از‬ ‫ﺻﺤﯿﺢ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫و‬ ‫ﮔﯿﺮی‬‫ﺗﺼﻤﯿﻢ‬ ‫ﻣﺴﯿﺮ‬ ‫ﻣﺘﻨﺎوب‬ ‫ﻃﻮر‬. ‫د‬(‫ﮔـﺬاری‬‫ﺳـﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳـﺘﺮاﺗﮋی‬:‫ﻣﻮارد‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﺘﻌﺎدل‬ ‫ﺑﺮﻧﺎﻣﻪ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫اﯾﻦ‬‫ی‬‫در‬ ‫ﺗﻨﻮع‬ ‫ﻗﺒﯿﻞ‬ ‫از‬ ‫ﺑﺎزد‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺪت‬ ‫ﺑﻠﻨﺪ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫و‬ ‫رﯾﺴﮏ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳـﺮﻣﺎﯾﻪ‬‫ﻫﯽ‬ ‫ﺳـﺮﻣﺎﯾﻪ‬)‫رﯾﺴﮏ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫اﯾﺠﺎد‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮی‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫در‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳـﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﮐـﻪ‬ ‫ﻣـﻮاردی‬ ‫در‬ ‫اﻟﺒـﺘﻪ‬ ‫ﮔﺮﻓﺖ‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ،‫آورد‬ ‫ﻓﺮاﻫﻢ‬ ‫ﻧﯿﺰ‬ ‫را‬ ‫ﻣﺘﻌﺎرﻓﯽ‬(‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫را‬ ‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺴﺎﺋﻞ‬ ‫ﻣﻬﻤﺘﺮﯾﻦ‬.1 ‫ﻧﺮوژ‬:‫ﺟ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺻﺎدرﮐﻨﻨﺪﮔﺎن‬ ‫ﺑﺰرﮔﺘﺮﯾﻦ‬ ‫از‬ ‫ﯾﮑﯽ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫اﯾﻦ‬،‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻬﺎن‬»‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ __________________________________________________________ 1-‫ر‬.‫ک‬: www.finance.gov.ab.caAlberta Heritage saving trust fund .
  15. 15. ‫ﺷﻤﺎره‬17‫ﺑﻬﺎر‬88 156 ‫ﻧﻔﺖ‬«1 ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫را‬ ‫ﺧﻮد‬1990‫ﻧﻤﻮد‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬.‫ﺻﻨﺪوﻗﯽ‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫اﺻﻠﯽ‬ ‫دﻻﯾﻞ‬ ‫ﺑﻮد‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪ‬ ‫ﺗﺪرﯾﺠﯽ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫و‬ ‫ﺟﻤﻌﯿﺖ‬ ‫ﭘﯿﺮﺷﺪن‬ ،‫دوﻟﺖ‬ ‫اﺟﺘﻤﺎﻋﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﭘﺮداﺧﺖ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬. ‫اﻟﻒ‬(‫اﻫﺪاف‬ ‫و‬ ‫ﻧﻮع‬:‫ﺑﻠﻨﺪﻣ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺷﺪه‬‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫وﺿﻌﯿﺖ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬‫و‬ ‫ﺪت‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﻃﺮاﺣﯽ‬ ‫آﯾﻨﺪﮔﺎن‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺛﺮوت‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫ﺣﺎل‬‫درﻋﯿﻦ‬.‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺮﺗﯿﺐ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﻠﻔﯿﻖ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﮐﺎﻣﻞ‬ ‫ﻃﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻣﺠﺎزی‬.‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫درﺟﻬﺖ‬ ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫دراﯾﻦ‬ ‫را‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺳﭙﺮ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻣﺪت‬‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫در‬ ‫ﺗﺜﺒﯿﺖ‬ ‫و‬ ‫اﻧﺪاز‬‫ﭘﺲ‬ ‫اﻫﺪاف‬ ‫ﻫﻤﺰﻣﺎن‬ ‫دﻫﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﭘﻮﺷﺶ‬‫اﯾﻦ‬ ‫اﺟﺘﻤﺎﻋﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫اﻓﺰاﯾﺶ‬ ‫ﯾﺎ‬ ‫و‬ ‫ﺗﻮﻟﯿﺪ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﻫﻤﺰﻣﺎن‬ ‫ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت‬ ‫در‬ ‫و‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫و‬ ‫ﻧﻤﻮد‬ ‫ﺧﻮاﻫﺪ‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎ‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫ﺟﺒﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﻧﺒﺎﺷﺖ‬ ‫ﭘﻮل‬ ‫ﻣﯿﺰان‬ ‫از‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﺮﻗﺮار‬ ‫را‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﻧﺴﻞ‬ ‫ﻣﯿﺎن‬ ‫ﻋﺪاﻟﺖ‬ ‫وﺳﯿﻠﻪ‬ ‫اﯾﻦ‬. ‫ب‬(‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫وارﯾﺰ‬ ‫ﻣﯿﺰان‬‫ﺳﺎﻟﻪ‬‫ﻫﻤﻪ‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺗﻌﯿﯿﻦ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻏﯿﺮ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﮐﺴﺮی‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫از‬ ‫ﭘﺲ‬ ‫و‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﭘﺎرﻟﻤﺎن‬ ‫ﺗﻮﺳﻂ‬.‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﭘﺮدازد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺗﺠﻤﯿﻊ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫زﻣﺎﻧﯽ‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫رﺳﯿﺪه‬.‫ﺗﻮا‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫اﯾﻦ‬‫ﻧﺪ‬ ‫ﻧﻔﺖ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬‫ﯾﺎ‬‫ﺑﺎﺷﺪ‬ ‫ﻏﯿﺮﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﺑﺨﺶ‬ ‫از‬ ‫ﻧﺎﺷﯽ‬.‫درآﻣ‬‫ﺷﺎﻣﻞ‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﺪﻫﺎی‬ ‫ﺳﻬﺎم‬ ‫ﺳﻮد‬ ،‫ﻧﻘﺪی‬ ‫ﺟﺮﯾﺎن‬ ‫ﺧﺎﻟﺺ‬ ،‫ﻣﺎﻟﮑﺎﻧﻪ‬ ‫ﺑﻬﺮه‬ ،‫وﯾﮋه‬ ‫ﻣﺎﻟﯿﺎت‬ ،‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﺮﮐﺖ‬ ‫ﺳﻮد‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻣﺎﻟﯿﺎت‬ ‫اوﯾﻞ‬ ‫اﺳﺘﺖ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﺷﺮﮐﺖ‬2 ‫ﻫﯿﺪرو‬‫ﻧﻮرﺳﮏ‬ ‫و‬3 ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﮐﺴﯿﺪﮐﺮﺑﻦ‬‫دی‬ ‫ﺑﺮ‬ ‫ﻣﺎﻟﯿﺎت‬ ‫و‬. ‫ﻧﺪا‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫آن‬ ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫دﺳﺘﺮﺳﯽ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﺧﺎﺻﯽ‬ ‫ﻗﻮاﻧﯿﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻮدن‬ ‫ﻣﺠﺎزی‬ ‫دﻟﯿﻞ‬ ‫ﺑﻪ‬‫رد‬. ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﻣﺼﺎرف‬ ‫و‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﯾﻌﻨﯽ‬ ،‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻌﺪ‬ ‫دو‬ ‫ﻫﺮ‬ ‫ﺧﻮد‬ ‫ﺗﺼﻤﯿﻤﺎت‬ ‫در‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫ﭘﺎرﻟﻤﺎن‬ ‫ﻫﺮﺣﺎل‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮداﺷﺖ‬ ‫در‬ ‫ﻧﺴﺒﯽ‬ ‫ﺗﻌﺪﯾﻞ‬ ‫ﺑﺎﻋﺚ‬ ‫اﻣﺮ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫دﻫﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻗﺮار‬ ‫ﻧﻈﺮ‬ ‫ﻣﺪ‬ ‫را‬. ‫اﻗﺘﺼﺎدی‬ ‫و‬ ‫ﺗﺠﺎری‬ ‫ﻣﻌﯿﺎرﻫﺎی‬ ‫ﺑﺮاﺳﺎس‬ ‫دوﻟﺖ‬،‫ﻫﺎی‬‫داراﯾﯽ‬ ‫اﻧﺘﺨﺎب‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ای‬‫وﯾﮋه‬ ‫ﻫﺎی‬‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫ای‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﺗﺨﺎذ‬ ،‫ﮐﻨﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫آﻧﻬﺎ‬ ‫در‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺳﺒﺪﻫﺎی‬ ‫اﻧﺘﺨﺎب‬ ‫و‬.‫در‬ ‫ﮐﺴﺮی‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻧﺘﻘﺎﻻت‬ ‫ﺷﺎﻣﻞ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻫﺰﯾﻨﻪ‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع‬ __________________________________________________________ 1 - Norwegian Government Petroleum Fund 2 - Statoil 3 - Norsk Hydro
  16. 16. ‫زﻣﯿﻨﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﻪ‬‫اﯾﺮان‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻫﺎﯾﯽ‬‫درس‬ ‫و‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬157 ‫دﻟﯿﻞ‬ ‫ﻫﻤﯿﻦ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺎﺷﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﻏﯿﺮ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬‫ﮐﺴﺮی‬ ‫و‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫از‬ ‫اﺳﺘﻔﺎده‬ ‫ﻣﯿﺎن‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﯿﻤﯽ‬ ‫راﺑﻄﻪ‬ ‫ﻏﯿﺮﻧﻔﺘ‬ ‫ﺑﻮدﺟﻪ‬‫ﯽ‬‫دارد‬ ‫وﺟﻮد‬.‫ﻣﻮرد‬ ‫ﻣﻨﺎﺑﻊ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫اﺑﺰاری‬ ‫ﻋﻨﻮان‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﯿﺸﺘﺮ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺗﺎﮐﻨﻮن‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮐﺮده‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫اﺟﺘﻤﺎﻋﯽ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﭘﺮداﺧﺖ‬ ‫ﺗﺄﻣﯿﻦ‬ ‫ﺑﺮای‬ ‫ﻧﯿﺎز‬. ‫ج‬(‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬:‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﺸﺪه‬ ‫ﺗﻌﺮﯾﻒ‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﻠﯽ‬ ‫ﺣﻘﻮﻗﯽ‬ ‫ﺷﺨﺼﯿﺖ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﻣﻨﻈﻮر‬ ‫ﺑﻪ‬. ‫ﺻﻮرت‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺗﻠﻔﯿﻖ‬ ‫ﺻﻮرت‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﻧﻬﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬ ‫ﺑﻠﮑﻪ‬‫داراﯾﯽ‬ ‫وزارت‬ ‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫ﺑﺮاﺳﺎس‬ ‫و‬ ‫ﮔﯿﺮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫دارد‬ ‫ﺑﺮﻋﻬﺪه‬ ‫را‬ ‫آن‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬.‫ﻧﺮوژ‬ ‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫را‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﺟﺮاﯾﯽ‬ ‫ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ‬1 ‫و‬ ‫دارد‬ ‫ﺑﺮﻋﻬﺪه‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫اﻓﺘﺘﺎح‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻧﺎم‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫در‬ ‫ﮐﺮوﻧﯽ‬ ‫ﺣﺴﺎب‬ ‫ﯾﮏ‬.‫ﻣﺘﻨﺎﺳﺐ‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫ﻣﺮﮐﺰی‬ ‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫ﺳ‬ ،‫ﺑﺎﻧﮏ‬ ‫ﻣﺎﻟﮑﯿﺖ‬ ‫ﺗﺤﺖ‬ ‫و‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫از‬ ‫ﺧﺎرج‬ ‫در‬ ‫ﻣﺎﻟﯽ‬ ‫اﺳﻨﺎد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺎ‬‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬‫ﻣﯽ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺮﻣﺎﯾﻪ‬.‫ﺳﻮی‬ ‫از‬ ‫دارد‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮه‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻧﺤﻮه‬ ‫درزﻣﻨﯿﻪ‬ ‫ای‬‫وﯾﮋه‬ ‫راﻫﮑﺎرﻫﺎی‬ ‫دوﻟﺖ‬ ‫دﯾﮕﺮ‬. ‫د‬(‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬:‫ﻓﻀﺎی‬ ‫درﯾﮏ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫اﺳﺘﺮاﺗﮋی‬ ‫ﻣﺠﻤﻮع‬ ‫در‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ﻣﺎزاد‬ ‫ﺣﻔﻆ‬ ‫دﻧﺒﺎل‬ ‫ﺑﻪ‬ ً‫ﺎ‬‫ﻋﻤﻮﻣ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮔﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺷﮑﻞ‬ ‫ﮐﺎراﻧﻪ‬‫ﻣﺤﺎﻓﻈﻪ‬ ‫ﺳﯿﺎﺳﺘﯽ‬‫ﺑﻮده‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ﺳﻄﺢ‬ ‫ﯾﮏ‬ ‫درﻧﻈﺮﮔﺮﻓﺘﻦ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﻫﺎ‬‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫در‬ ‫ﻋﻤﺪه‬ ‫ﻫﺪف‬ ‫و‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺑﺮﺳﺪ‬ ‫ﺣﺪاﮐﺜﺮ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫آن‬ ‫اﻟﻤﻠﻠﯽ‬‫ﺑﯿﻦ‬ ‫ﺧﺮﯾﺪ‬ ‫ﻗﺪرت‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﻮد‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ای‬‫ﮔﻮﻧﻪ‬‫ﺑﻪ‬ ‫ﻗﺒﻮل‬‫ﻗﺎﺑﻞ‬ ‫رﯾﺴﮏ‬. ‫ﺑﺎﯾﺪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﺷﻮد‬‫ﻣﯽ‬ ‫اﺳﺘﻨﺒﺎط‬ ‫ﭼﻨﯿﻦ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﺷﺪه‬ ‫ﺗﺪوﯾﻦ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫راﺟﻊ‬ ‫ﮐﻪ‬ ‫ﻣﻘﺮراﺗﯽ‬ ‫از‬ ‫درﺧﺎ‬‫ﻧﻤﺎﯾﺪ‬ ‫ﮔﺬاری‬‫ﺳﺮﻣﺎﯾﻪ‬ ‫ﻧﺮوژ‬ ‫از‬ ‫رج‬.2 2-4-‫ﻧﺎﻣﻮﻓﻖ‬ ‫ﮐﺸﻮرﻫﺎی‬ ‫از‬ ‫ﺑﺮﺧﯽ‬ ‫ﺗﺠﺮﺑﯿﺎت‬ ‫ﻋﻤﺎن‬:‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫وﺟﻮد‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﮐﻮﺗﺎه‬ ‫ﺑﺴﯿﺎر‬ ‫ﻋﻤﺎن‬ ‫ﮐﺸﻮر‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫ذﺧﺎﯾﺮ‬ ‫اﻓﻖ‬1980 ‫ﻣﯿﻼدی‬‫دوﻟﺘﯽ‬ ‫ﻋﻤﻮﻣﯽ‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫ﺗﺄﺳﯿﺲ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫اﻗﺪام‬3 ‫ﺟﺎﯾﮕﺰﯾﻦ‬ ‫آﯾﻨﺪه‬ ‫در‬ ‫ﺗﺎ‬ ‫اﺳﺖ‬ ‫ﻧﻤﻮده‬ ‫ﮔﺮدد‬ ‫ﮐﺎﻫﺶ‬ ‫درﺣﺎل‬ ‫ﻧﻔﺘﯽ‬ ‫درآﻣﺪﻫﺎی‬.‫ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫ﺗﻐﯿﯿﺮات‬ ‫ﺑﺎ‬ ‫و‬ ‫ﻧﮑﺮد‬ ‫ﻋﻤﻞ‬ ‫درﺳﺘﯽ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ ‫اﯾﻦ‬ ‫اﻣﺎ‬ ‫ﺳﺎل‬ ‫در‬ ‫ﻃﻮرﯾﮑﻪ‬ ‫ﺑﻪ‬ ‫ﺷﺪ‬ ‫ﮔﻮﻧﺎﮔﻮﻧﯽ‬ ‫ﻫﺎی‬‫ﻣﺎﻫﯿﺖ‬ ‫دارای‬1990‫م‬.»‫درآﻣﺪﻫﺎی‬ ‫ذﺧﯿﺮه‬ ‫ﺻﻨﺪوق‬ __________________________________________________________ 1 - Norway's central Bank 2-‫ر‬.‫ک‬: www.nores-bank.no /English /petroleum-fund. 3 - General Reserve Fund (SGRF)

×